QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) & CHỨNG QUYỀN (WARRANTS) Nhóm 6 – NH Đêm 4 – K22 1 TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) CHỨNG QUYỀN (WARRANTS) GIẢI PHÁP VÀ KẾT LUẬN NỘI DUNG TRÌNH BÀY 2 1. Khái niệm 2. Các chứng khoán phái sinh phổ biến I. TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH 3 Sư phát triển thị trường CK Nhu cầu đầu tư đa dạng Công cụ tài chính cao cấp I.TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH  Chứng khoán phái sinh (Derivatives securities) là một loại tài sản tài chính có dòng tiền trong tương lai phụ thuộc vào giá trị của một hay một số tài sản tài chính khác gọi là tài sản cơ sở (Underlying Assets).  Tài sản cơ sở có thể là hàng hóa, ngoại tệ, chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán. Nhưng trên thị trường tài chính các công cụ phái sinh chủ yếu dựa vào tài sản tài chính là chứng khoán. 1. Khái niệm 4 • Đây là những chủ thể cố gắng giảm thiểu những rủi ro mà họ phải đối mặt từ sự thay đổi giá chứng khoán trong tương lai thông qua việc mua hay bán các chứng khoán phái sinh Nhóm chủ thể phòng ngừa rủi ro (hedgers) • Nhà đầu cơ tham gia trên thị trường với mục đích là chấp nhận rủi ro để tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá Nhóm chủ thể đầu cơ (speculators) I.TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH 1. Khái niệm  Thị trường chứng khoán phái sinh là thị trường phát hành và mua đi bán lại các chứng từ tài chính  Các chủ thể tham gia: 5 I.TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH 1. Khái niệm Mục đích sử dụng các chứng khoán phái sinh - Phòng ngừa rủi ro (hedging) - Đầu cơ (speculation) - Kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) 6 I.TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH 2. Các chứng khoán phái sinh phổ biến: • Quyền chọn (Options) • Quyền mua cổ phần/quyền tiên mãi (Rights) • Chứng quyền (Warrants) • Hợp đồng kỳ hạn (Forwards) • Hợp đồng tương lai (Futures) 7 II. QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) 8 II. QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) Định nghĩa1 Đặc điểm2 Mục đích3 Ưu và khuyết điểm4 Thực hiện quyền mua 5 Nội dung Định giá 6 Thực trạng tại Việt Nam 7 9 1. Định nghĩa: “ Là loại chứng khoán do công ty cổ phần phát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu bổ sung nhằm bảo đảm cho cổ đông hiện hữu quyền mua cổ phiếu mới theo những điều kiện đã được xác định.” Theo Khoản 5 Điều 6 Luật Chứng khoán 2006 II. QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) 10 [...]... dịch • ể ư Việc NĐT nắm giữ chứng khoán này ít cơ hội giao dịch để kiếm lời vì thời gian tồn không được thực hiện) m (RIGHTS) II QUYỀN MUA CỔ PHẦN II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) 5 THỰC HIỆN QUYỀN MUA NHƯ THẾ NÀO? Thực hiện quyền mua Bán quyền mua Không thực hiện quyền mua 16 II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) 6 Định giá Cần bao nhiêu quyền để mua một cổ phần mới?  Số lượng quyền để mua 1CP mới = Số CP cũ /... người mua trả cho tổ chức phát hành +/- khoản chênh lệch kỳ vọng 19 II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) Giá trị lý thuyết của quyền mua cổ phần Gọi Q: là giá trị của quyền mua trước G: là giá trị của một cổ phiếu cũ g : là giá phát hành của một cổ phiếu mới n : là số cổ phiếu cũ m: số cổ phiếu mới phát hành 20 II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS)  Giá thị trường của n cổ phiếu cũ: n x G  Giá phát hành của m cổ phiếu... 