Đang tải... (xem toàn văn)
MỤC LỤCMỤC LỤCLỜI MỞ ĐẦU1CHƯƠNG 1 : NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ21.1. Khái niệm21.2. Mục tiêu của chính sách tiền tệ31.2.1. Kiểm soát lạm phát31.2.2. Tạo việc làm, giảm bớt thất nghiệp41.2.3. Ổn định và tăng trưởng kinh tế.41.2.4. Ổn định giá trị đối ngoại của đồng tiền51.2.5. Xung đột giữa các mục tiêu51.2.6. Các mục tiêu trung gian61.3. Cơ cấu chính sách tiền tệ:61.4. Phối hợp chính sách tài khoá và tiền tệ71.5. Các công cụ của chính sách tiền tệ71.5.1. Nghiệp vụ thị trường mở81.5.2. Dự trữ bắt buộc.91.5.3. Chiết khấu, tái chiết khấu101.5.4. Chính sách lãi suất cho vay và lãi suất tiền gửi.121.5.5. Cung ứng tiền mặt pháp định131.5.6. Kiểm soát tín dụng chọn lọc141.5.7. Ấn định hạn mức tín dụng14CHƯƠNG 2:THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM162.1. Chính sách tiền tệ ở Việt Nam162.1.1 Tình hình kinh tế tiền tệ162.1.1.1.Tình hình tỷ giá162.1.1.2 Tình hình lạm phát172.1.1.3.Tình hình thất nghiệp172.1.1.4 Tăng trưởng kinh tế172.2. Sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ.182.2.1 Dự trữ bắt buộc.182.2.2. Chiết khấu, tái chiết khấu.182.2.3 Nghiệp vụ thị trường mở192.2.4 Quản lý lãi suất của NHTM từ năm 2009đến nay.192.2.5 Quản lý ngoại hối202.3.Đánh giá quá trình điều hành chính sách tiền tệ.212.3.1 Những mặt tích cực212.3.2 Những kết quả đạt được232.3.3 Những hạn chế còn tồn tại232.3.4 Nguyên nhân242.3.4.1 Nguyên nhân khách quan242.3.4.2 Nguyên nhân chủ quan252.3.4.3. Đó là sự bất cập của các thủ tục pháp ý, hành chính, sự yếu kém của bộ máy hành chính.262.3.4.4 Nguyên nhân thuộc về những người lập , ra quyết định ,thực hiện quyết định.262.3.4.5 các công cụ chính sách tiền tệ nói riêng và các chính sách kinh tế noi chung chưa thực sự đồng bộ. Nhiều khi còn kìm hãm nhau, nhất là trong dài hạn.272.3.4.6 Những hạn chế của chính sách lãi suất trong giai đoạn 2010 đến nay27CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NÀH NƯỚC VIỆT NAM323.1. Một số giải pháp sử dụng nghiệp vụ thị trường mở.323.1.1. Hoàn thiện cơ chế tổ chức, điều kiện công nghệ nhằm thực hiện có hiệu quả nghiệp vụ thị trường mở.323.1.2. Ban hành quy chế về hoạt động của thị trường mở và hình thành cơ chế can thiệp linh hoạt, kịp thời của NHNN trên thị trường mở323.1.3. Các biện pháp liên quan khác:333.2. Các giải pháp đối với chính sách lãi suất.333.2.1. Cần có một chính sách lãi suất đồng bộ.333.2.2. Thực hiện lãi suất cơ bản để tiến tới tự do hoá lãi suất .343.2.3. Đã đến lúc cần một lãi suất sàn.353.3. Cần có các công cụ gián tiếp để điều hành CSTT.373.4. Về các thủ tục hành chính, bộ máy hành chính.373.5. Chính sách tiền tệ cần được sử dụng một cách đồng bộ cùng với các chính sách quốc tế khác.38KẾT LUẬN39 LỜI MỞ ĐẦUChiến lược phát triển kinh tế Việt Nam từ nay đến 2020 được khẳng định tại hội nghị lần thứ tư ban chấp hành trung ương Đảng khoá VIII là Tiếp tục đẩy mạnh công cuộc đổi mới, khơi dậy và phát huy tối đa nội lực đồng thời nâng cao hiệu quả hợp tác quốc tế, ra sức cần kiệm để đẩy mạnh công nghiệp hoá, hiện đại hoá, nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh của nền kinh tế.Một trong những điều kiện tiên quyết để thực hiện thành công đường lối đổi mới là phải ổn định được được môi trường kinh tế vĩ mô và có các chính sách kinh tế phù hợp. Trong đó chính sách tiền tệ là một chính sách kinh tế quan trọng tác động mạnh mẽ nhiều mặt đến các biến số kinh tế vĩ mô.Trong các công cụ của chính sách tiền tệ, chính sách lãi suất được coi là một công cụ điều tiết vĩ mô nền kinh tế thông qua tác động điều chỉnh các mối quan hệ trên thị trường tài chính, tiền tệ. Vì vậy muốn ổn định thị trường tài chính tiền tệ, tạo điều kiện ổn định môi trường kinh tế vĩ mô không thể không đề cập đến vai trò của chính sách lãi suất trong hệ thống các công cụ của chính sách tiền tệ quốc gia và trong hệ thống các chính sách kinh tế.Trong nền kinh tế thị trường , chính sách tiền tệ là một công cụ điều tiết vĩ mô cực kỳ quan trọng nhằm ổn định giá trị của đồng tiền kiềm chế lạm phát, hạn chế thất nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.Thời gian gần đây nền kinh tế nước ta đã có những dấu hiệu của sự suy thoái tăng trưởng kinh tế giảm, tổng cầu giảm lạm phát ở mức thấp, vốn đầu tư giảm, sản xuất kinh doanh trì trệ. Điều này đòi hỏi một chính sách tiền tệ đúng đắn, linh hoạt để tạo điều kiện cho nền kinh tế nước ta phát triển trong sự nghiệp CNHHĐH đất nước.Từ những nhận định trên, em đã quyết định lựa chọn đề tài Giải pháp nâng cao hiệu quả chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.Trong quá trình nghiên cứu đề tài, do tài liệu và trình độ còn nhiều hạn chế nên bài viết không tránh khỏi những thiếu sót, rất mong được cô xem xét và chỉ bảo. em xin phép được dành những lời trân trọng nhất bày tỏ sự biết ơn sâu sắc tới cô giáo đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ em hoàn thành đề tài
Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường MỤC LỤC M C L CỤ Ụ 1 L I M UỜ ỞĐẦ 1 CH NG 1 : NH NG V N LÝ LU N CHUNG V CH NH SÁCH TI N T ƯƠ Ữ Ấ ĐỀ Ậ Ề Í Ề Ệ 2 1.1. Khái ni mệ 2 1.2. M c tiêu c a chính sách ti n tụ ủ ề ệ 3 1.2.1. Ki m soát l m phátể ạ 3 1.2.2. T o vi c l m, gi m b t th t nghi pạ ệ à ả ớ ấ ệ 4 1.2.3. n nh v t ng tr ng kinh t .Ổ đị à ă ưở ế 4 1.2.4. n nh giá tr i ngo i c a ng ti nỔ đị ị đố ạ ủ đồ ề 5 1.2.5. Xung t gi a các m c tiêuđộ ữ ụ 5 1.2.6. Các m c tiêu trung gianụ 6 1.3. C c u chính sách ti n t :ơ ấ ề ệ 6 1.4. Ph i h p chính sách t i khoá v ti n tố ợ à à ề ệ 7 1.5. Các công c c a chính sách ti n tụ ủ ề ệ 7 1.5.1. Nghi p v th tr ng mệ ụ ị ườ ở 8 1.5.2. D tr b t bu c.ự ữ ắ ộ 9 1.5.3. Chi t kh u, tái chi t kh uế ấ ế ấ 10 1.5.4. Chính sách lãi su t cho vay v lãi su t ti n g i.ấ à ấ ề ử 12 1.5.5. Cung ng ti n m t pháp nh ứ ề ặ đị 13 1.5.6. Ki m soát tín d ng ch n l cể ụ ọ ọ 14 1.5.7. n nh h n m c tín d ngẤ đị ạ ứ ụ 14 CH NG 2:TH C TR NG I U HÀNH CH NH SÁCH TI N T VI T ƯƠ Ự Ạ Đ Ề Í Ề ỆỞ Ệ NAM 16 2.1. Chính sách ti n t Vi t Nam ề ệ ở ệ 16 2.1.1 Tình hình kinh t ti n t ế ề ệ 16 2.1.1.1.Tình hình t giáỷ 16 2.1.1.2 Tình hình l m phát ạ 17 2.1.1.3.Tình hình th t nghi p ấ ệ 17 2.1.1.4 T ng tr ng kinh t ă ưở ế 17 2.2. S d ng các công c chính sách ti n t .ử ụ ụ ề ệ 18 2.2.1 D tr b t bu c.ự ữ ắ ộ 18 2.2.2. Chi t kh u, tái chi t kh u.ế ấ ế ấ 18 2.2.3 Nghi p v th tr ng m ệ ụ ị ườ ở 19 2.2.4 Qu n lý lãi su t c a NHTM t n m 2009 n nay.ả ấ ủ ừ ă đế 19 2.2.5 Qu n lý ngo i h iả ạ ố 20 2.3. ánh giá quá trình i u h nh chính sách ti n t .Đ đ ề à ề ệ 21 2.3.1 Nh ng m t tích c cữ ặ ự 21 2.3.2 Nh ng k t qu t c ữ ế ả đạ đượ 22 2.3.3 Nh ng h n ch còn t n t i ữ ạ ế ồ ạ 23 2.3.4 Nguyên nhân 24 2.3.4.1 Nguyên nhân khách quan 24 2.3.4.2 Nguyên nhân ch quan ủ 24 2.3.4.3. ó l s b t c p c a các th t c pháp ý, h nh chính, s y u Đ à ự ấ ậ ủ ủ ụ à ự ế kém c a b máy h nh chính.ủ ộ à 26 SVTH: Trương Sĩ Tú Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường 2.3.4.4 Nguyên nhân thu c v nh ng ng i l p , ra quy t nh ,th c ộ ề ữ ườ ậ ế đị ự hi n quy t nh.ệ ế đị 26 2.3.4.5 các công c chính sách ti n t nói riêng v các chính sách ụ ề ệ à kinh t noi chung ch a th c s ng b . Nhi u khi còn kìm hãm ế ư ự ự đồ ộ ề nhau, nh t l trong d i h n.ấ à à ạ 26 2.3.4.6 Nh ng h n ch c a chính sách lãi su t trong giai o n 2010 ữ ạ ế ủ ấ đ ạ n nayđế 27 CH NG 3ƯƠ 32 GI I PHÁP NÂNG CAO HI U QU CH NH SÁCH TI N T C A NGÂN HÀNG Ả Ệ Ả Í Ề Ệ Ủ NÀH N C VI T NAMƯỚ Ệ 32 3.1. M t s gi i pháp s d ng nghi p v th tr ng m .ộ ố ả ử ụ ệ ụ ị ườ ở 32 3.1.1. Ho n thi n c ch t ch c, i u ki n công ngh nh m th c hi n à ệ ơ ế ổ ứ đ ề ệ ệ ằ ự ệ có hi u qu nghi p v th tr ng m .ệ ả ệ ụ ị ườ ở 32 3.1.2. Ban h nh quy ch v ho t ng c a th tr ng m v hình th nh à ế ề ạ độ ủ ị ườ ở à à c ch can thi p linh ho t, k p th i c a NHNN trên th tr ng m ơ ế ệ ạ ị ờ ủ ị ườ ở 32 3.1.3. Các bi n pháp liên quan khác:ệ 33 3.2. Các gi i pháp i v i chính sách lãi su t.ả đố ớ ấ 33 3.2.1. C n có m t chính sách lãi su t ng b .ầ ộ ấ đồ ộ 33 3.2.2. Th c hi n lãi su t c b n ti n t i t do hoá lãi su t .ự ệ ấ ơ ả để ế ớ ự ấ 34 3.2.3. ã n lúc c n m t lãi su t s n.