Đang tải... (xem toàn văn)
THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 20082014 Phần 1: Tổng quan thị trường trái phiếu Phần 2: Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam giai đoạn 20082012 Phần 3: Hạn chế và khuyến nghị THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CÁC NHÂN TỐ CẤU THÀNH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NỀN KINH TẾ PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VÀ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU
ĐỀ TÀI THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008-2012 1. Nghiêm Phúc Hiếu 2. Lê Thị Hữu 3. Tôn Thất Khánh Hoàng 4. Nguyễn Thị Thu Hà 5. Đặng Phương Thảo 6. Trần Văn Hùng 7. Trần Hoài Nam 8. Đặng Như Ý 9. Hồ Thị Đoan Trang 10. Trương Thị Quỳnh Trang 11. Võ Trung Nhân 12. Nông Đức Đạt 13. Hà Huy Hoàng GVHD: TS Thân Thị Thu Thuỷ SVTH: Nhóm 3– Ngày 4 Khóa 22 N I DUNG BÀ I THUY T TRÌNHỘ Ế Ph n 1ầ : T ng quan th tr ng trái phi uổ ị ườ ế Ph n 2ầ : Th c tr ng th tr ng trái phi u Vi t ự ạ ị ườ ế ệ Nam giai đo n 2008-2012ạ Ph n 3ầ : H n ch và khuy n nghạ ế ế ị PHẦN 1: TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 1. THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 2. CÁC NHÂN TỐ CẤU THÀNH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 3. VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRONG NỀN KINH TẾ 4. PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VÀ ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU Thị trường trái phiếu Phát hành và lưu hành các loại trái phiếu do Chính phủ và DN cùng các TCKT phát hành Mục tiêu: huy động vốn trung và dài hạn với phương thức có trả lãi và hoàn vốn trong một kỳ hạn nhất định cho chủ thể đầu tư. Th ị tr ng ườ trái phi uế Th ị tr ng s ườ ơ c pấ Th ị tr ng ườ th c pứ ấ 1. Th tr ng trái phi uị ườ ế TH TR NG S C PỊ ƯỜ Ơ Ấ - Th tr ng s c p trái phi u là n i trung di n ra ị ườ ơ ấ ế ơ ễ quá trình mua bán l n đ u đ i v i các lo i trái ầ ầ ố ớ ạ phi u Chính ph , chính quy n đ a ph ng và ế ủ ề ị ươ trái phi u doanh nghi p m i phát hành.ế ệ ớ - M t s hình th c phát hành trái phi u:ộ ố ứ ế Phát hành bán l thông qua kho b c Nhà n c.ẻ ạ ướ Đ u th u qua NHNN và th tr ng ch ng khoán ấ ầ ị ườ ứ chính th c.ứ B o lãnh phát hành trái phi u.ả ế Th tr ng th c pị ườ ứ ấ - Th tr ng th c p là th tr ng giao d ch các ị ườ ứ ấ ị ườ ị lo i trái phi u nh m t o tính thanh kho n cho ạ ế ằ ạ ả trái phi u.ế - Th tr ng th c p trái phi u bao g m 2 lo i:ị ườ ứ ấ ế ồ ạ Th tr ng t p trungị ườ ậ Th tr ng phi t p trungị ườ ậ CÁC NHÂN TỐ CẤU THÀNH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Hàng hoá của thị trường trái phiếu: TRÁI PHIẾU Trái phiếu là một hợp đồng nợ dài hạn được ký kết giữa chủ thể phát hành (CP hay DN) và người cho vay, đảm bảo một sự chi trả lợi tức định kỳ và hoàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu ở thời điểm đáo hạn. Theo Luật Chứng Khoán VN, trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành. Trái phiếu Người phát hành Thời hạn Mệnh giá và lãi suất Điều kiện phát hành trái phiếu Là CTCP, CT TNHH, DN Nhà nước có vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký phát hành tối thiểu là 10 tỷ đồng VN Hoạt động kinh doanh của năm trước năm đăng ký phát hành phải có lãi, đồng thời không có lỗ lũy kế đến năm đăng ký chào bán, không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên 1 năm. Có phương án phát hành, phương án sử dụng và trả nợ vốn thu được từ đợt phát hành trái phiếu Có cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với nhà đầu tư về điều kiện phát hành, thanh toán, bảo đảm quyền và lợi ích hợp pháp của NĐT và các điều kiện khác [...]