Đang tải... (xem toàn văn)
Các mô hình định giá IPO tại Việt Nam
[...]... only KT LUN IPO l s khi u ca DN niờm yt, mi DN ch c IPO mt ln, vỡ vy, nú cú ý ngha vụ cựng quan trng Do ú, mt cuc IPO thnh cụng thỡ vic xõy dng mc giỏ IPO l nhõn t quyt nh giỳp phn ỏnh giỏ tr thc ca DN v khụng th trng nh giỏ quỏ cao hay quỏ thp ỏn ny ó a ra nhng lý thuyt tng quan v IPO, nh giỏ IPO cng nh cỏc mụ hỡnh tớnh toỏn cựng cỏc gii phỏp cho vic nh giỏ IPO trờn th trng mi ni nh Vit Nam Cỏc mụ... PHN II: THC TRNG V GII PHP 1.Thc trng nh giỏ IPO ti Vit Nam 1.1 Nhng thnh tu t c: Vic nh giỏ IPO Vit Nam cng ó t c mt s thnh tu nht nh, nhiu doanh nghip c nh giỏ ỳng giỏ ca nú, ri khi tham gia th trng OTC thỡ giỏ ca nú ngy cng tng, nh trng hp ca m Ph M (DPM), Vinamilk (VNM) Hay nh nm 2008, khi m 1/3 s cuc IPO khụng th din ra do cú quỏ ớt ngi tham d, thỡ vic IPO ca Vietibank li khỏ thnh cụng vi mc giỏ... CC Mễ HèNH NH GI IPO TI VIT NAM 1 Cn thit lp mt quỏ trỡnh IPO chun Chng hn: khi nh t vn, mt ngõn hng u t c thuờ giỳp cho IPO ca cỏc DN thỡ thụng thng h phi lm vic vi i ng cỏc chuyờn gia khỏc nh cỏc nh mụi gii, lut s, kim toỏn viờn nhm xõy dng 1 bn cỏo bch cú sc thuyt phc NT cng nh hng dn tin hnh y cỏc th tc cn thit i vi cỏc c quan chc nng V tu vo thi im thớch hp, thng nht vi DN IPO a ra mc giỏ hp... cũn cha sỏt vi thc t Nhng im ỏng chỳ ý trong quỏ trỡnh IPO cỏc doanh nghip ln nh Bo Vit, VCB, Sabeco l nh giỏ doanh nghip, thụng tin khụng rừ rng v kt qu kinh doanh, vic s dng ngun vn thng d sau khi IPO. Cú mt c im chung ca khi DNNN khi IPO l, nh u t bit rt ớt thụng tin v cỏc doanh nghip ny, ni dung cỏc bn cỏo bch khụng y , rừ rng, phn vn thng d sau IPO khụng bit c gi li bao nhiờu Nh u t khi u giỏ luụn... dn n vic nh giỏ cao Tuy nhiờn, nm 2007, vic nhiu DN t IPO khin cho tỡnh hỡnh hng húa d tha, do ú, vi tỡnh trng tng t m nm 2008, 2009, nhiu cuc IPO m do hột giỏ quỏ cao in hỡnh l Cụng ty CP Bn bói Si Gũn ch bỏn c 22.000 CP trong tng s hn 600.000 CP cho bỏn Cỏc doanh nghip tin hnh IPO vi s lng ln cng khụng khỏ hn Chng hn, Cụng ty Dõy v cỏp in Vit Nam (Cadivi) bỏn c hn 50.000 CP so vi lng cho bỏn l 2,4... nhng ch bỏn c 226.000 c phiu, hn 1,37 triu c phiu (tng ng 86%) 2 Thc trng ỏp dng cỏc mụ hỡnh nh giỏ IPO ti Vit Nam 2.1 Mụ hỡnh OPM Mụ hỡnh OPM tuy d s dng nhng nú cha c ỏp dng nhiu ti Vit Nam ú l do: Th nht, gi thuyt ca mụ hỡnh l th trng cnh tranh hon ho, khụng cú c li nhng trờn thc t th trng Vit Nam mt th trng mi ni hn na li chu nh hng ca tõm lý by n nờn vic u c kim li khụng cú ý nh u t lõu di... bn ln hon tt IPO, nh Cụng ty Du lch Bỡnh Thun Thm chớ, khụng ớt DN buc phi hy cỏc phiờn u giỏ CP do khụng cú NT tham gia, nh Cụng ty Du lch T Cỳ 18 Generated by Foxit PDF Creator â Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Tr mt s doanh nghip nh cú IPO thnh cụng, cỏc doanh nghip u chu cnh mang n li mang v 1.2.2 nh giỏ thp Yu t quyt nh s thnh cụng ca vic nh giỏ IPO l phi nh giỏ... phi d oỏn sỏt cung cu, iu tit cung cu s giỳp cho vic giỏ IPO s hp lý hn D oỏn sỏt cung cu s giỳp cho a ra mt lng cung phự hp, t ú s da vo ú xỏc nh mc giỏ m c ngi mua v ngi bỏn u chp nhn 27 Generated by Foxit PDF Creator â Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only PH LC NH GI C PHIU FPT KHI IPO 1 Mụ hỡnh OPM *Giỏ ca FPT khi IPO Da vo BCTC ca cụng ty FPT nm 2005 ta cú: Giỏ tr th... suýt na thỡ Bn Thnh Tourist c u giỏ khi cha xỏc nh giỏ tr h thng nh hng Qun 1 v Qun 3 Nhiu ngi li quan nim rng, nu giỏ u IPO thp nhng sau ú th giỏ tng lờn thỡ cỏc NT s c li Tuy nhiờn, iu ny khụng phi lỳc no cng ỳng vỡ hin ti, TTCK Vit Nam cú ngun cung ln hn cu nhiu nờn dự giỏ u IPO thp, cú khi thp hn giỏ tr s sỏch, nhng vn ớt ngi mua, lm cho nhiu n v b c phiu phi u giỏ li: Cụng ty Cp nc Ninh Thun... kốm theo BCB ca nhng DN IPO lờn website ca cụng ty mỡnh, trong khi cỏc BCTC l c s quan trng nh giỏ DN theo phng phỏp DCF BCTC y giỳp NT cú cỏi nhỡn ton din v ti chớnh DN quỏ kh v hin ti, giỳp h vch ra chin lc u t v nhỡn nhn phn no tng lai ca mún hng mỡnh b tin ra mua ngy hụm nay Nhiu NT vn t ra nghi ngi trc tớnh chớnh xỏc ca thụng tin, dn n ỏnh giỏ v nh giỏ c phiu ca DN m IPO l cũn cha sỏt vi thc 123doc.vn