Đang tải... (xem toàn văn)
Đầu tư chứng khoán hiện nay đang được nhiều người quan tâm. Có nhiều người trở nên giàu có, tuy nhiên cũng không ít người thất bại. Phần lợi nhuận công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưuhành. EPS là một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp.EPS = (Thu nhập ròng – tổng cổ tức cổ phiếu ưu đãi) lượng cổ phiếu đang lưu hành
L/O/G/O CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TƯƠNG ĐỐI NHÓM 8A 1.Nghiêm Đức Anh 2.Trương Thị Phận 3.Đào Vũ Hồng Triết 4.Thái Thị Cẩm Vân 5. Vy Quốc Toàn 6. Nguyễn Thanh Lâm • Đầu tư chứng khoán hiện nay đang được nhiều người quan tâm. Có nhiều người trở nên giàu có, tuy nhiên cũng không ít người thất bại. EPS TỶ SỐ P/E TỶ SỐ P/CF TỶ SỐ P/BV TỶ SỐ P/S ĐỊNH GIÁ TƯƠNG ĐỐI • Phần lợi nhuận công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưu hành. • EPS là một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp. • EPS = (Thu nhập ròng – tổng cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu đang lưu hành. EPS • EPS là biến số quan trọng trong việc tính toán giá cổ phiếu và cấu thành nên tỉ lệ P/E. • Công ty nào có EPS cao hơn sẽ thu hút được sự đầu tư hơn. • EPS thay đổi tuỳ theo phương pháp kế toán. Khái niệm Công thức Ý nghĩa Ưu – nhược điểm TỶ SỐ P/E • Thu nhập từ cổ phiếu sẽ có ảnh hưởng quyết định đến giá thị trường của cổ phiếu đó. • P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường (Market Price - P) và thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning Per Share - EPS): P/E = P/EPS • P/E cho thấy nhà đầu tư phải trả bao nhiêu cho một đồng thu nhập. • Nghịch đảo của tỷ số P/E nhà đầu tư có thể xác định được tỷ suất lợi nhuận tương đối trên khoản đầu tư của họ. [...]... trị sổ sách) : tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó • Đối với các nhà đầu tư, P/B là công cụ tìm kiếm các cổ phiếu có giá thấp mà phần lớn thị trường bỏ qua TỶ SỐ P/BV • Côngthức: P/BVj= Trongđó: P/BVj= Pt= giácổphiếunăm t BVt+1= VÍ DỤ: Công ty có giá trị tài sản trên bảng cân đối kế toán là 200 tỷ VND, tổng nợ 150 tỷ VND Hiện tại công ty có 5 triệu... trưởng cổ tức, g = b.ROE ROE( tỉ suất sinh lợi trên vốn cổ phần), ROE = EPS/ giá trị sổ sách CP r = cổ tức năm sau/P0 + g • P/E chỉ thực sự có ý nghĩa trong việc xác định giá cổ phiếu khi thị trường chứng khoán đã phát triển tương đối với nhiều công ty cùng ngành nghề, cùng quy mô được niêm yết ƯU ĐIỂM - Động cơ chính của đa số các nhà đầu tư là lợi nhuận => họ quan tâm EPS => P/E được thừa nhận và sử... động • BV thường được dùng để định giá các công ty được cho là không còn tiếp tục hoạt động ĐẶC ĐIỂM: • BV/cổ phiếu: rất phù hợp định giá những công ty có phần lớn tài sản có tính thanh khoản cao, có mức độ tập trung vốn cao ĐẶC ĐIỂM: • Nếu P/BV < 1, có 2 TH: + Ts bị thổi phồng không nên đầu tư + Thu nhập trên tài sản thấp đầu tư mở rộng tạo ra lợi nhuận trong tương lai nên đầu tư • Nếu P/BV... đã bỏ qua các yếu tố khác ảnh hưởng tới CFO, chẳng hạn như thay đổi vốn lưu động và các khoản điều chỉnh thu nhập khác • CF âm khi công ty phá sản hoặc làm ăn thua lỗ không tính được P/CF • P/CF thấp là tốt, tuy nhiên nếu thấp mãi thì không tốt DN dự trữ tiền mặt quá nhiều không đầu tư phát triển kinh doanh Tỷ số P/BV • Chỉ số P/BV (Giá/ Giá trị sổ sách) : tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá của một... công ty đang có 300 triệu cổ phiếu lưu hành, giá 1 cổ phiếu là 25000 vnd • =>CFt+1 =EBITDA/ số cổ phiếu đang lưu hành=4315/300=14,38 • =>P/CFt+1= 25/14,38=1,74 ƯU ĐiỂM - Thông thường, dòng tiền ổn định qua các năm hơn EPS, do đó P/CF thường ổn định hơn P/E - Dùng chỉ số P/CF (thay vì dùng P/E) có thể giải quyết được vấn đề khác biệt trong chất lượng EPS giữa các công ty • Ban đầu, EBITDA được sử dụng... để đánh giá khả năng thanh toán nợ của một công ty • Sau đó, nó trở nên phổ biến hơn trong các ngành có tài sản giá trị lớn, cần chiết khấu trong thời gian dài • Ngày nay thì EBITDA được sử dụng phổ biến trong rất nhiều công ty, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ thông tin => p/cf được sử dụng trong lĩnh vực công nghệ thông tin NHƯỢC ĐIỂM • Cộng EPS với các chi phí không bằng tiền để xác định CFO... mở rộng tạo ra lợi nhuận trong tương lai nên đầu tư • Nếu P/BV > 1 dấu hiệu tốt EPS/Ts cao NHƯỢC ĐIỂM - Không phù hợp để định giá cổ phiếu công ty dịch vụ -P/BV sẽ không phải là một chỉ số tốt để so sánh các doanh nghiệp trong cùng ngành khi có sự khác biệt về mô hình và chiến lược kinh doanh - Lựa chọn nguyên tắc kế toán khác nhau BV khác nhau P/BV ở Việt Nam • P/BV được sử dụng rất nhiều... khứ - Mức tăng trưởng dự kiến trong tương lai - Cổ phiếu của các công ty khác trong cùng ngành kinh doanh - Toàn bộ thị trường Công thức •P • P/E1 • P0= • Môhìnhnàychothấychỉsố P/E đượcxácđịnhbởi: (1) Tỷlệ chia cổtứcdựkiến (2) Suấtsinhlờikỳvọngđốivớicổphiếu (3) Tỷlệtăngtrưởngcổtứcdựkiến VÍ DỤ Xem xétvídụsau: • D/E = 0.50, r=0.12, g=0.09, E0 = $2.00 Theo côngthức, ta có P/E= E1=(1+g)E0= (1+0.09)*2=... 0.6 ROE = 0.15 Tính tỷ số P/BV? Giải: • Giá trị sổ sách 1 cổ phần là: BV= (200-150)*1000/5 = 10000 vnd • EPS = 0.15*10000=1500=> D1= 1500*(1-0.6) = 600 • Tỷ lệ tăng trưởng: g = ROE*tỷ lệ tái đầu tư = 0.15*0.15= 0.09 = >giá cổ phiếu là Po=D1/(r-g)= 600/(0.15-0.09)=10000 • P/BV=10000/10000 = 1 ĐẶC ĐIỂM: • Thông thường chúng ta dùng P/BV khi EPS âm • BV thường ổn định hơn EPS, P/BV sẽ là một chỉ số tốt... tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai - Cổ phiếu có rủi ro thấp nên nhà đầu tư thỏa mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp - Nhà đầu tư dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức cao • Khi tính P/E, nên so sánh với 4 chuẩn mực sau: - Tỷ số tăng trưởng trong quá khứ - Mức tăng trưởng dự kiến trong tương lai - Cổ phiếu của các công ty khác trong cùng ngành kinh doanh . L/O/G/O CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TƯƠNG ĐỐI NHÓM 8A 1.Nghiêm Đức Anh 2.Trương Thị Phận 3.Đào Vũ Hồng Triết 4.Thái Thị Cẩm. trưởng dự kiến trong tương lai. - Cổ phiếu của các công ty khác trong cùng ngành kinh doanh. - Toàn bộ thị trường. • P • P/E1 • P0= • Môhìnhnàychothấychỉsố P/E đượcxácđịnhbởi: (1) Tỷlệ chia cổtứcdựkiến (2). tuy nhiên cũng không ít người thất bại. EPS TỶ SỐ P/E TỶ SỐ P/CF TỶ SỐ P/BV TỶ SỐ P/S ĐỊNH GIÁ TƯƠNG ĐỐI • Phần lợi nhuận công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưu hành.