436.382.579 cổ phiếu, Đối tượng: các cổ đông hiện hữu có tên trong danh sách tại thời điểm chốt danh sách cổ đông được quyền mua cổ phiếu 35 II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) 6 THỰC TRẠNG TẠI VIỆT NAM • • Phương thức chào bán: Phát hành quyền mua 436.382.579 cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu Tỷ lệ thực hiện: cổ đông hiện hữu có tên trong danh sách tại thời điểm chốt danh sách cổ đông được quyền mua cổ phiếu theo... sở hữu quyền mua được quyền mua cổ phiếu giá thấp mà không tốn phí giao dịch 15 4 N h bằng với chi phí mua của người không nắm giữ quyền, nếu cao hơn thì quyền sẽ đi quyền = chi phí mua quyền + giá mua cổ phần ghi trên quyền phải thấp hơn hoặc c trên thị trường quá hẹp (vì phải đảm bảo chi phí mua cổ phần của người có sở hữu ợ tại của nó quá ngắn (vài tuần), biên độ dao động của giá chứng quyền nếu giao... II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) 6 THỰC TRẠNG TẠI VIỆT NAM Như vậy, tăng vốn điều lệ đợt 1 năm 2010, Vietcombank thực hiện phát hành thêm cổ phần giành cho các cổ đông hiện hữu như sau: • • • • Loại chứng khoán: Cổ phiếu phổ thông, Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đồng /cổ phiếu Tổng số cổ phiếu dự kiến phát hành: 112.285.426 cổ phiếu (9,279% vốn điều lệ), Giá chào bán: 10.000 VNĐ/1 cổ phiếu 32 II QUYỀN MUA CỔ... phát hành của m cổ phiếu mới : m x g  Giá trung bình của 1 cổ phiếu (sau khi tăng vốn) :  Khoản chênh lệch giữa giá trung bình và giá phát hành cho m cổ phiếu mới 21 II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) Vậy giá trị lý thuyết của 1 quyền mua trước là: 22 II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) Công thức: 23 II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) Ví dụ: Một công ty cổ phần vốn là 12 tỷ ( 1.200.000 cp), giá thị trường là 22.000... cổ phiếu mới, mệnh giá 10.000 đồng và có giá bán 12.000 đồng dự tính dành cho cổ đông cũ  Giá trị quyền mua trước? 24 II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) Ta có: G = 22.000đ g = 12.000đ m = 800.000 CP n = 1.200.000 CP Giá trị quyền mua trước là: Q = (22.000 – 12.000) * 800.000/(800.000 + 1.200.000) = 4000 25 II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) - Số quyền tiên mãi: 1.200.0000 / 800.000 = 3/2  Cứ 3 cp cũ được mua. .. • Cổ phiếu công ty dễ được chấp nhận hơn do nhà đầu tư là các cổ đông hiện hữu đã có sự thẩm định lạc quan về công ty Bảo vệ quyền và lợi ích cho cổ đông hiện hữu (quyền kiểm soát trong công ty và lợi tức nhận được • Phí phát hành quyền mua cổ phần thấp hơn phí phát hành cổ phiếu thường bán cho công chúng • tương xứng với giá trị cổ phần mà họ làm chủ) • (RIGHTS) II QUYỀN MUA CỔ PHẦN Người sở hữu quyền. .. hành cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam giành quyền ưu tiên phân phối trước hết cho cổ đông hiện hữu • Tỷ lệ thực hiện quyền: cổ đông hiện hữu có tên trong danh sách tại thời điểm chốt danh sách cổ đông được quyền mua cổ phiếu theo tỷ lệ 100 : 9,279 (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu tại thời điểm chốt danh sách được mua thêm 9,279 cổ phiếu mới với giá bằng mệnh giá) Công thức xác định số cổ. ..II QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) 1 Định nghĩa: Quyền mua cổ phần là quyền ưu tiên mua trước (preemtive rights) dành cho các cổ đông hiện hữu của một công ty cổ phần được mua một số lượng cổ phần trong một đợt phát hành cổ phiếu phổ thông mới tương ứng với tỷ lệ cổ phần hiện có của họ trong công ty tại một mức giá xác định thấp hơn mức . QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) & CHỨNG QUYỀN (WARRANTS) Nhóm 6 – NH Đêm 4 – K22 1 TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) CHỨNG QUYỀN (WARRANTS) GIẢI PHÁP VÀ KẾT. phần/quyền tiên mãi (Rights) • Chứng quyền (Warrants) • Hợp đồng kỳ hạn (Forwards) • Hợp đồng tương lai (Futures) 7 II. QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) 8 II. QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS) Định nghĩa1 Đặc. KHOÁN PHÁI SINH 1. Khái niệm Mục đích sử dụng các chứng khoán phái sinh - Phòng ngừa rủi ro (hedging) - Đầu cơ (speculation) - Kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) 6 I.TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN