Đang tải... (xem toàn văn)
Vai trò của nghiên cứu phân tích đầu tư trong bối cảnh lượng cung các loại chứng khoán trên thị trường hiện nay khá cao
Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngô Ngọc Cương LỜI MỞ ĐẦU Bối cảnh Ngành đầu tư chứng khoán tuy đã 10 năm tuổi, nhưng vẫn được xem là lĩnh vực đầu tư khá mới so với các ngành khác trong nền kinh tế Việt Nam hiện nay, và cũng rất non trẻ so với chứng khoán của các nước trong khu vực. Tuy đã qua thời kỳ sôi động, nhưng hấp lực của thị trường chứng khoán (TTCK) đến các NĐT vẫn còn khá lớn. Vì vậy những vấn đề đi kèm, như: thông tin dùng để phục vụ cho lĩnh vực này cũng rất sôi động. Không phải NĐT nào cũng trang bị kỹ cho mình kiến thức về đầu tư chứng khoán. Sự dễ dàng để tung ra một hay nhiều thông tin với tốc độ phát tán cực nhanh mà công nghệ thông tin mang lại, thì càng làm cho sự tiện ích của thông tin tác động đến NĐT biết chọn lọc, hay tác hại đến những ai tùy tiện tin vào đó. Lực lượng các NĐT cá nhân, tổ chức hùng hậu, tuy nhiên mỗi người có một chiến lược đầu tư riêng. Có trường phái đầu tư mạo hiểm, đầu tư chỉ dựa vào tin đồn thổi, không quan tâm đến các báo cáo tài chính hay chỉ số… Có nhóm người chỉ thích “lướt sóng”, mua bán ngắn hạn trong vài ngày với mục tiêu lợi nhuận thấp, thậm chí còn có tư tưởng “được ăn cả ngã về không”… Không thể phủ nhận những thành công của họ, nhưng song song đó là những rủi ro đến với những NĐT non kinh nghiệm. Bên cạnh đó có những NĐT “có kỷ luật, nhẫn nại” hơn, đầu tư có phân tích nghiên cứu, mà đại đa số đối tượng này thuộc NĐT tổ chức. Sử dụng thông tin như thế nào cho đúng? “Nếu như chìa khóa của vấn đề là toàn bộ thông tin trong quá khứ thì những người giàu nhất phải là những người trông thư viện” – Warren Buffett NĐT tổ chức thường có đội ngũ nghiên cứu để theo dõi và đánh giá tình hình vỹ mô, tình hình doanh nghiệp một cách bài bản, có thể tiếp cận được với các doanh nghiệp trong “tầm ngắm” để có thông tin chính xác, “diễn dịch” được các báo cáo tài chính của doanh nghiệp thành những quyết định mua bán tin cậy. Quá trình đầu tư chất xám này đòi hỏi mục tiêu lợi nhuận rất cao; và tất nhiên là thời gian hoàn vốn dài. Việc nghiên cứu phân tích trước khi đầu tư này thật sự cần thiết với những NĐT chuyên nghiệp, đặc 1/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngô Ngọc Cương biệt với những chiến lược đầu tư dài hạn thì lại càng phải chú trọng nghiên cứu phân tích thông tin. Sử dụng thông tin một cách thông minh là chìa khóa dẫn đến thành công! Vậy nghiên cứu phân tích thông tin như thế nào để đưa ra những nhận xét chính xác, cần thiết và đầy đủ cho NĐT ra quyết định?!? Đó là vấn đề xuyên suốt trong bài luận tốt nghiệp này. Từ lý thuyết đi đến thực tiễn Làm việc trong một công ty có hoạt động về đầu tư tài chính chứng khoán – Công ty CP Đầu tư Phân phối SATICO (Satico Corp), tôi có được những trãi nghiệm thực tiễn với quá trình ra quyết định đầu tư của Công ty mình. Những quyết định đầu tư giá trị lớn vào các công ty đã phát hành cổ phiếu ra công chúng, bằng cách mua lại cổ phần với những cam kết trở thành NĐT chiến lược… Để đưa ra một quyết định đầu tư, Satico Corp phải xây dựng một quy trình nghiên cứu phân tích logic, thu thập, xử lý thông tin để đưa ra các báo cáo kết quả phân tích tùy theo từng đối tượng đầu tư. Vậy quá trình nghiên cứu này như thế nào? Để cụ thể hóa vấn đề, trong bài khóa luận tốt nghiệp này, tôi xin đưa ra quá trình nghiên cứu phân tích đầu tư vào Công ty CP dịch vụ công nghệ tin học HPT (HPT Vietnam), trong phạm vi dữ liệu thu thập từ các website hoặc từ nguồn thông tin do chính HPT Vietnam cung cấp. Từ đó đưa ra những số liệu, báo cáo kết quả nghiên cứu để làm nền tảng cho việc Satico Corp ra quyết định có nên đầu tư vào cổ phiếu công ty đó hay không? Chỉ rõ tầm quan trọng của việc phân tích trong đầu tư chứng khoán. Giới thiệu Bài khóa luận tốt nghiệp này chỉ đúc kết lại những gì tôi đã học tập, nghiên cứu từ thực tế tại Satico Corp dưới góc độ của một Kế toán đã qua chương trình đào tạo cử nhân Quản Trị Kinh Doanh. Bố cục của Báo cáo như sau: • Chương 1: nhắc lại một vài lý thuyết căn bản của Đầu tư Chứng khoán và một số khái niệm căn bản trong nghiên cứu phân tích đầu tư chứng khoán. Phần này giúp 2/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngô Ngọc Cương tôi hệ thống lại kiến thức căn bản để có thể đào sâu vào trình bày nội dung chủ yếu của đề tài. • Chương 2: giới thiệu khái quát về Satico Corp, là công ty giúp tôi có được những kiến thức thực tế để đưa vào Báo cáo này. Trình bày về quá trình hình thành, phát triển, cơ cấu tổ chức và sơ nét về định hướng đầu tư của Satico Corp. • Chương 3: để bài khóa luận tốt nghiệp được thực tế hơn, tôi chọn một cổ phiếu công ty từ Danh mục đầu tư của Satico Corp đưa vào minh họa cho quá trình nghiên cứu phân tích đầu tư, đó là cổ phiếu của HPT Vietnam, vào thời điểm bắt đầu đầu tư HPT là cổ phiếu giao dịch tự do trên thị trường OTC, đến thời điểm này đang được giao dịch trên sàn UpCOM Trong chương này còn trình bày về quá trình nghiên cứu phân tích HPT Vietnam, bỏ qua giai đoạn chọn lọc đối tượng đầu tư, bài khóa luận bắt đầu từ việc thu thập, xử lý thông tin để cho ra kết quả của việc phân tích, thông qua cái nhìn từ những báo cáo nghiên cứu, những con số thực tế giúp NĐT có cơ sở đưa ra quyết định đầu tư. Cuối cùng là phần nêu nhận xét về công việc nghiên cứu phân tích đầu tư có tác dụng như thế nào trong bối cảnh lượng cung các loại chứng khoán trên thị trường hiện nay khá cao, có đa dạng các loại sản phẩm để NĐT lựa chọn. Giải đáp các câu hỏi: NĐT nên dựa vào đâu để ra quyết định đầu tư? Có phải việc đầu tư có phân tích là đầu tư an toàn? 3/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngơ Ngọc Cương CHƯƠNG I. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH & ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN 1.1Đầu tư chứng khốn 1.1.1 Khái niệm Đầu tư chứng khốn Chứng khốn là chứng chỉ xác nhận các quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu chứng khốn đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành, bao gồm: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khốn và các chứng khốn khác theo quy định của pháp luật. TTCK là nơi giao dịch mua bán các chứng khốn trung và dài hạn, bao gồm chủ yếu là cổ phiếu và trái phiếu. Tại VN hiện nay, phần lớn các hoạt động của TTCK được thực hiện trên thị trường tập trung, còn gọi là sở