Đang tải... (xem toàn văn)
Thúc đẩy hoạt động của TTCK tại VN
Đề án môn học Thị trờng chứng khoánLời mở đầuPhát triển thị trờng chứng khoán (TTCK) là việc rất quan trọng và cần thiết khi nớc ta phát triển một nền kinh tế hàng hoá. Vốn t bản sẽ trở thành hàng hoá và tất yếu phải có một thị trờng để có thể thực hiện việc trao đổi. Với lịch sử phát triển hàng trăm năm và đợc tổ chức một cách hết sức chặt chẽ, TTCK từ lâu nay đã đợc coi là một thể chế tài chính bậc cao và hoàn thiện nhất của nền kinh tế thị trờng, nếu thiếu nó, nh nhiều chuyên gia kinh tế học vẫn nói, nền kinh tế thị trờng thiếu tính hoàn hảo. Vai trò cơ bản của thị TTCK đối với nền kinh tế đợc thể hiện rất rõ bằng việc tạo dựng một kênh huy động vốn hữu hiệu cho các doanh nghiệp (DN) từ nhiều nguồn khác nhau, trong đó phải kể đến các nguồn vốn nớc ngoài.Thực tế hiện nay, nhu cầu vè vốn của các DN rất lớn. Thống kê từ những thông tin điều tra do các DN cung cấp cho thấy, trong năm 2000, nhu cầu vốn hoạt động kinh doanh của các DN cần khoảng 20 nghìn tỷ đồng Việt Nam,tính bình quân mỗi DN cần khoảng 84 tỷ đồng. Nếu tính đến 2005 con số này vào khoảng 30 nghìn tỷ đồng,trung bình mỗi DN cần khoảng 100 tỷ đồng. Mặt khác, các DN có nhu cầu mở rộng sản xuất kinh doanh nhng huy động vốn lại chủ yếu từ vay vốn ngắn hạn ngân hàng, lợng vốn vay lại không đợc đáp ứng đầy đủ. Từ những khó khăn đó, TTCH với t cách là kênh huy động vốn dài hạn sẽ tháo gỡ đ-ợc những khó khăn trên.Hiện nay, ngoài sự quan trọng và cần thiết, TTCK cũng là vấn đề thời sự, nóng bỏng trong nền kinh tế Việt Nam. Đây cũng là vấn đề khá mới mẻ đối với ngời Việt Nam.Với t cách là một sinh viên-một nhà đầu t tơng lai, em rất quan tâm tới vấn đề này.Vì vậy, em cũng mạnh dạn viết đề tài Một số giải pháp thúc đẩy sự hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam. Do trình độ và thời gian có hạn, nên không thể tránh đợc những sai sót, em rất mong nhận đợc ý kiến của cô giáo TS- Lê Thị Anh Vân, ngời đã hớng dẫn em hoàn thành đề tài này. Em xin chân thành cảm ơn!Nội dung Đề án môn học Thị trờng chứng khoánChơng I. Tổng quan về thị trờng chứng khoánI. Khái niệm về thị trờng chứng khoán1. Khái niệm về chứng khoán.Chứng khoán là những giấy tờ có giá trị, đợc xác nhận quyền sở hữu hợp pháp của ngời sở hữu chứng khoán đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành chứng khoán. Chứng khoán bao gồm các loại nh: Cổ phiếu, Trái phiếuvà các loại giấy tờ khác có giá trị.2. Khái niệm về thị trờng tài chính.Thị trờng tài chính (TTTC) là nơi cung và cầu về vốn gặp nhau, nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán quyền sử dụng các nguồn tài chính thông qua những phơng thức giao dịch và công cụ tài chính nhất định.Cấu trúc của thị trờng tài chính: 3. Thị trờng chứng khoán.Thị trờng chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động mua, bán, chuyển nh-ợng các loại cổ phiếu, trái phiếu và một số loại giấy tờ có giá trị khác nhăm mục đích kiếm lợi.Thị trờng chứng khoán theo tiếng Latinh là Bursa, nghĩa là các ví đựng tiền, còn gọi là sở giao dịch ckứng khoán, là một thị trờng có tổ chức và hoạt động có điều khiển.Thị trườngchứng khoánThị trường vaynợ dài hạnTTCK dài hạn (trên một năm)TTCK ngắn hạn (dưới một năm)Thị trườngtiền tệTTCK Đề án môn học Thị trờng chứng khoánII. Lịch sử hình thành thị trờng chứng khoán1. Thời kỳ phôi thai (từ giữa thế kỷ 15 đến năm 1929).Trong thời kỳ này, thị trờng chứng khoán hng thịnh nhất vào thế kỷ 19. Nhng đến giữa thế kỷ 19, nó đã bắt đầu thể hiện các mặt tiêu cực, nh những cuộc khủng hoảng có tính chu kỳ, đỉnh cao là đầu thế kỷ 20-đợc kết thúc bằng cuộc khủng hoảng nền kinh tế toàn cầu (1929-1933).Các đặc điểm nổi bật thời kỳ này: Việc hình thành thị trờng chứng khoán và sở giao dịch chứng khoán là mang tính chất tự phát, Nhà nớc không can thiệp vào mà thừa nhận vai trò tất yếu của nó trong nền kinh tế. Thị trờng chứng khoán ở thời kỳ này là thuộc về tầng lớp thơng gia, mang nhiều tính chất đầu cơ. Hoạt động của thị trờng chứng khoán dựa trên cơ sở tính chất hiệp hội ngành nghề với các qui định tự đặt ra.2. Thời kỳ phục hng (1930-1970).Thời kỳ này nhà nớc bắt đầu can thiệp vào thị trờng chứng khoán và thị tr-ờng chứng khoán là nơi chịu ảnh hởng nặng nề nhất trong cuộc khủng hoảng tài chính.Vì thế mà thị trờng chứng khoán trở thành công cụ trong việc quản lý thúc đẩy nền kinh tế. Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán đợc chuyển về tay Nhà nớc bằng sự ra đời của Uỷ ban Chứng khoán quốc gia.Vào những năm 50-60 của thế kỷ này, nền kinh tế thế giới bắt đầu phục hồi với sự hoạt động rất sôi động trở lại của thị trờng chứng khoán .3. Thời kỳ quốc tế hoá và công chúng hoá thị trờng chứng khoán (1971 đến nay).Với sự phát triển của khoa học kỹ thuật, công nghệ đã tạo ra việc ứng dụng công nghệ tin học vào thị trờng chứng khoán .Những đặc điểm nổi bật là:Hoạt động của sở giao dịch chứng khoán sôi động hơn và chất lợng cao hơn.Thị trờng luôn đáp ứng thông tin đầy đủ và công khai tới công chúng đầu t qua các phơng tiện hiện đại, đợc cập nhật thờng xuyên và đợc công chúng tham gia rộng rãi.Các sàn giao dịch trên thế giới đợc kết nối cho phép hoạt động liên tục 24/24.Với những đặc điểm nh vậy cho phép mọi công dân đầu t chứng khoán bất cứ ở đâu và bất cứ khi naò mà họ muốn. Đề án môn học Thị trờng chứng khoánIII. Vai trò và chức năng của thị trờng chứng khoán.1. Chức năng của thị trờng chứng khoán .1.1. Chức năng thu hút vốn nhàn rỗi vào đầu t phát triển.Ta biết muốn đầu t phát triển thì phải tự tích luỹ hoặc huy động từ bên ngoài.Vốn huy động từ bên ngoài bao gồm vốn vay tín dụng của các tổ chức tài chính và phát hành cổ phiêú, trái phiếu.Ưu điểm của phát hành trái phiêú, cổ phiếu đối với dân chúng là họ dễ dàng đầu t vào bất cứ DN nào họ muốn hoặc mua bán kiếm lợi. Còn đối với các DN là họ không phải trả lãi suất hàng tháng và không phải trả nợ gốc khi bị thua kỗ.Do tính chất của chu kỳ kinh doanh nên vốn tạm thời nhàn rỗi trong các DN là rất lớn, bên cạnh, còn có một lợng vốn lớn nằm rải rác trong dân cha đợc huy động. Tất cả những tiềm năng này sẽ đợc phát huy hiệu quả nếu có thị trờng chứng khoán .Vì thị trờng chứng khoán với cơ sở pháp lý hoàn chỉnh và bộ má quản lý hữu hiệu, với sự phổ biến và hớng dẫn rộng rãi , ngời dân sẽ dễ dàng sử dụng nguồn tiết kiệm của họ hơn. Đây là tác nhân kích thích ý thức tiết kiệm và tạo thói quen đầu t trong công chúng.Ngoài ra, trong xã hội cồn có các khoản tiền tạm thời nhàn rỗi nh: quỹ bảo hiểm, quỹ phúc lợi tập thể một phần vốn của quỹ này đ ợc gửi vào Nhân hàng để thực hiện vệc thanh toán, phần còn lại, những ngời quản lý quỹ luôn tự hỏi làm thế nào cho vốn của họ có khả năng sinh lãi nhiều nhất và vừa an toàn vừa có tính tạm thời và thị tr ờng chứng khoán có khả năng đáp ứng yêu cầu này.Tóm lại,thị trờng chứng khoán có chức năng thu hút mọi nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội để đầu t mở rộng sản xuất kinh doanh, mở rộng quy mô doanh nghiệp góp phần giải quyết việc làm, giảm thất nghiệp.1.2. Chức năng điều tiết các nguồn vốn.Phải thừa nhận rằng, một DN không phải lúc nào cũng thiếu hoặc thừa vốn. Thừa hay thiếu là phụ thuộc vào tính chất của chu kỳ kinh doanh.Khi cần đầu t mua nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ, các khoản phải thu lớn, thì đây là lúc mà DN đang thiếu vốn. Khi quá trình sản xuất kết thúc, sản phẩm đợc bán ra và thu vốn về, các khoản phải thu đợc thu về, lúc này DN lại tạm thời thừa vốn.Trên thị trờng vốn, luôn luôn có sự điều tiết vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu. ở đây thị trờng chứng khoán đóng vai trò rất quan trọng.1.3.Chức năng hoà nhập nền kinh tế thế giới.Một DN có thể thu hút vốn bất vứ nơi nào và bằng con đờng nào mà họ có thể thu hút một cách dễ dàng thông qua thị trờng chứng khoán. Nhờ vào hệ thống máy tính mà thị trờng chứng khoán cho phép bất cứ ai, ở nơi nào trên thế giới và mua một loại cổ phiếu của bất kỳ một công ty nào mà họ thích. Từ đó hình thành mối liên hệ tiền tệ quốc tế, đẩy nhanh tốc độ chu chuyển nguồn vốn giữa các nớc, Đề án môn học Thị trờng chứng khoánthực hiện quan hệ vay mợn lâu dài trên thế giới tạo điều kiện cho việc hoà nhập nền kinh tế thế giới.1.4. Chức năng điều tiết vĩ mô.Thị trờng chứng khoán là công cụ của Nhà nớc thông qua Uỷ ban chứng khoán nhà nớc, và Ngân hàng trung ơng.Nghiệp vụ chủ yếu là thắt chặt hay nới lỏng sự đầu t trên thị trờng. Khi sản xuất sa sút, thiếu vốn, Nhà nớc tung tiền ra mở rộng cho vay để khuyến khích sản xuất thông qua việc mua vào những lô chứng khoán có giá trị lớn. Khi hiện tợng đầu t quá mức, đầu cơ thịnh hành, thì bán chứng khoán nhằm thắt chặt tín dụng giảm bớt đầu t kinh tế.Vậy thị trờng chứng khoán là công cụ hữu hiệu để nhà nớc kịp thời điều tiết nguồn vốn trên thị trờng.2. Vai trò của thị trờng chứng khoán.Các vai trò của thị trờng chứng khoán rất đa dạng nhng thông qua những chức năng của nó thì có những vai trò sau:2.1. Tạo vốn cho nền kinh tế quốc dân.Do có thị trờng chứng khoán nên việc đầu t các nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi dễ dàng hơn. Từ việc nguồn vốn bị ứng đọng từ nhiều nơi, không có khả năng sinh lời, cho đến khi có thị trờng chứng khoán việc đầu t, tích luỹ vốn sôi động và dồi dào hẳn lên. Thông qua đó nền kinh tế tăng trởng mạnh mẽ, công ăn việc làm đợc giải quyết, thất nghiệp giảm. Bên cạnh, thị trờng chứng khoán nh một trung tâm thu gom mọi nguồn vốn từ dân chúng, nh một nam châm cực mạnh hút các nguồn vốn từ nớc ngoài. Ngoài ra còn giúp Nhà nớc giải quyết vấn đề thiếu hụt ngân sách, có thêm vốn xây dựng hạ tầng cơ sở.2.2. Tạo điều kiện cho các doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt và có hiệu quả hơn.Khi DN cần vốn để mở rộng qui mô sản xuất họ có thể phát hành chứng khoán, vào thị trờng để huy động vốn. Đây là phơng thức tài trợ vốn qua phát hành và lúc đó nguồn vốn của DN tăng lên. Lúc này rủi ro đối với doanh nghiệp là rất nhỏ vì những cổ đông của họ đã gánh đỡ thay. Một điều thuận lợi nữa, khi DN cha có cơ hội sản xuất kinh doanh, các DN có thể dự trữ chứng khoán nh là một tài sản kinh doanh và các chứng khoán đó sẽ đợc chuyển nhợng thành tiền khi cần thiết thông qua thị trờng chứng khoán. Ngoài ra, khi DN niêm yết trên thị trờng chứng khoán, có nghĩa là đã có chữ tín đối với công chúng đầu t. Nh vậy các công ty chứng khoán sẽ là tác nhân kích thích giúp DN tạo vốn nhanh chóng hơn.2.3. Thị trờng chứng khoán là công cụ đánh gía DN, dự đoán tơng lai.Thị trờng chứng khoán ngày càng đa dạng và phức tạp, liên quan đến vận mệnh của nền kinh tế quốc dân. Sự hình thành thị giá chứng khoán của một DN Đề án môn học Thị trờng chứng khoántrên thị trờng chứng khoán đã bao hàm sự hoạt độngcủa DN đó trong hiện tại và dự doán tơng lai. Khi giá cổ phiếu của một DN cao (hay thấp) biểu hiện trạng thái kinh tế tức là khả năng mang lại cổ tức cao (hay thấp) cho các cổ đông của DN đó. Triển vọng tơng lai của các DN cũng đợc thể hiện một cách trực tiếp trên thị giá cổ phiếu và cũng nh sự biến động của nó.Ngoài ra, với phơng pháp chỉ số hoá thị giá của các loại chứng khoán chủ yếu trong nền kinh tế và việc nghiên cú phân tích một cách khoa học hệ thống chỉ số giá chứng khoán trên thị trờng chứng khoán ở từng nớc trong mối quan hệ với thị trờng thế giới, đã dự đoán đợc trớc sự biến động kinh tế của một hoặc hàng loạt các nớc trên thế giới.IV. Một số hạn chế của thị trờng chứng khoán 1. Thị trờng chứng khoán là nơi cung cấp sự đầu cơ.Điểm yếu của thị trờng chứng khoán là giá của các chứng khoán có thể bị đẩy lên hoặc dìm xuống bởi các thơng gia chứng khoán lớn để nhằm mục đích kiếm lợi. Các nhà đầu t nhỏ sẽ bị thiệt hại. Ví dụ nh các nhà đầu cơ thờng đa ra những thông tin lệch lạc làm rối loạn thông tin tới công chúng đầu t từ đó làm rối loạn mất ổn định quan hệ cung cầu chứng khoán trên thị trờng nhân cơ hội đó mà kiếm lợi.Tình trạng đầu cơ có thể dẫn tới sự khan hiếm giả tạo trên thị trờng, làm cho giá chứng khoán tăng vọt lên so với giá trị thực của nó. Lúc này hàng loạt chứng khoán này đợc tung ra trên thị trờng nhng giá quá cao nên không có ngời mua dễ dẫn đến sự sụp đỏ của thị trờng chứng khoán .2. Thị trờng chứng khoán làm cho mâu thuẫn xã hội trở nên gay gắt hơn.Do sự tập trung t bản làm cho một số ngời ngày càng giàu có, khống chế nhiều chứng khoán hơn và có thể trở thành cổ đông lớn nhấn chìm những cổ đông nhỏ khác , dẫn đến khống chế thị trờng, lũng đoạn giá cả và phá hoại sự ổn định của thị trờng chứng khoán. Trong khi đó nhiều ngời bị thôn tính trở nên nghèo hơn, gây nên mâu thuẫn xã hội ngày thêm gay gắt.3. Thị trờng chứng khoán làm cho nền kinh tế dễ mất ổn định.Khi nền kinh tế rơi vào tình trạng không ổn định, sản xuất trì trệ, thị trờng tiêu điều, vay vốn khó khăn doanh nghiệp và ngân hàng bị phá sản. Lúc này giá cả của thị trờng chứng khoán bị đảo lộn nghiêm trọng, đầu cơ điên cuồng, gây nên khủng hoảng kinh tế.V. Cơ cấu tổ chức thị trờng chứng khoán 1. Uỷ ban chứng khoán quốc gia (UBCKQG) UBCKQG là cơ quan Nhà nớc điều hành hoạt động thị trờng chứng khoán. UBCKQG ở các nớc khác nhau có các cách thức tổ chức và hoạt động khác nhau Đề án môn học Thị trờng chứng khoánnhng về bản chất là cơ quan có chức năng đặt ra các qui định thị trờng, khuôn khổ pháp lý cho thị trờng chứng khoán. Nó cũng là cơ quan điều hành cao nhất, kiểm tra, giám sát các hoạt động thị trờng. Trong UBCKQG, các thành viên của Chính phủ chiếm số đông và giữ các chức vụ chủ yếu.2. Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK).SGDCK có thể có tên là Trung tâm giao dịch chứng khoán với nghĩa hẹp hơn. SGDCK đợc tổ chức dới dạng công ty cổ phần hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn và hoạt động vói mục đích phi lợi nhuận. Đây là trung tâm đầu não của thị tr-ờng chứng khoán. Đại diện cho SGDCK trớc pháp luật là ban quản lý sở giao dịch chứng khoán, họ đợc các thành viên trong SGD bầu ra. Các thành viên của SGD là các công ty chứng khoán. Ban quản lý SGD có trách nhiệm điều hành SGD để thực hiện đúng các qui định về giao dịch mà pháp luật và các qui định chung của các thành viên đẵ đặt ra.3. Các nhà đầu t.Đối với các nhà đầu t tham gia trên SGDCK, thông thờng là các tổ chức đầu t, các quĩ hu trí, các quĩ bảo hiểm, cac ngân hàng Việc tham gia giao dịch tại SGD phải thông qua các công ty chứng khoán thành viên. Các tổ chức này do có nguồn vốn to lớn từ dân c và các nhà đầu t uỷ thác nên mới có thể đáp ứng đ-ợc các yêu cầu của SGD. Đối với các nhà đầu t cá nhân, họ tham gia váo thị trờng chứng khoán chủ yếu trên thị trờng giao dịch qua quầy hoặc thông qua các tổ chức đầu t để tham mua các lô chứng khoán trên thị trờng.4. Các đơn vị phát hành chứng khoán .Họ là ngời tạo ra hàng hoá cho thị trờng chứng khoán bao gồm Nhà nớc, các loại hình DN phát hành chứng khoán Hàng hoá chứng khoán có phong phú hay không là phụ thuộc vào các đơn vị phát hành. Việc khuyến khích một thi tr-ờng năng động và có hiệu quả không thể thiếu đợc các chính sách khuyến khích phát triển các DN hoạt động mạnh mẽ và có triển vọng phát triển lớn trên thị tr-ờng. 5. Các trung gian tài chính (TGTC).Bao gồm các công ty chứng khoán , các Ngân hàng, các tổ chức tài chính phi ngân hàng Vai trò của chúng là làm chức năng l u chuyển vốn và chứng khoán từ các nhà đầu t tới những DN phát hành chứng khoán tại thị trờng thứ cấp. Mặt khác, các TGTC gồm vốn từ dân chúng nhỏ lẻ tạo ra nguồn vốn lớn, có thời hạn dài để mua chứng khoán từ các nhà phát hành-các DN cần vốn lớn. Mặt khác, các TGTC cũng là ngời đứng ra bảo lãnh phát hành cho các DN cần phát hành và đem bán lại cho các nhà đầu t , hay TGTC là bạn hàng của cả hai bên (nhà đầu t ,DN) trong hoạt động chứng khoán. Đề án môn học Thị trờng chứng khoánĐối với các nhà đầu t , không phải ai cũng có kiến thức và kinh nghiệm về đầu t chứng khoán. Qua các TGTC họ có thể mua đợc những loại chứng khoán có chất lợng cao, rủi ro thấp. Đối với các đơn vị phát hành, việc gia nhập thị trờng chứng khoán thông qua huy động vốn từ thị trờng này đòi hỏi phải sự t vấn hỗ trợ từ phía các TGTC.6. Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán .Với sự tham gia đa dạng của các TGTC trên thị trờng chứng khoán, cần thiết phải có một tổ chức đứng ra định chế, điều hành và giám sát ngoài cơ quan nhà nớc. Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán là tổ chức tự định chế, có tính hiệp hội đợc thành lập ở hầu hết các nớc và nhiệm vụ là đặt ra qui định nghề nghiệp bọc các tổ chức TGTC phải tuân theo, cao hơn là bảo vệ các nhà đầu t. Ngoài ra, còn có nhiệm vụ tập hợp thị trờng, không để tình trạng xé lẻ và kinh doanh lộn xộn trên thị trờng mà phải theo trình tự, địa điểm, phơng thức về nghề nghiệp do hiêp hội đặt ra.VI. Hoạt động của thị trờng chứng khoán .Hoạt động của thị trờng chứng khoán có thể chia làm 3 loại hoạt động chủ yếu: Các nghiệp vụ chủ yếu của thị trờng chứng khoán, các nghiệp vụ liên quan và các nghiệp vụ kỹ thuật.1. Các nghiệp vụ trực tiếp của thị trờng chứng khoán.1.1. Phát hành chứng khoán: Là nghiệp vụ của các đơn vị phát hành chứng khoán, còn các phơng thức, trình tự phát hành phải tuân thủ theo qui định của thị trờng chứng khoán. Để đợc phát hành chứng khoán, đơn vị phải có đơn xin kèm theo hồ sơ phát hành gửi UBCKQG xem xét. Chỉ khi đợc sự chấp thuận thì đơn vị mới đợc phát hành chứng khoán ra thị trờng. Nghiệp vụ phát hành liên quan đến việc tính toán phức tạp, nên phát hành chứng khoán nào, số lợng, thời hạn, giá cả, việc trả lãi suất, lãi tức đòi hỏi không chỉ các chuyên gia của các công ty phát hành mà còn cần tới sự hỗ trợ của các chuyên gia từ các công ty chứng khoán hoặc các TGTC khác với t cách là t vấn và trợ giúp phát hành.1.2. Nghiệp vụ trợ giúp phát hành.Đây là nghiệp vụ của các công ty chứng khoán và các trung gian tài chính khác. Nghiệp vụ trợ giúp phát hành bao gồm hai loại: Đại lý phát hành và t vấn phát hành.Đại lý phát hành: các công ty chứng khoán hoặc các trung gian tài chính khác đứng ra mua số chứng khoán của công ty phát hành và đem bán lại cho nhà đầu t trên thị trờng. Trong nghệp vụ này, công ty trợ giúp phát hành là ngời gánh chịu rủi ro trong việc bán chứng khoán nhng bù lại họ đợc hởng phần chênh lệch từ giá mua và bán chứng khoán. Đề án môn học Thị trờng chứng khoánT vấn phát hành: là các công ty trợ giúp phát hành đơn thuần là t vấn cho công ty phát hành về các vấn đề quan trọng trong hoạt động phát hành và đợc h-ởng một khoản phí dịch vụ do công ty phát hành trả.1.3. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán.Đây là việc các công ty chứng khoán làm trung gian giữ ngời mua và ngời bán chứng khoán. Môi giới là việc đa ngời cần bán một loại chứng khoán nào đó với giá đa ra đến với ngời mua loại chứng khoán đó với giá đó. Trên thị trờng có rất nhiều cung và cầu về chứng khoán, nhng để họ gặp nhau ở một mức giá, với một khối lợng cụ thể là công việc rất khó khăn đối với mỗi cá nhân cần mua và bán. Để giảm bớt chi phí này, các nhà môi giới là ngời nắm chắc đợc những ai cần mua và cần bán với số lợng và giá cả cụ thể. Từ đó, họ làm trung gian để môi giới, liên hệ cho những ngời này gặp nhau và để bù đắp cho việc dàn xếp này, ng-ời môi giới chứng khoán đợc hởng một khoản phí hay là hoa hồng trong môi giới giao dịch.1.4. Nghiệp vu kinh doanh chứng khoán. Đây là nghiệp vụ của các công ty chứng khoán tiến hành giao dịch mua bán chứng khoán bằng tài khoản của mình và tự gánh chịu rủi ro. Chỉ có công ty chứng khoán mới đợc phép thực hiện nghiệp vụ này.Mục đích của nghiệp vụ này là thu lợi nhuận và làm ổn định thị trờng. Tại thời điểm thị trờng đang lên cơn sốt về giá chứng khoán, ngoài các biện pháp khác, thì công ty chứng khoán tham gia bán chứng khoán để bình ổn giá cả, nhằm giảm sự căng thẳng của thị trờng cũng nh để kiếm lời. Trong những thời điểm suy giảm, giá chứng khoán giảm thì các công ty chứng khoán mua vào để tăng sự sôi động của thị trờng. Vì vậy công ty chứng khoán là lực lợng dự bị làm đối trọng với các áp lực thị trờng.2. Các nghiệp vụ khác liên quan.2.1. Nghiệp vụ tín thác đầu t chứng khoán.Đây là việc các cá nhân, tổ chức cùng gom vốn và thành lập một công ty hoặc dới dạng các quỹ và họ uỷ thác quyền sử dụng vốn cho hội đồng quản trị công ty tín thác đầu t hoặc uỷ ban quản lý tín thác đầu t. Số lợng vốn góp trên đợc đầu t vào chứng khoán, lãi và vốn gốc sẽ đợc thanh toán cho các cổ đông khi kết thúc hợp đồng.2.2. T vấn đầu t.Đây là nghiệp vụ của các công ty chứng khoán, các công ty tài chính khác. Hoạt động t vấn đầu t là việc cung cấp thông tin, cách thức, đối tợng chứng khoán, thời hạn, khu vực các vấn đề có tính qui định của luật pháp về hoạt động chứng khoán.Các loại dịch vụ t vấn bao gồm:+ T vấn đầu t mua bán chứng khoán . Đề án môn học Thị trờng chứng khoán+ T vấn quản lý doanh mục đầu t.