Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

102 542 1
Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ ti: Xõy dng mụ hỡnh chng khoỏn húa cỏc khon n trong quỏ trỡnh tỏi c cu v lnh mnh húa ti chớnh ca h thng cỏc ngõn hng thng mi Vit Nam (Ly Ngõn hng Ngoi thng Vit Nam lm im nghiờn cu) LI M U *** Trong hn na th k qua, nhiu nc trờn th gii, h thng ngõn hng ó thc s tr thnh mt ngnh cụng nghip quan trng bc nht trong nn kinh t quc dõn. S thay i ca h thng ngõn hng luụn phn ỏnh tỡnh hỡnh tng trng hay suy thoỏi ca nn kinh t. Qua thc tin gn 15 nm hot ng v i mi, h thng ngõn hng Vit Nam ó t c nhng thnh tu ỏng k gúp phn vo xõy dng v phỏt trin kinh t t nc. Tuy nhiờn quỏ trỡnh vn hnh theo c ch mi h thng ngõn hng ngy cng bc l nhiu im yu kộm, tn ti v bt cp. Do nhiu nguyờn nhõn khỏc nhau nờn hin nay cỏc ngõn hng thng mi Vit Nam ang nm gi mt khi lng ln cỏc khon n tn ng (khong 23000 t VN) vt vn t cú ca ngõn hng. Tỡnh trng ny lm cho nn kinh t b úng bng mt lng vt cht ln khụng c khai thỏc, cỏc ngõn hng s tr lờn khú khn trong vic huy ng ngun vn mi v hiu qu hot ng s nhanh chúng gim sỳt. Theo kinh nghim quc t qua nhiu cuc khng hong nht l cuc khng hong ti chớnh tin t khu vc t nm 1997 cho thy: N quỏ hn tn ng nu khụng gii quyt mt cỏch c bn v nhanh chúng s gõy tỏc ng tiờu cc cho h thng ngõn hng v khú trỏnh khi nguy c v i vi nn kinh t Vit Nam. Xut phỏt t quan im ca ng v Nh nc, theo ch o ca Thng c Ngõn hng Nh nc v chng trỡnh tỏi c cu h thng ngõn hng, cỏc Ngõn hng thng mi Vit Nam ó v ang n lc gii quyt vn n tn ng nhm lnh mnh hoỏ hot ng ti chớnh. Hin nay cỏc gii phỏp ca cỏc Ngõn hng thng mi ang tin hnh trong vic xúa cỏc khon n tn ng vi chi phớ rt ln Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -1- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ nhng hiu qu li cha cao. Nu khụng cú cỏc gii phỏp thỳc y thỡ mc tiờu tỏi c cu ca ngõn hng khú cú th tr thnh hin thc. Thy rừ c iu ny, trong quỏ trỡnh tỡm hiu v h thng cỏc Ngõn hng thng mi Vit Nam v nghiờn cu kinh nghim th trng ti chớnh th gii em thy cú mt cụng c ti chớnh rt hiu qu trong x lý n tn ng ca ngõn hng, ú l chng khoỏn hoỏ cỏc khon n. Vi mong mun gúp ý kin vo quỏ trỡnh tỏi c cu v lnh mnh hoỏ hot ng ti chớnh ca h thng cỏc NHTM thụng qua hot ng chng khoỏn húa em xin trỡnh by nhng nhn thc ca mỡnh v cỏc iu kin v mụ hỡnh vn hnh chng khoỏn hoỏ ti Vit nam. B cc ca ti gm 3 phn: Chng I: Lý lun chung v chng khoỏn hoỏ cỏc khon n trong ngõn hng thng mi Chng II: Mụ hỡnh chng khoỏn húa cỏc khon n tn ng ca h thng cỏc NHTM Vit Nam Chng III: Gii phỏp thc hin mụ hỡnh chng khoỏn hoỏ cỏc khon n tn ng trong quỏ trỡnh tỏi c cu v lnh mnh hoỏ ti chớnh ca cỏc NHTM. Trong quỏ trỡnh hon thnh khoỏ lun tt nghip, do cũn hn ch v trỡnh chuyờn mụn, kinh nghim thc tin, thi gian v ti liu nờn chc chn khúa lun cũn nhiu thiu sút, em mong mun nhn c ý kin úng gúp khúa lun c hon thin hn. Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -2- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ Chng I Lí LUN CHUNG V CHNG KHON HO CC KHON N TRONG NGN HNG THNG MI *** I.NHNG VN C BN V NGHIP V CHNG KHON HO CC KHON N 1.Khỏi nim chng khoỏn hoỏ Khỏi nim chng khoỏn hoỏ chớnh thc xut hin trong nhng nm 70. "Chng khoỏn húa l vic phỏt hnh ra cỏc trỏi quyn di dng cỏc chng khoỏn cú th bỏn trờn th trng trờn c s mt tp hp cỏc ti sn m bo cho nú" Mc tiờu ca chng khoỏn húa l chuyn cỏc ti sn cú tớnh lng thp thnh ti sn cú tớnh lng cao. Tớnh lng thp Tớnh lng cao Hỡnh 1: Minh ho mc tiờu ca chng khoỏn hoỏ *Vi nột s lc v quỏ trỡnh phỏt trin ca chng khoỏn húa +S ra i chng khoỏn th chp nh Vo nm 1970, Hip hi cho vay nh th chp liờn bang ó phỏt hnh chng khoỏn c bo m bi khon th chp nh, vit tt l MBS u tiờn ti M. Ngay nm sau ú, Cụng ty mua bỏn nh th chp liờn bang ó phỏt hnh MBS. Nhng chng khoỏn u tiờn ca chớnh ph phỏt hnh cú cu trỳc tng i n gin m khụng cú s phõn b c bit no v dũng tin hoc s tng cng tớn Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -3- Tớnh lng thp Tng cng tớ tớnh lng Tớnh lng cao hn Chng khoỏn giao dch Phỏt h nh chng khoỏn Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ dng. Thc cht trong trng hp ny vic tng cng tớn dng l khụng cn thit bi cỏc chng khoỏn c phỏt hnh vi s bo lónh ca chớnh ph nờn cú im xp hng tớn dng rt cao. Ri ro duy nht gp phi l ri ro tr trc vỡ nhng ngi vay mua nh th chp khụng chu bt k khon pht no trong trng hp h thanh toỏn trc. Hu qu l khi no lói sut trờn th trng cú xu hng gim ngi i vay thng thanh toỏn khon vay trc hn cũn ngi nm gi chng khoỏn buc phi tỏi u t vn gc vi thu nhp khụng d tớnh trc. +S ra i chng khoỏn bo m bng ti sn cm c Vo nm 1983, Cụng ty Boston ó phỏt hnh thờm mt loi hỡnh cụng c ti chớnh mi c bo m bng cỏc ti sn cm c CMO. S khỏc nhau c bn gia CMO v MBS l CMO giỳp ngõn hng chuyn khon vay cú th chp bng bt ng sn t ni bng ra hch toỏn ngoi bng v sau khi phỏt hnh nú c phõn thnh nhiu hng khỏc nhau ỏp ng nhu cu ca cỏc nh u t. +S ra i chng khoỏn bo m bi ti sn S thnh cụng, nhng kinh nghim m cỏc ngõn hng u t cú c t th trng MBS ó giỳp cho th trng ca cụng c ti chớnh linh hot khỏc ra i. Chng khoỏn c m bo bi ng sn ABS (Asset Backed Security) c ra i vi s ng h mnh m ca chớnh ph cng nh cỏc ngõn hng u t hng u lỳc ú l Solomon Brother, First Boston v Drexel Burhan Lambert. Chng khoỏn loi ny c phỏt hnh u tiờn vo thỏng 4 nm 1985 khi m First Boston bóo lónh phỏt hnh 192 triu USD chng khoỏn trờn khon thuờ mỏy tớnh ca tp on Sperry. Vo thỏng 12 nm 1985 General Motors Acceptance .Corp cng tỏc vi First Boston phỏt hnh lng chng khoỏn giỏ tr 500 triu USD. ng thi vo nm ú cụng ty ny ó chim lnh hon ton th trng ny khi phỏt hnh chng khoỏn giỏ tr 8 t USD. Yu t to nờn s thnh cụng l nú ó hn ch c ri ro tr trc, mt loi ri ro thng gp vay mua ụ tụ. Vo nm 1987, nhng chng khoỏn u tiờn phỏt hnh trờn c s khon phi thu ca th tớn dng ra i di s bo lónh ca Solomon Brother do Banc Gre phỏt Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -4- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ hnh. Cng nh