Đang tải... (xem toàn văn)
Bài phân tích này sẽ mang đến cho bạn những bước căn bản để có thể phân tích 1 cổ phiếu và cách xác định có nên đầu tư vào cổ phiếu đó hay không. Cụ thể ở đây giúp bạn phân tích cổ phiếu của Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh. Mã chứng khoán : CII
TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC -o0o - TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Đề tài: Phân tích mã chứng khốn CII Cơng ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh Giáo viên hướng dẫn : TS Phan Trần Trung Dũng Hà Nội, tháng năm 2014 MỤC LỤC TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Lời mở đầu Chương I: Tổng quan Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) 1.1Giới thiệu chung công ty 1.2Lĩnh vực hoạt động 1.3Bộ máy tổ chức: 1.4 Thông tin cổ phiếu niêm yết lưu hành Chương II: Phân tích lĩnh vực kinh doanh công ty CII vị cơng ty thị trường .5 2.1 Phân tích lĩnh vực kinh doanh: 2.1.1 Hoạt động đầu tư dự án sở hạ tầng .6 2.1.2 Lĩnh vực đầu tư dự án .6 2.1.3 Hoạt động thu phí giao thơng 2.2 Vị công ty ngành 2.3 Các nhân tố rủi ro .8 2.3.1 Rủi ro sách .8 2.3.2 Rủi ro huy động vốn 2.3.3 Rủi ro từ thị trường bất động sản .8 2.3.4 Rủi ro từ đối thủ cạnh tranh Chương III: Phân tích tình hình tài - hiệu kinh doanh công ty CII đưa định đầu tư vào mã chứng khóa CII cơng ty .9 3.1 Phân tích nhóm số tăng trưởng 3.1.1 Tốc độ tăng trưởng doanh thu 10 3.1.2 Tăng trưởng lợi nhuận 10 3.1.3 Tăng trưởng tổng tài sản 10 3.2 Nhóm số hiệu hoạt động 10 3.2.1 Vòng quay tổng tài sản 11 3.2.2 Vòng quay Vốn chủ sở hữu 11 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 3.3 Nhóm số sinh lợi .11 3.3.1 Tỷ lệ lãi EBIT 12 3.3.2 Tỷ suất lợi nhuận Vốn chủ sở hữu 12 3.3.3 Tỷ suất lợi nhuận Tổng tài sản (ROA) .13 3.4 Phân tích nhóm số toán 13 3.4.1 Khả toán lãi vay: 14 3.4.2 Khả toán nhanh 14 3.5 Nhóm số định giá cổ phiếu .15 3.5.1 Thu nhập cổ phần EPS 15 3.5.2 Chỉ số P/E 15 3.5.3 Chỉ số P/B 15 3.6 Quyết định đầu tư vào cổ phiếu 16 Kết luận 17 Danh mục tài liệu tham khảo 18 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Lời mở đầu Cùng với thăng trầm kinh tế giới, kinh tế Việt Nam năm quatrong bối cảnh áp lực lạm phát tăng cao, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ gặp nhiều bất lợi từ mặt lãi suất mức cao Năm 2013 đầy khó khăn qua kinh tế vĩ mô nước tiềm ẩn khơng bất ổn Vừa qua, Chính phủ khẳng định định hướng sách tiền tệ sách tài khố tiếp tục theo hướng chặt chẽ linh hoạt với mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô Với kỳ vọng mục tiêu thực thi cách kiên mạnh mẽ; việc tái cấu trúc kinh tế nhiều khả đẩy mạnh thông qua qua giải pháp tái cấu hệ thống ngân hàng, tái cấu doanh nghiệp nhà nước, tăng hiệu đầu tư cơng, minh bạch đơn giản hóa thủ tục hành Những thay đổi đánh giá tích cực cho kinh tế có lẽ dài hạn Dự báo ngắn hạn kinh tế có xáo trộn thay đổi định, theo thị trường chứng khốn phải hứng chịu tác động xấu không mong muốn bù lại điều cần thiết cho tảng phát triển bền vững lâu dài Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) với tư cách tổ chức đầu tư tài hoạt động với mơ hình cơng ty cổ phần đại chúng, thu hút vốn đầu tư cho dự án góp phần xã hội hóa hoạt động xây dựng sở hạ tầng Thành phố Hồ Chí Minh Nhằm mục tiêu đưa chiến lược đầu tư hiệu thị trường chứng khốn, qua nghiên cứu tìm hiểu tơi định tìm hiểu đề tài “Phân tích mã chứng