+ T vấn thông tin về hoạt động chứng khoán.Mục đích của hoạt động t vấn nhằm thúc đẩy các nhà đầu t trên thị trờng hiểu biết về thị trờng chứng khoán để đầu t và quản lý hoạt động đầu t của mình có hiệu quả nhất.2.3. Nghiệp vụ tín dụng chứng khoán.Đây là nghiệp vụ của các công ty chứng khoán, các công ty tài chính khác nhằm cho các nhà đầu t vay tiền để mua chứng khoán. Vì không phải nhà đầu t nào cũng có đủ tiền mới đi mua chứng khoán hoặc lúc nào cũng đủ tiền để mua một loại chứng khoán mong muốn. Vậy nghiệp vụ này là để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu t . Điều kiện của loại tín dụng này cũng nh loại tín dụng thông thờng tức là phải có năng lực trả nợ, phải có tài sản để thế chấp. Ngoài ra, các chứng khoán mua đợc phải dùng để thế chấp cho khoản vay của khách hàng cho đến khi các chứng khoán này đợc bán trên thị trờng.Tại một số nớc, tỷ lệ cấp tín dụng chứng khoán của các tổ chức này cho khách hàng đợc pháp luật giới hạn ở mức tối đa là 60 % tổng giá trị chứng khoán cần mua. Mục đích của nghiệp vụ này là nhằm thu lợi dựa trên mức hoa hồng thu đợc, kích thích các nghiệp vụ khác hoạt động và nhằm tạo sự sôi động, sự phong phú về cầu hàng hoá chứng khoán.3. Các yếu tố kỹ thuật nghiệp vụ.3.1. Phân tích chỉ số chứng khoán.Đó là việc sử dụng các công thức toán học để tính toán và xác định độ biến động của giá cả chứng khoán dựa trên tiêu chuẩn và điều kiện thị trờng nhất định. Đòi hỏi là các chuyên gia về chứng khoán, có đầy đủ thông tin chính xác về thị trờng, có các kỹ thuật thiết bị tiên tiến và đòi hỏi phải nghiên cứu thờng xuyên, liên tục, sâu sắc để đa các số liệu chính xác về các chỉ số chứng khoán và tình hình thị trờng.Vai trò:+ Cung cấp cho nhà đầu t những thông tin trung thực nhất về tình hình thị trờng và có các quyết định đầu t đúng đắn.+ Giúp các cơ quan chứng khoán Nhà nớc xác định đợc các giới hạn biến động từ đó có thể đa ra các chính sách phù hợp.+ Giúp các nhà đầu t chứng khoán đối phó với những thay đổi của thị tr-ờng hiện tại cũng nh trong tơng lai.3.2. Xác định giá chứng khoán.Bao gồm việc xác định giá phát hành và giá bán trên thị trờng. Nghiệp vụ này ảnh hởng đến khả năng hấp đẫn đối với nhà đầu t cũng nh khả năng thu hút vốn của doanh nghiệp. Đó là việc tính toán yếu tố có lợi nhuận chứng khoán tạo [...]... thức về nghề nghiệp do hiêp hội đặt ra. VI. Hoạt động của thị trờng chứng khoán . Hoạt động của thị trờng chứng khoán có thể chia làm 3 loại hoạt động chủ yếu: Các nghiệp vụ chủ yếu của thị trờng chứng khoán, các nghiệp vụ liên quan và c¸c nghiƯp vơ kü tht. 1. C¸c nghiƯp vơ trùc tiÕp của thị trờng chứng khoán. 1.1. Phát hành chứng khoán: Là nghiệp vụ của các đơn vị phát hành chứng khoán, còn các... khoán đà bao hàm sự hoạt độngcủa DN đó trong hiện tại và dự doán tơng lai. Khi giá cỉ phiÕu cđa mét DN cao (hay thÊp) biĨu hiƯn trạng thái kinh tế tức là khả năng mang lại cổ tức cao (hay thấp) cho các cổ đông của DN đó. Triển vọng tơng lai của các DN cũng đợc thể hiện một cách trực tiếp trên thị giá cổ phiếu và cũng nh sự biến động của nó. Ngoài ra, với phơng pháp chỉ số hoá thị giá của các loại chứng... hợp tác liên doanh. Do là nghiệp vụ mới mẻ ở nớc ta nên muốn hoạt động có hiệu quả nên dựa vào các tổ chức sẵn có nh các công ty Bảo hiểm, các công ty tài chính Các công ty kiểm toán: Mặc dù không trực tiếp thuộc cơ cấu tổ chức bộ máy TTCK, nhng lại rất cần thiết cho hoạt động của TTCK. Ví dụ một công ty kiểm toán ở Việt Nam (Vaco) hoạt động với nội dung: t vấn giúp các DN chấp hành đúng các quy... thống thị trờng vốn ngắn hạn đà đợc thiết lập và hoạt động trôi chảy sẽ góp phần lớn cho thị trờng chứng khoán với t cách là thị trờng vốn trung và dài hạn hoạt động có hiệu quả. Mấy năm qua, tăng trởng kinh tế Việt Nam khoảng 8%/ năm. Đây là kết quả điều hành kinh tế vĩ mô của Nhà nớc, là sự cố gắng của tất cả các cấp, ngành, của toàn thể nhân dân lao động Việt Nam. Tuy nhiên, do xuất phát điểm còn... Các thông tin về chứng khoán và TTCK mà DN tiếp cận chủ yếu thông qua hệ thống thông tin đại chúng và các buổi nói chuyện chuyên đề (chiếm khoảng 58 %). Tuy nhiên thực tế tiếp xúc với cán bộ của DN, thì hầu hết sự hiểu biết của cán bộ công ty còn rất hạn chế họ chỉ nghe nói chuyện về hoạt động chứng khoán chứ cha hiểu biết, thậm chí những nguyên tắc cơ bản của hoạt động này. Điều này phản ánh thực... quá trình hình thành và phát triển TTCK. Hiện nay, chúng ta vẫn cha vận dụng hết năng lực tự thân của hệ thống hơn 50 NHTM này đẻ hỗ trợ cho TTCK. Vì vậy cần có chính sách tạo sự thông thoáng cho các NHTM hoạt động có hiệu quả trong TTCK. Vấn đề bất cập hiện nay là việc lập công ty chứng khoán độc lập riêng mà không tính đến tính chất từng nghiệp vụ. Ví dụ hoạt động kinh doanh chứng khoán cho chính... khoán hoạt động có hiệu quả. 1.3. Phơng thức và quy mô hoạt động của thị trờng giao dịch chứng khoán Việt Nam. Về quy mô thị trờng giao dịch chứng khoán Tp Hồ Chí Minh đợc tổ chức khá khiêm tốn, phù hợp với chức năng , vai trò của nó trong giai đoạn đầu. Về cơ cấu tổ chức: Tất cả có hơn 80 các bộ công nhân viên làm việc tại trung tâm giao dịch chứng khoán. Về chức năng: đây là thị trờng tập trung của. .. thành TTCK tại Việt Nam Võ Thành Hiệu & Bùi Kim Yến. Nhà xuất bản Thống kê. 7. Tạp chí chứng khoán Việt Nam- Các số năm 1999 & 2000. 8. Tạp chí đầu t chứng khoán- Các số năm 2000. 9. Tạp chí Thời báo Sài gòn. 10. Tạp chí Thị trờng tài chính tiền tệ -Số 8+9/2000. Đề án môn học Thị trờng chứng khoán + T vấn quản lý doanh mục đầu t. + T vấn thông tin về hoạt động chứng khoán. Mục đích của hoạt động. .. khoán Ngoài ra, cần hoàn thiện các tổ chức nghiên cứu, các hoạt động t vấn, các tổ chức phân bổ thông tin nhằm hoàn thiện cơ cấu tổ chức cho TTCK hoạt động có hiệu quả. II. Hoàn thiện cơ chế tổ chức vận hành thị trờng chứng khoán hiện nay ở nớc ta. Hơn 5 năm nỗ lực và quyết tâm chuẩn bị tạo dựng những vấn đề cần thiết cho TTCK Việt Nam ra đời. Một kênh huy động dẫn vốn cho đầu t phát triển kinh tế đất nớc,... Nhà n ( )ớc UBCKNN 17 . . .1 2 Qui chế phát hành 19 . .1 3 Ph ơ ông thức và quy m hoạt động của thị tr .ờng giao dịch chứng khoán Việt Nam 20 .2 Về hàng hoá cho thị tr .ờng chứng khoán Việt Nam 21 .3 Vấn đề tạo nguồn nhân lực cho thị tr .ờng chứng khoán 22 Ch ơ . ả ,ng III Một số gi i pháp kiến nghị thúc đẩy sự hoạt động thị tr ờng chứng khoán Việt Nam 23 . ơI Hoàn thiện c cấu tổ chức thị tr ờng . ra.VI. Hoạt động của thị trờng chứng khoán .Hoạt động của thị trờng chứng khoán có thể chia làm 3 loại hoạt động chủ yếu: Các nghiệp vụ chủ yếu của thị. về hoạt động chứng khoán.Mục đích của hoạt động t vấn nhằm thúc đẩy các nhà đầu t trên thị trờng hiểu biết về thị trờng chứng khoán để đầu t và quản lý hoạt