Đang tải... (xem toàn văn)
Cổ phần hóa và cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước
Lời mở đầu Đổi mới sắp xếp để nâng cao hiệu quả hoạt động của DNNN trong đó có Cổ phần hoá đang là 1 vấn đề nóng bang và hết sức bức xúc ở Việt Nam.Mặc dù chủ trơng của Cổ phần hoá đã đợc đa ra và thực hiện từ lâu song vẫn còn rất chậm cho dù chính phủ đã đa chỉ tiêu Cổ Phần hoá cụ thể cho từng địa phơng, từng bộ.Việc nghiên cứu về mặt lý luận tổng kết kinh nghiệm thực tiễn Cổ phần hoá DNNN Trong nớc và ngoài nớc trong thời gian qua để tìm ra giải pháp thúc đẩy, Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở nớc ta có ý nghĩa cực kỳ quan trọng, không chỉ để góp phần thúc đẩy quá trình Cổ phần hoá mà còn góp phần lý giải định hớng đổi mới DNNN và kinh tế nhà nớc nói chung.Đó cũng là lý do tôi chọn đề tài này làm tiểu luận, rất mong đợc góp sức nhỏ của mình để làm sáng tỏ vấn đề trên 1 Chơng I. Khái quát về Cổ phần hoá và Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc I. Khái niệm CPH và CPH DNNN: Trớc hết, phải hiểu rõ thế nào là cổ phần hoá, với không ít ngời khái niệm cổ phần hoá vẫn còn rất mơ hồ CPH là quá trình chuyển doanh nghiệp hoá nhà nớc từ chỗ chỉ có một chủ sở hữu sang doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu .Thực chất CPH là làm giảm bớt vai trò trực tiếp làm chủ sở hữu các doanh nghiệp, giảm bớt đầu t của nhà nớc tăng thêm nguồn vốn đầu t dân c, các tổ chức kinh tế xã hội trong và ngoài nớc để tạo thêm sức mạnh kinh tế trong doanh nghiệp (DN) CPH DN Nà quá trình chuyển đổi doanh nghiệp thành công ti cổ phần trong đó nhà nớc vẫn có thể làm chủ một bộ phận tài sản của doanh nghiệp. CPH DN không chỉ là quá trình chuyển sở hữu sang sở hữu của các cổ đông mà còn có cả hình thức doanh nghiệp thu hút thêm vốn qua việc bán cổ phiếu để thành lập công ti CP . II. Cơ sở lí luận và thực tiễn của CPHDN Từ những năm 70 của thế kỉ XX trên thế giới đã diễn ra quá trình giảm bớt sự can thiệp của nhà nớc về nền kinh tế thông qua t nhân hoá và CPH DN. Nó bắt đầu từ Anh rồi lan sang các nớc công nghiệp phát triển khác và các n- ớc đang phát triển. Đến đầu những năm 90 của quy mô t nhân hoá và CPH DN đã trở thành hiện tợng phổ biến. Đến những năm 1995 đã có hơn 100.000DNN đã t nhân hoá và CPH DN. Hơn 80 nớc cam kết thực hiện t nhân hoá và CPH DN nên có những cơ sở của việc thực hiện hiện tợng này. Thứ nhất: Các doanh nghiệp phát triển tràn lan lại không đợc tổ chức và quản lí tốt. Quản lí kinh tế theo kiểu hành chính thông qua nhiều bất cập trung gian. Hệ thống kế hoạch tài chính cứng nhắc không phù hợp với nền kinh tế thị trờng . Tính chủ động trong sản xuất kinh doanh bị gò bó bởi nhiều quy chế xuất phát từ quyền sở hữu của nhà nớc. Sự độc quyền của các doanh nghiệp đ- ợc pháp luật bảo vệ. Tất cả những cái đó đã đánh mất động lực kinh tế trong hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp làm kết quả hoạt động của chúng yếu kém triền miên. 2 Thứ hai: Do hoạt động kém hiệu quả nên các doanh nghiệp trở thành gánh nặng cho các doanh nghiệp nhà nớc. Nhà nớc phải thờng xuyên sử dụng ngân sách trợ cấp trực tiếp và giao tiếp đến mức thiếu hụt cả ngân sách. Thứ ba: Về nhận thức lí luận có sự thay đổi về quan điểm về vai trò cuả nhà nớc trong nền kinh tế thị trờng. từ chủ nghĩa t bản điều tiết cuả Keyner đến chủ nghĩa tự do mới, rồi nền kinh tế hỗn hợp của Samuelson. Sự thay đổi nhận thức từ chỗ nhấn mạnh vai trò của khu vực kinh tế nhà nớc đến chỗ coi trọng khu vực kinh tế t nhân và vai trò điều tiết của cơ chế thị trờng và hiện nay là sự phổ biến của mô hình nền kinh tế hỗn hợp giữa khu vực kinh tế nhà nớc và khu vực kinh tế t nhân . Quan điểm này đã làm thay đổi t duy kinh tế của chính phủ, dẫn đến xu thế đánh giá lại vai trò và hiệu quả của kinh tế xã hội của hệ thống nhà nớc và CPH DNNN là một giải pháp mà hầu hết các nớc đều coi trọng bắt nguồn từ sự thay đổi quan điểm nói trên. Thứ t : Sức hấp dẫn từ những u điểm từ những công ti cổ phần so với các doanh nghiệp bình thờng khác, công ti cổ phần có sức sống mạnh hơn, hiệu quả kinh tế hơn rõ rệt và có vai trò to lớn trong sự phát triển của kinh tế xã hội đáp ứng yêu cầu của kinh tế thị trờng. Hình thức sở hữu đa dạng phong phú. Nó có tác dụng thu hút, tập họp và sử dụng có hiệu quả các nguồn vốn trong xã hội, tạo động lực cho sự phát triển kinh tế xã hội . Thực tế phát triển của nền kinh tế thị trờng cho thấy loại hình công ti hội tụ đủ các tiêu chí trên còn doanh nghiệp đơn sở hữu sẽ bị hạn chế trong đầu t và cạnh tranh. CPH DNNN liên quan chặt chẽ tới việc tôn trọng và phát huy sở hữu cá nhân không chỉ trong chế độ TBCN mà cả trong chế độ XHCN . Với t cách vừa là cổ đông vừa là ngời làm thuê trong công ti cổ phần , ng- ời lao động có quan hệ lợi ích chặt chẽ với doanh nghiệp còn với DNNN , nhà nớc làm chủ sở hữu làm cho mọi việc chung chung mơ hồ không gắn bó quyền sở hữu với quyền sử dụng, CPH DNNN thực sự là một cuộc cách mạng triệt để thay đổi cách tổ chức hoạt động trong nội bộ doanh nghiệp, thay đổi cơ bản mối quan hệ doanh nghiệp nhà nớc và tạo điều kiện cho doanh nghiệp thích ứng với hoạt động cạnh tranh trong cơ chế thị trờng. Suy cho cùng công ti cổ phần là sản phẩm tất yếu của nền sản xuất, xã hội hoá và nền kinh tế thị trờng phát triển . Việc chuyển các doanh nghiệp sang công ti cổ phần là do tính xã hội hoá của sản xuất. Do quy luật cạnh tranh trong kinh tế thị trờng quyết định và thúc đẩy. Đó là quá trình khách quan không do ý muốn chủ quan của bất kỳ thể chế chính trị hay cá nhân nào quyết định. 3 Chơng II. Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở việt nam I.Tiến trình CPHDNNN ở Việt Nam Từ khi có chủ trơng CPH DNNN của đảng và chính phủ đến nay quá trình CPH có thể chia làm 3 giai đoạn :giai đoạn thí điểm cổ phần hoá, giai đoạn mở rộng CPH và giai đoạn thúc đẩy CPH. 1.1.Giai đoạn thí điểm cổ phần hoá từ (6-1992 đến 4-1996) Thủ tớng chính phủ dới sự lãnh đạo của Đảng và nhà nớc đã cho ra các quy định để thí điểm CPH với những nội dung chính nh sau. -Xác định rõ CPH DNNN với t nhân hoá doanh nghiệp nhà nớc ( t nhân hoá đợc hiểu là bán toàn bộ doanh nghiệp nhà nớc cho khu vực t nhân). - Mục tiêu của thí điểm doanh nghiệp nhà nớc CPH DNNN chuyển một phần sở hữu nhà nớc thành sở hữu của các cổ đông nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, huy động đợc lợng vốn nhất định cả trong và ngoài nớc để đầu t cho sản xuất kinh doanh tạo điều kiện để ngời lao động thức sự làm chủ doanh nghiệp. -Điều kiện để doanh nghiệp nhà nớc có thể đợc chọn để CHP thí điểm đó là các doanh nghiệp có quy mô vừa(vốn 500-1000triệu đồng) tự hoạch toán đ- ợc kinh tế đang kinh doanh có lãi hoặc trớc mắt đang gặp khó khăn nhng có triển vọng hoạt động tốt không thuộc diện doanh nghiệp mà nhà nớc cần giữ 100% vốn, tập thể lao động đoàn kết nhất trí. Một số ngời làm việc ỏ doanh nghiệp có khả năng mua cổ phần . -Hình thức thí điểm C PHDNNN :Bán cổ phần cho ngời lao động trong doanh nghiệp, cho các tổ chức kinh tế và xã hội trong nớc cho các cá nhân trong nớc. -Nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp :Tính theo giá trị ỏ thời điểm doanh nghiệp ra CPH. -Ưu đãi với ngời lao động trong doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá doanh nghiệp: đợc mua u đãi cổ phiếu trả chệm không quá 12 tháng. - Cơ quan chủ trì tổ chức thí điểm CPH. Bộ tài chính . -Kết quả Đến tháng 4-1996 sau hơn 5 năm có quyết định số 43/HĐBT cả nớc chỉ có 5 doanh nghiệp nhà nớc đợc chuyển thành công ti cổ phần , 2/61 tỉnh thành phố và 3/7bộ có DNNN đợc CPH đó là : Công ti đại lí liên hiệp vận chuyển, tổng công ti vận tải Hàng Hải- bộ Giao Thông) cổ phần hoá xong 7/1993 công 4 ti cơ điện lạnh (sở công nghiệp thành phố Hồ Chí Minh ) CPH xong tháng 7/ 1993 nhà máy giày Hiệp An (bộ công nghiệp) CPH tháng 10/1994 , Xí nghiệp chế biến thức ăn gia súc (bộ nông nghiệp) và công ti xuất nhập khẩu Long An (tỉnh Long An) CPH xong tháng 7/1995. Đây đều là các DNNN mới thành lập có quy mô vừa và nhỏ chủ yếu sản xuất hàng hoá trong lĩnh vực không quan trọng. Nên việc CPH còn quá chậm không đạt hiệu quả. Đây là giai đoạn rất khó khăn vì cơ chế vận hành của công ti cổ phần và CPH là vấn đề rất mới ở Việt Nam. 1.2 .Giai đoạn mở rộng CPH <từ tháng 5/1996-6/1998> -Chính phủ ra nghị định 28/CP để thúc đẩy CPH bao gồm: -Loại doanh nghiệp nhà nớc có thể đợc lựa chọn để CPH .Tất cả các doanh nghiệp vừa và nhỏ với phơng án sản xuất kinh doanh có hiệu qủa mà nhà nớc không cần giữ 100% vốn. -Hình thức CP: có 3 hình thức +giữ nguyên giá trị hiện có của doanh nghiệp và phát hành cổ phiếu nhằm thu hút thêm vốn để phát triển. +Bán một phần giá trị hiện có của doanh nghiệp +Tách một bộ phận của doanh nghiệp có đủ điều kiện để CPH Chế độ u đãi đối với DNNN CPH - Đợc giảm 50% lợi tức sau hai năm đầu tiên , đợc miễn phí trớc bạ đối với việc chuyển tài sản của DNNNCPH thành sở hữu của công ti cổ phần đợc tiếp tục vay vốn ở ngân hàng thơng mại nhà nớc theo cơ chế và laĩ xuất nh sau khi còn là DNNN. Đợc tiếp tục xuất nhập khẩu hành hoá nh DNNN , đợc chủ động sử dụng số d bằng tiền của quỹ khen thởng và quỹ phúc lợi chia cho ngời đang làm việc tại doanh nghiệp để mua cổ phiếu các chi phí CPH hóa tích vào giá trị doanh nghiệp. Chế độ u đãi đối với ngời lao động trong DNNN CPH cổ phần đợc cấp theo thâm niên và khả năng công tác. Đợc hởng cố tức và cho con làm việc ở công ti cổ phần và thừa kế nhng không đợc hởng chuyển nhợng. Đợc mua chịu cổ phần trong 5 năm với mức lãi 4%/năm mức chịu không quá 15%giá trị doanh nghiệp. Quyền hạn đợc CPH - Các DNNN có vốn đầu t là 3 tỷ đồng trở xuống do bộ trởng các bộ, chủ tịch uỷ ban nhân dân tỉnh thành phố chủ quản quyết định. Các doanh nghiệp nhà nớc có số vốn trên 3 tỷ đồng do thủ tớng chính phủ phê duyệt. - Kết quả :có ba bộ, tổng công ti và 11 tỉnh, thành phố có DNCPH. Ngành công nghiệp và xây dung có 12 doanh nghiệp, ngành giao thông vận tải có 3 doanh nghiệp. Ngành dịch vụ có 7 doanh nghiệp, các doanh nghiệp cũng có quy mô lớn hơn, một doanh nghiệp có số vốn 120 tỉ đồng, 5 doanh nghiệp có số vốn 10 tỉ đồng trở lên. Trong 25 DN đã CPH có 1 DNNN không nắm giữ cổ phần là công ti đầu t sản xuất và thơng mại Hà Nội . Còn 5 lại 24 công ti ở đó nhà nớc nắm giữ ít nhất là 10% nhiều nhất là 60% cổ đông là ngời lao động trong công ti sở hữu 10-70% cổ phần còn lại là cổ đông ngoài doanh nghiệp . 