Đ đế ầ ộ ấ à 35 3.3. C n có các công c gián ti p i u h nh CSTT.ầ ụ ế để đ ề à 37 3.4. V các th t c h nh chính, b máy h nh chính.ề ủ ụ à ộ à 37 3.5. Chính sách ti n t c n c s d ng m t cách ng b cùng v i các ề ệ ầ đượ ử ụ ộ đồ ộ ớ chính sách qu c t khác.ố ế 38 K T LU NẾ Ậ 39 SVTH: Trương Sĩ Tú Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường LỜI MỞ ĐẦU Chiến lược phát triển kinh tế Việt Nam từ nay đến 2020 được khẳng định tại hội nghị lần thứ tư ban chấp hành trung ương Đảng khoá VIII là "Tiếp tục đẩy mạnh công cuộc đổi mới, khơi dậy và phát huy tối đa nội lực đồng thời nâng cao hiệu quả hợp tác quốc tế, ra sức cần kiệm để đẩy mạnh công nghiệp hoá, hiện đại hoá, nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh của nền kinh tế". Một trong những điều kiện tiên quyết để thực hiện thành công đường lối đổi mới là phải ổn định được được môi trường kinh tế vĩ mô và có các chính sách kinh tế phù hợp. Trong đó chính sách tiền tệ là một chính sách kinh tế quan trọng tác động mạnh mẽ nhiều mặt đến các biến số kinh tế vĩ mô. Trong các công cụ của chính sách tiền tệ, chính sách lãi suất được coi là một công cụ điều tiết vĩ mô nền kinh tế thông qua tác động điều chỉnh các mối quan hệ trên thị trường tài chính, tiền tệ. Vì vậy muốn ổn định thị trường tài chính tiền tệ, tạo điều kiện ổn định môi trường kinh tế vĩ mô không thể không đề cập đến vai trò của chính sách lãi suất trong hệ thống các công cụ của chính sách tiền tệ quốc gia và trong hệ thống các chính sách kinh tế. Trong nền kinh tế thị trường , chính sách tiền tệ là một công cụ điều tiết vĩ mô cực kỳ quan trọng nhằm ổn định giá trị của đồng tiền kiềm chế lạm phát, hạn chế thất nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Thời gian gần đây nền kinh tế nước ta đã có những dấu hiệu của sự suy thoái tăng trưởng kinh tế giảm, tổng cầu giảm lạm phát ở mức thấp, vốn đầu tư giảm, sản xuất kinh doanh trì trệ. Điều này đòi hỏi một chính sách tiền tệ đúng đắn, linh hoạt để tạo điều kiện cho nền kinh tế nước ta phát triển trong sự nghiệp CNH-HĐH đất nước.Từ những nhận định trên, em đã quyết định lựa chọn đề tài "Giải pháp nâng cao hiệu quả chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam".Trong quá trình nghiên cứu đề tài, do tài liệu và trình độ còn nhiều hạn chế nên bài viết không tránh khỏi những thiếu sót, rất mong được cô xem xét và chỉ bảo. em xin phép được dành những lời trân trọng nhất bày tỏ sự biết ơn sâu sắc tới cô giáo đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ em hoàn thành đề tài SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:1 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường CHƯƠNG 1 : NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1. Khái niệm Chính sách tiền tệ là tổng hoà các phương thức mà Ngân hàng Trung ương tác động vào nên kinh tế để điều khiển mức cung tiền nhằm đảm bảo các mục tiêu của nhà nước. Mức cung tiền là tổng số tiền có khả năng thanh khoản. Nó bao gồm tiền mặt đang lưu hành và các khoản tiền gửi không kỳ hạn tại các Ngân hàng Thương mại. Có hai loại hình chính sách tiền tệ đó là chính sách tiền tệ nới lỏng và chính sách tiền tệ thắt chặt. - Chính sách tiền tệ thắt chặt tác động để làm giảm lượng tiền cung ứng khi nền kinh tế quá nóng, tốc độ tăng trưởng quá cao, lạm phát cao. Đây chính là chính sách tiền tệ để chống lạm phát. - Chính sách tiền tệ nới lỏng Với chính sách này ngân hàng Trung ương sẽ cung thêm tiền cho nền kinh tế, tăng lượng tiền cho lưu thông để khuyến khích đầu tư, gia tăng sản lượng, tạo việc làm cho người lao động và góp phần tạo sự tăng trưởng và phát triển của nền kinh tế. Ở mỗi quốc gia chính sách tiền tệ do Ngân hàng Trung ương vạch ra và chính sách ngân hàng trung ương sẽ đưa nó vào vận hành trong thực tế nhằm thực hiện các mục tiêu cơ bản của kinh tế vĩ mô. Trên cơ sở đó tuỳ thuộc vào từng thời kỳ, tình hình của mỗi quốc gia mà xác định đâu là mục tiêu chính. Một chính sách tiền tệ hoàn hảo sẽ xây dựng được một "tứ giác thần kỳ" ứng với một tốc độ lạm phát 1 - 3%, thất nghiệp vào khoảng 4%, tăng trưởng