cỏc loi chng khoỏn khỏc, chng khoỏn hoỏ th tớn dng ó t c tc tng trng nhanh chúng v ngy nay nú vn chim mt t trng khỏ ln, ng u l Citibank. Vo u nhng nm 1990, nhiu ngõn hng, cỏc cụng ty ti chớnh trờn th gii gp phi khú khn v ti chớnh. H ó nhanh chúng ỏp dng mụ hỡnh ABS chng khoỏn hoỏ cỏc khon vay, loi nhng khon n xu, lnh mnh hoỏ hot ng ti chớnh. Cụng c ny gi l CDO (Collateratized Debt Obligation). CDO ó nhanh chúng tr thnh mt cụng c ti chớnh quan trng i vi cỏc t chc kinh doanh, c bit l ngõn hng. V sau ny cỏc nh ti chớnh trờn th gii cũn phỏt minh ra bin thỏi ca CDO l CLO (Collateratized Debt Obligation) v CBO (Collateratized Bond Obligation). Nhng cụng c mi nh trờn trong chng khoỏn hoỏ ó giỳp cho gii ti chớnh trờn ton th gii cú thờm nhiu cụng c cc k mnh m v linh hot tham gia th trng ti chớnh th gii. Vic nghiờn cu s phỏt trin ca th trng chng khoỏn hoỏ cho thy cú rt nhiu cỏch phõn loi cỏc sn phm ca chng khoỏn hoỏ nh chng khoỏn trờn c s vay nh th chp, trờn c s vay tiờu dựng (mua ụ tụ, phi thu th tớn dng .) hoc trờn c s thng mi (thuờ ti chớnh, giy t thng mi). . . Nhng trong khuụn kh hn hp ca ti v tin nghiờn cu ta s tp trung vo nghiờn cu vo CDO v cỏc bin thỏi ca nú thy c vai trũ vụ cựng to ln ca CDO i vi quỏ trỡnh tỏi c cu h thng ngõn hng núi riờng cng nh th trng ti chớnh hin i núi chung. 2.c tớnh cỏc loi ti sn cú th c chng khoỏn hoỏ Nh ta bit bt c doanh nghip no t doanh nghip sn xut, dch v cho ti nhng doanh nghip c bit nh ngõn hng u nm gi rt nhiu cỏc loi ti sn khỏc nhau. Tuy nhiờn, cng cn phi khng nh rng khụng phi bt c cỏc loi ti sn no cng cú th c chng khoỏn hoỏ. Mun c chng khoỏn hoỏ ti sn phi cú nhng c im sau. 2.1.Ti sn phi c quy v dũng tin Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -5- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ Mt yu t c bn ca loi ti sn em chng khoỏn hoỏ l phi phỏt sinh mt dũng tin t con n. Giỏ tr ca mi dũng tin li ph thuc vo phng thc thanh toỏn nh ó tho thun gia cỏc bờn ban u, cú th theo phng thc thanh toỏn gc u, niờn kim. . .Trong thc t ta thy cỏc khon vay cú ti sn bo m c thc hin bng cỏch ngi i vay s ng ra em ti sn ca mỡnh lm vt th chp ri s vay tin theo mt t l phn trm nht nh trờn ti sn th chp. Sau ú theo k hn ngi ú s thanh toỏn gc v lói. V nguyờn tc c bn ca chng khoỏn hoỏ l phi luụn cú mt dũng tin chy qua gia con n, ch n, trung gian c bit ri ti nh u t. Nu trong iu kin bỡnh thng, hot ng din ra suụn s thỡ chng khoỏn hoỏ s hot ng v c bn l nh vy. Tuy nhiờn trong trng hp lói sut trờn th trng thp, con n s tỡm cỏch vay tin thanh toỏn cho ngõn hng v ngõn hng chu ri ro tr trc (Prepayment risk). Ngi ta cng cú th chng khoỏn hoỏ khon phi thu trờn th tớn dng vỡ nú hm cha mt dũng tin. Nhng iu ỏng lu ý õy l dũng tin ca thanh toỏn th tớn dng s rt bt thng, khú d oỏn c tõm lý ca ngi tiờu dựng. Vic nhn c cỏc khon phi thu ca ch n s ph thuc vo nhu cu cng nh mc thu nhp ca ngi s dng th. 2.2.Tớnh hp phỏp m bo cho cỏc giao dch chuyn nhng, iu quan trng v cn thit l cỏc loi ti sn cú liờn