khốn CII Cơng ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh” nhằm đưa kết luận cá nhân khả phát triển công ty từ năm 2005 đến đánh giá hiệu đầu tư nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Ngồi phần Mở đầu kết luận, Tiểu luận chia thành phần chính: Chương I: Tổng quan Cơng ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) Chương II: Phân tích lĩnh vực kinh doanh công ty CII vị công ty thị trường Chương III: Phân tích tình hình tài - hiệu kinh doanh cơng ty CII đưa định đầu tư vào mã chứng khóa CII cơng ty TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Chương I: Tổng quan Cơng ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) 1.1 Giới thiệu chung công ty Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh(CII) thành lập tháng 12/2011 với ba cổ đông sáng lập cổ đông sáng lập là: Quỹ Đầu tư phát triển đô thị thành phố Công ty Đầu tư Tài Nhà nước thành phố Hồ Chí Minh (HFIC), Cơng ty Sản xuất, Kinh doanh, Thương mại Dịch vụ Xuất nhập Thanh niên Xung phong Công ty TNHH Một thành viên Dịch vụ Cơng ích Thanh niên Xung phong Công ty Đầu tư Dịch vụ thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ thành phố Hồ Chí Minh (Invesco) Địa bàn kinh doanh cơng ty chủ yếu Thành phố Hồ Chí Minh Tên cơng ty: Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh Tên giao dịch đối ngoại: Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company Tên viết tắt: CII Vốn điều lệ nay: 1.129,275 tỷ đồng Sau 10 năm thành lập, đến CII vững vàng làm chủ đầu tư số dự án sở hạ tầng mang tính cấp thiết góp phần phát triển kinh tế - xã hội, phục vụ đời sống người dân thành phố Trong thành tựu phát triển hạ tầng giao thông - công giai đoạn 2000 - 2010 mà UBND thành phố Hồ Chí Minh tổng kết, CII vinh dự tham gia đầu tư số dự án trọng điểm như: Dự án mở rộng Xa lộ Hà Nội, Dự án cầu đường Bình Triệu 2, Dự án xây dựng Liên tỉnh lộ 25B, Dự án nhà máy BOO nước Thủ Đức, Dự án cầu Rạch Chiếc … 1.2 Lĩnh vực hoạt động • Đầu tư xây dựng, khai thác, kinh doanh hạ tầng kỹ thuật đô thị theo phương thức hợp đồng xây dựng - kinh doanh - chuyển giao (BOT), hợp đồng xây dựng- chuyển giao (BT); • Nhận quyền sử dụng đất để xây dựng nhà để bán cho thuê, đầu tư xây dựng sở hạ tầng theo quy hoạch, xây dựng nhà để chuyển quyền sử dụng đất; TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • Sản xuất, mua bán thiết bị chun dùng lĩnh vực thu phí giao thơng xây dựng; • Dịch vụ thu phí giao thơng; • Kinh doanh nhà ở; • Tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính; • Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng trình cơng nghiệp, cơng trình giao thơng, cơng trình đường ống cấp nước, san lắp mặt bằng; • Dịch vụ thiết kế, trồng, chăm sóc vườn hoa, cảnh, hịn non bộ; • Thu gom rác thải, kinh doanh nhà vệ sinh công cộng, nhà vệ sinh lưu động; • Cung cấp nước sạch; • Dịch vụ sửa chữa, bảo dưỡng rửa xe ô tô, xe gắn máy; • Đại lý kinh doanh xăng, dầu, nhớt; • Cho thuê kho, bãi 1.3 Bộ máy tổ chức: Họ tên Chức vụ T/G gắn bó • Ơng Lê Vũ Hồng CTHĐQT 2001 • Ơng Đặng Ngọc Thanh Phó CTHĐQT 2012 • Ơng Dominic Scriven TVHĐQT n/i • Ông Dương Trường Hải TVHĐQT 2012 • Ông Gerardo C Ablaza, Jr TVHĐQT 2012 • Ơng Lê Quốc Bình TGĐ/TVHĐQT 2001 • Bà Nguyễn Mai Bảo Trâm TVHĐQT/Phó TGĐ 2002 • Ơng Đồn Minh Thư TBKS 2002 • Bà Trần Thị Tuất Thành viên BKS n/i • Bà Trịnh Thị Ngọc Anh Thành viên BKS 2007 