THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN phỐ wall.DOC

44 612 3
THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN  HOá  CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN phỐ wall.DOC

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN phỐ wall

Lời Cam Đoan Em xin cam đoan chuyên đề dới em tự nghiên cứu thực trình thực tập Em xin chịu trách nhiệm lời cam đoan Sinh viên Chử Tn Anh mơc lơc Lêi Cam §oan LờI Mở Đầu NéI DUNG .2 CHƯƠNG1 NHữNG VấN Đề CƠ BảN Về HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHøNG KHO¸N .2 1.1 HOạT ĐộNG TƯ VÂN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 1.1.1 Khái niệm hoạt động t vấn cổ phần hoá 1.1.2 Tỉ chøc vµ quy trình t vấn cổ phần hoá 1.1.3 Néi dung t vÊn cæ phần hoá 1.1.4 Phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá Công ty chứng khoán .10 1.2 CáC NHÂN Tố ảNH HƯởNG TớI HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 11 1.2.1 Nh©n tè chđ quan 11 1.2.2 Nhân tố khách quan .12 CHƯƠNG THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHO¸N phỐ wall 14 2.1 GIớI THIệU Về CÔNG TY CHứNG KHOáN PHố WALL 14 2.1.1 Sơ lợc trình hình thành phát triển Công ty Chứng khoán Phố Wall 14 2.1.2 Cơ cấu tổ chức, nhân Công ty Chứng khoán Phố Wall 17 2.1.3 Kết kinh doanh chủ yếu Công ty Chứng khoán Phố Wall 18 2.2.THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 21 2.2.1 Các bớc tổ chức công tác t vấn cổ phần hoá Công ty Chứng khoán Phố Wall .21 2.2.2 T vấn cổ phần hoá cho Công ty nhiệt điện Phả Lại 23 2.3.ĐáNH GIá HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 30 2.3.1 Kết đạt đợc hoạt động t vấn cổ phần hoá Công ty Chứng khoán Phố Wall .30 2.3.2 Nh÷ng hạn chế trình hoạt động t vấn cổ phần hoá Công ty 32 2.3.3 Nguyên nhân .33 CHƯƠNG GIảI PHáP PHáT TRIểN HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá TạI CÔNG TY CHøNG KHO¸N Phè Wall 36 3.1 ĐịNH HƯớNG PHáT TRIểN CủA CÔNG TY CHøNG KHO¸N Phè Wall 36 3.1.1 Định hớng phát triển chung Thị trờng Chứng khoán Việt Nam 36 3.1.2 Định hớng phát triển Công ty Chứng khoán Phố Wall 37 3.1.3 Định hớng phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá Công ty 39 3.2 GIảI PHáP NÂNG CAO HIệU QUả HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN phố wall 39 3.2.1 Xây dựng chiến lợc phát triển nguồn nhân lùc 39 3.2.2 Hoµn thiƯn quy trình t vấn cổ phần hoá .40 3.2.3 Nâng cao khả tìm kiếm khách hàng .41 3.2.4 Tạo mối quan hệ chặt chẽ hoạt động công ty 42 3.2.5 Nâng cao lực tài chÝnh cđa C«ng ty .42 3.3 KIÕN NGHÞ 43 3.3.1 Kiến nghị quan quản lý 43 3.3.2 Kiến nghị công ty 44 KÕT LUËN 45 DANH MơC TµI LIƯU THAM KH¶O 46 Danh mục bảng biểu Bảng 2.1: Doanh thu hoạt động CTCK Phố Wall qua năm 18 Bảng 2.2: Kết kinh doanh hoạt động môi giới năm 2009 .19 B¶ng 2.3: Kết kinh doanh hoạt động tự doanh cổ phiÕu 2009 19 B¶ng 2.4: KÕt qu¶ kinh doanh hoạt động tự doanh trái phiếu năm 2009 .20 Bảng 2.6: Kết kinh doanh toàn công ty qua năm .21 Bảng 2.7: Hoạt động kinh doanh Công ty Nhiệt điện Phả Lại năm 2008 25 Bảng 2.8: Tình hình sử dụng nhà xởng, đất đai 27 Bảng 2.9: Cơ cấu vốn điều lệ Công ty nhiệt điện Phả L¹i 28 B¶ng 2.10: Kế hoạch lợi nhuận cổ tức sau cổ phần hoá 29 DANH MụC CáC Từ VIếT TắT CTCK : Công ty chứng khoán CK : Chứng khoán TTCK : Thị trờng chứng khoán DN : Doanh nghiệp DNNN : Doanh nghiệp nhà nớc TNHH : Trách nhiệm hữu hạn UBCK : Uû ban chøng kho¸n UBCKNN : Uû ban chứng khoán nhà nớc ĐHKTQD : Đại học kinh tế quốc dân QĐ : Quyết định NĐ : Nghị định TT : Th«ng t CP : ChÝnh phđ BTC : Bộ tài CPH : Cổ phần hoá LờI Mở Đầu Nớc ta trình hội nhập với kinh tế giới khu vực nên việc thay đổi cách thức hoạt động cần thiết Vấn đề đặt cần phải thay đổi cho phù hợp, cho hội nhập với kinh tế giới DN ta đứng vững môi trờng cạnh tranh khốc liệt Những năm gần Đảng Nhà nớc ta đà nhận thấy u điểm mô hình công ty cổ phần, đà đạo triển khai thực cách vững chủ trơng cổ phần hoá DNNN góp phần nâng cao hiệu hoạt động DNNN Song thực tế tiến trình CPH DNNN diễn chậm chạp, cổ phần hoá mang tính khép kín nội nhiều nguyên nhân mà nguyên nhân chủ yếu DN mơ hồ cổ phần hoá, gặp khó khăn quy trình, thủ tục tiến hành CPH Chính điều mà Công ty chứng khoán bên cạnh nghiệp vụ môi giới, tự doanh, bảo lÃnh phát hành đà triển khai dịch vụ t vấn cổ phần hoá Với trình độ chuyên môn cao, mang tính chuyên nghiệp CTCK giúp DN giải khó khăn, vớng mắc Tuy nhiên, hoạt động t vấn cổ phần hoá hoạt động tơng đối phức tạp nên đòi hỏi phải sâu tìm hiểu phát triển Nhận thấy đợc tầm quan trọng tính cấp thiết vấn đề phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá, sau thời gian thực tập Công ty Chứng khoán Phố Wall em đà chọn đề tài: Phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá công ty chứng khoán Phố Wall NộI DUNG CHƯƠNG1 NHữNG VấN Đề CƠ BảN Về HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 1.1 HOạT ĐộNG TƯ VÂN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 1.1.1 Khái niệm hoạt động t vấn cổ phần hoá Cổ phần hoá việc chuyển công ty (với loại hình sở hữu khác nhau) thành công ty cổ phần (do cổ đông sở hữu), chẳng hạn nh chuyển từ DNNN sang công ty cổ phần, chuyển từ DN có vốn đầu t nớc sang công ty cổ phần, chuyển công ty TNHH sang công ty cổ phần Tuy nhiên việc cổ phần hoá DNNN công việc khó khăn đòi hỏi nhiều thời gian công sức Chính ta nghiªn cøu vỊ CPH DNNN 1.1.1.1 Cổ phần hố doanh nghip Nh nc Cổ phần hoá Doanh nghiệp Nhà nớc việc chuyển DNNN thành công ty cổ phần Công ty cổ phần loại hình doanh nghiệp chịu điều chỉnh luật doanh nghiệp Với lịch sử phát triển khoảng 200 năm, công ty cổ phần đà khẳng định vị kinh tế đại Về công ty cổ phần có đặc điểm sau: - Công ty cổ phần tổ chức có t cách pháp nhân kể từ ngày ®ỵc cÊp giÊy phÐp kinh doanh - Vèn ®iỊu lƯ đợc chia thành nhiều phần gọi cổ phần Ngời sở hữu cổ phần đợc gọi cổ đông công ty Các cổ đông chịu trách nhiệm tơng ứng với số cổ phần mà đà mua Cổ đông có quyền chuyển nhợng cổ phần cho ngời khác trừ cổ đông sở hữu cổ phần u đÃi biểu - Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán công chúng theo quy định pháp luật chứng khoán thị trờng chứng khoán - Vốn điều thiếu cho hoạt động DN So với loại hình DN khác nh DN t nhân, DN Nhà nớc công ty cổ phần có u việc huy động vốn nhờ khả tích tụ tập trung cao, phạm vi huy động rộng không giới hạn địa lý, dân tộc chuyển kỳ hạn vốn từ vốn đầu t ngắn hạn sang trung dài hạn Công ty cổ phần công ty đợc phát hành cổ phiếu nên có khả đa dạng hoá đợc nguồn vốn - Do nguồn vốn đợc chia thành nhiều phần nhỏ nhiều cổ đông nắm giữ nên có khả phân tán rủi ro cao, đa dạng hoá đầu t quy mô DN lớn, tính khoản cao - Do việc tách biệt quyền quản lý quyền sở hữu nên công ty cổ phần có chế quản lý động Công ty cổ phần đợc tổ chức nh sau: Đại hội đồng cổ đông: Là quan quyền lực cao công ty thể quyền đợc quy định điều lệ thay đổi chiến lợc phát triển, bầu hội đồng quản trị, Ban kiểm soát Quyền nghĩa vụ Đại hội đồng cổ đông đợc quy định Điều 70 chơng IV Luật doanh nghiệp 2003 Hội đồng quản trị quan quản lý công ty, có toàn quyền nhân danh công ty để định vấn đề liên quan đến mục đích, quyền lợi công ty, trừ vấn đề thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông Quyền nghĩa vụ Hội đồng quản trị đợc quy định Điều 80, chơng IV Luật Doanh nghiệp 2003 Ban kiểm soát: Công ty cổ phần có từ mời cổ đông trở lên phải có Ban kiểm soát Ban kiểm soát từ ba đến năm thành viên, thành viên phải có trình độ chuyên môn kế toán Quyền nghĩa vụ Ban kiểm soát đợc quy định Điều 88 chơng IV Luật Doanh nghiệp 2003 Giám đốc (hoặc Tổng giám đốc) công ty: ngời điều hành hoạt động hàng ngày công ty chịu trách nhiệm trớc Hội đồng quản trị việc thực quyền nhiệm vụ đợc giao Quyền nghĩa vụ Giám đốc (Tổng giám đốc) đợc quy định Điều 85 chơng IV Luật Doanh nghiệp 2003 Do đặc điểm đà chứng tỏ mô hình công ty cổ phần đời đợc khoảng 200 năm lịch sử giới nhng có tốc độ phát triển nhanh Công ty cổ phần thị trờng chứng khoán có mối quan hệ chặt chÏ víi vµ lµ hai tỉ chøc tµi chÝnh đặc trng kinh tế thị trờng Việt Nam, đa số doanh nghiệp đời chế kế hoạch hoá tập trung, hiệu kinh doanh cßn thÊp Khi nỊn kinh tÕ níc ta chuyển từ chế kế hoạch hoá tập trung sang chế thị trờng có quản lý Nhà nớc DN bộc lộ hạn chế Chính vậy, từ năm 1992 đến nay, Nhà nớc ta có xu hớng CPH DNNN Nghị định 187/2004/NĐ CP ngày 16/11/2004 phủ ban hành đà nêu rõ mục tiêu chuyển DNNN thành công ty cổ phần: Thứ nhất, chuyển đổi công ty Nhà nớc mà Nhà nớc không cần giữ 100% vốn sang loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu; huy động vốn cá nhân, tổ chøc kinh tÕ, tỉ chøc x· héi níc vµ nớc để tăng lực tài chính, đổi công nghệ, đổi phơng thức quản lý nhằm nâng cao hiệu sức cạnh tranh kinh tế Thứ hai, đảm bảo hài hoà lợi ích Nhà nớc, doanh nghiệp, nhà đầu t ngời lao ®éng doanh nghiƯp Thø ba, thùc hiƯn c«ng khai, minh bạch theo nguyên tắc thị trờng; khắc phục tình trạng cổ phần hoá khép kín nội doanh nghiệp; gắn với phát triển thị trờng vốn, thị trờng chứng khoán Các hình thức cổ phần hoá: theo điều nghị định 187/NĐ CP quy định có hình thức cổ phần hoá sau: - Giữ nguyên vốn Nhà nớc có doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu thu hút thêm vốn áp dụng doanh nghiệp cổ phần hoá có nhu cầu tăng thêm vốn điều lệ Mức vốn huy động thêm tuỳ thuộc vào quy mô nhu cầu vốn công ty cổ phần Cơ cấu vốn điều lệ công ty cổ phần đợc phản ánh phơng án cổ phần hoá - Bán phần vốn Nhà nớc có doanh nghiệp kết hợp vừa bán bớt phần vốn Nhà nớc vừa phát hành thêm cổ phiếu để thu hút vốn - Bán toàn vốn Nhà nớc có doanh nghiệp kết hợp vừa bán toàn vốn Nhà nớc vừa phát hành thêm cỉ phiÕu ®Ĩ thu hót vèn 1.1.1.2 Tư vấn cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước cơng ty chứng khoỏn 24 Theo kết định giá, giá trị thực tế tài sản Công ty nhiệt điện Phả Lại thời điểm 31/12/2008 10.895.461.646.905 đồng Bớc 3: Tiến hành xây dựng phơng án cổ phần hoá xếp lao động Phơng án cổ phần hoá Tình h×nh chung vỊ doanh nghiƯp Giíi thiƯu vỊ doanh nghiƯp Tên công ty: CÔNG TY NHIệT ĐIệN PHả LạI Tên giao dịch quốc tế: Pha Lai Thermal Power Company Địa chỉ: Thôn Phao Sơn, Thị trấn Phả Lại, Chí Linh, Hải Dơng Điện thoại: 0320.881126/Fax: 0320.881.338 Cơ sở pháp lý hình thành Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại (PLPC) doanh nghiệp Nhà nớc hạch toán độc lập, thành viên Tổng công ty điện lực Việt Nam (EVN) Tiền thân Nhà máy nhiệt điện Phả lại thành lập từ năm 1982, tháng năm 2005 Nhà máy đợc chuyển thành Công ty nhiệt điện phả lại, hạch toán độc lập thuộc EVN thực cổ phần hoá, chuyển sang hoạt động theo hình thức CTCP từ ngày 26/1/2006 Mức vốn điều lệ PLPC 3.071 tỷ đồng Lịch sử hình thành phát triển Nhà máy nhiệt điện Phả Lại (nay công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại) đợc thành lập theo Quyết định số 22 ĐL/TCCB Bộ Điện Lực vào ngày 26/04/1982, đơn vị hạch toán phụ thuộc Công ty Điện lực Kể từ ngày 01 tháng năm 1995 Nhà máy đơn vị thành viên thuộc Tổng Công ty Điện lực Việt Nam (theo định số 121 NL/TCCB LĐ ngày 04 tháng năm 1995 Bộ lợng), hạch toán phụ thuộc Ngày 30 tháng năm 2005 Bộ Công nghiệp có định số 16/2005/QĐ BCN chuyển Nhà máy Nhiệt điện Phả Lại thành Công ty Nhiệt điện Phả Lại, hạch toán độc lập - thuộc tổng công ty Điện lực Việt Nam Ngày 18 tháng năm 2005 Tổng công ty Điện lực Việt Nam có văn sè 2436/CV – EVN – TCKT híng dÉn bµn giao tài chuyển nhà máy điện thành công ty hạch toán độc lập, Công ty TNHH thành viên, theo Nhà máy Nhiệt điện Phả Lại thức chuyển sang hạch toán độc lập từ ngày 01 tháng năm 2008 25 Thực trạng công ty thời điểm cổ phần hoá Giải trình số khoản nợ phải trả Vay ngắn hạn Số d thời điểm 31/12/2008 99.734.778.790 đồng Đây khoản vay Ngân hàng Đầu t phát triển Phả Lại dới hình thức hợp đồng tín dụng hạn mức Khoản tín dụng rút Đồng Việt Nam với hạn mức 100 tỷ đồng Khoản vay chịu lÃi theo chế độ lÃi suất Ngân hàng theo tõng thêi kú Kho¶n ph¶i tr¶ néi bé Sè d thời điểm 31/12/2008 7.014.801.627.373 đồng Trong đó, phải trả vốn đầu t xây dựng 6.914.508.732.332 đồng Phải trả ngời bán Số d thời điểm 31/12/2008 201.696.525.549 đồng đó: phải trả nhiên liệu 96.395.647.272 đồng, phải trả vật t khác 105.300.878.277 đồng Lao động có đến thời điểm lập phơng án cổ phần hoá Trình độ đại học : 03 ngời Trình độ đại học : 284 ngời Trình độ cao đẳng, trung cấp : 528 ngời Công nhân kỹ thuật bậc 7/7: 50 ngời Công nhân kỹ thuật : 1.045 ngời Lao động phổ thông : 289 ngời Bảng 2.7: Hoạt động kinh doanh Công ty Nhiệt điện Phả Lại năm 2008 Đơn vị tính: đồng STT Chỉ tiêu I Tổng doanh thu 31/12/2008 1.458.888.960.720 Doanh thu bán hàng 1.457.671.931.634 - Doanh thu sản xuất điện 1.455.755.662.000 - Doanh thu sản xuất khác 1.916.269.634 Doanh thu cung cấp dịch vụ 1.217.029.086 II Giá vốn hàng bán 1.301.256.184.014 Giá vốn thành phẩm đà cung cấp 1.300.284.931.292 26 - Sản xuất điện 1.298.846.582.903 - Sản xuất khác 1.438.348.389 Giá vốn dịch vụ đà cung cấp III Lợi nhuận gộp bán hàng cung 971.252.722 157.632.776.706 cấp dịch vụ Doanh thu hoạt ®éng tµi chÝnh Chi phÝ tµi chÝnh 730.867.393 102.921.032.360 Trong ®ã: chi phÝ l·i vay 102.641.387.906 Chi phÝ quản lý doanh nghiệp IV Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 44.040.932.517 11.401.679.222 Lợi nhuận khác V Tổng lợi nhn tríc th VI Th thu nhËp doanh nghiƯp 1.109.650.571 12.511.329.793 VII Lỵi nhn sau th 3.503.172.342 VIII 9.008.157.451 (Ngn: Báo cáo kiểm toán năm 2008, Biên kiểm tra toán thuế 2008) Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản (ROA) 0,19% Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu (ROE) 0,66% 27 Bảng 2.8: Tình hình sử dụng nhà xởng, đất đai Diện tích nhà xởng sử dụng 263.513 m2 Diện tích nhà xởng không cần dùng 6.286 m2 Diện tích ®ang sư dơng kinh doanh 1.868.618,5 m2 DiƯn tÝch đất quản lý 1.956.776,5 m2 (Nguồn: Phơng án cổ phần hoá Công ty Nhiệt điện Phả Lại) Tình hình tài sản Doanh nghiệp Giá trị tài sản thực tế Công ty Nhiệt điện Phả Lại 10.895.461.646.905 đồng Phơng án cổ phần hoá doanh nghiệp - Căn vào Nghị định 187/2004/NĐ CP ngày 16/11/2004 Chính phủ việc chuyển công ty Nhà nớc thành công ty cổ phần - Căn vào Thông t sè 126/2004/TT – BTC ngµy 24/12/2004 cđa Bé tµi chÝnh hớng dẫn thực Nghị định 187/2004/NĐ CP ngày 16/11/2004 Chính phủ việc chuyển công ty Nhà nớc thành công ty cổ phần - Căn vào Quyết định số 22 ĐL/TCCB Bộ điện lực vào ngày 26/04/1982 thành lập Nhà máy nhiệt điện Phả Lại - Căn vào văn số 2436/CV EVN TCKT Hình thức cổ phần hoá Căn vào đặc điểm tình hình thực tế, doanh nghiệp chọn hình thức cổ phần hoá là: Bán phần vốn Nhà nớc có doanh nghiệp dự kiến nhà nớc chiếm 78,16% vốn điều lệ Tên công ty chuyển sang công ty cổ phần Tên công ty: CÔNG TY Cổ PHầN NHIệT ĐIệN PHả LạI Tên giao dịch quốc tế: Pha Lai Thermal Power Joint Stock Company Tên viết tắt: PLPC Địa chỉ: Thôn Phao Sơn, Thị trấn Phả Lại, Chí Linh, Hải Dơng Điện thoại: 0320.881126/Fax: 0320.881.338 Ngành nghề kinh doanh Ngành nghề kinh doanh công ty sản xuất, kinh doanh điện năng; quản lý, vận hành, bảo dỡng, sửa chữa, công trình nhiệt điện, công trình kiến 28 trúc Nhà máy điện, lập dự án đầu t xây dựng, quản lý dự án đầu t xây dựng, t vấn giám sát thi công xây lắp công trình điện, sản xuất, kinh doanh vật liệu xây dựng Công ty chủ trơng mở rộng số ngành nghề sản xuất kinh doanh khác nhằm tận dụng đợc nguồn lực Công ty nh phụ phẩm, chất thải sinh trình sản xuất điện nh tham gia dự án sản xuất phụ gia bê tông tõ tro bay, khai th¸c xØ than cung cÊp cho đơn vị sản xuất xi măng, vật liệu xây dùng, nh tham gia gãp vèn thµnh lËp CTCP sưa chữa dịch vụ Phả Lại, tiến tới nhận sửa chữa đại tu công trình thiết bị điện cho đơn vị bên ngoài, sản xuất thạch cao Vốn ®iỊu lƯ, c¬ cÊu vèn ®iỊu lƯ  Vèn ®iỊu lƯ - Vèn ®iỊu lƯ dù kiÕn: 3.107.000.000.000 ®ång - Tổng số cổ phần: 307.196.006 cổ phần - Mệnh giá cổ phần: 10.000 đồng Cơ cấu vốn điều lệ Bảng 2.9: Cơ cấu vốn điều lệ Công ty nhiệt điện Phả Lại Cổ đông - Nhà nớc - CBCNV Công ty - Cổ đông bên Giá trị vốn cổ Tỷ lệ sở hữu nắm giữ (cổ Tổng số cổ phần Số cổ phần phần (VNĐ) (%) phần) 307.196.006 3.071.960.060.000 100,00 240.106.206 2.401.062.060.000 78,16 6.548.900 60.540.900 65.489.000.000 605.409.000.000 2,13 19,71 (Nguồn: Công ty chứng khoán Phố Wall) Hình thức cổ phiếu - Toàn cổ phiếu phát hành cổ phiếu phổ thông - Việc chuyển nhợng khống chế chuyển nhợng đợc quy định Điều lệ công ty cổ phần - Cổ phiếu công ty phát hành theo hình thức sổ chứng nhận cổ đông Kế hoạch sử dụng tiền thu từ cổ phần hoá 29 Bảng 2.10: Kế hoạch lợi nhuận cổ tức sau cổ phần hoá ST Chỉ tiêu Năm 2008 (tỷ đ) Năm 2009 (tỷ đ) T Vốn chủ sở hữu 3.107 3.107 Doanh thu 3.214,49 3.188,02 Tỉng lỵi nhn tríc th 487,606 494,537 Th TNDN - - Lỵi nhn sau th 487,606 494,537 Tû lƯ lỵi nhn sau th/Doanh 15,17% 15,51% 15,7% 15,92% 372,84 372,84% thu Tỷ lệ lợi nhuận sau th/Vèn chđ së h÷u Cỉ tøc Tû lƯ cổ tức (%) 12% 12% (Nguồn: Công ty chứng khoán Phố Wall) Bớc 4: Tố chức bán cổ phần - Thời gian dự kiến bán đấu giá cổ phần bên doanh nghiệp 45 ngày sau có định phê duyệt phơng án cổ phần hoá quan có thẩm quyền - Phơng thức phát hành cổ phần Việc phát hành cổ phần bên doanh nghiệp đợc thực thông qua tổ chức tài trung gian Công ty TNHH Chứng khoán Phố Wall Việc bán cổ phần bên đợc dự định thực vòng 45 ngày kể từ ngày có định phê duyệt phơng án cổ phần hoá Doanh nghiệp tiến hành bán cổ phần cho cán công nhân viên doanh nghiệp nhà đầu t chiến lợc dự kiến vòng 15 ngày kể từ hoàn tất việc bán cổ phần bên - Đề xuất giá khởi điểm cổ phần Trên sở phân tích tình hình thị trờng năm sau cổ phần hoá tình hình tài công ty, doanh nghiệp đề xuất giá khởi điểm cổ phần bán bên 13.000 đồng/cổ phần 30 Bớc 5: T vấn hậu cổ phần hoá - Tổ chức điều hành sản xuất kinh doanh - Công tác thị trờng: Đánh giá khả phát triển xu phát triển ngành điện, tiềm thị trờng đầu thị trờng đầu vào từ xây dựng phơng án phát triển thị trờng - Công tác đầu t trang thiết bị - Xác định nguồn vốn đầu t cho dự án thực xác định cụ thể nhu cầu nguồn vốn huy động Trên thực tế bớc cha đợc WSS thực Nhận xét bớc tiến hành tổ chức công tác t vấn cổ phần hoá WSS cho Công ty Nhiệt điện Phả Lại * Kết đạt đợc: - Công ty đà thực bớc tiến hành t vấn, thực đầy ®đ c¸c thđ tơc ph¸p lý vỊ viƯc chun DNNN thành công ty cổ phần - Phơng án cổ phần hoá có tính khả thi, đợc phân tích sâu sắc - Quá trình cổ phần hoá đợc thực cách công khai, minh bạch * Hạn chế: Công ty có hạn chế thời gian thực hợp đồng Với hợp đồng t vấn cổ phần hoá CTCK cần thực vòng tháng xong nhiên thực tế thờng kéo dài tháng Điều khiến CTCK tốn mặt thời gian, chi phí, nhân lực làm giảm hiệu t vấn cổ phần hoá Và hạn chế Công ty Chứng khoán Phố Wall dừng lại việc t vấn đấu giá cổ phần lần đầu công chúng cha có phơng án cụ thể việc t vấn sau cổ phần hoá 2.3.ĐáNH GIá HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 2.3.1 Kết đạt đợc hoạt động t vấn cổ phần hoá Công ty Chứng khoán Phố Wall Doanh thu từ hoạt động t vấn công ty cao, tăng ổn định qua năm 31 Sản phẩm t vấn cổ phần hoá công ty đợc đánh giá cao WSS cã uy tÝn vỊ dÞch vơ t vÊn đặc biệt t vấn cổ phần hoá Uy tín công ty dựa đội ngũ chuyên viên giỏi động, am hiểu thị trờng tài Mỗi hợp đồng t vấn WSS thực đợc công ty đầu t thời gian công sức nhằm đem lại hài lòng cho khách hàng Những công ty WSS t vấn sau cổ phần hoá hoạt động hiệu Khách hàng WSS khách hàng lớn, có tiềm Khác với CTCK khác thị trờng, WSS không đặt mục tiêu doanh số lên hàng đầu mà trọng vào chất lợng t vấn Do đó, khách hàng đợc WSS lựa chọn doanh nghiệp có khả phát triển có nhu cầu cổ phần hoá thực 32 MộT Số CáC Dự áN Đà Và ĐANG THựC HIệN TƯ VấN Cổ PHầN HOá Công ty điện lực Tổng công ty Vật t nông nghiệp Công ty Nhiệt điện Phả lại Công ty Cao su Đà nẵng Công ty Vật t Nông sản TƯ VấN XáC ĐịNH GIá TRị DOANH NGHIệP Công ty nhiệt điện Uông Bí Công ty nhiệt điện Phả Lại Công ty nhiệt điện Ninh Bình TƯ VấN PHáT HàNH Cổ PHIếU Công ty cổ phần Xuất nhập Khánh Hội Công ty điện lực Khánh Hoà Công ty cổ phần nớc giải khát Sài Gòn (TRIBECO) TƯ VấN BáN ĐấU GIá Cổ PHầN Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại Công ty hoá chất Đức Giang Công ty bóng đèn Phích nớc Rạng Đông Công ty Công trình giao thông 504 TƯ VấN ĐạI HộI Cổ ĐÔNG Công ty Thơng Mại Dịch vụ Công ty t vấn quy hoạch xây dựng dịch vụ phát triển đô thị 2.3.2 Những hạn chế trình hoạt động t vấn cổ phần hoá Công ty Bên cạnh kết đạt đợc kèm với hạn chế Hoạt động t vấn cổ phần hoá công ty thời gian qua bộc lộ hạn chế hoạt động t vấn cổ phần hoá Công ty cha phát triển Biểu hiện: - Số lợng công ty t vấn cha nhiều : Do mục tiêu hớng đến chất lợng tốt nên WSS đầu t kỹ lỡng cho hợp đồng t vấn nên cha phát triển đợc mạng lới khách hàng rộng lớn 33 - Doanh thu từ hoạt động t vấn nhỏ cha tơng xứng với tiềm phát triển công ty Trong năm gần đây, doanh thu từ hoạt động t vấn WSS tăng liên tục qua năm song so với doanh thu từ hoạt động khác công ty doanh thu từ hoạt động t vấn CPH không cao - Hiệu t vấn cha cao: T vấn nghiệp vụ mang tính chuyên nghiệp, đòi hỏi chất xám ngêi t vÊn Song WSS, cịng nh nhiỊu CTCK kh¸c cha thực đáp ứng nhu cầu Trong trình xây dựng phơng án cổ phần hoá hay định giá doanh nghiệp lệ thuộc vào ý kiến doanh nghiệp Điều làm giảm chất lợng dịch vụ t vấn Ngoài ra, hoạt động t vấn cổ phần hoá WSS dừng lại việc t vấn phát hành cổ phiếu công chúng Còn việc hậu cổ phần hoá công việc quan trọng đòi hỏi nhiều chất xám mang tính chất định tới việc cổ phần hoá có thành công hay không hầu nh cha thực đợc thực 2.3.3 Nguyên nhân Những nguyên nhân dẫn tới hạn chế có nhiều, bao gồm nguyên nhân khách quan nguyên nhân chủ quan 2.3.3.1 Nguyên nhân chủ quan Đội ngũ nhân lực ít: Đội ngũ chuyên viên t vấn có chất lợng chuyên môn cao song hạn chế mặt số lợng Với khối lợng công việc khổng lồ hoạt động t vấn CPH từ tìm kiếm khách hàng đến t vấn cổ phần hoá nhng WSS có số lợng nhân viên mỏng, không đủ để giải tất công việc Điều ảnh hởng phần đến việc mở rộng phát triển thị trờng công ty nhu cầu t vấn CPH ngày tăng Trình độ lực nhân viên t vấn: Thực nhân viên t vấn Công ty Chứng khoán WSS hầu hết nhân viên trẻ, trờng nhân viên từ ngành khác chuyển sang, họ nổ nhiệt tình công việc nhng lại thiếu kinh nghiệm nên khó đáp ứng đợc mặt thời gian cần thiết cho trình CPH Đây yếu tố quan trọng ảnh hởng tới kết t vấn CPH Công ty Công ty cha chủ động việc tìm kiếm khách hàng: Khách hàng WSS nhìn chung đa dạng, có lĩnh vực từ sản xuất, công nghiệp, du lịch, dịch vụ giao thông công ty trọng phát triển khách hàng thuộc 34 ngành công nghiệp Xét số lợng không nhiều nhng xét giá trị đem lại cho công ty doanh thu cao Song số lợng khách hàng hạn chế phần công ty cha thực quan tâm đến việc tìm kiếm khách hàng, đa dàng hoá đối tợng phục vụ Năng lực tài công ty: Hiện vốn điều lệ công ty tơng đối cao song so với công ty khác không đáng kể Hơn việc sử dụng vốn chủ yếu đợc đầu t vào hoạt động tự doanh công ty, đầu t cho hoạt động t vấn khiêm tốn Do đó, công ty thiếu vốn để đầu t nâng cao chất lợng dịch vụ cho hoạt động t vấn CPH Công ty cha xây dựng đợc quy trình t vấn cụ thể: Mặc dù đà triển khai nghiệp vụ t vấn CPH năm song WSS cha xây dựng cho quy trình cụ thể Trên sở nội dung cổ phần hóa đợc quy định theo pháp luật, CTCK tự xây dựng cho quy trình t vấn riêng Khi t vấn cho DN thuộc ngành nghề khác công ty phải tìm hiểu thay đổi quy trình cho phù hợp với loại hình DN để trình CPH DNNN diễn theo trình tự pháp luật mang lại hiệu cao cho DN CPH Do tốn thời gian công sức cho phận t vấn Công ty 2.3.3.2 Nguyên nhân khách quan Môi trờng pháp lý: Trong thời gian vừa qua Nhà nớc ta đà đa số quy định cổ phần hoá gây bất lợi cách gián tiếp tới hoạt động t vấn cổ phần hoá công ty, chẳng hạn nh quy định việc Nhà nớc giữ lại 51% cổ phần doanh nghiệp làm ăn có lÃi có vốn điều lệ từ tỷ đồng trở lên, điều làm chậm tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp, từ ảnh hởng gián tiếp tới phát triển hoạt động t vấn CPH công ty chứng khoán nói chung mà có công ty Chứng khoán Phố Wall Sự u đÃi DNNN lớn Chính DNNN dùng dằng cha muốn cổ phần hoá, làm cho thị trờng cổ phần hoá eo hẹp Điều ảnh hởng gián tiếp tới phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá thông qua mối quan hệ cung cầu dịch vụ t vấn Cổ phần hoá đà đợc thúc đẩy mạnh mẽ song tiến trình cổ phần hoá diễn chậm Nguyên nhân chủ yếu phía Bộ, ban ngành cha có 35 kế hoạch cổ phần hoá cụ thể, bên cạnh nhiều DNNN có khó khăn tài chính, thua lỗ kéo dài, lao động nhiều, nợ phải trả lớn, nợ phải thu khó đòi lớn không đủ hồ sơ, nhiều tài sản vật t ứ đọng, phẩm chất, lạc hậu kỹ thuật, không hấp dẫn nhà đầu t Hơn nữa, nhiều tổng công ty không muốn cổ phần hoá doanh nghiệp thành viên sợ lực vốn nh vai trò điều hành Tổng công ty giảm Tiến trình CPH diễn chậm dẫn đến nhu cầu t vấn ảnh hởng ®Õn ho¹t ®éng t vÊn CPH cđa CTCK Sù c¹nh tranh đối thủ thị trờng t vấn CPH: Ngày nhiều công ty chứng khoán đợc thành lập hoạt động thị trờng, hầu nh tất công ty triển khai dịch vụ t vấn cổ phần hoá cạnh tranh công ty ngày trở lên gay gắt Để tồn phát triển công ty phải lựa chọn cho chiến lợc phát triển riêng 36 CHƯƠNG GIảI PHáP PHáT TRIểN HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá TạI CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 3.1 ĐịNH HƯớNG PHáT TRIểN CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 3.1.1 Định hớng phát triển chung Thị trờng Chứng khoán Việt Nam Trong môi trờng kinh tế cạnh tranh khốc liệt, công ty muốn tồn phải không ngừng tìm tòi, phát triển Khi công ty phát triển đảm bảo khả cạnh tranh với công ty khác thị trờng Theo Quyết định số 163/2003/QĐ TTg ngày tháng năm 2003 đà phê duyệt chiến lợc phát triển Thị trờng chứng khoán Việt Nam đến năm 2010: Phát triển thị trờng chứng khoán quy mô chất lợng hoạt động nhằm tạo kênh huy động vốn trung dài hạn cho đầu t phát triển, góp phần phát triển thị trờng tài Việt Nam; trì trật tự, an toàn, mở rộng phạm vi, tăng cờng hiệu quản lý, giám sát thị trờng nhằm bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp ngời đầu t; bớc nâng cao khả cạnh tranh chủ động hội nhập thị trờng tài quốc tế. Trong nhấn mạnh vấn đề tăng cung chứng khoán cho thị trờng số lợng, chất lợng chủng loại việc lựa chọn DN cổ phần hoá gắn tiến trình CPH DNNN với việc phát hành cổ phiếu công chúng niêm yết TTCK Nhằm mục tiêu phát triển kinh tế thị trờng có quản lý Nhà nớc, thời gian qua Đảng Nhà nớc chủ trơng thúc đẩy nhanh bền vững trình cổ phần hoá DNNN, coi khâu then chốt việc cấu lại, xếp, đổi chế quản lý nâng cao hiệu hoạt động DNNN Để đẩy mạnh công này, Chính phủ đà ban hành Nghị định 164/2004/NĐ CP việc chuyển công ty Nhà nớc thành công ty cổ phần, sau Nghị định 187/2004/NĐ CP việc chuyển công ty Nhà nớc thành công ty cổ phần thay cho Nghị định 164, ban hành kèm theo thông t 126/2004/TT BTC Bộ Tài định 155/2004/QĐ TTg ngày 17 tháng năm 2005 Thủ tớng phủ đẩy nhanh vững cổ phần hoá Công ty Nhà nớc Có thể nói hệ thống 37 văn pháp quy ban hành đà thể hiƯn qut t©m cđa ChÝnh phđ viƯc tỉ chøc cổ phần hoá DNNN Tính đến năm 2005 đà CPH đợc 2.935 DNNN phận DNNN, năm 2006 có khoảng 3.500 DN đợc CPH Riêng giai đoạn 2001-2005, nớc xếp đợc 3.590 DNNN tổng số 5.655 DNNN có vào đầu năm 2001, đà CPH 2.347 DNNN, chiếm 80% toàn số DN đà CPH 15 năm Đà huy động đợc thêm 20.704 tỉ đồng để đầu t đổi công nghệ, mở rộng sản xuất, kinh doanh, ngân sách nhà nớc thu 14.971 tỉ đồng 85% số DN cổ phần hoạt động có lÃi, có cổ tức cao (Nguồn: Uỷ ban Thờng vụ Quốc hội) Cổ phần hoá gắn với niêm yết đợc khuyến khích mạnh mẽ sách u đÃi thuế, nộp thuế 02 năm sau niêm yết (trớc 2007) Chính sách có tác dụng khuyến khích DN tham gia niêm yết TTCK nhằm thúc đẩy hàng hoá TTCK Việt nam.Chính mà năm 2006 nhiều DN đà tranh thủ hội u đÃi Nhà nớc đua lên sàn Một vấn đề bật cổ phần hoá DNNN vấn đề hậu cổ phần hoá: Đất đai DN sau cổ phần hoá, vấn đề quản trị DN sau cổ phần hoá, kiểm kê đánh giá lại tài sản tài DN sau cổ phần hoá vấn đề cổ phần hoá khó khăn nặng nề Các tổ chức t vấn cổ phần hoá nh CTCK cã vai trß rÊt quan träng viƯc t vấn giải vấn đề hậu cổ phần hoá 3.1.2 Định hớng phát triển Công ty Chứng khoán Phố Wall Với mục tiêu trở thành CTCK hàng đầu Thị trờng chứng khoán Việt nam, Công ty Chứng khoán Phố Wall đà đề định hớng cụ thể cho phát triển Công ty Phát triển nghiệp vụ Công ty, nâng cao doanh thu so với năm trớc Mở rộng quy mô hoạt động, nâng cao chất lợng hiệu kinh doanh, tăng thị phần sản phẩm dịch vụ Công ty thị trờng, xây dựng hoàn thiện sắc thơng hiệu Công ty đà đề tiêu phát triển năm 2010 là, hoạt động môi giới: phí môi giới đạt 12 tỷ đồng; phí dịch vụ 1,5 tỷ đồng; phí lu ký 0,5 tỷ 38 đồng Tự doanh cổ phiếu chiếm 78,6%, phí bảo lÃnh phát hành 9%, quản lý danh mục đầu t 500 triệu đồng, t vấn tài doanh nghiệp 2,6 tỷ đồng Công ty đà đề biện pháp cụ thể: - Xác định rõ khách hàng chiến lợc, khách hàng mục tiêu sản phẩm dịch vụ Công ty, cần tăng cờng công tác tiếp thị chăm sóc khách hàng, đặc biệt khách hàng tổ chức, nhà đầu t nớc - Đẩy mạnh phát triển nghiệp vụ quy mô chất lợng, tăng tính cạnh tranh nâng cao thị phần sản phẩm dịch vụ, tăng cờng khai thác vốn, cân đối hợp lý nguồn vốn cho nghiệp vụ - Hoàn thiện hệ thống chế, quy chế, quản trị điều hành, quy trình kỹ thuật nghiệp vụ vừa đảm bảo sở pháp lý, hớng hoạt động, vừa thông thoáng, thuận lợi, cạnh tranh thu hút đợc khách hàng - Đẩy mạnh đại hoá công nghệ thông tin, tin học hoá tất giao dịch nghiệp vụ phần mềm ứng dụng tiên tiến với mục tiêu nâng cao lực cạnh tranh chất lợng sản phẩm dịch vụ, phục vụ công tác quản lý điều hành - Đổi phơng pháp quản lý, điều hành kinh doanh theo hớng tiên tiến đại, phân cấp quản lý hợp lý, uỷ quyền phù hợp, tăng quyền chủ động, quyền định hạn mức cho cấp cán sở thực chế quy trình nghiệp vụ - Thực sách, chế đầu t vào đào tạo phát triển nguồn nhân lực từ cán quản quản lý điều hành đến cán chuyên môn nghiệp vụ, đặc biệt cán chủ chốt đội ngũ cán nghiệp vụ có trình độ chuyên môn cao - Đổi chế kinh doanh, chế động lực, hoàn thành đề án xây dựng thơng hiệu, đề án xây dựng văn hoá công ty, hệ thống quản lý chất lợng tiêu chuẩn ISO sản phẩm dịch vụ - Phát động phong trào thi đua lao động giỏi, lao động sáng tạo Năm 2010 2012 giai đoạn chuyển biến mạnh mẽ Thị trờng chứng khoán, toàn diện chất sở hữu, mô hình tổ chức, chế điều hành, quy mô chất lợng hoạt động Tất mặt phải đợc đổi để tồn phát triển tốt hơn, Công ty chứng khoán Phố Wall chắn có bớc phát triển vợt bậc năm tới ... ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 1.1 HOạT ĐộNG TƯ VÂN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 1.1.1 Khái niệm hoạt động t vấn cổ phần hoá Cổ phần hoá việc chuyển công ty (với loại hình... tổ chức, nhân Công ty Chứng khoán Phố Wall 17 2.1.3 Kết kinh doanh chủ yếu Công ty Chứng khoán Phố Wall 18 2.2 .THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall ... NHữNG VấN Đề CƠ BảN Về HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN .2 1.1 HOạT ĐộNG TƯ VÂN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHøNG KHO¸N 1.1.1 Kh¸i niƯm hoạt động t vấn cổ phần

Ngày đăng: 06/09/2012, 12:05

Hình ảnh liên quan

Bảng 2.4: Kết quả kinh doanh của hoạt động tự doanh trái phiếu năm 2009 - THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN  HOá  CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN phỐ wall.DOC

Bảng 2.4.

Kết quả kinh doanh của hoạt động tự doanh trái phiếu năm 2009 Xem tại trang 26 của tài liệu.
Bảng 2.7: Hoạt động kinh doanh của Công ty Nhiệt điện Phả Lại năm 2008 - THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN  HOá  CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN phỐ wall.DOC

Bảng 2.7.

Hoạt động kinh doanh của Công ty Nhiệt điện Phả Lại năm 2008 Xem tại trang 31 của tài liệu.
Bảng 2.9: Cơ cấu vốn điều lệ của Công ty nhiệt điện Phả Lại - THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN  HOá  CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN phỐ wall.DOC

Bảng 2.9.

Cơ cấu vốn điều lệ của Công ty nhiệt điện Phả Lại Xem tại trang 34 của tài liệu.
Bảng 2.10: Kế hoạch lợi nhuận và cổ tức sau cổ phần hoá ST - THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN  HOá  CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN phỐ wall.DOC

Bảng 2.10.

Kế hoạch lợi nhuận và cổ tức sau cổ phần hoá ST Xem tại trang 35 của tài liệu.

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan