khoản vãng lai cho thấy nước vay nợ nước Khoản nợ này, đáng lo ngại sử để đầu tư có hiệu quả, bảo đảm trả nợ tương lai có lãi Nhưng khoản thâm hụt kéo dài không tạo hội đầu tư có hiệu tạo nguy hiểm đến kinh tế Ngược lại, tài sản vãng lai dư thừa cho thấy nước tích tụ tài sản nước ngồi, nghĩa họ người cho vay Nếu dư thừa diễn liên tục dẫn đến có ảnh hưởng nghiêm trọng đến cân đối bên kinh tế, đồng thời tăng rủi ro khả thu hồi khoản cho vay Sẽ có nhiều nguồn lực bị bỏ lãng phí khơng sử dụng, sản xuất số ngành bị đình trệ, tăng trưởng giảm thất nghiệp gia tăng Như vậy, mục tiêu cân đối bên ngồi địi hỏi sách tỷ giá phải trì tài khoản vãng lai khơng thâm hụt dưc thừa mức để tránh hậu nghiêm trọng kinh tế quốc gia 1.1.2.2 Căn để lựa chọn sách tỷ giá Việc lựa chọn chế độ tỷ giá xoay quanh hai vấn đề chính: mối quan hệ kinh tế quốc gia với hệ thống toàn cầu mức độ hoạt tính sách kinh tế nước Vấn đề thứ nhất, thực chất lựa chọn hệ thống mở cửa hay đóng cửa Các phương án đặt cho việc lựa chọn hệ thống tỷ giá 13 thiên tỷ giá cố định tỷ giá linh hoạt kết hợp hai Nếu quốc gia lựa chọn hệ thống tỷ giá cố định, tương đương với việc chọn hệ thống mở cửa, ln có tương tác nhân tố quốc gia hệ thống cịn lại Bởi việc hoạch định sách đối nội trở thành ngoại sinh tuân thủ theo thoả ước tỷ giá quốc gia lựa chọn chế độ Ngược lại, phương án tỷ giá linh hoạt, nguyên tắc, không chấp nhận ràng buộc vào sách kinh tế đối nội Các sách có tác động giao động tỷ giá giữ chúng gây ảnh hưởng phạm vi quốc gia Và tương ứng với điều đó, kết sách kinh tế nước ngồi dù điều chỉnh tỷ giá giữ ảnh hưởng chúng nằm phạm vi quốc gia Vậy việc lựa chọn chế hối đoái linh hoạt đồng với lựa chọn hệ thống đóng cửa, tỷ giá linh hoạt tách rời kinh tế quốc gia khỏi môi trường quốc tế Vấn đề mức độ hoạt tính sách kinh tế đối nội, rõ ràng có mức độ khác Vì tỷ giá cố định thể cam kết áp đặt ràng buộc sách kinh tế quốc gia, khơng thể theo đuổi sách đối nội cách độc lập Ngược lại, tỷ giá linh hoạt cơng cụ sách sử dụng để giữ cho hoạt động kinh tế hệ thống quốc tế, thực sách quốc gia mà không cần quan tâm đến môi trường bên ngồi 14 Ngồi cịn có tiêu chuẩn khác để xem xét lựa chọn sách tỷ hình thức rối loạn kinh tế, đặc thù cấu kinh tế tính chất rủi ro mục tiêu theo đuổi Nếu dựa vào hình thức rối loạn kinh tế Người ta thường phân biệt rối loạn thực rối loạn danh nghĩa để lựa chọn chế độ tỷ giá Đối với rối loạn danh nghĩa tốt dùng hệ thống tỷ giá cố định Ví dụ, rối loạn gây nhiều tiền cung ứng dẫn đến thâm hụt cán cân toán hao tốn dự trữ ngoại tệ để phục hồi cân đối thị trường tiền tệ Rối loạn không thực ảnh hưởng tới kinh tế đảm bảo chế độ tỷ giá cố định Ngược lại, rối loạn thực rối loạn phát sinh từ cân đối thị trường hàng hoá, để chống lại tác động tốt sử dụng hệ thống tỷ giá linh hoạt biến động mức cầu nước dẫn đến thay đổi tỷ giá điều chỉnh mức cầu ngồi nước, sản phẩm nước không bị ảnh hưởng nghiêm trọng Tuy nhiên, tiêu chuẩn khó thực khơng thể thay đổi sách thường xun để đối phó với hình thức rối loạn, đặc biệt mà hình thức phong phú đa dạng 1.1.2.3 Vấn đề điều chỉnh tỷ giá hối đoái Nguyên nhân dẫn tới việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái tách rời tỷ giá danh nghĩa thực tế, tách rời 15 xa biên độ định Điều quan trọng phải xác định biên độ có nhiều tác động tích cực đến kinh tế Để điều chỉnh