Đang tải... (xem toàn văn)
Cổ phần hóa DNNN và hoạt động TTCK Việt Nam trong thời gian qua cùng với thực tiễn của hệ thống niêm yết
1 PHẦN MỞ ĐẦU 1. SỰ CẦN THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Thò trường chứng khoán là một bộ phận cuả thò trường tài chính, hoạt động trong lónh vực trao đổi cổ phiếu và trái phiếu dài hạn, là một cấu trúc xã hội đặc biệt của sự vận hành vốn. TTCK có vai trò rất quan trọng không chỉ trong việc huy động vốn cho sự phát triển nền kinh tế mà còn tham gia phân phối lại thu nhập quốc dân, điều hoà phân bổ vốn đầu tư xã hội giữa các ngành nghề, doanh nghiệp, tạo ra môi trường điều tiết vó mô, nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh cuả doanh nghiệp… Chiến lược phát triển thò TTCK Việt Nam đến năm 2010 đã được Thủ Tướng chính phủ phê duyệt ngày 05/08/2003 tại quyết đònh số 163/2003/QĐ – TTg thể hiện sự đặc biệt chú trọng của Đảng và Chính phủ trong việc xây dựng thò trường vốn vững mạnh. Theo đó, mục tiêu là phát triển TTCK cả về quy mô và chất lượng hoạt động nhằm tạo ra kênh huy động vốn trung và dài hạn cho đầu tư phát triển, góp phần phát triển thò trường tài chính Việt Nam; duy trì trật t ự, an toàn, mở rộng phạm vi, tăng cường hiệu quả quản lý, giám sát thò trường nhằm bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư; từng bước nâng cao khả năng cạnh tranh và chủ động hội nhập tài chính quốc tế . Đònh hướng đầu tiên để phát triển thò trường là mở rộng quy mô của TTCK tập trung, phát triển thò trường trái phiếu và tăng số lượng các loại cổ phiếu niêm yết trên TTCK tập trung nhằm tăng quy mô về vốn cho các doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của các công ty niêm yết, đưa TTCK ngày một đi vào ổn đònh, đa dạng hàng hoá nhằm thu hút nhà đầu tư. TTCK đã trải qua hơn 5 năm hoạt động, kể từ khi Trung tâm Giao dòch chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh chính thức ra đời (ngày 20/07/2000), đến 20/07/2005 chỉ có 30 doanh nghiệp tham gia niêm yết chứng khoán. Tiến trình 2 CPH qua chặng đường hơn 10 năm, đã tạo được những thành tựu đáng ghi nhận với số doanh nghiệp CPH trên cả nước đến nay khoảng hơn 2.500 doanh nghiệp, hầu hết các doanh nghiệp CPH đều có kết quả kinh doanh khả quan, nhưng nếu xét thực chất về nhu cầu hàng hoá hiện nay trên thò trường thì rõ ràng các nhà đầu tư, các CTCK vẫn chưa thoả mãn nhu cầu tạo lập và phát triển danh mục đầu tư cuả họ một cách đầy đủ. Vậy đâu là nguyên nhân khiến các doanh nghiệp ngại “lên sàn” dẫn đến tình trạng khan hiếm hàng hoá trên TTCK Việt Nam hiện nay? Xuất phát từ tình hình thực tế và câu hỏi nêu trên, việc đề ra các giải pháp thúc đẩy các doanh nghiệp tiềm năng lên niêm yết trên TTCK Việt Nam trong giai đoạn hiện nay là hết sức cần thiết để gia tăng khối lượng hàng hoá cho thò trường, đồng thời tạo điều kiện cho các doanh nghiệp niêm yết huy động vốn qua TTCK được dễ dàng, thuận lợi hơn (vì thực tế cho thấy hiện nay hình thức CPH cuả đa số các doanh nghiệp Nhà nước đều diễn ra trong nội bộ) nhằm nâng cao khả năng cạnh tranh, quảng bá thương hiệu, lành mạnh hoá tình hình tài chính và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh. 2. Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN Bổ sung cơ sở lý luận khoa học cho việc hình thành và vận hành hệ thống lộ trình đưa các doanh nghiệp tiềm năng lên niêm yết trên TTCK. Tổng kết thực tiễn quá trình thúc đẩy các doanh nghiệp tiềm năng lên niêm yết trên TTCK tập trung dựa vào số liệu thực tế để từ đó có những đánh giá về xu hướng, khả năng phát hành và niêm yết cuả các doanh nghiệp tiềm năng trong tương lai. Đề tài còn đóng góp về mặt nhận thức dựa trên nền tảng khoa học đối với các giải pháp thúc đẩy có hiệu quả, giúp đưa các doanh nghiệp tiềm năng lên niêm yết trên TTCK Việt Nam. 3 Đề tài đưa ra một số giải pháp cho sự hình thành và phát triển hệ thống thúc đẩy các doanh nghiệp tiềm năng lên niêm yết, có thể áp dụng vào điều kiện cụ thể của Tp.HCM và các tỉnh phiá Bắc, và xa hơn có thể tiến đến nhân rộng mô hình để áp dụng trên phạm vi cả nước. Việc ứng dụng đề tài vào thực tiễn có thể giúp khai thác mọi tiềm lực cuả các doanh nghiệp, tương xứng với tiềm năng, lợi thế và tầm vóc cuả Tp.HCM, các tỉnh phiá Bắc mà chủ yếu là Tp. Hà Nội, phù hợp với xu thế phát triển và hoàn thiện thò trường tài chính nói chung và TTCK nói riêng. Cuối cùng, Việt Nam đang trong quá trình công nghiệp hoá-hiện đại hoá đất nước nên rất cần một lượng vốn lớn đáp ứng nhu cầu phát triển của các doanh nghiệp – những “tế bào” cấu thành nên nền kinh tế. Để đạt được mục tiêu này, chúng ta cần huy động tối đa mọi nguồn lực từ tất cả các thành phần kinh tế, sử dụng mọi phương thức huy động vốn, trong đó huy động vốn qua các doanh nghiệp niêm yết trên TTCK là một giải pháp thật sự hữu hiệu. 3. MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU Mục tiêu của việc nghiên cứu đề tài này không nằm ngoài việc đóng góp thêm một số giải pháp thu hút các doanh nghiệp tiềm năng lên niêm yết trên TTCK Việt Nam, nhằm giúp họ quảng bá thương hiệu, thu hút vốn được dễ dàng hơn, lành mạnh và công khai hoá tình hình tài chính. Một bước tiến xa hơn là nhằm đưa TTCK VN đi vào ổn đònh, phong phú về hàng hóa, đa dạng về chủng loại, nâng cao về mặt chất lượng để có thể nhanh chóng hội nhập vào TTCK thế giới. Củng cố, mở rộng các quan hệ hàng hóa – tiền tệ, đặc biệt là các quan hệ tài chính trong nền kinh tế. Cải thiện môi trường kinh tế vó mô, đẩy nhanh tăng trưởng kinh tế. Tạo uy tín và lòng tin từ nơi nhà đầu tư trong và ngoài nước. 4 Mục tiêu sau cùng của đề tài chính là đề xuất mô hình hỗ trợ việc gia tăng năng lực hoạt động của các doanh nghiệp tiềm năng tại hai đòa bàn nêu trên mang tính hệ thống, khả thi nhằm giúp các doanh nghiệp này đáp ứng các tiêu chuẩn niêm yết, tháo gỡ những khó khăn vướng mắc trong quá trình tạo hàng cho TTCK, trong đó nhấn mạnh đến những khó khăn từ phía doanh nghiệp. 4. ĐỐI TƯNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu của đề tài là các doanh nghiệp tiềm năng trên đòa bàn Tp.HCM và các tỉnh phía Bắc. 5. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Luận văn sử dụng phương pháp thu thập số liệu, kế thừa một cách có chọn lọc các tài liệu khoa học, mô tả, phân tích đánh giá, so sánh dựa vào thực tiễn hoạt động sản xuất, kinh doanh, dòch vụ và tiềm năng niêm yết của các doanh nghiệp; bài học kinh nghiệm của các nước trên thế giới, dựa vào hoàn cảnh và điều kiện cụ thể của Tp.HCM và các tỉnh phía Bắc từ đó rút ra kết luận và giải pháp theo quan điểm duy vật biện chứng và duy vật lòch sử. Nội dung của đề tài gồm 3 chương: Chương 1: Những lý luận cơ bản về công ty cổ phần, thò trường chứng khoán, niêm yết và một số vấn đề liên quan đến việc thúc đẩy các doanh nghiệp tiềm năng lên niêm yết trên thò trường chứng khoán. Chương 2: Thực trạng quá trình cổ phần hoá DNNN và hoạt động của TTCK Việt Nam trong thời gian qua cùng với thực tiễn hoạt động cuả hệ thống niêm yết Chương 3: Một số giải pháp nhằm thúc đẩy các doanh nghiệp tiềm năng lên niêm yết trên TTCK Việt Nam -----WZYX----- 5 CHƯƠNG I NHỮNG LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN, THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN, NIÊM YẾT VÀ MỘT SỐ VẤN ĐỀ LIÊN QUAN ĐẾN VIỆC THÚC ĐẨY CÁC DOANH NGHIỆP TIỀM NĂNG LÊN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1. CÔNG TY CỔ PHẦN – NGUỒN HÀNG HOÁ CHO TTCK 1.1.1. Khái niệm công ty cổ phần Công ty cổ phần là doanh nghiệp, trong đó : Vốn điều lệ được chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần; Cổ đông chỉ chòu trách nhiệm về nợ và các nghóa vụ tài sản khác của DN trong phạm vi số vốn đã góp vào DN; Cổ đông có quyền tự do chuyển nhượng cổ phần của mình cho người khác, trừ trường hợp pháp luật có quy đònh khác; Cổ đông có thể là tổ chức, cá nhân; Số lượng cổ đông tối thiểu phải là ba và không hạn chế số lượng tối đa; CTCP có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo quy đònh của pháp luật về chứng khoán. 1.1.2. Đặc điểm cuả công ty cổ phần - Vốn điều lệ của CTCP được chia làm nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần. Người chủ sở hữu vốn cổ phần gọi là cổ đông. Mỗi cổ đông có thể mua một hoặc nhiều cổ phần. - Công ty có thể phát hành nhiều loại cổ phần, trong đó phải có cổ phần phổ thông. Ngoài cổ phần phổ thông, công ty có thể phát hành thêm cổ phần ưu đãi: cổ phần ưu đãi biểu quyết, cổ phần ưu đãi cổ tức, cổ phần ưu đãi hoàn lại và cổ phần ưu đãi do điều lệ công ty qui đònh. - Cổ đông có quyền chuyển nhượng cổ phần của mình cho người khác, trừ trường hợp đó là cổ phần ưu đãi và cổ phần của cổ đông sáng lập công ty sau 6 một thời gian quy đònh phải nắm giữ (thường từ hai đến ba năm) kể từ ngày công ty được cấp giấy chứng chận đăng ký kinh doanh. Đặc điểm này của CTCP cho phép các nhà đầu tư có thể chuyển đổi hình thức và mục tiêu đầu tư một cách linh hoạt. - Cổ đông chỉ chòu trách nhiệm về nợ và các nghóa vụ khác của công ty trong phạm vi vốn góp của mình vào công ty. Đặc điểm này cho thấy các cổ đông chỉ chòu trách nhiệm pháp lý hữu hạn đối với phần vốn góp của mình vào công ty (khác với tính chòu trách nhiệm vô hạn của các thành viên trong CTHD, chủ DN trong DNTN. - Công ty được quyền phát hành chứng khoán ra công chúng. Đặc điểm này cho thấy khả năng huy động vốn của công ty là rất lớn và rộng rãi trong công chúng. - Cổ đông của CTCP tối thiểu phải là ba và không hạn chế số lượng tối đa (khác với công ty TNHH là số thành viên không được vượt quá 50 thành viên). Trong quá trình hoạt động, CTCP được quyền phát hành chứng khoán ra công chúng và các cổ đông được quyền tự do chuyển nhượng cổ phần của mình, vì vậy số lượng cổ đông của CTCP thường là rất đông. 1.1.3. Huy động vốn cuả công ty cổ phần CTCP là tế bào của nền kinh tế thò trường, là tổ chức rất phổ biến và lớn mạnh ở các nước tư bản phát triển. Các-Mác đã đánh giá vai trò của CTCP như sau: “…Nếu phải chờ đợi tư bản tư nhân tích tụ cho đến lúc nó đủ sức làm các con đường sắt thì có lẽ cho đến ngày nay Châu Âu vẫn chưa có con đường sắt nào, nhưng nhờ việc thành lập các CTCP nên việc ấy đã làm được dễ dàng như trở bàn tay vậy”. Bằng những ưu thế của CTCP về phương thức huy động và sử dụng vốn, chỉ trong thời gian rất ngắn hình thức CTCP đã vượt xa các hình thức khác về khả 7 năng tận dụng những nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội. Có thể nói CTCP là hình thức tập trung vốn mới, hiệu quả và tiến bộ hơn. Chính những ưu thế vượt trội này, CTCP trở thành mô hình phổ biến hiện nay ở các nước phát triển. Nó được hình thành theo 3 phương thức huy động vốn chủ yếu sau đây: - Hình thành CTCP bằng cách liên kết nguồn vốn trong nước. - Hình thành bằng phương thức liên kết nguồn vốn trong và ngoài nước. - Hình thành bằng phương pháp CPH các DN (đây là hình thức mà nước ta đang thực hiện trong khoảng hơn 10 năm trở lại đây). 1.1.4. Vai trò cuả công ty cổ phần trong việc cung cấp hàng hoá cho TTCK Trước khi có CTCP, việc bán các trái phiếu và các thương phiếu thường chỉ xuất hiện khi các chủ sở hữu chúng cần tiền mặt. Việc di chuyển đầu tư kiếm lời từ loại công trái hay thương phiếu này sang loại công trái hay thương phiếu khác là rất hãn hữu vì mức lãi suất các loại trái phiếu về cơ bản là tương đương nhau và độ an toàn cũng vậy. TTCK do đó chỉ hoạt động ở qui mô nhỏ. Trái lại, với sự xuất hiện CTCP, việc giao dòch mua bán chứng khoán đã bùng nổ và bước sang một giao đoạn hoàn toàn mới mẻ. Điều này bắt nguồn từ nhiều lý do. Thứ nhất, các lónh vực đầu tư trở nên vô cùng đa dạng, bao gồm toàn bộ các hoạt động sản xuất kinh doanh. Người đầu tư lúc này đứng trước hàng loạt lựa chọn đầu tư. Thứ hai, mức độ kiếm lời và rủi ro của các lónh vực này hay công ty khác nhau cũng khác nhau, thậm chí mức sinh lãi của đầu tư còn phụ thuộc vào cả tình hình chính trò hay sự sống của một cá nhân có uy tín trong chính trường hay trong kinh doanh. Nói cách khác, người đầu tư đứng trước hàng loạt các tình huống lựa chọn đầu tư, và do đó tạo ra nhiều khả năng cho việc di chuyển đầu tư từ lónh vực này sang lónh vực khác. Thứ ba, tính chất đầu cơ trong giao dòch mua bán loại chứng khoán này xuất hiện. Kết quả là, thứ tư, một khối 8 lượng lớn giao dòch mua bán chuyển nhượng chứng khoán trên thò trường trở nên thường xuyên với sự tham gia hết sức đông đảo của hầu hết các tầng lớp trong xã hội. TTCK đến lúc đó mới thực sự phát triển cả về số lượng cũng như về chất. Như vậy CTCP có một ảnh hưởng có tính chất cách mạng làm thay đổi toàn bộ hoạt động của TTCK. Nếu như trước đây TTCK chỉ là nơi giao dòch các trái phiếu, thì giờ đây nó gồm thêm cả một loại chứng khoán có sức hấp dẫn đầu tư hơn gấp nhiều lần, đó là các cổ phiếu. Từ đây trở đi, cổ phiếu là loại hàng hoá chiếm tỉ trọng áp đảo trong giao dòch mua bán tại TTCK. Với đặc điểm vượt trội của CTCP, cùng với khả năng phát hành các loại chứng khoán và việc chuyển nhượng, mua bán chứng khoán sẽ tạo điều kiện cho sự ra đời của TTCK. Vì vậy, vai trò của CTCP trong việc tạo hàng hóa cho TTCK là không thể phủ nhận. Bên cạnh đó, sự phát triển của CTCP cả về lượng lẫn về chất tác động lớn đến sự hoàn thiện vai trò của TTCK đến nền kinh tế thò trường, và đến lượt nó, TTCK sẽ tạo điều kiện cho nhà kinh doanh có thể tìm kiếm các nguồn tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh. 1.1.5. Công ty cổ phần là ưu thế cuả nền kinh tế thò trường Ngày nay, tất cả các quốc gia trên thế giới có nền kinh tế phát triển, hoạt động theo cơ chế thò trường đều có hệ thống thò trường tài chính tốt. Thực tế cho thấy, hệ thống thò trường tài chính đã góp phần thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng nền kinh tế tư bản chủ nghóa, kể cả ở những quốc gia mà tài nguyên hầu như không có gì. Một thò trường tài chính năng động là một thứ “ tài nguyên” bất tận và nó làm tăng thêm sức mạnh cho nền kinh tế hơn bất cứ loại tài nguyên nào và với trữ lượng bao nhiêu. Chính vì vậy, từ lâu các nhà DN lớn của thế giới đã khẳng đònh : “Không thể triển khai các dự án tiến bộ khoa học kỹ thuật vào sản xuất, nếu không tập hợp được những nguồn vốn khổng lồ mà người tập hợp có 9 toàn quyền sử dụng cho những mục tiêu trung và dài hạn. TTCK có vai trò đó, cái mà ngành ngân hàng với phương thức kinh doanh ăn chắc không thể làm được”. Cho nên, việc CTCP ra đời đã giải quyết được tình trạng thiếu vốn để thành lập hoặc phát triển các DN đòi hỏi vốn lớn mà một cá nhân không đủ khả năng tài chính cho việc đó. Và thông qua TTCK, CTCP đã biến những nguồn vốn ngắn hạn, lẻ tẻ trở thành những nguồn vốn đầu tư dài hạn to lớn. Từ kinh nghiệm của các quốc gia đi trước cũng như thực tiễn hoạt động của các CTCP ở nước ta đã khẳng đònh được lợi ích của việc CPH các DNNN và những ưu thế của mô hình CTCP so với mô hình tổ chức, quản lý các DNNN hiện tại. Mặc dù vẫn còn không ít khó khăn nhưng sau khi thực hiện CPH, các DN đều tỏ ra năng động hơn, hoạt động theo “điều lệ” trên cơ sở Luật DN, các CTCP tự quyết đònh phương án phát triển sản xuất, kinh doanh, tự quyết đònh và tự trách nhiệm đối với các dự án đầu tư; lợi ích của người lao động gắn bó chặt chẽ với lợi ích của DN. Điều này có thể khẳng đònh được thông qua kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt là sự tăng trưởng về vốn và lợi nhuận một cách đột biến của các CTCP trong giai đoạn 2000-2004. Với mô hình DNNN trước đây, những DN này chưa bao giờ tạo ra được mức độ tăng trưởng nhanh như vậy. 1.2. LÝ LUẬN CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.2.1. Khái niệm về thò trường chứng khoán TTCK có thể được hiểu đơn giản là một bộ phận của thò trường vốn và là nơi diễn ra các hoạt động giao dòch mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn. Về hình thức TTCK chỉ là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi mua bán các loại chứng khoán, qua đó thay đổi các chủ thể nắm giữ chứng khoán. Nhưng về bản chất thì TTCK là nơi tập trung và phân phối các nguồn vốn tiết kiệm; là đònh chế tài chính trực tiếp, mà cung cầu vốn có thể trực tiếp tìm đến với nhau; là sự 10 vận động của tư bản tiền tệ, chuyển tư bản tiền tệ từ tư bản sở hữu sang tư bản chức năng. Đây là hình thức phát triển cao của nền sản xuất hàng hóa. 1.2.2. Chức năng cuả thò trường chứng khoán 1.2.2.1 Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế Khi các nhà đầu tư mua chứng khoán do các công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ được đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội. Thông qua TTCK, chính phủ và chính quyền ở các đòa phương cũng huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội. 1.2.2.2. Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng TTCK cung cấp cho công chúng một môi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội lựa chọn phong phú. Các loại chứng khoán trên thò trường rất khác nhau về tính chất, thời hạn và độ rủi ro, cho phép các nhà đầu tư có thể lựa chọn hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình. 1.2.2.3. Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán Nhờ có TTCK các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khoán họ sở hữu thành tiền hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Khả năng thanh khoản là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với người đầu tư. Đây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn đầu tư. TTCK hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì tính thanh khoản của các chứng khoán giao dòch trên thò trường càng cao. 1.2.2.4 Đánh giá hoạt động cuả doanh nghiệp Thông qua chứng khoán, hoạt động của các DN được phản ánh một cách tổng hợp và chính xác, giúp cho việc đánh giá và so sánh hoạt động của DN được nhanh chóng và thuận tiện, từ đó cũng tạo ra một môi trường cạnh tranh lành [...]... triển hệ thống niêm yết trong từng giai đoạn phát triển cuả thò trường vẫn là điều hết sức cần thiết - - 27 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG QUÁ TRÌNH CỔ PHẦN HOÁ DNNN VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA TTCK VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA CÙNG VỚI THỰC TIỄN HOẠT ĐỘNG CUẢ HỆ THỐNG NIÊM YẾT 2.1 SỰ PHÁT TRIỂN CUẢ CÔNG TY CỔ PHẦN Sự xuất hiện của ngành công nghiệp trong cách mạng công nghiệp bắt nguồn từ sự ra đời của máy móc Nhiều... niêm yết Niêm yết đa thò trường (Dual Listing): Niêm yết đa thò trường là việc công ty niêm yết có chứng khoán được niêm yết ở nhiều thò trường trong và ngoài nước Niêm yết từng phần (Partial Listing): Niêm yết từng phần là việc công ty chỉ niêm yết một phần cổ phiếu đang lưu hành của mình Đây là trường hợp các DNNN lớn chỉ niêm yết phần chứng khoán bán cho công chúng 1.3.1.3 Tiêu chuẩn niêm yết Tiêu chuẩn... và TTCK thay thế Nghò đònh 48/CP thì : - Vốn điều lệ tối thiểu của CTCP xin niêm yết là 5 tỷ đồng, DN xin niêm yết trái phiếu phải có vốn điều lệ tối thiểu là 10 tỷ đồng - Kết quả hoạt động kinh doanh : Đối với CTCP đăng ký niêm yết, hoạt động kinh doanh của 02 năm liền kể trước năm xin niêm yết phải có lãi Đối với DNNN CPH và niêm yết ngay trên TTCK, chỉ cần có lãi trong năm liền kề trước năm xin niêm. .. tục niêm yết trở