giao dịch chứng khốn, thơng qua 3 sàn giao dịch: HOSE, HNX, UpCOM. Ngồi ra, còn có các giao dịch diễn ra bên ngồi sở giao dịch được gọi là giao dịch thị trường tự do hay OTC (Over the Counter). Dưới góc độ kinh tế vĩ mơ, TTCK là một kênh huy động vốn quan trọng cho nền kinh tế. Đối với NĐT, TTCK là một kênh đầu tư hấp dẫn, bên cạnh những lựa chọn khác như gửi tiền ngân hàng, mua vàng, ngoại tệ, kinh doanh bất động sản… Cổ phiếu là giấy chứng nhận cổ phần trong một cơng ty, thể hiện sự sở hữu một phần cơng ty đó. Người sở hữu cổ phiếu được gọi là cổ đơng của cơng ty, sẽ được phân chia phần lợi nhuận cũng như gánh chịu phần thua lỗ của cơng ty theo tỷ lệ cổ phần mà mình nắm giữ. Giá trị cổ phần của cơng ty được phản ánh thơng qua giá cổ phiếu trên TTCK. Thơng thường, giá cổ phiếu sẽ đi lên khi cơng ty làm ăn phát đạt và ngược lại. Cổ phiếu trên sàn là cổ phiếu đã được niêm yết và giao dịch trên TTCK. Cổ phiếu ngồi sàn (OTC) là cổ phiếu khơng đủ điều kiện để niêm yết hoặc đủ điều kiện nhưng chưa niêm yết trên TTCK. Cổ phiếu trên sàn thường đã qua chọn lọc, các thơng tin tương đối minh bạch và đầy đủ hơn so với cổ phiếu ngồi sàn. Nếu so với tiền gửi tiết kiệm và trái phiếu, đầu tư vào cổ phiếu có lợi nhuận tiềm năng cao hơn hẳn, nhưng bù lại mức độ rủi ro cũng cao hơn. Người nắm giữ cổ phiếu có các quyền lợi sau: - Nhận cổ tức 4/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngô Ngọc Cương - Quyền mua thêm cổ phiếu mới - Quyền bỏ phiếu - Quyền tiếp cận thông tin Tuy nhiên, ngoài các quyền lợi trên, nhiều NĐT còn kỳ vọng vào một khoản chênh lệnh giữa giá mua cổ phiếu và giá bán cổ phiếu. Tất nhiên, nếu cổ phiếu tăng giá so với thời điểm mua vào thì khi bán ra sẽ có lãi, còn ngược lại, nếu cổ phiếu xuống giá thì sẽ lỗ vốn. Tuy nhiên việc lỗ và lãi này chỉ mang tính chất sổ sách nếu bạn chưa bán chứng khoán đi. Về mặt giá trị, NĐT vẫn đang sở hữu một tỷ lệ nhất định công ty cổ phần. Như vậy, tổng lợi nhuận mà NĐT kỳ vọng ở cổ phiếu sẽ là cổ tức cộng với khoản chênh lệch giá. Chỉ số chứng khoán. Chỉ số chứng khoán có thể hiểu đơn giản là thước đo bình quân giá các chứng khoán giao dịch trên thị trường. Các NĐT có thể căn cứ vào chỉ số chứng khoán để xác định hiệu quả đầu tư của mình. Lấy ví dụ, hôm nay, chỉ số chứng khoán Việt Nam (VN Index) tăng từ 150 điểm lên 152 điểm, tức tăng 1,3% trong ngày. Nếu một cổ phiếu ABC cụ thể tăng từ 50.000 đồng/cổ phiếu lên 52.000 đồng/cổ phiếu, tức tăng 4%, cao hơn mức tăng 1,3% của giá cổ phiếu chung trên thị trường thì có thể nói cổ phiếu ABC đã hoạt động tốt hơn so với bình quân thị trường trong ngày hôm nay. 1.1.2 Công ty đại chúng Công ty đại chúng là công ty cổ phần đã thực hiện chào bán cổ phiếu ra công chúng; hoặc có ít nhất 100 cổ đông và có vốn điều lệ đã góp từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên; hoặc là công ty cổ phần có cổ phiếu niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán/Trung tâm giao dịch chứng khoán. Vì vậy, tuy có cùng cấu trúc và tính chất, nhưng xét về điều kiện, công ty đại chúng phải tuân thủ nhiều nguyên tắc hơn công ty công ty cổ phần. Cổ phiếu của một công ty đại chúng có thể giao dịch trên thị trường tự do (sàn OTC) hoặc/và thị trường niêm