tỷ giá hối đoái theo mục tiêu định, Chính phủ nước sử dụng nhiều biện pháp có hai biện pháp thường dùng: Đó cơng cụ lãi suất tái chiết khấu công cụ nghiệp vụ thị trường mở Phương pháp dùng lãi suất tái chiết khấu để điều chỉnh tỷ giá hối đoái thực với mục tiêu thay đổi ngắn hạn tỷ giá Tác động công cụ thực theo chế lãi suất tái chiết khấu thay đổi, kéo theo thay đổi chiều lãi suất thị trường, làm thay đổi lợi tức tài sản nội- ngoại tệ dẫn tới thay đổi dòng vốn đầu tư quốc tế, cung cầu tài sản nội- ngoại tệ thay đổi tỷ giá thay đổi theo Như lãi suất tái chiết khấu tăng, làm cho lãi suất nước tăng, dòng vốn ngắn hạn thị trường tài quốc đổ vào nước để hưởng chênh lệch lãi suất Kết quả, tỷ giá hối đoái giảm đồng nội tệ tăng giá Ngược lại, muốn tỷ giá tăng, đồng nội tệ giảm giá tiến hành giảm lãi suất tái chiết khấu Còn công cụ nghiệp vụ thị trường mở ngoại tệ, thực chất hoạt động ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường ngoại hối để điều chỉnh tỷ giá hối đoái Khi tỷ giá hối đoái lên cao, ngân hàng trung ương bán ngoại tệ mua đồng nội tệ 16 kéo tỷ giá hối đoái giảm xuống Muốn thực ngân hàng phải có dự trữ ngoại hối lớn Khi tỷ giá hối đối mức thấp, trình tự ngược lại, dự trữ ngoại tệ tăng, cung tiền tăng, lãi suất tiền gửi nội tệ giảm, đồng nội tệ giảm giá đồng ngoại tệ tăng giá Ngồi hai cơng cụ nói trên, quốc gia cịn sử dụng loạt công cụ khác như: nâng giá tiền tệ, phá giá tiền tệ, quỹ dự trữ bình ổn hối đối 1.2 Tác động sách tỷ giá tới ngoại thương Cơ sở mục đích thương mại quốc tế Đó lợi so sánh lợi nhờ quy mô Sự khác biệt tài nguyên thiên nhiên, trình độ sản xuất điều kiện sản xuất dẫn tới khác biệt chi phí sản xuất giá sản phẩm nước Thơng qua trao đổi quốc tế, nước cung cấp cho kinh tế giới loại hàng mà họ sản xuất tương đối rẻ mua kinh tế giới loại hàng tương đối rẻ từ nước khác Những lợi ích thương mại lớn kết hợp với lợi kinh tế nhờ quy mơ Thay nước phải có nhiều sở sản xuất quy mô nhỏ không khai thác công suất tối ưu, nước khác hợp tác xây dựng sở sản xuất có qui mơ lớn người lợi việc giảm bớt chi phí sản xuất 17 Trước hết, dựa vào lợi so sánh nước xuất sản phẩm mà sản xuất tương đối có hiệu hàng hố cần nhiều nguồn lực mà họ dồi nhập sản phẩm mà họ sản xuất tương đối hiệu hàng hố cần nhiều nguồn lực mà họ khơng có nhiều Do nước có nguồn lực khác nhau, nên nước có nhiều lao động, tài nguyên phong phú thiếu vốn trình độ cơng nghệ nước khác có lao động trình độ cơng nghệ cao nên tham gia vào thương mại quốc tế nước phát huy lợi Bên cạnh đó, tham gia thương mại quốc tế khả tiêu dùng nước mở rộng, người dân cung cấp nhiều loại hàng hoá hàng với chất lượng cải thiện hơn, phong phú thoả mãn nhu cầu cao Mặt khác, dựa vào lợi kinh tế nhờ qui mô tham gia quan hệ thương mại quốc tế thu lợi ích, ngồi lợi ích thu từ lợi so sánh Lợi qui mô giải thích nước lại tiến hành thương mại ngành việc nước vừa xuất nhập loại hàng hố Do ngày phát triển nước công nghiệp ngày trở nên giống trình độ công nghệ nguồn lực, lợi so sánh nhiều ngành không bộc lộ rõ nữa, để tiếp tục trì thương mại quốc tế lợi qui mô thực trao đổi nhiều 18 chiều nội ngành coi biện pháp chiếm lược Thông qua thương mại ngành, nước lúc giảm bớt số loại sản phẩm tự sản xuất tăng thêm đa dạng hàng hoá cho người tiêu dùng nước Do sản xuất chủng loại hơn, nước sản xuất loại hàng hố qui mô lớn hơn, với xuất lao động cao chi phí thấp Vì vậy, người sản xuất có lợi nhuận cao người tiêu dùng lợi chi phí rẻ có phạm vi lựa chọn rộng Mọi quốc gia tham gia vào thương mại quốc tế thu lợi, lợi ích cụ thể lại phụ thuộc vào điều kiện trình độ phát triển quốc gia Nhưng cho dù với quốc gia khơng thể phủ nhận lợi ích thu từ thương mại quốc tế Và việc sử dụng tỷ giá hối đối vừa sách, vừa cơng cụ có tác động lớn tới quy mơ mức độ lợi ích Vai trò thương mại quốc tế đến phát triển kinh tế nước Từ phân tích trên, thấy thương mại quốc tế mang lại lợi ích cho quốc gia tham gia Nếu nước biết khai thác sở thương mại đẩy mạnh hoạt động xuất nhập đẩy nhanh q trình phát triển kinh tế 19 Trước hết hoạt động xuất khẩu, có tác động lớn đến phát triển kinh tế đất nước Hoạt động xuất kích thích ngành kinh tế phát triển, góp phần tăng tích luỹ vốn, mở rộng sản xuất nước, nâng cao trình độ tay nghề thói quen làm việc lao động sản xuất hàng xuất khẩu, tăng thu nhập, cải thiện mức sống nhân dân Bên cạnh đó, ngoại tệ thu làm tăng nguồn dự trữ ngoại tệ giúp cho trình ổn định đồng nội tệ chống lạm phát dẫn đến ổn định kinh tế Vai trò xuất thể việc tác động đến việc chuyển dịch cấu kinh tế góp phần thúc đẩy sản xuất phát triển Điều tạo lợi so sánh nước thúc đẩy ngoại thương nước phát triển Khi mà xuất phát triển, có điều kiện mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm tăng khả cung cấp nguồn lực khan cho trình sản xuất nâng cao lực sản xuất nước Đối với nước phát triển xuất nâng cao lực sản xuất nước, cịn nước phát triển xuất giải mâu thuẫn sản xuất thị trường Với vai trò to lớn kinh tế vậy, nước cần khai thác hợp lý lợi ích thu từ hoạt động xuất khẩu, giai đoạn đầu tham gia vào thương mại quốc tế 20 Song song với hoạt động xuất hoạt động nhập Nếu xuất coi nhân tố quan trọng để phát triển kinh tế xã hội nhập lại coi tảng để thực vai trị Thực tế cho thấy, nhập tác động trực tiến đến sản xuất, kinh doanh thương mại thông qua việc đổi trang thiết bị, công nghệ sản xuất, cung cấp nguồn lực khan Đồng thời nhập giúp cho việc cải thiện nâng cao đời sống dân cư nước việc cung cấp nhiều hàng hoá hơn, chất lượng rẻ Tuy nhiên, không nên khai thác mức lợi ích nhập khẩu, khơng biến quốc gia thành bãi thải công nghệ lạc hậu, không thúc đẩy sản xuất nước, tạo tâm lý tiêu dùng nước không tốt Tác động tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đối tới thương mại Có thể nói, tỷ giá hối đối sách tỷ giá hối đối cơng cụ kinh tế vĩ mô chủ yếu để điều tiết cán cân thương mại quốc tế theo mục tiêu định trước nước Trước hết, tỷ giá biến động tỷ giá có ảnh hưởng trực tiếp đến mức giá hàng hoá dịch vụ xuất nhập nước Khi tỷ giá thay đổi theo hướng làm giảm sức mua đồng nội tệ, giá hàng hố dịch vụ nước tương đối rẻ so với hàng hoá dịch vụ nước khác thị trường nước thị 21 trường quốc tế Dẫn đến cầu xuất hàng hoá dịch vụ nước tăng, cầu hàng hố dịch vụ nước ngồi nước giảm tạo thặng dư cán cân thương mại Ví dụ: Trước 1USD = 14000VND máy tính giá 750USD nhập tính đồng nội tệ Việt Nam 10.500.000VND Đến nay, giả sử giá máy tính khơng đổi, tỷ giá thay đổi 1USD = 15000VND máy tính nhập bán với giá 11.250.000VND Giá đắt hơn, nhu cầu nhập máy tính giảm Nhưng xuất ngược lại tỷ giá 1USD = l4000VND, giá xuất gạo với chi phí sản xuất 3,5 triệu VND 250USD, với chi phí sản xuất khơng đổi giá bán khoảng 233USD Giá giảm cầu xuất tăng Trong trường hợp ngược lại, tỷ giá biến đổi theo hướng làm tăng giá đồng nội tệ Sự tăng giá đồng nội tệ có tác động hạn chế xuất lượng ngoại tệ thu xuất đổi đồng nội tệ Tuy nhiên, hội tốt cho nhà nhập khẩu, nhập nguyên liệu, máy móc để phục vụ cho nhu cầu sản xuất nước Đồng thời, lượng ngoại tệ chuyển vào nước có xu hướng giảm xuống làm khối lượng dự trữ ngoại tệ ngày bị xói mịn khuynh hướng giá tăng nhập để có lợi nhuận, gây nên tình trạng cân đối cán cân thương mại quốc tế 22 Tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đối khơng tác động trực tiếp đến ngoại thương thông qua tác động đến xuất khẩu, mà cịn tác động cách gián tiếp đến ngoại thương thông qua tác động làm thay đổi luồng di chuyển tư vào quốc gia Như tỷ giá thay đổi theo hướng giảm giá đồng nội tệ có tác động gia tăng việc thu hút đầu tư nước Khi luồng vốn chảy vào nước tạo điều kiện mở rộng sản xuất nước, tránh rào cản sách bảo hộ thương mại, đẩy mạnh hoạt động ngoại thương Những tác động kể tỷ giá hối đối sách tỷ giá hối đối đến hoạt động ngoại thương nói riêng kinh tế nói chung làm cho nhà quản lý quốc gia muốn quản lý, điều tiết tỷ giá sách tỷ giá theo mục tiêu kinh tế xã hội định CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA TRUNG QUỐC 2.1 Điều hành sách tỷ giá Trung Quốc q trình cải cách chuyển đổi 2.1.1 Thời kỳ chuyển từ sách tỷ giá cố định sang thả theo sát với diễn biến tỷ giá thị trường( 1981- 1993) Cho đến đầu năm 1980, Trung Quốc thực sách tỷ giá cố định, gắn đồng NDT ln cao giá trị thực 23 Điều kéo theo loạt tiêu cực như: hàng xuất sức cạnh tranh, cân đối nghiêm trọng kinh tế Ngân sách quốc gia hàng năm phải bù lỗ nhiều cho sản xuất tiêu dùng Như năm 1989 mức bù lỗ 76,3 tỷ NDT tương đương với 29% thu nhập tài Vào lúc tổng số nợ Trung Quốc lên tới 47 tỷ USD, dự trữ ngoại tệ quốc gia cạn kiệt lạm phát nước lên cao Để đẩy mạnh xuất khẩu, nhằm đưa đất nước thoát khỏi khủng hoảng, đồng thời với việc thực biện pháp cải cách kinh tế, Trung Quốc liên tục tiến hành điều chỉnh tỷ giá hối đoái danh nghĩa theo hướng giảm giá trị đồng NDT bị đánh giá cao trước cho phù hợp với sức mua thực tế thị trường suốt thời gian đầu trình cải cách đầu năm 90 Từ năm 1981-1985, Trung Quốc luôn muốn thực chế độ loại giá hàng, tỷ giá thống nhiều nguyên nhân nên giai đoạn cải cách bên cạnh tồn tỷ giá giao dịch thương mại nội bộ, tỷ giá thức thường xuyên thay đổi, hầu hết phá giá Theo thống kê, đồng NDT điều chỉnh 23 lần năm 1981, 28 lần năm 1982 56 lần năm 1984 mức độ khác để tiến tới tỷ giá thực Cải cách, điều chỉnh phần lớn phá giá dẫn đến tỷ giá thức ngang với tỷ giá nội vào cuối 1984, cuối thống tỷ giá Cho tới cuối năm 80, tỷ giá 24 ... tỷ giá sách tỷ giá theo mục tiêu kinh tế xã hội định CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA TRUNG QUỐC 2.1 Điều hành sách tỷ giá Trung Quốc q trình cải cách chuyển đổi 2.1.1 Thời kỳ chuyển từ sách tỷ giá cố định... hối đoái sách tỷ giá hối đối khơng tác động trực tiếp đến ngoại thương thông qua tác động đến xuất khẩu, mà cịn tác động cách gián tiếp đến ngoại thương thông qua tác động làm thay đổi luồng... nội Các sách có tác động giao động tỷ giá giữ chúng gây ảnh hưởng phạm vi quốc gia Và tương ứng với điều đó, kết sách kinh tế nước ngồi dù điều chỉnh tỷ giá giữ ảnh hưởng chúng nằm phạm vi quốc