lại các chứng khoán trước đây đã bò hủy bỏ niêm yết vì các lý do không đáp ứng được các tiêu chuẩn duy trì niêm yết Niêm yết cửa sau (Backdoor Listing): Niêm yết cửa sau là trường hợp một tổ chức niêm yết chính thức sáp nhập, liên kết hoặc tham gia vào hiệp hội với mộ tổ chức, nhóm không niêm yết và kết qủa là các tổ chức không niêm yết đó lấy được quyền kiểm soát tổ chức niêm yết Niêm. .. thủ tục niêm yết khác nhau Thông thường, 20 các thủ tục trong trường hợp niêm yết lần đầu khá phức tạp, và được cơ quan cấp phép niêm yết xem xét rất cẩn thận Trong trường hợp niêm yết bổ sung, thủ tục niêm yết đơn giản hơn vì hầu như cơ quan cấp phép chỉ kiểm tra về tính hợp lệ của đợt phát hành bổ sung Vì thế, trong phạm vi đề tài này, tác giả chỉ xin đề cập đến thủ tục niêm yết lần đầu Ở Việt Nam, ... đònh của pháp luật… 1.3.1.2 Phân loại niêm yết Niêm yết lần đầu (Intial Listing): Niêm yết lần đầu là việc cho phép chứng khoán của tổ chức phát hành được đăng ký niêm yết, giao dòch lần đầu tiên sau khi chào bán ra công chúng và đáp ứng được các tiêu chuẩn về niêm yết chứng khoán Niêm yết bổ sung (Additional Listing): Niêm yết bổ sung là quá trình chấp thuận của SGDCK cho một CTNY được niêm yết các... yết thì họ vẫn không được niêm yết 1.3.1.7 Một số vấn đề khác có liên quan Sau khi chứng khoán đã được niêm yết, SGDCK (TTGDCK) chòu trách nhiệm trực tiếp quản lý và theo dõi tình hình giao dòch của chứng khoán đã niêm yết, hoạt động sản xuất kinh doanh, tài chính và việc thực hiện các nghóa vụ sau niêm yết của tổ chức phát hành Sau khi niêm yết, một số vấn đề có thể phát sinh và cần được theo dõi chặt... trường lớn, hoạt động lâu đời và có danh tiếng nhưng lại tương đối dễ dàng hơn đối với những thò trường mới vận hành hay còn non trẻ (TTCK của nước ta cũng là một trong số đó) Ở Việt Nam, tiêu chuẩn về hoạt động của tổ chức niêm yết : Phải có tình hình tài chính lành mạnh; Ý kiến kiểm toán : Đối với báo cáo tài chính trong 2 năm kiên tục gần nhất tính đến ngày xin phép niêm yết hay niêm yết lại, ý kiến... công ty Các DN niêm yết luôn được yêu cầu phải thiết lập mối quan hệ giữa DN với các cổ đông hiện tại, cổ đông tiềm năng, để giải đáp và cung cấp kòp thời các thông tin họ cần tìm hiểu về DN CTNY còn phải bố trí sắp xếp nhân sự, hệ thống phục vụ cho hoạt động niêm yết của công ty, để đảm bảo việc tuân thủ các chuẩn mực công bố thông tin theo quy đònh của pháp luật, của SGDCK - Đối mặt với rủi ro bò... giữ Phát hành chứng khoán trở thành khâu tiền đề của niêm yết chứng khoán Do vậy, ở nhiều nước trên thế giới, nơi mà việc niêm yết cổ phiếu trở thành điều tất yếu của các CTCP tiềm năng, quá trình phát hành và niêm yết có mối liên hệ rất chặt chẽ Trong khi đó ở Việt Nam, vì việc phát hành ra công chúng và niêm yết chứng khoán của các CTCP, Công ty TNHH, DNNN hiện đang được điều chỉnh bởi Nghò đònh 144/CP . lên niêm yết trên thò trường chứng khoán. Chương 2: Thực trạng quá trình cổ phần hoá DNNN và hoạt động của TTCK Việt Nam trong thời gian qua cùng với thực. thêm cổ phần ưu đãi: cổ phần ưu đãi biểu quyết, cổ phần ưu đãi cổ tức, cổ phần ưu đãi hoàn lại và cổ phần ưu đãi do điều lệ công ty qui đònh. - Cổ đông