quan ti giao dch chng khoỏn hoỏ phi hp phỏp. Tớnh hp phỏp õy cú ngha ti sn phi c chng nhn quyn s hu hp phỏp ca ch s hu v khụng cú bt c s tranh chp no xy ra khi nhng bỏn. V c bit l ti sn phi khụng nm trong danh mc hng cm ca nh nc. 2.3.Tớnh nhng bỏn Nhng ti sn em th chp phi l nhng ti sn cú tớnh nhng bỏn tng i cao trờn th trng. Nhng ti sn m bo thng l nh ca, ụ tụ, mỏy tớnh. . . c tớnh ny nhm m bo cho cỏc nh u t trong trng hp ngi i vay b phỏ sn thỡ vn cú nhng th ti sn m bo thanh toỏn 2.4.Tớnh phõn tỏn ri ro Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -6- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ Ti sn ng thi cng phi cú tớnh phõn tỏn ri ro hoc ri ro c m bo bi mt t l h tr tớn dng cn thit. Vớ d vi mt khon vay tiờu dựng cú giỏ tr tng i nh, nu phỏt hnh chng khoỏn trờn khon vay ú thỡ ri ro quỏ ln, do vy nu ngõn hng tp hp rt nhiu khon vay li chng khoỏn hoỏ thỡ hot ng thanh toỏn ca mt khon vay s khụng lm nh hng hay búp mộo ton b kt qu thanh toỏn ca ton b danh mc. Kt qu l ton b danh mc ti sn cú th c coi l 1 ti sn cú th d tớnh c kh nng thanh toỏn ca nú. Trong trng hp mt s ti sn trong danh mc hot ng tt, trin vng thanh toỏn cao cú nh hng tớch cc ti danh mc ti sn cho vay thỡ s c phõn tớch theo hng lm hp dn ton b danh mc em chng khoỏn hoỏ. 2.5.Tớnh c lp vi ngi khi to õy l mt c tớnh quan trng cú tỏc dng lm tng tớnh hp dn ca cỏc chng khoỏn phỏt hnh trờn ti sn ú. S tn ti hay kh nng sinh li ca ti sn hon ton c lp vi s tn ti ca ngi khi to, thm chớ ngay c khi ngi khi to b phỏ sn. m bo iu ny quỏ trỡnh lp hp ng phi rừ rng, ngi khi to phi chuyn nhng hon ton cỏc giy t phỏp lý cho trung gian c bit (Special Purpose Vehicle- SPV) v khụng c dựng ti sn th chp nhiu ln vo cỏc mc ớch khỏc. Mt yu t hp dn cho cỏc chng khoỏn l trong ln i vay ngõn hng ó cú s thm nh t cỏch tớn dng ca ngi i vay, ng thi mc dự ó chuyn nhng cỏc chng t liờn quan cho SPV nhng t chc khi to vn giỏm sỏt hot ng thanh toỏn ca ngi i vay hng phớ dch v. 2.6.Tớnh ng nht ca ti sn Quỏ trỡnh chng khoỏn hoỏ c thc hin khi ngi khi to tp hp cỏc loi ti sn khỏc nhau li thnh danh mc ri bỏn cho SPV. Tip ú SPV li tp hp cỏc danh mc t cỏc t chc khi to khỏc nhau phõn tớch, lm tng tớnh hp dn ca ti sn ri t ú phỏt hnh chng khoỏn ra cụng chỳng. Tuy nhiờn nguyờn tc tp hp ti sn l phi cú tớnh ng nht. Vớ d khụng th gp khon phi thu t th tớn dng vi khon phi thu t vay mua nh th chp vỡ chỳng cú s khỏc bit ln v dũng tin. c tớnh ny cng rt quan trng. Nú yờu cu bn thõn t chc Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -7- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ khi to cng nh SPV phi phõn tớch, tớnh toỏn to ra c mt tp hp ti sn hp lý m ln. 3.Cỏc thnh viờn liờn quan Hỡnh 2: Mụ hỡnh chng khoỏn hoỏ n gin Mt trit lý n gin õy l: mi thnh viờn tham gia u phi cú nhng li ớch nht nh tng xng s úng gúp ca h. Do vy cú th hiu c quy trỡnh lm vic ca chng khoỏn hoỏ thỡ cngcn thit phi bit c li ớch ca cỏc i tng tham gia. Tuy nhiờn ti ch gii hn trong vic phõn tớch cỏc thnh viờn tham gia c bn. Ta s xem xột mụ hỡnh chng khoỏn hoỏ n gin trờn v phõn tớch cỏc thnh viờn theo s ca hot ng chng khoỏn hoỏ . 3.1.T chc khi to Ngi khi to l cỏc doanh nghip ti chớnh hoc phi ti chớnh cú nhng khon mc ti sn cn chng khoỏn hoỏ. Ngi khi to vỡ nhng mc ớch khỏc nhau m tin hnh chng khoỏn hoỏ khon mc ti sn trờn bng cõn i ti sn ca mỡnh vớ d nh khon phi thu, khon cho vay di hn, u t d ỏn . Mt c Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -8- Chng khoỏn T chc khi to Trung gian c bit (SPV) Nh u t Tin Phi thu Tin Khỏch h ng T chc cung cp dch v tng cng tớn dng Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ im nhn thy rừ õy l bn thõn t chc khi to khụng phi l ngi chu trỏch nhim thanh toỏn khon tin khi ó chuyn quyn nhn cỏc li ớch t ti sn cho Trung gian c bit. Do ú, li th c bit khi phỏt hnh cỏc ABS (Assets Backed Security) l dự cho xp hng tớn dng ca t chc khi to thp thỡ vn cú th phỏt hnh nhng chng khoỏn cú cht lng cao. Vớ d, t chc khi to ch xp hng Aab vn cú th phỏt hnh nhng chng khoỏn xp hng AAA. ng thi do ti sn c lp vi t chc khi to nờn dự cho t chc khi to cú vn v ti chớnh hoc lõm vo tỡnh trng phỏ sn thỡ vn khụng nh hng ti s chuyn dch ca dũng tin. õy c gi l c ch phũng nga phỏ sn (Bankcrupcy remoteness) trong quỏ trỡnh chng khoỏn hoỏ. Ngoi ra, vic xp hng chng khoỏn cao khụng nhng giỳp gim chi phớ ngun vn m cũn cho phộp cỏc nh u t ln nh cỏc cụng ty bo him, i tng thng b cm u t vo cỏc ti sn cú tớnh lng hoc xp hng thp, cú th mua cỏc loi chng khoỏn ny. 3.2.Trung gian c bit (SPV) L mt t chc c lp hp phỏp (thng l cỏc cụng ty ti chớnh, AMC, cỏc qu tớn thỏc .) vi cỏc bin phỏp c bit nhm tng tớnh hp dn ca cỏc loi chng khoỏn phỏt hnh (tờn ting Anh l Special Purpose Vehicle sau õy tm gi l SPV). SPV mua li quyn nhn cỏc khon phi thu t t chc khi to. Trờn c s nhng nhn nh v con n ca ngi khi to, ng thi vi nhng phõn tớch v t cỏch tớn dng riờng i vi c t chc khi to ln khỏch hng vay vn SPV nh ra mt mc giỏ thớch hp cho khon phi thu m nú s mua li. õy SPV s phi quan tõm ti lói sut khon vay, cỏc khon phớ liờn quan, phn bự ri ro i vi khon vay, ti sn th chp. . . Sau ú trờn c s nhng tớnh toỏn v thu nhp d tớnh v ỏnh gớa ri ro nú s phỏt hnh chng khoỏn cú th hng khỏc nhau ra cụng chỳng u t. Núi chung SPV cng phi ỏp ng nhng yờu cu phỏp lý nh vn phỏp nh, iu l hot ng. Khi cú mt s kin ri ro xy ra dn ti s phỏ sn ca SPV thỡ nhng hp ng ang thc hin vn s tip tc cho n khi kt thỳc nhng do mt SPV khỏc Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -9- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ hoc t chc khi to m nhn. õy cng l mt lỏ chn bo v cỏc nh u t, to ra tớnh hp dn ca chng khoỏn. 3.3.Nh u t Trờn thc t th trng cho cỏc chng khoỏn loi ny (ABS) c phỏt hnh hu ht l cỏc nh ch ti chớnh hoc phi ti chớnh, ch mt s lng khụng ln cỏc nh u t cỏ nhõn. Cỏc i tng ny bao gm cỏc qu hu trớ, qu tng tr, cụng ty bo him, thm chớ cỏc ngõn hng õu t . . . ABS cung cp cho gii u t mt cụng c ti chớnh cú tớnh an ton tng i cao vi li tc hp lý m khú cú th tỡm c cỏc loi chng khoỏn do cỏc t chc cú th hng tớn dng thp phỏt hnh. thờm vo ú s lng ln cỏc nh u t ó to ra mt vũng tun hon o lm tng tớnh lng cho th trng ABS. Ngoi ra vic hch toỏn ngoi bng t phớa t chc khi to cho phộp nh u t trỏnh c ri ro tớn dng liờn quan ti ngi khi to. 3.4.T chc cung cp dch v tng cng tớn dng Nh ó núi chng khoỏn hoỏ khụng th thnh cụng nu khụng cú s bo lónh ca chớnh ph. Vi s tham gia ca chớnh ph thỡ kh nng thanh toỏn ca chng khoỏn l rt cao. Trong trng hp khụng cú s tham gia ca chớnh ph thỡ cỏc t chc t nhõn s thay th bng cỏc bin phỏp tng cng tớn dng. Tng cng tớn dng cú hai hỡnh thc l tng cng tớn dng trong ( Internal Credit Enhancement) v tng cng tớn dng ngoi. Cỏc t chc ny s thu phớ thụng qua cỏc cam kt h tr cho chng trỡnh chng khoỏn hoỏ. 3.5.C quan xp hng tớn dng L mt t chc c lp cú th thuc v chớnh ph hoc gii t nhõn vi nhim v phõn tớch, ỏnh giỏ mc ri ro xp hng cỏc chng khoỏn v cỏc cụng ty. Kt qu xp hng ca h l cn c cỏc nh u t ra quyt nh. Trờn th trng n th chp nhng chng khoỏn phỏt hnh cú im tớn dng AAA s rt c a chung. Nhng cú mt mõu thun l mc dự l mt c quan ra quyt nh c lp nhng khi cho im mt loi chng khoỏn c quan ny li nhn phớ t cỏc Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -10- [...]... +Vn v thu +Vn hch toỏn k toỏn Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -12- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ +iu khon cho hot ng chuyn i , tỏi c cu n trong ngõn hng v doanh nghip 5.Li ớch v ri ro ca chng khoỏn hoỏ cỏc khon n Nh ó núi, mt th trng phỏt trin cn cú cỏc thnh viờn tham gia v cỏc thnh viờn cn bit rừ mỡnh c li gỡ v mt cỏi gỡ trong th trng ú Trờn ý tng nh vy, ta s n gin hoỏ bng cỏch ng trờn... 1000 Tng 1000 (Ngun: tỏc gi xõy dng) Gi s trong trng hp ngõn hng cn tin mt thỡ gii phỏp huy ng thờm vn trờn th trng bng trỏi phiu s cú chi phớ rt cao gim chi phớ ngõn hng s dựng ti sn mỡnh nm gi em th chp vay t cỏc nh ch ti chớnh khỏc Bng cõn i k toỏn ca ngõn hng XYZ s c lp li nh sau: Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -13- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ Bng 2: Bng cõn i k toỏn Ngõn hng XYZ... chng Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -16- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ khoỏn coupon cao, t k hn hon vn õm hay dng cho ti ri ro thanh toỏn trc tho món mi nhu cu ca gii u t 5.2.Mt s ri ro thng gp trong chng khoỏn húa Quỏ trỡnh chng khoỏn hoỏ nu khụng tin hnh thn trng khụng nhng khụng cú li cho t chc khi to m cũn cú th li ri ro cho t chc ú Nu ti sn dựng chng khoỏn hoỏ chu s búp mộo ca... vỡ nú liờn quan ti rt nhiu bờn v mi bờn u cú nhng li ớch v ri ro riờng Hot ng chng khoỏn hoỏ cú rt nhiu khõu nhng nhỡn chung cú th biu din trong hỡnh 2 v cú cỏc bc c th hin trong hỡnh 3 Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -19- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ 2.Ni dung chng khoỏn hoỏ 2.1.Chun b giao dch ca t chc khi to 2.1.1.Chun b v mt lut phỏp Cn phi nghiờn cu k nhng vn bn ca cỏc b, ngnh liờn... Thụng thng cú 2 loi l tng cng tớn dng trong v tng cng tớn dng ngoi Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -23- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ Tng cng tớn dng ngoi: thng do mt ngõn hng th 3 hoc do cụng ty bo him ng ra bo m Cú nhng hỡnh thc thụng dng sau: +Th tớn dng khụng th hu ngang cú th do ngõn hng th 3 phỏt hnh cam kt s thanh toỏn mt phn ca giỏ tr danh mc trong trng hp cú s kin ri ro xy ra +Bo... Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ s cũn lp th hai s nhn sau lp th nht Vớ d, phỏt hnh mt danh mc chng khoỏn trong ú 90% l u tiờn cũn 10% l thụng thng thỡ tt nhiờn l nhng nh u t nm gi 10% s gỏnh chu hu ht mi ri ro, nhng bự li cú mt mc thu nhp mong i rt cao 2.2.3.2.nh mc phớ cho tng cng tớn dng i vi SPV khi quyt nh hỡnh thc tng cng tớn dng s phi cõn nhc u v nhc im ca tng cng tớn dng trong. .. quan xp hng chng khoỏn chớnh thc nhn c li ngh t phớa SPV Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -26- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ Thụng thng ỏnh giỏ v xp hng chng khoỏn phỏt hnh c quan xp hng tớn dng thng thc hin nhng bc c bn sau: 2.3.1.ỏnh giỏ t cỏch tớn dng ca ngi i vay cú ti sn nm trong danh mc ca SPV Trong bc ny, ngoi vic phi ỏnh giỏ nhng d kin m ngõn hng cung cp ỏnh giỏ trc tip kh nng... khụng n nh cú th s nh hng ti kh nng thanh toỏn ca SPV Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -27- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ Ti sn th chp Mt iu kin tiờn quyt trong vic quyt nh chng khoỏn hoỏ mt khon n l phi cú ti sn th chp hoc ti sn bo m cho cỏc khon n Tuy nhiờn ti sn th chp khụng loi tr c ri ro tớn dng tim nng (trong trng hp giỏ tr ti sn th chp suy gim nh hn giỏ tr khon vay) Nhng ng thi cng phi... tiờu chun trong vic ỏnh giỏ ri ro ca CDO í tng c bn ca phng phỏp ny mụ hỡnh hoỏ ri ro ca mt tp hp ti sn cú tớnh ng nht v c lp vi nhau Phng phỏp ny nh sau: Th nht c quan xp hng tớn dng s ỏnh giỏ phõn tỏn ri ro ca c danh mc ti sn do SPV nm gi n D= n i =1 j =1 ( p i Fi )( q j F j ) p Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 ị p i q i p j q j Fi F j -28- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ Trong ú: n:... t chng khoỏn l hỡnh thc SPV dựng tin mua nhng chng khoỏn lp vo danh mc ti sn v dựng dũng tin t chng khoỏn u t s b sung cho phõn phi dũng tin 3.Mt s phng thc chng khoỏn hoỏ cỏc khon n tn ng Hin nay trờn th gii tu vo iu kin phỏt trin ca tng nc cú th cú hai phng thc nh sau: 3.1.Phng thc phõn tỏn Vũ Diệp Anh -Lớp A2 - K37 -31- Khóa luận tốt nghiệp Chứng khoán hóa các khoản nợ Nhng nc cú th trng ti chớnh . trong phần tiếp theo. II.CHỨNG KHỐN HỐ CÁC KHOẢN NỢ TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.Vài nét về chứng khốn hố khoản nợ tại các NHTM Chứng khốn hố khoản nợ. cầu của các ngân hàng. Nó sẽ là giải pháp tốt cho ngân hàng trong quản lý. Và để làm rõ hơn q trình hoạt động của chứng khốn hố trong ngân hàng thương mại

