Phần I: Các vấn đề chung về quỹ đầu tư I. Khái niệm, đặc điểm và vai trò của quỹ đầu tư 1. Khái niệm Quỹ đầu tư là một định chế tài chính phi ngân hàng huy động vốn bằng hình thức chung vốn đầu tư hay là một tập hợp vốn đa sở hữu từ đóng góp của những cá nhân hay tổ chức có tiền muốn cùng nhau đầu tư nhằm tăng cường tính chuyên nghiệp của việc đầu tư. Quỹ sẽ do các chuyên gia đầu tư, đại diện cho các nhà đầu tư, thực hiện đầu tư vào một danh mục tài sản (danh mục đầu tư) được thiết kế theo chính sách của quỹ. Theo Luật Chứng khoán 2006, quỹ đầu tư chứng khoán là quỹ hình thành từ vốn góp của nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán hoặc các dạng tài sản đầu tư khác, kể cả bất động sản, trong đó nhà đầu tư không có quyền kiểm soát hàng ngày đối với việc ra quyết định đầu tư của quỹ. 2. Đặc điểm Quỹ đầu tư chứng khoán luôn dành đa số vốn đầu tư của quỹ để đầu tư vào chứng khoán. Quỹ có thể xây dựng danh mục đầu tư đa dạng và hợp lý theo quyết định của các nhà đầu tư nhằm tối đa hoá lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro. Ngoài việc chủ yếu đầu tư vào chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán có thể tiến hành đầu tư vào những lĩnh vực khác như góp vốn, kinh doanh bất động sản Quỹ đầu tư chứng khoán được quản lý và đầu tư một cách chuyên nghiệp bởi công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán. Các nhà đầu tư đã uỷ thác cho công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán việc quản lý quỹ và tiến hành hoạt động đầu tư chứng khoán từ số vốn của quỹ. Quỹ cũng cần phải có một ngân hàng giám sát. Ngân hàng này sẽ giám sát, giúp đỡ quỹ hoạt động đúng mục tiêu mà các nhà đầu tư đã đề ra, tránh tình trạng công ty quản lý quỹ tiến hành các hoạt động đi ngược lại lợi ích của nhà đầu tư. Quỹ đầu tư chứng khoán có tài sản độc lập với tài sản của công ty quản lý quỹ và các quỹ khác do công ty này quản lý. Đặc điểm này đảm bảo việc đầu tư của quỹ tuân thủ đúng mục đích đầu tư, không bị chi phối bởi lợi ích khác của công ty quản lý quỹ. 3. Vai trò của quỹ đầu tư Vai trò của quỹ đầu tư thường thể hiện ở những khía cạnh sau: • Góp phần huy động vốn cho phát triển nền kinh tế nói chung và vào sự phát triển của thị trường sơ cấp, chuyển số vốn này từ tiết kiệm vào đầu tư. • Góp phần ổn định thị trường thứ cấp thông qua hoạt động đầu tư chuyên nghiệp với các phương pháp khoa học. • Tăng cường khả năng quản trị công ty. • Thực hiện vai trò lãnh đạo trong quá trình quốc tế hoá thị trường vốn. Đối với nhà đầu tư: • Giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hoá danh mục đầu tư. • Tiết kiệm chi phí nhưng vẫn đạt các yêu cầu về lợi nhuận. • Được quản lý chuyên nghiệp. • Bảo vệ nhà đầu tư: hoạt động của quỹ được điều chỉnh và giám sát chặt chẽ bởi các cơ quan thẩm quyền, tài sản của quỹ được giảm sát bởi ngân hàng giám sát và báo cáo định kỳ. • Dễ dàng rút vốn đầu tư và đôi khi có sự tham gia đặc quyền: phần lớn chứng khoán của quỹ đầu tư có thể bán lại trên thị trường tập trung một cách dễ dàng, nhà đầu tư có thể di chuyển vốn của mình giữa các loại chứng khoán trong danh mục đầu tư mà quỹ đã lựa chọn. • Lựa chọn rộng rãi hơn: các nhà đầu tư có thể chọn những quỹ có mục tiêu phù hợp nhất với khả năng chịu rủi ro và thời kỳ đầu tư của mình. Đối với các công ty: các quý