Luận văn Đề tài: Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam Danh mục bảng biểu, sơ đồ, hình vẽ 8 Lời mở đầu 1 Chương 1. Các vấn đề về lý thuyết đối với cấu trúc vốn và cấu trúc vốn tối ưu 1 1.1. Tổng quan về ngân hàng thương mại 1 1.1.1 Khái niệm, vai trò của ngân hàng thương mại 1 1.1.1.1. Khái niệm: 1 1.1.1.2. Vai trò: 2 1.1.2. Hoạt động của ngân hàng thương mại: 3 1.2. Cấu trúc vốn: 8 1.2.1. Khái niệm, vai trò của cấu trúc vốn 8 1.2.1.1. Khái niệm: 8 1.2.1.2. Vai trò của cấu trúc vốn: 11 1.2.2. Các lý thuyết về cấu trúc vốn. 13 1.2.2.1. Theo quan điểm truyền thống. 13 1.2.2.2. Lý thuyết cấu trúc vốn của Modilligani và Miller (mô hình MM) 13 1.2.2.3. Thuyết quan hệ trung gian (hay thuyết chi phí trung gian) 16 1.2.2.4. Thuyết cấu trúc vốn tối ưu (lý thuyết cân bằng) 18 1.2.2.5. Thuyết trật tự phân hạng (Thông tin bất cân xứng) 19 1.2.2.6. Thuyết điều chỉnh thị trường 20 1.2.2.7. Thuyết hệ thống quản lý 22 1.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến các quyết định về cấu trúc vốn: 23 1.3.1. Rủi ro kinh doanh 23 1.3.2. Khoản khấu trừ thuế (lá chắn thuế) 24 1.3.3. Sự linh hoạt về tài chính 25 1.3.4. Các ưu tiên trong chính sách quản trị 25 1.3.5. Các nhân tố khác: 25 1.4. Cấu trúc vốn tối ưu 28 1.4.1. Cấu trúc vốn tối ưu và cấu trúc vốn hợp lý: 28 Cấu trúc vốn tối ưu: 28 Cấu trúc vốn hợp lý 31 1.4.2. Chiến lược cho việc quản lý cấu trúc vốn hiệu quả: 32 1.4.2.1 Xác định mục tiêu của việc xây dựng cấu trúc vốn: 32 1.4.2.2 Xác định giá trị thị trường của tài sản: 33 1.4.2.3. Xác định khả năng vay nợ của doanh nghiệp: 33 1.4.2.4. Quản lý rủi ro doanh nghiệp: 34 1.4.2.5. Định giá doanh nghiệp: 34 1.4.2.6. Bối cảnh nền kinh tế: 35 Chương 2. Thực trạng cấu trúc vốn của Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam 37 2.1. Tổng quan về Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam 37 2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển. 37 2.1.1.3. Bộ máy tổ chức ngân hàng: 42 2.1.1.4. Các hoạt động cơ bản của Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam 48 2.2. Thực trạng cấu trúc vốn của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam những năm vừa qua: 50 2.2.1. Cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN những năm vừa qua: 50 2.2.2. Hoạt động huy động tiền gửi từ khách hàng: 55 2.2.2.1. Tiền gửi không kỳ hạn: 56 2.2.2.2 Tiền gửi có kì hạn: 61 2.2.3. Tiền vay dài hạntừ nhà nước và các tổ chức tín dụng khác: 64 2.2.4. Vốn điều lệ ngân hàng: 65 2.3. Đánh giá thực trạng cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN: 66 Chương 3. Những kiến nghị đối với cấu trúc vốn của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam 69 3.1. Giải pháp mang tính chất định tính: 69 3.1.1. Xác định mục tiêu của việc xây dựng cấu trúc vốn: 70 3.1.2. Xác định giá trị thị trường của tài sản: 70 3.1.3. Xác định khả năng vay nợ của doanh nghiệp: 70 3.1.4. Quản lý rủi ro doanh nghiệp: 71 3.1.5. Định giá doanh nghiệp: 71 3.1.6. Bối cảnh nền kinh tế: 71 3.2. Giải pháp định lượng: Xác định cấu trúc vốn hợp lý, trường hợp với Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam: 73 3.2.1. Xác định khả năng vay nợ: 73 3.2.2. Định giá ngân hàng: 74 3.2.2.1 Dự báo thu nhập trong tương lai của ngân hàng: 74 3.2.2.2. Dự báo các nhân tố trong bảng cân đối kế toán: 86 3.2.2.3. Định giá ngân hàng: 101 3.2.3. Xác định cấu trúc vốn tối ưu của ngân hàng: 106 3.2.3.1. Các giả định xác định cấu trúc vốn hợp lý: 106 3.2.3.2. Các phương án cấu trúc vốn ứng với thời gian cổ phần hóa: 111 Phương án 1: Xác định cấu trúc vốn ở tỷ lệ nợ 94,5% nếu cổ phần hóa giữa năm 2009 111 Phương án 2: Duy trì cấu trúc vốn với tỷ lệ nợ 94.56% nếu cổ phần hóa vào cuối năm 2009. 111 Phương án 3: Lùi thời gian cổ phần hóa sang năm 2010 và xác lập cấu trúc vốn với tỷ lệ nợ 94,8% 112 Một số bài học rút ra khi nghiên cứu đề tài “Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam” 113 Kết luận 115 Tài liệu tham khảo 116 Phụ Lục Danh mục các chữ viết tắt NHĐT&PT VN Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam MM Modilligani và Miller WACC Chi phí vốn bình quân gia quyền PV Giá trị hiện tại EBIT Lợi nhuận trước thuế và lãi vay EBT Lợi nhuận trước thuế ROE Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản LN Lợi nhuận FCFEi Dòng tiền chiết khấu vốn chủ sở hữu năm thứ i VCSH Vốn chủ sở hữu TNDN Thu nhập doanh nghiệp Vietcombank Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam Vietinbank Ngân hàng Công thương Việt Nam ACB Ngân hàng Á Châu Techcombank Ngân hàng Kỹ Thương WB Ngân hàng Thế Giới CP Chính Phủ TCTD Tổ chức tín dụng VND Việt Nam đồng IFRS Chuẩn mực kế toán quốc tế Danh mục bảng biểu, sơ đồ, hình vẽ Bảng 1.1: Sơ đồ chiến lược xác định cấu trúc vốn hợp lý 35 Bảng 2.1: Cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN giai đoạn 2004-2008(triệu đồng): 50 Bảng2.2: Cơ cấu nợ phải trả của NHĐT&PT VN giai đoạn 2004-2008(triệu đồng) 51 Bảng 2.3: Cơ cấu VCSH của NHĐT&PT VN giai đoạn 2004-2008 (triệu đồng) 53 Bảng 2.4: Số liệu tổng tiền gửi của NHĐT&PTVN giai đoạn 2004-2008 55 Bảng 2.5: Cơ cấu huy động tiền gửi NHĐT&PT VN giai đoạn 2004-2008 (triệu đồng) 56 Bảng 2.6: Tiền gửi không kì hạn của NHĐT&PT VN 59 Bảng 2.7: Tiền gửi tiết kiệm không kì hạn bằng ngoại tệ của NHĐT&PT VN 60 Bảng 2.8: Tiền gửi có kì hạn xét theo các kì hạn của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 61 Bảng 2.9: Tiền vay nhà nước và các tổ chức tín dụng của NHĐT&PT VN 64 Bảng 2.10: Vốn điều lệ của NHĐT&PT qua các năm 65 Bảng 2.11: Tổng nợ phải trả của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 66 Bảng 2.12: Cơ cấu nợ và VCSH trong nguồn vốn NHĐT&PT VN 67 Bảng 2.13: Cơ cấu nguồn vốn của NHĐT&PT 68 Bảng 2.14: Các số liệu rủi ro của NHĐT&PT VN 69 Bảng 3.1: Dữ liệu 2004-2008 nợ phải trả của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 73 Bảng 3.2: Số liệu quá khứ của thu nhập lãi NHĐT&PT VN (tỷ đồng) 74 Bảng 3.3: Dự báo thu nhập lãi của NHĐT&PT VN (tỷ đồng) 74 Bảng 3.4: Xác định chi phí lãi bình quân của NHĐT&PT VN (tỷ đồng) 75 Bảng 3.5: Dự báo chi phí lãi NHĐT&PT VN (triệu đồng): Giả định lãi suất nợ là 5% 76 Bảng 3.6: Các chi phí hoạt động của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 76 Bảng 3.7: Dự báo chi phí hoạt động của NHĐT&PTVN (triệu đồng) 77 Bảng 3.8: Thông tin TSCĐ NHĐT&PT VN (triệu đồng) 78 Bảng 3.9: Dự báo biến động tài sản cố định của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 79 Bảng 3.10: Thu nhập hoạt động khác của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 80 Bảng 3.11: Dự báo thu nhập hoạt động khác của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 81 Bảng 3.12: Chi phí dự phòng NHĐT&PT VN (triệu đồng) 82 Bảng 3.13: Dự báo chi phí rủi ro của NHĐT&PTVN (triệu đồng) 83 Bảng 3.14: Số liệu hoàn nhập dự phòng rủi ro tín dụng và thu hồi nợ đã xử lý bằng nguồn dự phòng của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 83 Bảng 3.15: Dự báo hoàn nhập dự phòng rủi ro tín dụng và thu hồi nợ đã xử lý bằng nguồn dự phòng của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 84 Bảng 3.16: Dự báo báo cáo kết quả kinh doanh của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 85 Bảng 3.17: Số liệu tiền mặt và các khoản tương đương tiền, tài sản có khác và đầu tư góp vốn liên doanh liên kết của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 87 Bảng3.18: Dự báo tiền mặt và các khoản tương đương tiền, tài sản có khác và đầu tư góp vốn liên doanh liên kết của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 88 Bảng 3.19: Số liệu cho vay khách hàng của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 89 Bảng 3.20: Dự báo cho vay khách hàng của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 90 Bảng 3.21: Số liệu vốn huy động của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 91 Bảng 3.22: Dự báo vốn huy động của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 92 Bảng 3.23: Số liệu nguồn vốn chủ sở hữu của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 93 Bảng 3.24: Dự báo nguồn vốn chủ sở hữu của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 95 Bảng 3.25: Số liệu lợi nhuận giữ lại của NHĐT&PT VN theo chuẩn mực kế toán quốc tế (IFRS) (triệu đồng) 96 Bảng 3.26: Dự báo lợi nhuận giữ lại của NHĐT&PT VN theo chuẩn mực kế toán quốc tế (IFRS) (triệu đồng) 96 Bảng 3.27: Dự báo tổng tài sản NHĐT&PT VN (triệu đồng) 97 Bảng 3.28: Dự báo tổng nguồn vốn NHĐT&PT VN (triệu đồng) 99 Bảng 3.29: Xác định chi phí vốn chủ sở hữu NHĐT&PT VN 101 Bảng 3.30: Cơ cấu nguồn vốn NHĐT&PT VN 102 Bảng 3.31: Dự báo cơ cấu nguồn vốn NHĐT&PT VN (triệu đồng): 102 Bảng 3.32: Tính toán dòng tiền vốn chủ sở hữu của NHĐT&PT VN giai đoạn 2009- 2013 (triệu đồng) 103 Bảng 3.33: Định giá NHĐT&PT VN 104 Bảng 3.34: So sánh giá cổ phiếu NHĐT&PT VN với các ngân hàng khác 105 Bảng 3.35: Sự biến động của EBIT theo tổng nợ (triệu đồng): 106 Bảng 3.36: Các giả định về cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN 107 [...]... các lý thuyết về cấu trúc vốn vẫn chỉ dừng lại ở mức xác định những nhân tố tác động cũng như vai trò của cấu trúc vốn mà chưa đưa ra được một kiến thức tổng thể về xác định cấu trúc vốn tối ưu Chính vì những tồn tại cũng như những đặc trưng rất đáng quan tâm này, em đã quyết định lựa chọn đề tài Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam Do được thực hiện và nhìn nhận dưới... chiến lược đầu tư dài hạn hay ngắn hạn của mình khi đầu tư vào 1 doanh nghiệp có sử dụng nhiều nợ vay Các nhà đầu tư có thể đầu tư dài hạn vào 1 doanh nghiệp có sử dụng nhiều vốn cổ phẩn do khả năng phá sản thấp và việc đầu tư dài hạn sẽ giúp tạo nhiều lợi nhuận hơn so với 13 đầu tư ngắn hạn Còn các nhà đầu tư ưa thích đầu tư ngắn hạn có thể đầu tư vào các doanh nghiệp có sử dụng lãi vay cao để đạt... tăng vốn chủ sở hữu là khi giá trị thị trường cổ phiếu của doanh nghiệp cao hơn giá trị nọi tại, việc phát hành tăng vốn lúc này sẽ tạo ra lợi 11 nhuận cho những nhà đầu tư hiện hữu 1.2.1.2 Vai trò của cấu trúc vốn: Cấu trúc vốn từ lâu đã có vai trò rất quan trọng trong quá trình tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Đối với Nhà quản trị doanh nghiệp: Cấu trúc vốn giúp nhà quản trị dễ dàng hơn trong. .. cho khách hàng trong trường hợp rủi ro xảy ra với khách hàng 1.1.2.13 Cung cấp các dịch vụ đại lý: Các ngân hàng không phải lúc nào cũng có thể mở được đại lý ở mọi nơi, do đó họ phải nhờ các ngân hàng khác làm đại lý thực hiện các giao dịch hộ ngân hàng như: thanh toán, phát hành chứng chỉ tiền gửi, … 1.2 Cấu trúc vốn: 1.2.1 Khái niệm, vai trò của cấu trúc vốn 1.2.1.1 Khái niệm: Cấu trúc vốn đề cập... động cho thuê: Là hoạt động ngân hàng cho khách hàng thuê các thiết bị, máy móc cần thiết thông qua hợp đồng thuê mua, trong đó ngân hàng mua thiết bị và cho khách hàng thuê Đây là một dịch vụ tiện ích của ngân hàng và có lẽ chỉ được thực hiện bởi ngân hàng do có nguồn vốn lớn, khả năng quản lý chặt chẽ 1.1.2.10 Dịch vụ ủy thác và tư vấn: Do đặc thù ngành của mình, các ngân hàng có rất nhiều chuyên gia... bạn bè và các anh chị có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính Chương 1 Các vấn đề về lý thuyết đối với cấu trúc vốn và cấu trúc vốn tối ưu 1.1 Tổng quan về ngân hàng thương mại 1.1.1 Khái niệm, vai trò của ngân hàng thương mại 1.1.1.1 Khái niệm: Ngân hàng là một tổ chức tài chính quan trọng của nền kinh tế với hoạt động quan trọng nhất là giúp điều tiết các nguồn vốn của xã hội, ngoài ra ngân hàng còn... yếu để các ngân hàng thu hút được nhiều nguồn vốn nhàn rỗi hơn từ xã hội 1.1.2.3 Cho vay 1 Cho vay thương mại: Trong chức năng trung gian tài chính, nếu huy động tiền gửi là nguồn vốn đầu vào quan trọng nhất của ngân hàng thì ở đầu bên kia, tức đầu ra thì cho vay thương mại lại là thành phần quan trọng nhất đem lại nhiều lợi nhuận nhất cho ngân hàng Sau khi nhận tiền gửi của khách hàng, ngân hàng sẽ kinh...1 Lời mở đầu Cấu trúc vốn hiện nay luôn là một vấn đề quan trọng trong doanh nghiệp Việc xác định và quản lý cấu trúc vốn giúp doanh nghiệp quản lý những rủi ro tiềm tàng cũng như tạo ra những điều kiện phát triển cho doanh nghiệp Một doanh nghiệp nếu tối ưu hóa được cấu trúc vốn của mình sẽ giúp làm giảm chi phí vốn đồng thời gia tăng được lợi nhuận cũng như giá trị doanh nghiệp, và giá trị cổ... tài chính Do đó, các cá nhân và doanh nghiệp có thể ủy thác cho ngân hàng quản lý tài sản và hoạt động tài sản của mình Mặt khác, khách hàng đến với ngân hàng cũng như tìm đến một nhà tư vấn về tài chính, đầu tư, mua bán, thành lập doanh nghiệp 1.1.2.11 Dịch vụ môi giới đầu tư chứng khoán: Đây là dịch vụ ngân hàng cung cấp cho khách hàng cơ hội mua cổ phiếu, trái phiếu và các chứng khoán khách mà không... hàng có đặc điểm là quản lý tài khoản và tiền của nhiều cá nhân, doanh nghiệp Do có kinh nghiệm trong quản lý ngân quỹ, nhiều ngân hàng đã cung caaos dịch vụ quản lý ngân quỹ cho khách hàng Quản lý ngân quỹ có nghĩa là ngân hàng quản lý việc thu chi cho một doanh nghiệp và tiến hành đầu tư phần thặng dư tiền mặt tạm thời vào các tài sản sinh lời khác cho đến khi khách hàng cần tiền mặt để thanh toán 1.1.2.7 . Chương 2. Thực trạng cấu trúc vốn của Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam 37 2.1. Tổng quan về Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam 37 2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển. 37 2.1.1.3 Bộ máy tổ chức ngân hàng: 42 2.1.1.4. Các hoạt động cơ bản của Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam 48 2.2. Thực trạng cấu trúc vốn của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam những năm. Luận văn Đề tài: Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam Danh mục bảng biểu, sơ đồ, hình vẽ 8 Lời mở đầu 1 Chương 1. Các vấn đề về lý thuyết đối với cấu trúc