Ngày đăng: 27/03/2013, 09:19

Hình ảnh liên quan

Hình 2: Mô hình chứng khoán hoá đơn giản - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Hình 2.

Mô hình chứng khoán hoá đơn giản Xem tại trang 8 của tài liệu.
Bảng 2: Bảng cân đối kế toán Ngân hàng XYZ sau khi vay bằng thế chấp - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Bảng 2.

Bảng cân đối kế toán Ngân hàng XYZ sau khi vay bằng thế chấp Xem tại trang 14 của tài liệu.
Hình 4: Phân lớp chứng khoán - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Hình 4.

Phân lớp chứng khoán Xem tại trang 21 của tài liệu.
2.2.3.1.Lựa chọn hình thức tăng cường tín dụng - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

2.2.3.1..

Lựa chọn hình thức tăng cường tín dụng Xem tại trang 23 của tài liệu.
Bảng 4: Cấu trúc chứng khoán của Bleecker Structured Asset Funding Ltd - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Bảng 4.

Cấu trúc chứng khoán của Bleecker Structured Asset Funding Ltd Xem tại trang 23 của tài liệu.
bảo hiểm đứng ra bảo đảm. Có những hình thức thông dụng sau: - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

b.

ảo hiểm đứng ra bảo đảm. Có những hình thức thông dụng sau: Xem tại trang 24 của tài liệu.
Bảng 5: Mức độ tăng cường tín dụng Đơn vị: triệu USD - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Bảng 5.

Mức độ tăng cường tín dụng Đơn vị: triệu USD Xem tại trang 25 của tài liệu.
Hình 5: Các hoạt động thu v phân p hà ối luồng tiền - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Hình 5.

Các hoạt động thu v phân p hà ối luồng tiền Xem tại trang 30 của tài liệu.
Hình 6: Chứng khoán hoá khoản nợ tồn đọng theo phương án phân tán - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Hình 6.

Chứng khoán hoá khoản nợ tồn đọng theo phương án phân tán Xem tại trang 32 của tài liệu.
Theo như mô hình này thì chính phủ yêu cầu một số nhóm các ngân hàng lớn đồng thành lập một SPV - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

heo.

như mô hình này thì chính phủ yêu cầu một số nhóm các ngân hàng lớn đồng thành lập một SPV Xem tại trang 34 của tài liệu.
Qua bảng số liệu, ta có thể thấy rằng so với tổng nợ tồn đọng trong toàn hệ thống là 23.575 tỷ VNĐ thì số nợ tồn đọng của NHNT chỉ chiếm 16,54%, về số  tuyệt đối là 3900 tỷ - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

ua.

bảng số liệu, ta có thể thấy rằng so với tổng nợ tồn đọng trong toàn hệ thống là 23.575 tỷ VNĐ thì số nợ tồn đọng của NHNT chỉ chiếm 16,54%, về số tuyệt đối là 3900 tỷ Xem tại trang 50 của tài liệu.
Theo như mô hình này, NHTM sẽ tập hợp các khoản nợ tồn đọng rồi chuyển qua AMC của mình hoặc bán lại cho AMC của NHNN - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

heo.

như mô hình này, NHTM sẽ tập hợp các khoản nợ tồn đọng rồi chuyển qua AMC của mình hoặc bán lại cho AMC của NHNN Xem tại trang 53 của tài liệu.
Bảng 10: Dòng tiền bán và khai thác tài sản - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

Bảng 10.

Dòng tiền bán và khai thác tài sản Xem tại trang 56 của tài liệu.
Dòng tiền hoạt động biểu diễn qua bảng 15. - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

ng.

tiền hoạt động biểu diễn qua bảng 15 Xem tại trang 61 của tài liệu.
Theo như bảng theo dõi thanh toán nợ cuả trái phiếu loạ iA thì cuối năm thứ 5 số dư tiền mặt là 279.716,0578 triệu VNĐ, đủ để thanh toán cho lớp B với lãi  suất coupon là 20% - Xây dựng mô hình chứng khoán hóa các khoản nợ trong quá trình tái cơ cấu và lành mạnh hóa tài chính của hệ thống các ngân hàng thương mại Việt Nam

heo.

như bảng theo dõi thanh toán nợ cuả trái phiếu loạ iA thì cuối năm thứ 5 số dư tiền mặt là 279.716,0578 triệu VNĐ, đủ để thanh toán cho lớp B với lãi suất coupon là 20% Xem tại trang 62 của tài liệu.

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan