Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn PHẦN I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP I. Một số vấn đề chung về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1. Khái niệm về cấu trúc tài chính doanh nghiệp Tài chính doanh nghiệp là toàn bộ các quan hệ tài chính biểu hiện qua quá trình “huy động và sử dụng vốn để tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp”. Chức năng “huy động” còn gọi là chức năng tài trợ, ám chỉ quá trình tạo ra các quỹ tiền tệ từ các nguồn lực bên trong và bên ngoài để doanh nghiệp hoạt động trong lâu dài với chi phí thấp. Chức năng “sử dụng vốn” hay còn gọi là đầu tư, liên quan đến việc phân bổ vốn ở đâu, lúc nào sao cho vốn được sử dụng có hiệu quả nhất. Cấu trúc tài chính là một khái niệm rộng phản ánh tổng thể về tình hình tài chính của doanh nghiệp trên hai mặt. Đó là: Cơ cấu nguồn vốn và quá trình huy động vốn, phản ánh chính sách tài trợ của doanh nghiệp; Cơ cấu tài sản gắn liền với việc sử dụng vốn, nó chịu sự tác động của chiến lược kinh doanh thể hiện mối quan hệ, sự vận động của các yếu tố nguồn vốn và tài sản nhằm tối đa hoá lợi nhuận. Cấu trúc tài sản là những quan hệ tài chính phản ánh tình hình vốn của doanh nghiệp đó là việc bố trí vốn vào từng loại tài sản của cùng một đặc thù kinh tế chiếm trong tổng số tài sản của doanh nghiệp. Cấu trúc nguồn vốn là những mối quan hệ tài chính phản ánh quá trình huy động vốn gắn liền với chính sách tài trợ của doanh nghiệp nhằm bảo đảm vốn trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Cấu trúc nguồn vốn thể hiện cơ cấu nguồn vốn dùng để đầu tư vào tài sản của doanh nghiệp. Mối quan hệ giữa cấu trúc tài sản và cấu trúc nguồn vốn: Mối quan hệ này thể hiện cân bằng tài chính của doanh nghiệp. Cấu trúc tài sản chỉ ra tài sản của doanh nghiệp bao gồm hai bộ phận: tài sản cố định có thời gian lưu chuyển trên một SVTH: Trần Thị Trúc Trang 1 Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn năm và tài sản lưu động có thời gian lưu chuyển trong một năm hay một chu kỳ kinh doanh. Cấu trúc nguồn vốn phản ánh việc sử dụng vốn gắn liền với những trách nhiệm pháp lý nhất định. Đối với nguồn vốn vay doanh nghiệp phải thanh toán các khoản vay nợ cả gốc và lãi vay trong một thời gian xác định (theo hợp đồng tín dụng giữa doanh nghiệp và ngân hàng cung cấp tín dụng. Đối với nguồn vốn chủ sở hữu, mặc dù không phải chịu sức ép thanh toán nhưng chủ sở hữu kỳ vọng về sự gia tăng vốn. Như vậy, cấu trúc nguồn vốn phản ánh tính tự chủ về tài chính và tính ổn định trong tài trợ của doanh nghiệp. Mặt khác do sự vận động tài sản tách rời với thời gian sử dụng vốn nên các nguồn vốn phải huy động như thế nào là hợp lý tức là với chi phí thấp nhất và giảm được áp lực về thanh toán hay mối quan hệ giữa cấu trúc tài sản và cấu trúc nguồn vốn có liên quan đến tính an toàn, tính bền vững và cân đối trong tài trợ sử dụng vốn của doanh nghiệp. 2.Khái niệm ý nghĩa của phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp. 2.1.Khái niệm phân tích cấu trúc tài chính. Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp là phân tích khái quát tình hình đầu tư và huy động vốn của doanh nghiệp, chỉ ra các phương thức tài trợ để làm rõ những dấu hiệu cân bằng tài chính, chỉ ra những hiệu quả hoạt động và rủi ro của doanh nghiệp. Như vậy phân tích cấu trúc tài chính là quá trình phân tích dữ liệu từ báo cáo tài chính, báo cáo quản trị hình thành các chỉ tiêu phân tích phản ánh cấu trúc tài sản, cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp. Qua đó tìm ra nhữg phương cách tốt nhất để kết hợp giữa tài sản và nguồn vốn, đánh giá thực trạng cân bằng tài chính của doanh nghiệp 2.2.