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1.4 Thơng tin cổ phiếu niêm yết lưu hành - Mã cổ phiếu: CII - Ngày niêm yết 18/05/2006 - Giá ngày GD 50,000 - KL Niêm yết lần đầu 30,000,000 - KL Niêm yết 112,801,500 - KL Cổ phiếu lưu hành 112,801,500 Nguồn: finance.vietstock.vn Chương II: Phân tích lĩnh vực kinh doanh công ty CII vị công ty thị trường TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2.1 Phân tích lĩnh vực kinh doanh: 2.1.1 Hoạt động đầu tư dự án sở hạ tầng Việt Nam quốc gia phát triển với nhu cầu vô lớn việc thiết lập hệ thống hạ tầng Hạ tầng cầu đường đảm nhận 60% khối lượng vận tải nước Tăng trưởng kinh tế, lưu lượng giao thông vùng đô thị với khối lượng hàng hóa xuất nhập ngày tăng dẫn đến nhu cầu vô cấp thiết xây dựng hệ thống cầu đường Việt Nam Do đó, hạ tầng lĩnh vực ưu tiên đất nước Với nguồn vốn ngân sách hạn hẹp, việc tham gia doanh nghiệp tư nhân vào đầu tư hạ tầng khuyến khích nhằm cải thiện chất lượng hiệu đầu tư cho dự án hạ tầng Công ty CII phát triển hoạt động đầu tư vào dự án hạ tầng kỹ thuật xã hội lĩnh vực giao thơng có nguồn thu như: cấp nước, viễn thông, xây dựng hạ tầng khu đô thị mới, khu công nghiệp, sở y tế, trường học, thể thao… Công ty CII tham gia làm chủ đầu tư đồng chủ đầu tư dự án hạ tầng kỹ thuật xã hội trọng điểm Thành phố Hồ Chí Minh hình thức: Thành lập đơn vị dạng công ty TNHH công ty cổ phần để đầu tư vận hành dự án BO, BOT, BOO, BT 2.1.2 Lĩnh vực đầu tư dự án Do tình hình kinh tế năm gần có nhiều biến động, cơng ty xác định lại mục tiêu trở thành “nhà đầu tư tài chuyên nghiệp lĩnh vực sở hạ tầng”, từ năm 2012 Công ty tập trung vốn để đầu tư cho dự dự án, bước rút khỏi việc đầu tư tài vào doanh nghiệp khác 2.1.3 Hoạt động thu phí giao thơng Với nhu cầu phát triển sở hạ tầng lớn ngân sách hạn chế nên từ sớm, TPHCM đề nhiều sách thơng thống nhằm thu hút nhiều nguồn lực xã hội đầu tư vào sở hạ tầng kỹ thuật Theo đó, hình thức thu phí giao thơng hoạt động nhằm huy động vốn cho dự án đầu tư sở hạ tầng Thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty CII tập trung khai thác dự án có nguồn thu từ phí giao thơng theo hình thức: TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH - - - Mua lại quyền thu phí giao thơng dự án đầu tư nguồn vốn ngân sách hoàn thành – dự án chuyển giao quyền thu phí giao thơng tuyến đường Điện Biên Phủ, Kinh Dường Vương Sau tiếp nhận dự án, CII đề nhiều biện pháp nhằm nâng cao lực quản lý, điều hành hoạt động thu phí giao thơng CII đơn vị nước sử dụng công nghệ hồng ngoại công nghệ mã vạch thay cho phương thức thu phí thủ cơng trước Đầu tư vốn xây dựng hạ tầng giao thông thu hồi vốn thu phí giao thơng theo hình thức xây dựng - kinh doanh- chuyển giao (BOT) như: dự án mở rộng Xa lộ Hà Nội, dự án cầu đường BÌnh Triệu Tham gia cổ đơng sáng lập hình thành cơng ty cổ phần để làm chủ đầu tư dự án sở hạ tầng như: dự án BOO nước Thủ Đức, Nhà máy nước Kênh Đông, Nhà máy nước Đồng Tâm,… 2.2 Vị công ty ngành Sau 11 năm hoạt động, CII trở thành công ty đầu tư tư nhân lớn lĩnh vực sở hạ tầng Việt Nam Hoạt động đầu tư tập trung vào mảng chính, bao gồm: Lĩnh vực đầu tư sở hạ tầng (chiếm 80% tổng vốn đầu tư); Vị CII lĩnh vực hạ tầng giúp doanh nghiệp giành dự án hấp dẫn, với nhiều ưu đãi thu phí giao thơng để hồn trả vốn đầu tư cầu Bình Triệu tháng 11/ 2006 đến tháng 3/2009 ký hợp đồng BOT, CII làm chủ đầu tư dự án BOT cầu đường Bình Triệu phần giai đoạn 2, chủ đầu tư Dự án xây dựng đường Liên tỉnh lộ 25B - giai đoạn Ngoài dự án CII trực tiếp làm chủ đầu tư, CII cịn tham gia góp vốn đầu tư cho dự án hạ tầng giao thông trọng điểm khác dự án BOT cầu Phú Mỹ, Dự án BOT cầu Đồng Nai mới, ứng vốn đầu tư cầu Rạch Chiếc XLHN CII đơn vị tiên phong triển khai dự án sản xuất nước áp dụng công nghệ xử lý nước đại, tiên tiến địa bàn thành phố Hồ Chí Minh tỉnh lân cận Xác định nhu cầu sử dụng nước người dân Thành phố, khu công nghiệp, khu dân cư thiết ln có chiều hướng tăng theo thời gian nên CII mạnh dạn tham gia vào lĩnh vực sản xuất nước với dự án chính: dự án Nhà máy BOO nước Thủ Đức, Nhà máy BOO nước Đồng Tâm (Tiền Giang), Nhà máy cấp nước Kênh Đông (Củ Chi) TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Cổ đơng sáng lập CII Quỹ Đầu tư Phát triển đô thị thành phố Hồ Chí Minh (HIFU) Cơng ty Đầu tư tài Nhà nước thành phố Hồ Chí Minh (HFIC) HFIC công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Nhà nước làm chủ sở hữu 100% vốn, tổ chức theo mơ hình cơng ty mẹ-con sở tổ chức lại HIFU vốn hoạt động 12 năm HFIC có vốn điều lệ 5.000 tỉ đồng hoạt động theo Luật doanh nghiệp HIFU sẵn sàng hỗ trợ CII nhiều việc lấy dự án tìm nguồn tín dụng ưu đãi 2.3 Các nhân tố rủi ro 2.3.1 Rủi ro sách Mức thu phí giao thơng khơng phải cơng ty chủ động mà phụ thuộc vào sách UBND Thành phố Hồ Chí Minh Tuy nhiên, điều khắc phục điều khoản hợp đồng BOT CII cho phép cơng ty điều chỉnh thời gian thu phí doanh thu thu phí hàng năm bị ảnh hưởng đến khả hoàn vốn đầu tư 2.3.2 Rủi ro huy động vốn Do quy mô vốn đầu tư cho dự án sở hạ tầng thường lớn, đó, thị trường tài Việt Nam cịn nhiều bất cập nên cơng ty có khó khăn việc huy động nguồn vốn Công ty cố gắng lựa chọn dự án phụ hợp để trì hoạt động đầu tư để nâng cao kinh nghiệm vai trò chủ đầu tư tạo uy tín thành phố củng cố thương hiệu cho công ty Công ty chủ động phát hành trái phiếu chuyển đổi hợp tác có hiệu với số tập đồn tài 2.3.3 Rủi ro từ thị trường bất động sản Thị trường bất động sản ngày khó khăn nên cơng ty có số biện pháp để hạn chế ảnh hưởng rủi ro dừng đầu tư số dự án khu dân cư giãn tiến độ triển khai cao ốc 152 Điện Biên Phủ 2.3.4 Rủi ro từ đối thủ cạnh tranh Hiện với việc Chính phủ kêu gọi thành phần kinh tế tư nhân tham gia đầu tư sở hạ tầng, tương lai có nhiều đơn vị tư nhân doanh nghiệp nước tham gia vào lĩnh vực Do dài hạn xuất thêm đối thủ cạnh tranh với CII Tuy nhiên, với kinh nghiệm đầu tư kinh nghiệm huy động vốn để TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH thực dự án, với am hiểu sách đầu tư, mối quan hệ với tổ chức tín dụng,… giúp CII giữ lợi cạnh tranh Chương III: Phân tích tình hình tài - hiệu kinh doanh công ty CII đưa định đầu tư vào mã chứng khóa CII cơng ty 3.1 Phân tích nhóm số tăng trưởng Nhóm số tăng trưởng Doanh thu Lợi nhuận gộp Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ Tổng tài sản Nợ dài hạn ĐVT % % 2005 0.00% 0.00% 2006 -0.28% -0.17% 2007 6.48% 6.54% 2008 29.10% 4.27% 2009 -11.55% 1.76% 2010 -2.25% -7.37% % 0.00% 89.22% 98.15% 36.57% 143.70% 29.33% % % % 0.00% 0.00% 0.00% 67.57% 24.86% 28.65% 100.92% 56.75% 49.83% 38.57% 17.57% 24.93% 137.92% 24.51% 16.25% 19.35% 41.30% 43.57% 2011 0.41% -3.52% 70.57% 58.86% 41.30% 86.46% 2012 19.26% 0.19% 361.86% 168.57% 32.76% 12.89% TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Nợ phải trả % 0.00% 40.98% 27.68% 25.05% 11.68% 61.76% Vốn chủ sở hữu % 0.00% 2.21% 107.94% 1.18% 54.36% 16.28% 80.41% 13.41% 32.99% 21.54% 3.1.1 Tốc độ tăng trưởng doanh thu Tăng trưởng doanh thu = Doanh thu kỳ – Doanh thu kỳ trước Doanh thu kỳ trước Tốc độ tăng trưởng doanh thu doanh nghiệp năm 2008 đạt số liệu tốt xong đến năm 2009 giảm mạnh phục hồi năm 2010 2011 sau tăng mạnh vào năm 2012 (19,26%) tiếp tục tăng năm 2013 hoạt động thu phí giao thơng tiếp tục trì hoạt động tốt 3.1.2 Tăng trưởng lợi nhuận Lợi nhuận tăng mạnh vào năm 2012 tiếp tục ổn định năm 2013 thu nhập từ hoạt động đầu tư tài tăng đáng kể Trong năm 2012, CII hoàn tất giai đoạn Hợp đồng chuyển nhượng vốn cổ phần cho nhà đầu tư nước ngồi Cơng ty Cơng ty Cổ phần Đầu tư xấy dựng cầu đường Bình Triệu chuyển nhượng thành công 10% cổ phiếu CII cho nhà đầu tư nước Lợi nhuận từ khoản đầu tư góp phần gia tăng lợi nhuận đáng kể cho CII năm 2012 so với năm trước ( lợi nhuận trước thuế tăng 362% so với năm 2011) Bên cạnh việc thối vốn thành công cho khoản đầu tư công ty Điều chứng minh cho khả CII việc nghiên cứu dự án tiềm 3.1.3 Tăng trưởng tổng tài sản Tổng tài sản công ty tăng mạnh từ năm 2010 đến năm 2012 tới ngày 30/9/2013 đạt 8.078.088 tr đồng việc phát hành cổ phiểu thưởng cho cổ đông cho lợi nhuận kinh doanh chưa phân phối 3.2 Nhóm số hiệu hoạt động Nhóm số hiệu hoạt động Vịng quay tài sản cố định Vòng quay tổng tài sản Vòng quay vốn chủ sở hữu ĐVT vòng vòng vòng 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 0.22 0.27 0.33 0.40 0.31 0.21 0.12 0.08 0.19 0.17 0.13 0.12 0.09 0.07 0.05 0.04 0.45 0.45 0.31 0.29 0.20 0.15 0.15 0.18 10 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 3.2.1 Vịng quay tổng tài sản Cơng thức tính Vịng quay tổng tài sản: Vòng quay Tổng tài sản = Doanh thu thuần/Tổng tài sản bình quân Chỉ số giúp đánh giá hiệu sử dụng toàn tài sản doanh nghiệp, cho thấy đồng tài sản tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo đồng doanh thu Chỉ số cao cho thấy hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp cao ngược lại Chỉ số vịng quay tổng tài sản giảm quy mơ tổng tài sản doanh nghiệp tăng mạnh năm gần 3.2.2 Vịng quay Vốn chủ sở hữu Cơng thức tính: Vịng quay Vốn chủ sở hữu (Equity turnover) = Doanh thu thuần/Vốn chủ sở hữu bình quân Chỉ số đo lường mối quan hệ doanh thu VCSH bình quân doanh nghệp; cho biết đồng VCSH tạo đồng doanh thu Chỉ số cao cho thấy hiệu sử dụng VCSH doanh nghiệp cao ngược lại Chỉ số tăng so với năm 2010 2011 Doanh thu công ty tăng lơn năm 2012 3.3 Nhóm số sinh lợi Nhóm số sinh lợi Tỷ suất lợi nhuận gộp biên Tỷ lệ lãi EBIT Tỷ suất sinh lợi doanh thu Tỷ suất lợi nhuận Vốn chủ sở hữu(ROE) Tỷ suất lợi nhuận Tổng tài sản(ROA) ĐVT 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 % % 100% 100% 100% 80.59% 92.72% 87.86% 84.43% 41.97% 55.29% 85.51% 79.15% 193.45% 287.60% 149.71% 70.93% 328.68% % 17.03% 28.62% 54.01% 57.97% 156.10% 190.55% 65.79% 205.95% % 7.83% 12.84% 12.40% 16.99% 26.21% 26.90% 10.77% 33.08% % 3.26% 12.63% 10.66% 2.62% 7.36% 4.37% 5.60% 6.60% 11 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 3.3.1 Tỷ lệ lãi EBIT Cơng thức tính: Tỷ lệ lãi EBIT = Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT)/Doanh thu Tỷ lệ lãi EBIT tính cách lấy Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) chia cho Doanh thu Tỷ lệ lãi EBIT cho biết khả sinh lời trước chi phí lãi vay chi phí thuế Tỷ lệ lãi EBIT CII tăng mạnh năm 2012 năm 2011 lợi nhuận công ty tăng đáng kể phân tích 3.3.2 Tỷ suất lợi nhuận Vốn chủ sở hữu Cơng thức tính: Tỷ suất sinh lợi Vốn chủ sở hữu (ROE) = Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ / Vốn chủ sở hữu Tỷ suất sinh lợi Vốn chủ sở hữu (ROE) tính cách lấy Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ chia cho Vốn chủ sở hữu Đây tiêu mà nhiều nhà đầu tư quan tâm cho thấy khả tạo lợi nhuận đồng vốn bỏ để đầu tư vào công ty Tỷ lệ ROE cao chứng tỏ công ty sử dụng hiệu đồng vốn cổ đông ROE CII mức cao năm 2009, 2010 sau giảm mạnh vào năm 2011 tăng tới 33,08 % năm 2012 Sử dụng phân tích Dupont thành phần để phân tích ROE: Phân tích Dupont Tỷ số Lợi nhuận rịng/ Doanh thu Tỷ số Doanh thu/ Tổng tài sản Tỷ số Tổng tài sản/ Vốn chủ sở hữu ROE ĐVT 2005 2006 2007 2008 2009 % 17.03% 28.62% 54.01% 57.97% 156.10% % 19.12% % % 15.27% 10.37% 11.39% 8.09% 240% 294% 221% 257% 7.83% 12.84% 12.40% 16.99% 208% 26.21% 2010 2011 190.55% 65.79% 5.60% 2012 205.95% 3.98% 3.57% 252% 412% 26.90% 10.77% 450% 33.08% Nhìn vào năm 2012 ta nhận thấy tỷ số lợi nhận ròng doanh thu mức cao (205.95%) nhiên tỷ số Doanh thu/ Tổng tài sản mức thấp phân tích Tổng tài sản công ty tăng mạnh năm 2012, bên cạnh Tỷ số Tổng tài sản/ Vốn chủ sở hữu mức cao lên đến 450% Lý giải điều công ty sử dụng lượng vốn vay đáng kể, đặc thù kinh doanh công ty đầu tư vào dự án sở hạ tâng nên tổng mức đầu tư thường lớn, cấu vốn vay thường chiếm khoảng 12 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 80% tổng mức đầu tư Để nhăm đa dạng hóa hoạt động, cơng ty CII cịn tham gia vào việc góp vốn thành lập tổ chức tài chính, doanh nghiệp khác với tư cách cổ đông sáng lập cổ đông lớn như: góp vốn vào cơng ty Cổ phần đầu tư Hạ tầng Nước Sài Gịn, Cơng ty cổ phần Cơ khí điện Lữ Gia, Cơng ty cổ phần Bến bãi Vận tải Sài Gịn, Cơng ty cổ phần chứng khốn TP Hồ Chí Minh, Cơng ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng thị Dầu khí (Petroland) số cơng ty có tiềm phát triển khác Đặc biệt năm 2012 đánh dấu bước tiến CII thành lập công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng VinaPhil liên kết với đối tác chiến lược Ayala nhằm nhắm tới dự án sở hạ tầng có tính khả thi cao tầm cỡ quốc gia theo chủ trương phát triển hình thức hợp tác cơng tư PPP phủ Thơng qua đầu tư vào dự án trên, Cơng ty hình thành danh mục dự án đầu tư tương đối ổn định lâu dài Hầu hết dự án khai thác vài năm tới hứa hẹn mức lợi nhuận đạt tương đối Cơng ty CII xếp vào nhóm ngành Xây dựng Bất động sản (theo cophieu68.vn), ROE CII năm 2012 cao số ROE trung bình ngành 3.8% 3.3.3 Tỷ suất lợi nhuận Tổng tài sản (ROA) Cơng thức tính: Tỷ suất sinh lợi Tổng tài sản (ROA) = LNST cổ đông công ty mẹ/Tổng tài sản ROA cho biết đầu tư đồng vào tài sản có khả tạo đồng lợi nhuận ROA CII mức cao năm 2009 2010 sụt giảm mạnh năm 2011, đến năm 2012 tăng mức 7,36%, cao mức trung bình ngành (0.1%) 3.4 Phân tích nhóm số tốn Nhóm số toán Chỉ số toán tiền mặt Chỉ số toán nhanh Chỉ số toán hành Khả toán lãi vay ĐVT lần lần lần lần 2005 0.06 0.09 0.09 1.69 2006 0.05 0.09 0.09 2.42 2007 0.08 0.39 0.46 3.40 2008 2009 2010 2011 0.08 0.42 0.62 1.91 0.63 1.92 5.18 11.08 0.24 1.39 1.63 5.25 2012 0.92 1.70 1.86 1.84 0.25 0.68 0.79 5.10 13 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 3.4.1 Khả tốn lãi vay: Cơng thức tính: Khả toán lãi vay (Interest coverage ratio) = Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT)/Lãi vay Tỷ số dùng để đo lường mức độ mà lợi nhuận phát sinh đảm bảo khả trả lãi vay Như phân tích cơng ty sử dụng lượng vốn vay lớn để đầu tư cho dự án mà CII tham gia tiêu quan trọng đánh giá khả trả lãi vay công ty Khả tốn lãi vay cơng ty năm 2012 tăng mạnh so với năm 2011 lợi nhuận cơng ty tăng Cùng với đó, năm 2011, cơng ty phát hành lượng trái phiếu chuyển đổi dài hạn khoảng gần 900 tỷ làm cho hệ số nợ điều chỉnh 3.4.2 Khả toán nhanh Cơng thức tính: Tỷ số khả tốn nhanh = (Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn Tỷ số khả toán nhanh (Quick ratio/Acid test) cho biết khả toán doanh nghiệp đến từ tài sản có khoản cao sau loại trừ Hàng tồn kho – khoản mục có mức độ chuyển thành tiền mặt thấp Nói cách khác, tỷ số đo lường mối quan hệ Tài sản ngắn hạn có khả chuyển đổi thành tiền nhanh so với Nợ ngắn hạn Tỷ số khả toán nhanh nhỏ cho thấy tài doanh nghiệp tình trạng suy yếu nghiêm trọng, có khả khơng thể đáp ứng nhu cầu toán khoản nợ ngắn hạn Tỷ số toán nhanh CII giảm tử năm 2011(1,7 lần) xuống 0,68 lần vào năm 2012 Nguyên nhân dự án mà cơng ty đầu tư q trình thi cơng dự án làm cho tài sản cố định tăng mạnh Bên cạnh đó, cơng ty tiếp tục thực góp vốn điều lệ vào công ty con- công ty thực dự án mà CII làm chủ đầu tư nên khoản đầu tư tài dài hạn năm 2012 tăng khoảng 216 tỷ đồng so với năm 2011 Tổng tài sản năm 2012 CII tăng lên mức 6637745tr đồng tài sản ngắn hạn giảm 250 tỷ tải sản dài hạn tăng mạnh mức 57% lên đến 239,860 tr đồng 14 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 3.5 Nhóm số định giá cổ phiếu Nhóm số định giá Thu nhập cổ phần (EPS) Giá trị sổ sách cổ phiếu (BV) Chỉ số giá trị thị trường thu nhập (P/E) Chỉ số giá trị thị trường giá trị số sách (P/B) ĐVT 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 VNĐ NI NI 3.794 3.320 3.51 6.026 2.065 4.618 VNĐ NI NI 25.75 19.54 24.11 18.69 16.17 13.09 Lần NI NI 21.11 8.05 7.33 6.90 10.45 4.66 Lần NI NI 3.31 1.34 2.45 1.93 1.33 1.78 3.5.1 Thu nhập cổ phần EPS Đây phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp, tính cơng thức: EPS = (Thu nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu bình qn lưu thơng EPS công ty CII vào năm 2012 tăng gấp đôi so với năm 2011 mức cao so với binh quân ngành Xây dựng bất động sản (653đ) 3.5.2 Chỉ số P/E Tỉ số P/E hay hệ số thị giá thu nhập cổ phiếu - tỉ lệ quan trọng để phân tích cổ phiếu giao dịch cơng khai thị trường chứng khốn Nhờ vào tỉ số PE, nhà đầu tư so sánh cơng ty khác tính "giá trị đồng tiền" cổ phiếu cá nhân Cơng thức tính: P/E= Giá cổ phiếu thị trường/EPS P/E năm 2012 công ty giảm so với năm 2011 nhiên tính đến quý III năm 2013, tỷ số P/E lên tới mức 27,99 cho thấy cơng ty có tốc độ tăng trưởng cao 3.5.3 Chỉ số P/B Chỉ số P/B (Price-to-Book ratio – Giá/Giá trị sổ sách) tỷ lệ sử dụng để so sánh giá cổ phiếu so với giá trị ghi sổ cổ phiếu Tỷ lệ tính tốn cách lấy giá đóng cửa cổ phiếu chia cho giá trị ghi sổ quý gần cổ phiếu 15 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Cơng thức tính: P/B= Giá cổ phiếu/( Tổng giá trị tài sản- giá trị tài sản vơ hình- nợ) Chỉ số P/B CII mức lớn cho thấy công ty làm ăn tốt, thu nhập tổng tài sản cao 3.6 Quyết định đầu tư vào cổ phiếu Dựa vào phân tích nhận thấy Cơng ty CII có tình hình tài tăng trưởng kinh doanh khả quan, đặc biệt năm 2012 2013 Hơn nữa, Ban quản trị cơng ty cịn có định đắn việc thoái vốn dự án không hiệu tập trung đầu tư vào dự án xây dựng sở hạ tầng mạnh cơng ty như: góp vốn vào công ty Cổ phần đầu tư Hạ tầng Nước Sài Gịn, Cơng ty cổ phần Cơ khí điện Lữ Gia, Cơng ty cổ phần Bến bãi Vận tải Sài Gịn, Cơng ty cổ phần chứng khốn TP Hồ Chí Minh, Công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng đô thị Dầu khí (Petroland) số cơng ty có tiềm phát triển khác Đặc biệt năm 2012 đánh dấu bước tiến CII thành lập công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng VinaPhil liên kết với đối tác chiến lược Ayala nhằm nhắm tới dự án sở hạ tầng có tính khả thi cao tầm cỡ quốc gia theo chủ trương phát triển hình thức hợp tác cơng tư PPP phủ Với danh mục đầu tư đảm bảo nguồn lợi nhuận ổn định tương lai Ngồi ra, phân tích , đứng sau công ty CII Quĩ đầu tư HIFU sẵn sàng hỗ trợ CII nhiều việc lấy dự án tìm nguồn tín dụng ưu đãi Như tương lai, công ty CII giữ vị đầu lĩnh vực đầu tư xây dựng sở hạ tầng Như vậy, dựa vào việc phân tích tình hình tài – tăng trưởng kinh doanh định chiến lược Ban quản trị vị công ty lĩnh vực đầu tư xây dựng sở hạ tầng, định đầu tư vào cổ phiếu CII 16 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Kết luận Phân tích chứng khốn nhu cầu khơng thể thiếu đầu tư chứng khốn Tùy theo khả trình độ, thời gian nhu cầu sử dụng, có nhiều cách tiếp cận nghiên cứu, phân tích định đầu tư khác chứng khoán riêng lẻ danh mục đầu tư nói chung Cổ phiếu loại chứng khốn chủ yếu cần phân tích phục vụ đầu tư Phân tích phương pháp phân tích cổ phiếu dựa vào nhân tố mang tính chất tảng có tác động dẫn tới thay đổi giá cổ phiếu nhằm giá trị nội (intrinsic value) cổ phiếu thị trường Cụ thể, nhân tố cần trọng phân tích cổ phiếu là: • Hoạt động kinh doanh công ty 17 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • Mục tiêu nhiệm vụ cơng ty • Khả lợi nhuận (hiện ước đốn) • Nhu cầu sản phẩm dịch vụ cơng ty • Sức ép cạnh tranh sách giá • Kết sản xuất kinh doanh theo thời gian • Kết SXKD so sánh với công ty tương tự với thị trường • Vị ngành • Chất lượng quản lý Trong khuôn khổ tiểu luận chưa thể phân tích đầy đủ nhân tố phân tích nêu với tiêu tỉm hiểu hy vọng đưa nhìn đắn việc định đầu tư vào Cổ phiếu CII công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh Danh mục tài liệu tham khảo Website - http://www.cii.com.vn - http://www.cophieu68.vn - http://finance.vietstock.vn - http://bfinance.vn - http://www.chungkhoanphuongnam.com.vn/ Tài liệu: - Giáo trình Phân tích Đầu tư chứng khốn.NXB Tài Chính 2009 PGS.TS Nguyễn Đăng Nam; TS Hồng Văn Quyền 18 TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH - Báo cáo thường niên Cơng ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh CII năm 2007- năm 2012 - Báo cáo tài hợp Q III năm 2013 Cơng ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh CII 19 ... I: Tổng quan Cơng ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) 1.1 Giới thiệu chung công ty Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh (CII) thành lập tháng... lâu dài Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) với tư cách tổ chức đầu tư tài hoạt động với mơ hình cơng ty cổ phần đại chúng, thu hút vốn đầu tư cho dự án góp phần. .. Địa bàn kinh doanh cơng ty chủ yếu Thành phố Hồ Chí Minh Tên cơng ty: Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh Tên giao dịch đối ngoại: Ho Chi Minh City Infrastructure Investment