Lêi më ®Çu. 2 Phần I: lý luận Cơ bản về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp I.> Khái niệm và ý nghĩa của phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1. Khái niệm: 1.1. Khái niệm về tài chính doanh nghiệp: Tài chính doanh nghiệp là một hệ thống các quan hệ tài chính biểu hiện qua quá trình huy động và sử dụng vốn để tối đa hoá giá trị của doanh nghiệp. Huy động vốn (chức năng tài trợ), phản ánh quá trình hình thành dòng tiền tệ từ các nguồn lực bên trong và bên ngoài nhằm đảm bảo cho doanh nghiệp hoạt động trong lâu dài với chi phí thấp nhất. Sử dụng vốn (chức năng đầu t), là quá trình phân bổ vốn làm sao cho việc sử dụng vốn có hiệu quả nhất. 1.2. Khái niệm về cấu trúc tài chính doanh nghiệp: Cấu trúc tài chính doanh nghiệp là một khái niệm đề cập đến các bộ phận cấu thành nên hệ thống tài chính của doanh nghiệp, trong đó phản ánh cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn và cả mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp. Cấu trúc tài chính liên quan đến chính sách tài trợ của doanh nghiệp. Cơ cấu tài sản thể hiện quan hệ tỷ lệ giữa các loại tài sản, cơ cấu này phản ánh tình hình phân bổ vốn cho sản xuất kinh doanh, thông qua đó có thể đánh giá đợc tình hình tài chính của doanh nghiệp lành mạnh hay không lành mạnh. Cơ cấu nguồn vốn thể hiện quan hệ tỷ lệ giữa các loại nguồn vốn, thông qua cơ cấu này có thể đánh giá đợc tình hình huy động vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh từ những nguồn khác nhau. 1.3. Khái niệm về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp: Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp là phân tích khái quát tình hình đầu t và huy động vốn của doanh nghiệp, chỉ ra các phơng thức tài trợ tài sản để làm rõ những dấu hiệu về cân bằng tài chính. Thông qua phân tích cấu trúc tài chính, nhà quản lý có thể tìm ra phơng cách tốt nhất trong việc kết hợp giữa tài sản và nguồn vốn nhằm đem lại hiệu quả cho doanh nghiệp. Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp bao gồm những vấn đề sau: Phân tích cấu trúc tài sản nhằm đánh giá sự biến động của các bộ phận cấu thành tổng tài sản của doanh nghiệp. Từ đó có thể đánh giá đợc trình độ sử dụng vốn, tính hợp lý trong phân bổ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Phân tích cấu trúc nguồn vốn nhằm đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp một mặt để đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, mặc khác đảm bảo sự an toàn trong tài chính của doanh nghiệp. Phân tích cân bằng tài chính là nghiên cứu mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn về sự an toàn, tính bền vững và cân đối trong tài trợ và sử dụng vốn của doanh nghiệp nhằm phát hiện ra những nhân tố của sự mất cân bằng tài chính. Từ đó có những giải pháp kịp thời để cải thiện tình trạng cân bằng tài chính của doanh nghiệp đợc tốt hơn. Một tình trạng cân bằng tài chính tốt sẽ cho phép doanh nghiệp lựa chọn một chính sách tài trợ thích hợp. 3 2. ý nghĩa của phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp: Hoạt động tài chính đóng vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của mỗi doanh nghiệp. Điều này đợc thể hiện ngay từ khi thành lập doanh nghiệp, trong việc thiết lập các dự án đầu t ban đầu, bởi vì một dự án muốn đa vào thực tế thì trớc hết đòi hỏi phải có vốn để thực hiện dự án đó. Doanh nghiệp cũng vậy, muốn tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh thì cần phải có một lợng vốn nhất định: vốn cố định, vốn lu động và để có thể duy trì tình hình tài chính của doanh nghiệp luôn ổn định thì đòi hỏi công tác tổ chức huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp phải đợc tiến hành sao cho có hiệu quả nhất. Khi đã có đủ vốn kinh doanh, doanh nghiệp sẽ chủ động và thuận lợi hơn trong việc vận hành bộ máy hoạt động của mình đạt đợc mục tiêu đã đề ra. Nh vậy, tình hình tài chính của doanh nghiệp tốt hay xấu sẽ có ý nghĩa quyết định đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Vì thế cần phải thờng xuyên tiến hành phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp để các nhà quản lý có những đánh giá kịp thời về thực trạng tài chính của doanh nghiệp, xác định đầy đủ và đúng đắn những nguyên nhân, mức độ ảnh hởng của từng nhân tố đến tình hình tài chính của doanh nghiệp. Từ đó có những giải pháp hữu hiệu nhằm ổn định và tăng cờng tình hình tài chính của doanh nghiệp. Nhìn chung, việc phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp mang lại những ý nghĩa sau: Đối với bên trong doanh nghiệp: Qua phân tích cấu trúc tài chính mới có thể đánh giá đầy đủ, chính xác tình hình huy động, phân phối và sử dụng các loại vốn, nguồn vốn của doanh nghiệp, phát hiện những nhân tố hiện tại hay tiềm tàng của sự mất cân bằng tài chính. Trên cơ sở đó đề ra những biện pháp khắc phục và hoàn thiện, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Đối với bên ngoài doanh nghiệp: Nguồn thông tin đợc cung cấp từ việc phân tích cấu trúc tài chính sẽ là công cụ không thể thiếu phục vụ cho công tác quản lý của các cơ quan nhà nớc về việc đánh giá tình hình thực hiện các chế độ, chính sách tài chính đối với doanh nghiệp. Đồng thời nó cũng là cơ sở để các nhà đầu t xem xét và quyết định có nên đầu t vào doanh nghiệp hay không, đầu t nh thế nào là hợp lý Có thể nói phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp có ý nghĩa quyết định trong việc duy trì hoạt động của doanh nghiệp . Vì vậy việc thờng xuyên tiến hành phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp là một điều hết sức cần thiết. II.> Các phơng pháp và tài liệu phục vụ cho công tác phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp 1. Các phơng pháp phân tích 1.1. Phơng pháp so sánh: Phơng pháp so sánh là phơng pháp đợc sử dụng phổ biến nhất trong phân tích kinh tế bằng cách tiến hành so sánh một chỉ tiêu kinh tế cần phân tích với chỉ tiêu đã đợc chọn làm gốc so sánh. Phơng pháp so sánh bao gồm ba vấn đề sau: Tiêu chuẩn so sánh Điều kiện so sánh 4 Kỹ thuật so sánh 1.1.1. Tiêu chuẩn so sánh (gốc so sánh): Gốc để so sánh là chỉ tiêu gốc đợc chọn làm căn cứ để so sánh. Chỉ tiêu gốc còn gọi là số gốc. Có ba loại số gốc thờng sử dụng trong phân tích tài chính: Số gốc là trị số của chỉ tiêu ở kỳ trớc hoặc nhiều kỳ trớc. Thông thờng số liệu phân tích đợc lấy từ 3 đến 5 năm liên tiếp. Mục đích là làm căn cứ để đánh giá và dự báo xu hớng biến động của các chỉ tiêu tài chính. Số gốc là số liệu kế hoạch hoặc số định mức. Mục đích là xác định tình hình hoàn thành kế hoạch đã đề ra trong năm. Qua việc so sánh này, các nhà quản trị doanh nghiệp có thể xây dựng chiến lợc hoạt động cho tổ chức mình trong thời gian tới. Số gốc là số liệu trung bình ngành hoặc số liệu của một doanh nghiệp tiêu biểu trong ngành. Mục đích là để đánh giá vị trí của doanh nghiệp trong ngành. 1.1.2. Điều kiện so sánh: Có hai loại điều kiện so sánh cần quan tâm: Điều kiện so sánh theo thời gian: Các chỉ tiêu tài chính khi so sánh phải đảm bảo ba điều kiện sau: Đảm bảo có cùng nội dung kinh tế: nội dung kinh tế là một chỉ tiêu có tính ổn định. Tuy nhiên, trong điều kiện kinh doanh ngày càng đa dạng và phức tạp, các doanh nghiệp phải không ngừng thay đổi để thích ứng kịp thời với những biến động của môi trờng kinh doanh: việc xác nhập hay tách rời, chia nhỏ của các đơn vị sản xuất kinh doanh, hay thay đổi chính sách quản lý của một doanh nghiệp Chính những thay đổi này đã làm cho nội dung kinh tế của chỉ tiêu cũng thay đổi theo các chiều hớng khác nhau: có thể bị thu hẹp hoặc mở rộng. Trong điều kiện đó, để đảm bảo có thể so sánh đợc đòi hỏi phải tính toán lại trị số gốc của chỉ tiêu theo nội dung mới qui định. Đảm bảo có cùng phơng pháp tính toán: trong kinh doanh có rất nhiều phơng pháp để tính toán các chỉ tiêu kinh tế. Tuy nhiên khi so sánh cần lựa chọn một ph- ơng pháp thống nhất để tính các chỉ tiêu tài chính. Đảm bảo có cùng đơn vị đo lờng: giữa các chỉ tiêu so sánh cần thống nhất về đơn vị tính cả về thời gian, hiện vật và giá trị. Điều kiện so sánh theo không gian: khi so sánh giữa các doanh nghiệp thì ngoài các điều kiện nêu trên cần đảm bảo các doanh nghiệp phải có cùng loại hình kinh doanh và qui mô là nh nhau. 1.1.3. Kỹ thuật so sánh: Có các dạng so sánh sau: Trình bày báo cáo tài chính dạng so sánh ngang: tức là xác định mức biến động tuyệt đối và mức biến động tơng đối của từng chỉ tiêu phân tích qua nhiều kỳ liên tiếp, từ đó có thể xác định đợc xu hớng biến động của chỉ tiêu phân tích. Trình bày báo cáo tài chính dạng so sánh dọc: tức là chọn một chỉ tiêu trên báo cáo tài chính làm qui mô chung và tính tỷ lệ phần trăm của các chỉ tiêu có liên quan so với chỉ tiêu qui mô chung đó. Từ đó có thể đánh giá cấu trúc của các chỉ tiêu tài chính ở doanh nghiệp. Trong các dạng so sánh trên ngời ta thờng sử dụng các kỹ thuật so sánh sau: So sánh bằng số tuyệt đối: là hiệu số giữa trị số kỳ phân tích và trị số kỳ gốc của chỉ tiêu kinh tế, phản ánh mức độ đạt đợc về khối lợng, qui mô của chỉ tiêu phân tích. 5 So sánh bằng số tơng đối: là thơng số giữa trị số kỳ phân tích và trị số kỳ gốc của chỉ tiêu kinh tế, biểu hiện tốc độ phát triển của chỉ tiêu phân tích. So sánh bằng số bình quân: đây là kỹ thuật so sánh mà trong quá trình tính toán đã san bằng mọi chênh lệch về trị số của chỉ tiêu. Số bình quân có thể là số tuyệt đối hoặc số tơng đối. So sánh bằng số bình quân phản ánh đặc điểm chung của một đơn vị, bộ phận hoặc một tổng thể chung có cùng một tính chất. 1.2. Phơng pháp loại trừ: Phơng pháp loại trừ là phơng pháp nhằm xác định mức độ ảnh hởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích, bằng cách khi xác định sự ảnh hởng của nhân tố này thì loại trừ ảnh hởng của các nhân tố khác. Có hai phơng pháp thể hiện: 1.2.1. Phơng pháp thay thế liên hoàn: Khái niệm: phơng pháp thay thế liên hoàn là phơng pháp xác định mức độ ảnh hởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích khi giả định các nhân tố còn lại không thay đổi bằng cách lần lợt thay thế từng nhân tố từ kỳ gốc sang kỳ phân tích. Trên cơ sở đó tổng hợp mức độ ảnh hởng của tất cả các nhân tố đối với đối tợng nghiên cứu. Trình tự thay thế các nhân tố ảnh hởng: + Xác định các nhân tố tác động đối với các chỉ tiêu và sắp xếp chúng thành một công thức toán theo nguyên tắc là nhân tố số lợng trớc rồi mới đến nhân tố chất lợng. + Lần lợt thay thế từng nhân tố từ kỳ gốc sang kỳ phân tích theo trình tự từ nhân tố số lợng, đến nhân tố kết cấu (nếu có) và cuối cùng là nhân tố chất lợng. Trờng hợp có nhiều nhân tố số lợng và chất lợng ảnh hởng thì nhân tố chủ yếu thay thế tr- ớc, nhân tố thứ yếu thay thế sau. Sau mỗi lần thay thế thì tính lại chỉ tiêu phân tích rồi so sánh với lần so sánh trớc để tính mức độ ảnh hởng. + Tổng hợp ảnh hởng của các nhân tố đối với chỉ tiêu phân tích. 1.2.2. Phơng pháp số chênh lệch: Khái niệm: là trờng hợp đặc biệt của phơng pháp thay thế liên hoàn, áp dụng khi các nhân tố có quan hệ tích số với các chỉ tiêu phân tích. Trình tự và nguyên tắc thay thế của phơng pháp số chênh lệch cũng giống nh ph- ơng pháp thay thế liên hoàn. Có thể khái quát nh sau: Số liệu kỳ phân tích : F 1 = f(a 1 ,b 1 ,c 1 ,d 1 ) = a 1 xb 1 xc 1 xd 1 Số liệu kỳ gốc : F 0 = f(a 0 ,b 0 ,c 0 ,d 0 ) = a 0 xb 0 xc 0 xd 0 Đối tợng phân tích : F = F 1 -F 0 = a 1 xb 1 xc 1 xd 1 -a 0 xb 0 xc 0 xd 0 Mức độ ảnh hởng của nhân tố a: F(a) = (a 1 -a 0 )xb 0 xc 0 xd 0 Mức độ ảnh hởng của nhân tố b: F(b) = a 1 x(b 1 -b 0 )xc 0 xd 0 Mức độ ảnh hởng của nhân tố c: F(c) = a 1 xb 1 x(c 1 -c 0 )xd 0 Mức độ ảnh hởng của nhân tố d: F(d) = a 1 xb 1 xc 1 x(d 1 -d 0 ) Tổng hợp: F = F(a)+ F(b)+ F(c)+ F(d) = F 1 -F 0 6 Với việc áp dụng phơng pháp loại trừ vào công tác phân tích sẽ giúp cho nhà phân tích phát hiện nhân tố ảnh hởng chủ yếu đến đối tợng nghiên cứu. Từ đó thấy đợc những lợi thế hay bất lợi hiện tại của doanh nghiệp mà có những định hớng phát triển trong tơng lai. 1.3. Phơng pháp liên hệ cân đối: Cơ sở của phơng pháp này là sự cân bằng về lợng giữa hai mặt của các yếu tố và quá trình kinh doanh: cân đối giữa tài sản và nguồn vốn, cân đối giữa doanh thu và chi phí, kết quả, cân đối giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra, giữa tăng và giảm Dựa vào các mối quan hệ trên, ngời ta sử dụng phơng pháp cân đối liên hệ để xem xét ảnh hởng của từng nhân tố đến biến động của chỉ tiêu phân tích đợc biểu hiện dới dạng tổng số hoặc hiệu số bằng liên hệ cân đối. Cụ thể: Tổng tài sản = TSLĐ và ĐTNH + TSCĐ và ĐTDH Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn Lợi nhuận = Doanh thu - Chi phí Dòng tiền thuần =Dòng tiền vào - Dòng tiền ra 1.4. Phơng pháp phân tích hồi qui - tơng quan: Giữa các số liệu trên báo cáo tài chính thờng có mối quan hệ tơng quan với nhau, chẳng hạn nh: khi doanh thu tăng thì thờng trị giá các khoản phải thu khách hàng cũng tăng, nhu cầu về dự trữ hàng tồn kho cũng tăng. Khi đó ngời ta sử dụng phơng pháp hồi qui- tơng quan để xác định mối quan hệ giữa một hay nhiều nhân tố đến chỉ tiêu phân tích thông qua kỹ thuật thống kê toán. Việc vận dụng phơng pháp này sẽ đánh giá đợc xu hớng biến động giữa các chỉ tiêu tài chính có hợp lý hay không, từ đó xây dựng các tỷ số tài chính phù hợp hơn và phục vụ cho công tác dự báo tài chính của doanh nghiệp. Trờng hợp chỉ quan sát, đánh giá mối quan hệ giữa một nhân tố ảnh hởng đến chỉ tiêu phân tích thì ta dùng phơng pháp hồi qui đơn. Trờng hợp quan sát, đánh giá mối quan hệ giữa nhiều nhân tố ảnh hởng đến chỉ tiêu phân tích thì ta dùng phơng pháp hồi qui bội. Trên đây là bốn phơng pháp thờng vận dụng trong công tác phân tích cấu trúc tài chính. Việc áp dụng phơng pháp nào trong bốn phơng pháp trên là tuỳ thuộc vào đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của từng doanh nghiệp, ngoài ra còn tuỳ thuộc vào khả năng tổ chức phân tích, dự đoán và tổng hợp dự liệu của nhà phân tích. Từ đó kết quả phân tích sẽ là cơ sở cho nhà quản trị ra quyết định trong hoạt động của doanh nghiệp. 2. Nguồn tài liệu phục vụ cho công tác phân tích 2.1. Bảng cân đối kế toán: Khái niệm: Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình tài sản của đơn vị theo hai mặt biểu hiện là kết cấu tài sản và nguồn hình thành tài sản (nguồn vốn) dới hình thái tiền tệ tại một thời điểm nhất định. Thời điểm đó thờng là ngày cuối kỳ hạch toán. ý nghĩa: Bảng cân đối kế toán có ý nghĩa rất quan trọng trong công tác quản lý doanh nghiệp. Với các số liệu trên bảng cân đối kế toán, có thể phân tích tình hình sử dụng vốn, khả năng huy động nguồn vốn vào quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Điều này thể hiện: 7 Về mặt kinh tế: Số liệu phần tài sản trên bảng cân đối kế toán đợc dùng để nghiên cứu, đánh giá một cách tổng quát qui mô và kết cấu tài sản của doanh nghiệp. Còn số liệu phần nguồn vốn phản ánh các nguồn tài trợ cho tài sản, qua đó có thể đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp. Về mặt pháp lý: Số liệu phần tài sản trên bảng cân đối kế toán thể hiện giá trị tài sản hiện có mà doanh nghiệp có quyền quản lý và sử dụng phục vụ cho hoạt động của doanh nghiệp. Còn phần nguồn vốn thể hiện phạm vi trách nhiệm và nghĩa vụ của doanh nghiệp về các loại nguồn vốn với chủ nợ và chủ sở hữu. Với ý nghĩa trên, bảng cân đối kế toán không chỉ cung cấp thông tin cho các nhà quản lý mà còn cung cấp cho các đối tợng bên ngoài quan tâm đến lợi ích của doanh nghiệp. 2.2. Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: Khái niệm: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là một báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh trong một kỳ kinh doanh của doanh nghiệp, gồm ba phần chi tiết theo các loại hoạt động, tình hình thực hiện nghĩa vụ của doanh nghiệp với nhà nớc về thuế và các khoản phải nộp khác. ý nghĩa: Số liệu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh mang lại những ý nghĩa: Kiểm tra tình hình thực hiện kế hoạch về thu nhập, chi phí và kết quả của từng hoạt động. Là cơ sở để đánh giá xu hớng hoạt động của doanh nghiệp thông qua số liệu trên báo cáo kết quả kinh doanh trong nhiều năm liên tiếp. Từ đó có thể dự báo hoạt động trong tơng lai. Đánh giá hiệu quả kinh doanh và khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Đây là nguồn thông tin mà các nhà đầu t rất quan tâm vì nó là cơ sở giúp họ có nên quyết định đầu t vào doanh nghiệp hay không. Đánh giá tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nớc về thuế và các khoản phải nộp khác, đặc biệt là thanh quyết toán thuế GTGT, qua đó đánh giá phần nào tình hình thanh toán của doanh nghiệp. Nh vậy ta có thể thấy báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có ý nghĩa rất lớn trong việc đánh giá hiệu quả kinh doanh và công tác quản lý hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. 2.3. Nguồn thông tin khác: Bên cạnh nguồn thông tin chủ yếu là các báo cáo tài chính, phục vụ cho công tác phân tích còn cần các nguồn thông tin khác nhằm tăng thêm tính thuyết phục trong việc đa ra các kết luận nh: Nguồn thông tin liên quan đến tình hình kinh tế: Mọi doanh nghiệp đều hoạt động trong một môi trờng kinh doanh đợc cấu thành bởi nhiều nhân tố kinh tế khác nhau. Vì vậy trong quá trình hoạt động, doanh nghiệp không tránh khỏi quy luật tác động qua lại của tự nhiên giữa doanh nghiệp với môi trờng kinh doanh. Cho nên khi phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp cần đặt trong bối cảnh chung của nền kinh tế trong nớc và các nớc trong khu vực. Các nhà phân tích thờng hay quan tâm đến những thông tin nh: sự tăng trởng hay suy thoái kinh tế, tỷ lệ lạm phát, các chính sách thuế , chính sách tiền tệ của nhà nớc Thông qua chúng, nhà phân tích 8 có thể rút ra tính chu kỳ của một số biến động kinh tế thờng xuất hiện, chẳng hạn quan thời kỳ tăng trởng thì sẽ đến giai đoạn suy thoái và ngợc lại. Từ đó có thể dự báo những nguy cơ hay cơ hội đối với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong tơng lai. Nguồn thông tin theo ngành: Khi phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp cần dựa vào những thông tin liên quan đến hoạt động chung của toàn ngành nh: trình độ công nghệ, tính chất cạnh tranh, xu hớng vận động của ngành Những thông tin này sẽ là cơ sở để đánh giá tiềm lực tài chính của từng ngành, lĩnh vực kinh doanh và đánh giá rủi ro của doanh nghiệp. Thông tin về đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp: Mỗi doanh nghiệp đều có đặc điểm kinh doanh riêng nh phơng hớng hoạt động, tính thời vụ, tính chu kỳ của hoạt động hay mối liên hệ với nhà cung cấp, khách hàng Vì vậy khi phân tích cần nắm rõ đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp để có những đánh giá hợp lý về tình hình tài chính của doanh nghiệp. III.> Nội dung phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp 1. Phân tích cấu trúc tài sản của doanh nghiệp: Phân tích cấu trúc tài sản của doanh nghiệp có ý nghĩa hết sức quan trọng. Các chỉ tiêu phân tích sẽ cho phép chúng ta đánh giá đợc tình hình phân bổ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là tốt hay xấu, từ đó có thể điều chỉnh cơ cấu sử dụng vốn ngày càng hợp lý hơn. Một doanh nghiệp nếu có cơ cấu vốn hợp lý thì không chỉ sử dụng vốn có hiệu quả mà còn tiết kiệm đợc vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh. 1.1. Tỷ trọng vốn bằng tiền: Chỉ tiêu này đợc xác định qua công thức: Chỉ tiêu này cho biết giá trị vốn bằng tiền chiếm bao nhiêu % trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ tiền của doanh nghiệp càng nhiều. Vốn bằng tiền ở đây bao gồm: tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển Thông thờng, vốn bằng tiền phụ thuộc vào những nhân tố: +Qui mô kinh doanh: qui mô của doanh nghiệp càng lớn thì lợng tiền dự trữ càng nhiều. +Nhu cầu thanh toán: nhu cầu càng cao thì lợng tiền cũng càng tăng. +Chính sách quản lý tiền của doanh nghiệp trong từng thời kỳ. +Ngoài ra còn phụ thuộc vào tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Thông thờng, chỉ tiêu vốn bằng tiền chỉ nên duy trì ở một mức độ vừa phải. Nếu dự trữ quá nhiều tiền, một tình trạng xảy ra là trong doanh nghiệp sẽ tồn tại một l- ợng vốn không đợc huy động vào quá trình sản xuất kinh doanh_đó chính là số vốn nhàn rỗi. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện tiền nhàn rỗi càng nhiều, dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn càng thấp. Ngợc lại, nếu chỉ tiêu này quá thấp thì cũng gây khó khăn lớn cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, bởi vì nó không đảm bảo đủ vốn cho quá trình sản xuất kinh doanh đợc liên tục, đồng thời cũng thể hiện khả Tỷ trọng vốn bằng tiền = Vốn bằng tiền Tổng tài sản x 100% 9 năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp kém, điều này sẽ đem lại bất lợi cho doanh nghiệp khi muốn huy động vốn từ các nhà đầu t bên ngoài. 1.2. Tỷ trọng giá trị đầu t tài chính. Chỉ tiêu này cho biết giá trị đầu t tài chính chiếm bao nhiêu % trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này đánh giá đợc tình hình đầu t của doanh nghiệp nh thế nào, đồng thời so sánh giữa hiệu quả đầu t và đầu t tài chính của doanh nghiệp. Chỉ tiêu đầu t tài chính ở đây bao gồm đầu t chứng khoán, góp vốn liên doanh, đầu t bất động sản và các khoản đầu t khác. Để chi tiết hơn, ngời ta phân chỉ tiêu này thành hai loại: Chỉ tiêu đầu t tài chính ngắn hạn: Đó là những khoản đầu t có thời gian thu hồi không quá một năm nh: các chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn Các khoản đầu t này có khả năng hoán chuyển thành tiền rất nhanh, vì vậy đôi khi nó đợc sử dụng nh một công cụ thanh toán nhanh. Chỉ tiêu này càng cao phản ánh khả năng tạo ra nguồn lợi tức trớc mắt cho doanh nghiệp càng lớn. Chỉ tiêu đầu t tài chính dài hạn: có thời hạn thu hồi lớn hơn một năm. Ngợc lại với đầu t ngắn hạn, chỉ tiêu các khoản đầu t tài chính dài hạn càng cao thể hiện khả năng tạo ra nguồn lợi tức lâu dài cho doanh nghiệp càng cao. Đầu t tài chính là một hình thức doanh nghiệp sử dụng để khơi thông nguồn vốn dôi thừa, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Đặc biệt trong bối cảnh hiện nay, khi mà nền kinh tế nớc ta đang chuyển đổi sang nền kinh tế thị trờng với các chính sách khuyến khích đầu t trong và ngoài nớc, đồng thời với việc hình thành thị trờng chứng khoán ở Việt Nam thì hoạt động đầu t tài chính trong các doanh nghiệp Việt Nam có xu hớng gia tăng và ngày càng phổ biến, đặc biệt là các doanh nghiệp có qui mô lớn. Với một doanh nghiệp có tỷ trọng đầu t tài chính lớn chứng tỏ tình hình tài chính của doanh nghiệp đó là tốt, đồng thời cũng cho thấy mức độ liên kết tài chính giữa doanh nghiệp với những doanh nghiệp khác, mở ra những cơ hội cho các hoạt động tăng trởng bên ngoài của doanh nghiệp. 1.3. Tỷ trọng hàng tồn kho: Hàng tồn kho là một bộ phận tài sản đảm bảo cho quá trình sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp đợc tiến hành liên tục. Tuy nhiên dự trữ hàng tồn kho ở mức nào cho hợp lý luôn là vấn đề quan tâm của mọi doanh nghiệp. Bởi vì việc duy trì một mức tồn kho quá nhiều hay quá ít đều ảnh hởng không tốt đến hiệu quả sử dụng vốn và kết quả của quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Vì vậy cần phải phân tích tỷ trọng hàng tồn kho qua nhiều kỳ để đánh giá tính hợp lý trong công tác dự trữ. Tỷ trọng giá trị đầu t| tài chính Giá trị các khoản đầu t| tài chính Tổng tài sản x 100% = Tỷ trọng hàng tồn kho Giá trị thuần của hàng tồn kho Tổng tài sản x 100% = 10 Chỉ tiêu này cho biết giá trị hàng