Đang tải... (xem toàn văn)
MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 PHẦN I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TRÁI PHIẾU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 2 1.1. Những vấn đề chung về Trái phiếu 2 1.1.1. Khái niệm 2 1.1.2. Đặc điểm 2 1.1.3. Phân loại Trái phiếu 3 1.2. Thị trường trái phiếu 5 1.2.1 Khái niệm 5 1.2.2. Vai trò của thị trường trái phiếu 5 1.2.2.1. Đối với nền kinh tế 5 1.2.2.2. Đối với doanh nghiệp 6 1.2.2.3. Đối với nhà đầu tư 7 1.2.3. Chủ thể tham gia trên thị trường trái phiếu: 7 1.2.4. Điều kiện phát hành trái phiếu ra công chúng 8 1.2.5. Điều kiện niêm yết trái phiếu 8 PHẦN II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 9 2.1. Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam 9 2.1.1. Đánh giá chung về thị trường trái phiếu Việt Nam hiện nay 9 2.1.2. Phân tích thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam hiện nay 9 2.1.2.1. Trái phiếu Chính phủ 9 2.1.2.2. Trái phiếu Chính quyền địa phương 12 2.1.2.3. Trái phiếu Doanh nghiệp 14 2.2. Nguyên nhân kém phát triển của thị trường trái phiếu Việt Nam 17 2.2.1. Quy mô nhỏ, thanh khoản thấp 17 2.2.2. Thiếu tổ chức định mức tín nhiệm chuyên nghiệp 17 2.2.3. Thiếu đội ngũ các nhà tạo lập thị trường 18 2.2.4. Chưa xác định được mức lãi suất chuẩn 18 2.2.5. Tính cạnh tranh thấp 19 2.2.6. Từ phía các công ty, chưa quen với kênh huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu 19 2.2.7. Công bố thông tin chưa đầy đủ 19 2.2.8. Hệ thống pháp lý chưa hoàn chỉnh 19 PHẦN III: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 20 3.1. Định hướng phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam thời gian tới 20 3.1.1. Quan điểm phát triển 20 3.1.2 Định hướng phát triển 20 3.2 Giải pháp phát triển thị trường Trái phiếu Việt Nam hiện nay 21 3.2.1 Giải pháp ngắn hạn 21 3.2.2. Giải pháp dài hạn 25 KẾT LUẬN 26 LỜI MỞ ĐẦU Vốn có vai trò tiên quyết để phát triển kinh tế. Phát triển thị trường vốn Việt Nam, trong đó thị trường chứng khoán đóng vai trò chủ đạo, đây là kênh dẫn vốn nhanh để phát triển nền kinh tế đất nước. Đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đã hoạt động được hơn chục năm, đã có những bước phát triển cả về quy mô và chất lượng hàng hóa, tiến tới phù hợp với cơ chế thị trường và thông lệ quốc tế. Tuy nhiên, bên cạnh các hoạt động mua bán giao dịch cổ phiếu sôi động thì thị trường trái phiếu vẫn chưa thật sự thu hút được các nhà đầu tư quan tâm. So với thị trường cổ phiếu đã có những phát triển thì thị trường trái phiếu một thị trường hết sức tiềm năng hiện nay vẫn còn có những hạn chế. Phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam trở thành kênh huy động vốn nhanh và hiệu quả, giải quyết các nhu cầu vốn cho các dự án đầu tư và bù đắp thâm hụt ngân sách của Chính phủ, đáp ứng nhu cầu vốn phục vụ cho quá trình sản xuất và tái sản xuất mở rộng của các doanh nghiệp cũng như tạo thêm hàng hoá cho thị trường và nhà đầu tư là mục tiêu hết sức quan trọng. Vì vậy, đi tìm nguyên nhân và đề xuất biện pháp giải quyết để phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam là vô cùng cần thiết. Xuất phát từ những nguyên nhân trên, nhóm chúng em nghiên cứu đề tài: “Thực trạng và Giải pháp phát triển thị trường trái phiếu ở VN hiện nay”. PHẦN I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TRÁI PHIẾU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 1.1. Những vấn đề chung về Trái phiếu 1.1.1. Khái niệm