kinh tế phải đạt từ 3 - 5% và làm sao cho số dư trong cán cân thanh toán quốc tế chiếm từ 2 - 3% trên GNP. Một quốc gia sẽ cực kỳ ổn định nếu nó đạt được tứ giác thần kỳ này. Vì chính sách tiền tệ là một bộ phận cấu thành trong hệ thống các chính sách kinh tế tài chính cuả quốc gia và trong hệ thống đó các bộ phận cấu thành có mối quan hệ tác động hữu cơ với nhau. Do vậy một chính sách tiền tệ hữu hiệu đòi hỏi phải được thiết lập và vận hàng trong mối quan hệ hữu cơ với các chính sách khác đứng trên giác độ toàn cục chứ không phải tồn tại với tư cách là một yếu tố độc lập mặc dù nó cực kỳ quan trọng. Tuy nhiên, chính sách tiền tệ có một vai trò quan trọng tương đối độc lập với các chính sách khác xuất phát từ 3 luận điểm sau: SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:2 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường Một là: Không thể có đầu tư mà không có tiết kiệm Hai là: Không thể có đầu tư mà không có tiết kiệm Ba là: Không thể có tiết kiệm nếu thiếu sự ổn định giá cả và tiền tệ. Chính vì vậy chính sách tiền tệ có nhiệm vụ tác động vào nhiều hướng tạo ra đầu tư, tạo ra tiết kiệm và tạo ra sự ổn định tiền tệ, giá cả. 1.2. Mục tiêu của chính sách tiền tệ 1.2.1. Kiểm soát lạm phát Lạm phát là sự tăng lên của mức giá chung theo thời gian. Khi lạm phát ở mức độ cao (lạm phát phi mã, siêu lạm phát) thì sẽ dẫn tới phân phối lại thu nhập và của cải giữa các tầng lớp giai cấp khác nhau. Khi giá cả tăng lên một cách bất thường thì người mất là những người đang nắm các tài sản danh nghĩa còn người được là những người có các khoản nợ tính theo các giá trị danh nghĩa. Khi lạm phát tăng lên ở mức độ cao thu nhập thực tế của dân cư sẽ giảm, đời sống của nhân dân lao động sa sút , lạm phát cao còn gây ra hiện tượng đầu tư tích trữ hàng hoá và hiện tượng chuyển tiền sang các loại hàng hoá khác, làm cho cầu về hàng hoá tăng (gồm cả cầu giả tạo) dẫn tới mất cân đối cung cầu và giá cả hàng hoá tăng lên làm tốc độ lạm phát càng cao và dễ bị rơi vào vòng xoáy lạm phát nếu tình trạng này diễn ra trong một thời gian dài. Lạm phát cao còn gây ra các rối loạn khác như: làm sai lệch các biến số kinh tế vĩ mô, các điều khoản của hợp đồng danh nghĩa ban đầu trong việc mua hoặc bán, cho vayhoặc đi vay đều tính tới yếu tố lạm phát thông thường nhưng không thể tính tới yếu tố lạm phát bất thường.Khi đó mọi người, nhất là các chủ đầu tư sẽ không an tâm tin tưởng trong việc tính toán công việc đầu tư nên không khuyến khích đầu tư. Còn khi lạm phát ở mức độ vừa phải (lạm phát dự tính), thường là dưới 10% thì nó không có tác động tiêu cực mà theo nhiều nhà kinh tế nó còn là một liều thuốc bổ tăng trưởng kinh tế bởi lẽ lạm phát chính là việc đưa một khối lượng tiền ra lưu thông qua đó mở mang hoạt động của các doanh nghiệp tạo điều kiện đầu tư chiều rộng và chiều sâu. Do đó thu hút nhiều lao động, thất nghiệp giảm nền kinh tế tăng trưởng cao hơn trước. Như vậy, nhiệm vụ của Ngân hàng Trung ương là kiểm soát lạm phát ổn định giá trị đồng nội tệ tạo tiền đề cho nền kinh tế phát triển bình thường, đảm bảo đời sống cho người lao động. Tuy nhiên thực chất của việc kiểm soát lạm phát là chấp nhận sự biến động với một biên độ cho phép (lạm phát một con số). Còn khi lạm phát ở mức SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:3 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường cao thì Ngân hàng Trung ương sẽ sử dụng chính sách tiền tệ thắt chặt để làm giảm mức cung tiền, giảm lạm phát. 1.2.2. Tạo việc làm, giảm bớt thất nghiệp Những người trong lực lượng lao động khi không có việc làm sẽ trở thành người thất nghiệp. Nạn thất nghiệp là một thực tế nan giải của mọi quốc gia có nền kinh tế thị trường cho dù quốc gia đó là phát triển, đang phát triển hây kém phát triển. Khi thất nghiệp mức cao, sản xuất sút kém các nguồn lực không được sử dụng hết, thu nhập của dân cư giảm sút. Khó khăn kinh tế tràn sang lĩnh vực xã hội, nhiều hiện tượng tiêu cực phát triển, tác hại của thất nghiệp là rất rõ ràng. Người ta có thể tính toán được sự thiệt hại