Đang tải... (xem toàn văn)
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ NHỮNG KINH NGHIỆM ĐẦU TƯ QUA 10 NĂM
www. dobf. vn THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ NHỮNG KINH NGHIỆM ĐẦU TƯ QUA 10 NĂM Phần 1: Dưới góc nhìn phân tích cơ b ả n Lưu Trung D ũ ng Sáng lập viên Công ty Đào tạo Đầu tư DoBF Tại VDSC, Hà Nội, 7/2010 Nội dung www. dobf. vn • Diễn biến VNindex qua 10 n ă m • Tình hình Lợi nhuận và Vốn CSH của các DNNY • Kinh nghiệm rút ra: – Triết lý kinh điển về tương quan giữa giá CP và Lợi nhuận của DN – Cách dùng chỉ số P/E – Bài học đầu tư và kiểm soát rủi ro Diễn bi ế n www. dobf. vn VNindex qua 10 n ă m VNINDEX (505.670, 507.080, 496.910, 499.460, -4 . 19000) 1250 1200 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 50000 40000 30000 20000 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 10000 x10000 Nguồn: Stoxplus, DoBF www. dobf. vn Triết lý kinh đ i ể n: Giá CP phụ thuộc vào Lợi nhuận DN VNindex và Lợi nhuận DNNYqua các n ă m 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 LN toàn bộ DNNY 166 224 1,399 5,801 16,290 14,081 39,215 LN các DN đã NY t ừ năm tr ư ớ c 211 260 1,859 9,031 11,418 27,011 Tăng tr ư ở ng tổng LN 35% 525% 315% 181% -14% 179% Tăng tr ư ở ng LN những DN đã NY năm tr ư ớ c 27% 16% 33% 56% -30% 92% VNINDEX (505.670, 507.080, 496.910, 499.460, -4.19000) 1250 1200 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 50000 40000 30000 20000 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 x10000 10000 Nguồn: Stoxplus, DoBF www. dobf. vn Tốc độ tăng trưởng Lợi nhu ậ n 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 TB LN toàn bộ DNNY 166 224 1,399 5,801 16,290 14,081 39,215 LN các DN đã NY t ừ năm tr ư ớ c 211 260 1,859 9,031 11,418 27,011 Vốn CSH toàn bộ DNNY 838 1,024 6,513 29,464 88,300 123,768 224,100 Vốn CSH các DN đã NY từ năm tr ư ớ c - 945 1,652 8,971 53,650 99,749 151,024 LN dựa trên Vốn CSH năm trước (loại trừ yếu tố tăng vốn) 211 260 1,687 4,386 11,414 26,957 Tăng tr ư ở ng tổng LN 35% 525% 315% 181% -14% 179% Tăng tr ư ở ng LN những DN đã NY năm tr ư ớ c 27% 16% 33% 56% -30% 92% Tăng tr ư ở ng LN ( đ ã điều chỉnh yếu tố tăng vốn) 27% 16% 21% -24% -30% 91% 10.5% Kinh nghiệm sử dụng P/E www. dobf. vn VNINDEX (505.670, 507.080, 496.910, 499.460, -4 . 19000) VNIndex and P/E P/E = 33x 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 P/E = 35x P/E = 13 600 500 400 P/E = 13x 300 P/E = 9x 200 P/E = 5 . 6x 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 • E/P (tỷ số ngh ị ch của P/E): – E/P = Lợi nhuận /Vốn đầu t ư – E/P= Tỷ suất LN trên vốn đầu tư (LN/VĐT) • So sánh E/P của CP với Tỷ suất LN/VĐT của các hình thưc đầu tư thông th ườ ng khác: – Gửi tiết kiệm: LS tiết ki ệ m – Mua TP Chính phủ: Lãi suất TPCP 6/2001 11/2003 3/2007 2/2009 Đầu 7/2007 P/E 35x 5 . 6x 33x 9x 13x E/P 2 . 9% 18% 3% 11% 7 . 6% LSTK 8% 6 . 5% 9% 9 . 5% 11% Nguồn: DoBF, StoxPlus www. dobf. vn Test • N ế u: – Tỷ suất Lợi nhuận / Vốn đầu tư CP năm đầu tiên là 3% – Lợi nhuận tăng trưởng 20 %/n ă m – Lãi suất Tiết kiệm = 10%/n ă m • Cần bao nhiêu năm để kết quả đầu tư CP tương đương với đi g ử i tiết ki ệ m? • Lựa chọn đáp án (kho ả ng): – 10 n ă m – 20 n ă m – 30 n ă m – 40 n ă m – 50 n ă m • Cần bao nhiêu năm khi Lợi nhuận tăng tr ưở ng: – 30%/n ă m – 50%/n ă m Kinh nghiệm sử dụng P/E www. dobf. vn • Coi chừng khi P/E vượt quá 25x • Cơ hội khi P/E << 10x mà LSTK << 10% [...]... September October November December 2 010 February March April May PLC Q1/2009 LNST 7.8 Q2/2009 Q3/2009 31.9 www.dobf.vn 28.2 Q4/2009 107 .1 Q1/2 010 52.7 Kinh nghiệm đầu tư • Đừng bỏ qua CP có P/E thấp mà lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng tốt: – SJS 2006-2007 – DRC, TS4, VIS, BMP: 2009 www.dobf.vn Kinh nghiệm đầu tư • Tránh xa các CP: – Có P/E quá cao nhưng lợi nhuận không tăng: • Trường hợp: PVT 2007 – Có lợi... Kinh nghiệm cắt lỗ • Thường khi lỗ tư ng đối nhiều rồi mới nghĩ đến việc “Cắt lỗ” • Luôn bị “dằn vặt”: nhỡ cắt xong, mai giá CP lên thì sao? • Kinh nghiệm: Cho dù đúng đáy cũng phải cắt Để lần sau không bao giờ chậm Cắt lỗ nữa Chốt lãi Bảo toàn lợi nhuận Triết lý Kinh nghiệm “ Let Profit Run, Cut Loss Short!” “ Hãy để Lợi nhuận tiếp tục sinh sôi và Cắt lỗ thật nhanh chóng!” THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ... Cut Loss Short!” “ Hãy để Lợi nhuận tiếp tục sinh sôi và Cắt lỗ thật nhanh chóng!” THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ NHỮNG KINH NGHIỆM ĐẦU TƯ QUA 10 NĂM Phần 2: Dưới góc nhìn phân tích kỹ thuật Nguyễn Xuân Toản Chuyên gia Phân tích kỹ thuật Giảng viên cộng tác Công ty Đào tạo Đầu tư DoBF Hà Nội, 7/2 010 www.dobf.vn www.dobf.vn .. .Kinh nghiệm đầu tư • Giá CP phụ thuộc vào LN “sắp tới” DN mang lại: – CP có lợi nhuận tăng đột biến thường đem lại thành tích tốt nhất: • SJS và BMC năm 2006-2007 • DRC, TS4, BVS, HSG, VIS năm 2009 • PLC Quý 1 và VSP Quý 2/2 010 www.dobf.vn SJS 2006-2009 SJS 2006 2007 2008 2009 119 359 118 705 LNST Nguồn : VNDirect,... VNDirect, StoxPlus www.dobf.vn 2008 1,2 Kinh nghiệm đầu tư • Chủ động: – Có nguyên tắc đầu tư riêng • CP để mua phải có đặc điểm gì? (Tiêu chí vào tầm ngắm) • Khi nào mua, Khi nào bán – Quản lý tiền: • Bao nhiêu tiền để đầu tư? • Huy động bằng cách nào? • Kế hoạch giải ngân: – Mấy lần – Mỗi lần bao nhiêu – Cắt Lỗ, Chốt lãi (khi mọi việc diễn biến không theo những gì mong đợi) – Làm việc độc lập, kiên... www.dobf.vn 9.6 12.4 VSP 2009-2 010 VSP (42 .100 0, 42.9000, 40.8000, 41.0000, -0.90000) 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 August September October November December 2 010 February March April May VSP Q1/2009 Q2/2009 Q3/2009 Q4/2009 Q1/2 010 LNST -111.9 -92.1 -32.0 -123.7 11.6 www.dobf.vn June July PLC 2009-2 010 PLC (49.5000, 49.5000, 48.0000, 49.0000, -0 .100 00) 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 May June July August... Ticker P 22 .10 P 24.02 170.0 17.0 Change LN Q4/08 LNQ1/09 LNQ2/09 LNQ3/09 900% 1.9 30.9 143.9 122.5 1 DRC 2 TS4 56.0 6.5 762% 2.2 0.5 7.2 17.7 3 VGS 39.4 4.6 752% -8.1 3.4 8.7 24.2 5 BVS 55.2 8.1 584% -155.3 3.7 91.1 122.6 6 HSG 66.0 9.7 580% -116.3 15.8 109 .8 182.1 7 STL 85.3 556% 13.6 3.6 8 KLS 40.6 530% -351.2 -3.5 87.9 178.8 9 VCG 78.0 12.4 529% 198.6 23.7 -16.5 66.5 134.0 21.9 512% 47.7 10. 3 103 .1 61.2... • Trường hợp: PVT 2007 – Có lợi nhuận đang tăng trưởng tốt bỗng chững lại: • Trường hợp: DQC 2008, DRC 2009 www.dobf.vn Case PVT • • • • • • • Nguồn: VNDirect, StoxPlus, DoBF www.dobf.vn Chào sàn 10/ 12/2007 KLCP: 72 triệu Giá khởi điểm: 120.000 đ Lợi nhuận 2006: 45 tỷ EPS: 625 đ P/E chào sàn: 192x Lợi nhuận KH: 2007 tăng 10% so với 2006, thực đạt 18 tỷ Case DQC Chào sàn 21/2/2008 KLCP: 15, 7 triệu . www. dobf. vn THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ NHỮNG KINH NGHIỆM ĐẦU TƯ QUA 10 NĂM Phần 1: Dưới góc nhìn phân tích cơ b ả n. Vốn đầu tư CP năm đầu tiên là 3% – Lợi nhuận tăng trưởng 20 %/n ă m – Lãi suất Tiết kiệm = 10% /n ă m • Cần bao nhiêu năm để kết quả đầu tư CP tư ng