1 1 1 GIAO D GIAO D Ị Ị CH CH HO HO Á Á N Đ N Đ Ổ Ổ I NGO I NGO Ạ Ạ I H I H Ố Ố I I (FOREX (FOREX SWAP TRANSACTIONS) SWAP TRANSACTIONS) Ch ChCh Chương ngng ng 4 44 4 2 Mục tiêu : • Hiểu được thế nào là giao dịch hoán đổi ngoại hối. • Nắm được các đặc điểm và bản chất của giao dịch hóan đổi ngọai hối. • Nắm được cách tính các tỷ giá trong một giao dịch hóan đổi ngọai hối. • Hiểu và thực hành được các ứng dụng của giao dịch hoán đổi ngoại hối . GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI (FOREX SWAP TRANSACTIONS) 3 Ví dụ : Công ty VNEX nhận được 2,000,000 EUR từ việc xuất lô hàng sang thị trường châu Âu. VNEX có nhu cầu đổi EUR sang VND để thanh toán lương cho công nhân và các khoản chi phí đầu vào, nhưng lại cần khoản tiền này vào 3 tháng sau để nhập một số máy móc để cải tiến dây chuyền sản xuất. VNEX liên hệ với Ngân hàng A ký kết một hợp đồng hoán đổi ngọai hối trong đó đồng thời : - VNEX bán giao ngay 2,000,000 EUR cho Ngân hàng A để nhận VND tại mức tỷ giá 24.600 VND/EUR. - VNEX mua lại 2,000,000 EUR kỳ hạn 3 tháng trả bằng VND từ Ngân hàng A tại mức tỷ giá 24.900 VND/EUR. 4.1.1. KHÁI NIỆM GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 2 4 Giao dịch hóan đổi ngọai hối (FOREX SWAP TRANSACTIONS) là giao dịch trong đó diễn ra đồng thời việc mua vào và bán ra (hoặc ngược lại) một đồng tiền nhất định tại các mức tỷ giá đã được xác định, tuy nhiên ngày giá trị mua vào và ngày giá trị bán ra là khác nhau. 4.1.1. KHÁI NIỆM GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 5  Trong hợp đồng hóan đổi, nếu một bên là mua vào trước và bán ra sau thì bên còn lại sẽ là người bán ra trước và mua vào sau.  Giao dịch mua vào và bán ra (hoặc ngược lại) được ký kết đồng thời ngay vào ngày ký hợp đồng (ngày giao dịch) trong cùng một hợp đồng với cùng một đối tác.  Số lượng mua vào và bán ra đồng tiền này là bằng nhau trong cả hai vế (vế mua và vế bán) của hợp đồng hoán đổi.  Ngày giá trị mua vào và ngày giá trị bán ra là khác nhau. 4.1.2. ĐẶC ĐIỂM CỦA GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 6 Có hai lọai :  Spot – Forward Swap  Forward – Forward Swap 4.1.3. PHÂN LOẠI GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 3 7 SPOT – FORWARD SWAP t 0 t 0 + 2 + n t 0 + 2 Ký hợp đồng Spot – Forward Swap Thực hiện mua (bán) USD (SPOT) Thực hiện bán (mua) USD (FORWARD) Ngày giá trị 1 (First Leg) Ngày giá trị 2 (Second Leg) 8 FORWARD – FORWARD SWAP t 0 t 0 + 2 + n 2 t 0 + 2 Ký hợp đồng Forward – Forward Swap Thực hiện mua (bán) USD (FORWARD 1) Thực hiện bán (mua) USD (FORWARD 2) Ngày giá trị 1 (First Leg) Ngày giá trị 2 (Second Leg) t 0 + 2 + n 1 Ngày giá trị giao ngay 9 Ngày giá trị giao ngay và kỳ hạn trong giao dịch hóan đổi nếu rơi vào ngày nghỉ lễ hay nghỉ cuối tuần → dịch chuyển tới ngày làm việc kế tiếp. Các kỳ hạn hóan đổi cố định (Fixed Periods / Straight Dates) thông thường là 1, 2, 3, 6, 9 và 12 tháng. Cũng có thể thỏa thuận ngày giá trị kỳ hạn trong giao dịch hóan đổi là ngày giá trị lẻ bất kỳ (Broken Dates / Cock Dates / Odd Dates). Các giao dịch hóan đổi với ngày giá trị kỳ hạn là ngày giá trị lẻ ngắn dưới 1 tháng khá phổ biến trên thị trường. 4.1.3. PHÂN LOẠI GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 4 10 * Một số giao dịch hóan đổi có kỳ hạn ngắn (Short Date Swaps) : Ngày giao dịch = hôm nay 4.1.3. PHÂN LOẠI GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI Một tuần sau ngày giá trị giao ngay Ngày giá trị giao ngay S/W - Spot-one-week Ngày làm việc kế sau ngày giá trị giao ngay Ngày giá trị giao ngay S/N - Spot-Next Ngày làm việc thứ hai sau ngày hôm nay = ngày giá trị giao ngay Ngày làm việc kế sau ngày hôm nay T/N - Tom-Next (Tomorrow-Next) Ngày làm việc kế tiếpHôm nay O/N - Overnight Ngày giá trị 2Ngày giá trị 1Giao dịch hóan đổi có kỳ hạn ngắn 11 * Ví dụ về giao dịch hóan đổi có kỳ hạn ngắn : 4.1.3. PHÂN LOẠI GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 7 Mon 6 Sun 4 Fri 3 Thu 2 Wed 98510 WedTueSatTueMon Today Spot 12 4.1.4. TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI VÀ TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN TRONG GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI Ví dụ : Ngày 01/09, VNIM ký hợp đồng hóan đổi ngọai hối với Ngân hàng A, trong đó VNIM mua 1,000,000 USD giao ngay tại mức tỷ giá giao ngay là 16,217 VND/USD và đồng thời bán 1,000,000 USD kỳ hạn 3 tháng tại mức tỷ giá kỳ hạn 3 tháng là 16,367 VND/USD.  Trng thái ngoi hi và trng thái lung tin ca VNIM phát sinh nh th nào ? 5 13 TRẠNG THÁI NGỌAI HỐI VÀ TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN ĐỐI VỚI VNIM Trạng thái cuối ngày Thực hiện giao dịch kỳ hạn 03/12 Trạng thái cuối ngày Thực hiện giao dịch giao ngay 03/09 Trạng thái cuối ngày Bán USD kỳ hạn 3T Mua USD giao ngay 01/09 Trạng thái ngoại hối (USD) Luồng tiền VND USD Giao dịch hóan đổi ngọai hối Thời điểm + 1 - 1 0 + 1 - 16,217 - 1 +16,367 - 16,217 + 150 + 1 0 ĐVT : triệu 00 0 14 TRẠNG THÁI NGỌAI HỐI VÀ TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN ĐỐI VỚI NGÂN HÀNG A Trạng thái cuối ngày Thực hiện giao dịch kỳ hạn 03/12 Trạng thái cuối ngày Thực hiện giao dịch giao ngay 03/09 Trạng thái cuối ngày Mua USD kỳ hạn 3T Bán USD giao ngay 01/09 Trạng thái ngoại hối (USD) Luồng tiền VND USD Giao dịch hóan đổi ngọai hối Thời điểm - 1 + 1 0 - 1 + 16,217 + 1 - 16,367 + 16,217 - 150 - 1 0 ĐVT : triệu 00 0 15 * Nhận xét : Giao dịch hóan đổi ngọai hối không tạo ra trạng thái ngoại hối ròng nên tránh được rủi ro tỷ giá. Giao dịch hóan đổi ngọai hối tạo ra độ lệch về mặt thời gian đối với các luồng tiền nên các bên tham gia đối mặt với rủi ro lãi suất. Các luồng tiền xảy ra trong giao dịch hóan đổi ngọai hối đối với VNIM tương tự như các luồng tiền xảy ra trong trường hợp đi vay USD kỳ hạn 3 tháng và cho vay VND kỳ hạn 3 tháng. Luồng tiền ròng (của đồng tiền thanh tóan VND) không cân bằng và phụ thuộc vào độ lớn của điểm kỳ hạn. 4.1.4. TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI VÀ TRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN TRONG GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 6 16 4.2. ĐIỂM HOÁN ĐỔI (SWAP POINT)  Đim hóan đi (Swap Point) trong thực tế thường còn được gọi là T giá hóan đi (Swap Rate) được các nhà kinh doanh sử dụng để giao dịch và báo giá trên thị trường, là cơ sở để xác định tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch hóan đổi.  Đim hóan đi (Swap Point) thực ra chính là Đim kỳ hn (Forward Point) : Điểm hóan đổi = Tỷ giá kỳ hạn – Tỷ giá giao ngay  Khi yết giá cho giao dịch hóan đổi, các nhà tạo thị trường yết Điểm hoán đổi mua vào (Bid Swap Point) (đứng trước) và Điểm hoán đổi bán ra (Ask Swap Point) (đứng sau) → giống cách yết giá của giao dịch kỳ hạn 17 4.2. ĐIỂM HOÁN ĐỔI (SWAP POINT)  Tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch hoán đổi được tính bằng cách lấy tỷ giá giao ngay cộng hoặc trừ điểm hoán đổi giống như quy tắc tính tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch ngọai hối kỳ hạn.  Nếu nhà tạo thị trường là bên mua kỳ hạn → sử dụng Điểm hoán đổi mua vào để xác định tỷ giá kỳ hạn.  Nếu nhà tạo thị trường là bên bán kỳ hạn → sử dụng Điểm hoán đổi bán ra để xác định tỷ giá kỳ hạn. 18 4.2. ĐIỂM HOÁN ĐỔI (SWAP POINT) Ví dụ : Một nhà tạo thị trường yết giá giao dịch hóan đổi cho JPY và USD như sau : Spot : 112.24 – 112.30 3m Swap / Forward : 12 – 22 6m Swap / Forward : 42 – 28 Nếu bạn sử dụng giao dịch hóan đổi, là bên mua giao ngay và bán kỳ hạn USD 3 tháng, bạn áp dụng điểm hóan đổi nào để tính tỷ giá kỳ hạn ? Nếu là bên bán giao ngay và mua kỳ hạn USD 6 tháng, bạn áp dụng điểm hóan đổi nào để tính tỷ giá kỳ hạn ? Nếu là bên mua kỳ hạn USD 3 tháng và bán kỳ hạn USD 6 tháng, bạn áp dụng điểm hóan đổi nào để tính tỷ giá kỳ hạn ? 7 19 4.3. TỶ GIÁ GIAO NGAY TRONG GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI  Trong giao dịch hoán đổi Spot - Forward Swap có 2 giao dịch : giao dịch giao ngay và giao dịch kỳ hạn.  V nguyên tc: • Nếu bạn là bên mua giao ngay và bán kỳ hạn, nhà tạo thị trường có thể áp dụng tỷ giá bán ra giao ngay và tỷ giá mua vào kỳ hạn (= tỷ giá mua vào giao ngay ± điểm hóan đổi mua vào). • Nếu bạn là bên bán giao ngay và mua kỳ hạn thì nhà tạo thị trường có thể áp dụng tỷ giá mua vào giao ngay và tỷ giá bán ra kỳ hạn (= tỷ giá bán ra giao ngay ± điểm hóan đổi bán ra). 20 4.3. TỶ GIÁ GIAO NGAY TRONG GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI  Trong thc t, tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch hoán đổi được tính bằng cách lấy chính tỷ giá giao ngay đã áp dụng cho vế giao ngay ± điểm hóan đổi tương ứng.  Trong thc t, có thể có 3 cách áp dụng tỷ giá giao ngay cho cả giao dịch giao ngay và giao dịch kỳ hạn như sau : - Tỷ giá giao ngay là tỷ giá giao ngay mua vào - Tỷ giá giao ngay là tỷ giá giao ngay bán ra - Tỷ giá giao ngay là tỷ giá giao ngay bình quân của hai tỷ giá giao ngay mua vào và bán ra.  Trong thực tế, nhà tạo thị trường là người đề nghị chọn mức tỷ giá giao ngay trong 3 cách trên nhưng tỷ giá giao ngay bình quân là được áp dụng phổ biến nhất. 21 4.3. TỶ GIÁ GIAO NGAY TRONG GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI * So sánh tỷ giá kỳ hạn OUTRIGHT và tỷ giá kỳ hạn SWAP :  Tỷ giá kỳ hạn OUTRIGHT được tính :  Tỷ giá kỳ hạn mua vào = Tỷ giá giao ngay mua vào ± điểm kỳ hạn mua vào (điểm hóan đổi mua vào)  Tỷ giá kỳ hạn bán ra = Tỷ giá giao ngay bán ra ± điểm kỳ hạn bán ra (điểm hóan đổi bán ra)  Tỷ giá kỳ hạn SWAP được tính :  Tỷ giá kỳ hạn mua vào = Tỷ giá giao ngay mua vào/ bán ra/ bình quân ± điểm hóan đổi mua vào (điểm kỳ hạn mua vào)  Tỷ giá kỳ hạn bán ra = Tỷ giá giao ngay mua vào/ bán ra/ bình quân ± điểm hóan đổi bán ra (điểm kỳ hạn bán ra) 8 22 4.3. TỶ GIÁ GIAO NGAY TRONG GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI * Theo ví dụ trên, nếu bạn là bên mua giao ngay và bán kỳ hạn 3 tháng USD, nhà tạo thị trường (bán giao ngay, mua kỳ hạn 3 tháng USD) có thể áp dụng các mức tỷ giá sau cho bạn : 112.30 + 0.12 = 112.42112.30 Tỷ giá giao ngay bán ra JPY/USD 112.27 + 0.12 = 112.39112.27 Tỷ giá giao ngay bình quân JPY/USD 112.24 + 0.12 = 112.36112.24 Tỷ giá giao ngay mua vào JPY/USD FORWARDSPOT Tỷ giá áp dụngLựa chọn mức tỷ giá giao ngay 23 4.3. TỶ GIÁ GIAO NGAY TRONG GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI * Theo ví dụ trên, nếu bạn là bên bán giao ngay và mua kỳ hạn 6 tháng USD, nhà tạo thị trường (mua giao ngay, bán kỳ hạn 6 tháng USD) có thể áp dụng các mức tỷ giá sau cho bạn : 112.30 Tỷ giá giao ngay bán ra JPY/USD 112.27 Tỷ giá giao ngay bình quân JPY/USD 112.24 Tỷ giá giao ngay mua vào JPY/USD FORWARDSPOT Tỷ giá áp dụngLựa chọn mức tỷ giá giao ngay 112.24 - 0.28 = 111.96 112.30 - 0.28 = 112.02 112.27 - 0.28 = 111.99 24 4.3. TỶ GIÁ GIAO NGAY TRONG GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI  Như vậy, luồng tiền ròng trong giao dịch hóan đổi :  Phụ thuộc vào điểm hóan đổi (điểm kỳ hạn)  Tỷ giá giao ngay không đóng vai trò quyết định đối với luồng tiền ròng  Với cách áp dụng tỷ giá giao ngay trong giao dịch hóan đổi ngọai hối như trên, nhà tạo thị trường sẽ làm lợi cho khách hàng một số điểm tỷ giá (= “Spot Bid-Ask Spread”) → ưu điểm của giao dịch hóan đổi ngọai hối.  Thuận lợi này khách hàng sẽ không thể nào có được nếu thực hiện hai giao dịch giao ngay và kỳ hạn bằng hai hợp đồng riêng biệt. 9 25 4.4. CÁC ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 4.4.1. Kiểm soát nguồn vốn khả dụng 4.4.2. Kéo dài thời hạn trạng thái ngoại hối 4.4.3. Rút ngắn thời hạn trạng thái ngoại hối 4.4.4. Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm rủi ro tỷ giá (Covered Interest Arbitrage – CIA) 26 4.4.1. KIỂM SOÁT NGUỒN VỐN KHẢ DỤNG Tình huống : Hiện tại - ngày 01/09, VNIM đang dư thừa VND nhưng lại cần 1,000,000 USD để thanh toán tiền máy móc nhập khẩu đồng thời trong 3 tháng nữa, VNIM lại có nguồn thu xuất khẩu là 1,000,000 USD nhưng lại cần VND để trả tiền hàng cho đối tác trong nước. → →→ → VNIM s x lý tình hung nh th nào ? 27 Xử lý :  VNIM có thể thực hiện 1 giao dịch hoán đổi với ngân hàng trong đó VNIM mua giao ngay 1,000,000 USD và bán 1,000,000 USD kỳ hạn 3 tháng. Nếu thông số trên thị trường : - Tỷ giá giao ngay : 16,480 – 16,496 - Điểm kỳ hạn / hóan đổi 3m : 120 – 145 → - VNIM mua giao ngay 1,000,000 USD tại tỷ giá 16,488 VND/USD - VNIM bán 1,000,000 USD kỳ hạn 3 tháng tại tỷ giá 16,608 VND/USD → VNIM giải quyết đuợc sự thiếu hụt nguồn vốn USD tạm thời đồng thời bảo hiểm được rủi ro tỷ giá cho nguồn thu xuất khẩu và có VND đúng thời điểm để trả tiền hàng. 4.4.1. KIỂM SOÁT NGUỒN VỐN KHẢ DỤNG 10 28 Thu tiền hàng XK Thanh tóan tiền hàng NK * Forex Swap : Khỏan phải thu XK Khỏan phải thanh tóan NK Trạng thái cuối ngày Thực hiện giao dịch kỳ hạn03/12 Trạng thái cuối ngày Thực hiện giao dịch giao ngay 03/09 Trạng thái cuối ngày - Bán USD kỳ hạn 3T - Mua USD giao ngay 01/09 Trạng thái ngoại hối (USD) Luồng tiền VND USD Giao dịch hóan đổi ngọai hối Thời điểm - 1 0 + 1 - 16,488 - 1 + 16,608 - 16,488 + 120 0 0 ĐVT : triệu 0 0 0 + 1 + 1 - 1 - 1 + 1 29 4.4.2. KÉO DÀI THỜI HẠN TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI Tình huống 1 : (Kéo dài thời hạn khỏan phải trả) Cách đây 3 tháng VNIM đã ký mua 1,000,000 USD kỳ hạn 3 tháng để bảo hiểm khoản thanh toán tiền hàng nhập khẩu, tỷ giá kỳ hạn là 16,100 VND/USD. Do tàu chở hàng đến trễ, công ty chưa phải thanh toán tiền hàng trong thời hạn 1 tháng. → →→ → VNIM phi x lý tình hung đ kéo dài thi hn trng thái ngai hi thêm 1 tháng. 30 4.4.2. KÉO DÀI THỜI HẠN TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI Tình huống 1 : Biết các thông tin trên thị trường hôm nay như sau : - Tỷ giá giao ngay (VND/USD) : 16,255 – 16,261 - Điểm kỳ hạn / hóan đổi 1 tháng : 90 – 105 - Lãi suất USD 1 tháng : 4.00% - 6.00% / năm - Lãi suất VND 1 tháng : 12.00% - 14.00% / năm → →→ → VNIM có nhng phơng án nào đ kéo dài thi hn trng thái ngai hi thêm 1 tháng ? [...]... 100,750 + 172 0 55 4. 4 .4 KINH DOANH CHÊNH L CH LÃI SU T CÓ B O HI M R I RO T GIÁ (CIA) • Nh n xét : Kinh doanh CIA b ng giao d ch hóan i ng ai h i có l i th hơn h n so v i cách s d ng hai giao d ch giao ngay và kỳ h n riêng bi t → T I SAO ? → N u có cơ h i kinh doanh chênh l ch lãi su t có b o hi m r i ro t giá (CIA), ch nên s d ng giao d ch hóan i ng ai h i tăng l i nhu n 56 4. 5 VÀI NÉT V GIAO D CH HÓAN... I H I PA 2 : Th c hi n giao d ch hóan i ng ai h i : vt : tri u Th i i m Hi n t i Lu ng ti n Giao d ch JPY Mua USD giao ngay theo H hóan u tư JPY 1 tháng (4. 25%/năm) -1 14. 39 - 118.66 hóan USD +1 -4. 27 Lu ng ti n ròng Bán kỳ h n USD theo H i i 1 Th c hi n H mua kỳ h n trư c ây tháng sau Thu h i v n và lãi u tư JPY Lu ng ti n ròng +1 +1 14. 46 -1 -118.75 +1 +4. 29 0 0 50 4. 4 .4 KINH DOANH CHÊNH L CH LÃI SU... h
ng n mình 45 15 4. 4.3 RÚT NG N TH I H N TR NG THÁI NGO I H I Tình hu ng 4 : Bi t các thông tin trên th trư ng hôm nay như sau : - T giá giao ngay (JPY/USD) : 1 14. 35 – 1 14. 43 - i m kỳ h n / hóan i 1 tháng : 7 – 26 - Lãi su t JPY 1 tháng : 4. 25% - 5.00% / năm - Lãi su t USD 1 tháng : 2.50% - 3.00% / năm rút → JAPIM có nh ng ph
ơng án nào ng n th i h n tr ng thái ng ai h i 1 tháng ? 46 4. 4.3 RÚT NG N... Trên th trư ng ti n t , có các thông tin như sau : - Lãi su t USD 3 tháng (90 ngày) : 4. 25% - 4. 75%/ năm (360 ngày) - Lãi su t GBP 3 tháng (90 ngày) : 2.50% - 3.00%/ năm (360 ngày) * Có cơ h i cho CIA không ? Th c hi n hai trư ng h p : Dùng giao d ch kỳ h n và dùng giao d ch hóan i ng ai h i kinh doanh 51 17 4. 4 .4 KINH DOANH CHÊNH L CH LÃI SU T CÓ B O HI M R I RO T GIÁ (CIA) T giá kỳ h n th c t do nhà... THÁI NGO I H I X lý : PA 2 : Th c hi n giao d ch hóan JAPIM là bên : i trong ó - Mua 1,000,000 USD giao ngay - Bán l i 1,000,000 USD kỳ h n 1 tháng → JAPIM mua giao ngay 1,000,000 USD t i t giá 1 14. 39 JPY/USD → JAPIM bán l i 1,000,000 USD kỳ h n 1 tháng t i t giá 1 14. 46 JPY/USD 48 16 4. 4.3 RÚT NG N TH I H N TR NG THÁI NGO I H I X lý : PA 2 : C n lưu ý khi th c hi n giao d ch hóan i : - So sánh và n u... thêm 2 tháng 34 4 .4. 2 KÉO DÀI TH I H N TR NG THÁI NGO I H I Tình hu ng 2 : Bi t các thông tin trên th trư ng hôm nay như sau : - T giá giao ngay (USD/EUR) : 1 .49 36 – 1 .49 40 - i m kỳ h n / hóan i 2 tháng : 10 – 35 - Lãi su t USD 2 tháng : 5.50% - 6.00% / năm - Lãi su t EUR 2 tháng : 4. 75% - 5.25% / năm kéo dài → GEREX có nh ng ph
ơng án nào th i h n tr ng thái ng ai h i thêm 2 tháng ? 35 4. 4.2 KÉO DÀI... ph (NHNN) v giao d ch hóan h i t i Vi t Nam : i ng ai Q s 679/2002/Q -NHNN ngày 01/07/2002 c a Th ng c NHNN v/v ban hành m t s quy nh liên quan n giao d ch ng ai t c a các t ch c tín d ng ư c phép kinh doanh ng ai t ( ã h t hi u l c) Q s 648 /20 04/ Q -NHNN ngày 28/05/20 04 c a Th ng c NHNN v/v s a i, b sung m t s i u c a Q s 679/2002/Q NHNN ngày 01/07/2002 Q s 145 2/20 04/ Q -NHNN ngày 10/11/20 04 c a Th ng... 2 : Th c hi n giao d ch hóan i ng ai h i : vt : ngàn Th i i m Lu ng ti n Giao d ch Th c hi n H EUR bán kỳ h n trư c ây Hi n Mua USD giao ngay theo H hóan i t i Vay 2 tháng s EUR thi u (5.25%/năm) USD + 648 .508 -1,000 -669 .43 4 +1,000 +20.926 0 0 +667.869 -1,000 Lu ng ti n ròng Bán USD kỳ h n theo H hóan 2 tháng Hòan tr n và lãi vay EUR sau Lu ng ti n ròng i -21.109 + 646 .760 - 1,000 38 4. 4.3 RÚT NG N... sau : Th i i m Lu ng ti n Giao d ch GBP USD Vay GBP 3 tháng (3.00%/năm) Mua giao ngay USD (1.8673) Hi n t i + 100,000 - 100,000 + 186,730 Bán USD kỳ h n 3m (1.8709) u tư USD 3 tháng (4. 25%/năm) Thu h i v n + lãi - 186,730 0 Lu ng ti n ròng 0 u tư USD Bán USD kỳ h n 3 tháng 3 tháng Hòan tr n + lãi vay GBP sau Lu ng ti n ròng +188,7 14 + 100,868 -188,7 14 - 100,750 + 118 0 53 4. 4 .4 KINH DOANG CHÊNH L CH LÃI... chi theo v kỳ h n trong H hoán i → ph i u tư l i 2 tháng m t s CAD sao cho v n u tư + lãi u tư CAD = s CAD chênh l ch trong hai h p ng kỳ h n 43 4. 4.3 RÚT NG N TH I H N TR NG THÁI NGO I H I PA 2 : Th c hi n giao d ch hóan i ng ai h i : vt : tri u Th i i m Lu ng ti n Giao d ch CAD Hi n Bán USD giao ngay theo H hóan i t i Vay 2m CAD dư s d ng (6%/năm) +1.1270 -1 +0.0271 + 1.1 541 Lu ng ti n ròng Mua USD . trường. 4. 1.3. PHÂN LOẠI GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 4 10 * Một số giao dịch hóan đổi có kỳ hạn ngắn (Short Date Swaps) : Ngày giao dịch = hôm nay 4. 1.3. PHÂN LOẠI GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI Một. thế nào là giao dịch hoán đổi ngoại hối. • Nắm được các đặc điểm và bản chất của giao dịch hóan đổi ngọai hối. • Nắm được cách tính các tỷ giá trong một giao dịch hóan đổi ngọai hối. • Hiểu. giao dịch giao ngay và kỳ hạn bằng hai hợp đồng riêng biệt. 9 25 4. 4. CÁC ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH HÓAN ĐỔI NGỌAI HỐI 4. 4.1. Kiểm soát nguồn vốn khả dụng 4. 4.2. Kéo dài thời hạn trạng thái ngoại