tồn kho chiếm bao nhiêu % trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hàng tồn kho của doanh nghiệp càng lớn. Để phân tích cụ thể hơn ngời ta thờng chi tiết chỉ tiêu này cho từng loại mặt hàng tồn kho, từ đó thông qua kết quả phân tích cần xác định rõ nguyên nhân và tìm mọi biện pháp giải quyết các mặt hàng tồn đọng, nhằm thu hồi vốn, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Tuy nhiên, khi phân tích cần xét đến những nhân tố mà chỉ tiêu này phụ thuộc: Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của từng loại hình doanh nghiệp. Thông thờng, ở các doanh nghiệp thơng mại, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng tơng đối lớn còn các doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ thì ngợc lại. Chính sách dự trữ và tính thời vụ trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Những sản phẩm có tính chất kinh doanh theo mùa thì tỷ trọng này thờng cao vào thời kỳ mà nhu cầu về nó lớn nhất và ngợc lại. Tính chất sản phẩm: những sản phẩm có chu kỳ sản xuất dài thì tỷ trọng hàng tồn kho cao. Hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp: nếu công tác cung ứng sản phẩm cho sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp đợc tổ chức tốt, đáp ứng kịp thời so với nhu cầu của thị trờng thì giá trị chỉ tiêu này thấp. Giai đoạn phát triển của doanh nghiệp: nếu doanh nghiệp đang ở trong giai đoạn tăng trởng, khi mà doanh thu liên tục tăng cao thì lợng hàng tồn kho có thể đ- ợc gia tăng để đáp ứng nhu cầu của thị trờng. Ngợc lại, trong giai đoạn suy thoái thì chỉ tiêu này có khuynh hớng giảm. 1.4 Tỷ trọng khoản phải thu khách hàng: Đây là một bộ phận tài sản phát sinh do doanh nghiệp bán chịu hàng hoá, dịch vụ cho khách hàng. Chỉ tiêu này đợc xác định qua công thức: Chỉ tiêu này cho biết giá trị khoản phải thu khách hàng chiếm bao nhiêu % trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ vốn của doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng ngày càng nhiều. Hầu hết các doanh nghiệp đều mong muốn chỉ tiêu này càng thấp càng tốt. Vì vậy doanh nghiệp cần có biện pháp thúc đẩy quá trình thu hồi nợ của khách hàng. Tuy nhiên khi phân tích chỉ tiêu này cần xét đến các nhân tố sau: Phơng thức bán hàng của doanh nghiệp: là bán buôn hay bán lẻ. Chính sách tín dụng của doanh nghiệp cũng nh mối quan hệ giữa doanh nghiệp với khách hàng: nếu doanh nghiệp có thời hạn tín dụng dài, số dự nợ định mức cho khách hàng cao thì các khoản phải thu khách hàng sẽ chiếm tỷ trọng lớn. Đây là một hình thức kích thích tiêu thụ nên cần đánh giá tính hợp lý và hiệu quả của nó khi áp dụng. Hiệu quả của công tác thu hồi nợ: nếu tỷ trọng nợ phải thu khách hàng quá cao không phải do phơng thức bán hàng hay chính sách tín dụng của doanh nghiệp thì điều này thể hiện khả năng quản lý nợ của doanh nghiệp cha đợc tổ chức tốt. Doanh nghiệp cần tìm hiểu nguyên nhân và đề xuất biện pháp khắc phục kịp thời nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Tỷ trọng khoản phải thu khách hàng = Giá trị khoản phải thu khách hàng Tổng tài sản x 100% [...]... tích cấu trúc tài sản ta cần phân tích cấu trúc nguồn vốn của công ty Cấu trúc nguồn vốn thể hiện chính sách tài trợ của công ty cho tài sản hiện nay nh thế nào ở đây, cấu trúc nguồn vốn đợc thể hiện qua các chỉ tiên phản ánh tính độc lập về tài chính của công ty và tính ổn định của nguồn tài trợ 1 Phân tích tính độc lập về tài chính của công ty: Để phân tích tính độc lập về tài chính của công ty, ta... chứng từ gốc vào, sau đó máy sẽ tự động xử lý tất cả các số liệu đến kết quả cuối cùng Cuối tháng hoặc cuối quý sẽ tiến hành in các sổ sách cần thiết và báo cáo tài chính của công ty theo yêu cầu của ban lãnh đạo b phân tích cấu trúc tài chính của công ty Vạn Tờng I.