BusinessVillage Update your Knowledge! Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen Neue Wege der Kapitalbeschaffung Sonja Riehm, Ashok Riehm BusinessVillage Update your Knowledge! Sonja Riehm, Ashok Riehm Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen Neue Wege der Kapitalbeschaffung Sonja Riehm, Ashok Riehm Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen Neue Wege der Kapitalbeschaffung BusinessVillage, Göttingen 2009 ISBN: 978-3-938358-52-8 © BusinessVillage GmbH, Göttingen Bestellnummer Druckausgabe Bestellnummer PB-700 ISBN 978-3-938358-52-8 Bezugs- und Verlagsanschrift BusinessVillage GmbH Reinhäuser Landstraße 22 37083 Göttingen Telefon: +49 (0)5 51 20 99-1 00 Fax: +49 (0)5 51 20 99-1 05 E-Mail: info@businessvillage.de Web: www.businessvillage.de Layout und Satz Sabine Kempke Coverabbildung ioannis kounadeas Copyrightvermerk Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlages unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigung, Übersetzung, Mikroverfilmung und die Einspei- cherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Alle in diesem Buch enthaltenen Angaben, Ergebnisse usw. wurden von dem Autor nach bestem Wissen erstellt. Sie erfolgen ohne jegliche Verpflichtung oder Garantie des Verlages. Er übernimmt deshalb keinerlei Verantwortung und Haftung für etwa vorhandene Unrich- tigkeiten. Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürfen. Inhalt | 3 Inhalt Hinweise zu diesem Buch 5 Danksagung 6 Über die Autoren 7 1. Grundlagen der Finanzierung 9 1.1 Einführung 10 1.2 Aktuelle Entwicklungen und neues Denken: Basel II Rating & Co 11 1.3 Häufige Finanzierungsfehler vermeiden 17 1.4 Finanzierungsformen: Innen-/Außenformatierung 1.4 und Eigen-/Fremdfinanzierung 19 2. Möglichkeiten der Innenfinanzierung 25 2.1 Finanzierung aus Abschreibungen 26 2.2 Rückstellungen – Ausgaben vorplanen 31 2.3 Rationalisierung – Befreien Sie unnötig gebundenes Kapital 35 2.4 Rücklagen – Mehr Eigenkapital durch Überschüsse 38 3. Möglichkeiten der Außenfinanzierung 45 3.1 Business Angels – Helfer mit Geld und Wissen 46 3.2 Venture Capital und Fonds 48 3.3 Ab wann denke ich an Börsengänge? 58 3.4 Öffentliche Förderprogramme – Lassen Sie sich vom Staat helfen 66 4. Möglichkeiten der Eigenkapitalfinanzierung 71 4.1 Finanzierung durch Gründer, Verwandte, und Freunde 72 4.2 Wachstumsfinanzierungen über Beteiligungen 76 4.3 Der alte Weg: Stille Beteiligungen, Teilhaber etc. 81 4.4 Mitarbeiter zu Mitunternehmern machen 85 4.5 Mitarbeiterkapitalbeteiligungen 89 4.6 Tipps und Wissenswertes zur Kontaktaufnahme mit Kapitalgebern 93 4 | Inhalt 5. Möglichkeiten der Fremdkapitalfinanzierung 97 5.1 Ab wann denke ich an Inhaberschuldverschreibungen? 98 5.2 Die Leihgemeinschaft ‒ Echte Solidarität für gemeinnützige 5.2 Einrichtungen 102 5.3 Bürgschaft – Sicherung durch solvente Dritte 107 5.4 Sparbuch – Den klassischen Spargroschen im Unternehmen einsetzen 111 5.5 Tipps und Wissenswertes zum Kontakt 115 6. Innovative Finanzierungsinstrumente: Alternativen zum Bankkredit 121 6.1 Factoring – Liquidität steigern durch Forderungsverkauf 122 6.2 Leasing – Mieten statt Kaufen 132 6.3 Mezzanine-Kapital erklärt und bewertet 144 6.4 Forfaitierung – Lieferantenkredite zu Geld machen 155 6.5 Private Equitiy – Private Investmentgesellschaften 160 6.6 Asset Backed Securities (ABS) – Geld beschaffen wie Schalke 04 164 7. Psychologische Aspekte im Umgang mit Kapitalgebern 173 7.1 Verhandlungstipps mit Kapitalgebern – Machen Sie Ihre Hausaufgaben 174 7.2 Sonderfall Analysten und Ratingagenturen 178 8. Selbstcheck Emissionen – Was kommt für mich in Frage? 183 9. Glossar 187 Hinweise zu diesem Buch | 5 Hinweise zu diesem Buch Einige kleine Hinweise sollen Ihnen die Orientierung im Finanzdschungel erleichtern: Wenn Sie dieses Zeichen sehen, finden Sie Antworten auf häufig gestellte Fragen. Dieses Zeichen weist auf Tipps und Beispiele hin. Dieses Zeichen wird verwendet, um auf wichtige Details hinzu- weisen. Dieses Zeichen zeigt den Vergleich von Vor- und Nachteilen ver- schiedener Alternativen an. ? !   6 | Danksagung Danksagung In unserer täglichen Arbeit haben wir gemerkt, dass moderne Finanzierungs- instrumente immer noch ein Schattendasein in der Unternehmensfinanzie- rung kleiner und mittlerer Unternehmen führen. Dieses in Verbindung mit der Basel II-Problematik hat uns angeregt, unsere Erfahrungen und unser Wissen zu diesem Ratgeber zu verdichten. Nie hätten wir gedacht, dass die Kreditklemme des Mittelstandes noch dramatischere Züge annimmt. Die Finanzkrise hat zu einer globalen Wirt- schaftskrise geführt, an deren Anfang wir erst stehen. Für viele Unter- nehmen werden die Jahre 2009 bis 2011 die größte Herausforderung der Firmenhistorie sein. Dadurch hat unser Vorhaben, ein klein wenig aus der Beraterpraxis heraus Aufklärungsarbeit zu leisten, ganz andere Züge angenommen. Die lang vernachlässigte Unternehmensfinanzierung ist das brandheiße existenzent- scheidende Thema geworden. Dies ist auch nicht ohne Auswirkungen auf dieses Buch geblieben, das für uns selber eine spannende Reise war. Diese Reise wäre nicht möglich gewesen ohne unseren Verleger Christian Hoffmann, der uns mit Rat und Tat unerschütterlich zur Seite stand. Bedanken müssen wir uns auch bei Christian Wolter für die Motivation und Unterstützung. Natürlich wäre dieses Buch auch nicht möglich gewesen ohne unsere Mandanten, die uns die Möglichkeit geben, in vielen spannenden Un- ternehmensprozessen mitwirken und begleiten zu dürfen. Über die Autoren | 7 Über die Autoren Sonja Riehm: Studium der Betriebswirtschaftsleh- re an den Universitäten Bielefeld und Köln mit den Schwerpunkten betriebliche Steuerlehre, Unterneh- mensrechnung (Controlling) und Wirtschaftspsy- chologie, Steuerberaterin, mehrjährige Tätigkeit in Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesell- schaften, Gründerin der RIEHM Steuerberatungs- kanzlei in Berlin. Sonja Riehm hat zahlreiche Artikel, insbesondere zur Beratung von Heilberuflern, veröffentlicht. Ashok Riehm: ist nach verschiedenen Leitungsfunk- tionen im mittleren Management in der Beratung an- gekommen. Er ist Wirtschaftsmediator & Consultant in der RIEHM Steuerberatungskanzlei, zuständig für den Bereich der Unternehmensberatung und Konflikt- lösung. Schwerpunkte seiner Tätigkeit sind Existenz- gründungen, Coaching, Unternehmensbewertung und Unternehmensnachfolge sowie Finanzierung. In seinen Veröffentlichungen bewegt er sich bevorzugt im Bereich der praxis- orientierten Darstellung von steuerrechtlichen und betriebswirtschaftlichen Sachverhalten. Kontaktdaten der Autoren RIEHM Steuerberatungskanzlei Telefon +49 (0) 30 70 07 58 97-0 Fax +49 (0) 30 70 07 58 97-1 mailto info@riehm-steuerberatung.de Web www.riehm-steuerberatung.de 1. Grundlagen der Finanzierung [...]... Kapital zugeführt Diese Kapitalzuführung von außen kann wiederum entweder in Form von Fremdkapitalfinanzierung oder Eigenkapitalfinanzierung erfolgen n Innenfinanzierung Bei der Innenfinanzierung erfolgt die Kapitalbeschaffung aus dem betrieblichen Umsatzprozess heraus Hier wiederum gibt es unterschiedliche Wege: die Kapitalbeschaffung ist durch Desinvestitionen, über Umsatzerlöse oder Rationalisierungsmaßnahmen... zwischen der Handels- und der Steuerbilanz besteht Hieraus ergibt sich der Grundsatz, dass der Unternehmer die Werte aus der Handelsbilanz auch für steuerliche Zwecke übernehmen muss (= Maßgeblichkeitsgrundsatz: die Handelsbilanz ist maßgeblich für die Steuerbilanz) In den letzten Jahren ist durch die neuere Steuergesetzgebung der Maßgeblichkeitsgrundsatz zahlreich durchbrochen worden Insbesondere bei... eingearbeitet werden müssen, die das Kreditrisiko in vernünftigem Maße berücksichtigen und damit auch die Anforderungen an die Eigenkapitalausstattung risikogerechter gestalten Entgegen der landläufigen Meinung, dass Basel II selbst ein Angriff auf die Wirtschaft und insbesondere auf den Mittelstand darstellt, sollen die neuen Eigenkapitalvorschriften fünf Ziele erreichen: n Förderung der Stabilität und Sicherheit... angewendet, um zum Beispiel Aktien oder andere Kapitalmarktemissionen zu bewerten Neu ist, dass mit diesem Verfahren jetzt auch bei kleinen und mittleren Unternehmen hinsichtlich der Risiken der Kreditvergabe Transparenz geschaffen werden soll Die führenden Ratingagenturen auf der Welt sind Standard & Poor’s, Moodys und Fitch, die in New York ansässig sind Die Ratingkalender großen Agenturen variieren von... Ratingverfahren der kapitalgebenden Institute beschränken, sondern sollte sich auch auf externe Ratings erweitern Und das nicht nur, um das Unternehmen auf einer aktuellen Basis realistisch einschätzen zu können, sondern auch, um ganz gezielt die Eigenkapitalbasis, die Bilanz- oder Unternehmensstruktur oder die Finanzierungsstruktur vor diesem Hintergrund zu optimieren Denn wie eingangs erwähnt ist die Eigenkapitalquote... Kriterien, über die die Finanzierungsformen unterschieden werden Die wichtigsten Kriterien sind die folgenden: (1) die Kapitalherkunft: n Innenfinanzierung n Außenfinanzierung (2) Die Rechtsstellung des Kapitalgebers: n Eigenfinanzierung n Fremdfinanzierung (3) Die Finanzierungsanlässe: n laufende Mittelbeschaffung (beispielsweise laufender n Zahlungsverkehr, laufender Kreditverkehr) n besondere Finanzierungsanlässe... erwirtschaften Dies hatte natürlich zur Folge, dass die Risiken der Banken beständig gewachsen sind Die Auswirkungen erleben wir aktuell durch den Kollaps der amerikanischen Finanzmärkte und Institutionen Basel II Diese bedrohlichen Entwicklungen führten dazu, dass der Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht zu der Entscheidung kam, dass der erste Baseler Akkord überarbeitet werden müsste und auch in die Kreditvergabe... Abschreibung versteht man also die Verteilung der Anschaffungskosten von abnutzbaren Wirtschaftsgütern auf deren Nutzungsdauer Die Finanzierung durch Abschreibungen Die Aufgabe der planmäßigen Abschreibung besteht darin, die Anschaffungskosten oder Herstellungskosten des abnutzbaren Anlagevermögens als periodenbezogenen Aufwand zu erfassen und auf die Nutzungsdauer zu verteilen Der Finanzierungseffekt aus... auch der deutsche Gesetzgeber die Kreditaufnahme steuerlich immer besser gestellt hatte, als die Schaffung von Eigenkapital, ist im Laufe der Zeit eine bedrohliche Schieflage in dem Verhältnis zwischen Eigenkapital und Fremdkapital bei den deutschen Unternehmen entstanden Basel I und die Folgen Diese Vergabepraxis der Banken war aber nicht nur für die Unternehmen nachteilig, sondern auch für die Banken... Angesichts dieser Aussichten muss der deutsche Mittelstand seine Finanzierungssorgen aktiv zu lösen trachten und neue Wege der Finanzierung beschreiten Wer ist eigentlich Mittelstand? Eine eindeutige Definition des Begriffs Mittelstand existiert in der betriebswirtschaftlichen Literatur überraschenderweise nicht Wenn wir im Rahmen dieses Buchs von Mittelstand sprechen, schließen wir uns der Definition . Riehm Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen Neue Wege der Kapitalbeschaffung Sonja Riehm, Ashok Riehm Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen Neue Wege der Kapitalbeschaffung BusinessVillage,. Knowledge! Bankkredit adieu! Die besten Finanzierungsalternativen Neue Wege der Kapitalbeschaffung Sonja Riehm, Ashok Riehm BusinessVillage Update your Knowledge! Sonja Riehm, Ashok Riehm Bankkredit adieu!. Unternehmen entstanden. Basel I und die Folgen Diese Vergabepraxis der Banken war aber nicht nur für die Unter- nehmen nachteilig, sondern auch für die Banken selber. Die Ban- ken brauchen eine gesunde