[...]... hiện giá ròng (NPV) Tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để xác định NPV của dòng lưu kim kỳ vọng tư ng lai phải tư ng xứng với mức độ rủi ro của dự án đầu tư Xđ chính xác tỷ lệ chiết khấu riêng của từng dự án là một cơng việc rất khó khăn Nếu một dự án đầu tư có dòng lưu kim gồm n kỳ hạn, với P là khoản đầu tư ban đầu, CFt là khoản thu nhập trong kỳ hạn t, n là thời gian tồn tại và k là tỷ lệ sinh lời cần... SỬ DỤNG TRONG ĐÁNH GIÁ VÀ LỰA CHỌN DỰ ÁN 6.2.1 Chỉ tiêu thời gian hồn vốn (PP) 6.2.1.1 Thời gian hồn vốn khơng chiết khấu Thời gian hồn vốn của một dự án là độ dài thời gian để thu hồi đầy đủ khoản đầu tư ban đầu cảu dự án Ví dụ 1: Tính PP một dự án có dòng lưu kim: Đơn vị: triệu VNĐ Năm Dòng lưu kim 0 1 2 3 4 -80 30 40 50 30 6.2.1 Chỉ tiêu thời gian hồn vốn (PP) Chỉ tiêu 1 Khoản đầu tư ban đầu 2.Tiền... 2.Tiền hồn vốn của d/án ở cuối năm 2 3 Số tiền đầu tư chưa được hồn vốn 4 Thu nhập của dự án năm thứ 3 5 Phần t/gian hồn vốn thập phân 6 Thời gian hồn vốn Trđ đ 6.2.1 Chỉ tiêu thời gian hồn vốn (PP) Ví dụ 2: Dùng PP chọn lựa 1 trong 2 dự án loại trừ nhau có dòng lưu kim: Đơn vị: triệu VNĐ NĂM 0 1 2 3 4 Ngân lưu A -1.000 500 400 300 100 Ngân lưu B -1.000 100 300 400 600 6.2.1 Chỉ tiêu thời gian hồn vốn (PP)... Năm Ngân lưu A (trđ) 0 -1.000 1 500 2 400 3 300 4 100 Tỷ số chiết khấu 10% Hiện giá Cộng dồn thu ngân lưu hồi vốn (trđ) (trđ) 6.2.1 Chỉ tiêu thời gian hồn vốn (PP) 6.2.1.2 Thời gian hồn vốn có chiết khấu Năm Ngân lưu B (trđ) 0 -1.000 1 100 2 300 3 400 4 600 Tỷ số chiết khấu 10% Hiện giá Cộng dồn thu ngân lưu hồi vốn (trđ) (trđ) 6.2.1 Chỉ tiêu thời gian hồn vốn (PP) 6.2.1 Chỉ tiêu thời gian hồn vốn. .. nhà đầu tư xác định được lượng tiền thực tại từng thời điểm trong khi lợi nhuận là con số chứ khơng phải là số tiền thực tế b) Đánh giá dự án phải dựa vào dòng tiền tăng thêm: theo ngun tắc này, nên đo lường tức là lấy hiệu số dòng thu trừ dòng chi và dự án được tiến hành và thẩm định trên dòng tiền này c) Đánh giá dự án dựa vào dòng tiền sau thuế và phải tách quyết định đầu tư ra khỏi quyết định. ..6.1.2.3 Các yếu tố tác động đến quyết định đầu tư a) Chính sách kinh tế của Nhà nước b) Thị trường và sự cạnh tranh c) Chính sách huy động vốn: Đây là yếu tố ảnh hưởng đến việc tăng hay giảm giá sử dụng vốn d) Độ vững chắc và tin cậy của đầu tư e) Sự tiến bộ của khoa học cơng nghệ f) Khả năng tài chính của DN 6.1.2.4 Xác định dòng tiền của dự án a) Đánh giá dự án phải dựa vào dòng... nhập sau thời điểm hồn vốn bị bỏ qua hồn tồn Yếu tố rủi ro đối với dòng lưu kim của dự án khơng được xem xét, đánh giá (Dự án NH hay DH, dòng lưu kim có NPV>0 hay 0 => chấp thuận dự án + Nếu NPV < 0 => loại bỏ dự án + Trường hợp NPV= 0, doanh nghiệp sẽ khơng thiên vị trong. .. chiết khấu) của dự án NPV của dự án được tính: 6.2.2 Chỉ tiêu hiện giá ròng (NPV) CF CF2 CFn 1 NPV = −P + + + .+ 2 n 1 + k (1 + k ) (1+ k) n CFt NPV = −P + ∑ t t =1 (1 + k ) Ví du 4: dự án đầu tư C có khoản đầu tư ban đầu P = 10tr VNĐ, dự án có đời sống 4 năm, tỷ lệ sinh lời cần thiết của dự án 10% năm và thu nhập của dự án từ năm thứ nhất đến năm thứ 4 lần lượt là 3 tr, 4tr, 5tr Tính NPV của dự án ? . CHƯƠNG 6: HOẠCH ĐỊNH NGÂN QUỸ VỐN TRONG ĐẦU TƯ DÀI HẠN 6.1 DẪN NHẬP VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN 6.1.1 TẦM QUAN TRỌNG CỦA HOẠCH ĐỊNH NGÂN QUỸ VỐN 6.1.1.1 Khái niệm Hoạch đònh ngân quỹ vốn: hoạch đònh. đònh ngân quỹ vốn có ảnh hưởng đến vòng đời hoạt động và chất lượng của tài sản. Thứ tư, hoạch đònh ngân quỹ vốn phải đảm bảo nguyên tắc tài trợ bằng đầu tư. 6.1 DẪN NHẬP VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN 6.1.2. lai 6.1 DẪN NHẬP VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN 6.1.1.2 Những điểm lưu ý trong hoạch đònh ngân quỹ : Thứ hai, thời gian là một trong những yếu tố quan trọng trong đònh hoạch đònh ngân quỹ vốn (giá trò tiền tệ