Chương 5: 149 149 152 155 Đầu tư sản phẩm có thu nhập cố định 5.1- Rủi ro đầu tư chứng khốn nợ 5.2- Định mức tín nhiệm chứng khốn nợ 5.3- Một số khái niệm phân tích chứng khốn nợ 5.4- Nghiệp vụ repo trái phiếu 5.5- Một số chiến thuật đầu tư chứng khoán nợ 164 171 Chương 6: Sản phẩm đầu tư chứng khoán vốn 6.1- Khái niệm nghiệp vụ chứng khoán vốn 6.2- Cổ phiếu 6.3- Trái phiếu chuyển đổi 6.4- Quyền chọn mua, bán cổ phiếu 6.5- Chứng quyền cổ phiếu 6.6- Nghiệp vụ tài trợ cổ phiếu 6.7- Chiến thuật đầu tư cổ phiếu 6.8- Phân tích đầu tư cổ phiếu 6.9- Phân tích kỹ thuật đầu tư cổ phiếu 181 181 182 187 189 191 192 197 206 209 Chương 7: Phát hành chứng khoán vốn chứng khoán nợ 7.1- Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư 7.2- Phát hành chứng khoán vốn 7.3- Bảo lãnh phát hành chứng khoán nợ 221 221 224 252 Chương 8: Mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 8.1- Mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 8.2- Quy trình mua bán, sáp nhập doanh nghiệp 8.3- Soát xét đặc biệt 8.4- Phí tư vấn mua bán, sáp nhập 8.5- Các chiến thuật chống thơn tính thù nghịch 8.6- Tài trợ vốn cho giao dịch mua bán, sáp nhập 8.7- Mua bán, sáp nhập công ty đại chúng 8.8- Kế toán hoạt động mua bán, sáp nhập 8.9- Định giá doanh nghiệp 259 259 265 268 271 272 275 276 277 279 Chương 9: Nghiệp vụ nghiên cứu 9.1- Giới thiệu chung 9.2- Các sản phẩm nghiên cứu 9.3- Thực tiễn hoạt động nghiên cứu 9.4- Phân phối sản phẩm nghiên cứu 9.5- Bảo mật thông tin 9.6- Mâu thuẫn lợi ích hoạt động nghiên cứu 293 293 294 307 309 310 311 Chương 10: Nghiệp vụ quản lý đầu tư 10.1- Giới thiệu chung 10.2- Quỹ đầu tư 321 321 324 xi 10.310.410.510.610.7- Quỹ tương hỗ Quỹ niêm yết Quỹ tín thác đầu tư bất động sản Cơ chế tài quỹ đầu tư Quản lý gia sản 329 334 335 336 338 Chương 11: Nghiệp vụ ngân hàng bán buôn 11.1- Giới thiệu chung 11.2- Đầu tư vốn tư nhân 11.3- Đầu tư vốn mạo hiểm 11.4- Mua doanh nghiệp vốn vay (LBO) 11.5- Cho vay đồng tài trợ tài trợ dự án 11.6- Đầu tư bất động sản 347 347 347 354 363 367 371 Chương 12: Nghiệp vụ nhà mơi giới 12.1- Giới thiệu chung 12.2- Quỹ đầu (hedge fund) 12.3- Quy trình hoạt động quỹ đầu 12.4- Dịch vụ nhà mơi giới 12.5- Quy trình ký quỹ áp dụng với quỹ đầu 375 375 376 389 391 398 Chương 13: Nghiệp vụ chứng khốn hóa 13.1- Khái niệm 13.2- Quy mơ chứng khốn hóa 13.3- Quy trình chứng khốn hóa 13.4- Lợi ích chi phí 13.5- Các loại sản phẩm chứng khốn hóa 13.6- Trái phiếu có danh mục cho vay chấp mua nhà làm tài sản đảm bảo (MBS) 13.7- Trái phiếu có danh mục rủi ro tín dụng làm tài sản đảm bảo (CDO) 13.8- Chứng khoán hóa tín dụng chuẩn 401 401 403 404 409 411 412 Chương 14: Sản phẩm phái sinh (I) 14.1- Giới thiệu chung 14.2- Các nhóm hợp đồng phái sinh 14.3- Hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ 14.4- Hợp đồng kỳ hạn lãi suất 14.5- Hợp đồng hoán đổi hối đoái 14.6- Hợp đồng hoán đổi tiền tệ 14.7- Hợp đồng hoán đổi lãi suất (IRS) 14.8- Hợp đồng hoán đổi cổ phiếu 429 429 439 440 446 450 452 454 456 Chương 15: Sản phẩm phái sinh (II) 15.1- Hợp đồng tương lai 15.2- Hợp đồng quyền chọn 15.3- Phái sinh hàng hóa 461 461 468 476 xii 417 422 15.415.515.615.7- Phái sinh rủi ro tín dụng Hợp đồng hốn đổi rủi ro tín dụng Hợp đồng hốn đổi tồn lợi ích (TRS) Phái sinh thời tiết 482 491 497 498 Chương 16: Sáng tạo tài 16.1- Sáng tạo tài 16.2- Trái phiếu cấu 16.3- Trái phiếu liên kết rủi ro lãi suất 16.4- Trái phiếu bảo vệ rủi ro lạm phát 16.5- Trái phiếu liên kết rủi ro ngoại hối 16.6- Trái phiếu liên kết rủi ro cổ phiếu 16.7- Trái phiếu liên kết rủi ro tín dụng 16.8- Trái phiếu lợi suất cao 503 503 506 512 514 514 515 519 522 Chương 17: Quản lý hoạt động rủi ro ngân hàng đầu tư 17.1- Khung quản lý tài ngân hàng đầu tư 17.2- Hệ thống số đánh giá hoạt động 17.3- Quản lý kết kinh doanh 17.4- Khung quản lý nguồn vốn 17.5- Quản trị rủi ro 527 527 527 534 537 548 Chương 18: Khung pháp lý đạo đức nghề nghiệp 18.1- Giới thiệu chung 18.2- Các quy định phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp 18.3- Các quy định trao đổi chứng khoán thị trường thứ cấp 18.4- Các quy định công ty đầu tư nhà tư vấn đầu tư 18.5- Đạo luật Sarbanes-Oxley 2002 18.6- Đạo đức nghề nghiệp 559 559 560 565 Chương 19: Cơ hội nghề nghiệp ngân hàng đầu tư 19.1- Giới thiệu chung 19.2- Tiêu chuẩn tuyển dụng 19.3- Cơ hội nghề nghiệp khối ngân hàng đầu tư 19.4- Cơ hội nghề nghiệp khối đầu tư 19.5- Cơ hội nghề nghiệp khối quản lý đầu tư 19.6- Cơ hội nghề nghiệp khối nghiên cứu 19.7- Cơ hội nghề nghiệp phận điều hành 19.8- Các cấp chuyên môn 19.9- Thu nhập ngân hàng đầu tư 583 583 585 586 591 595 597 598 601 602 Chương 20: Xu hướng phát triển ngành ngân hàng đầu tư 20.1- Tự hóa tài 20.2- Q trình tồn cầu hóa 20.3- Các sản phẩm 609 609 612 613 567 568 571 xiii 20.420.520.620.7Phần Phát triển công nghệ thông tin Các quy định pháp lý Ngân hàng đầu tư khủng hoảng tài Tương lai ngành ngân hàng đầu tư toàn cầu 614 615 617 622 THAM KHẢO Chương 21: Tiềm ngân hàng đầu tư Việt Nam 21.1- Thị trường vốn Việt Nam 21.2- Dòng sản phẩm có thu nhập cố định 21.3- Dịng sản phẩm chứng khốn vốn 21.4- Dịng sản phẩm phái sinh sản phẩm cấu 21.5- Dịch vụ tư vấn ngân hàng đầu tư 21.6- Quản lý đầu tư 21.7- Nghiệp vụ nghiên cứu 21.8- Các ngân hàng đầu tư quốc tế Việt Nam 635 635 639 645 648 655 662 662 667 Chương 22: Niêm yết thị trường quốc tế 22.1- Giới thiệu chung 22.2- Cách thức niêm yết sở giao dịch chứng khoán quốc tế 22.3- Sở giao dịch chứng khốn Ln Đơn (LSE) 22.4- Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) 22.5- Sở giao dịch chứng khoán Singapore (SGX) 673 673 678 683 686 691 Phần Phụ lục 1: Phụ lục 2: Phụ lục 3: Phụ lục 4: Phụ lục 5: 699 700 705 716 719 xiv PHỤ LỤC Danh sách tài liệu tham khảo Danh sách thuật ngữ viết tắt Danh sách số thuật ngữ ngân hàng đầu tư (Anh - Việt) Danh sách số báo chí cập nhật ngân hàng đầu tư Danh sách DNNN lớn Việt Nam thực cổ phần hóa giai đoạn 2007-2010 22 Chương 1: Tổng quan ngân hàng đầu tư Chương Tổng quan ngân hàng đầu tư 1.1- Khái niệm ngân hàng đầu tư Có lẽ bạn tự hỏi ngân hàng đầu tư gì? Đó “ngân hàng” “đầu tư”? Tại lại gọi “ngân hàng đầu tư”? Ngân hàng đầu tư khác ngân hàng thương mại nào? Theo quan điểm truyền thống, ngân hàng đầu tư hiểu chủ thể “trung gian” với chức tư vấn thực huy động nguồn vốn thị trường vốn cho khách hàng (bao gồm doanh nghiệp phủ) Các nguồn vốn thị trường vốn chủ yếu mang tính chất trung dài hạn nguồn vốn ngắn hạn thường huy động thị trường tiền tệ thông qua hệ thống ngân hàng thương mại Trong trình phát triển kinh doanh, doanh nghiệp cần nguồn vốn, đặc biệt nguồn vốn trung dài hạn để tài trợ cho trình sản xuất kinh doanh Tương tự vậy, phủ cần huy động nguồn vốn nhàn rỗi để bù đắp thiếu hụt ngân sách nhà nước, đầu tư hệ thống sở hạ tầng hay đầu tư cho y tế, giáo dục, văn hóa Thậm chí phủ khơng bị thâm hụt ngân sách, họ phát hành trái phiếu để tái tài trợ khoản nợ phát hành trước đến hạn tốn Thay tìm kiếm nguồn vay ngắn hạn thị trường tiền tệ qua kênh ngân hàng thương mại với điều khoản vay vốn ngặt nghèo mức lãi suất không hấp dẫn, doanh nghiệp phủ tìm kiếm nguồn vốn trung dài hạn thị trường vốn Ngân hàng đầu tư xuất làm nhiệm vụ giúp doanh nghiệp, phủ phát hành loại chứng khoán thị trường nhằm huy động nguồn vốn cần thiết Các loại chứng khoán phát hành bao gồm cổ phiếu (chứng khốn vốn) trái phiếu (chứng khoán nợ) Do vậy, ngân hàng đầu tư đóng vai trị chủ thể trung gian quan trọng kinh tế hoạt động thị trường vốn Ngày nay, ngân hàng đầu tư mở rộng loại hình nghiệp vụ sang lĩnh vực khác trở thành chủ thể kinh doanh đa đạng lấy nghiệp vụ ngân hàng đầu tư truyền thống làm hoạt động cốt lõi Các mảng kinh doanh ngân hàng đầu tư đại nghiệp vụ ngân hàng đầu tư (bao gồm dịch vụ phát hành chứng khoán tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp), cịn có hoạt động đầu tư (sales & trading), nghiên cứu (research), quản lý đầu tư (investment management), ngân hàng bán buôn (merchant banking) nghiệp vụ nhà mơi giới (prime brokerage) Chúng ta tìm hiểu cụ thể nghiệp vụ đa dạng ngân hàng đầu tư chương sau cẩm nang Cẩm nang ngân hàng đầu tư 23 Như ngân hàng đầu tư thực chất cơng ty chứng khốn mức độ phát triển cao với loại nghiệp vụ đa dạng phức tạp Trong cẩm nang này, thuật ngữ “ngân hàng đầu tư” “công ty chứng khốn” Tác giả sử dụng thay cho Ngân hàng đầu tư gọi tắt tiếng Anh “I-bank” (Investment bank) 1.2- Các nghiệp vụ Có nhiều cách phân chia nghiệp vụ ngân hàng đầu tư Nếu bạn lướt qua trang chủ vài ngân hàng đầu tư lớn giới, bạn nhận ngân hàng đầu tư có cách phân loại gọi tên sản phẩm khác Thậm chí ngân hàng thay đổi cách phân chia gọi tên sản phẩm theo thời gian cho mục đích cấu tổ chức mục đích thương mại Về bản, ngân hàng đầu tư thường phân chia hoạt động mảng nghiệp vụ sau 1.2.1- Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư (Investment Banking) Nghiệp vụ có tên gọi “ngân hàng đầu tư”, nghiệp vụ truyền thống lâu đời lý hình thành nên ngân hàng đầu tư Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư truyền thống bao gồm dịch vụ tư vấn, bảo lãnh phát hành chứng khốn cho khách hàng, coi nghiệp vụ thị trường sơ cấp Các loại chứng khoán bao gồm chứng khoán nợ (trái phiếu) chứng khoán vốn (cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi) Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư dần mở rộng bao gồm tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp (M&A), tư vấn tái cấu doanh nghiệp Nghiệp vụ sử dụng kiến thức chuyên môn lĩnh vực tài doanh nghiệp nghiệp vụ nối dài nghiệp vụ phát hành chứng khoán huy động vốn Dịch vụ tư vấn M&A bao gồm tư vấn mua bán, sáp nhập, thành lập liên doanh, liên minh chiến lược, thoái vốn đầu tư tư vấn chiến lược chống lại thơn tính thù nghịch Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư thường mang khoản phí tư vấn bảo lãnh phát hành khổng lồ cho ngân hàng đầu tư tạo sở bàn đạp để bán chéo sản phẩm khác Các khách hàng mảng dịch vụ chủ yếu bao gồm doanh nghiệp, quỹ đầu tư, nhà đầu tư có tổ chức, phủ quyền địa phương Đối với nghiệp vụ huy động vốn, ngân hàng đầu tư hưởng phí tư vấn bảo lãnh phát hành (phí phát hành) Đối với khoản chứng khốn vốn, phí phát hành thường nằm khoảng 3%-5% tổng số vốn huy động Với cạnh tranh khốc liệt ngày gia tăng thị trường, khoản phí phát hành ngày bị thu hẹp Mức phí bình qn năm 2008 giảm xuống 2,5% Đối với chứng khốn nợ, phí phát hành thấp nhiều, thường khoảng 0,3%-1% Mức phí bình qn năm 2008 giảm xuống 0,27% Đối với giao dịch tư vấn M&A, khoản phí thường dao động khoảng 1%-1,5% giá trị giao dịch Giá trị giao dịch lớn tỷ lệ phần trăm phí thấp Mảng 24 Chương 1: Tổng quan ngân hàng đầu tư dịch vụ có mức độ rủi ro thấp trường hợp thành bại giao dịch ngân hàng đầu tư mang khoản phí định Chính vậy, mảng tư vấn tài doanh nghiệp khơng sân chơi ngân hàng đầu tư mà cơng ty tư vấn tài lớn giới cơng ty kiểm tốn Dịch vụ ngân hàng đầu tư coi giá trị cốt lõi ngân hàng đầu tư 1.2.2- Nghiệp vụ đầu tư (Sales & Trading) Nếu nghiệp vụ ngân hàng đầu tư diễn chủ yếu thị trường sơ cấp nghiệp vụ đầu tư chủ yếu diễn thị trường thứ cấp Nghiệp vụ đầu tư bao gồm môi giới đầu tư Nghiệp vụ môi giới chủ yếu áp dụng cho sản phẩm chứng khoán niêm yết (bao gồm sản phẩm phái sinh niêm yết hợp đồng tương lai hay quyền chọn), ngân hàng đầu tư đóng vai trị trung gian nhận lệnh khớp lệnh cho khách hàng Đầu tư bao gồm nghiệp vụ đầu tư cho khách hàng với chức tạo khoản thị trường mà ngân hàng đầu tư đóng vai trị nhà tạo lập thị trường nghiệp vụ tự doanh với mục tiêu đầu biến động giá chứng khoán Hoạt động đầu tư hoạt động mang tính rủi ro cao ngân hàng mang vốn kinh doanh Nghiệp vụ đầu tư cho khách hàng (flow trading) áp dụng cho sản phẩm chứng khoán giao dịch thị trường OTC*, bao gồm chứng khốn khơng niêm yết, hợp đồng phái sinh không niêm yết sản phẩm cấu Với chức tạo khoản, giao dịch mua bán thực với khách hàng cách thụ động chủ động với mục tiêu tìm kiếm khoản chênh lệch giá Các chứng khoán trao đổi mua bán khoảng thời gian ngắn nhằm tránh biến động giá mạnh Thơng thường, nhân viên đầu tư trì trạng thái sản phẩm nhỏ (trong hạn mức cho phép) vào cuối ngày để hạn chế rủi ro Hoạt động đầu tư tự doanh mang tính rủi ro cao so với hoạt động đầu tư tạo khoản Nghiệp vụ áp dụng cho chứng khoán niêm yết khơng niêm yết Các nhân viên đầu tư tìm kiếm lợi nhuận biến động giá cách chủ động nắm giữ trạng thái sản phẩm (“trường” “đoản”) đánh cược với biến động thị trường Thời hạn nắm giữ sản phẩm ngắn đến dài hạn, tùy thuộc theo chiến thuật đầu tư Hoạt động đầu tư thường gắn liền với phận quan trọng phận bán hàng Các nhân viên bán hàng người tiếp thị, trì quan hệ với khách hàng lớn để mang họ tới cho nhân viên đầu tư Chính phận có tên đầy đủ tiếng Anh “Sale & Trading” * OTC (Over-The-Counter): Thị trường giao dịch phi tập trung sản phẩm tài chính, nơi diễn giao dịch thỏa thuận trực tiếp bên mà khơng qua sở giao dịch chứng khốn Các sản phẩm tài phức tạp thường giao dịch OTC nhu cầu bên trở nên không đồng Cẩm nang ngân hàng đầu tư 25 1.2.3- Nghiệp vụ nghiên cứu* (Research) Nghiệp vụ nghiên cứu thực nhân viên nghiên cứu nhằm theo dõi tình hình hoạt động loại chứng khoán thị trường giúp nhà đầu tư định mua bán cách linh hoạt kịp thời Các sản phẩm nghiên cứu đa dạng, bao gồm báo cáo nghiên cứu chung kinh tế vĩ mô, nghiên cứu ngành, nghiên cứu chiến thuật đầu tư nghiên cứu sản phẩm Các báo cáo nghiên cứu sở giúp nhà đầu tư đưa định mua bán kịp thời Nghiệp vụ nghiên cứu bao gồm việc xây dựng, phát triển công cụ phân tích quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng Nghiệp vụ nghiên cứu không tạo doanh thu trực tiếp song có tác dụng tăng cường chất lượng dịch vụ khả cạnh tranh ngân hàng đầu tư Nghiệp vụ nghiên cứu có vai trị quan trọng hỗ trợ hoạt động khác ngân hàng đầu tư Việc nghiên cứu có tác dụng tăng cường tính khoản sản phẩm chứng khốn, thúc đẩy việc mua bán, tạo doanh thu cho khối đầu tư Hoạt động nghiên cứu giúp việc phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp trở nên dễ dàng hơn, đặc biệt chứng khốn có tính khoản tốt, quan tâm thị trường Nghiệp vụ nghiên cứu trình bày cụ thể Chương 1.2.4- Nghiệp vụ ngân hàng bán buôn (Merchant Banking) Nghiệp vụ ngân hàng bán bn loại nghiệp vụ đầu tư song có đối tượng chủ yếu sản phẩm thay Các sản phẩm thay hiểu sản phẩm đầu tư sản phẩm truyền thống (cổ phiếu trái phiếu), bao gồm đầu tư bất động sản, cho vay sử dụng đòn bẩy tài (leveraged finance), thỏa thuận tín dụng lớn cho vay đồng tài trợ tài trợ dự án Một mảng quan trọng ngân hàng bán buôn thuộc dịng sản phẩm chứng khốn vốn đầu tư vốn tư nhân (private equity) Bản chất nghiệp vụ việc ngân hàng đầu tư vào doanh nghiệp chưa niêm yết có tiềm để phát triển làm tăng giá trị thơng qua tái cấu tài hoạt động Việc đầu tư vào doanh nghiệp vốn tư nhân thực từ giai đoạn khởi nghiệp đến giai đoạn trưởng thành phát triển doanh nghiệp Hai hình thức thơng dụng nghiệp vụ đầu tư vốn tư nhân đầu tư mạo hiểm (venture capital) đầu tư mua doanh nghiệp thơng qua địn bẩy tài (LBO) Q trình đầu tư kết thúc việc thối vốn thơng qua niêm yết doanh nghiệp đầu tư lên thị trường chứng khoán bán cho bên thứ ba Một cách thơng dụng hơn, ngân hàng đầu tư vào cơng ty niêm yết thối sàn (de-list) để trở thành doanh nghiệp tư nhân nhằm hạn chế quan tâm công chúng quan giám sát thị trường Sau trình phát triển tái cấu lại, ngân hàng thoái vốn đầu tư theo cách thông thường tái niêm yết lên thị trường chứng khoán Ngân hàng đầu tư vừa thực * Tại Việt Nam, cơng ty chứng khốn sử dụng thuật ngữ “phân tích” thay cho “nghiên cứu” Tuy nhiên Tác giả định sử dụng thuật ngữ gốc nhằm truyền đạt rõ chất nghiệp vụ tìm kiếm thơng tin nghiên cứu khơng túy phân tích 26 Chương 1: Tổng quan ngân hàng đầu tư hoạt động đầu tư vốn tư nhân cho thân ngân hàng cho khách hàng thông qua nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư vốn tư nhân (private equity fund) Nghiệp vụ ngân hàng bán bn hoạt động tự doanh mang tính rủi ro cao Với đối tượng đầu tư sản phẩm thay thế, thời hạn nắm giữ sản phẩm thường dài so với nghiệp vụ đầu tư sản phẩm chứng khoán truyền thống Nghiệp vụ ngân hàng bán bn trình bày Chương 11 1.2.5- Nghiệp vụ quản lý đầu tư (Investment Management) Quản lý đầu tư ngày trở thành mảng kinh doanh quan trọng ngân hàng đầu tư nhờ mức độ rủi ro thấp thu nhập ổn định Quản lý đầu tư phân thành nghiệp vụ quản lý tài sản nghiệp vụ quản lý gia sản Quản lý tài sản bao gồm quản lý quỹ đầu tư, quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng tổ chức Ngày nay, quỹ đầu tư phát triển đa dạng hình thành loại quỹ đầu tư khác với mục tiêu đầu tư mức độ rủi ro khác để đáp ứng nhu cầu đa dạng khách hàng Các loại quỹ đầu tư thông dụng bao gồm quỹ tương hỗ, quỹ hưu trí, quỹ đầu cơ, quỹ đầu tư vốn tư nhân, quỹ đầu tư mạo hiểm số loại quỹ khác Quản lý gia sản hay dịch vụ ngân hàng cá nhân (private banking) khái niệm hình thành vài thập kỷ qua với dịch vụ tư vấn quản lý tài sản cho khách hàng cá nhân gia đình giàu có Sự gia tăng thu nhập nhiều tầng lớp dân cư nhiều quốc gia nhờ tồn cầu hóa hình thành nên tầng lớp người giàu, làm sở phát triển dịch vụ quản lý gia sản Để tăng cường tính cạnh tranh với mục tiêu trở thành đại siêu thị tài chính, cung cấp cho khách hàng danh mục dịch vụ đa dạng, ngân hàng đầu tư không xây dựng mảng kinh doanh quản lý đầu tư cho riêng Mảng kinh doanh mang lại nguồn thu nhập ổn định cho ngân hàng điều kiện biến động thị trường Nghiệp vụ Quản lý đầu tư trình bày Chương 10 1.2.6- Nghiệp vụ nhà mơi giới (Prime Brokerage) Nghiệp vụ nhà mơi giới có nhiều tên gọi tiếng Anh “Prime Brokerage”, “Capital Market Prime Services”, “Global Clearing Services” hay “Prime Securities Services” Nghiệp vụ xuất từ thập kỷ 1980 song phát triển mạnh từ năm cuối thập kỷ 1990 gần tách thành nhóm nghiệp vụ riêng biệt lớn mạnh quỹ đầu nhà đầu tư có tổ chức Quỹ đầu (hedge fund) dạng quỹ thành viên tham gia số nhà đầu tư có điều kiện (đáp ứng tiêu chí tài sản kiến thức đầu tư) Quỹ đầu khác với loại quỹ thơng thường chỗ sử dụng địn bẩy tài tham gia vào hoạt động rủi ro sản phẩm phái sinh Ngày nay, quốc gia phát triển quỹ đầu hình thành nên ngành kinh tế với việc quản lý tài sản cho nhà đầu tư đủ điều kiện tham gia với tổng số tiền đầu tư lên đến hàng ngàn tỷ USD Cẩm nang ngân hàng đầu tư 27 Ý tưởng hình thành nghiệp vụ nhà mơi giới xuất phát từ bất tiện việc sử dụng lúc nhiều nhà môi giới quỹ đầu dẫn đến phân tán nguồn lực việc thực hoạt động hỗ trợ Nhận thấy điều này, ngân hàng đầu tư lớn nhanh chóng tận dụng mạnh với hệ thống sở hạ tầng sẵn có để cung cấp loạt dịch vụ từ A-Z cho quỹ đầu cơ, chí cung cấp số dịch vụ hỗ trợ miễn phí Việc tập hợp nguồn lực tạo tiện lợi hoạt động, hạn chế phân tán nguồn lực, giúp quỹ đầu tư tập trung vào cơng việc kinh doanh đầu tư Việc sử dụng nhà mơi giới khơng có nghĩa quỹ đầu không quan hệ với nhà môi giới khác Điều có nghĩa quỹ đầu tư tiến hành thuê (outsource) hoạt động khơng tập trung hóa việc xử lý giao dịch cho nhà mơi giới để họ thay mặt ký kết thực giao dịch với nhà môi giới khác Ngày nay, dịch vụ nhà môi giới trở nên đa dạng khơng bao gồm dịch vụ môi giới đầu tư mà bao gồm nhiều dịch vụ hỗ trợ hoạt động, tư vấn cho tồn vịng đời hoạt động quỹ đầu Các dịch vụ bao gồm từ việc xin giấy phép, thiết lập sở hạ tầng, cho thuê văn phòng, kêu gọi nhà đầu tư, thu xếp vốn (thông qua nghiệp vụ repo, cho vay chứng khoán, bán mua lại, cho vay ký quỹ), quản trị rủi ro, quản lý dòng tiền khoản, cung cấp giải pháp công nghệ thông tin, mơi giới đầu tư, tốn lưu ký chứng khốn cơng việc kế tốn, lập báo cáo tài cho quỹ đầu Nghiệp vụ nhà mơi giới trình bày Chương 12 Giải lao: Khái niệm bên bán (sell-side) bên mua (buy-side) Thuật ngữ “bên bán” “bên mua” hai khái niệm ngành ngân hàng đầu tư Với chức giúp khách hàng huy động vốn thông qua việc phát hành loại chứng khoán, ngân hàng đầu tư coi bên bán ngành chứng khốn “Bán” trở thành từ khóa hoạt động ngân hàng đầu tư môi trường ngày cạnh tranh khốc liệt Bên mua ngành ngân hàng đầu tư bao gồm nhà đầu tư tổ chức nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư tổ chức chiếm vai trị Ngày nay, cơng ty bảo hiểm quỹ đầu tư nhóm khách hàng bên mua quan trọng ngành ngân hàng đầu tư 1.3- Các dịng sản phẩm đầu tư Có nhiều cách phân chia sản phẩm đầu tư Sau cách thức phân loại thông dụng ngành ngân hàng đầu tư 1.3.1- Phân theo tính chất tốn Theo tính chất tốn, sản phẩm đầu tư phân thành sản phẩm tiền mặt (cash product) sản phẩm phái sinh (derivative product) Ngồi cịn có sản 28 Chương 1: Tổng quan ngân hàng đầu tư ... 648 655 6 62 6 62 667 Chương 22 : Niêm yết thị trường quốc tế 22 . 1- Giới thiệu chung 22 . 2- Cách thức niêm yết sở giao dịch chứng khoán quốc tế 22 . 3- Sở giao dịch chứng khốn Ln Đơn (LSE) 22 . 4- Sở giao... ngân hàng đầu tư 20 . 1- Tự hóa tài 20 . 2- Q trình tồn cầu hóa 20 . 3- Các sản phẩm 609 609 6 12 613 567 568 571 xiii 20 . 420 . 520 . 620 .7Phần Phát triển công nghệ thông tin Các quy định pháp lý Ngân hàng. .. Tổng quan ngân hàng đầu tư 1. 1- Khái niệm ngân hàng đầu tư Có lẽ bạn tự hỏi ngân hàng đầu tư gì? Đó ? ?ngân hàng? ?? “đầu tư”? Tại lại gọi ? ?ngân hàng đầu tư”? Ngân hàng đầu tư khác ngân hàng thương