Ý nghĩa của việc phân tích cấu trúc tài chính Phân tích cấu trúc tài chính được sử dụng như một công cụ khảo sát cơ bản trong việc lựa chọn các quyết định đầu tư. Nó còn được sử dụng như công cụ dự đoán các điều kiện và kết quả tài chính trong tương lai và là công cụ đánh giá của nhà quản trị doanh nghiệp. Các chỉ tiêu phân tích là đối tượng được quan tâm hàng SVTH: Trần Thị Trúc Trang 2 Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn đầu trong việc chi phối các quyết định của nhà quản trị, nhà cung cấp tín dụng, các nhà đầu tư.  Đối với nhà quản trị: với mong muốn doanh nghiệp được tồn tại và làm ăn có lãi, dựa vào các chỉ tiêu phân tích các nhà quản trị lựa chọn nguồn tài trợ và phân bổ nguồn vốn thích hợp cho từng hoạt động kinh doanh.  Đối với nhà cung cấp tín dụng (ngân hàng) và các nhà cho vay: các chỉ tiêu tài chính phản ánh phần nào về mức độ rủi ro không thu hồi được nợ từ doanh nghiệp. Đối với các khoản tín dụng ngắn hạn người ta thường quan tâm đến khả năng hoán chuyển thành tiền của tài sản lưu động và tốc độ lưu chuyển của tài sản lưu động. Đối với các khoản tín dụng dài hạn nhà tín dụng thường quan tâm đến tiềm lực trong dài hạn như dự đoán các dòng tiền đánh giá các khả năng sinh lợi của doanh nghiệp trong dài hạn cũng như các nguồn lực đáp ứng các khoản thanh toán dài hạn.  Đối với nhà đầu tư thường chú ý đến khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu, khả năng hoàn vốn và tất cả đều phụ thuộc vào khả năng quản lý và sử dụng vốn của doanh nghiệp. 3. Phương pháp và nguồn số liệu phục vụ phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 3.1. Phương pháp phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp. a) Phương pháp so sánh. Đây là phương pháp được sử dụng phổ biến nhất trong phân tích tài chính. Sử dụng phương pháp này chúng ta cần quan tâm đến tiêu chuẩn so sánh, điều kiện so sánh và kỹ thuật so sánh.  Tiêu chuẩn so sánh là chỉ tiêu gốc được chọn làm căn cứ để so sánh. Khi phân tích người ta thường dùng các chỉ tiêu gốc như sau: số liệu tài chính ở nhiều kỳ trước, số liệu trung bình ngành, số liệu kế hoạch, số dự toán.  Điều kiện so sánh là yêu cầu các chỉ tiêu phân tích phải có cùng nội dung kinh tế, có cùng phương pháp tính toán và có cùng đơn vị đo lường như nhau. SVTH: Trần Thị Trúc Trang 3 Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn  Kỹ thuật so sánh: So sánh bằng số tuyệt đối để so sánh về mặt lượng và cho thấy sự tăng, giảm về quy mô hay trị số của chỉ tiêu cần phân tích. So sánh bằng số tương đối cho biết tốc độ tăng, giảm của chỉ tiêu kinh tế. b) Phương pháp loại trừ. Phương pháp này được sử dụng nhằm xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu tài chính giả định các nhân tố còn lại không thay đổi. Phương pháp này còn là công cụ hỗ trợ cho quá trình ra quyết định.  Phương pháp thay thế liên hoàn (phương pháp thay thế kiểu mắc xích) là tiến hành thay thế lần lượt từng nhân tố từ kỳ gốc sang kỳ phân tích. Khi thay đổi nhân tố nào thì các nhân tố còn lại giữ nguyên. Mức độ ảnh hưởng của nhân tố nào bằng kết quả của lần thay thế nhân tố đó trừ phương trình kinh tế trước khi thay đổi nhân tố này có quan hệ tích số, thương số, hoặc vừa thương số vừa tích số với chỉ tiêu phân tích.  