Trờng đại học kinh tế quốc dân *** TIểU LUậN tài chính ngân hàng và sự phát triển Đề tài: Thực trạng và giải pháp phát triển thị trờng trái phiếu ở việt nam hiện nay Nhóm học viên : đàO THị THU HIềN : lÊ Việt hồng : đỗ minh quân : nguyễn thu thủy : tháI ngọc tuyết : trần thị thanh vân Lớp : cao học k19a Giáo viên hớng dẫn : ts. đặng anh tuấn hµ néi - 07/2011 2 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Vốn có vai trò tiên quyết để phát triển kinh tế. Phát triển thị trường vốn Việt Nam, trong đó thị trường chứng khoán đóng vai trò chủ đạo, đây là kênh dẫn vốn nhanh để phát triển nền kinh tế đất nước. Đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đã hoạt động được hơn chục năm, đã có những bước phát triển cả về quy mô và chất lượng hàng hóa, tiến tới phù hợp với cơ chế thị trường và thông lệ quốc tế. Tuy nhiên, bên cạnh các hoạt động mua bán giao dịch cổ phiếu sôi động thì thị trường trái phiếu vẫn chưa thật sự thu hút được các nhà đầu tư quan tâm. So với thị trường cổ phiếu đã có những phát triển thì thị trường trái phiếu- một thị trường hết sức tiềm năng hiện nay vẫn còn có những hạn chế. Phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam trở thành kênh huy động vốn nhanh và hiệu quả, giải quyết các nhu cầu vốn cho các dự án đầu tư và bù đắp thâm hụt ngân sách của Chính phủ, đáp ứng nhu cầu vốn phục vụ cho quá trình sản xuất và tái sản xuất mở rộng của các doanh nghiệp cũng như tạo thêm hàng hoá cho thị trường và nhà đầu tư là mục tiêu hết sức quan trọng. Vì vậy, đi tìm nguyên nhân và đề xuất biện pháp giải quyết để phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam là vô cùng cần thiết. Xuất phát từ những nguyên nhân trên, nhóm chúng em nghiên cứu đề tài: “Thực trạng và Giải pháp phát triển thị trường trái phiếu ở VN hiện nay”. 1 PHẦN I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TRÁI PHIẾU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 1.1. Những vấn đề chung về Trái phiếu 1.1.1. Khái niệm Trái phiếu là chứng chỉ vay nợ của Chính phủ hoặc của Công ty thể hiện nghĩa vụ của người phát hành phải trả nợ cho người nắm giữ trái phiếu một số tiền nhất định, vào những khoảng thời gian nhất định, và phải trả lại tiền gốc khi khoản tiền vay đến hạn. Người nắm giữ trái phiếu là chủ nợ của người phát hành và họ không có quyền sở hữu công ty như những cổ đông. Theo Luật Chứng khoán, Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành. Trái phiếu là loại chứng khoán nợ trung và dài hạn, người phát hành với tư cách là người đi vay; người mua trái phiếu là người cho vay, và được gọi là trái chủ. Đối với người thiếu vốn, trái phiếu là phương tiện vay vốn trên thị trường. Đối với người đầu tư, trái phiếu cũng là một phương tiện đầu tư để thu lời. 1.1.2. Đặc điểm - Mệnh giá Trái phiếu: Mệnh giá Trái phiếu hay còn gọi là Giá trị danh nghĩa của Trái phiếu là giá trị được ghi trên trái phiếu. Giá trị này coi là số vốn gốc. Mệnh giá trái phiếu là căn cứ để xác định số lợi tức tiền vay mà người phát hành phải trả. Mệnh giá cũng thể hiện số tiền người phát hành phải hoàn trả khi trái phiếu đến hạn. - Lãi suất: Lãi suất Trái phiếu thường được ghi trên Trái phiếu. Lãi suất này được