yết. Điều kiện để 1 công ty đại chúng có thể niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán có phần “khó thở” hơn, khi phải đảm bảo các điều kiện về vốn tối thiểu (10 tỷ hoặc 80 tỷ tùy vào từng Sở giao dịch), về kết quả kinh doanh (1 hoặc 5/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngô Ngọc Cương 2 năm kề trước hoạt động có lợi nhuận và không có lỗ lũy kế), thông tin tài chính minh bạch… Trên thị trường chứng khoán niêm yết, mỗi công ty đại chúng được biết đến với mã chứng khoán- là 3 chữ cái viết hoa (ví dụ: Ngân hàng TMCP Á Châu – Mã CK: ACB), nhằm giúp NĐT dễ dàng nhớ đến công ty phát hành cổ phiếu. Riêng thị trường OTC, tên của các chứng khoán giao dịch được đặt tự do, thường là theo tên giao dịch của công ty đại chúng. Tính đến thời điểm ngày 07/07/2010, thống kê số lượng mã chứng khoán được niêm yết trên sàn là 250 mã (HOSE), 308 mã (HNX), 78 mã (UpCOM), và hơn 1.000 mã chứng khoán được giao dịch trên thị trường OTC. 1.1.3 Cách thức đầu tư chứng khoán Trên thị trường chứng khoán, NĐT có thể: a. Mua chứng khoán trên thị trường tự do - Mua trực tiếp tại tổ chức phát hành: NĐT phải đăng ký mua và nộp tiền trực tiếp tại tổ chức phát hành chứng khoán. Hình thức này rất bất cập, nhất là về mặt địa lý. - Mua thông qua trung gian: Trung gian ở đây là các nhà đại lý hoặc các nhà bảo lãnh phát hành, thông thường là các công ty chứng khoán. Nếu NĐT mua chứng khoán của tổ chức phát hành chưa niêm yết trên Trung tâm GDCK thì việc chuyển nhượng hoặc bán lại chứng khoán đó cho người khác hiện nay gặp nhiều khó khăn vì không dễ tìm được người mua. Hơn nữa, bên bán phải trực tiếp đến công ty (hoặc uỷ quyền) để thực hiện chuyển nhượng cho người mua. Tóm lại, mua bán theo hình thức này, thủ tục khá rườm rà, kém an toàn và mất thời gian. b. Mua bán chứng khoán niêm yết trên Trung tâm giao dịch chứng khoán Chứng khoán niêm yết là chứng khoán có đủ điều kiện và tiêu chuẩn được đăng ký để mua bán tại TTGDCK, thường là các công ty kinh doanh có hiệu quả phát hành, tình hình tài chính đã được kiểm toán và thông tin về doanh nghiệp được công bố công khai minh bạch. Quy trình giao dịch chứng khoán niêm yết tại TTGDCK đã được mô tả theo sơ đồ: 6/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngô Ngọc Cương Hình 1.1. Quy trình giao dịch chứng khoán niêm yết tại TTGDCK Bước l: NĐT đến mở tài khoản và đặt lệnh mua hay bán chứng khoán tại một công ty chứng khoán. Bước 2: Công ty chuyển lệnh mua hoặc bán chứng khoán cho đại diện của công ty tại TTGDCK. Người đại diện này sẽ nhập lệnh vào hệ thống của TTGDCK. Bước 3: Trung tâm gian dịch chứng khoán thực hiện ghép lệnh và thông báo kết quả giao dịch cho công ty chứng khoán. Bước 4: Công ty chứng khoán thông báo kết quả giao dịch cho NĐT. Bước 5: NĐT nhận được chứng khoán (nếu là người mua) hoặc tiền (nếu là người bán) trên tài khoản của mình tại công ty chứng khoán sau 3 ngày làm việc kể từ ngày mua bán. 7/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngô Ngọc Cương Lưu ý: NĐT chỉ có thể giao dịch mua bán chứng khoán thông qua trung gian - công ty chứng khoán chứ không được giao dịch trực tiếp tại TTGDCK hoặc trực tiếp với nhau . 