1.3. Giai đoạn thúc đẩy CPH < từ 7-1998đến nay> - Chính phủ ra nghị định 44/1998./NĐ-CPvới những đối tợng mới sau: - Đối tợng CPH:loại doanh nghiệp mà nhà nớc cần giữ 100% vốn, loại DNNN mà nhà nớc cần giữ cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt . - Về đối tợng mua cổ phiếu:Mở rộng thêm đối tợng đợc mua cổ phiếu, cả ngời Việt định c ở nớc ngoài và ngời nớc ngoài ở Việt Nam. Tăng gấp đôi số lợng cổ phiếu bán ra cho các cổ đông. - Về xác định giá trị của DNCPH +Về thủ tục: chỉ cần cơ quan nhà nớc ( đại diện cho ngời bán ) và lãnh đạo DN ( đại diện cho ngời mua) là có thể định giá , +Về nội dung: Vận hành theo công thức Giá trị thực tế = Sản lợng thực tế của từng sản phẩm x Giá trị thị tr- ờng của tài sản tại thời điểm xác định giá trị DN x Chất lợng còn lại của tài sản Quy trình CPH: đợc điều chỉnh lại cho phù hợp bỏ bớt những khâu trùng lặp, đơn giản hoá thủ tục, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các DN thực hiện CPHvà gồm 4 bớc. - Những u đãi của nhà nớc đối với DNCPH, đợc duy trì quĩ phúc lợi dới dạng hiện vật, các công trình văn hoá, bệnh xá, nhà điều dỡng v v và nhà nớc giao cho cán bộ công nhân viên trong công ty cổ phần quản lý với sự tham gia của công doàn.Các khoản chi phí hợp lý của quá trình CƠH đợc trừ vào tiền bán cổ phần của NN, có thể sử dụng vốn hiện có của NN tại DN để trang trải. - Những u đãi của NN đối với ngời lao động trong DN CƠH đợc mua cổ phiếu giảm giá 30% với tổng giá trị u đãi không qúa 20% giá trị phần vốn NN tại DN< Tăng gấp đôi so với nghị định 281CPMỗi năm ngời lao động đợc mua 10 cổ phiếu u đãi( Mỗi cổ phiếu 100.000đ), Cổ phiếu u đãi có giá trị nh các cổ phiếu khác.Với những ngời lao động nghèo đợc NN cho mua cổ phiếu u dãi trả chậm trong 10 năm trong đó 3 năm đầu đợc hoàn trả - Về thẩm quyền quyết định cổ phần hoá:Cũng đợc chính phủ mở rộng hơn trớc.Thủ tớng chính phủ chỉ đạo CPH các DNNN có số vốn trên 10 tỷ đồng còn lại các DNNN có vố vốn dới 10 tý đồng sẽ do các Bộ chủ tịch tỉh, thành phố và Chủ tịch hội động quản trị Tổng công ty là ngời có thẩm quyền và chịu trách nhiệm về việc lựa chọn tổ chức triển khai CPH ở các DN này và báo cáo lên CP 6 - Kết quả: chỉ trong 6 tháng cuối năm 1998 đã có 90 DNNN có số vốn trên 10 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần so với kết quả của thời gian trớc đó.Năm 1999 ta đã CPH đợc 250 DN.Nh vậy sau 2 năm nghị định 44/1998/NĐCP ra đời đã có 400 DN đợc CPH trong đó 8 năm trớc chỉ cổ phần hoá đợc 30 DN, đén hết năm 1999 đã có 7 bộ nghành, 10 tổng công ty và 41 tỉnh thành phố trực thuộc TW có DN CPH.Mạnh nhất là ở Hà Nội:71 DN, TP HCM:45 DN, Nam Định:22 DN, Thanh Hoá:12 DN, Bộ phát triển nông thôn:20DN.kTrong đó 11, 9% có số vốn điều lệ trên 10 tỉ đồng, 52, 3% có vốn dới 5 tỉ đồng.Nếu phân theo cấp quản lý thì 71, 8% trực thuộc các địa phơng, 19% trực thuộc các bộ ngành còn 9, 2% trực thuộc tổng công ty 91 phân theo lĩnh vực:Công nghiệp và xây dung 44, 6%, dịch vụ- thơng mại 41%, Nông nghiệp 2, 7% và thuỷ sản 1, 66%.Tuy vậy sang năm 2000, CPH DNNN có ngững dấu hiệu không vui, 1 số địa phơng nh Hà Nội, TP HCM, NĐ đều chững lại II.Đánh giá chung về quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà n ớc ở Việt Nam 2.1.Những thành tựu đã đạt đợc: Tiến độ CPH đợc cải thiện.Qua 10 năm, tính đến giữa tháng 6 năm 2000 cả nớc ta đã CPH đợc 426 DN, trong đó từ 6/1992 đến 4/1996 CPH đợc 5 DN, từ 5/1996 đến 6/1998 CPH đợc 25 DN và từ 7/1998 đến nay CPH đợc 396 DN Đối với DN đã CPH:Huy động đợc lợng vốn lớn, thay đổi phơng thức quản lý, điều hành DNNN tạo sự đồng tình ủng hộ cao của ngời lao động và các nhà đầu t trong nớc và ngoài nớc.Tại 30 DN đã CPH(tính đến 2/6/1998), số vốn thu hút đợc là 166.077 triệu đồng(Bằng 50% số vốn điều lệ hoạt động của các DN này).Tính đến đầu năm 1997 bình quân mỗi năm vốn của các DN này tăng lên 45% có DN nh công ty CP cơ điện lạnh, sau 3 năm CPH(1993-1996) lợng vốn huy động đã tăng gấp 2 lần.Đợc NN cho phát hành trái phiếu ra nớc ngoài(năm 1996 thu hút đợc 5 triệu USD) Nâng cao tính tự chủ đổi mới quản trị trong DN.Khi chuyển đổi sang DN CP tức là chuyển từ sự quản lý trực tiếp của NN sang NN quản lý thông qua pháp luật, chính sách.Hoạt động của DN sẽ chịu sự tác động trực tiếp của kinh tế thị trờng.Điều này buộc DN phải đổi mới hoạt động quản trị từ t tởng dựa dẫm vào sự bao cấp của NN sang t tởng tự lực lời ăn lỗ chịu.Bộ máy quản lý đợc tinh giảm giám đốc điều hành do hội đồng quản trị thuê, hội đồng quản trị trong công ty CP do đại cổ đông bầu ra, khác với DNNN do NN bổ nhiệm Mọi hoạt động trong công ty CP đợc tiến hành theo điều lệ và qui định chặt chẽ của Công ty giúp phát huy tốt vai trò chủ sở hữu và năng lực của ngời quản lý chuyên nghiệp tạo điều kiện áp dụng những thành tựu mới trong quản trị DN, nâng cao hiệu quả hoạt động của DN.Thu hút ngời ngoài tham gia quản lý điều hành công ty CP 7 Hiệu quả của DN tăng lên rõ rệt:Hầu hết các DN đều có chuyển biến tích cực toàn diện kể cả các DN trớc CPH bị thua lỗ Doanh thu bình quân hàng năm tăng 25% trong 6 tháng đầu năm 1999 có những công ty CP đạt doanh thu gấp đôi của cả năm trớc CPH Lợi nhuận trớc thuế hàng năm tăng bình quân 26% có công ty đạt lợi nhuận gấp 2-3 lần so với trớc khi CPH Nộp ngân sách tăng bình quân hàng năm trên 30% Lãi cổ tức đạt cao hơn lãi tiết kiệm bình quân 1-2%/tháng Thu nhập hàng tháng cuủa ngời lao động tăng bình quân 20% năm Hình thành cơ chế phân phối mới ở các DNNN CPH theo hớng phát huy các nguồn lực trong điều kiện kinh tế thị trờng Ngời lao động và nhà nớc đều đợc lợi từ việc tăng doanh thu và từ cổ tức.Hạn chế tình trạng lãng phí thất thoát vốn, giảm chi phí đầu vào Ba năm 2001-2003 đã cổ phần hoá đợc 979 DN và bộ phận DN, bằng 71, 6% tổng số DN và bộ phận DN đã cổ phần hoá.Riêng năm 2003 CPH 611 DN và bộ phận DN, bằng 244, 4% năm 1999(năm có số DN CPH cao nhất).Những Bộ, địa phơng thực hiện cổ phần hoá khá tốt là:Bộ Công nghiệp, Bộ giao thông vận tải, Bộ xây dựng, thành phố HCM, Dải Dơng, Ninh Thuận, Thanh Hoá, Hà Tây, Thái Nguyên Năm 2003 số DN có quy mô tơng đối lớn 2.2.Những hạn chế Tuy vậy, trong cổ phần hoá cũng còn một số tồn tại:nói chung kcác doanh nghiệp cổ phần hoá quy mô còn nhỏ, nên mục tiêu huy động thêm vốn xã hội vào phát triển sản xuất-kinh doanh còn hạn chế;cha thu hút đợc nhiều nhà đầu t có tiền năng về vốn, công nghệ, thị trờng, kinh nghiệm quản lý;cha thực sự đổi mới quản lý nội bộ công ty;còn hiện tợng cổ đông chuyển nhợng cổ phiếu không đúng luật;cha phân định rõ và nhận thức đúng vai trò ngời đại diện sở hữu cổ phần nhà nớc và ngời trực tiếp quản lý cổ phần nhà nứpc tại công ty cổ phần;các DN sau cổ phần hoá còn gặp khó khăn khi vay vốn kinh doanh, nhất là các khoản vay u dãi của nhà nớc, một sô dịnh hớng chính sách của Nghị quyết cha đợc thể chế hoá nh thí điểm đa giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị DN CPH;sử dụng một phần vốn của DN để hình thành cổ phần không chia của ngời lao động Các doanh nghiệp đợc CPH và lợng vốn CPH nhỏ Đa số doanh nghiệp đợc CPH là các doanh nghiệp nhỏ.Chẳng hạn, trong 460 DNNN đã CPH trong giai đoạn 1992-2000, vốn Nhà nớc đợc đánh giá lại khi CPH là 1920 tỷ đồng, phần còn lại 1.1287 tỷ đồng đợc bán cho ngời lao động trong và ngoài DN.Tính trung bình, vốn của các DN CPH là 4, 17 tỷ.Các DN CPH có vốn quá nhỏ, không phù hợp với loại hình công ty Cổ phần là loại hình chỉ phát huy thế mạnh khi DN có quy mô sản xuất lớn Mức độ CPH không cao 8 Trong tổng số các DN đợc CPH, lợng DNNN giữ cổ phần chi phối theo định hớng, theo quy định và cả ngoài quy định là rất lớn.Khi Nhà nớc giữ cổ phần chi phối, DN CPH tiếp tục là một DNNN và các u thế của công ty cổ phần khó có thể đợc phát huy Căn cứ theo các đề án tổng thể sắp xếp DNNN đã đợc phê duyệt, trong tổng số 2.033 DNNN đợc CPH(tính đến năm 2005)thì có 1.028 DN có cổ phần Nhà nớc chi phối(cha bao gồm đề án của tổng công ty Điện lẹc Việt Nam và Tổng công ty Dầu khí Việt Nam).Nhng trên thực tế, con số này sẽ lớn hơn nhiều.Bởi theo quy định hiện hành, các DNNN khi tiến hành CPH nếu không bán hết đ- ợc số cổ phần thì số cổ phần này đợc tính vào phần vốn của Nhà nớc trong DN.Bên cạnh đó, theo Chỉ thị 01/2003/CT-TTG, Nhà nớc giữ 51% cổ phần khi bán cổ phần lần đầu đối với các DNNN khi CPH có vốn trên 5 tỷ đồng, sản xuất kinh doanh có lãi, khong tính đến các yếu tố về ngành, lĩnh vực kinh doanh.Với hai tiêu chíe trên hầu hết các DNNN thuộc bộ, ngành, Tổng công ty và nhiều DNNN thuộc các địa phơng đều nằm trong diện Nhà nớc năm cổ phần chi phối khi tiến hành CPH.Với tình trạng này, theo nhận định của mốt số chuyên gia về CPH, thì số lợng DNNN thực tế sẽ lớn hơn nhiều con số gần 3000 DN(đã bao gồm cả DN giữ nguyên 100% vốn nhà nớc và 1028 DNNN giữ cổ phần chi phối)vì phải cộng thêm các doanh nghiệp đã CPH nhng có cổ phần nhà nớc chi phối nằm ngoài dự kiến Với việc tiếp tục duy trì số lợng sớn các DNNN, só nhiều doanh nghiệp quá nhỏ, vốn của nhà nớc sẽ tiếp tục bị dàn trải, mục tiêu nâng cao hiệu quả của các DNNN sẽ không thực hiện đợc Định giá doanh nghiệp mang tính chủ quan, không theo thị trờng Trong các văn bản hớng dẫn CPH, các phơng pháp định giá đợc đề cập khá nhiều và chi tiết.Tuy nhiên, định giá cần đợc xem xét dới các góc độ khác:Ai là ngời định giá?Chủ sở hữu đích thực hay ngời đại diện, ngời bán hay ngời đi mua?Quá trình định giá mang tính chủ quan hay khách quan?Ngời mau luôn muốn giá thấp, ngời đại diện có thể hành động phơng hại đến lợi ích của ngời uỷ thác.Trong đa số trờng hợp, chỉ có giá thị trờng, giá khách quan là có thể làm hài lòng tất cả các bên Bản thân các phơng pháp định giá tự nó không dẫn đến một mức giá hợp lý.Ngời muốn giá thấp luôn có thể đa ra hàng ngàn chứng cứ cho lập luận của minh.Các quy định về định giá cũng còn nhiều kẽ hở, nhiều vớng măc, đặc biệt là về đất đai.Các doanh nghiệp có diện tích đất sử dụng trong các thành phố có giá trị đất gấp nhiều lần các tài sản khác còn lại.Trong khi đó, các doanh nghiệp đợc CPH trong những năm trớc cha giải quyết vấn đề đất đai.Gần đây, đất đai đợc đề nghị tính theokhung giá sử dụng đất hiện nay, Khung giá sử dụng đất của Nhà nớc, của các địa phơng thờng lại khác xa giá thị trờng 9 Việc định giá không theo thị trờng trong một số trờng hợp dẫn đến thất thoát tài sản lớn.Trong nhiều trờng hợp khác, doanh nghiệp có giá cao, khó bán cổ phần, đợc sử dụng nh một lý do để chậm KCPH hoặc giữ lại một phần lớn cổ phần cho Nhà nớc ngoài kế hoạch và tiếp tục là một DNNN.Khi giá thị trờng đợc ấn định, nguyên tắctiền nào của nấyđợc thực hiện và tình trạng ở một doanh nghiệp thì cổ phần cha bán đã hết, ở doanh nghiệp khác cổ phần lại không ai mua sẽ bị xoá bỏ Hình thức xác định truyền thống thông qua Hội đồng định giá doanh