THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ & ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN Lê Văn Lâm 1 Nội dung  Khái niệm thị trường tiền tệ  Vai trò của thị trường tiền tệ  Các công cụ tài chính trên thị trường tiền tệ  Ngân hàng thương mại  Các định chế tài chính phi ngân hàng 2  Thị trường tiền tệ (money market) là thị trường phát hành và mua bán các công cụ tài chính ngắn hạn có thời hạn không quá một năm.  Chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức như ngân hàng thương mại, các công ty tài chính, các tập đoàn tài chính,…  Các bộ phận của thị trường tiền tệ: ngân hàng trung ương, thị trường liên ngân hàng, thị trường hối phiếu kho bạc, thị trường chứng chỉ tiền gửi,… 1.Khái niệm thị trường tiền tệ 3  Sử dụng thị trường tiền tệ để quản lý hệ thống lưu thông tiền tệ và thực thi chính sách tiền tệ.  Chính sách tiền tệ: Hành động của ngân hàng trung ương nhằm quản lý lượng tiền tệ trong lưu thông, thường là tác động đến lãi suất nhằm đạt được những mục tiêu kinh tế vĩ mô, chẳng hạn kiềm chế lạm phát. Ngân hàng trung ương 4  Lạm phát là gì? Nguồn gốc? Tỷ lệ lạm phát và CPI?  Phân biệt lạm phát, giảm phát và giảm lạm phát?  Quan hệ giữa lạm phát và thất nghiệp?  Ngoài lãi suất, có thể sử dụng công cụ nào để thực thi chính sách tiền tệ?  Điểm khác biệt giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa? Ngân hàng trung ương 5  Lạm phát là sự tăng lên của mức giá chung của các hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh tế qua một khoảng thời gian nhất định.  Khi giá tăng, mỗi đơn vị tiền tệ sẽ mua được ít hơn số lượng hàng hóa, dịch vụ.  Theo quan điểm của Keynesian, thường có 3 nguyên nhân chính: cầu kéo (demand-pull); chi phí đẩy (cost-push) và built-in.  Tỷ lệ lạm phát: sự thay đổi của chỉ số giá (thường là CPI) trong kỳ. Lạm phát & chính sách tiền tệ 6  Giảm phát: sự suy giảm mức giá chung; giảm lạm phát: sự suy giảm tỷ lệ lạm phát.  Lạm phát & thất nghiệp: đường cong Phillips  Ngoài lãi suất, có thể thực thi chính sách tiền tệ thông qua thị trường mở và dự trữ bắt buộc tại ngân hàng trung ương  Chính sách tài khóa: tác động đến nền kinh tế bằng thuế và chi tiêu Lạm phát & chính sách tiền tệ 7  Là hoạt động ngân hàng trung ương mua vào hoặc bán ra những giấy tờ có giá của chính phủ trên thị trường.  Tác động đến lãi suất ngắn hạn và lượng tiền cơ sở (base money), từ đó tác động đến tổng cung tiền của nền kinh tế.  Tiền cơ sở: Là tiền có mức độ thanh khoản cao nhất, thường gồm tiền giấy, tiền đồng trong lưu thông và dự trữ bắt buộc của NHTM tại NHTW. Nghiệp vụ thị trường mở (Open market operation) 8 Thị trường liên ngân hàng 9  Là thị trường cho vay qua lại lẫn nhau những khoản vốn ngắn hạn giữa các ngân hàng thương mại.  Nguyên nhân ra đời: đòi hỏi về quản lý rủi ro thanh khoản của ngân hàng.  Lãi suất liên ngân hàng: federal funds rate (US), LIBOR (UK), Euribor (Eurozone)  Tại Việt Nam: www.sbv.gov.vn Thị trường liên ngân hàng 10 Chức năng  Giúp ngân hàng giảm rủi ro thanh khoản  Là một trong những cơ sở của lãi suất cho vay ngắn hạn  Một trong những công cụ của chính sách tiền tệ [...]... của thị trường tiền tệ  Giao dịch các nguồn vốn ngắn hạn  Giúp chính phủ huy động vốn ngắn hạn  Giúp thực thi chính sách tiền tệ  Giúp xác định lãi suất ngắn hạn 11 3 Công cụ tài chính trên TTTT Tín phiếu kho bạc (treasury bills)  Là giấy nợ ngắn hạn của chính phủ, được phát hành với kỳ hạn dưới 1 năm  Mục đích: bù đắp thâm hụt ngân sách và điều hành chính sách tiền tệ  Tại Việt Nam: Bộ tài chính. .. cá nhân với lượng vốn lớn, chính phủ…  Huy động vốn từ việc phát hành cổ phiếu trên thị trường tài chính quốc tế 35 Ngân hàng đầu tư (Investment banks) Các hoạt động chủ yếu: Kinh doanh ngoại hối Tư vấn khách hàng huy động vốn trên thị trường tài chính trong nước và quốc tế Bảo lãnh các đợt phát hành cổ phiếu và trái phiếu Tư vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp Định giá và tư vấn M&A Tư vấn quản... khoản đầu tư của Ngân hàng thương mại chủ yếu tập trung vào lĩnh vực thương mại và công nghiệp còn các tổ chức tài chính phi ngân hàng tập trung chủ yếu vào lĩnh vực chứng khoán, bảo hiểm, cho vay tiêu dùng,… 34 Ngân hàng đầu tư (Investment banks)  Không nhận tiền gửi và hầu như không cho vay  Tập trung vào các hoạt động tư vấn và hỗ trợ huy động vốn tài trợ cho các công ty  Khách hàng chủ yếu là... khấu, cho thuê tài chính, bao thanh toán, bảo lãnh ngân hàng,…  Nhận tiền gửi: tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm, phát hành chứng chỉ tiền gửi,… 23 Bảng cân đối kế toán của ngân hàng  Tài sản (Assets): Các khoản cho vay cá nhân; cho vay doanh nghiệp; đầu tư dài hạn; các công cụ tài chính, …  Nợ (Liabilities): Các tín phiếu, trái phiếu do ngân hàng phát hành; các tài khoản... phát hành bởi ngân hàng nhằm chứng nhận một số tiền xác định đã được gửi vào ngân hàng Chứng chỉ tiền gửi có ngày đáo hạn và một mức lãi suất xác định Trước năm 1961, đây là dạng công cụ không thể chuyển nhượng Tuy nhiên, năm 1961, Citibank lần đầu tiên phát hành CDs có thể chuyển nhượng trên thị trường thứ cấp nhằm thu hút khách hàng 20 3 Công cụ tài chính trên TTTT 21 4 Ngân hàng thương mại Ngân... Các giấy tờ thương mại/ thương phiếu (commercial papers) Lệnh phiếu (Promissory note): Lệnh phiếu là một công cụ tài chính trong đó người ký phát hứa sẽ trả một số tiền nhất định cho người thụ hưởng tại một thời gian xác định trong tương lai 17 3 Công cụ tài chính trên TTTT 18 3 Công cụ tài chính trên TTTT Thuận nhận ngân hàng (Banker’s acceptance): Là công cụ thanh toán trả chậm được ký phát bởi một... ngân hàng và các hoạt động kinh doanh khác theo quy định nhằm mục tiêu lợi nhuận (Luật các tổ chức tín dụng) Tại Mỹ, hầu như các NHTM không được phép thực hiện hoạt động đầu tư vốn cổ phần vào các công ty, trong khi đó hầu hết các quốc gia khác lại cho phép 22 Ngân hàng thương mại  Hoạt động ngân hàng: kinh doanh tiền tệ & cung cấp dịch vụ thanh toán  Kinh doanh tiền tệ: nhận tiền gửi và cấp tín... thanh toán; các tài khoản tiết kiệm của khách hàng; các khoản kí gửi của các tổ chức & ngân hàng khác;…  Vốn chủ sở hữu (Equity): Cổ phần thường; cổ phần ưu đãi; lợi nhuận giữ lại 24 Rủi ro và quản lý rủi ro Các ngân hàng tạo ra lợi nhuận từ:  Cung cấp dịch vụ (thu phí)  Chấp nhận rủi ro:  Cấp tín dụng (rủi ro tín dụng)  Kinh doanh trên thị trường tài chính (rủi ro thị trường)  Nhận tiền gửi ngắn... này đòi hỏi phải ký gửi một khoản tiền vào tài khoản thanh toán tại ngân hàng (tương đương khoản thanh toán trong tương lai cộng thêm phí) Sau khi chấp thuận thanh toán, ngân hàng có nghĩa vụ trả nợ vô điều kiện trong tương lai Công cụ này có thể được chuyển nhượng trên thị trường thứ cấp ở mức giá chiết khấu so với mệnh giá 19 3 Công cụ tài chính trên TTTT Chứng chỉ tiền gửi (Certificate of deposit):... risk) 29 Rủi ro và quản lý rủi ro Rủi ro thị trường Là khả năng thua lỗ khi thị trường biến động không mong muốn 30 Rủi ro và quản lý rủi ro Rủi ro tín dụng: Là rủi ro khi không thu hồi được khoản nợ đến hạn, có thể do một bên giao dịch phá sản (default risk) hoặc không thực hiện nghĩa vụ (settlement risk) Rủi ro cấu trúc lãi suất: Là rủi ro xảy ra do sự chênh lệch về cấu trúc lãi suất (cố định hay thả . THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ & ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN Lê Văn Lâm 1 Nội dung  Khái niệm thị trường tiền tệ  Vai trò của thị trường tiền tệ  Các công cụ tài chính trên thị trường tiền tệ . gửi,… 1.Khái niệm thị trường tiền tệ 3  Sử dụng thị trường tiền tệ để quản lý hệ thống lưu thông tiền tệ và thực thi chính sách tiền tệ.  Chính sách tiền tệ: Hành động của ngân hàng trung ương nhằm. công ty tài chính, các tập đoàn tài chính, …  Các bộ phận của thị trường tiền tệ: ngân hàng trung ương, thị trường liên ngân hàng, thị trường hối phiếu kho bạc, thị trường chứng chỉ tiền gửi,… 1.Khái