Đang tải... (xem toàn văn)
Lãi suất cơ bản (prime rate): Công cụ để thực hiện chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Do Ngân hàng Trung Ương công bố. Làm cơ sở cho các Ngân hàng Thương Mại ấn định lãi suất kinh doanh. Được coi như là Lãi suất định hướng (bellwether rate): định hướng, chỉ báo cho xu hướng tương lai, chỉ ra dấu hiệu của lạm phát. Là lãi suất vay mượn lẫn nhau giữa các ngân hàng.Lãi suất này luôn biến động lên xuống tùy thuộc thời điểm trong ngày. Các tổ chức công bố thông tin (Ngân hàng Trung ương, Bloomberg,…) đưa ra một con số bình quân vào buổi sáng.
Danh sách Nhóm 1A 1.Trần Phi Hùng 2.Nguyễn Quang Minh 3.Bùi Thị Phương 4.Phan Văn Phương 5.Nguyễn Bá Vĩnh 6.Lại Thị Xuân NỘI DUNG I Các Loại Lãi Suất II Gía Thị Trường Tiền Tệ Lãi Suất III Kết Luận I Các loại Lãi suất 1.Lãi suất (prime rate): - Cơng cụ để thực sách tiền tệ ngắn hạn - Do Ngân hàng Trung Ương công bố - Làm sở cho Ngân hàng Thương Mại ấn định lãi suất kinh doanh - Được coi Lãi suất định hướng (bellwether rate): định hướng, báo cho xu hướng tương lai, dấu hiệu lạm phát Ví dụ: năm 2008, lãi suất Việt Nam NHNN công bố 14%/năm, nên Ngân hàng "được phép" cho vay đến lãi suất 14 x 1.5 = 21%/năm 2.Lãi suất qua đêm (Lãi suất liên ngân hàng) Lãi suất qua đêm (Lãi suất liên ngân hàng) -Là lãi suất vay mượn lẫn ngân hàng.Lãi suất biến động lên xuống tùy thuộc thời điểm ngày -Các tổ chức công bố thông tin (Ngân hàng Trung ương, Bloomberg,…) đưa số bình quân vào buổi sáng Lãi suất chiết khấu (Discount Rate) -Lãi suất mà Cục dự trữ Liên bang trả cho ngân hàng thương mại khoản dự trữ qua đêm -Nó khơng phải lãi suất liên ngân hàng, có mối quan hệ mật thiết với lãi suất Liên ngân hàng Lãi suất khoản vay yêu cầu ( lãi suất yêu cầu- Call money rate) Lãi suất mà công ty môi giới chứng khoán phải trả cho ngân hàng Thương phiếu (Commercial paper) - Khoản nợ ngắn hạn không đảm bảo công ty lớn phát hành -Lãi suất thương phiếu lãi suất mà General Electric Capital Corporation phải trả cho khoản nợ ngắn hạn => điểm chuẩn -Các công ty phát hành thương phiếu khác phải trả mức lãi suất >> điểm chuẩn Chứng tiền gửi (Certificate of deposit- CD/ CDs) - Các khoản tiền gửi có mệnh giá >= $100.000 Ngân hàng thương mại với kỳ hạn cụ thể - Lãi suất thay đổi theo kỳ hạn khoản tiền gửi ( VD: chứng tiền gửi kỳ hạn tháng có lãi suất cao chứng tiền gửi kỳ hạn tháng) - Có hai loại: chứng tiền gửi có mệnh giá lớn (có thể chuyển nhượng) chứng tiền gửi có mệnh giá nhỏ (lãi suất nhỏ chuyển nhượng) Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s acceptance) - Là hối phiếu trả sau ngân hàng đảm bảo toán - Thường dùng để tài trợ giao dịch thương mại quốc tế - Lãi suất chấp phiếu phát hành NHTM lớn Lãi suất liên ngân hàng London (London Interbank Offered Rate – LIBOR) - Là lãi suất mà ngân hàng quốc tế tính cho ngân hàng khác khoản vay Eurodollar qua đêm - Từ đó, ngân hàng tính lãi suất cho vay Tín phiếu kho bạc mỹ ( US Treasuary Bill – T.Bill) Là công cụ nợ ngắn hạn Mỹ, kho bạc phát hành 10 Đô la Châu Âu (Eurodollars) - Chứng tiền gửi ghi đồng Đô la mỹ ngân hàng nước chi nhánh ngân hàng Mỹ nước - Lãi suất Eurodollars lãi suất tốn cho chứng tiền gửi Eurodollar có mệnh giá lớn - Chứng tiền gửi chuyển nhượng giao dịch thị trường tiền tệ Eurodollar II GIÁ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ VÀ LÃI SUẤT Chứng khoán chiết khấu túy: Các tài sản sinh lãi toán mệnh giá lần đến hạn tốn khơng tốn trước hạn Điểm bản: Nói lãi suất hay lợi suất trái phiếu , điểm phần trăm phần trăm Lãi suất kỳ vọng lãi suất kỳ hạn Đầu tư khoảng thời gian năm với lãi suất r2 Đối với khoản đầu tư năm Đầu tư năm với lãi suất r1, cuối năm tái đầu tư với lãi suất r1,1 Đầu tư khoảng thời gian năm với lãi suất r2 $1 đầu tư trở thành $(1+r2)2 VD: r2= 10%, bạn có $1x(1.1)2 sau năm Đầu tư năm với lãi suất r1 $1 bạn đầu tư ban đầu trở thành $(1+r1)(1+r1) cuối năm VD: r1=10% r1,1=8%, cuối ta có $1x1.1x1.08 = $1.19 Chú ý: chiến lược dẫn đến khơng chắn r1,1 khơng biết Lãi suất kỳ hạn Cho dòng tiền nhau: (1+r2)2=(1+r1)(1+f1,1) Giải phương trình ta được: f1,1=(1+r2)2/(1+r1)-1 Chú ý: lãi suất kỳ hạn đơn giản lãi suất tương lai hàm ý lãi suất Lý thuyết kỳ vọng giả thiết Fisher Cả hai lý thuyết kỳ vọng giả thuyết fisher khẳng định đường cong cấu trúc kỳ hạn dốc lên cho ta biết trường kỳ vọng lãi suất danh nghĩa lạm phát có khả cao tương lai Lý thuyết ưa thích kỳ hạn Khẳng định người cho vay thích cho vay kỳ hạn ngắn để tránh việc giảm vốn thời gian dài Lãi suất dài hạn chứa đựng phần bù kỳ han cần thiết đủ để người cho vay chấp nhận kỳ hạn dài Lý thuyết phân khúc thị trường Khẳng định trường nợ phân chia dựa khác kỳ hạn cơng cụ nợ sẵn có cho đầu tư Lý thuyết nơi cư ngụ ưa thích thỏa hiệp lý thuyết phân khúc thị trường lý thuyết ưa thích kỳ hạn Những yếu tố định Lãi Suất Danh Nghĩa 1.Những vấn đề với lý thuyết cổ điển -Cấu trúc kỳ hạn dường luôn dốc lên.Nhưng ngược lại với giả thuyết kỳ vọng,lãi suất ln tăng -Đối với ưa thích kỳ hạn,người vay lớn giới,chính phủ Mỹ vay ngắn hạn nhiều dài hạn -Trong thị trường thu nhập cố định đại,phân khúc thị trường dường khơng có hiệu lực mạnh 2.Lý thuyết cấu trúc kỳ hạn đại -Trái phiếu phủ dài hạn tính trung bình đem lại thu nhập cao tín phiếu kho bạc ngắn hạn,những trái phiếu dài hạn có phần bù rủi ro tồn giá trái phiếu dài hạn biến động nhiều ngắn hạn.Giá trái phiếu dài hạn nhạy cảm với thay đổi lãi suất so với trái phiếu ngắn hạn rủi ro lãi suất NI=RI+IP+RP NI:Lãi suất danh nghĩa RI:Lãi suất thực IP:Phần bù lạm phát RP:Phần bù rủi ro lãi suất 3.Rủi ro vỡ nợ toán NI=RI+IP+RP+LP+DP NI:Lãi suất danh nghĩa RI:Lãi suất thực IP:Phần bù lạm phát RP:Phần bù rủi ro lãi suất LP:Phần bù khoản DP:Phần bù rủi ro vỡ nợ III TÓM TẮT VÀ KẾT LUẬN 1.Giá lãi suất thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ Lãi suất ngắn hạn Đi vay cho vay ngắn hạn Lãi suất liên bang Thời hạn năm Lãi suất chiết khấu 2.Lãi suất lợi suất chứng khoán có thu nhập ổn định Chứng khốn Đường cong lợi suất chứng khốn kho bạc Có thu nhập ổn định Phác họa mối quan hệ lợi suất chứng khoán kỳ hạn Có thu nhập cố định có kỳ hạn từ 230 năm Nền tảng để phân tích thị trường trái phiếu 3.Treasury STRIPS cấu trúc kỳ hạn lãi suất Cấu trúc kỳ hạn lãi suất • Mối quan hệ kỳ đáo hạn lãi suất • Lợi suất trái phiếu chiết khấu túy phi rủi ro Lãi suất thực Kỳ vọng lạm phát tương lai Phần bù rủi ro lãi suất 4.Lãi suất danh nghĩa lãi suất thực Lãi suất danh nghĩa Lãi suất thực,phần bù lạm phát,rủi ro lạm phát,thanh khoản vỡ nợ Giá trái phiếu dài hạn nhạy cảm giá trái phiếu ngắn hạn Lãi suất thực Là lãi suất danh nghĩa điều chỉnh ảnh hưởng lạm phát ... 6.Lại Thị Xuân NỘI DUNG I Các Loại Lãi Suất II Gía Thị Trường Tiền Tệ Lãi Suất III Kết Luận I Các loại Lãi suất 1 .Lãi suất (prime rate): - Cơng cụ để thực sách tiền tệ ngắn hạn - Do Ngân hàng... nước - Lãi suất Eurodollars lãi suất toán cho chứng tiền gửi Eurodollar có mệnh giá lớn - Chứng tiền gửi chuyển nhượng giao dịch thị trường tiền tệ Eurodollar II GIÁ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ VÀ LÃI SUẤT... trúc kỳ hạn lãi suất phản ánh niềm tin thị trường tài lãi suất tương lai Lãi suất kỳ vọng lãi suất kỳ hạn Gọi r1 lãi suất thị trường cho khoản đầu tư năm Gọi r2 lãi suất thị trường cho khoản