nghiệp trớc đây đã bộc lộ nhiều nhợc điểm, vừa không xác định chính xác, vừa mất thời gian.Gần đây, một số doanh nghiệp khi CPH đã thực hiện bán đấu giá và cho kết quả khả quan Nhận định về thực tiễn các doanh nghiệp đã thực hiện đấu giía cổ phiếu thời gian qua, hầu hết các chuyên gia CPH đánh giá là thành công.Tuy nhiên, phân tích sâu hơn chút nữa, ông Đoàn Kim Đan, chuyên viên CPH, Ban chỉ đạo đổi mới và phát triển doanh nghiệp Trung ơng cho rằng, những thành công này thực ra mới chỉ màng tính chất đơn lẻ, cha thực sự mang tính hệ thống.Một trong những nguyên nhân, theo ông Đan.là quy định hiện tại về khối lợng CPH đợc bán theo hình thức đấu giá còn rất nhỏ CPH mang tính nội bộ Quá trình CPH một doanh nghiệp từ phơng án, các nớc thực hiện cho đến những ngời tham gia đều có tính nội bộ cao.Toàn bộ quá trình CPH không đ- ợc công khai trên các phơng tiện thong tin đại chúng, thiếu những quy định bắt buộc phải công bố công khai từng bớc CPH nh định giá doanh nghiệp, đấu giá cổ phần, thời điểm bán cổ phầnnhất là đối với những doanh nghiệp có nhiều lợi thế kinh doanh.Danh sách ngời mua cổ phần đợc giữ kín cho đến khi bán xong, để cả sau khi đã hết cổ phần cũng không đợc tiết lộTỷ lệ bán cổ phần bán ra bên ngoài quá ít.Các cổ đông ngoài doanh nghiệp bị đối xử phân biệt về giá và thờng bị gây khó dễ cho các hoạt động chính đáng của họ.Quy định bán cổ phiếu cho các cổ đông trong doanh nghiệp và các đối tợng u tiên khác theo giá đợc xác định, còn lợng cổ phiếu bán ra bên ngoài đợc bán thông qua đấu giá là điều không hợp lý.Giá cổ phiếu cần đợc xác định khách quan, qua đấu giá và là giá chung.Việc giảm giá bao nhiêu phần trăm cho các đối tợng u tiên phải làm công khai, minh bạch, tách hoàn toàn khỏi việc xác định giá.Có thể tăng tỷ lệ cổ phần bán ra bên ngoài qua hình thức đấu giá, lấy mức giá đó làm chuẩn để tính giảm giá cho các đối tợng đợc u đãi. Với những đặc điểm là đại đa số các doanh nghiệp CPH có quy mô nhỏ, l- ợng vốn CPH ít, CPH ở mức độ không cao, mang nặng tính nội bộ, chơng trình CPH trên thực tế khó có thể đạt đợc mục tiêu làhuy động vốn, tạo động lực mạnh mẽ và cơ chế quản lý năng động, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh cho doanh nghiệp nhà nớc; phát huy vai trò làm chủ thực sự của ngời lao động, của cổ đông và tăng cpngf sự giám sát của xã hội đối với doanh nghiệp 10 [...]... dài vẫn ở phía trớc.Kinh tế và phát triển, 3/2004 23 Mục lục Lời mở đầu 1 Chơng I.Khái niệm Cổ phần hoá và Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc I.Khái niệm Cổ phần hoá và Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc .2 II.Cơ sở, lý luận và thực tiễn của Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc 2 Chơng II .Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam I.Tiến trình cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam 4 II.Đánh... giá chung về quá trình Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam .7 Chơng III.Mục tiêu và một số giải pháp nhằm đẩy mạnh Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam hiện nay I.Mục tiêu cơ bản Cổ Phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc 15 II.Những phơng châm khi tiến hành cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc .15 III.Một số giải pháp nhằm đẩy mạnh Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam hiện... tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc Một là, cổ phần hoá phải đảm bảo tăng thêm sức mạnh của khu vực doanh nghiệp nhà nớc, biểu hiện: huy động đợc các nguồn vốn cho kinh doanh ở các doanh nghiệp cổ phần hoá mà nhà nớc giữ tỷ lệ cổ phần khống chế;tạo điều kiện để tổ chức lại một cách căn bản hệ thống doanh nghiệp nhà nớc, nhằm phát huy vai trò trong nền kinh tế thị trờng Hai là, kết hợp cổ phần hoá... trách cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc từ Trung ơng, bộ, ngành đến địa phơng và ở mỗi doanh nghiệp khi thực hiện cổ phần hoá, xây dựng đội ngũ cán bộ làm công tác cổ phần hoá có đủ năng lực, phẩm chất và trách nhiệm + Không buông lỏng sự chỉ đạo của các cấp đối với cổ phần hoá;giải quyết kịp thời theo sự phân cấp những vớng mắc ở các doanh nghiệp cổ phần hoá;xử lý thoả đáng những giám đốc doanh nghiệp, ... định đúng đối tợng và trình tự tiến hành cổ phần hoá.Nội dung chơng trình bao gồm: + Xác định số doanh nghiệp mà Nhà nớc cần giữ 100% vốn, số doanh nghiệp cần chuyển đổi sang hình thức sở hữu khác + Xác định tổng số doanh nghiệp cần tiến hành cổ phần hoá của cả nớc, của từng địa phơng, từng bộ, ngành, v.v , trong đó, số doanh nghiệp cổ phần hoá mà Nhà nớc cần nắm cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt + Xây... doanh nghiệp vay trớc khi cổ phần hoá, thứ hai, quá trình cổ phần hoá chỉ kết thúc khi bàn giao giữa ban lãnh đạo cũ của doanh nghiệp nhà nớc với Hội đồng quản trị và giám đốc công ty cổ phần + Bộ tài chính nghiên cứu việc thành lập các tổ chức mua, bán nợ để giải quyết các khoản nợ, nhất là nợ khó đòi của các doanh nghiệp nhà nớc trong diện cổ phần hoá nhằm tạo điều kiện cho các doanh nghiệp này cổ. .. toàn bộ nền kinh tế, tăng tài sản nhà nớc, tạo điều kiện để khu vực kinh tế nhà nớc kthực hiện tốt vai trò chủ đạo trong nền kinh tế thị trờng, không cổ phần hoá toàn bộ doanh nghiệp nhà nớc mà chỉ cổ phần hoá những doanh nghiệp nhà nớc không thuộc diện Nhà nớc cần nắm giữ 100% vốn Bốn là, tạo điều kiện để ngời lao động trong doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá có cổ phần, tạo động lực làm việc, nâng... vốn tự tích luỹ của doanh nghiệp để lại cho ngời lao động trong doanh nghiệp mua cổ phiếu mhằm động viên doanh nghiệp đã có tích luỹ cao, mặt khác, có tác dụng khuyến khích các doanh 16 nghiệp nhà nớc cha cổ phần hoá tích luỹ vốn, và có lợi cho Nhà nớc, vừa có lợi cho doanh nghiệp khi cổ phần hoá Bốn là, quy định mức khởi điểm tối thiểu đợc mua cổ phiếu u đãi để khuyến khích, thu hút và tạo điều kiện... quy định hạn chế mua cổ phiếu của giám đốc và cán bộ quản lý doanh nghiệp Hai là, về việc bán cổ phiếu giá u đãi cho ngời lao động trong doanh nghiệp cổ phần hoá, chỉ khống chế thời gian công tác và số cổ phiếu của mỗi năm công tác, không khống chế tổng giá trị cổ phiếu giá u đãi theo phần vốn nhà nớc Ba là, điều chỉnh tỷ lệ u đãi đối với phần vốn tự tích luỹ của doanh nghiệp khi cổ phần hoá.Kiến nghị... phần hoá của doanh nghiệp. Nên căn cứ vào tiến độ cổ phần hoá để giao cổ phiếu cho các kho bạc sở tại;chấn chỉnh việc một số kho bạc đòi hỏi doanh nghiệp cổ phần hoá nộp toàn bộ vốn điều lệ vào kho bạc, hoặc đòi hỏi phải quyết toán chi phí cổ phần hoá mới cung cấp tờ cổ phiếu.Điều này không thể thực hiện đợc, bởi lẽ, thứ nhất, trong vốn điều lệ có cả phần vốn nhà nớc góp dới dạng hiện vật và phần ngời . lợi cho các doanh nghiệp cổ phần hoá mua tờ cổ phiếu đáp ứng yêu cầu cổ phần hoá của doanh nghiệp. Nên căn cứ vào tiến độ cổ phần hoá để giao cổ phiếu cho. cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt nam hiện nay I .Mục tiêu cơ bản của cổ phần hoá doanh nghiệp nhà n ớc Một là, góp phần quan trọng vào