... khimuatráiphiếunày PHÂN TÍCH SỰ BiẾN ĐỘNG GIÁ TRÁI PHIẾU Giá trái phiếu biến động khi lãi suất thị trường thay đổi Lãi suất thị trường = lãi suất trái phiếu giá trái phiếu bằng mệnh giá Lãi suất thị trường gía trái phiếu cao hơn mệnh giá Lãi suất thị trường > lãi suất trái phiếu => gía trái phiếu thấp hơn mệnh giá Lãi suất thị trường gia tăng => giá trái phiếu giảm... quốc nội) Trái phiếu phát hành ra nước ngoài ( trái phiếu quốc tế CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU Theo lợi tức trái phiếu Trái phiếu lãi suất chiết khấu ( Zero – coupon Bond) Trái phiếu trả lãi ( coupon bond) Trái phiếu có lãi suất ổn định Trái phiếu có lãi suất thả nổi CÁC NHÂN TỐ CẤU THÀNH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Các chủ thể tham gia thị trường trái phiếu: Nhà phát hành ( issuers) Nhà đầu tư (... (depentures ) Trái phiếu thu nhập (income bonds) Trái phiếu có thể chuyển đổi (convertible bonds) Trái phiếu có thể chuộc lại ( Callable Bonds) Trái phiếu có thể bán lại ( Putable Bonds) CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU Theo cách thức ghi tên đối tượng sở hữu : Trái phiếu vô danh Trái phiếu ghi danh Theo thị trường phát hành Trái phiếu phát hành trong nước ( Trái phiếu quốc nội) Trái phiếu phát hành... Lãi suất thị trường gia giảm => giá trái phiếu tăng Rủi ro trong hoạt động đầu tư trái phiếu • Rủi ro lãi suất • Rủi ro lạm phát • Rủi ro thanh khoản • Rủi ro tín dụng • Rủi ro về biến động giá PHẦN 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM CƠ SỞ PHÁP LÝ GĐ 1: Trước năm 2000 • Chuẩn bị cho sự hình thành của thị trường trái phiếu GĐ 2: Từ năm 2000 đến giữa 2006 • Sự ra đời của thị trường trái phiếu. .. 12%, giátráiphiếunàysẽlà: Định giá trái phiếu có kì hạn Định giátráiphiếucókìhạnkhôngđượchưởnglãiđịnhkì Định giá trái phiếu có kì hạn Địnhgiátráiphiếucókìhạnkhôngđượchưởnglãiđịnhkì Giảsửtráiphiếucómệnhgiá 1000$ khôngđượchưởnglãi, cóthờihạn 10 nămvànhàđầutưđòihỏilợinhuận 12%, giátráiphiếunàylà: Định giá trái phiếu trả lãi bán niên Định giá trái phiếu trả lãi bán niên Kho bạcpháthànhtráiphiếucómệnhgiá... của thị trường trái phiếu Luật công ty 1990 • Quy định về phát hành trái phiếu Nghị định 120/CP 17.09.1994 • Thị trường chính thức hoạt động với quy định tạm thời Quyết đjnh 212/QD-NH 22.09.1994 • Quy định điều kiện phát hành trái phiếu tổ chức tín dụng GĐ 1: Trước năm 2000 Chuẩn bị cho sự hình thành của thị trường trái phiếu GĐ 1: Trước năm 2000 Chuẩn bị cho sự hình thành của thị trường trái phiếu. .. suất chiết khấu vừa ước lượng Định giá trái phiếu không có thời hạn • Công thứcđịnhgiá Ví dụ Giả sửbạnmuatráiphiếuhưởnglãihàngnăm 80$ trongthờigianvôhạn Bạnđòihỏilợinhuậnđầutừlà 14% Giátráiphiếunàysẽlà: Định giá trái phiếu có kì hạn Định giátráiphiếucókìhạnđượchưởnglãiđịnhkì Định giá trái phiếu có kì hạn Địnhgiátráiphiếucókìhạnđượchưởnglãiđịnhkì Giảsửtráiphiếucómệnhgiá 1000$ đượchưởnglãisuất... đáo hạn; Có hồ sơ đăng ký niêm yết trái phiếu hợp lệ theo quy định Trái phiếu CP, trái phiếu được CP bảo lãnh, trái phiếu chính quyền địa phương được niêm yết trên Sở GDCK theo quy định của Bộ Tài chính Đối với trường hợp đăng ký niêm yết chứng khoán của tố chức tín dụng là công ty cổ phần, phải được sự chấp thuận của NHNN VN PHÂN LOẠI TRÁI PHIẾU Trái phiếu Chính phủ : Do CP phát hành ... ký và thanh toán bù trừ chứng khoán,… VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Đối với nền kinh tế Đối với doanh nghiệp Đối với nhà đầu tư ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Công thứcđịnhgiá Các yếu tố liên quan đến định giá trái phiếu Dòng tiền của trái phiếu Mệnh giá Lãi suất coupon Thời hạn và thời hạn còn lại Lãi suất chiết khấu Quy trình định giá trái phiếu Bước 1: Ước lượng dòng tiền thu nhập kì vọng... công ích Trái phiếu chính quyền địa phương: Do chính quyền địa phương ủy quyền cho kho bạc hoặc các pháp nhân do chính quyền địa phương lập ra phát hành Mục đích : đầu tư xây dựng các cơ sở hạ tầng CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU Trái phiếu doanh nghiệp (corporate bonds): do các DN phát hành với mục đích huy động vốn dài hạn cho đầu tư phát triển Trái phiếu thế chấp (mortgage bonds) Trái phiếu tín chấp . TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008-2012 1. Nghiêm Phúc Hiếu 2. Lê Thị Hữu 3. Tôn Thất Khánh Hoàng 4. Nguyễn Thị Thu Hà 5. Đặng Phương Thảo 6. Trần Văn Hùng 7. Trần Hoài Nam 8. Đặng Như Ý 9 ng quan th tr ng trái phi uổ ị ườ ế Ph n 2ầ : Th c tr ng th tr ng trái phi u Vi t ự ạ ị ườ ế ệ Nam giai đo n 2008-2012ạ Ph n 3ầ : H n ch và khuy n nghạ ế ế ị PHẦN 1: TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG TRÁI. phiếu Là CTCP, CT TNHH, DN Nhà nước có vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký phát hành tối thi u là 10 tỷ đồng VN Hoạt động kinh doanh của năm trước năm đăng ký phát hành phải có lãi,