xác định theo tỉ lệ % với mệnh giá của Trái phiếu và cũng là một căn cứ để xác định lợi tức trái phiếu. Lãi suất của các trái phiếu rất khác nhau, được qui định bởi các yếu tố: Cung- Cầu vốn trên thị trường, mức độ rủi ro của nhà phát hành và của từng đợt phát hành, thời gian đáo hạn của trái phiếu. Yếu tố cốt lõi quy định lãi suất của từng trái phiếu là cung cầu vốn trên thị trường. Lượng cung cầu vốn đó lại tuỳ thuộc vào chu kỳ kinh tế, động thái chính sách của Ngân hàng Trung ương, mức độ thâm hụt ngân sách của chính phủ và phương thức tài trợ thâm hụt đó. Cấu trúc rủi ro của lãi suất sẽ quy định lãi suất của mỗi trái phiếu cụ thể được xác định theo tổng mức rủi ro của trái phiếu đó. Rủi ro 2 càng lớn lãi suất càng cao. Nếu các trái phiếu có mức rủi ro như nhau, nhìn chung, thời gian đáo hạn càng dài thì lãi suất càng cao. - Thời hạn của trái phiếu: Là khoảng thời gian từ ngày phát hành đến ngày người phát hành hoàn trả tiền vốn lần cuối. Ngày mà khoản vốn gốc trái phiếu được thanh toán lần cuối được gọi là ngày đáo hạn của trái phiêú. Trái phiếu có các thời hạn khác nhau. Trái phiếu ngắn hạn có thời gian dưới 1 năm, trái phiếu trung hạn có thời gian từ 1 năm đến 5 năm. Trái phiếu dài hạn có thời gian từ 5 năm trở lên. - Kì trả lãi: Là khoảng thời gian người phát hành trả lãi cho người nắm giữ trái phiếu. Tại nhiều nước lãi suất trái phiếu được xác định theo năm, nhưng việc thanh toán lãi trái phiếu thường được thực hiện 6 tháng một lần. - Giá phát hành: Là giá bán ra của trái phiếu vào thời điểm phát hành. Thông thường giá phát hành được xác định theo tỷ lệ phần trăm (%) của mệnh giá. Tùy theo tình hình của thị trường và của người phát hành để xác định giá phát hành một cách thích hợp. Có thể phân biệt 3 trường hợp: + Giá phát hành bằng mệnh giá (ngang giá); + Giá phát hành dưới mệnh giá (giá chiết khấu); + Giá phát hành trên mệnh giá (giá gia tăng). Dù trái phiếu được bán với giá nào (ngang giá, giá chiết khấu hay giá gia tăng), thì lợi tức luôn được xác định theo mệnh giá của trái phiếu và khi đáo hạn, người có trái phiếu sẽ được thanh toán theo mệnh giá của trái phiếu 1.1.3. Phân loại Trái phiếu a. Căn cứ vào hình thức trái phiếu - Trái phiếu vô danh: là trái phiếu không mang tên trái chủ, cả trên chứng chỉ cũng như trên sổ sách của người phát hành. Những phiếu trả lãi đính theo tờ chứng chỉ và khi đến hạn trả lãi người giữ trái phiếu chỉ việc xé ra và mang tới ngân hàng nhận lãi, và khi trái phiếu đáo hạn, người nắm giữ nó mang chứng chỉ tới ngân hàng để nhận lại khoản cho vay. - Trái phiếu ghi danh: là loại trái phiếu có ghi tên và địa chỉ của trái chủ, trên chứng chỉ và trên sổ của người phát hành. Hình thức ghi danh có thể chỉ thực hiện cho 3 phần vốn gốc, cũng có thể là ghi danh toàn bộ, cả gốc lẫn lãi. Dạng ghi danh toàn bộ mà đang ngày càng phổ biến, là hình thức ghi sổ. Trái phiếu ghi sổ hoàn toàn không có dạng vật chất, quyền sở hữu được xác nhận bằng việc lưu giữ tên và địa chỉ của chủ sở hữu trên máy tính. b. Căn cứ vào người phát hành: - Trái phiếu chính phủ và Trái phiếu chính quyền địa phương: + Để đáp ứng nhu cầu chi tiêu ngân sách, Chính phủ các nước thường phát hành trái phiếu để huy động tiền nhàn rỗi trong các tầng lớp dân cư và các tổ chức kinh tế xã hội. Trái phiếu của chính phủ thường có 2 loại chủ yếu: Tín phiếu kho bạc và Trái phiếu kho bạc. Chính phủ một nước luôn luôn được coi là nhà phát hành có uy tín nhất trên thị trường. Vì vậy trái phiếu chính phủ được coi là loại chứng khoán có ít rủi ro nhất. + Chính quyền địa phương có thể phát hành trái phiếu để huy động vốn đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế, văn hoá xã hội của từng địa phương. - Trái phiếu của ngân hàng và các tổ chức tài chính: Các tổ chức này có thể phát hành trái phiếu để tăng thêm vốn hoạt động. - Trái phiếu Doanh nghiệp: là loại trái phiếu do Doanh nghiệp phát hành để huy động thêm vốn kinh doanh. Trái phiếu doanh nghiệp có nhiều loại rất đa dạng và phong phú. c. Căn cứ theo lợi tức trái phiếu - Trái phiếu có lãi suất cố định: Là loại trái phiếu mà lợi tức được xác định theo một tỉ lệ % cố định tính theo mệnh giá. - Trái phiếu có lãi suất biến đổi (lãi suất thả nổi): Là loại trái phiếu mà lợi tức được trả trong các kì có sự khác nhau được tính theo một lãi suất có sự biến đổi theo một lãi suất tham chiếu. - Trái phiếu có lãi suất bằng không: Là loại trái phiếu mà người mua không nhận được lãi, nhưng được mua với giá thấp hơn mệnh giá (mua chiết khấu) và được hoàn trả bằng mệnh giá khi trái phiếu đó đáo hạn. d. Căn cứ theo tính chất của trái phiếu - Trái phiếu có thể chuyển đổi: Là một loại trái phiếu của công ty cổ phần cho phép trái chủ quyền được chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu của công ty phát hành. Tỷ 4 lệ chuyển đổi và kỳ hạn chuyển đổi được ấn định ngay từ lúc phát hành trái phiếu và chỉ thay đổi khi công ty phát hành có sự tách hay gộp cổ phiếu. - Trái phiếu có quyền mua cổ phiếu: Là một loại trái phiếu có kèm theo phiếu cho phép người chủ sở hữu quyền được mua một số lượng cổ phiếu nhất định của công ty phát hành với một giá đã được xác định và vào những thời kì nhất định. - Trái phiếu có thể mua lại: Là loại trái phiếu cho phép nhà phát hành được quyền mua lại một phần hay toàn bộ trước khi trái phiếu đến hạn thanh toán. e. Căn cứ theo mức độ đảm bảo thanh toán của người phát hành - Trái phiếu bảo đảm: Là loại trái phiếu mà người phát hành dùng một tài sản có giá trị làm vật đảm bảo cho việc phát hành. Khi nhà phát hành mất khả năng thanh toán, thì trái chủ có quyền thu và bán tài sản đó để thu hồi lại số tiền người phát hành còn nợ. Trái phiếu bảo đảm thường bao gồm một số loại chủ yếu sau: + Trái phiếu có tài sản cầm cố: Là loại trái phiếu bảo đảm bằng việc người phát hành cầm cố một bất động sản để bảo đảm thanh toán cho trái chủ. Thường giá trị tài sản cầm cố lớn hơn tổng mệnh giá của các trái phiếu phát hành để đảm bảo quyền lợi cho trái chủ. + Trái phiếu bảo đảm bằng chứng khoán ký quỹ: Là loại trái phiếu được bảo đảm bằng việc người phát hành thường là đem ký quỹ số chứng khoán dễ chuyển nhượng mà mình sở hữu để làm tài sản bảo đảm. - Trái phiếu không bảo đảm: Là loại trái phiếu phát hành không có tài sản làm vật bảo đảm mà chỉ bảo đảm bằng uy tín của người phát hành. 1.2. Thị trường trái phiếu 1.2.1 Khái niệm Thị trường trái phiếu là nơi giao dịch mua bán các loại trái phiếu đã phát hành, các loại trái phiếu này do Chính phủ hoặc Chính quyền địa phương và các công ty phát hành. 1.2.2. Vai trò của thị trường trái phiếu 1.2.2.1. Đối với nền kinh tế - Thị trường trái phiếu là kênh huy động vốn nhanh chóng và hiệu quả. Thị trường trái phiếu là một bộ phận của thị trường vốn dài hạn, thực hiện chức năng của thị trường tài chính là cung cấp nguồn vốn trung, dài hạn cho nền kinh tế. Đây 5 là thị trường có khả năng huy động các nguồn vốn phân tán, tạm thời nhàn rỗi trong toàn xã hội vào công cuộc đầu tư. - Thị trường trái phiếu phát triển giúp Chính phủ thực hiện chính sách tiền tệ. Trên thị trường vốn, trái phiếu là một hàng hóa quan trọng, đặc biệt là Trái phiếu Chính phủ với đặc tính ít rủi ro nhất đã trở thành hàng hóa chủ đạo trên thị trường, góp phần hình thành lãi suất trên thị trường. Trái phiếu do Chính phủ phát hành thu hút một khối lượng vốn tiền mặt trong lưu thông từ các tầng lớp dân cư, tổ chức kinh tế và định chế tài chính trung gian. Vốn này được đưa vào sử dụng cho nhu cầu đầu tư phát triển, tạo ra của cải hàng hóa cho xã hội. Nhờ vậy, mà cân đối tiền hàng được điều chỉnh tích cực, tăng tốc độ vòng quay vốn, giảm áp lực cầu tiền mặt của nền kinh tế, ổn định môi trường tiền tệ, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng các nguồn lực tài chính trong nước. - Thị trường trái phiếu phát triển làm cho thị trường vốn hoàn thiện và đa dạng hơn. Thị trường trái phiếu có quy mô và độ sâu để hỗ trợ tốt hơn nhu cầu vốn đầu tư dài hạn trong nền kinh tế, góp phần tạo ra một cấu trúc thị trường vững chắc mà nó dựa trên cơ sở cân đối giữa thị trường vay nợ ngân hàng, thị trường trái phiếu và thị trường cổ phiếu trong tương lai. Thị trường trái phiếu thúc đẩy sự phát triển bền vững, ổn định của thị trường vốn. - Thị trường trái phiếu giúp Chính phủ thực thi có hiệu quả chức năng quản lý vĩ mô nền kinh tế- xã hội. Đối với Chính phủ, một trong những chức năng nhiệm vụ quan trọng là quản lý vĩ mô nền kinh tế đảm bảo vai trò của “người trọng tài” tạo môi trường bình đẳng, thuận lợi cho toàn bộ nền kinh tế- xã hội phát triển bền vững. Thông qua phát hành trái phiếu và đầu tư bằng vốn Trái phiếu Chính phủ góp phần nâng cao hiệu quả của việc phân phối và tái phân phối nguồn lực tài chính, định hướng hoạt động đầu tư trong nền kinh tế. 1.2.2.2. Đối với doanh nghiệp Mọi doanh nghiệp đều có nhu cầu to lớn về vốn để vận hành và phát triển. Đối với doanh nghiệp, thường có ba cách để huy động vốn: vay ngân hàng, phát hành trái phiếu và phát hành cổ phiếu. Đối với từng phương thức huy động vốn đều có những thế mạnh riêng, tùy theo tình hình cụ thể của nền kinh tế và của doanh nghiệp, để từ đó doanh nghiệp đưa ra quyết định phương thức tài trợ tối ưu nhất. Phát hành trái phiếu với các ưu điểm: 6 - Thứ nhất, phát hành trái phiếu đảm bảo cho doanh nghiệp được sử dụng một nguồn vốn ổn định và dài hạn, trong khi vay ngân hàng thường là ngắn hạn hơn. - Thứ hai, trong trường hợp doanh nghiệp cần vốn nhưng ngại phát hành cổ phiếu rộng rãi vì sợ phát hành thêm cổ phiếu sẽ làm pha loãng quyền sở hữu trong doanh nghiệp, hoặc doanh nghiệp có dự án tốt, nhưng không muốn phát hành cổ phiếu, vì không muốn lợi nhuận của mình bị chia đều cho các nhà đầu tư khi phải trả cổ tức cao theo hiệu quả kinh doanh thì phát hành trái phiếu là một giải pháp tối ưu. 1.2.2.3. Đối với nhà đầu tư Thị trường trái phiếu góp phần làm đa dạng hoá các sản phẩm tài chính, cung cấp cho các nhà đầu tư ngày càng nhiều lựa chọn để đa dạng hóa danh mục đầu tư phù hợp với những mức độ rủi ro khác nhau. Trái phiếu Chính phủ với độ an toàn cao nhưng lãi suất không hấp dẫn bằng Trái phiếu Công ty. Bên cạnh đó, đầu tư vào cổ phiếu sẽ đem lại cho nhà đầu tư tỷ suất lợi nhuận cao hơn tương ứng với mức rủi ro cao hơn. Thị trường trái phiếu với các loại trái phiếu và kỳ hạn khác nhau tạo thêm cho nhà đầu tư lựa chọn phương án đầu tư phù hợp. Đối với nhà đầu tư, trái phiếu có tính ổn định và chứa đựng ít rủi ro hơn cổ phiếu. Trái phiếu luôn có một thời hạn nhất định và khi đáo hạn trái chủ được nhận lại vốn góp ban đầu của mình. Thu nhập chủ yếu của trái phiếu là tiền lãi, đây là khoản thu cố định. Khi đầu tư vào Trái phiếu Công ty, trái chủ nhận tiền lãi không phụ thuộc vào tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp phát hành, đặc điểm này không giống với cổ đông chỉ nhận được cổ tức khi doanh nghiệp kinh doanh có lãi. Thêm một đặc điểm nữa, nếu công ty bị giải thể hoặc phá sản thì trái chủ được ưu tiên trả nợ trước các cổ đông. Vì vậy, đây là dạng đầu tư phù hợp với các nhà đầu tư không thích mạo hiểm. 1.2.3. Chủ thể tham gia trên thị trường trái phiếu: - Người phát hành trái phiếu: Là những người muốn huy động vốn trên thị trường bằng cách phát hành và bán các loại trái phiếu bao gồm các công ty, chính phủ và chính quyền địa phương. Các công ty muốn huy động vốn đầu tư phát triển sản xuất thường phát hành trái phiếu công ty. Chính phủ phát hành các loại trái phiếu chính phủ nhằm huy động tiền bù đắp thâm hụt ngân sách hoặc thực hiện những công trình quốc gia lớn. Chính quyền địa phương phát hành trái phiếu địa phương để huy động tiền đầu tư cho các công trình hay chương trình kinh tế, xã hội của địa phương. - Người đầu tư trái phiếu: Là những người có tiền nhàn rỗi muốn đầu tư bằng cách mua các chứng khoán trên thị trường. Những người này rất đông, gồm các cá nhân, hộ gia đình, các tổ chức, 7 [...]... trái phiếu 8 PHẦN II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2.1 Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam 2.1.1 Đánh giá chung về thị trường trái phiếu Việt Nam hiện nay Thị trường trái phiếu là một bộ phận của TTCK, là một kênh huy động vốn tiềm năng cho các dự án của chính phủ và cho các dự án tư nhân Thị trường Trái phiếu ở Việt Nam hiện nay bao gồm tín phiếu kho bạc, trái phiếu chính phủ, trái. .. cơ sở hạ tầng thị trường hiện đại có khả năng tích hợp với các hệ thống công bố thông tin, giám sát của cơ quan quản lý 3.2 Giải pháp phát triển thị trường Trái phiếu Việt Nam hiện nay Thị trường trái phiếu của Việt Nam cần phát triển theo hướng thị trường hóa với sự đa dạng hóa các chủ thể tham gia và hàng hóa giao dịch để tạo nền tảng cho phát triển lâu dài của thị trường vốn nói chung và thị trường. .. điểm phát triển Phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam là một bộ phận trong sự phát triển thống nhất của thị trường tài chính, trên cơ sở phối hợp đồng bộ với các thị trường bộ phận khác nhằm đảm bảo hiệu quả, phù hợp với điều kiện thực tế và định hướng phát triển kinh tế xã hội của đất nước Xây dựng, hoàn thiện và thúc đẩy sự phát triển đồng bộ giữa thị trường trái phiếu sơ cấp và thứ cấp, phát triển. .. tích thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam hiện nay 2.1.2.1 Trái phiếu Chính phủ Hoạt động phát hành TPCP qua hệ thống KBNN đã được thực hiện từ năm 1991 Hiện nay phát hành TPCP thông qua 2 phương thức: Phương thức đấu thầu qua TTCK và bảo lãnh phát hành TPCP được Kho bạc Nhà nước và Ngân hàng phát triển Việt 9 Nam phát hành hàng năm với khối lượng chủ yếu thông qua các kênh bảo lãnh phát hành và. .. phát triển thị trường trái phiếu cả về quy mô và chất lượng nhằm thúc đẩy thị trường phát triển một cách bền vững Đẩy mạnh việc đa dạng hóa hình thức trái phiếu Chính phủ, trái phiếu Chính quyền địa phương, trái phiếu doanh nghiệp Thị trường trái phiếu phải đáp ứng vai trò là kênh huy động, chu chuyển vốn trung hạn và dài hạn cho nền kinh tế Học hỏi kinh nghiệm phát triển Thị trường trái phiếu ở các quốc... tiên phát triển thị trường trái phiếu nội tệ Phát triển thị trường Trái phiếu Chính phủ, nâng cao tính thanh khoản, mở rộng quy mô thị trường, xây dựng đường cong lãi suất chuẩn làm nền tảng cho lãi suất trái phiếu doanh nghiệp cũng như các công cụ nợ khác Chỉ khi nào thị trường Trái phiếu Chính phủ phát triển khi đó mới có thể khuyến khích sự tham gia của các nhà đầu tư đối với thị trường Trái phiếu. .. với sự phát triển của nền kinh tế, cần phát triển 19 kênh dẫn vốn nhanh cho nền kinh tế đó là thị trường chứng khoán nói chung và thị trường trái phiếu nói riêng Hướng đến tầm nhìn năm 2020, thị trường trái phiếu phát triển cả về quy mô và chất lượng hoạt động đáp ứng nhu cầu vốn cho đầu tư phát triển, đồng thời góp phần phát triển thị trường vốn Việt Nam sánh vai với các nước trong khu vực và quốc... chuẩn bằng việc đưa vào áp dụng hợp đồng mua bán lại Thứ sáu, tạo tính thanh khoản cho trái phiếu Tách thị trường trái phiếu ra khỏi thị trường cổ phiếu để hình thành thị trường trái phiếu chuyên biệt Cần đa dạng hoá phát hành trái phiếu: Trái phiếu có lãi suất thay đổi theo lãi suất thị trường, trái phiếu có kỳ hạn thay đổi, trái phiếu với các loại tiền tệ khác nhau như USD, EUR, … Giải pháp này nhằm mục... phủ, trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu doanh nghiệp (Bao gồm cả trái phiếu ngân hàng thương mại), chứng chỉ tiền gửi và các khoản nợ có giá trị khác Thị trường vốn Việt Nam được xem là nhỏ về quy mô, và còn chưa thực sự chuẩn hóa Đây là một thị trường đang phát triển thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư và tổ chức tài chính nước ngoài Quy mô của thị trường trái phiếu Việt Nam hiện ở mức 15,1%... dịch thuận tiện và dễ dàng hơn cho các nhà đầu tư Thứ ba, chính sách đa dạng hóa các chủ thể phát hành trái phiếu Mở rộng quy mô và đa dạng hoá các loại trái phiếu, các phương thức phát hành trái phiếu Chính phủ, trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu doanh nghiệp trên thị trường vốn; phát triển các loại trái phiếu chuyển đổi của doanh nghiệp, trái phiếu công trình để đầu tư vào các dự án hạ . thời điểm đăng ký phát hành tối thi u là 10 tỷ đồng Việt Nam. - Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký phát hành phải có lãi. - Có phương án khả thi về việc sử dụng và trả nợ vốn. là người đi vay; người mua trái phiếu là người cho vay, và được gọi là trái chủ. Đối với người thi u vốn, trái phiếu là phương tiện vay vốn trên thị trường. Đối với người đầu tư, trái phiếu. nguồn lực tài chính trong nước. - Thị trường trái phiếu phát triển làm cho thị trường vốn hoàn thi n và đa dạng hơn. Thị trường trái phiếu có quy mô và độ sâu để hỗ trợ tốt hơn nhu cầu vốn