> Phân tích cấu trúc tài sản của công ty Để phân tích cấu trúc tài sản của công ty, ngời ta sử dụng các chỉ tiêu: Tỷ trọng vốn bằng tiền... tự chủ tài chính của công ty, nguồn vốn CSH hoàn toàn không có khả năng bù đắp cho tổng số nợ mà công ty phải thanh toán Nh vậy, qua ba chỉ tiêu trên ta thấy cấu trúc tài chính của công ty là không lành mạnh, tỷ suất nợ cao thể hiện công ty phụ thuộc rất nhiều vào chủ nợ Hơn nữa, trong tổng nợ của công ty thì nợ ngắn hạn chiếm phần lớn Trong tơng lai, đây là điều bất lợi bởi với cấu trúc tài chính nh... bằng tài chính tốt Đây là một đòi hỏi cấp bách thờng xuyên và là cơ sở để doanh nghiệp lựa chọn một chính sách tài trợ thích hợp Đi từ vai trò quan trọng của nó, việc nghiên cứu cân bằng tài chính của công ty Vạn Tờng là một yêu cầu tất yếu và cần thiết Chúng ta sẽ phân tích tình trạng cân bằng tài chính của công ty trong ngắn hạn và dài hạn 1 Phân tích cân bằng tài chính dài hạn của công ty Cân băng tài. .. thực hiện chính sách chiết khấu thanh toán nhằm khuyến khích khách hàng thanh toán sớm Xây dựng kế hoạch dự trữ tồn kho nhằm cải thiện công tác quản lý tồn kho của công ty trong năm đến Mặc khác, cần chú trọng hơn trong công tác đầu t đổi mới trang thiết bị nhằm hiện đại hoá cơ cấu TSCĐ của công ty II.> Phân tích cấu trúc nguồn vốn của công ty Để thấy đầy đủ hơn về thực trạng tài chính của công ty, ngoài... xuất của công ty giảm sút trong khi địa bàn hoạt động của công ty ngày càng mở rộng, điều này sẽ ảnh hởng xấu đến hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty Vì vậy, trong thời gian tới công ty cần phải có sự đầu t thích hợp vào TSCĐ cho phù hợp với qui mô và lĩnh vực hoạt động của mình Nh vậy, qua việc phân tích cấu trúc tài sản của công ty, ta thấy đợc một số thay đổi trong việc phân bổ tài. .. tình hình tài chính của công ty trong tơng lai gần sẽ rất xấu, các khoản nợ tới hạn sẽ là một áp lực lớn cho công ty trong công tác thanh toán Cùng với sự tăng lên của tỷ suất nợ thì ngợc lại, tỷ suất tự tài trợ của công ty liên tục giảm trong ba năm qua Vào năm 2002, tỷ suất tự tài trợ của công ty là 29,88%, 34 đến năm 2004 đã giảm xuống chỉ còn 16,4% Điều đó cho thấy khả năng tự chủ của công ty đang... nâng cao kiến thức cho đội ngũ cán bộ công nhân viên đồng thời phải luôn tăng cờng đội ngũ cán bộ kỹ thuật thợ bậc cao III.> ĐặC ĐIểM HOạT Động sản xuất kinh doanh của công ty 1 Đặc điểm tổ chức sản xuất của công ty: Công ty Vạn Tờng là một công ty hoạt động trên lĩnh vực xây dựng cơ bản Sản phẩm của công ty là các công trình dân dụng, công trình công nghiệp, công trình 21 giao thông, thuỷ lợi nên... bảo cho thi công công trình Ngoài ra, năng lực tổ chức quản lý của một số cán bộ cấp cơ sở còn hạn chế, việc phân công phân nhiệm cho cán bộ nhân viên thuộc quyền cha tốt nên có một số đơn vị hoàn thành nhiệm vụ cha cao làm ảnh hởng đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty IV.> đặc điểm tổ chức quản lý của công ty 1 Sơ đồ tổ chức bộ máy quản lý tại công ty Cơ cấu tổ chức của công ty hiện nay đợc... đoàn 476 đợc chuyển thành xí nghiệp 476, sau đó lại đổi thành công ty 476 Năm 1996, theo quyết định số 480/QĐ ngày 01/01/1995 của bộ quốc phòng, tiến hành sát nhập công ty 476, xí nghiệp 225, xí nghiệp 378 lại với nhau thành công ty Vạn Tờng Hiện nay công ty đang hoạt động với tên gọi chính thức này Tên công ty : CÔNG TY VạN TƯờng Trụ sở chính đặt tại : 418 Nguyễn Tri Phơng, thành phố Đà Nẵng Hình thức . niệm về cấu trúc tài chính doanh nghiệp: Cấu trúc tài chính doanh nghiệp là một khái niệm đề cập đến các bộ phận cấu thành nên hệ thống tài chính của doanh nghiệp, trong đó phản ánh cơ cấu tài. dụng vốn mà vẫn đảm bảo một trạng thái cân bằng tài chính an toàn. Phần II: PHÂN TíCH CấU TRúC TàI CHíNH tại công ty vạn tờng 19 a. giới thiệu khái quát về công ty vạn tờng I.> Quá trình. động của doanh nghiệp để có những đánh giá hợp lý về tình hình tài chính của doanh nghiệp. III.> Nội dung phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp 1. Phân tích cấu trúc tài sản của doanh