Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng tài chính quốc tế
LOGO MÔN HỌC: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ GV phụ trách: TS. LÊ TUẤN LỘC LOGO Chương 4: XÁC ĐỊNH TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI Sự hình thành tỉ giá hối đoái 1 2 3 4 Các yếu tố ảnh hưởng đến TGHĐ Vai trò của NHTW đối vơiù cân bằng tỉ giá Hệ thống tỉ giá ngày nay LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD) 14.0001.400140.00014.000(t1) 10 Cầu USD của Việt Nam Khối lượng nhập khẩu Gía hàng hoá NK theo VND Tỉ giá VND/USD Giá hàng hoá NK theo USD Nhu cầu phát sinh USD 12.0001.200150.00015.000(t2) 10 10.0001.000160.00016.000(t3) 10 9.000900170.00017.000(t4) 10 8.000800180.00018.000(t5) 10 7.000700190.00019.000(t6) 10 6.000600200.00020.000(t7) 10 LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD) Q(USD) E(VND/USD) 14.000 16.000 20.000 14.00010.000 6.000 D LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD) +Nhận xét: - Khi VND mất giá hàng nhập khẩu đắt hơn và số lượng nhập khẩu giảm xuống, nhu cầu USD giảm xuống - Khi VND tăng giá hàng nhập khẩu rẻ hơn, số lượng nhập khẩu tăng lên, nhu cầu USD tăng lên - Đường cầu USD là đường có độ nghiêng đi xuống từ trái qua phải - Tại mỗi điểm tỉ giá nhất định, bất kỳ yếu tố nào làm nhập khẩu tăng sẽ làm cho đường cầu dịch qua phải và ngược lại LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái Đường cung ngoại hối (ví dụ: USD) 8.574120.000.00060014,2914.000(t1) 200.000 Cung USD Cầu VND Khối lượng XK VN Gía hàng hoá XK theo USD Tỉ giá VND/ USD Giá hàng hoá XK theoVND Cung USD bắt nguồn từ nhu cầu nhập khẩu hàng hoá Việt Nam 9.331140.000.00070013,3315.000(t2) 200.000 10.000160.000.00080012,5016.000(t3) 200.000 11.176190.000.00095011,7617.000(t4) 200.000 12.222220.000.0001.10011,1118.000(t5) 200.000 12.895245.000.0001.22510,5319.000(t6) 200.000 13.500270.000.0001.35010,0020.000(t7) 200.000 LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái Đồ thị tỉ giá cân bằng Q(USD) E(VND/USD) 14.000 16.000 20.000 13.50010.000 8574 s S’ LOGO 1.Sự hình thành tỉ giá hối đoái Đường cung ngoại hối (ví dụ: USD) +Nhận xét: -Khi USD lên giá làm cho giá hàng XK Việt Nam rẻ hơn, lượng hàng xuất khẩu nhiều hơn, cung USD tăng lên. -Ngược lai: khi USD xuống giá làm cho giá hàng xuất khẩu đắt lên, lượng hàng xuất khẩu giảm xuống, cung USD giảm xuống Đường cung là đường đi lên từ trái sang phải -Tại mỗi mức tỉ giá nhất định, bất kỳ yếu tố nào làm tăng xuất khẩu làm đường cung dịch sang phải và ngược lại LOGO 1.Sự hình thành tỉ giá hối đoái Đồ thị tỉ giá cân bằng Lượng USD VND/USD E2 E0 E1 Q2Q0 Q1 s D M0 LOGO 1.Sự hình thành tỉ giá hối đoái Hình thành tỉ gía theo quan hệ cung cầu + Với các nhân tố khác không đổi, mọi yếu tố tăng giá trị xuất khẩu làm chuyển đường cung sang phải là cho đồng USD mất giá + D di chuyển sang phải làm cho đồng USD lên gía và ngược lại [...]... khẩu làm cung ngoại tệ trên thị trường tăng tạo áp lực tăng giá đồng nội tệ Chính phủ không bị áp lực nâng giá đồng tiền trừ khi bắt buộc thực hiện cam kết hợp tác quốc tế LOGO E(+) 3.2 Vai trò của chính phủ trong chế độ thả nổi có điều tiết Tỉ giá không can thiệp Biên độ t E(-) Tỉ giá có can thiệp LOGO 3.2 Vai trò của chính phủ trong chế độ tỉ giá thả nổi có điều tiết Chế độ thả nổi có điều tiết:... Thu nhập từ nước ngoài do hoạt động đầu tư Chuyển tiền một chiều Đầu tư nước ngoài Kiểm soát chính phủ Aùp dụng rào cản về ngoại hối Aùp đặt rào cản thương mại Can thiệp chính phủ vào ngoại hối Tác động đến các chỉ số lãi suất, lạm phát LOGO 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái Kỳ vọng Thị trường tài chính phản ứng lại với các thông tin trong tương lai đến tỉ giá hối đoái Ví dụ: thông tin... thuộc vào dự trữ ngoại hối của NHTW Để tránh khủng hoảng ngoại hối, NHTW điều chỉnh tỉ giá trung tâm sát với giá thị trường (phá giá đồng nội tệ- devaluation) o (Lưu ý: chính phủ có thể duy trì tỉ giá trung tâm bằng các biện pháp kinh tế khác: kiểm soát ngoại hối, hạn chế xuất nhập khẩu…) LOGO 3.1 Vai trò của ngân hàng trung ương trong chế độ tỷ giá cố định Trường hợp 2: tỉ giá trung tâm cao hơn giá... giữ nguyên - Các doanh nghiệp Mỹ tập trung ký gởi ở Mỹ giảm nhu cầu VND, giảm cung USD làm dịch chuyển đường cung sang trái - Các doanh nghiệp Việt Nam sẽ chuyển sang ký gởi tại Mỹ làm cầu USD tăng lên là cầu dịch chuyển qua phải LOGO 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái Lãi suất (trường hợp: lãi suất ở Mỹ cao) S1 VND/USD M1 s0 E1 E0 M0 D1 D0 Lượng USD 2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối... tăng VND/USD s0Can thiệp S1 M1 E1 E0 M0 M2 D1 D0 Q0 Q2 Lượng USD LOGO 3.1Vai trò của ngân hàng trung ương trong chế độ tỷ giá cố định Cầu ngoại hối tăng D dịch chuyển đến D1 USD tăng giá từ E0 lên E1 Để duy trì tỉ giá E0, thì NHTW cần phải bán trên thị trường lượng một lượng USD là Q0Q2 Để tránh giảm phát, NHTW cần phải mua các chứng khoán để đưa lượng tiền VND thu được từ bán USD ra lưu thông . LOGO MÔN HỌC: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ GV phụ trách: TS. LÊ TUẤN LỘC LOGO Chương 4: XÁC ĐỊNH TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI Sự hình thành tỉ giá hối đoái 1 2 3 4 Các yếu tố ảnh hưởng đến TGHĐ Vai. giá ngày nay LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD) 14. 0001 .40 0 140 .000 14. 000(t1) 10 Cầu USD của Việt Nam Khối lượng nhập khẩu Gía hàng hoá NK theo VND Tỉ giá VND/USD Giá. ngược lại LOGO 1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái Đường cung ngoại hối (ví dụ: USD) 8.5 741 20.000.000600 14, 29 14. 000(t1) 200.000 Cung USD Cầu VND Khối lượng XK VN Gía hàng hoá XK theo USD Tỉ giá VND/ USD Giá