Đang tải... (xem toàn văn)
Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành. Chứng khoán được thể hiện bằng hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử. Chứng khoán bao gồm các loại: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh. Thực chất chứng khoán là một loại hàng hóa đặc biệt.Chứng khoán là một phương tiện hàng hóa trừu tượng có thể thỏa thuận và có thể thay thế được, đại diện cho một giá trị tài chính. Chứng khoán gồm các loại: chứng khoán cổ phần (ví dụ cổ phiếu phổ thông của một công ty), chứng khoán nợ (như trái phiếu nhà nước, trái phiếu công ty...) và các chứng khoán phái sinh (như các quyền chọn, hợp đồng quy đổi Swap, hợp đồng tương lai, Hợp đồng kỳ hạn). Ở các nền kinh tế phát triển, loại chứng khoán nợ là thứ có tỷ trọng giao dịch áp đảo trên các thị trường chứng khoán. Còn ở những nền kinh tế nơi mà thị trường chứng khoán mới được thành lập, thì loại chứng khoán cổ phần lại chiếm tỷ trọng giao dịch lớn hơn.cần dẫn nguồnTrong tiếng Việt, chứng khoán còn được hiểu theo nghĩa hẹp là chứng khoán cổ phần và các chứng khoán phái sinh, ví dụ như trong từ sàn giao dịch chứng khoán.Công ty hay tổ chức phát hành chứng khoán được gọi là đối tượng phát hành.Chứng khoán có thể được chứng nhận bằng một tờ chứng chỉ (certificate), bằng một bút toán ghi sổ (bookentry) hoặc dữ liệu điện tử.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC TIỂU LUẬN MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: Phân tích và đánh giá cổ phiếu IJC MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán là kênh huy động vốn dài hạn; là chỉ báo quan trọng của kinh tế vĩ mô, nên tác động đến ổn định kinh tế vĩ mô. Nhìn tổng quan và lấy mốc từ năm 2005 – khi giai đoạn trì đọng của kinh tế Việt Nam còn đi ngang, thì cho đến năm 2013, nền kinh tế Việt Nam đã tạo nên hai đỉnh. Đỉnh thứ nhất có thế năng lớn nhất, được lập vào năm 2007; còn đỉnh thứ hai vào năm 2009. Hai đỉnh này đã được xem là kết thúc cho biểu đồ tăng trưởng liên tục của nền kinh tế Việt Nam từ năm 1991 – thời điểm mở cửa kinh tế – cho đến nay. Năm 2008, các nhà đầu tư đã hiểu thế nào là khủng hoảng tài chính và thế nào là sự sụp đổ của thị trường chứng khoán. Cũng giống như thị trường chứng khoán các nước trên thế giới, thị trường chưng khoán Việt Nam sụp giảm thảm hại, nhiều quan điểm của các chuyên gia và giới đầu tư kêu gọi bảo vệ, cứu nguy thị trường chứng khoán, nhưng cũng không thể cứu nổi, nhiều nhà đầu tư đã trắng tay và trở thành con nợ, nhiều công ty, tổng công ty bị thua lỗ nặng vì đầu tư tài chính. Năm 2009, cùng với sự hồi sinh của kinh tế thế giới và kinh tế Việt Nam, các nhà đầu tư học được bài học về sử dụng đòn bẩy tài chính, thị trường tăng điểm đã kiến các nhà đầu tư mờ mắt, liên tục yêu cầu mức đòn bẩy cao hơn và đổ tiền vào thị trường. Khi mức đòn bảy đã quá cao, thị trường chứng khoán điều chỉnh trở lại thì nhiều nhà đầu tư đã nếm mùi “cháy“ tài khoản, đòn bẩy tài chính đã làm cho các nhà đầu tư thua lỗ nhanh hơn, mọi công sức kiếm tiền trong vài tháng chỉ cần một tuần giảm điểm là hết sạch. Năm 2010, các nhà đầu tư Việt Nam đã trở nên dè dặt hơn khi đầu tư vào thị trường chứng khoán, các nguồn tiền từ ngân hàng, các tổng công ty, Việt Kiều và cả nước ngoài đổ vào chứng khoán Việt Nam không còn mạnh mẽ như trước, số lượng 3 các công ty niêm yết trên sàn và số lượng cổ phiếu phát hành cũng tương đối lớn. Năm 2012 đây là một năm có nhiều biến động. Thị trường chứng khoán là tấm gương phản ánh rõ rệt biến động của nền kinh tế Việt Nam, năm qua được đánh giá là một năm khó khăn của các doanh nghiệp sản xuất, lãi suất ngân hàng cao, tồn kho lớn, nợ xấu Những thay đổi trên được đánh giá khá tích cực cho nền kinh tế nhưng có lẽ vẫn là trong dài hạn. Dự báo trong ngắn hạn nền kinh tế sẽ có những xáo trộn và thay đổi nhất định, theo đó thị trường chứng khoán có thể phải hứng chịu những tác động xấu không mong muốn nhưng bù lại điều này là cần thiết cho một nền tảng phát triển bền vững và lâu dài. Nhằm mục tiêu đưa ra các chiến lược đầu tư hiệu quả trên thị trường chứng khoán, qua nghiên cứu và tìm hiểu tôi quyết định tìm hiểu đề tài “ Phân tích và đánh giá cổ phiếu IJC” nhằm đưa ra kết luận cá nhân về khả năng phát triển của công ty trong năm 2012 và đánh giá hiệu quả đầu tư nếu nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp này. Nội dung chính của bài gồm: - Phần I : Sơ lược về Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật - Phần II: Phân tích và đánh giá tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của công ty Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật giai đoạn 2009-2013 - Phần III : Kết luận đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu IJC 4 I. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG KỸ THUẬT 1.1. Giới thiệu chung về công ty Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật (Becamex IJC) được thành lập từ phương án cổ phần hóa theo Quyết định số 3736/QĐ-UBND ngày 21/08/2006 của UBND tỉnh Bình Dương về việc cổ phần hóa Dự án quốc lộ 13 thuộc Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp (Becamex IDC Corp); Quyết định số 1131/QĐ-UBND ngày 01/03/2007 của UBND tỉnh Bình Dương về việc phê duyệt phương án và chuyển Dự án Quốc lộ 13 trực thuộc Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp thành công ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật. - Tên công ty: Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật - Tên tiếng Anh: Becamex Infrastructure Development Joint Stock Company - Tên viết tắt: BECAMEX IJC - Vốn điều lệ: 2.741.945.250.000 đồng (ba mươi bốn tỷ đồng chẵn) 5 - Trụ sở chính: Tầng 5, Tòa nhà Becamex Tower, số 230 Đại lộ Bình Dương, phường Phú Hòa, thị xã Thủ Dầu Một, tỉnh Bình Dương. - Website: www.becamexijc.com.vn 1.2. Lĩnh vực kinh doanh • Duy tu, sửa chữa, khai thác thu phí giao thông; • Xây dựng và thi công dân dụng và công nghiệp; công trình giao thông; các công trình công cộng; các công trình kỹ thuật hạ tầng • Tư vấn và giám sát các công trình dân dụng, công cộng, công nghiệp, giao thông, công trình kỹ thuật hạ tầng. Tư vấn và lập quy hoạch chi tiết, tổng dự toán, lập, thẩm định dự án đầu tư các khu dân cư, khu đô thị, khu công nghiệp, các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông; • Đầu tư xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng kỹ thuật khu công nghiệp, khu dân cư và khu đô thị. Kinh doanh bất động sản và cho thuê nhà ở, căn hộ, nhà xưởng và văn phòng. Dịch vụ nhà ở công nhân. Mua bán, chuyển nhượng, thuê, thuê mua bất động sản; • Thực hiện kinh doanh các dự án đầu tư xây dựng theo phương thức BOT, BT; • Dịch vụ môi giới, định giá, sàn giao dịch, tư vấn, đấu giá, quảng cáo, quản lý bất động sản; • Đầu tư tài chính vào các doanh nghiệp khác trong và ngoài nước; • Khai thác và chế biến khoáng sản; • Sản xuất vật liệu xây dựng; • Sản xuất các cấu kiện bê tông đúc sẵn; 6 • Mua bán vật liệu xây dựng • Mua bán các loại cấu kiện bê tông đúc sẵn; • Sản xuất vật tư, nguyên liệu và hàng hóa phục vụ cho sản xuất tiêu dùng; • Mua bán vật tư, nguyên liệu và hàng hóa phục vụ cho sản xuất tiêu dùng; • Dịch vụ trồng cây xanh, vườn hoa, cây cảnh; • Dịch vụ chăm sóc cây xanh, vườn hoa, cây cảnh; • Thu gom rác thải, vệ sinh môi trường; • Xử lý rác thải, vệ sinh môi trường. II. PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOAT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG KỸ THUẬT 2.1. Thị trường kinh doanh Theo đánh giá của Bộ Xây dựng, tình hình thị trường bất động sản năm 2013 đã có xu hướng ấm lên, thể hiện qua lượng giao dịch trên thị trường những tháng cuối năm đã tăng nhiều so với những tháng đầu năm, tăng trưởng tín dụng bất động sản cao hơn so với tăng trưởng tín 7 dụng chung, các dự án dở dang tiếp tục được triển khai và mở bán, niềm tin của khách hàng vào thị trường dần được hồi phục. Tuy nhiên, dù đạt được một số kết quả nhất định nhưng hoạt động của các doanh nghiệp ngành xây dựng trong năm vẫn gặp nhiều khó khăn như: Chủ đầu tư thực hiện không đúng quy trình, thủ tục gây chậm chễ trong thanh toán, quyết toán cho khối lượng công việc đã hoàn thành, ảnh hưởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp. Tiến độ giải ngân của một số dự án, công trình mặc dù có chuyển biến nhưng vẫn còn chậm so với yêu cầu. Thời tiết diễn biến phức tạp với mưa lớn kéo dài tại nhiều vùng trên cả nước ảnh hưởng đến tiến độ và chất lượng công trình. Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp kinh doanh bất động sản còn lượng hàng tồn kho lớn, khó khăn trong việc huy động vốn để tiếp tục triển khai các dự án đang triển khai dở dang. Một số doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng hoạt động cầm chừng, không phát huy hết công suất của các nhà máy, sản lượng sản xuất và tiêu thụ đạt thấp, lượng tồn kho lớn, kinh doanh không hiệu quả. Theo đánh giá của Bộ Xây dựng, năm 2013, trong bối cảnh nền kinh tế trong nước vẫn đang trong giai đoạn khó khăn; các doanh nghiệp trong ngành đã tập trung thực hiện tái cơ cấu, chủ động khắc phục khó khăn, từng bước ổn định và phát triển sản xuất kinh doanh, giải quyết việc làm và thu nhập cho người lao động. Các doanh nghiệp trong ngành đã có đủ năng lực đảm nhiệm việc thiết kế, thi công nhiều công trình quy mô lớn, phức tạp ngang tầm khu vực; sản xuất được các loại vật liệu xây dựng chủ yếu có chất lượng cao đáp ứng nhu cầu xây dựng trong nước và xuất khẩu ra nhiều nước trên thế giới. 8 Giá trị sản xuất xây dựng năm 2013 theo giá hiện hành ước tính đạt 770,4 nghìn tỷ đồng, bao gồm: Khu vực Nhà nước đạt 92,6 nghìn tỷ đồng, chiếm 12%; khu vực ngoài Nhà nước 644,1 nghìn tỷ đồng, chiếm 83,6%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài 33,7 nghìn tỷ đồng, chiếm 4,4%. Giá trị sản xuất xây dựng năm 2013 theo giá so sánh 2010: Ước tính đạt 626,9 nghìn tỷ đồng, tăng 6,2% so với năm 2012, bao gồm: Khu vực Nhà nước đạt 77,2 nghìn tỷ đồng, giảm 1,4%; khu vực ngoài Nhà nước đạt 521,2 nghìn tỷ đồng, tăng 6,2%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài đạt 28,5 nghìn tỷ đồng, tăng 34,3%. 2.2. Vị thế của công ty trong ngành Trong mấy năm quan BECAMEX đã vươn lên trong kinh doanh bất động sản và đầu tư xây dựng, khai thác các dự án giao thông theo phương thức BOT. BECAMEX đã trở thành một công ty có nhiều đóng góp tích cực cho TP.Bình Dương và các địa phương khác ở Nam Bộ trong lĩnh vực kinh doanh xây dựng. Hiện nay trên địa bàn tỉnh Bình Dương, ngoài Công ty đang thực hiện thu phí giao thông trên tuyến đại lộ Bình Dương còn có Công ty cổ phần Lâm sản xuất nhập khẩu tổng hợp Bình Dương đang thu phí trên tuyến tỉnh lộ ĐT 743; Công ty vật liệu và xây dựng Bình Dương (M & C) đang thu phí trên tuyến tỉnh lộ ĐT 745 và một số đơn vị đang thực hiện thu phí giao thông đường bộ trên các tuyến giao thông tỉnh lộ ngắn hơn trên địa bàn. Tuyến giao thông quốc lộ 13 là tuyến giao thông huyết mạch nối liền tỉnh Bình Dương, tỉnh Bình Phước, và các tỉnh Tây Nguyên với Tp.HCM cũng như các tỉnh thành phía Nam. Lưu lượng giao thông tập trung qua đại lộ Bình Dương là đông nhất. Do đó, xét trên phương diện doanh thu thu phí, thì công ty đứng vị trí số 1 trên địa bàn tỉnh. 9 IJC là doanh nghiệp kinh doanh bất động sản, công ty là chủ đầu tư của hầu hết các công trình xây dựng cơ sở hạ tầng, nhà ở, biệt thự và cao ốc văn phòng tại Bình Dương. Với lợi thế là công ty con của Becamex IDC, vốn là doanh nghiệp nhà nước, vì thế IJC được hưởng nhiều ưu đãi về quĩ đất sạch và vốn từ công ty mẹ. Bên cạnh mảng bất động sản, hoạt động thu phí giao thông cũng tạo ra nguồn thu ổn định cho IJC trong những năm qua. Năm 2013, kinh doanh bất động sản đóng góp 65%, hoạt động thu phí chiếm 32% tổng doanh thu, còn lại là doanh thu các lĩnh vực nhỏ lẻ khác. Ngoài hoạt động quản lý thu phí giao thông, Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật mở rộng đầu tư hoạt động kinh doanh bất động sản nhằm đa dạng hóa lĩnh vực đầu tư và tạo tiền đề cho sự phát triển trong tương lai của Công ty. Thông tin tổng hợp được trình bày dưới đây: Bảng 1: Tổng hợp các dự án của BECAMEX IJC Dự án Quy mô Tổng vốn đầu tư (triệu đồng) Becamex City Center Gồm Văn phòng Becamex Tower, chung cư cao cấp Sunrise, dãy nhà phố thương mại 30/4, khu thương mại dịch vụ New Star và cụm căn hộ và ks Galaxy 2,500,000 Phố Thương Mại Ijc 2 Gồm 129 căn có diện tích 100m2 và 120m2 500,000 Phố Thương mại & Biệt thự cao cấp The Hơn 1100 căn nhà phố và biệt thự 1,500,000 10 [...]... 5,852 5,644 3,482 Quyết định đầu tư vào cổ phiếu phục thuộc vào mục tiêu của nhà đầu tư Với những nhà đầu tư với mục tiêu đầu tư ngắn hạn xác định lợi nhuận dựa mức chênh lệch giữa mua và bán cổ phiếu Với những nhà đầu tư dài hạn thì lợi nhuận là mức cổ tức được chi cả và giá cổ phiếu cuối kỳ Dựa vào bảng giá cổ phiếu IJC ta nhận thấy mức giá cổ phiếu giảm dần qua các quý và xu hướng vẫn giảm qua các kỳ... của doanh nghiệp trên vốn chủ sở hữu của mình Tổng Lợi nhuận sau thuế EPS = Tổng số lượng cổ phiếu lưu hành Bảng 4: Chỉ số cổ phiếu 2009 2010 2011 2012 Số lượng cổ phiếu đang lưu 30,800,00 30,800,00 60,989,95 60,989,95 hành 0 0 0 0 Thu nhập trên mỗi cổ phần EPS (VND) 1,780 3,869 1,159 670 Giá trị sổ sách của cổ phiếu BVS (VND) 12,206 14,521 11,461 10,994 Theo bảng thống kê ta thấy chỉ số EPS biến động... năm 2011 tương đương với khoảng 352 tỷ đồng 2.6 Phân tích một số chỉ tiêu tài chính a Nhóm chỉ số cổ phiếu Các chỉ số liên quan tới cổ phiếu đo lường mối tương quan giữa nhà đầu tư với chi phí và lợi nhuận mà nhà đầu tư có thể phải trả và thu về được từ danh mục đầu tư của mình Chỉ số EPS đo lường mức lợi nhuận trong một năm nhà đầu tư thu được trên mỗi cổ phiếu Các nhà đầu tư luôn mong muốn chỉ số này... thời mức giá/ cổ phiếu của IJC tương đối so với các công ty cùng ngành Dựa vào tình hình sức khỏe tài chính của doanh nghiệp, xu hướng hoạt động kinh doanh, tốc độ tăng trưởng doanh thu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp tăng để đưa ra quyết định đầu tư Căn cứ theo các chỉ tiêu nêu trên kết luận trong ngắn hạn không nên đầu tư vào cổ phiếu IJC Trong dài hạn với mức kỳ vọng mức chi trả cổ tức... phí của công ty Hai là, Trong lĩnh vực bất động sản: rủi ro về tài chính và rủi ro cạnh tranh trên địa bàn hoạt động là hai rủi ro chính trong lĩnh vực này của Công ty 13 2.4 Phân tích doanh nghiệp Dựa trên cơ sở phân tích toàn diên mọi khía cạnh của Công ty IJC, chúng tôi cho rằng IJC đang có những điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức như sau: a Điểm mạnh: - Sở hữu các dự án bất động sản tiềm... hộ Cao cấp IJC AROMA Gồm 4 block cao từ 17 - 20 tầng gồm 449 căn hộ có Dt từ 70-152 m2 và gần 3,000 m2 sàn căn hộ Khu Biệt thự 110 căn có diện tích từ 450 m2 trở Sunflower lên Khu Đô Thị Đông Đô Đại Phố 1,100,000 280 căn nhà phố thương mại, 460 nhà phố liền kề và 157 biệt thự 6,500,000 song lập Khu biệt thự vườn Gồm 1,100 căn nhà phố và 350 căn RoseMary biệt thự 2.3 783,000 1,600,000 Phân tích các nhân... định đầu tư Căn cứ theo các chỉ tiêu nêu trên kết luận trong ngắn hạn không nên đầu tư vào cổ phiếu IJC Trong dài hạn với mức kỳ vọng mức chi trả cổ tức cao đồng thời giá cổ phiếu trong dài hạn sẽ tăng trưởng trở lại nên đầu tư vào cổ phiếu IJC 27 28 ... của công ty nên bài phân tích sẽ tập trung đánh giá hoạt động của công ty từ năm 2009 đến hết năm 2012 Các số liệu được lấy từ báo cáo tài chính đã kiểm toán các năm của công ty 14 Bảng 2 Bảng cân đối kế toán của công ty Đơn vị: 1,000,000 VND Theo năm 2009 2010 2011 2012 TÀI SẢN NGẮN HẠN 418,144 3,012,992 3,233,803 364,467 101,669 2,931,393 Tiền và tương đương tiền 6,975 79,036 Giá trị thuần đầu tư... của nhà tư 20 trên mỗi cổ phiếu IJC chưa thực sự hấp dẫn so với công ty cùng ngành Nhưng điều này cũng có thể giải thích do tăng số lượng cổ phiếu phát hành tăng lên gấp 2 từ năm 2011 so với năm 2010 b Nhóm chỉ số sức khỏe tài chính Nhóm chỉ số sức khỏe tài chính bao gồm các chỉ số về khả năng thanh toán của công ty như: tỷ suất thanh toán ngay, tỷ suất thanh toán hiện thời, … và các chỉ số về cơ cấu... doanh nghiệp tự hiện phát hành rộng rãi cổ phiếu ra ngoài thị trường, việc tăng số lượng cổ phiếu này chứng tỏ doanh nghiệp từng bước huy động vốn để tăng nguồn vốn đồng thời theo xu hướng tăng đầu tư vào tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh - Doanh thu qua các năm của doanh nghiệp giảm tương đối nhiều phản ánh tình hình kinh doanh khó khăn do khủng hoảng kinh tế và đóng băng bất động sản, điều này cũng . nghiên cứu và tìm hiểu tôi quyết định tìm hiểu đề tài “ Phân tích và đánh giá cổ phiếu IJC nhằm đưa ra kết luận cá nhân về khả năng phát triển của công ty trong năm 2012 và đánh giá hiệu. TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC TIỂU LUẬN MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: Phân tích và đánh giá cổ phiếu IJC MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán là kênh huy động. đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp này. Nội dung chính của bài gồm: - Phần I : Sơ lược về Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật - Phần II: Phân tích và đánh giá tình hình tài chính và hoạt