đầu tư giúp họ cải thiện việc tiếp cận đối với các nguồn vốn, tư vấn về quản lý, tiếp thị và tài chính, tạo nguồn thông tin tốt hơn, cũng như sự tiếp cận các nguồn vốn dài hạn dễ hơn. Đối với chính phủ: các quỹ đầu tư cũng mang lại nhiều lợi ích thông qua việc tăng nguồn vốn tiết kiệm trong nước, giảm sự phụ thuộc vào các nguồn vốn không cố định, đa dạng hoá sở hữu, các kỹ năng phát triển thị trường vốn trong nước tốt hơn, giá cổ phần cao hơn và nhờ đó thúc đảy các công ty trong nước phát triển. II. Phân loại quỹ đầu tư 1. Theo phương thức huy động vốn 1.1. Quỹ đại chúng Quỹ đại chúng là quỹ đầu tư chứng khoán thực hiện chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng. Quỹ đại chúng có 2 loại là quỹ đóng và quỹ mở: • Quỹ đóng: là quỹ đại chúng mà chứng chỉ quỹ đã chào bán ra công chúng không được mua lại theo yêu cầu của nhà đầu tư. Nhằm tạo tính thanh khoản cho loại quỹ này, sau khi kết thúc việc huy động vốn (hay đóng quỹ), các chứng chỉ quỹ sẽ được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư có thể mua hoặc bán để thu hồi vốn cổ phiếu hoặc chứng chỉ đầu tư của mình thông qua thị trường thứ cấp. Tổng vốn huy động của quỹ cố định và không biến đổi trong suốt thời gian quỹ hoạt động. • Quỹ mở: là quỹ đại chúng mà chứng chỉ quỹ đã chào bán ra công chúng phải được mua lại theo yêu cầu của nhà đầu tư. Loại quỹ này có số vốn và số thành viên luôn biến động. Với hình thức này, các giao dịch mua bán chứng chỉ quỹ được thực hiện trực tiếp với công ty quản lý quỹ và các chứng chỉ quỹ không được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Do việc đòi hỏi tính thanh khoản cao, hình thức quỹ mở thường chỉ xuất hiện ở những quốc gia có nền kinh tế và thị trường chứng khoán phát triển như Mỹ, Canada, Anh, Đức, Nhật Bản Huy động vốn để thành lập quỹ đại chúng: Việc huy động vốn của quỹ đại chúng được công ty quản lý quỹ thực hiện trong thời hạn 90 ngày, kể từ ngày Giấy chứng nhận chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng có hiệu lực. Quỹ đại chúng được thành lập nếu có ít nhất 100 nhà đầu tư, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp mua chứng chỉ quỹ và tổng giá trị chứng chỉ quỹ đã bán đạt ít nhất là 50 tỷ đồng Việt Nam. Toàn bộ vốn góp của nhà đầu tư phải được phong toả tại một tài khoản riêng đặt dưới sự kiểm soát của ngân hàng giám sát và không được sử dụng cho đến khi hoàn tất đợt huy động vốn. Công ty quản lý quỹ phải báo cáo Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước kết quả huy động vốn có xác nhận của ngân hàng giám sát trong thời hạn 10 ngày, kể từ ngày kết thúc việc huy động vốn. Công ty quản lý quỹ phải chịu mọi phí tổn và nghĩa vụ tài chính phát sinh từ việc huy động vốn. Ưu điểm của quỹ đại chúng: • Quỹ đại chúng có khả năng huy động vốn rộng rãi thông qua việc chào bán chứng khoán ra công chúng. Điều này cho phép quỹ có thể được niêm yết trên thị trường giao dịch tập trung và làm tăng khả năng thu hút các nhà đầu tư cũng như làm tăng giá trị cho chứng chỉ quỹ. Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng ưa thích quỹ này vì khả năng thanh khoản cao của chứng chỉ quỹ. • Quỹ đại chúng có khả năng thu hút được những nhà đầu tư nhỏ và không chuyên nghiệp. Lượng vốn do các nhà đầu tư nhỏ và không chuyên nghiệp nắm giữ trong nền kinh tế là rất đáng kể. Nếu quỹ thu hút được nguồn vốn này, sức mạnh tài chính của quỹ sẽ tăng lên rất nhiều. • Đối với công ty quản lý quỹ, quỹ đại chúng chính là mô hình đầu tư mà công ty có cơ hội thể hiện khả năng quản lý của mình, do được các nhà đầu tư trao quyền điều hành quỹ hàng ngày. Vì vậy, chiến lược đầu tư của công ty quản lý quỹ được thực thi một cách dễ dàng hơn, thuận lợi hơn so với mô hình quỹ thành viên. Nhược điểm của quỹ đại chúng: • Quỹ đại chúng có số lượng nhà đầu tư tham gia lớn nên có thể gây ảnh hưởng đến giá trị của quỹ. • Quỹ đại chúng thường chịu sự giám sát khá chặt chẽ của cơ quan quản lý nhà nước trên quan điểm bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư, đặc biệt là những nhà đầu tư nhỏ. Pháp luật thường có nhưngx yêu cầu đối với quỹ đại chúng cao hơn so với quỹ thành viên. 1.2. Quỹ thành viên Quỹ thành viên là quỹ đầu tư chứng khoán được lập bằng vốn góp của một số nhà đầu tư nhất định và không phát hành chứng chỉ quỹ ra công chúng. Theo Luật chứng khoán, quỹ thành viên là quỹ đầu tư chứng khoán có số thành viên tham gia góp vốn không vượt quá 30 thành viên và chỉ bao gồm thành viên là pháp nhân. Thành viên của quỹ thường là các nhà đầu tư chuyên nghiệp và có năng lực tài chính mạnh như công ty tài chính, ngân hàng hoặc doanh nghiệp bảo hiểm. Các thành viên góp vốn có quyền tham gia quản lý quỹ nhiều hơn so với các nhà đầu tư trong quỹ đại chúng, đồng thời khả năng chịu đựng rủi ro cũng tốt hơn nên quỹ thành viên không chịu nhiều hạn chế đầu tư như quỹ đại chúng. Thành lập quỹ thành viên: Quỹ thành viên do các thành viên góp vốn thành lập trên cơ sở hợp đồng góp vốn và Điều lệ quỹ. Việc thành lập quỹ thành viên phải báo cáo Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và phải đáp ứng các điều kiện sau:  Vốn góp tối thiểu là 50 tỷ đồng Việt Nam.  Có tối đa 30 thành viên góp vốn và chỉ bao gồm thành viên là pháp nhân. Tổ chức tham gia góp vốn thành lập quỹ thành viên chỉ được phép sử dụng vốn của chính mình, không bao gồm các nguồn vốn uỷ thác đầu tư, vốn chiếm dụng từ các cá nhân, tổ chức khác.  Quỹ được uỷ thác cho một Công ty quản lý quỹ được cấp phép quản lý quỹ thực hiện việc quản lý.  Tài sản của Quỹ thành viên được lưu ký tại một Ngân hàng lưu ký không phải là người có liên quan tới Công ty quản lý quỹ. Trong quá trình thành lập quỹ, các tổ chức, cá nhân tham gia thành lập quỹ không được sử dụng các phương tiện thông tin đại chúng để quảng cáo, kêu gọi góp vốn, thăm dò thị trường. Vốn của quỹ chỉ được giải ngân sau khi có thông báo xác nhận việc lập quỹ của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước. Ưu điểm của quỹ thành viên: • Quỹ thành viên thường đưa ra những quyết định quan trọng một cách nhanh chóng do số lượng thành viên ít nên dễ nhóm họp hơn. Ngoài ra, các thành viên của quỹ cũng có tính chuyên nghiệp và kiến thức chuyên môn. • Thành viên của quỹ có quyền năng cao hơn trong điều hành quỹ so với quỹ đại chúng. Nhược điểm của quỹ đại chúng: • Quỹ thành viên thường không có cơ hội cho những nhà đầu tư nhỏ tham gia. • Những nhà đầu tư nhỏ không có đủ khả năng góp vốn lớn để đảm bảo nguồn vốn của quỹ. • Quỹ thành viên không bắt buộc phải có ngân hàng giám sát, do đó, nếu cơ chế quản lý lỏng lẻo, có thể sẽ không kiểm soát được một cách tốt nhất những rủi ro trong đầu tư hay ngăn chặn những hành vi gian lận từ công ty quản lý quỹ hoặc của nhân viên. 2. Theo mục đích đầu tư - Quỹ đầu tư theo danh mục (quỹ quốc gia) - Quỹ đầu tư cổ phần tư nhân (Quỹ đầu tư trực tiếp) - Quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) - Quỹ tương hỗ trong nước (quỹ tín thác) 3. Theo đối tượng đầu tư - Quỹ đầu tư cổ phiếu: Quỹ đầu tư cổ phiếu là quỹ đầu tư sử dụng hầu hết tiền vốn của quỹ để đầu tư vào các loại cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi hay trái phiếu. • Quỹ phát triển • Quỹ thu nhập phát triển • Quỹ đầu tư vốn mạo hiểm • Quỹ đầu tư vàng và kim loại quý • Quỹ đầu tư chọn vốn • Quỹ đầu tư chọn ngành • Quỹ đầu tư chỉ số • Quỹ đầu tư quốc tế • Quỹ đầu tư toàn cầu • Quỹ đầu tư thu nhập -vốn cổ phần - Quỹ đầu tư trái phiếu: Quỹ đầu tư trái phiếu là quỹ đầu tư duy nhất vào trái phiếu nhằm đạt được sự ổn định về thu nhập. • Quỹ đầu tư trái phiếu chuyển đổi • Quỹ đầu tư thu nhập trái phiếu • Quỹ đầu tư thu nhập chính phủ • Quỹ đầu tư trái phiếu toàn cầu • Quỹ đầu tư trái phiếu công ty • Quỹ đầu tư trái phiếu lợi suất cao • Quỹ đầu tư trái phiếu địa phương dài hạn - Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ 4. Theo mức độ tự do trong quản lý - Quỹ đầu tư cố định - Quỹ đầu tư linh hoạt 5. Theo hình thức tổ chức - Quỹ hoạt động dưới dạng công ty đầu tư - Quỹ đầu tư dạng hợp đồng (quỹ tín thác đầu tư) III. Đánh giá kết quả hoạt động của quỹ đầu tư 1. Chi phí hoạt động của quỹ đầu tư. Các chi phí liên quan đến việc phát hành ra công chúng lần đầu của quỹ: - Chi phí tiếp thị - Chi phí in ấn bản cáo bạch - Chi phí trả cho các đại lý: bán cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư Chi phí liên quan tới hoạt động - Chi phí tư vấn đầu tư. - Phí lưu giữ và bảo quản tài sản của quỹ - Lãi suất trong trường hợp quỹ phải vay ngắn hạn, thuế (nếu có) - Chi phí phải trả cho các tổ chức định giá các koản đầu tư của quỹ - Phí quản lý quỹ Các chi phí quản lý hành chính khác: - Phí lập các báo cáo cho các cổ đông, người hưởng lợi - Phí duy trì quản lý tài khoản của người đầu tư - Phí kiểm toán - Phí trả cho những người điều hành quỹ - Phí cho các dịch vụ pháp lý. - Phí liên quan đến các khoản vay của quỹ - Phí và lệ phí mà quỹ phải thanh toán theo quy định của pháp luật - Phí thay đổi các quy định của hợp đồng tín thác theo yêu cầu của cổ đông (nếu có) - Phí tổ chức đại hội cổ đông hoặc đại hội các nhà đầu tư của quỹ. - Các chi phí khác theo quy định củ điều lệ quỹ. 2. Các thành tố về thu nhập của quỹ đầu tư Thu nhập của quỹ đầu tư có được từ nhiều nguồn vốn như: Thu nhập từ lãi suất, thu nhập cổ tức, lãi trái phiếu, các khoản lãi hoặc lỗ khi bán các khoản đầu tư, giá trị thu được từ cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư được phát hành, lãi tiền gửi,các khoản thu nhập khác. Việc phân phối thu nhập của quỹ phải tuân thủ các quy định sau : - Phần còn lại của thu nhập của quỹ sau khi trừ các chi phí của quỹ được phân phối cho người đầu tư theo nguyên tắc: chỉ người đầu tư được ghi tên trong danh sách của người đầu tư lập vào ngày đăng ký cuối cùng được quyền nhận thu nhập phân phối. - Quy trình và thủ tục phân phối thu nhập của quỹ cho người đầu tư được thực hiện theo quy định của pháp luật về đăng ký, lưu ký, thanh toán bù trừ và thanh toán chứng khoán. 3. Chỉ tiêu đánh giá kết quả kinh doanh của quỹ đầu tư. Tổng thu nhập của quỹ: Cấu thành từ 3 khoản thu chính : - Phân phối thu nhập từ khoản thu nhập đầu tư ròng: khoản thu nhập đầu tư bao gồm: cổ tức và lãi suất thu được từ danh mục đầu tư của quỹ khấu trừ đi chi phí. - Các khoản thu nhập ròng được thừa nhận là lãi vốn: các khoản đầu tư đã quyết toán xong có lãi hoặc bị lỗ. - Sự tăng, giảm ròng trong giá trị tài sản ròng vì phản ánh giá trị các khoản đầu tư vào cổ phiếu mà quỹ đang nắm giữ. Tổng thu nhập được xác định bằng công thức : TR= Tỷ lệ chi phí: Là 1 chỉ tiêu đánh giá việc kiểm soát các chi phí liên quan đến hoạt động của một quỹ. Tỷ lệ thu nhập đầu tư Tỷ lệ thu nhập được tính bằng giá trị thu nhập đầu tư ròng chia cho giá trị tài sản ròng trung bình. Tỷ lệ này tương tự như lợi suất cổ tức khi đánh giá hiệu quả đầu tư của cổ phiêu thông thường. Tỷ lệ doanh thu : Tỷ lệ này được thể hiện tổng giá trị giao dịch (mua và bán) do công ty quản lý quỹ tiến hành đối với quỹ, được xác định bằng số lượng tài sản được bán hoặc mua chia cho giá trị tài sản ròng của quỹ trong năm. Chất lượng hoạt động của người quản lý quỹ . - Điều khiển rủi ro của danh mục đầu tư. - Kiểm soát chi phí giao dịch. - Kinh nghiệm đầu tư và quá trình hoạt động của công ty quản lý quỹ. - Học vấn và kinh nghiệm đầu tư của người điều hành quỹ - Thường là một nhóm người quản lý quỹ tốt hơn một hay 2 cá nhân quản lý quỹ. IV. Hoạt động của quỹ đầu tư 1, Huy động vốn Các quỹ đầu tư thường phát hành cổ phiếu hoặc chứng chỉ quỹ đầu tư mà không được phép phát hành trái phiếu hay nguồn vốn khác để đầu tư. Đối với quỹ đầu tư dạng công ty , quỹ phát hành cổ phiếu để huy động vốn. đối với quỹ đầu tư dạng hợp đồng, thông thường lượng vốn dự kiến hình thành nên quỹ được chia thành các đơn vị và quỹ phát hành chứng chỉ quỹ để xác nhận số vốn mà người đầu tư góp vốn vào quỹ. 2, Hoạt động đầu tư -Nghiên cứu: các công ty quản ly quỹ luôn có các bộ phận và chuyên gia nghiên cứu và phân tích tình hình, từ đó đưa ra dự đoán -Phân tích rủi ro lợi nhuận liên quan đến phân tích lập phương án quỹ, dự đoán thu nhập và đánh giá rủi ro -Lựa chọn mục tiêu quỹ: Mục tiêu này phải cụ thể hóa được tỷ lệ sinh lời kỳ vọng và rủi ro chấp nhận đối với sản phẩm đầu tư. Có thể đó là một trong các mục tiêu ban đầu như: thu nhập, lãi vốn, thu nhập và lãi vốn. -Phân bổ tài sản và lựa chọn chứng khoán Phân bổ tài sản là sự phân chia tiền của quỹ vào các rổ đầu tư theo các mục tiêu cụ thể phù hợp với quan điểm và phán đoán đầu tư của người quản lý quỹ. Đây là việc quan trọng của quỹ. Việc lựa chọn chứng khoán cho danh mục đầu tư là việc quyết định đầu tư vào từng loại chứng khoán đã được phân bổ đối với tỷ trọng vốn của quỹ 3, Bảo quản tài sản và giám sát hoạt động của quỹ tài sản của quỹ do người lưu giữ do người lưu giữ (hoặc ngân hàng giám sát) kiểm soát nhằm bảo vệ những quyền lợi 4, Định giá, phát hành và mua lại chứng chỉ đối với quỹ mở, do thường đầu tư vào chứng khoán niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán nên giá trị của quỹ được xác định theo giá thị trường và tuân thủ theo quy định của cơ quan quản lý thị trường chứng khoán. Sau đó, giá trị tài sản của quỹ sẽ được chia cho số cổ phiếu hay chứng chỉ quỹ đầu tư hiện đang lưu hành để xác định giá trị hiện tại của cổ phiếu hay chứng chỉ. Giá bán cổ phiếu hoặc chứng chỉ sẽ bằng gía trị hiện tại cộng với một số chi phí, còn giá mua lại thì bằng giá trị hiện tại trừ đi một số chi phí nhất định 5, Cung cấp thông tin cho nhà đầu tư Mục đích là nhằm giúp họ đánh giá đúng thực trạng của khoản đầu tư, khả năng chuyên môn của những người quản lý quỹ, từ đó đánh giá rủi ro, lợi nhuận Nội dung công bố thông tin: về các BCTC, tình hình tài chính, báo cáo của công ty quản lý quỹ Hình thức công bố thông tin thường là sử dụng các báo cáo của công ty quản lý quỹ hoặc hội đồng quản trị của quỹ.Ngoài ra thông tin còn được công bố tại trụ sở các công ty quản lý quỹ hoặc tại các đại lý của công ty 6, Kênh phân phối -Bán trực tiếp từ quỹ hoặc người bảo lãnh phát hành chính của quỹ -Phân phối qua bên thứ ba như ngân hàng bán lẻ, nhà bảo lãnh phát hành chính của quỹ, hoặc người môi giới độc lập Phần II. Hoạt động của các Quỹ đầu tư trên thị trường chứng khoán ở Việt Nam qua các giai đoạn I. Đánh giá chung về hoạt động của Quỹ đầu tư chứng khoán tại Việt Nam trong giai đoạn 2000-2007 : 1. Giai đoạn trước khi thị trường trước 28/7/2000 : - Những quỹ đầu tư đầu tiên xuất hiện tại Việt Nam vào khoảng đầu những năm 1990. Trong nửa đầu những thập kỷ 90, có tám quỹ đầu tư tiến hành hoạt động tại Việt Nam với tổng lượng vốn huy động khoảng 700 triệu USD. Những khó khăn trong nỗ lực tìm kiếm cơ hội bỏ vốn cùng tác động của khủng hoảng tài chính-tiền tệ năm 1997 đã khiến các quỹ nản lòng và lần lượt rút lui. Thời điểm sau năm 1997 chỉ còn lại hai quỹ đầu tư là Vietnam Enterprise Investment Fund (VIEL) , quỹ đóng, được thành lập năm 1995, có quy mô vốn 190 triệu USD do công ty Dragon Capital quản lý và Vietnam Frontier Fund (VFF) thuộc tập đoàn Finasa. - Ngày 28/7//2000, phiên giao dịch chứng khoán đầu tiên của TTCK Việt Nam mở cửa với một "mô hình đơn giản đến mức khó tin: 2+2+1+1, tức chỉ 2 cổ phiếu (REE và SAM), 2 công ty chứng khoán, 1 trung tâm giao dịch chứng khoán kiêm chức năng trung tâm lưu ký, 1 ngân hàng chỉ định thanh toán" và chưa có một chứng chỉ quỹ đầu tư nào được niêm yết trên thị trường chứng khoán. 2. Giai đoạn từ 2002 đến 2005 : 2.1. Đánh giá chung : Hoạt động của các quỹ đầu tư tương đối trầm lặng. Mặc dù vậy vẫn xuất hiện thêm nhiều quỹ mới thuộc các công ty Mekong Capital, VinaCapital, IDG, VietFund hay PXP Asset Management. 2.2. Các Quỹ đầu tư thành lập giai đoạn 2002-2005 : Quỹ Công ty Thành lập Hoạt động MekongEnterprise Fund Mekong Capital 2002 Vốn cổ phẩn riêng lẻ IDG Vietnam Ventures Fund IDG Venture 2004 Đầu tư công nghệ và mạo hiểm IndochinaLand Holdings Indochina Capital 2005 Bất động sản PXP Vietnam Fund PXP Vietnam Asset Management 2003 Cổ phiếu niêm yết, doanh nghiệp cổ phần hóa… VietnamOpportunity Fund Vina Capital 2003 Vietnam Securities Investment Fund(VF1) Viet Fund Management 2004 Vietnam Emerging Equity Fund PXP Vietnam Asset Management 2005 Vietnam Equity Fund Finansa 2005 Thống kê của www.saga.vn 2.3. Các công ty quản lý quỹ thành lập trong giai đoạn 2002-2005 : Đơn vị tỷ đồng Công ty quản lý quỹ Cấp phép Quỹ Vốn điều lệ Cty liên doanh quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam 15/07/2003 100 tỷ VF1 500 tỷ VF2 33,35 tỷ Cty cổ phần quản lý quỹ đầu tư Thành Việt 10/11/2004 88 tỷ SFA1 Cty TNHH quản lý quỹ đầu tư Prudential Việt Nam 26/5/2005 