1.2Phân tích tài chính 1.2.1 Khái quát Phân tích đầu tư tài chính là việc ứng dụng các công cụ và kỹ thuật phân tích đối với các báo cáo tài chính tổng hợp và mối liên hệ giữa các dữ liệu để đưa các dự báo và các kết luận hữu ích trong phân tích hoạt động kinh doanh. PTTC còn là việc sử dụng các báo cáo tài chính để phân tích năng lực và vị thế tài chính của một công ty, và để đánh giá năng lực tài chính trong tương lai. 1.2.2 Vai trò của việc phân tích o Cung cấp kết quả phân tích, giúp NĐT ra quyết định. o PTTC làm giảm bớt các nhận định chủ quan, dự đoán và những trực giác trong kinh doanh, góp phần làm giảm bớt tính không chắc chắn cho các hoạt động kinh doanh. o PTTC giúp xác định giá CK. CK đó đáng giá bao nhiêu và lúc nào nên mua-bán là một câu hỏi mà bất cứ NĐT nào cũng mong mình giải đúng. o Quá trình phân tích sẽ giúp cho NĐT thấy được điều kiện tài chính chung của doanh nghiệp, đó là doanh nghiệp hiện đang ở trong tình trạng rủi ro mất khả năng thanh toán? hay đang làm ăn tốt và có lợi thế trong kinh doanh khi so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành hoặc đối thủ cạnh tranh? o Thông qua các hệ số tài chính, NĐT thấy được tình trạng tài chính và hoạt động của đối tượng phân tích có vững mạnh không? và liệu các hệ số nói chung của nó tốt hơn hay tồi tệ hơn so với hệ số của các công ty cùng ngành? o Ngoài ra, việc phân tích các hệ số tài chính cũng cho phép NĐT hiểu rõ hơn mối quan hệ giữa bảng cân đối tài sản và các báo cáo tài chính (ví dụ như để tính toán thu nhập trên đầu tư của một công ty cần phải lấy số liệu tổng tài sản từ bảng cân đối kế toán và số liệu lợi nhuận ròng từ báo cáo thu nhập). 8/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngô Ngọc Cương 1.2.3 Khái quát các vấn đề cần phân tích 1.2.3.1 Phân tích báo cáo tài chính và các hệ số tài chính Việc phân tích các báo cáo tài chính là việc phân tích các dữ liệu có trong các báo cáo tài chính (chủ yếu là bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ) Ngoài ra, phân tích và sử dụng các hệ số tài chính là những nội dung quan trọng để xác định giá trị cổ phiếu trong đầu tư chứng khoán. Kết quả thu được từ khâu phân tích này góp một phần không nhỏ vào việc ra quyết định đầu tư. 1.2.3.2 Định hướng phát triển trong tương lai Satico Corp chỉ có thể xem xét đầu tư vào những công ty có chiến lược, kế hoạch hoạt động khinh doanh khả thi, mang lại giá trị lợi nhuận trong tương lai; và nếu chưa niêm yết thì công ty đó phải có định hướng thực hiện việc niêm yết cổ phần của họ trên thị trường chứng khoán, sẵn sàng thực hiện những thay đổi cần thiết để niêm yết thành công. Đây phải là những công ty coi việc tạo ra giá trị cho cổ đông là mối quan tâm hàng đầu. 1.2.3.3 Vị thế trong ngành Một công ty có tốc độ tăng trưởng đều hàng năm không có nghĩa là công ty tốt nếu tốc độ tăng trưởng này chậm hơn so với ngành. Vì vậy người làm công tác phân tích cũng cần xem xét đến các yếu tố như: vị thế của công ty tiềm năng trong ngành, chỉ số trung bình ngành, so sánh trong bối cảnh chung của nền kinh tế… 1.2.3.4 Đội ngũ quản lý và Minh bạch Tài chính Khi xem xét một khoản đầu tư tiềm năng, NĐT cần xem xét các yếu tố trọng yếu liên quan đến chất lượng đội ngũ quản lý, kể cả cam kết của ban điều hành cao cấp trong việc tăng cường củng cố đội ngũ quản lý của họ. Đó là bởi vì yếu tố quan trọng nhất quyết định tỷ lệ phát triển của bất kỳ công ty nào tại Việt Nam đều là do năng lực và tính cách của đội ngũ quản lý. Công ty tiềm năng phải đáp ứng các tiêu chuẩn cao về báo cáo tài chính, kể cả việc sổ sách kế toán phải được một công ty kiểm toán có uy tín kiểm toán tối thiểu một 9/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS. Ngô Ngọc Cương lần mỗi năm, quản trị doanh nghiệp chặt chẽ, công bố thông tin kịp thời, để quyền của cổ đông thiểu số không bị xâm phạm. 1.3Khái quát một số chỉ tiêu tài chính chủ yếu 1.3.1 Chỉ số giá trên thu nhập - P/E Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường (Market Price - P) và thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) và được tính như sau: 1.3.2 Chỉ số Giá trên Giá trị sổ sách P/B Chỉ số P/B (Price-to-Book ratio – Giá/Giá trị sổ sách) là tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó. Tỷ lệ này được tính toán bằng cách lấy giá đóng cửa hiện tại của cổ phiếu chia cho giá trị ghi sổ tại quý gần nhất của cổ phiếu đó. Công thức tính như sau: 1.3.3 Chỉ số thanh toán cổ tức - DPS/EPS Chỉ số này nói lên lợi ích của cổ đông chiếm bao nhiêu phần trăm trong thu nhập. Tỷ lệ chi trả cổ tức là chỉ tiêu mà các NĐT quan tâm, nhất là với tâm lý đầu tư của NĐT Việt nam, thường cho các tin chia cổ tức là tin tốt. Hơn nữa với NĐT dài hạn, thì khoản thu nhập từ cổ tức có thể bù đắp cho chi phí sử dụng vốn. 1.3.4 Hệ số khả năng thanh toán Hệ số khả năng thanh toán hiện tại là mối tương quan giữa tài sản lưu động và các khoản nợ ngắn hạn, hệ số này cho thấy mức độ an toàn của công ty trong việc đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Hệ số khả năng thanh toán hiện tại = Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn. 10/55 SVTH: Hàng Anh Thư Giá cổ phiếu P/B = —————————————————— Tổng giá trị tài sản – Giá trị tài sản vô hình – Nợ Giá cổ phiếu P/E = ——————— EPS [...]... Theo dõi, ghi chép các phát sinh liên quan đến Quỹ đầu tư chứng khoán - Hỗ trợ BP Nghiên cứu Đầu tư để làm báo cáo phân tích các công ty tiềm năng d Phòng Nghiên cứu Đầu tư: - Tham mưu Giám đốc xây dựng kế hoạch đầu tư nguồn vốn sẵn có gắn liền với nhiệm vụ của Công ty - Nghiên cứu nắm bắt thị trường, tìm kiếm, nghiên cứu các công ty tiềm năng giúp Giám đốc đưa ra quyết định đầu tư - Thường xuyên cập... lực và tính cách của đội ngũ quản lý 3.2.4 Ra quyết định đầu tư Satico sử dụng thông tin đã phân tích kết hợp với sự phán đoán về tình hình thị trường chứng khoán trong tư ng lai để ra quyết định đầu tư Và tất nhiên là phải dựa trên chiến lược đầu tư đã vạch sẵn, được nêu ở phần 2.4.2 bên trên, như mục tiêu đầu tư, lĩnh vực đầu tư, và không rơi vào các hạn chế đầu tư Nếu đối tư ng đầu tư, ở đây là công... với các quy định về hạn chế đầu tư sau đây: • Không đầu tư quá 15% giá trị tài sản ròng của Công ty vào chứng khoán đang lưu hành của một tổ chức niêm yết; Không đầu tư quá 30% giá trị tài sản ròng của Quỹ vào chứng khoán đang lưu hành của một tổ chức chưa niêm yết (OTC) • Không đầu tư trực tiếp vào bất động sản • Phương pháp lựa chọn đầu tư - Đối với cổ phiếu: Satico Corp sẽ tập trung đầu tư vào các. .. kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Tiêu chí lựa chọn các công ty này như đã nêu bên trên Tiếp theo đó, Satico Corp sẽ tiến hành phân tích các đối tư ng đầu tư nhằm quyết định tỉ lệ phân bổ tài sản của mình vào các đối tư ng đó Satico Corp sẽ áp dụng nguyên tắc quản lý được gọi là “định hướng tăng trưởng giá trị” theo đó các khoản đầu tư tăng trưởng sẽ được thực hiện sau khi Công... phần của HPT Vietnam tại thời điểm 31/12/2009 Nguồn: Báo cáo phân tích HPT Vietnam của VDSC 25/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS Ngô Ngọc Cương 3.2 Quy trình phân tích HPT Vietnam 3.2.1 Thu thập thông tin Bộ phận Nghiên cứu phân tích đầu tư chịu trách chính trong quá trình phân tích, bên cạnh đó có sự hỗ trợ của bộ phận Kế toán về số liệu phân tích Báo cáo Tài Chính Giai đoạn đầu, ... đến 10% của Vốn Điều lệ của Quỹ vào tiền mặt và những công cụ nợ Cơ cấu tài sản nói trên là cơ cấu tài sản đầu tư mục tiêu dài hạn phù hợp với chiến lược đầu tư của Satico Corp Trong những trường hợp đặc biệt (theo quyết định của nhà quản lý), cơ cấu tài sản có thể khác biệt với cơ cấu mục tiêu nói trên, để thích nghi với tình hình thị trường tài chính 2.4.2.4 Tài sản đầu tư Satico Corp sẽ đầu tư chủ... sẵn có này mà phải tự thực hiện nghiên cứu, phân tích? ” Có 4 lý giải để trả lời cho câu hỏi này: Một là, thời buổi thông tin nhiễu loạn, sẽ không có gì lạ khi phát hiện mỗi công ty chứng khoán, thậm chí các dịch vụ báo cáo tài chính độc lập, đưa ra một chỉ số P/E khác nhau cho một mã chứng khoán và mức chênh lệch cũng khá xa Có thể các công ty chứng khoán hoặc các đơn vị cung cấp thông tin sử dụng... Lĩnh vực đầu tư • Công nghệ thông tin • Tài chính, ngân hàng; • Xuất nhập khẩu nông sản tập trung vào những mặt hang chủ lực của quốc gia; • Bất động sản • Các ngành nghề và dịch vụ khác 2.4.2.3 Phân bổ tài sản Vốn Điều lệ của Công ty (khoảng 2 triệu USD) sẽ được đầu tư theo tỉ lệ sau: • Đầu tư từ 50% đến 70% của Vốn Điều lệ của Quỹ vào cổ phiếu OTC; • Đầu tư từ 20% đến 40% của Vốn Điều lệ của Quỹ vào... và các chế độ chính sách khác đối với người lao động 2.4 Định hướng và chiến lược đầu tư của Satico Corp 2.4.1 Định hướng đầu tư Satico Corp đề ra chiến lược đầu tư dài hạn “có kỷ luật, nhẫn nại” và đầu tư giá trị”, không đầu tư vào những cổ phiếu công ty không hình dung được tư ng lai 5 hoặc 10 năm nữa chúng sẽ ra sao Đối tư ng tiềm năng mà Satico Corp nhắm tới là các công ty đứng hàng top 10 trong. .. tin thị trường, chủ động được tình hình lên xuống của giá cổ phiếu 29/55 SVTH: Hàng Anh Thư Khóa luận Tốt nghiệp GVHD: ThS Ngô Ngọc Cương Hình 3.4: Topic về HPT Vietnam trên forum SanOTC Nguồn: www.sanotc.com Từ các phương tiện khác: a Tin tức từ báo chí, các công cụ thống kê ngành b Các công ty tài chính khác: báo cáo phân tích của các tổ chức tài chính chuyên nghiệp như các công ty chứng khoán, các . định đầu tư. Cuối cùng là phần nêu nhận xét về công việc nghiên cứu phân tích đầu tư có tác dụng như thế nào trong bối cảnh lượng cung các loại chứng khoán. PHÂN TÍCH & ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN 1. 1Đầu tư chứng khốn 1.1.1 Khái niệm Đầu tư chứng khốn Chứng khốn là chứng chỉ xác nhận các quyền và lợi ích hợp pháp của
