Thị trường chứng khoán PGS,TS Nguyễn Thị Phương Liên Bộ mơn: Ngân hàng - Chứng khốn Thị trường chứng khốn Chương 1: Những vấn đề thị trường chứng khoán Chương 2:Chứng khoán Chương 3: Hoạt động giao dịch thị trường chứng khốn Chương 4: Phân tích đầu tư chứng khoán http://digiworldhanoi.vn Tài liệu tham khảo Giáo trình TTCK – Trường Đại học Thương mại Uỷ ban CKNN, “Những vấn đề CK & TTCK”, NXBCTQG, 2002 Luật CK 2007, NĐ 14/2007 NĐ-CP, ngày 19/1/2007 The Stock market really works - (Mã thư viện: NV.0000522) Một số trang web TTCK Vnam: http://www.hastc.org.vn http://www.ssc.gov.vn http://www.vse.org.vn http://www.vcbs.com.vn http://www.bvsc.com.vn http://www.icbs.com.vn http://www.ssi.com.vn http://www.sanotc.com http://www.otc24h.com http://www.chungkhoanotc.com.vn Chương 1: Những vấn đề thị trường chứng khoán 1.1 Khái niệm, đặc điểm chủ thể tham gia TTCK 1.2 Phân loại TTCK 1.3 Chức vai trò thị trường chứng khốn 1.4 Điều kiện hình thành phát triển TTCK http://digiworldhanoi.vn 1.1 Khái niệm, đặc điểm chủ thể tham gia TTCK 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Đặc điểm TTCK 1.1.3 Chủ thể tham gia thị trường http://digiworldhanoi.vn 1.1.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động phát hành, giao dịch mua bán loại chứng khoán Bản chất: thị trường thể mối quan hệ cung cầu vốn đầu tư Vị trí: phận TTTC 1.1.2 Đặc điểm thị trường chứng khốn • Hàng hố loại chứng khốn • TTCK đặc trưng hình thức tài trực tiếp • Hoạt động mua bán thị trường chủ yếu thực qua người mơi giới • TTCK gần với thị trường cạnh tranh hồn hảo • TTCK thị trường liên tục 1.1.3 Chủ thể tham gia thị trường - Tổ chức phát hành - Người đầu tư - Nhà kinh doanh: Cơng ty chứng khốn; cơng ty quản lý quỹ - Tổ chức phụ trợ: lưu ký, tốn bù trừ, định mức tín nhiệm - Nhà quản lý: Nhà nước; Tổ chức tự quản: SGD, hiệp hội 1.2 Phân loại TTCK 1.2.1 Theo đối tượng giao dịch loại chứng khoán 1.2.2 Theo giai đoạn vận động chứng khoán 1.2.3 Theo chế hoạt động 1.2.4 Theo thời hạn toán http://digiworldhanoi.vn 1.2.1 Theo đối tượng giao dịch - Thị trường cổ phiếu (stocks market) - Thị trường trái phiếu (bonds market) - Thị trường chứng quỹ đầu tư - Thị trường chứng khốn phái sinh (Derivatives market) http://digiworldhanoi.vn 4.2.1.1 Phân tích DN (tiếp) * Kết KD phân phối thu nhập (1) Chỉ số lợi nhuận doanh thu = Lợi nhuận sau thuế / Doanh thu (2) Chỉ số lợi nhuận tài sản (ROA) = Lợi nhuận sau thuế / Tổng vốn bình quân (3) Chỉ số lợi nhuận vốn CSH (ROE) = Lợi nhuận sau thuế / Tổng vốn CSH bình qn (4) Thu nhập rịng cổ phiếu thường (EPS)= (Lợi nhuận ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) /Tổng khối lượng cổ phiếu thường lưu hành 4.2.1.1 Phân tích DN (tiếp) (5) Cổ tức CPT (DIV) Cổ tức LNST dành trả cổ tức cho CPT cổ phần = -thường ( DIV) Số CPT lưu hành (6) Hệ số trả cổ tức Hệ số chi trả Cổ tức cổ phiếu thường cổ tức CPT = EPS (9) Tỷ suất cổ tức hành Tỷ suất Cổ tức CPT cổ tức = -hiện hành Thị giá CPT 4.2.1.1 Phân tích DN (tiếp) * Các tiêu triển vọng phát triển công ty (1) Hệ số giá thị trường thu nhập (P/E) = Thị giá CPT / EPS (2) Chỉ số thị giá thư giá (M/B)= Thị giá cổ phiếu (market price Pm) / Giá trị sổ sách CP thường (book value) (3) Tốc độ tăng trưởng (growth rate) = Tỉ lệ thu nhập giữ lại (b) x ROE 4.2.2 Phân tích kỹ thuật - Khái niệm: Là việc sử dụng liệu thị trường, học thuyết thị trường mang tính kỹ thuật, mơ hình biểu đồ để phân tích, nhận dạng dự đốn xu hướng biến động tồn thị trường, nhóm ngành, hay loại chứng khốn cụ thể - Nguồn liệu: + Thông tin từ SGDCK tình hình giao dịch + Thơng tin từ tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán 4.2.2 Phân tích kỹ thuật Đồ thị dạng đường thẳng 4.2.2 Phân tích kỹ thuật - Chỉ số giá chứng khốn + Khái niệm: Chỉ số giá chứng khoán số phản ánh mức biến động giá bình quân chứng khoán thời điểm so sánh so với thời điểm gốc + Bao gồm: số giá cổ phiếu trái phiếu + Để xác lập số cần phải quy định: Kích thước mẫu Cơ cấu mẫu Phương pháp tính Ngày sở, điểm sở Chỉ số giá chứng khoán (tiếp) Chỉ số giá cổ phiếu tính cho: - Từng cổ phiếu, - Tất cổ phiếu thị trường số giá Hangseng, - Từng ngành, nhóm ngành số công nghiệp Mỹ ( DJIA) - Thị trường quốc tế số Hangseng Châu Á Chỉ số giá tính theo: - Thời gian (so sánh theo thời gian) - Không gian (so sánh vùng lãnh thổ khác nhau) Các phương pháp tính số giá (1) Chỉ số giá bình quân giản đơn Đây số bình quân số học giản đơn, khơng có tham gia quyền số Cơng thức tính sau: n ∑ Pit ∑ Pit = I = in It = x I0 ∑ Pio ∑ Pi0 i =1 Trong đó: It: Chỉ số giá cổ phiếu bình qn Pit: Giá cổ phiếu i thời kỳ t Pio: Giá cổ phiếu i thời kỳ gốc I0: Chỉ số gốc Các phương pháp tính số giá (tiếp) (2) Chỉ số giá bình quân gia quyền giá trị + Chỉ số bình quân gia quyền giá trị số giá cổ phiếu bình quân gia quyền với quyền số số lượng cổ phiếu niêm yết n + Đặc điểm: ∑ Pit mạnh Các công ty lớn (số lượng CP niêm yết nhiều) có tác động = I = in tới số giá ∑ Pio i =1 Nếu khối lượng niêm yết, cơng ty có thị giá cổ phiếu cao có tác động nhiều Những cổ phiếu giao dịch có ảnh hưởng, không phản ánh thực thi thị trường Các phương pháp tính số giá (tiếp) (2) Chỉ số giá bình quân gia quyền giá trị + Chỉ số giá Paascher Đây loại số giá cổ phiếu thông dụng nhất, nhiều nước áp dụng n Quyền số số giá số lượng cổ phiếu niêm yết thời kỳ ∑ Pit = I = in tính tốn ∑Qit Pit ∑ Pio i =1 It = x I0 ∑QitPi0 Chỉ số lấy quyền số số lượng cổ phiếu niêm yết thời kỳ báo cáo nên phản ánh vai trò cổ phiếu niêm yết thời kỳ tính tốn Tuy nhiên, số có nhược điểm quan trọng phải thường xuyên cập nhật số liệu cổ phiếu niêm yết thời kỳ báo cáo Các phương pháp tính số giá (tiếp) (2) Chỉ số giá bình quân gia quyền giá trị + Chỉ số giá Laspeyres Đây số giá cổ phiếu áp dụng phương pháp bình quân gia quyền với quyền số số lượng cổ phiếu niêm yết thời kỳ gốc n ∑Qi0 Pit ∑ Pit = I = in It = x I0 ∑Qi0Pi0 Pio ∑ i =1 Chỉ số lấy quyền số số cổ phiếu niêm yết thời kỳ gốc nên số liệu có, khơng phải cập nhật Tuy nhiên nhược điểm khơng phản ánh cấu biến đổi thị trường Một số số giá CK *Chỉ Số bình quân Dow Jones - Dow-Jones công nghiệp (DJIA - Dow Jones Industrial Average) xác định sở giá cổ phiếu 30 công ty công nghiệp hàng đầu (blue chip) Hoa Kỳ - Dow-Jones vận tải (DJTA - Dow Jones Transportation Average) n xác định sở giá cổ phiếu 20 công∑ Pit tải ty vận = hàng đầu Hoa Kỳ I = in - Dow-Jones dịch vụ (DJUA - Dow Jones Utilities Average) công ∑ Pio cộng xác định sở giá cổ phiếu 15i =công ty dịch vụ công cộng hàng đầu Hoa Kỳ - Dow-Jones hỗn hợp xác định sở giá cổ phiếu toàn 65 cổ phiếu kể Một số số giá CK * Chỉ số giá VN – Index Chỉ số giá TTCK Việt nam VN - Index số phản ánh mức bién động giá TTCK ngày cụ thể so sánh với mức giá thời điểm gốc Chỉ số cấu thành hai yếu tố loại chứng khoán trọng số giá chứng khoán cấu thành ∑ PtiQti VN-Index = -x 100 ∑ P0iQ0i Một số số giá CK • Chỉ số giá VN – Index - Trường hợp 1: Khi có cổ phiếu niêm yết giao dịch thị trường, điều chỉnh số chia cũ (d0: ∑ Qi0Pi0) sau: ∑ Qi1 Pi1 D1 = x d0 ∑ Qi0Pi1 - Trường hợp 2: Tổ chức niêm yết tăng vốn điều lệ D0 x V1 D1 = _ V1 - AV Một số số giá CK • Chỉ số giá VN – Index - Trường hợp 3: Hủy niêm yết, giảm vốn điều lệ D0 x V1 D1 = _ V1 + AV http://digiworldhanoi.vn .. .Thị trường chứng khoán Chương 1: Những vấn đề thị trường chứng khoán Chương 2 :Chứng khoán Chương 3: Hoạt động giao dịch thị trường chứng khoán Chương 4: Phân tích đầu tư chứng khốn... OTC • Thị trường tự (thị trường khơng thức/ thị trường ngầm) Thị trường chứng khốn thức * TTCK tập trung (Securities Exchange) K/n: TTCK tập trung thị trường việc giao dịch mua bán chứng khoán. .. market) - Thị trường trái phiếu (bonds market) - Thị trường chứng quỹ đầu tư - Thị trường chứng khoán phái sinh (Derivatives market) http://digiworldhanoi.vn 1.2.2 Theo giai đoạn vận động chứng khoán