Đang tải... (xem toàn văn)
trường tài chính và định chế tài chính
Tổng quan thị trường tài định chế tài Tổng quan thị trường tài Các thị trường tài Chứng khốn giao dịch thị trường Nguyên tắc định giá tài sản tài Thị trường hiệu Quản lý thị trường tài Thị trường tài tồn cầu Tổng quan định chế tài Vai trị định chế thị trường tài So sánh nhóm định chế tài Là thị trường giao dịch tài sản tài Hỗ trợ q trình huy động vốn đầu tư cho chủ thể kinh tế khác Chủ thể cung cấp vốn gọi chủ thể thừa vốn (thặng dư) Chủ thể tham gia thị trường để huy động vốn gọi chủ thể thiếu vốn (thâm hụt) Hệ thống tài hình thành xoay quanh thị trường định chế tài Có thể phân biệt thị trường tài khác dựa thời gian cách thức giao dịch tài sản tài Thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường tiền tệ có thời hạn tài sản ngắn năm Thị trường vốn có thời hạn tài sản dài năm Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp nơi giao dịch lần đầu tài sản tài Thị trường thứ cấp nơi mua bán lại tài sản tài Thị trường vốn nợ, vốn chủ sở hữu phái sinh Thị trường tập trung (SGD) thị trường OTC Tại thị trường tiền tệ: Là chứng khốn nợ có thời hạn từ năm trở xuống Đặc trưng Có tính lỏng cao Lợi suất kỳ vọng thấp Ít rủi ro Tại thị trường vốn Là chứng khốn có thời hạn nhiều năm Chứng khoán nợ (Trái phiếu, chấp) Chứng khoán vốn chủ sở hữu (cổ phiếu) Các chứng khoán thị trường vốn có rủi ro lợi suất kỳ vọng cao thị trường tiền tệ Chứng khoán phái sinh Là hợp đồng tài có giá trị phụ thuộc vào giá trị tài sản sở Đầu tài sản phái sinh Quản trị rủi ro tài sản phái sinh Trái phiếu Công cụ vay chấp Cổ phiếu Nguyên tắc chung: Chiết khấu dòng tiền dựa giá trị thời gian Định giá thị trường: Do phương pháp định giá khác nên tài sản tài định giá khác Tác động thị trường tới giá cả: Vì nhà đầu tư khơng chắn khả định giá nên gây nên tượng đám đông 10 Thị trường coi hiệu giá phản ánh thực tế Tuy nhiên, có khác biệt khiến nhà đầu tư lựa chọn chứng khoán khác nhau: Rủi ro Tính khoản Tình trạng thuế 11 Tác động thông tin bất đối xứng Hiện tượng lựa chọn đối nghịch Hiện tượng rủi ro đạo đức Cách thức xử lý thông tin bất đối xứng Công bố thông tin Dịch vụ xử lý bán thông tin Vấn đề người ăn theo Sử dụng trung gian 12 Một khu vực bị quản lý chặt chẽ kinh tế: Do khơng hồn hảo thị trường Do độ nhạy cảm cao với rủi ro Do tác động tiêu cực mang tính hệ thống 13 Khi thị trường hồn hảo: Thơng tin chứng khoán thị trường sơ cấp thứ cấp cung cấp miễn phí liên tục cho nhà đầu tư Thơng tin nhà đầu tư có dự định mua/bán chứng khốn cung cấp miễn phí Chứng khốn chia tách vơ điều kiện Trên thực tế, thị trường tài khơng hồn hảo Các định chế tài đời giải vấn đề khơng hồn hảo thị trường gây 14 Vai trò định chế nhận gửi Các định chế nhận gửi nhận tiền gửi chủ thể thặng dư cấp tín dụng cho chủ thể thiếu hụt Các định chế phổ biến vì: Các khoản tiền gửi có tính lỏng tốt Họ tùy biến khoản vay nợ Họ chấp nhận rủi ro khoản vay nợ Họ có chun mơn ước lượng độ an tồn Bản thân khoản vay đa dạng hóa 15 Ngân hàng thương mại Là định chế nhận gửi lớn Cung cấp nhiều loại hình gửi tiền khác Chuyển dịch quỹ tiền gửi cách cho vay trực tiếp đầu tư vào chứng khốn khác Phục vụ khu vực cơng khu vực tư 16 Các định chế tiết kiệm Bao gồm quỹ tiết kiệm (S&L) ngân hàng tiết kiệm Chủ yếu tổ chức dạng tương hỗ Tập trung vào việc cho vay chấp mua nhà Các quỹ tín dụng Là tổ chức phi lợi nhuận Chỉ cung cấp dịch vụ cho thành viên Có xu hướng nhỏ nhiều mặt quy mơ so với định chế nhận gửi khác 17 Vai trò định chế phi nhận gửi Các định chế phi nhận gửi huy động quỹ từ nguồn khác Các cơng ty tài Huy động quỹ việc phát hành chứng khoán Cho vay cá nhân doanh nghiệp nhỏ 18 Các quỹ tương trợ Bán cổ phiếu cho chủ thể thặng dư Sử dụng quỹ tiền thu để đầu tư vào danh mục chứng khoán Một số quỹ tập trung vào thị trường chứng khoán Các quỹ tương trợ thị trường tiền tệ tập trung vào thị trường tiền tệ 19 Các cơng ty chứng khốn Thực chức mơi giới Thực thi giao dịch chứng khoán hai bên Thu phí dựa chênh lệch bid/ask Chức ngân hàng đầu tư Bảo lãnh chứng khoán phát hành Chức tạo lập Các cơng ty chứng khốn tạo lập thị trường cho số chứng khoán cụ thể dựa tài khoản 20 Các công ty bảo hiểm Cung cấp dịch vụ bảo hiểm cho cá nhân, doanh nghiệp tử vong, bệnh tật, tổn thất tài sản Được quyền thu phí bảo hiểm Đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp 21 Các quỹ hưu trí Cung cấp dịch vụ hưu trí cho cơng ty quan phủ Quản lý quỹ chúng rút khỏi tài khoản hưu trí Đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu phủ 22 Tiền gửi Cá nhân Thặng dư Định chế nhận gửi Mua Chứng khoán Mua cổ phiếu Người mua BH Chủ DN Nhân viên Premiums Đóng góp Nhân viên Cơng ty Tài Quỹ tương trợ Cơng ty Bảo hiểm Quỹ hưu trí 23 Chủ thể Thiếu hụt Cạnh tranh định chế Mỗi định chế phải tìm hướng phát triển riêng nhằm tối đa hóa lợi ích cổ đơng Hướng phát triển phụ thuộc vào: Tính sinh lợi khả tăng trưởng Mức độ rủi ro Loại hình định chế Xu hướng sáp nhập định chế tài Tính kinh tế nhờ quy mơ Tính kinh tế nhờ đa dạng hóa 24 .. .Tổng quan thị trường tài Các thị trường tài Chứng khốn giao dịch thị trường Nguyên tắc định giá tài sản tài Thị trường hiệu Quản lý thị trường tài Thị trường tài tồn cầu Tổng quan định chế tài. .. dịch tài sản tài Thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường tiền tệ có thời hạn tài sản ngắn năm Thị trường vốn có thời hạn tài sản dài năm Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp... nơi giao dịch lần đầu tài sản tài Thị trường thứ cấp nơi mua bán lại tài sản tài Thị trường vốn nợ, vốn chủ sở hữu phái sinh Thị trường tập trung (SGD) thị trường OTC Tại thị trường tiền tệ: Là