kinh tế. Đó là sự giảm sút to lớn về sản lượng và đôi khi còn kéo theo nạn lạm phát to lớn. Sự thiệt hại về kinh tế do thất nghiệp mang lại ở nhiều nước lớn đến mức không thể so sánh với thiệt hại do tính không hiệu quả của bất cứ hoạt động kinh tế vĩ mô nào khác. Những kết quả điều tra xã hội học cũng cho thấy thất nghiệp luôn gắn với các tệ nạn xã hội như cờ bạc, trộm cắp tổn thương về mặt tâm lý và niềm tin của nhiều người, có thể phá vỡ nhiều mối quan hệ truyền thống,làm sói mòn nếp sống lành mạnh và có thể ảnh hưởng đến cả chính trị như biểu tình. Mục tiêu của chính sách tiền tệ là tạo việc làm, giảm bớt thất nghiệp chứ không phải là làm cho thất nghiệp bằng không mà ở mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, khi nền kinh tế toàn dụng nhân công. Chúng ta có thể thấy rằng khi nền kinh tế phát triển thì công ăn việc làm được tạo ra nhiều hơn, thất nghiệp giảm đi và ngược lại khi nền kinh tế trì trệ thì công ăn việc làm bị suy giảm, thất nghiệp tăng lên. Arthur Okun đã phát hiện ra một quy luật rằng khi GNP thực tế giảm 2% so với GNP tiềm năng thì mức thất nghiệp tăng 1%. Định luật Okun có thể được coi làa chìa khoá cho các nhà vạch chính sách, ví dụ để giảm 1% thất nghiệp hàng năm thì phải tăng GNP lên 2%/năm và như vậy cần phải có một khối lượng gia tăng đầu tư là bao nhiêu hàng năm cho các ngành kinh tế để gia tăng được sản lượng 2% mỗi năm. Để tạo thêm việc làm, giảm bớt thất nghiệp ngân hàng Trung ương sẽ sử dụng chính sách tiền tệ mở rộng, tăng lượng cung tiền, giảm lãi suất và từ đó kích thíc đầu tư. 1.2.3. Ổn định và tăng trưởng kinh tế. Mục đích cao nhất của chính sách tiền tệ là làm thế nào để phát triển kinh tế, gia SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:4 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường tăng sản lượng của nền kinh tế. Mục tiêu ổn định tăng trưởng kinh tế có quan hệ chặt chẽ với mục tiêu việc làm cao, bởi vì khi những nhà kinh doanh đầu tư nhiều hơn vào tư liệu sản xuất để mở rộng quy mô sản xuất và gia tăng khối lượng sản phẩm thì mức thất nghiệp thấp. Ngược lại, khi thất nghiệp cao và các xí nghiệp nhàn rỗi thì không có lợi để một hãng đầu tư thêm các máy móc và thiết bị, các nguôn lực không được sử dụng hết và như vậy không thể tăng trưởng kinh tế cao. Để tăng trưởng kinh tế Ngân hàng Trung ương thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng. Mặt khác khi mức cung tiền tăng các thành phần dân cư có tiền nhiều hơn sẽ tăng sức cầu tiêu thụ. Cả hai sức cầu về sản phẩm tiêu dùng và đầu tư đều tăng từ đó tổng sản phẩm xã hội sẽ tăng. Nếu mức gia tăng đó lớn hơn nhịp gia tăng dân số sẽ có tăng trưởng kinh tế. 1.2.4. Ổn định giá trị đối ngoại của đồng tiền Trong nền kinh tế mở, một sự thay đổi của tỷ giá hối đoái ít hay nhiều đều ảnh hưởng tới hoạt động kinh tế trong nước tùy theo mức độ hướng ngoại của nền kinh tế. Một tỷ giá hối đoái quá thấp (đồng bản tệ có giá trị tăng lên so với ngoại tệ) có tác dụng khuyến khích nhập khẩu gây bất lợi cho xuất khẩu vì hàng xuất khẩu tương đối đắt khi bán cho nước ngoài. Như vậy sẽ gây trở ngại trong nước về xuất khẩu, bất lợi cho những cuộc chuyển dịch ngoại tệ từ nước ngoài vào trong nước. Khi đó khối lượng dự trữ ngoại hối dễ bị xói mòn. Ngược lại, một tỷ giá hối đoái cao (đồng bản tệ có giá trị thấp) so với ngoại tệ có tác dụng bất lợi cho nhập khẩu, khuyến khích xuất khẩu vì làm cho hàng nhập khẩu tương đối đắt hơn, hàng xuất khẩu tương đối rẻ hơn. Do đó những sản phẩm có nguyên liệu nhập khẩu hay thay thế hàng nhập khẩu gặp trở ngại. Như vậy một tỷ giá hối đoái cao hay thấp đều dẫn tới những tác động kép tích cưc và tiêu cực. Do đó nhiệm vụ của ngân hàng Trung ương là sử dụng những công cụ, chính sách của mình can thiệp, giữ cho tỷ giá không thăng trầm quá đáng, làm dịu bớt những tình trạng bất ổn định của nền kinh tế quốc dân trong nước, giúp các hãng và cá nhân mua hoặc bán hàng hoá ở nước ngoài dễ dàng hơn trong việc lập kế hoạch cho tương lai. 1.2.5. Xung đột giữa các mục tiêu SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:5 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường Nhìn chung giữa các mục tiêu tăng trưởng, thất nghiệp và lạm phát có mối quan hệ chế ước lẫn nhau trong thời gian ngắn. Khi kìm chế được lạm phát thì tăng trưởng chậm lại dẫn đến suy thoái, thất nghiệp cao. Và khi mở rộng đầu tư khắc phục suy thoái, phát triển kinh tế thì sẽ tạo được nhiều công ăn việc làm hơn, thất nghiệp giảm nhưng lại rất khó kìm chế lạm phát. 1.2.6. Các mục tiêu trung gian Trong nền kinh tế thị trường Ngân hàng Trung ương phải xác định các mục tiêu trung gian của chính sách tiền tệ, nhằm đạt đến các mục tiêu cuối cùng của chính sách này. Bởi lẽ, ngân hàng trung ương sử dụng các mục tiêu trung gian để có thể xét đoán nhanh chóng tình hình thực hiện hoạt động của mình phục vụ cho các mục tiêu cuối cùng hơn là chờ cho đến khi nhìn thấy kết quả cuối cùng của các mục tiêu đó. Bằng việc tăng, giảm các khối lượng tiền tệ ngân hàng trung ương góp phần tác động đến tăng, giảm tổng cung và tổng cầu tiền tệ của xã hội. Đồng thời Ngân hàng Trung ương cũng có thể sử dụng công cụ lãi suất để tác động đến sự tăng giảm khối lượng tiền tệ từ đó mà tác động đến sự tăng giảm khối lượng tiền tệ, từ đó tác động đến tổng cung và tổng cầu xã hội. Tuy nhiên thực tiễn thi hành chính sách tiền tệ ở nhiều mức cho phép người ta thiên về hướng lựa chọn các khối tiền tệ làm mục tiêu trung gian hơn là lựa chọn lãi suất. 1.3. Cơ cấu chính sách tiền tệ: Trong nền kinh tế thị trường, chính sách tiền tệ bao gồm 3 thành phần cơ bản gắn với 3 kênh dẫn nhập tiền vào lưu thông đó là chính sách tín dụng, chính sách ngoại hối và chính sách đối với ngân sách nhà nước. - Chính sách tín dụng. Thực chất của chính sách tín dụng là cung ứng phương tiện thanh toán cho nền kinh tế quốc dân, thông qua các nghiệp vụ tín dụng ngân hàng dựa trên các quỹ cho vay được tạo lập từ các nguồn tiền gửi của xã hội và với một hệ thống lãi suất mềm dẻo, phù hợp với sự vận động của cơ chế thị trường. - Chính sách ngoại hối. Nhằm đảm bảo việc sử dụng có hiệu quả các tài sản có giá trị thanh toán đối ngoại, phục vụ cho việc ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững và gia tăng việc làm trong xã hội, bảo đảm chủ nghĩa tiền tệ của đất nước. - Chính sách đối với ngân sách nhà nước nhằm đảm bảo cung ứng phương tiện SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:6 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường thanh toán cho chính phủ trong trường hợp ngân sách Nhà nước bị thiếu hụt. Phương thức cung ứng tối ưu là ngân hàng trung ương cho ngân sách Nhà nước vay theo kỳ hạn nhất định. Dần dần và tiến tới loại bỏ hoàn toàn phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt ngân sách. 1.4. Phối hợp chính sách tài khoá và tiền tệ Chính sách tài khoá là việc chính phủ sử dụng thuế khoá và chi tiêu công cộng để điều tiết mức chi tiêu chung của nền kinh tế. Khi tổng cầu ở mức vừa phải sản lượng tương đối ổn định ở mức dự kiến, có thể sử dụng hỗn hợp tài chính chặt chẽ - tiền tệ nới lỏng hoặc tài chính mở rộng tiền tệ chặt chẽ để làm biến đổi thành phẩm của tổng cầu. Với hỗn hợp tài chính chặt chẽ và tiền tệ nới lỏng vừa đủ để tổng cầu không thay đổi nhưng tiêu dùng và đầu tư tăng lên, chỉ tiêu Chính phủ giảm xuống. Hỗn hợp này có thể ổn định sản lượng hiện tại nhưng có lợi cho sự tăng truởng tương lai nhờ mở rộng quỹ vốn, số có thêm việc làm với năng xuất cao hơn. Tuy nhiên nếu sự cắt giảm chỉ tiêu Chính phủ tập trung vào khoản đầu tư công cộng mang lại lợi ích chung thì cần được cân nhắc xem xét kỹ lưỡng hơn. Với hỗn hợp tài chính mở rộng và tiền tệ chặt chẽ có thể giữ nguyên tổng cầu mở rộng khả năng đầu tư công cộng và hạn chế sự bành trướng về tiêu dùng và đầu tư. Trong thực tiễn đời sống kinh tế có quá nhiều các nhân tố kinh tế, xã hội, tâm lý Tìm lại trong thời gian dài, ngắn khác nhau, tác động cùng chiều hoặc ngược chiều đến nhiều vấn đề kinh tế. Mô hình trên đây chỉ là một mô hình đơn giản nên thật khó dự đoán kết quả thực sự khi thực hiện các hỗn hợp chính sách nói