BÀI GIẢNG NGHIỆP VỤ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Bài 7: Cho vay hợp vốn cho vay dự án Nguyễn Minh Kiều Bài Cho vay hợp vốn cho vay dự án Nguyễn Minh Kiều Nội dung trình bày • Khái qt cho vay hợp vốn cho vay dự án • Cho vay dự án: – Nghiệp vụ – Thẩm định tín dụng • Tổng quan thẩm định tín dụng • Thẩm định ngân lưu • Thẩm định chi phí sử dụng vốn • Thẩm định tiêu đánh giá hiệu tài • Câu hỏi ơn tập Khái qt • Cho vay hợp vốn – Một khoản vay hợp vốn khoản vay cấp cho người vay nhóm ngân hàng Khoản vay thường “thu xếp” ngân hàng có uy tín tổ hợp ngân hàng đồng tài trợ – Khi thực vay hợp vốn tại, người vay hưởng ưu đãi như: • Chỉ phải thương lượng với ngân hàng thu xếp chính; • Có ngân hàng tham gia cho vay; • Giá trị khoản vay lớn hạn mức cho vay ngân hàng; • Thủ tục cho vay hợp vốn đơn giản • Cho vay dự án đầu tư Khái quát • Cho vay dự án đầu tư: Cho vay đầu tư dự án nhằm hỗ trợ tài cho Doanh nghiệp thực đàu tư dự án mới, dự án nâng cấp, mở rộng sản xuất kinh doanh; Giúp Doanh nghiệp thuận lợi việc triển khai hoạt động sản xuất kinh doanh, dịch vụ mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Nghiệp vụ cho vay dự án • Điều kiện vay – Có dự án đầu tư khả thi hiệu – Các điều kiện khác giống cho vay trung dài hạn • Hồ sơ vay • Thẩm định đánh giá hiệu dự án Thẩm định tín dụng trước cho vay dự án • Mục đích thẩm định tín dụng – Đánh giá mức độ tin cậy dự án đầu tư – Phân tích đánh giá mức độ rủi ro dự án định cho vay – Giảm xác suất hai loại sai lầm định cho vay: (1) cho dự án tồi (2) từ chối cho vay dự án tốt • Các loại dự án – Dự án độc lập – Dự án phụ thuộc • Các quan điểm thẩm định – Quan điểm chủ đầu tư – Qaun điểm ngân hàng hay quan điểm tổng đầu tư Qui trình thẩm định Tiếp nhận hồ sơ vay vốn Thẩm định dòng tiền Thẩm định chi phí sử dụng vốn Thẩm định tiêu đánh giá hiệu dự án Kết luận định tín dụng Tiếp nhận hồ sơ • Nhân viên tín dụng người trực tiếp tiếp nhận hồ sơ vay từ khách hàng • Hồ sơ tín dụng bao gồm: – – – – Giấy đề nghị cấp tín dụng Báo cáo tài doanh nghiệp Dự án đầu tư Các giấy tờ liên quan khác • Nhân viên tín dụng dựa vào hồ sơ tiến hành thẩm định tín dụng trước trình lên cấp định tín dụng Những vấn đề cần nắm vững trước thẩm định • • • • Quan điểm phân tích dự án Các loại dự án Các bước thực phân tích dự án khách hàng Nội dung cần thẩm định: – Thẩm định ngân lưu – Thẩm định chi phí sử dụng vốn – Thẩm định tiêu đánh giá hiệu tài dự án 10 Luật định sử dụng IRR • Lợi suất ngưỡng (hurdle rate) – Suất chiết khấu chi phí sử dụng vốn đòi hỏi IRR phải vượt qua để dự án chấp nhận • IRR > lợi suất ngưỡng => chấp nhận dự án • Trong ví dụ xem xét, hai dự án đòi hỏi lợi suất ngưỡng 10% hai dự án độc lập chấp nhận hai dự án hai dự án tạo suất sinh lợi lớn chi phí sử dụng vốn đầu tư dự án • Hạn chế phương pháp IRR 75 Suất sinh lợi nội có hiệu chỉnh (MIRR) • Suất sinh lợi nội có hiệu chỉnh – Suất sinh lợi giá chi phí đầu tư dự án với giá giá trị đến hạn dự án Giá trị đến hạn xác định tổng số giá trị tương lai dòng tiền với thừa số giá trị tương lai chi phí sử dụng vốn • PV chi phí = PV giá trị đến hạn n ∑ CIF (1 + k ) t COFt ∑ (1 + k ) t = t =(01 + MIRR) n t =0 n n PV cos ts = TV (1 + MIRR) n • Trong COF dòng tiền CIF dòng tiền vào 76 Cách tính MIRR Excel -1000.0 500.00 400.00 300.00 100.00 ($1,000.0) 454.55 330.58 225.39 68.30 -1000.0 100.00 300.00 400.00 600.00 ($1,000.0) 90.91 247.93 300.53 409.81 Dự án S Ngân lưu ròng Hiện giá Hiện giá $78.82 NPV $78.82 IRR 14.5% MIRR 12.1% Dự án L Ngân lưu ròng Hiện giá Hiện giá $49.18 NPV $49.18 IRR 11.8% MIRR 11.3% 77 Một số kỹ thuật khác • Suất sinh lợi bình quân giá trị sổ sách • Chỉ số lợi nhuận (Xem chi tiết đọc) 78 Những cạm bẫy xác định tiêu định đầu tư dự án • Lập dự án tính đến thời gian hoàn vốn mà không tính đến NPV hay IRR • Lập dự án trọng đến NPV IRR mà không tính toán đến thời gian hoàn vốn • Lập dự án không tính đến thời giá tiền tệ, đơn sử dụng liệu kế toán ý niệm tài 79 Ước lượng kiểm soát rủi ro dự án • Lý do: – Ngân lưu DA thường dàn trải theo thời gian dài – Đa số biến có ảnh hưởng tới NPV, IRR có mức độ bất ổn cao – Thông tin liệu cần cho dự báo xác thường tốn – Giảm xác suất cho vay dự án “tồi" không bỏ lỡ cho vay dự án “tốt" 80 CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH VÀ ƯỚC LƯNG RỦI RO Phân tích độ nhạy Phân tích tình Phân tích mô Monte Carlo 81 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY • Phân tích độ nhạy kỹ thuật đơn giản phân tích rủi ro dự án • Phân tích xem kết dự án (NPV, IRR) thay đổi thay đổi giá trị tham số • Cho phép xác định xem biến có tầm quan trọng nguồn gốc rủi ro Biến biến quan trọng phụ thuộc vào : – Tỉ phần tổng lợi ích chi phí – Miền giá trị có khả xảy lớn hay nhỏ 82 CÁC HẠN CHẾ CỦA PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY • Miền giá trị phân bố xác suất biến – Phân tích độ nhạy không tập trung vào miền giá trị thực tế Chỉ cho phép quan sát tác động riêng rẽ biến – Phân tích độ nhạy xác suất miền • Hướng tác động: Đối với đa số biến, hướng tác động rõ ràng có biến hướng tác động không rõ ràng Chẳng hạn: – Doanh thu tăng làm cho NPV tăng – Chi phí tăng làm cho NPV giảm – Lạm phát tăng có tác động kKhông thật rõ ràng lên NPV 83 Phân tích tác động lần biến không thực tế • Phân tích tác động lần biến không thực tế có tương quan biến • Một phương pháp xử lý tác động kết hợp có tương quan phân tích tình 84 PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG • Phân tích tình thừa nhận biến định có quan hệ tương hỗ với • Tập hợp hoàn cảnh có khả kết hợp lại để tạo trường hợp “các tình huống” khác • Thông thường có ba tình xảy ra: – Trường hợp xấu – Tác động tiêu cực đến NPV IRR – Trường hợp kỳ vọng – Đạt NPV IRR hoạch định – Trường hợp tốt – Tác động tích cực đến NPV IRR 85 HẠN CHẾ CỦA PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG • Phân tích tình không xác định xác suất trường hợp xảy • Chỉ giải thích dễ dàng kết vững – Chấp thuận dự án NPV > trường hợp xấu – Bác bỏ dự án NPV < trường hợp tốt – Nếu NPV đôi lúc dương, đôi lúc âm, kết không dứt khoát Không may, trường hợp hay gặp 86 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH MÔ PHỎNG MONTE CARLO • Bổ sung hạn chế phân tích độ nhạy phân tích tình huống: – Có tính tới phân phối xác suất khác miền giá trị tiềm khác biến dự án – Cho phép có tương quan (cùng biến thiên) biến – Tạo phân phối xác suất cho kết dự án (các ngân lưu, NPV) thay ước tính giá trị đơn lẻ – Phân phối xác suất kết dự án hỗ trợ nhà định việc lập lựa chọn, có vấn đề giải thích sử dụng 87 Các bước thực phân tích mô Mô hình toán học : bảng tính thẩm định dự án Xác định biến nhạy cảm không chắn Xác định tính không chắn – – Xác định miền lựa chọn (tối thiểu tối đa) Định phân phối xác suất, phân phối xác suất thông thường : Phân phối xác xuất chuẩn, phân phối xác suất tam giác, phân phối xác suất đều, phân phối xác suất bậc thang Xác định định nghóa biến có tương quan – – Tương quan đồng biến nghịch biến Độ mạnh tương quan – – Các trị thống kê Các phân phối xác suất Mô hình mô phỏng: làm chuỗi phân tích cho nhiều tổ hợp giá trị tham số khác Phân tích kết 88 Câu hỏi ôn tập Tại trước cho vay cần phải thẩm định tín dụng? Khi thẩm định tín dụng, cần ý thẩm định nội dung gì? Khi thẩm định tín dụng, bạn khuyến cáo doanh nghiệp nên sử dụng tiêu NPV, IRR hay PP để làm tiêu chuẩn đánh giá lựa chọn dự án đầu tư? Taïi sao? 89 ... gia cho vay; • Giá trị khoản vay lớn hạn mức cho vay ngân hàng; • Thủ tục cho vay hợp vốn đơn giản • Cho vay dự án đầu tư Khái quát • Cho vay dự án đầu tư: Cho vay đầu tư dự án nhằm hỗ trợ tài cho. . .Bài Cho vay hợp vốn cho vay dự án Nguyễn Minh Kiều Nội dung trình bày • Khái quát cho vay hợp vốn cho vay dự án • Cho vay dự án: – Nghiệp vụ – Thẩm định tín dụng • Tổng... doanh doanh nghiệp Nghiệp vụ cho vay dự án • Điều kiện vay – Có dự án đầu tư khả thi hiệu – Các điều kiện khác giống cho vay trung dài hạn • Hồ sơ vay • Thẩm định đánh giá hiệu dự án Thẩm định