Phương pháp số chênh lệch: đây là trường hợp đặc biệt của phương pháp thay thế liên hoàn khi các nhân tố có mối quan hệ tích số với nhau. Mức độ ảnh hưởng của nhân tố nào bằng số chênh lệch của nhân tố đó nhân với các nhân tố còn lại đã cố định. c) Phương pháp tỷ lệ. Phương pháp này dựa trên chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính. Sự biến đổi các tỷ lệ cố nhiên sự biến đổi các đại lượng tài chính. Về nguyên tắc phương pháp tỷ lệ yêu cầu phải xác định được các ngưỡng, các đinh mức để nhận xét được, đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp trên cơ sở so sánh tỷ lệ của doanh nghiệp với giá trị các tỷ lệ tham chiếu. Trong phân tích tài chính doanh nghiệp, các tỷ lệ tài chính của doanh nghiệp được phân thành các nhóm tỷ lệ đặc trưng, phản ánh các nội dung cơ bản theo các mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp. Đó là các nhóm tỷ lệ về khả năng thanh toán, nhóm tỷ lệ về cơ cấu vốn, nhóm tỷ lệ về năng lực hoạt động của kinh doanh và nhóm tỷ lệ về khả năng sinh lời SVTH: Trần Thị Trúc Trang 4 Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn Mỗi nhóm tỷ lệ lại bao gồm nhiều tỷ lệ phản ánh riêng lẻ, từng bộ phận riêng lẻ của hoạt động tài chính trong mỗi trường hợp khác nhau, tuỳ theo giác độ phân tích, người phân tích lựa chọn các chỉ tiêu khác nhau để phục vụ mục tiêu phân tích của doanh nghiệp mình 3.2. Nguồn số liệu phục vụ phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp Nguồn thông tin phục vụ cho việc phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp chủ yếu là bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Ngoài ra còn một số tài liệu khác cung cấp thông tin cho việc phân tích cấu trúc tài chính như: báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài chính và các báo cáo nội bộ khác. a) Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh tổng quát tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp dưới hình thái tiền tệ tại một thời điểm nhất định. Thời điểm đó thường là ngày cuối tháng, cuối quý, cuối năm. Nội dung bảng cân đối kế toán chia làm hai phần đó là phần tài sản, phần nguồn vốn và được kết cấu theo kiểu một bên hoặc hai bên.  Phần tài sản phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo theo cơ cấu tài sản và hình thức tồn tại trong quá trình kinh doanh của doanh nghiệp. Các tài sản được sắp xếp theo khả năng hoán chuyển thành tiền theo thứ tự giảm dần hoặc theo độ dài thời gian để chuyển hoá tài sản thành tiền.  Phần nguồn vốn phản ánh toàn bộ nguồn hình thành tài sản hiện có ở doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo. Các loại nguồn vốn được sắp xếp theo trách nhiệm trong việc sử dụng nguồn vốn đối với các chủ nợ và chủ sở hữu. Ý nghĩa: bảng cân đối có ý nghĩa cả về mặt kinh tế và pháp lý.  Về mặt kinh tế: số liệu phần tài sản cho phép nhà phân tích đánh giá một cách tổng quát quy mô và kết cấu tài sản của doanh nghiệp. Số liệu phần nguồn vốn phản ánh các nguồn tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp, qua đó đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp. SVTH: Trần Thị Trúc Trang 5 Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn  Về mặt pháp lý: số liệu phần tài sản thể hiện giá trị các loại tài sản hiện có mà doanh nghiệp có quyền quản lý và sử dụng lâu dài để sinh lợi. Phần nguồn vốn thể hiện phạm vi trách nhiệm và nghĩa vụ của doanh nghiệp về tổng số vốn kinh doanh với chủ nợ và chủ sở hữu. b) Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Báo cáo kết quả kinh doanh là báo cáo tài chính phản ánh tổng hợp doanh thu,chi phí và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời kỳ (quý, năm) chi tiết theo các loại hoạt động, tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nước về thuế và các khoản phải nộp khác. Nội dung: báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh gồm 3 phần chính. Tuy nhiên chỉ có phần I (lãi- lỗ) có liên quan đến cấu trúc tài chính. Nó thể hiện kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp theo ba hoạt động đó là hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính và hoạt động khác. Ý nghĩa: Báo cáo hoạt động kinh doanh có ý nghĩa rất lớn trong việc đánh giá hiệu quả kinh doanh và công tác quản lý hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Thông qua báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có thể kiểm tra tình hình thực hiện kế hoạch thu nhập, chi phí và kết quả từng loại hoạt động cũng như kết quả chung toàn doanh nghiệp. Số liệu báo cáo này còn là cơ sở để đánh giá khuynh hướng hoạt động của doanh nghiệp trong nhiều năm liền và dự báo hoạt động trong tương lai. Qua báo cáo này còn có thể đánh giá được hiệu quả và khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Đây là một trong những nguồn thông tin rất bổ ích cho người ngoài doanh nghiệp trước khi ra quyết định đầu tư vào doanh nghiệp. Số liệu trên báo cáo kết quả kinh doanh còn cho phép đánh giá tình hình thực hiện nghĩa vụ nhà nước về thuế và các khoản phải nộp khác đặc biệt là thanh quyết toán thuế giá trị gia tăng, qua đó đánh giá phần nào tình hình thanh toán của doanh nghiệp. c) Các báo cáo khác Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh việc hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh theo các hoạt động khác nhau trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp. SVTH: Trần Thị Trúc Trang 6 Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn Thuyết minh báo cáo tài chính và các báo cáo nội bộ khác: các dữ liệu chi tiết từ thuyết minh báo cáo tài chính hoặc các báo cáo nội bộ để hệ thống chỉ tiêu phân tích được đầy đủ hơn đồng thời khắc phục được tính tổng hợp của số liệu thể hiện trên bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh (phần lãi- lỗ) Các nguồn thông tin khác như: thông tin liên quan đến tình hình kinh tế, thông tin theo ngành, thông tin về đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp. II. Phân tích cấu trúc tài sản 1. Khái quát chung về cấu trúc tài sản. Cấu trúc tài sản là những quan hệ tài chính phản ánh tình hình vốn của doanh nghiệp đó là việc bố trí vốn vào từng loại tài sản, thể hiện tỷ trọng từng loại tài sản chiếm trong tổng số tài sản của doanh nghiệp 2. Các chỉ tiêu phân tích cấu trúc tài sản Có nhiều chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản tuỳ vào mục tiêu của nhà phân tích. Tuy nhiên, nguyên tắc chung được thừa nhận khi thiết lập chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản thể hiện qua công thức sau: Giá trị thuần của tài sản i Ki = x 100% Tổng tài sản Gía trị thuần tài sản i trong công thức trên là giá trị ròng, giá trị còn lại của tài sản . Với nguyên tắc chung trên đây, khi phân tích cấu trúc tài sản người ta thường sử dụng các chỉ tiêu cơ bản sau: 2.1. Tỷ trọng tài sản lưu động 2.1.1. Tỷ trọng tiền và các khoản tương đương tiền( K 1 ). Tiền và các khoản tương đương tiền K 1 = x 100% Tổng tài sản SVTH: Trần Thị Trúc Trang 7 Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn Ý nghĩa: Trong 100 đồng giá trị tài sản thì tiền và các khoản tương đương tiền chiếm bao nhiêu phần trăm.  Khi lượng tiền dự trữ tại doanh nghiệp quá lớn tức là lượng tiền sẵn có nhiều, thuận lợi cho doanh nghiệp trong việc thanh toán tức là khả năng thanh toán của doanh nghiệp cao, đáp ứng kịp thời nhu cầu chi tiêu, mua sắm của doanh nghiệp.Nhưng khi dự trữ quá nhiều thì lượng tiền này sẽ không sinh lời dẫn đến khả năng sử dụng vốn kém hiệu quả và doanh nghiệp sẽ gặp nhiều rủi ro thất thoát, mất mát hoặc xảy ra tình trạng bị ứ đọng vốn kinh doanh.  Khi dự trữ lượng tiền ít giúp doanh nghiệp dễ dàng bảo quản tiền, ít gặp rủi ro mất mát, thất thoát và tình trạng ứ đọng vốn kinh doanh ít xảy ra. Tuy nhiên việc chi tiêu của doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn, nhu cầu chi tiêu được đáp ứng chậm, khả năng thanh toán của doanh nghiệp không cao. Vì vậy việc dữ trữ lượng tiền ở mức hợp lý là điều cần thiết đối với doanh nghiệp. Điều này phải tuỳ thuộc vào quy mô và tuỳ thuộc vào loại hình kinh doanh của doanh nghiệp. 2.1.2 Tỷ trọng giá trị đầu tư tài chính.(K 2 ) Chỉ tiêu tổng quát phản ánh khoản đầu tư tài chính của doanh nghiệp như sau: Giá trị đầu tư tài chính K 2 = x 100% Tổng tài sản Chỉ tiêu này cho biết trong 100 đồng tài sản có bao nhiêu đồng đầu tư cho tài chính. Ngoài ra, nó còn thể hiện mức độ liên kết tài chính giữa doanh nghiệp với những doanh nghiệp và tổ chức khác, nhất là cơ hội của các hoạt động tăng trưởng bên ngoài. Do không phải mọi doanh nghiệp đều có điều kiện đầu tư ra bên ngoài nên thông thường ở những doanh nghiệp có quy mô lớn như các công ty đa quốc gia, các tổng công ty, các tập đoàn tài chính trị giá của các chỉ tiêu này thường khá cao. SVTH: Trần Thị Trúc Trang 8 Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn Giá trị đầu tư tài chính được lấy từ mã số 120 “ Đầu tư tài chính ngắn hạn ” và mã số 250 “ Đầu tư tài chính dài hạn ”. trường hợp đánh giá kỹ hơn về tình hình đầu tư tài chính của doanh nghiệp thì có thể sử dụng số liệu chi tiết các mục thuộc phần đầu tư tài chính trên Bảng cân đối kế toán hoặc phần giải trình về tình hình tài chính trên thuyết minh báo cáo tài chính.  Khi tỷ trọng đầu tư tài chính lớn có nghĩa là doanh nghiệp đang đầu tư ra bên ngoài nhiều. Điều này chứng tỏ doanh nghiệp có quy mô lớn, mối liên hệ liên kết tài chính với các doanh nghiệp tổ chức bên ngoài chặt chẽ. Kết quả của quá trình đầu tư này đem lại lợi nhuận lớn cho doanh nghiệp, đồng thời mức độ rủi ro theo đó cũng tăng theo.  Khi tỷ trọng đầu tư tài chính nhỏ đồng nghĩa với việc doanh nghiệp đầu tư lượng vốn ra bên ngoài nhỏ. Do đó mức độ liên kết tài chính với các doanh nghiệp bên ngoài hoặc các tổ chức tài chính không chặt chẽ. Ngoài ra có thể do doanh nghiệp không muốn mạo hiểm, họ muốn bảo toàn lượng vốn nhàn rỗi của mình một cách chắc chắn. Do đó lợi nhuận tìm kiếm trong trường hợp này không cao. 2.1.3.Tỷ trọng khoản phải thu khách hàng(K 3 ). Khoản phải thu khách hàng K 3 = x 100% Tổng tài sản Chỉ tiêu này cho biết giá trị khoản phải thu khách hàng chiếm bao nhiêu phần trăm trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Phải thu khách hàng là một bộ phận thuộc tài sản lưu động của doanh nghiệp, phát sinh do doanh nghiệp bán chịu hàng hoá, dịch vụ cho khách hàng, không tính phần ứng trước cho người bán. Chỉ tiêu này phản ánh mức độ vốn kinh doanh của doanh nghiệp đang bị các đơn vị khác chiếm dụng. Giá trị khoản phải thu khách hàng lấy từ mã số 130 (các khoản phải thu ngắn hạn) và mã số 210(các khoản phải thu dài hạn) trên bảng cân đối kế toán. Khi phân tích chỉ tiêu này cần chú ý đến: SVTH: Trần Thị Trúc Trang 9 Khoá luận tốt nghiệp GVHD: TS. Ngô Hà Tấn + Phương thức bán hàng của doanh nghiệp: thông thường ở các doanh nghiệp bán lẻ tỷ trọng các khoản phải thu thấp còn các doanh nghiệp bán buôn tỷ trọng này rất cao. + Chính sách tín dụng bán hàng của doanh nghiệp thể hiện qua thời hạn và mức tín dụng cho phép đối với khách hàng. Ở các doanh nghiệp mà kỳ hạn tín dụng dài thì khoản phải thu ở mỗi khách hàng lớn. Mặt khác, chính sách tín dụng và thời hạn tín dụng ảnh hưởng rất lớn đến lượng hàng tồn kho, kích thích tiêu thụ; do vậy phải xét đến chỉ tiêu này trong mối quan hệ với doanh thu tiêu thụ của doanh nghiệp. + Khả năng quản lý nợ và khả năng thanh toán của khách hàng là một trong những nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu này. Nếu khoản phải thu càng lớn mà khả năng bị ảnh hưởng bởi hai nguyên nhân này thì rất có thể do tình hình sử dụng vốn tại doanh nghiệp chưa được tốt, kém hiệu quả. Doanh nghiệp cần tìm hiểu nguyên nhân chính mà có đối sách phù hợp như giám định mức nợ cho mỗi khách hàng, không bán hàng cho những khách hàng nợ quá định mức,  Khi tỷ trọng khoản phải thu lớn có nghĩa khoản phải thu khách hàng của doanh nghiệp nhiều, điều này thể hiện tình hình tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp lớn nhưng khả năng thu hồi nợ chậm hoặc khả năng quản lý nợ chưa tốt. Do đó với tình trạng này vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng trong thời gian dài ảnh hưởng đến khả năng quay vòng vốn của doanh nghiệp dẫn đến việc sử dụng vốn kém hiệu quả.  Khi tỷ trọng khoản phải thu nhỏ nghĩa là khoản phải thu khách hàng của doanh nghiệp ít. Điều này thể hiện công tác thu hồi và quản lý nợ của doanh nghiệp thực hiện tốt do đó khả năng quay vòng vốn của doanh nghiệp nhanh. Vì vậy việc quản lý nợ phải thu khách hàng tại doanh nghiệp phải được thực hiện tốt để đảm bảo số dư nợ phải thu khách hàng ở mức hợp lý SVTH: Trần Thị Trúc Trang 10 [...]... xuyên và doanh nghiệp cần duy trì tình trạng cân bằng tài chính để việc huy động và sử dụng vốn có hiệu quả để đảm bảo khả năng thanh toán an toàn Phân tích cân bằng tài chính còn là cơ sở để doanh nghiệp lựa chọn chính sách tài trợ phù hợp 2 Phân tích cân bằng tài chính doanh nghiệp 2.1 Vốn lưu động ròng và phân tích cân bằng tài chính Vốn lưu động ròng là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản lưu động. .. Là nguồn vốn mà doanh nghiệp được sử dụng thường xuyên, lâu dài vào hoạt động kinh doanh có thời gian sử dụng trên một năm Theo cách phân loại này nguồn vốn thường xuyên bao gồm: nguồn vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn * Nguồn vốn tạm thời ( NVTT ): Là nguồn vốn mà doanh nghiệp tạm thời sử dụng vào hoạt động kinh doanh trong một thời gian ngắn, thường là trong một năm hoặc trong một chu kỳ kinh doanh Theo... không chỉ sử dụng để tài trợ cho tài sản cố định và đầu tư dài hạn mà còn sử dụng để tài TSCĐ và Nguồn vốn trợ một phần tài sản lưu động của doanh nghiệp ĐTDH thường xuyên Cân bằng tài chính được đánh giá là tốt và an toàn Do nguồn vốn thường xuyên bao gồm cả nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu nên để đánh giá TSLĐ và tính tự chủ của doanh nghiệp đối với tài sản cố Nguồn vốn ĐTDH tạm thời định và đầu tư dài hạn... VLĐR . tài chính doanh nghiệp Tài chính doanh nghiệp là toàn bộ các quan hệ tài chính biểu hiện qua quá trình huy động và sử dụng vốn để tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp . Chức năng huy động còn. và doanh nghiệp cần duy trì tình trạng cân bằng tài chính để việc huy động và sử dụng vốn có hiệu quả để đảm bảo khả năng thanh toán an toàn. Phân tích cân bằng tài chính còn là cơ sở để doanh. trị các loại tài sản hiện có mà doanh nghiệp có quyền quản lý và sử dụng lâu dài để sinh lợi. Phần nguồn vốn thể hiện phạm vi trách nhiệm và nghĩa vụ của doanh nghiệp về tổng số vốn kinh doanh