trên. Cũng vì lẽ đó chính sách tài khoá thường được coi hơn bởi nó tác động trực tiếp vào tổng cầu còn chính sách tiền tệ phải qua một cơ chế lan truyền từ tác động vào thị trường tiền tệ và qua hiệu ứng của thị trường này tác động đến hành vi ứng xử của các tác nhân kinh tế để có được một tổng cầu theo dự kiến. Khó có thể đánh giá chính sách tác động của chính sách tiền tệ. Khi thực hiện chính sách tiền tệ để quản lý (kiểm soát) tổng cầu thường gặp phải một trở ngại là lạm phát. Trong những điều kiện nào đó về cung, chính sách tiền tệ nới lỏng có thể không đẩy được đường LM sang phải, toàn bộ gia tăng của mức cung tiền không có ảnh hưởng đến tổng cầu mà chuyển toàn bộ vào giá làm cho lạm phát trở nên trầm trọng. 1.5. Các công cụ của chính sách tiền tệ SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:7 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường 1.5.1. Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở là hoạt động ngân hàng trung ương mua bán các giấy tờ có giá với mục đích tác động đến thị trường tiền tệ, điều hoà cung và cầu về giấy tờ có giá, gây ảnh hưởng đến khối dự trữ của các ngân hàng thương mại tại ngân hàng trung ương, từ đó tác động đến khả năng cung ứng tín dụng của các ngân hàng này từ đó làm thay đổi mức cung tiền. Trên thị trường mở Ngân hàng trung ương chủ yếu mua bán trái phiếu của chính phủ. Bằng cách mua trái phiếu ngân hàng trung ương làm tăng khối dự trữ của ngân hàng thương mại. Khi đó, ngân hàng thương mại có thể mở rộng khả năng cho vay gấp bội lần tuỳ theo mức dự trữ bắt buộc. Hơn nữa việc ngân hàng Trung ương mua trái phiếu với lãi suất thấp góp phần tăng cung tín dụng từ đó làm lãi suất tín dụng hạ thấp, kích thích các doanh nghiệp đi vay. Đây cũng là một cách gia tăng khối tiền tệ. Ngược lại, bằng cách bán trái phiếu trên thị trường mở cho bất kỳ đối tượng nào, ngân hàng Trung ương thu hút tiền vào làm giảm bớt khối tiền tệ. Kết quả làm cho dự trữ của ngân hàng Thương mại tại ngân hàng Trung ương bị giảm , từ đó hạn chế khối lượng cấp phát tín dụng của ngân hàng thương mại. Nếu sự mua bán trái phiếu không có ngân hàng trung ương tham gia mà chỉ là giữa các ngân hàng thương mại với nhau thì khối tiền tệ không thay đổi. Đó chỉ là một sự di chuyển trái phiếu từ ngân hàng thương mại này sang ngân hàng thương mại khác và một sự di chuyển ngược lại từ một phần dự trữ thặng dư của ngân hàng thừa vào dự trữ của ngân hàng thiếu. Nghiệp vụ thị trường mở là công cụ chính sách tiền tệ quan trọng nhất bởi vì những nghiệp vụ này là yếu tố quyết định quan trọng nhất đối với những thay đổi trong cơ số tiền tệ, và là nguồn chính gây nên những biến động trong cung ứng tiền tệ. Có hai loại nghiệp vụ thị trường mở là nghiệp vụ thị trường mở chủ động nhằm thay đổi mức dự trữ và cơ sồ tiền tệ và nghiệp vụ thị trường mở thụ động nhằm bù lại những chuyển động của các nhân tố khác đã ảnh hưởng đến cơ số tiền tệ. Nghiệu vụ thị trường mở có những ưu điểm là: Thứ nhất: Nghiệp vụ thị trường mở linh hoạt và chính xác, có thể được sử dụng ở bất cứ mức độ nào. Thứ hai: Nghiệp vụ thị trường mở dễ dàng được đảo ngược lại. Khi có một sai lầm xảy ra trong lúc tiến hành nghiệp vụ thị trường mở, ngân hàng trung ương có thể SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:8 [...]... tệ của các doanh nghiệp SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:31 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NÀH NƯỚC VIỆT NAM 3.1 Một số giải pháp sử dụng nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng trung ương các nước thường tiến hành phần lớn các nghiệp vụ thị trường mở theo yêu cầu điều chỉnh cùng cầu tiền tệ, đặc biệt khi không thể thực... một biên vực bắt buộc trong việc cho vay, chính sách ngoại hối, dự trữ ngoại hối SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:15 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường CHƯƠNG 2:THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 2.1 Chính sách tiền tệ ở Việt Nam 2.1.1 Tình hình kinh tế tiền tệ 2.1.1.1.Tình hình tỷ giá Tháng 9/2007, thị trường ngoại tệ liên ngân hang được thiết lập ,NHNN thực hiện vai... lượng tiền tệ Điều này sẽ kích thích được các hoạt động kinh tế, tăng khả năng giao lưu các nguồn vốn tài chính giữa các doanh nghiệp, thể hiện một SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:9 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường chính sách tiền tệ nới lỏng Ngược lại khi nâng cao mức dự trữ bắt buộc, ngân hàng trung ương muốn giới hạn khả năng cho vay của ngân hàng trung gian, báo hiệu một chính sách. .. thương mại của ngân hàng trung gian, tránh được trường hợp ngân hàng này quá ham kiếm lợi nhuận bằng cách cho vay quá mức, có thể phương hại tới quyền lợi của người ký gửi tiền ở ngân hàng tức là đảm bảo an toàn tiền gưỉ của khách hàng - Việc tập trung dự trữ của ngân hàng trung gian ở ngân hàng trung ương còn là một phương tiện để ngân hàng trung ương có thêm quyền lực để điều khiển hệ thống ngân hàng tạo... ứng tiền, lượng tiền trong lưu thông giảm đi, tỷ giá ngoại tệ hạ thấp xuống, tức là nâng giá đồng bản tệ SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:13 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường Khi ngân sách chính phủ thâm hụt (budget deficit), nhu cầu vay mượn của chính phủ sẽ phát sinh, ngân hàng trung ương thường phải cho chính phủ vay tiền Lượng tiền cho vay này sẽ làm tăng cung ứng tiền trong nền... ương, ngân hàng trung gian sẽ rất nguy hiểm vì dễ rơi vào tình trạng phá sản Chính vào những lúc khó khăn đó, ngân hàng thương mại SVTH: Trương Sĩ Tú Trang:10 Bài tiểu luận tài chính tiền tệ phần 2 GVHD: Trần Thị Hường sẽ tìm mọi cách để có được vốn để chi trả có thể là đi vay, và người cho vay cuối cùng của ngân hàng thương mại chính là ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương sẽ cấp tín dụng cho ngân. .. tiêu của chính phủ Ngược lai, đến khi ngân sách thặng dư, Ngân hàng trung ương đòi nợ và chính phủ trả nợ, lượng tiền mặt của chính phủ bị ngân hàng trung ương rút về, làm cho cung ứng tiền trong lưu thông giảm theo 1.5.6 Kiểm soát tín dụng chọn lọc Chính sách kiểm soát tín dụng chọn lọc được áp dụng ở rất nhiều ngân hàng trung ương, chẳng hạn như ở Nhật Bản, Pháp, Hàn Quốc, Đức, Hoa Kỳ Chính sách. .. khi khủng hoảng tài chính châu á xảy ra, các đông tiền trong khu vực mất giá mạnh nhưng giá trị đồng Việt Nam vẫn được duy trì tương đối ổn định việc chuyển dịch tiền tệ (đô la hoá) không xảy ra ồ ạt -Thứ 3: về tài chính chính sách quản lý ngoại hối Quan điểm chủ đạo trong chính sách quản lý ngoại hối của Việt Nam trong giai đoạn đổi mới là: từng bước đảm bảo nhà nước nắm được ngoại tệ phục vụ cho nhập... gian, báo hiệu một chính sách tiền tệ thắt chặt Điều này tác động tới lợi nhuận của ngân hàng trung gian Chính vì thế khi tiến hành gia tăng dự trữ bắt buộc đòi hỏi phải nghiên cứu trước sức chịu đựng của ngân hàng trung gian với mức dự trữ mới sẽ ban hành Để ngân hàng trung gian không bị lỗ và cộng tác với ngân hàng trung ương trong việc thực thi chính sách tiền tệ, ngân hàng trung ương có thể trả lãi... chỉnh lượng tiền cung ứng và do đó làm giảm hiệu lực của chính sách tiền tệ điều này thể hiện rất rõ trong 2 năm qua(2012-2013)khi trần lãi suất công cụ chính sách tiền tệ chủ giảm liên tục nhưng giá cả và sản lượng không những khng tăng mà còn tiếp tục giảm Đương nhiên sự giảm này chủ yếu các yếu tố thực của nền kinh tế chứ không hoàn toàn do yếu tố tiền tệ danh nghĩa nhưng chính sách tiền tệ không . các khoản tiền gửi không kỳ hạn tại các Ngân hàng Thương mại. Có hai loại hình chính sách tiền tệ đó là chính sách tiền tệ nới lỏng và chính sách tiền tệ thắt chặt. - Chính sách tiền tệ thắt chặt. chính sách tiền tệ bao gồm 3 thành phần cơ bản gắn với 3 kênh dẫn nhập tiền vào lưu thông đó là chính sách tín dụng, chính sách ngoại hối và chính sách đối với ngân sách nhà nước. - Chính sách. lượng tiền cung ứng khi nền kinh tế quá nóng, tốc độ tăng trưởng quá cao, lạm phát cao. Đây chính là chính sách tiền tệ để chống lạm phát. - Chính sách tiền tệ nới lỏng Với chính sách này ngân hàng