23 tỷ PRUBF1 500 tỷ Cty TNHH quản lý quỹ Manulife Việt Nam 14/6/2005 26 tỷ Manulife F 214 tỷ Cty TNHH quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Bảo Việt 08/11/2005 25 tỷ Cty liên doanh quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Vietcombank 02/12/2005 8 tỷ VPF1 200 tỷ Thống kê của www.saga.vn 2.4. Điển hình hoạt động của một số quỹ nổi bật : a. Quỹ Mekong Enterpise Fund do Mekong Capital quản lý : - Mekong Capital là công ty quản lý đầu tư tập trung vào Private Equity tại Việt Nam. Được thành lập vào năm 2001, Mekong Capital là công ty quản lý đầu tư đầu tiên tại Việt Nam quản lý các quỹ private equity chưa niêm yết với các chương trình hỗ trợ nhằm tạo thêm giá trị cho các khoản đầu tư của các quỹ do Mekong Capital quản lý. - Tình hình hoạt động của quỹ trong suốt thời gian hoạt động : Tỷ lệ tăng trưởng thu nhập trung bình hàng năm của các công ty được Quỹ đầu tư là 34.5% vào giai đoạn từ lúc mới bắt đầu đầu tư đến ngày 31 tháng 12 năm 2006. Trong khi đó, sự tăng trưởng lợi nhuận thuần trung bình hàng năm xấp xỉ 46.9% qua cùng kỳ. Lợi nhuận thuần đã tăng trưởng hơn 2 lần tỷ lệ thu nhập từ lúc ấy, tỷ lệ lãi ròng trung bình tăng trưởng tại các công ty này qua giai đoạn mà Quỹ là một cổ đông của công ty. Hình thức pháp lý của Quỹ Quỹ đặt trụ sở tại đảo Cayman. Quỹ chưa được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Đặc điểm của quỹ : • Quỹ chỉ đầu tư vào những công ty thuộc khu vực kinh tế tư nhân do các nhà doanh nghiệp địa phương thành lập thay vì các công ty có vốn đầu tư của nước ngoài hoặc các công ty tư nhân hóa/cổ phần hóa • Qui mô đầu tư trung bình mà Quỹ nhắm đến nhỏ hơn các quỹ khác, điều này có nghĩa là Quỹ đầu tư vào những công ty nhỏ hơn; [...]... Cty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Cty cổ phần quản lý quỹ đầu tư Anpha Cty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Phương Đông Cty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Phúc Cty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Hải Phòng Cty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Phú Cty TNHH quản lý quỹ SSI Cty cổ phần quản lý quỹ đầu tư FPT Cty TNHH quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Đông... ngũ quản lý của họ; Quỹ rất chọn lựa trong việc thực hiện đầu tư, Quỹ thích thực hiện đầu tư không nhiều để chỉ đầu tư vào những công ty xuất sắc mà khi đầu tư vào đó khả năng thành công cao Kết quả là không có công ty nào trong 10 công ty Quỹ đã đầu tư thất bại và tất cả đều phát triển từ khoản đầu tư đầu tiên của Quỹ Danh mục đầu tư của quỹ : Quỹ Mekong Enterprise Fund hiện đầu tư vào 10 công ty sau:... trưởng của nhóm quỹ đầu tư BĐS là rất lớn trong năm 2010 Năm 2010: Trong nửa đầu năm 2010, nguy cơ thoái vốn đe dọa các Quỹ đầu tư Theo số liệu từ tập đoàn đầu tư và tư vấn tài chính LCF Rothschild, tính đến ngày 11/6, giá chứng chỉ quỹ của 9 quỹ đầu tư đều thấp hơn trung bình 39% so với NAV trên mỗi chứng chỉ quỹ Các quỹ này có quy mô vốn từ 59 - 788 triệu USD Cụ thể, giá chứng chỉ quỹ Vietnam Equity... khoản đầu tư, Quỹ dự kiến giữ khoản đầu tư đó trong vòng từ 5 đến 7 năm, nhưng có thể ngắn hơn hoặc dài hơn tùy từng trường hợp • • • • • Đặc điểm của Quỹ : Quỹ chỉ đầu tư vào những công ty thuộc khu vực kinh tế tư nhân do các doanh nhân trong nước thành lập; Qui mô đầu tư trung bình mà Quỹ nhắm đến nhỏ hơn các quỹ đầu tư private equity khác trong vùng; Quỹ trợ giúp tăng giá trị cho những công ty mà Quỹ. .. đồng Công ty quản lý quỹ Cty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Hà Nội Cty Cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Bản Việt Cty liên doanh quản lý quỹ đầu tư BIDV - VIETNAM PARTNERS Cấp phép 16/11/2007 25/10/2006 Quỹ 06/01/2006 VIF Cty TNHH liên doanh quản lý quỹ đầu tư chứng khoán AGRIBANK – VGFM Cty Cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Việt Long Cty TNHH quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Bông Sen... thành lập công ty quản lý quỹ và thiết lập các Quỹ đầu tư để mở đầu tạo niềm tin cho công chúng trong đầu tư Việc mở đầu thành công có ý nghĩa rất quan trọng để khuyến khích, thu hút các thành phần kinh tế và các tổ chức khác 1.4 Thu hút đầu tư gián tiếp Chúng cũng ta nên có được ưu đãi như đầu hình thức đầu tư phổ chế độ ưu tiên tư trực biến trên đối tiếp Đầu với lĩnh vực đầu tư gián tiếp nước ngoài... củng cố đội ngũ quản lý của họ; Quỹ có hệ thống tiêu chí nghiêm ngặt cho việc lựa chọn các khoản đầu tư Quỹ chỉ đầu tư vào những công ty xuất sắc mà ở đó sự kết hợp của các bên có khả năng trở thành những khoản đầu tư thành công; Quỹ đầu tư với giá giảm mạnh so với bội số dự kiến vào thời điểm Quỹ bán ra khoản đầu tư Hình thức pháp lý của Quỹ Quỹ được đăng ký tại đảo Cayman Quỹ dự kiến sẽ được niêm yết... nhà đầu tư có tổ chức là 4.327 tài khoản và nhà đầu tư cá nhân là 818.587 tài khoản), tăng khá mạnh so với đầu năm Đến nửa đầu năm 2010, các quỹ đầu tư đã có tới 925.955 nhà đầu tư tham gia hoạt động, gấp 3 lần so với năm 2007 và hơn 30 lần so với thời gian đầu hoạt động 3 Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng của các quỹ đầu tư chứng khoán ở Việt Nam từ 2007-2010: Năm 2008: Theo báo cáo nghiên cứu quỹ các. .. kiểm chứng vào thời điểm Quỹ bán ra khoản đầu tư; Quỹ cam kết đóng góp giá trị gia tăng cho những công ty mà Quỹ đầu tư, bao gồm tư vấn Quản trị Doanh nghiệp, tư vấn truyền thông quan hệ với các nhà đầu tư, hỗ trợ giai đoạn chuẩn bị IPO, giới thiệu cơ hội kinh doanh, mua bán sáp nhập, và hỗ trợ tư vấn chiến lược cần thiết khác; • • • Quỹ chỉ tập trung đầu tư vào những công ty có đội ngũ quản lý mạnh... từ năm 2007 -2010 Bảng 3: Số tài khoản Nhà đầu tư từ năm 2007-2010 Nguồn : stocknews.vn Con số các nhà đầu tư tham gia vào các quỹ đầu tư tăng dần đều qua các năm Năm 2008, số tài khoản các nhà đầu tư tăng 70% so với năm 2007 Năm 2009, do nhiều nhà đầu tư quay lại thị trường, số lượng tài khoản tăng lên đáng kể, bằng 155% so với năm 2008 Bộ máy nhân sự của các công ty chứng khoán cũng đã tăng lên và . phiếu. • Quỹ phát triển • Quỹ thu nhập phát triển • Quỹ đầu tư vốn mạo hiểm • Quỹ đầu tư vàng và kim loại quý • Quỹ đầu tư chọn vốn • Quỹ đầu tư chọn ngành • Quỹ đầu tư chỉ số • Quỹ đầu tư quốc. quản lý quỹ hoặc của nhân viên. 2. Theo mục đích đầu tư - Quỹ đầu tư theo danh mục (quỹ quốc gia) - Quỹ đầu tư cổ phần tư nhân (Quỹ đầu tư trực tiếp) - Quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) - Quỹ tư ng hỗ. • Quỹ đầu tư toàn cầu • Quỹ đầu tư thu nhập -vốn cổ phần - Quỹ đầu tư trái phiếu: Quỹ đầu tư trái phiếu là quỹ đầu tư duy nhất vào trái phiếu nhằm đạt được sự ổn định về thu nhập. • Quỹ đầu