Đang tải... (xem toàn văn)
TIểu luận tài chính quốc tế: Nợ công và tình hình nợ công của Việt Nam
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC - TIỂU LUẬN MÔN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ ĐỀ TÀI : NỢ CƠNG VÀ TÌNH HÌNH NỢ CƠNG CỦA VIỆT NAM GIÁO VIÊN HƯ ỚNG DẪN: TS MAI THU HIỀN NHÓM THỰ C HIỆN: NHÓM 13, LỚP : 19A-TCNH DANH SÁCH NHÓM: STT HỌ VÀ TÊN NG UYỄN HOÀNG ANH 26 PHẠM THỊ HẢI HẬU 35 NG UYỄN THỊ THU HƯ ỜNG 43 TRẦN THÙY LINH 45 ĐÀO THỊ LOAN 64 NG UYỄN THU PHƯƠNG 82 BÙI THỊ THU T RANG HÀ NỘI 2013 Tiểu luận mơn Tài quốc tê MỤC LỤC MỤC LỤC .1 LỜI M Ở ĐẦU .2 CHƯƠNG I NỢ CÔNG VÀ NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QU AN 1.1 Tổng quan chung 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Đặc điểm nợ công 1.1.3 Phân loại nợ công 1.1.4 Các hình thứ c vay nợ phủ 1.1.5 Các vấn đề gặp phải tính tốn nợ cơng 1.1.6 Tác động nợ công .7 1.2 Tình hình nợ cơng giới 1.2.1 Tồn cảnh nợ cơng giới 1.2.2 Nợ công nước châu Âu .9 1.2.3 Nợ công nư ớc Châu Á khu vự c 10 CHƯƠNG II TÌNH HÌNH QUẢN LÝ NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM 13 2.1 Thực trạng nợ công & quản lý nợ công Việt Nam 13 2.1.1 Thực trạng nợ công giai đoạn 2006-2012 13 2.1.2 Thực trạng quản lý nợ công giai đoạn 2006-2012 14 2.2 Đánh giá quản lý nợ công Việt Nam từ 2006 đến 2012 16 2.2.1 Những t hành công công tác quản lý nợ công 16 2.2.2 Một số vấn đề tồn t ại công tác quản lý nợ công Việt Nam 16 2.3 Khuyến nghị quản lý nợ công tổ c IMF 17 CHƯƠNG III CÁC GIẢI PHÁP ỨNG PHĨ NỢ CƠNG 18 3.1 Giải pháp ứng phó nư ớc phát triển học cho Việt Nam 18 3.2 Giải pháp cho nợ công Việt Nam 23 KẾT LUẬN 25 TÀI LIỆU THAM KHẢO 26 Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH Tiểu luận mơn Tài quốc tê LỜI MỞ ĐẦU Trong bối cảnh kinh t ế giới phát triển mạnh m ẽ có nhiều chuyển biến khó lường, điển hình khủng hoảng kinh tế toàn cầu xảy từ cuối năm 2008, đầu năm 009, khủng hoảng nợ công Hy Lạp lan sang m ột số nước Châu Âu nợ công quản lý n ợ công trở thành vấn đề nóng nhà lãnh đạo quốc gia t hế giới đặc biệt quan tâm Chính lẽ việc nghiên cứu vấn đề Nợ cơng giới học kinh nghiệm quản lý Việt Nam trở nên hết sứ c quan trọng có m ột vai trị vơ to lớn Được giúp đỡ nhiệt tình giáo T S M Thu Hiền, nhóm 13 xin lự a chọn đề tài Nợ cơng tình hình quản lý nợ công Việt Nam để nghiên cứu Đề tài bố cục thành ba phần : - Chương I: Nợ công vấn đề liên quan - Chương II: Tình hình quản lý nợ cơng Việt Nam - Chương III: Các giải pháp ứng phó nợ cơng Trong phạm vi hẹp đề tài tiểu luận khơng tránh khỏi t hiếu sót nội dung, mong nhận quan tâm góp ý cô giáo bạn đọc Xin trân trọng cảm ơn! Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH Tiểu luận mơn Tài quốc tê CHƯƠNG I NỢ CƠNG VÀ NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN 1.1 Tổng quan chung 1.1.1 Khái niệm Khái niệm nợ công khái niệm tương đối phức tạp Tuy nhiên, hầu hết cách tiếp cận cho rằng, nợ công khoản nợ mà Chính phủ quốc gia phải chịu trách nhiệm việc chi trả khoản nợ Tuy nhiên, nợ cơng hồn tồn khác với nợ quốc gia N ợ quốc gia toàn khoản nợ phải trả m ột quốc gia, bao gồm hai phận nợ Nhà nư ớc nợ tư nhân (doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân) Như vậy, nợ công phận nợ quốc gia Theo cách t iếp cận Ngân hàng Thế giới, nợ công hiểu nghĩa vụ nợ bốn nhóm chủ thể b ao gồm : (1) nợ Chính phủ trung ương Bộ, ban, ngành trung ương; (2) nợ cấp quyền địa phư ơng; (3) nợ N gân hàng trung ương; (4) nợ tổ chức độc lập m Chính phủ sở hữ u 50% vốn, việc lập ngân sách phải đư ợc phê duyệt Chính phủ Chính phủ người chịu trách nhiệm trả nợ trư ờng hợp tổ chức vỡ nợ Cách định nghĩa tương tự quan niệm Hệ thống quản lý nợ phân tích tài Hội nghị Liên hiệp quốc thương mại phát triển (UNCTAD) Theo quy định pháp luật Việt Nam, Nợ cơng, cịn gọi Nợ phủ Nợ quốc gia, tổng giá trị khoản tiền mà phủ thuộc cấp từ trung ương đến địa phương vay M ột cách khái qt nhất, hiểu nợ phủ, nợ công nợ quốc gia tổng giá trị khoản tiền mà phủ th uộc cấp từ trung ơng đến địa phương vay nhằm tài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách Việc vay nhằm t ài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách nên nói cách khác, nợ phủ thâm hụt ngân sách luỹ thời điểm Để dễ hình dung quy mơ nợ phủ, người ta thư ờng đo xem khoản nợ phần trăm so với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) 1.1.2 Đặc điểm nợ công a) Đặc trưng nợ công Tuy có nhiều cách tiếp cận rộng hẹp khác nợ cơng, bản, nợ cơng có đặc trưng sau đây: - Nợ công khoản nợ ràng buộc trách nhiệm trả nợ Nhà nước Khác với khoản nợ thông thường, nợ công đư ợc xác định m ột khoản nợ mà Nhà nư ớc (bao gồm q uan nhà nước có thẩm quyền) có trách nhiệm trả khoản nợ Tr ách nhiệm trả nợ Nhà nước thể dư ới hai góc độ trự c tiếp gián tiếp Trực t iếp đư ợc hiểu quan nhà nước có thẩm quy ền ngư ời vay đó, quan nhà nư ớc chịu trách nhiệm trả nợ khoản vay (ví dụ: Chính phủ Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH Tiểu luận mơn Tài quốc tê Việt Nam quy ền địa phương) Gián tiếp trường hợp quan nhà nước có thẩm quy ền đứng bảo lãnh để chủ thể nư ớc vay nợ, trường hợp bên vay không trả đư ợc nợ t hì trách nhiệm trả nợ thuộc quan đứng bảo lãnh (ví dụ: Chính phủ bảo lãnh để N gân hàng Phát triển Việt Nam vay vốn nư ớc ngồi) - Nợ cơng quản lý theo quy trình chặt chẽ với tham gia quan nhà nư ớc có thẩm quyền Việc quản lý nợ cơng địi hỏi quy trình chặt chẽ nhằm đảm b ảo hai mục đích: là, đảm bảo khả tr ả nợ đơn vị sử d ụng vốn vay cao nữ a đảm bảo cán cân tốn vĩ mơ an ninh tài quốc gia; hai là, để đạt đư ợc mục tiêu trình sử dụng vốn Bên cạnh đó, việc quản lý nợ cơng cách chặt chẽ cịn có ý nghĩa quan trọng m ặt trị xã hội Th eo quy định pháp luật Việt Nam, nguyên tắc quản lý nợ cơng Nhà nư ớc quản lý thống nhất, tồn diện nợ công từ việc huy động, phân bổ, sử dụng vốn vay đến việc trả nợ để đảm bảo hai m ục tiêu nêu - Mục tiêu cao việc huy động sử dụng nợ công phát triển kinh tế - xã hội lợi ích chung Nợ cơng huy động sử dụng để thỏa mãn lợi ích riêng cá nhân, tổ chức nào, mà lợi ích chung đất nước Xuất phát từ chất Nhà nước t hiết chế để phục vụ lợi ích chung xã hội, Nhà nư ớc dân, dân dân nên đương nhiên khoản nợ công đư ợc định phải dựa lợi ích nhân dân, m cụ thể để phát triển kinh t ế - xã hội đất nư ớc phải coi điều kiện quan trọng b) Bản chất kinh tế nợ công Xét chất kinh t ế, Nhà nư ớc mong muốn bắt buộc tiêu vượt khả th u (khoản thuế, p hí, lệ phí khoản thu khác) phải vay vốn điều làm phát sinh nợ cơng Như vậy, nợ cơng hệ việc Nhà nước tiến hành vay vốn Nhà nước phải có trách nhiệm hồn trả Trong lĩnh vực tài cơng, ngun tắc q uan trọng ngân sách nhà nước đư ợc nhà kinh tế học cổ điển coi trọng ghi nhận pháp luật h ầu hết quốc gia, nguyên tắc ngân sách thăng Theo nghĩa cổ điển, ngân sách t hăng hiểu ngân sách mà đó, số chi với số th u Về ý nghĩa kinh tế, điều giúp Nhà nước tiết kiệm chi tiêu hoang phí, cịn ý nghĩa trị, ngun tắc giúp hạn chế tình trạng Chính phủ lạm thu thơng qua việc định khoản thuế Các nhà kinh tế học cổ điển A Sm ith, D.Ricardo, J.B.Say ngư ời khởi xư ớng ủng hộ triệt để nguy ên t ắc quản lý tài cơng Và thế, nhà kinh tế học cổ điển khơng đồng tình với việc Nhà nư ớc vay nợ để chi tiêu Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH Tiểu luận mơn Tài quốc tê Ngư ợc lại với nhà kinh tế học cổ điển, nhà kinh tế học đánh giá có ảnh hưởng mạnh mẽ nửa đầu kỷ XX John M.Keynes (1883-1946) người ủng hộ (gọi trư ờng phái Keynes) lại cho rằng, nhiều trường hợp, đặc biệt kinh tế suy thoái dẫn đến việc đầu tư tư nhân giảm thấp, Nhà nước cần ổn định đầu tư cách vay tiền (tức cố ý tạo thâm hụt ngân sách) tham gia vào dự án đầu tư công cộng đường xá, cầu cống trường học, kinh t ế có mức đầu tư tốt trở lại Học thuyết Keynes (cùng với chỉnh sử a định từ đóng góp phản đối số nhà kinh tế học sau M ilton Friedman Paul Samuelson) hầu hết Chính phủ áp dụng để vượt qua khủng hoảng tình trạng trì trệ kinh tế Hiện giới, m ặc dù tài cơng dự a nguyên tắc ngân sách thăng bằng, ng khái niệm thăng khơng cịn đư ợc hiểu cách cứng nhắc quan niệm nhà kinh tế học cổ điển, mà có uyển chuyển Ví dụ, theo quy định pháp luật Việt Nam, khoản chi thư ờng xuy ên không đư ợc vượt khoản thu từ thuế, phí lệ phí; nguồn thu từ vay nợ để dành cho mục tiêu phát triển 1.1.3 Phân loại nợ cơng Có nhiều tiêu chí để phân loại nợ cơng, t iêu chí có ý nghĩa khác việc quản lý sử dụng nợ cơng - Theo tính chất nợ, Luật Quản lý Nợ công số 29/2009/QH12, Nợ công đư ợc quy định Luật bao gồm N ợ phủ, Nợ đư ợc Chính phủ bảo lãnh Nợ quyền địa phương Trong đó: + Nợ phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước ngoài, đư ợc ký kết, phát hành nhân danh Nhà nư ớc, nhân danh Chính phủ khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định pháp luật Nợ phủ khơng bao gồm khoản nợ N gân hàng Nhà nư ớc Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ thời kỳ + Nợ đư ợc Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng vay nước,nước ngồi Chính phủ bảo lãnh + Nợ quyền địa phương khoản nợ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương (sau gọi chung Ủy ban nhân dân cấp tỉnh) ký kết, phát hành uỷ quyền phát hành - Theo t iêu chí nguồn gốc địa lý vốn vay, nợ cơng gồm có hai loại: nợ nư ớc nợ nư ớc ngồi Nợ nước nợ cơng mà b ên cho vay cá nhân, tổ chức Việt Nam Nợ nư ớc ngồi nợ cơng mà bên cho vay Chính phủ nư ớc ngồi, vùng lãnh thổ, t ổ chức tài quốc tế, tổ c cá nhân nư ớc Như vậy, theo pháp luật Việt Nam, nợ nước ngồi khơng đư ợc hiểu nợ mà bên cho vay nước ngoài, mà tồn khoản nợ cơng khơng phải nợ nước Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH Tiểu luận mơn Tài quốc tê Việc phân loại nợ nư ớc nợ nước n gồi có ý nghĩa quan trọng quản lý nợ Việc phân loại mặt thơng tin giúp xác định xác t ình hình cán cân th anh tốn quốc tế Và số khía cạnh, việc quản lý n ợ nư ớc ngồi cịn nhằm đảm bảo an ninh t iền tệ Nhà nước Việt Nam, khoản vay nư ớc chủ yếu ngoại tệ tự chuyển đổi phư ơng t iện toán quốc tế khác - Theo thời hạn nợ: Nợ ngắn hạn (từ năm trở xuống), nợ trung hạn (từ năm đến 10 năm) nợ dài hạn (trên 10 năm) - Theo phư ơng thứ c huy động vốn, nợ cơng có hai loại nợ công từ thỏa thuận trực tiếp nợ công từ công cụ nợ + Nợ công từ thỏa thuận trực tiếp khoản nợ công xuất phát từ t hỏa thuận vay trực tiếp quan nhà nước có thẩm quyền với cá nhân, tổ chức cho vay Phương thức huy động vốn xuất phát từ hợp đồng vay, tầm quốc gia hiệp định, thỏa thuận Nhà nước Việt Nam với bên nước ngồi + Nợ cơng từ công cụ nợ khoản nợ công xuất phát từ việc quan nhà nước có thẩm quyền phát hành công cụ nợ để vay vốn Các công cụ nợ có t hời hạn ngắn dài, thư ờng có tính vơ danh khả chuy ển ợng thị trường tài chính19 - Theo t ính chất ưu đãi khoản vay làm phát sinh nợ cơng nợ cơng có ba loại nợ công từ vốn vay ODA, nợ công từ vốn vay u đãi nợ thương m ại thông thường - Theo trách nhiệm đ ối với chủ nợ t hì nợ cơng đư ợc phân loại thành nợ công phải trả nợ công bảo lãnh Nợ công phải trả khoản nợ m Chính phủ, quyền địa phư ơng có nghĩa vụ trả nợ Nợ cơng bảo lãnh khoản nợ mà Chính phủ có trách nhiệm bảo lãnh cho người vay nợ, bên vay khơng trả đư ợc nợ Chính phủ có nghĩa vụ trả nợ - Theo cấp quản lý nợ nợ cơng phân loại thành nợ cơng trung ơng nợ cơng quyền địa phư ơng Nợ công trung ơng khoản nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh Nợ công địa phương khoản nợ cơng mà quy ền địa phư ơng bên vay nợ có nghĩa vụ trực tiếp trả nợ T heo quy định Luật Ngân sách nhà nư ớc năm 2002 khoản vay nợ quyền địa phương coi nguồn t hu ngân sách đư ợc đưa vào cân đối, nên chất nợ công địa phư ơng Chính phủ đảm bảo chi trả thơng qua khả bổ sung từ ngân sách trung ương Nợ công quan trọng quốc gia nguồn tài quan trọng cho p hát triển kinh tế Bên cạnh đó, nhà đ ầu tư xem xét đến nợ công định đầu tư vốn 1.1.4 Các hình thức vay nợ phủ Phát hành trái phiếu cơng Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH Tiểu luận mơn Tài quốc tê Chính phủ phát hành T rái phiếu phủ để vay từ tổ c, cá nhân Trái p hiếu phủ phát hành nội tệ coi khơng có r ủi r o t ín d ụng Chính phủ tăng thuế chí in thêm tiền để tốn gốc lẫn lãi đáo hạn Trái phiếu phủ phát hành ngoại t ệ (thường ngoại t ệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao so với phát hành nội tệ phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn ngồi cịn có rủi ro tỷ giá hối đối Vay trực tiếp Chính phủ vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thư ơng mại, thể chế t ài quốc tế, thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế)… Hình thức thường đư ợc Chính phủ nước có độ tin cậy tín dụng t hấp áp dụng khả n ăng vay nợ hình t hức phát hành trái phiếu phủ h ọ khơng cao 1.1.5 Các vấn đề gặp phải tính tốn nợ công Lạm phát Chỉ tiêu thâm hụt ngân sách tính to án thư ờng khơng điều chỉnh ảnh hưởng lạm phát tính tốn chi tiêu Chính phủ, người ta tính tốn khoản trả lãi vay theo lãi suất danh nghĩa tiêu ch ỉ nên t ính theo lãi suất thực tế Do lãi suất danh nghĩa lãi suất thực tế cộng với tỷ lệ lạm phát, nên thâm hụt ngân sách bị ph óng đại Trong thời kỳ lạm p hát mức cao nợ phủ lớn ảnh hưởng yếu tố lớn Tài sản đầu tư Nhiều nhà kinh tế cho t ính tốn nợ phủ cần phải trừ tổng giá trị tài sản phủ Điều đơn giản xử lý tài s ản cá nhân: cá nhân vay tiền để m ua nhà khơng thể tính t hâm hụt ngân sách số tiền vay mà p hải trừ giá trị nhà Tuy nhiên tính tốn theo phương pháp lại gặp phải vấn đề nên coi t ài sản phủ tính tốn giá trị chúng nào, ví dụ: đường quốc lộ, kho vũ khí hay chi tiêu cho giáo dục… Các khoản nợ tiềm tàng Nhiều nhà kinh tế lập luận tính tốn nợ phủ bỏ qua khoản nợ tiềm tàng tiền trợ cấp hưu trí, khoản bảo hiểm xã hội m phủ trả cho người lao động hay khoản mà phủ trả đứng bảo đảm cho khoản vay người có thu nhập thấp mà tương lai họ khơng có khả tốn… 1.1.6 Tác động nợ cơng Những tác động tích cực chủ yếu nợ công bao gồm: - Nợ công làm gia tăng nguồn lực cho Nhà nư ớc, từ tăng cư ờng nguồn vốn để phát Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH Tiểu luận mơn Tài quốc tê triển sở h tầng tăng khả đầu tư đồng Nhà nư ớc Việt Nam giai đoạn tăng tốc phát triển kinh tế thị trư ờng theo định hư ớng xã hội chủ nghĩa, sở hạ t ầng yếu tố có tính chất định Muốn phát triển sở hạ tầng nhanh chóng đồng bộ, vốn y ếu tố quan trọng Với sách huy động nợ công hợp lý, nhu cầu vốn bước giải để đầu tư sở hạ tầng, từ gia tăng lực sản xuất cho kinh tế - Huy động nợ cơng góp phần t ận dụng đư ợc nguồn tài nhàn rỗi dân cư M ột phận dân cư xã hội có khoản tiết kiệm, thơng qua việc Nhà nư ớc vay nợ m khoản tiền nhàn rỗi đư a vào sử dụng, đem lại hiệu kinh tế cho khu vực công lẫn khu vực tư - Nợ công t ận dụng đư ợc hỗ trợ từ nước tổ c tài quốc tế Tài trợ quốc t ế hoạt động kinh t ế - ngoại giao quan trọng nước phát triển muốn gây ảnh hư ởng đến quốc gia nghèo, muốn hợp t ác kinh tế song phương Nếu Việt Nam biết tận dụng tốt hội này, t hì có thêm nhiều nguồn vốn u đãi để đầu tư phát triển sở hạ tầng, sở t ôn trọng lợi ích nước bạn, đồng thời giữ vữn g độc lập, chủ quyền sách quán Đảng Nhà nước Bên cạnh tác động tích cực nêu trên, nợ công gây nhữ ng t ác động tiêu cự c định N ợ công gây áp lự c lên sách tiền tệ, đặc biệt từ khoản tài trợ nư ớc Nếu kỷ luật tài Nhà nước lỏn g lẻo, nợ công tỏ hiệu tình trạng tham nhũng, lãng p hí tràn lan thiếu chế giám sát chặt chẽ việc sử dụng quản lý nợ cơng 1.2 Tình hình nợ cơng giới 1.2.1 Tồn cảnh nợ cơng giới Theo số liệu “The Economist” cập nhật tính đến đầu tháng 3/2013, tổng nợ cơng tồn cầu lên tới 50.731 tỷ USD, tăng khoảng 5,6% so với năm 2012 Nợ công tập trung chủ yếu Nhật Bản, Trung Quốc, Ấn Độ, Bắc M ỹ, Brazil, Australia khu vực đồng euro Trong đó, Nhật Bản nước có số nợ cơng khổng lồ nhất, lên t ới 12,5 nghìn tỷ USD (tương đương 226,1% GDP), Mỹ nợ 11,8 nghìn tỷ USD (tương đương 75,2% GD P) Nhiều quốc gia khối sử dụng đồng tiền chung châu Âu có m ức nợ cơng hàng nghìn tỷ USD Đức nợ gần 2,7 nghìn tỷ USD (tương đương 83% GDP), It aly nợ 2,4 nghìn tỷ USD (tư ơng đư ơng 120,8% GDP), Pháp nợ 2,3 nghìn tỷ USD (tương đư ơng 90,5% GDP), A nh nợ h ơn 2,2 nghìn tỷ USD (tương đương 91,4% GDP), … Hy Lạp, “tâm bão” nợ công châu Âu nợ gần 395 tỷ USD (tương đương 157,5% GD P) Trung Quốc nước có mứ c nợ công cao giới Tổng mức nợ cơng Trung Quốc tính tới cuối năm 010 gần 1,03 tỷ nghìn tỷ USD, ng nợ cơng chiếm có 17% GD P Trung Quốc Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH Tiểu luận mơn Tài quốc tê Châu Phi có số quốc gia mắc nợ giới Nước nợ nhiều Ai Cập với 224 tỷ USD Việt Nam nằm nhóm nư ớc có mức nợ cơng trung bình giới Tổng mức nợ công Việt Nam vào khoảng 71,6 tỷ USD, tương đương 49,4% GDP, tăng 12,7% so với năm trư ớc Mức nợ cơng bình qn đầu ngư ời Việt Nam 798,92 USD 1.2.2 Nợ công nước châu Âu Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu nửa sau năm 2009 với gia tăng mứ c nợ cơng nhóm PIIGS (Bồ Đào Nha, Ai-len, I-ta-li-a, Hy Lạp Tây Ban Nha) Hy Lạp quốc gia bước vào vòng xoáy này, với mứ c thâm hụt ngân sách đạt tới 13,6% GDP Nợ công Hy Lạp lên t ới 236 tỷ Ơ-rô, khoảng 115% GDP Hy Lạp vào năm 2009 Vào tháng 11-2010, Ai-len thức trở thành nạn nhân thứ hai bão khủng hoảng nợ công phải cầu viện Liên minh châu Âu (EU) Quỹ Tiền tệ quốc tế ( IM F) Bước sang năm 2011, Bồ Đào Nha tiếp tục quốc gia thứ ba rơi vào khủng hoảng tuyên bố mức thâm hụt ngân sách lên tới 8,5% GDP, với đó, nợ cơng vư ợt 90% GDP I-ta-li-a Tây Ban Nha chư a thực rơi vào khủng hoảng, vòng nguy hiểm.Thâm hụt ngân sách I-ta-li-a v năm 2011 mức 5% GD P, nợ công xấp xỉ 120% GDP.Tây Ban Nha nợ công mức 72% GDP, thâm hụt ngân sách lại cao, gần 9% GDP Cộng đồng chung châu Âu (EC) dự báo tỷ lệ thất nghiệp Eurozone t ăng lên mức kỷ lục 12% năm 2013 11% to àn EU, Tây Ban Nha quốc gia có tỷ lệ t hất nghiệp m ức báo động (- 27%) tỷ lệ t ại Áo 4,7% N goài dự báo ảm đạm tình hình kinh t ế Euroz one, EC cho biết năm 2013, kinh tế Pháp Cộng hịa Síp rơi vào suy thối, Pháp tăng trưởng âm 0,1% năm 2013 tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 10,6% năm lên mức 10,9% năm 2014 Thâm hụt ngân sách kinh tế lớn thứ hai khu vực Euroz one đư ợc dự báo tăng từ 3,9% GD P năm lên 4,2% GDP năm 2014 Cộng hồ Síp rơi vào suy tho trầm trọng GDP đư ợc dự đoán giảm 12,6% vòng năm tới (8,7% năm 3,9% năm 2014) Trong đó, Tây Ban N đư ợc dự báo chưa thể thoát khỏi khủng hoảng bong bóng nhà đất kéo dài suốt thập kỷ nư ớc gây EC dự đoán kinh tế nư ớc giảm 1,5% năm 2013 trư ớc đạt mức tăng trư ởng 1,4% năm 2014 Tuy nhiên, theo báo cáo trên, Hy Lạp lần đạt tăng trưởng sau năm suy thoái liên tiếp EC dự báo quốc gia thành viên Eurozone đạt mức tăng trưởng 0,6% năm 2014 sau tăng trưởng âm 4,2% năm Nguy ên nhân khủng hoảng nợ cơng châu Âu sách tài khóa thiếu bền vữ ng m ất cân đối việc vay nợ quốc gia Điển hình Hy Lạp, kể từ gia nhập khối đồng tiền chung ch âu Âu (Euroz one) vào năm 2001 Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH Tiểu luận mơn Tài quốc tê So với nước khu vực Đông Nam Á (trừ Lào, Campuchia Myanmar thiếu số liệu), tổng nợ cơng nợ bình qn Việt Nam mứ c thấp Việt Nam xếp vào nhóm nư ớc có nợ cơng mứ c trung bình, thấp so với nước khu vực Đông N am Á Indonesia (231 tỷ USD), Thái Lan (185 tỷ USD), hay Malaysia (175 tỷ USD) Tuy nhiên, nợ công Việt Nam lại chiếm tới 49,4% GD P, xếp hàng cao châu Á Đứng đầu khu vực Singapore với khối nợ 278 tỷ USD, theo sau Indonesia với 237 tỷ USD Singapore nước có nợ GDP lớn (95,9%) Thấp lại Indonesia với 25% Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 12 Tiểu luận mơn Tài quốc tê CHƯƠN G II TÌNH HÌNH QUẢN LÝ NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM 2.1 Thực trạng nợ công & quản lý nợ công Việt Nam 2.1.1 Thực trạng nợ công giai đoạn 2006-2012 Giai đoạn từ 2006 - 2012, xu hư ớng vốn vay nợ công tăng: năm 2006 91.757 tỷ đồng (22,7%) đến năm 012 989.300 tỷ đồng (41,1%); riêng năm 2008, ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế nên nợ công xuống thấp (23,7%) Đa phần vốn vay nợ công chiếm tỷ lệ quan trọng vốn vay đầu tư phát triển Về p hân bổ, sử dụng vốn vay: thứ nhất, chúng t a vay để bù đắp bội chi ngân sách Tỷ lệ bình qn bội chi ngân sách tính giai đoạn 2006 - 2012 5% Thứ hai, vay để đầu tư từ TPCP cho y t ế, giáo dục, giao t hông, thủy lợi Thứ ba, vay vay lại, chủ yếu cơng trình trọng điểm quốc gia đ ang cần huy động vốn; nguồn vay chủ yếu từ nguồn vốn OD A Về thực nghĩa vụ trả n ợ công giai đoạn 2006 - 2012: Con số trả n ợ cho Chính phủ cao (từ 42.440 tỷ đồng/2006 - 108.186 tỷ đồng/2012) Tỷ lệ bình quân trả nợ Chính phủ, thu NSNN chiếm khoảng 15% Về thực trạng nợ công giai đoạn 2006 - 2012: tính số nợ cơng/ GDP giai đoạn 2006 — 2012 nợ công tăng đán g kề, từ 41,5% (404.556 tỷ đồng) năm 2006 lên 55,6% (1.641.296 tỷ đồng) năm 2012 Cơ cấu dư nợ cơng tính đến 31/12/2012 nợ Chính phủ chiếm 77,6%, nợ Chính phủ bảo lãnh chiếm 20,9% nợ quyền địa phương chiếm 1,5% Nợ phủ 77.60% Nợ Chính phủ bảo lãnh 20.90% Nợ quyền địa phương 1.50% Nguồn: Cục quản lý nợ cơng & tài – Bộ tài Nếu cấu dư nợ cơng chia theo chủ nợ:Nợ công nư ớc ta chủ yếu vay Việt Nam đồng, đồng yên, đồng đô la, điều đồng nghĩa với việc rủi ro Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 13 Tiểu luận mơn Tài quốc tê tỷ giá, lãi suất Vay nư ớc lớn chủ yếu vay Nhật Bản 17%; thứ hai vay World Bank (WB) thông qua n guồn vốn đặc biệt 13% ; thứ ba vay Ngân hàng phát triển Châu Á (ADB) 8% Vay nước chủ yếu đầu tư trái phiếu 28%, bảo hiểm xã hội 5%, vay tạm ứng tồn ngân kho bạc 9%, vay khác 20% Như vậy, cấu dư nợ cơng chia theo chủ nợ liên quan nhiều tới tỷ giá, lãi suất Vay Nhật Bản 17% Vay World Bank 13% Vay NH phát t riển Châu Á 8% Đầu tư trái phiếu 28% Bảo hiểm xã hội 5% Vay tạm ứng tồn ngân kho bạc 9% Vay khác 20% Nguồn: Cục quản lý nợ cơng & tài – Bộ tài Nợ cơng nhìn góc độ số tín nhiệm quốc gia: Nợ công Việt Nam bắt đầu tham gia vào bảng xếp hạng t ín n hiệm quốc gia từ năm 2005 Giai đoạn 2005 2007, thăng hạng, từ 2007 - 2011 xuống năm 2011 - 2012 lại lên.Chỉ số xếp hạng quốc gia đánh giá thực trạng khả trả nợ quốc gia đánh giá mức độ uy tín quốc gia.Nếu đư ợc xếp hạng cao, chúng t a vay thị trường quốc tế với lãi suất chi phí thấp Mức nợ cơng Việt Nam theo đánh giá tổ chức Moody’s, S&P, Fitch mức ổn định Nếu so sánh với nước khu vực Indonesia, Philippin, M ơng Cổ, Sri Lanka, số tín nhiệm cao 2.1.2 Thực trạng quản lý nợ công giai đoạn 2006-2012 a Thực trạng hệ thống văn quản lý nợ công Việt Nam Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 14 Tiểu luận mơn Tài quốc tê Đối với vay nợ nước ngồi, văn pháp lý cao Nghị định134/2005/NĐ-CP Chính phủ ngày 1/11/2005 ban hành quy chế quản lý vay trả nợ nư ớc ngoài, nghị định 131/2006/NĐ-CP ngày 9/11/2006 Chính phủ ban hành quy chế quản lý v sử dụng nguồn hỗ trợ phát triển thức, vào nghị định này, Thủ tướng Chính phủ ban hành quy chế hướng dẫn cụ thể quy trình, thủ tục nghiệp vụ quản lý n ợ nư ớc cấp quản lý bảo lãnh phủ, cho vay lại từ nguồn vay, viện trợ nước ngồi Chính phủ, xây dựng hệ thống tiêu đánh giá, giám sát tình trạng b áo cáo thơng t in nợ Nhìn chung, văn quy phạm pháp luật điểu chỉnh hoạt động vay nợ nước tương đối đầy đủ đồng bộ, thể quan điểm đổi quản lý nợ Chính phủ, phù hợp luật Ngân sách nhà nước năm 2002, đồng thời cập nhật khái niệm, phư ơng pháp luận quản lý nợ đại Khuôn khổ pháp luật thể chế cho quản lý nợ cơng nư ớc ta đ ã có bư ớc cải thiện đáng kể từ Luật Quản lý n ợ công N ghị định 79/2012/NĐ -CP hướng dẫn nghiệp vụ quản lý nợ công ban hành có hiệu lực vào 1/1/2010 Vai trị thiết chế chủ y ếu Quốc Hội, C hính phủ, Thủ tướng, Bộ Tài chính, Bộ Kế hoạch & Đầu tư, Ngân hàng nhà nước….đều đư ợc quy định rõ từ khâu hoạch định chủ trương đến khâu cụ thể trình quản lý nợ Đặc biệt, Luật quy định Bộ tài có vai trị trách nhiệm nịng cốt q trình quản lý nợ.Điều khắc phục đư ợc hạn chế nhữ ng năm trước vai trò m ối quan hệ Chính phủ quan phủ Bộ T ài chính, Bộ Kế hoạch Đ ầu tư, Ngân hàng nhà nước đ ều chưa rõ Hơn việc thành lập Cục quản lý nợ tài trực thuộc Bộ Tài bước tiến lớn mặt thiết chế quản lý, đư a Việt Nam tiến sát với nư ớc có khuôn khổ pháp lý thể chế quản lý vững mạnh giới b Thực trạng tuyên truyền phổ biến pháp luật liên quan đến quản lý nợ công Về công khai thông t in tài chính, n guyên tắc hàng đầu phổ biến giới quản trị cơng nói chung, quản trị tài khố đặc biệt quản trị nợ công T heo Hư ớng dẫn quản lý nợ công IM F (2003) Cẩm nang tính minh bạch tài khố (2007).Tuy nhiên, thực tế công t ác chưa đ ạt yêu cầu.Thứ nhất, xác định rõ vai trò trách nhiệm t ài khố quan phủ cịn nhiều tiêu chí chưa rõ ràng Đây u cầu thiết yếu để đ ảm bảo trách nhiệm giải trình việc hoạch định thự c thi sách Thứ hai, khu vực phủ chư a tách bạch rõ ràng khỏi phần lại khu vự c cơng phần cịn lại kinh tế; sách vai trị quản lý khu vự c công chư rõ ràng công bố công khai Thứ ba, quản lý nợ, pháp luật quản lý nợ chưa giao trách nhiệm rõ ràng cho cá nhân đứng đầu: lựa chọn công cụ cần thiết cho việc vay nợ; xây dựng chiến lược quản lý nợ; xác định giới hạn nợ luật không quy định rõ ràng Về cải cách thủ tục hành chính, việc cải cách hành nhà nước chưa đư ợc thực t ất nội dung: Thể chế; tổ chức m áy; xây dựng nâng cao chất lượng đội ngũ cán bộ, công chức…Trong đó, chư a có đủ chế giám sát nhân dân hoạt động quan nhà nước, làm rõ thẩm quy ền, trách nhiệm Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 15 Tiểu luận mơn Tài quốc tê quan hành giải quy ết khiếu nại nhân dân, thực tốt việc tiếp nhận ý kiến, phản hồi người dân Bên cạnh đó, thủ tục hành cịn phức tạp chưa đư ợc đơn giản hố thơng tin cơng bố chưa đầy đủ cổng thông tin điện tử bộ, địa phương Về hiệu hoạt động kiểm toán nhà nước, hoạt động kiểm tốn cịn chưa mang tính chất độc lập đ tin cậy, nhiều hoạt động chưa cụ thể vào tiêu quan trọng hoạt động quản lý nợ hàng năm, chư a thực hieenjtieeu chuẩn hố cán tín dụng kiên loại bỏ, thuyên chuy ển sang phận khác nhữ ng cán yếu tư cách đạo đức, thiếu trung thực, cán tín dụng thiếu chuyên mô n nghiệp vụ 2.2 Đánh giá quản lý nợ công Việt Nam từ 2006 đến 2012 2.2.1 Những thành công công tác quản lý nợ công Thứ nhất, đáp ứng đư ợc nhu cầu bổ sung vốn cho đầu tư phát triển cân đối NSNN Nợ công giai đoạn 2006 - 2012 3%, bù đắp bội chi NSNN khoảng 5% GDP N goài ra, nhiều dự án s hạ tầng, chương trình xóa đói giảm nghèo, cải thiện mơi trường, giải quy ết việc làm, an sinh xã hội, dự án t ăng trọng quốc gia đầu tư nguồn vốn vay công Thứ hai, số nợ công theo chiến lư ợc dài hạn chương trình nợ cơng trung hạn giới hạn an tồn Thứ ba, khoản vay nư ớc ngồi Chính phủ có kỳ hạn dài, lãi suất cố định ưu đãi; Chẳng hạn dự án WB hay ADB thường khoảng 20 - 30 năm, chí có dự án 40 năm; thời gian ngắn hạn từ đến 10 năm; lãi suất 11 - 12% Thực tế khoảng 80% khoản vay khoản vay ưu đãi nên áp lự c nợ công không lớn nói nằm tầm kiểm sốt Thứ tư, cấu đồng t iền vay đa dạng; đặc biệt năm gần tỷ giá đồng Việt Nam đồng đô la tương đối ổn định; Nhật Bản nới lỏng sách tiền t ệ nên đồng yên yếu đi, có lợi nhiều sách tỷ giá, giảm thiểu rủi ro Thứ năm, xu hướng giảm tỷ trọng nước cấu Chính phủ với tiêu chí: tỷ trọng hàng năm nợ nước tăng lên nợ nước giảm Thứ sáu, hình thức huy động vốn ngày đa dạng, linh hoạt: không vay từ t ổ chức tài m vay nhiều từ dịch vụ phái sinh văn phịng tài khác Thứ bảy, thể chế sách dần h ồn thiện, cơng t ác quản lý nợ ngày tốt tiếp cận thông lệ quốc tế 2.2.2 Một số vấn đề tồn công tác quản lý nợ công Việt Nam Thứ nhất, nhu cầu vốn Việt Nam lớn ng khả ngân sách khơng Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 16 Tiểu luận mơn Tài quốc tê đủ đoa bắt buộc phải vay nên tạo sứ c ép lớn, thúc đẩy tăng nợ công Thứ hai, thị trư ờng tr phiếu nư ớc chưa phát triển, huy động vốn nước cịn hạn chế, tính khoản thấp Thứ ba, hiệu sử dụng vốn ODA sách sử dụng vốn ODA chưa cao chưa gắn với sách huy động vốn đối ứng Thứ tư, tiêu nợ tầm kiểm soát số rủi ro thị trư ờng chưa tính tốn kỹ càng; rủi ro tín dụng chưa đư ợc phản ánh phí cho vay lại phí bảo lãnh Chính phủ Thứ năm, chế cảnh báo sớm hạn chế, chẳng hạn trư ờng hợp Vinashin, Vinaline học lớn cho Thứ sáu, quyền hạn quan chồng chéo, phân tán Chẳng hạn, cấp Bộ, ngành: Theo Luật Ọuản lý nợ công Bộ Tài (BTC) giúp Chính phủ thống quản lý Nhà nư ớc nợ công (bao gồm t ất khâu từ xây dựng mục tiêu, định hư ớng huy dộng, quản lý sử dụng vốn vay quản lý nợ công) thự c tế, Bộ Kế hoạch Đầu tư lại đư ợc Chính phù giao cho việc huy động vốn ODA vốn đô la Tuy nhiên khâu huy động lại không gắn kết với nguồn trả nợ, không gắn với mục đích sử d ụng Mặt khác, BTC đơn vị chủ trì xây dự ng hạn mức vay nước ngoài, bao gồm hạn mức tự vay, tự trả doanh nghiệp ng điều hành cụ thể lại NHNN N hư vậy, rõ ràng từ kênh huy động, trả nợ, sử dụng chưa thống với 2.3 Khuyến nghị quản lý nợ công tổ chức IMF - Thứ nhất, tỷ lệ đầu tư cơng nợ có bảo lãnh phủ/GDP giảm từ năm 2011 nguy triển vọng nợ - Thứ hai, tiến độ thự c giải pháp khu vự c tài NHNN cịn chậm, khu vực tài cịn dễ đổ vỡ cịn nhiều rủi ro xuất phát từ khoản cho vay DNNN Có thể n ói, Đồn đánh giá e ngại nợ xấu NHNN.N hững biện pháp NHNN chư a đủ mạnh, rủi ro, phát sinh từ nợ xấu NHNN cịn tiềm ẩn.Ngồi ra, nghĩa vụ nợ dự phòng phát sinh từ nợ xấu NHNN nợ DNNN không đánh giá được, rủi ro lớn Khuyến nghị IMF Việt Nam phải giảm nợ công xuống 43% GD P vào năm 017, tiếp tục giảm sau tiếp tục trì mức giai đoạn IMF đưa dự báo số kinh tế vĩ mô dựa sở liệu chúng t a cán cân toán, nợ yếu tố giả định kinh t ế vĩ mơ là: Phải tăng nguồn thu ngồi dầu m ỏ thuế thu nhập cá nhân; Kiểm soát chi thư ờng xuyên đầu tư xây dựng bản; cần ước t ính nhữ ng nghĩa vụ nợ dự phịng, khoản vay đư ợc Chính phủ bảo lãnh; Công tác tra giám sát kiểm toán cần đư ợc tăng cư ờng; Các chuẩn mực kế toán, cụ thể liên quan đến phân loại nợ trích lập dự phịng rủi ro cần đư ợc điều chỉnh theo chuẩn mực báo cáo tài quốc tế Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 17 Tiểu luận mơn Tài quốc tê CHƯƠ NG III CÁC GIẢI PHÁP ỨNG PHĨ NỢ CƠNG 3.1 Giải pháp ứng phó nước phát triển học cho Việt Nam Thứ nhất, xây dựng chiến lư ợc quản lý nợ công Tại Hội nghị Thư ợng đỉnh châu Âu (26/10/2011), nước thành viên khu vự c đồng euro đạt đồng thuận kế hoạch chống khủng hoảng để đảm b ảo cho t ồn khu vự c Kế hoạch bao gồm điểm chính: 1) xóa 50% nợ cơng Hy Lạp ; 2) tăng vốn cho ngân hàng châu Âu; 3) nâng khả can thiệp Quỹ bình ổn tài châu Âu (EFSF) lên thành 1000 tỷ euro thay 440 tỷ nay; 4) gia tăng biện pháp giới hạn bội chi ngân sách thành viên khối sử dụng đồng tiền chung châu Âu Trước t hực trạng khủng hoảng nợ công, EU Quỹ tiền tệ quốc t ế IMF t hiết lập Quỹ chống khủng hoảng (tháng 5/2010) với số tiền lên tới 750 tỷ euro Ngay lập tức, Quỹ chống khủng hoảng trợ cấp cho Hy Lạp gói cứu trợ 110 tỷ euro tiếp tục gói cứu trợ thứ hai 85 tỷ euro (tháng 12/2010) Năm 2013, Quỹ bắt đầu hoạt động với tên Cơ chế phát triển bền vững Liên minh châu Âu Thiết lập chế “ European Sem ester” (Học kỳ châu Âu) để liên kết phối hợp chặt chẽ giữ a thành viên châu Âu kinh t ế đ ể tránh tái diễn khủng hoảng nợ tương tự M ục tiêu chế giám sát mạnh mẽ để kiểm soát kinh t ế vĩ mơ, kiểm sốt chi tiêu ngân sách, thâm hụt tài Cùng với việc hỗ trợ t ài chính, EU thắt chặt n guyên t ắc việc chi tiêu ngân sách, tăng cường biện pháp trừng phạt nư ớc thành viên vi phạm nguyên tắc này; kiên chấm dứt gói kích thích kinh tế, cắt giảm chi tiêu công tăng thuế nhằm giảm bớt thâm hụt ngân sách; củng cố sách tài khóa Xuất tiếp tục đư ợc coi động lực quan trọng nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế EU Thứ hai, thành lập Quỹ bình ổn tài châu Âu (EFSF) (hay gọi Quỹ cứu trợ khẩn cấp tạm thời) thành lập Quỹ hỗ trợ thường trực Quỹ bình ổn tài châu Âu Quỹ hỗ trợ thư ờng trực N gân hàng Trung ương châu Âu (ECB) quản lý Các Quỹ đư ợc xây dựng nhằm giúp đỡ t hành viên gặp khó khăn Việc giải ngân thông qua với 85% phiếu thuận M rộng Quỹ bình ổn tài châu Âu (EFSF) coi biện pháp quan trọng nhằm ngăn chặn khủng hoảng nợ lan rộng Liên minh châu Âu định cho phép doanh nghiệp tư nhân nước trỗi dậy đầu tư vào EFSF Phương thứ c hoạt động Quỹ cho quốc gia lâm nợ Italia T ây Ban Nha vay lên tới hàng trăm, chí hàng nghìn tỷ USD cách cung cấp cho quốc gia n ày loại bảo hiểm để đảm bảo trái phiếu quốc gia hấp dẫn nhà đầu tư N hật Bản chủ nợ khu vự c đồng euro, nắm giữ đến 20% tổng số 440 tỷ euro vốn EFSF Trung Quốc – nư ớc giữ 60% dự trữ ngoại hối giới (khoảng 3.200 tỷ Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 18 Tiểu luận mơn Tài quốc tê USD sẵn sàng đóng góp tài cho Quỹ bình ổn t ài châu Âu Tr ung Quốc có lợi Liên minh châu Âu Euroz one thoát khỏi khủng hoảng châu Âu thị trường xuất hàng đầu T rung Quốc (khoảng 20%) nắm giữ 600 tỷ euro dự trữ ngoại hối Khơng có đư ợc lợi ích kinh t ế thư ơng mại, tham gia cứu trợ châu Âu lý địa trị Trung Quốc nhằm trì châu Âu đối t ác tầm cỡ trường quốc t ế để giữ giới ổn định Trung Quốc đầu tư 35 – 70 tỷ euro, chí vào EFSF Cơ chế bình ổn châu Âu tương lai công cụ chủ yếu để bảo vệ tính ổn định tài châu Âu Cuộc họp thượng định (21/7/2011) định trang bị cho ch ế quyền đư ợc mua trái phiếu tr ên thị trường thứ yếu, quyền can thiệp cần thiết để giúp đỡ nước gặp khó khăn Thứ ba, ban hành sách tiết kiệm, tăng nguồn thu cắt giảm khoản chi tiêu thông qua kế hoạch “thắt lưng buộc bụng” Để tránh bị rơi sâu vào khủng hoảng nợ u vãn kinh t ế khỏi sụp độ, Chính phủ nư ớc châu Âu phải thực hàng loạt biện pháp với trọng t âm sách “thắt lư ng buộc bụng”, giảm lư ơng công chức (kể lư ơng hưu), cắt giảm chi tiêu (gồm n hững chương trình an sinh xã hội, an ninh, quốc p hòng), đẩy mạnh tiết kiệm , tăng cường kiểm sốt thu chi, t ích cự c chống tham nhũng trốn thuế, tăng số sắc thuế nguồn thu khác Châu Âu thắt chặt chi tiêu giúp giảm b ớt hàng nhập khẩu, giảm bớt gánh nặng thâm hụt thư ơng m ại Thắt chặt chi tiêu có lợi cho quốc gia trì mức tiêu thụ hàng nước sản xuất Thứ tư, củng cố cải tổ hệ thống tài – ngân hàng Thực tế, ngân hàng châu Âu bị khủng hoảng từ trư ớc Năm 2009, Ngân hàng T rung ơng châu Âu cho ngân hàng vay 450 tỷ euro (hơn 540 tỷ USD) để vượt qua khủng hoảng Song thự c tế, tình trạng khơng không đư ợc cải thiện mà ngày thêm nguy ngập Hệ thống ngân hàng châu Âu gặp khó khăn do: Một là, đời đồng euro (năm 1999) khả vay rẻ nhờ xương sống đồng t iền kinh tế Đức, ngân hàng ạt bơm t ín dụng tạo lên bong bóng địa ốc lớn bong bóng địa ốc M ỹ (như m iền Nam nước Anh Hy Lạp); Hai là, số quốc gia châu Âu đem tiền từ nơi có lãi suất thấp đến đầu tư vào nơi có lãi suất cao Nhờ vậy, đồng euro tràn vào nước Đông Âu T rung Âu chuyển đỏi sốt tái thiết; Ba là, nhiều ngân hàng nư ớc có quy mơ trung bình, chí Hy Lạp trút tiền vào dự án Đông Âu bị đọng vốn đó; Bốn là, gió độc từ khủng hoảng tài Mỹ năm 2008 Hệ thống ngân hàng châu Âu vốn có nhiều khuyết tật bên nội tạng khó m khỏi khủng hoảng;Năm là, yếu tố khách quan tình trạng già hóa dân số, tỉ trọng ngư ời già ngày cao Liên minh châu Âu có thống kinh tế mà khơng có thống trị N gân hàng T rung ương châu Âu tình trạng tư ơng tự Nghĩa là, bơm tiền cho ngân hàng vay để m ua trái phiếu phủ cho quốc gia Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 19 Tiểu luận mơn Tài quốc tê nhằm trợ giúp cho mục chi tiêu công, ng lại khơng có thẩm quyền cần thiết để ép ngân hàng m ọi định phải có đồng ý t ất K hác với M ỹ, nơi doanh nghiệp chủ động tìm vốn th ị trường chứng khoán, doanh nghiệp châu Âu lệ thuộc vào hệ thống ngân hàng nhiều Vì vậy, ngân hàng sụp đổ nhiều doanh nghiệp khốn đốn kinh tế châu Âu không bị suy trầm m cịn bị suy thối, tức nặng hơn, sâu rộng Khủng hoảng nợ công xảy kh6ong phạm vi 17 nước khu vực đồng euro hay 27 nư ớc Liên minh châu Âu mà lan toàn cầu Tổng mức nợ xấu mà ngân hàng châu Âu đan g bị kẹt quốc gia khủng hoảng nợ công (Hy Lạp, Ai Len, Bồ Đào Nha, T ây Ban Nha, It alia) lên t ới 2100 tỷ USD (tháng 9/2011), Hy lạp, Ai Len B Đào Nha n hận cứu trợ IMF Quỹ EFSF EU N ếu Hy Lạp phá sản, ngân hàng s ẽ bị từ 50 – 60% tổng giá trị trái phiếu quốc gia mà họ nắm tay, số t ín dụng quốc gia bị giảm, giá trị trái phiếu bị giảm theo, tài ngân hàng bị thất nhiều hơn, nguy khủng hoảng tín dụng lan rộng Điều làm nhấn chìm kinh tế bị suy thoái châu Âu Tuy nhiên, để thuyết phục ngân hàng chấp nhận khoản cắt giảm nợ 50% số nợ Hy Lạp tránh nguy sụp đổ đồng euro gặp nhiều khó khăn Yêu cầu vấp phải p hản đối số ngân hàng nhà đầu tư tư nhân, theo họ: 1) làm cho ngân hàng bị hụt v ốn; 2) t ạo tiền đề nguy hiểm việc “ xóa nợ cơng” cho quốc gia khủng hoảng T heo đánh giá, việc xóa phần nợ khơng có nghĩa xóa trắng, m cịn t ạo hội u vãn phần nợ cịn lại, khơng, Hy Lạp sụp đổ việc trắng khó tránh khỏi, t hiệt hại trầm trọng hơn, với mức cắt giảm 50% nợ giai đoạn trước mắt giúp Hy Lạp tự đứ ng vững tạm thời tránh khủng hoảng nợ lan rộng đe dọa làm suy thối kinh tế tồn châu Âu Để thực động thái cắt giảm nợ, ngân hàng châu Âu đư ợc y cầu tăng cường huy động vốn thị trường để tạm thời bù đắp vào khoản thâm hụt vốn giảm nợ, mức cụ th ể 150 tỷ USD Bên cạnh đó, kêu gọi Chính phủ châu Âu hỗ trợ ngân hàng việc tìm nguồn vốn hoạt động Các ngân hàng châu Âu có đặc điểm phụ thuộc vào khoản vay ngắn hạn, từ t ạo rủi ro cao dễ dẫn đến phá sản m ột nguồn huy động vốn ngắn hạn khơng ổn định chí bị thu hẹp Để tránh nguy xảy ra, kế hoạch EU yêu cầu N gân hàng Trung ương Châu Âu quan liên quan nhanh chóng xây dự ng hệ thống cung cấp vốn m ới nhằm giúp ngân hàng chấm dứt tình trạng huy động vốn ngắn hạn Biện pháp an tồn bảo đảm địi hỏi ngân hàng dành 9% (tháng 6/2012) giá trị tài sản để làm nguồn vốn dự phòng (tăng gần gấp đôi so với tỷ lệ 5% t ại) Nhằm tránh việc giảm giá trị tổng tài sản để dễ dàng đạt đư ợc tỉ lệ 9%, nhà quản lý cần tăng cường kiểm tra, kiểm soát ngân hàng Ngân hàng Trung ơng châu Âu quan có đầy đủ thẩm quyền khả để làm hạ nhiệt lãi suất tín dụng cấp cho thành viên y ếu khu vực đồng euro ECB đơn phư ơng can thiệp phối hợp với EFSF để bảo vệ Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 20 Tiểu luận mơn Tài quốc tê đồng euro cách lâu dài Các ngân hàng nên giữ lãi suất mức thấp để khuyến khích tiêu thụ đầu tư Bên cạnh đó, môi trường kinh tế cần phải đư ợc cải thiện, củng cố niềm tin khu vực tư nhân người tiêu dùng Thứ năm, tái cấu trúc k inh tế Tính cấp thiết củ a t cấu trúc kinh tế thể t hông qua nhân tố sau: 1) Cuộc khủng hoảng nợ công cho thấy chiến lược hư ớng t hị trường mức đưa t ới khó khăn nghiêm trọng thị trường nước n goài chao đảo Do đó, thời gian tới giới diễn xu cấu lại kinh tế thị trường theo hư ớng cân thị trường nước nước ngoài, đặc biệt kinh t ế có dung lư ợng thị trường nội địa lớn; 2) Cuộc cách mạng khoa h ọc công nghệ đại với nội dung chủ yếu cách mạng lĩnh vực công nghệ thông tin, công nghệ s inh học, công nghệ vật liệu m ới, có đặc trưng bật thâm nhập nhanh tri thức công nghệ cao vào tất ngành, lĩnh vực k inh tế, định xu hư ớng hình thành cấu kinh tế m ới tác động mạnh mẽ đến n ền kinh tế giới Nền kinh tế đư ợc gọi khái niệm khác kinh tế kỹ thuật số (digital economy), kinh tế thông tin (inform ation economy), kinh t ế mạng (network economy); 3) Cơ sở cho tái cấu trúc kinh t ế dựa trên: i) mật độ kinh tế cao thể thông qua mức độ tập trung hoạt động kinh tế hay tổng sức mua m ột đơn vị diện tích bề mặt, ví dụ GD P km 2; ii) khoảng cách ngắn để tiếp cận thị trường; iii) chia cắt để tranh thủ lợi quy mô chuy ên mơn hóa; 4) Xu hướng tồn cầu hóa ngày gia t ăng Kinh tế tồn cầu đư ợc cấu lại, ngành, sản phẩm tiết kiệm lượng thân thiện với môi trường quan tâm hơn… Đặc điểm bật tồn cầu hóa kinh tế t ính tùy thuộc lẫn giữ a kinh tế ngày gia tăng Thành công kinh tế cất cánh châu Á cho thấy rõ điều châu Âu cần phải trải qua thời kỳ khắc khổ để phục hồi kinh tế Châu Âu đưa chiến lư ợc kinh t ế 10 năm (2010 – 2020) thay cho chiến lư ợc Lisbon (2000 – 2010) với m ục tiêu thúc đẩy phát triển kinh tế châu Âu dựa vào tri thức đổi mới, ngăn chặn nguy tái xuất khủng hoảng nợ công, tạo việc làm v trì đà t ăng trưởng kinh tế Theo đánh giá ông Olli Rehn – Ủy viên kinh t ế châu Âu – t cấu trúc kinh tế giúp kinh tế EU tăng trư ởng 2% thập kỷ tới, tạo thêm 10 triệu việc làm giảm tỉ lệ thất nghiệp xuống 3% năm 2020 M ột biện pháp cải cách việc m cửa thị trường, xóa bỏ rào cản cơng ty tư nhân cá nhân đầu tư vào khối Hy Lạp, Ai Len cần phải tái cấu trúc cao Đức, Áo, Hà Lan v không muốn ni nợ khơng cịn hy vọng trả nợ Việc t cấu lại khoản tín dụng cần thiết tiền lệ không trả đư ợc khoản nợ công khu vực đồng euro kéo theo hậu nặng nề Việc thành lập Quỹ tiền tệ riêng EU (với số vốn ban đầu 750 triệu euro) đư ợc coi bư ớc tiến trình cải cách Quỹ tiền tệ EU s ẽ t ổ chức đủ mạnh với nguồn lực can thiệp nhanh vào thành viên gặp khó khăn Bên cạnh đó, Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 21 Tiểu luận mơn Tài quốc tê Cơ chế “ học kỳ ch âu Âu” (European Semest er) thiết lập nhằm phối hợp liên kết chặt chẽ giữ a thành viên châu Âu kinh t ế để tránh tái diễn khủng hoảng nợ tương tự M ục tiêu chế n ày giám s át mạnh mẽ để kiểm sốt kinh tế vĩ mơ, kiểm sốt chi tiêu ngân sách, thâm hụt tài Tiếp theo đưa Quỹ khủng hoảng tạm thời châu Âu trở thành Quỹ thư ờng xuy ên (do thành viên EU IMF góp vốn) Hy Lạp cam kết “tái cấu trúc” kinh tế để thoát khỏi khủng hoảng nợ, thông qua m ột kế hoạch t ới năm 2015 nhằm cắt gỉam ngân sách b án tài sản M ục tiêu giảm chi ngân sách từ mức 53% GDP năm 2009 xuống 44% GDP vào năm 2015 Trước mắt, Hy Lạp tiết kệm 23 tỷ euro từ sách cắt giảm chi tiêu giai đoạn 2012 – 2015 tiết kiệm tỷ euro khác t hông qua biện pháp “sửa chữa” tài áp dụng tr ong năm 2011 Ngồi ra, Hy Lạp bán tài sản quốc gia trị giá 15 tỷ euro, đồng thời tư nhân hóa vài tập đồn quốc doanh cơng ty điện lực công cộng (Public P ower Comp any – PPC) t ập đồn viễn thơng OTE nhằm giảm “n nợ” khổng lồ Mục tiêu Hy Lạp đạt 50 tỷ euro (khoảng 71,22 tỷ đơla) thơng qua chương trình tư nhân hóa năm (2010 – 2014) nhằm cắt giảm nợ Theo m ục tiêu nhất, Hy Lạp phấn đấu đạt đư ợc 15 tỷ euro (khoảng 21,36 tỷ đôla) năm 2013 Hy Lạp định nhóm nhà tư vấn cho 15 dự án tư nhân hóa, trogn có dự án bán 34% cổ phần công ty cung cấp dịch vụ cá cược OPAP, số ỏi cơng ty làm ăn có lãi Việc tư nhân hóa p hần hay to àn khoảng 30 doanh nghiệp nhà nước, từ lĩnh vực vận t ải (xe lửa, cảng sân bay) đến lượng với công ty điện lự c q uốc gia, đến lĩnh vự c giải trí (xổ số, cá cược) hay quản lý nư ớc m ang lại thêm 15 tỷ euro cho Hy Lạp Tuy nhiên, việc bán phần bất động sản nhà nước sở hữu, đư ợc xem mang lại nhiều tiền nhất, khoảng 35 tỷ euro Yêu cầu chủ nợ (Ủy ban châu Âu, IMF N gân hàng Trung ương châu Âu) đặt Hy Lạp giám sát chặt chẽ nên chương t rình tư nhân hóa Hy Lạp khơng phải có Nhà nước Hy Lạp quản lý M ột quan quản lý độc lập chuyên nghiệp thiết lập để triển khai giám sát chương trình tư nhân hóa Hy Lạp Hy Lạp giải khủng hoảng nợ biện pháp “tái cấu trúc kinh t ế” khơng phải “t cấu nợ” “tái cấu nợ” có t hể p há hủy lòng tin nhà đầu tư Hy Lạp Hy Lạp không nên tái cấu nợ (tức cho m iễn trả lãi thời gian đẩy lùi thời điềm tốn nợ) giải pháp khơng giải khó khăn kinh tế Hy Lạp, trái lại gây thiệt hại cho khu vực Euroz one T cấu trúc nợ khổng lồ Hy Lạp khơng giúp nước Chính phủ Hy Lạp cần phải t ập trung vào thúc đẩy kinh t ế Theo Chuyên gia kinh t ế cao cấp Ngân hàng Trung ương châu Âu – ông Juergen Stark đánh giá: Nếu quốc gia khu vực đồng t iền chung châu Âu phải tái cấu trúc lại nợ, khủng hoảng ngân hàng s ẽ xảy ra, trường hợp xấu gây nhữ ng t ác động dây chuyền tồi tệ với sụp đổ n gân hàng Lehman Brothers (Mỹ) Theo ông: 1) quốc gia nợ nần nhiều cần phải cố gắng đạt thặng dư ngân sách T cấu trúc nợ không th ay đổi đư ợc cán cân ngân sách; 2) cần phải tăng nhanh tăng trưởng Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 22 Tiểu luận mơn Tài quốc tê kinh tế Tái cấu trúc nợ khơng giúp cho thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Kế hoạch cải cách Italia bán tài sản công trị giá tỷ euro, nâng độ tu ổi hưu từ 65 tuổi (năm 2011) lên 67 tuổi (năm 2026), tăng thuế VAT giá nhiên liệu, ngừ ng t ăng lương k hu vự c nhà nước đ ến năm 2014, cải cách thị trường lao động, miễn giảm thuế cho dự án, xây dựng sở hạ tầng công ty sử dụng lao động trẻ 3.2 Giải pháp cho nợ cơng Việt Nam Chính phủ cần kiểm soát chặt chẽ tốc độ tăng hiệu sử dụng nợ cơng, sở kiểm sốt thâm hụt ngân sách hợp lý có chiến lược cụ thể huy động sử dụng hiệu nợ cơng trung hạn tỷ lệ nợ cơng nợ nước ngồi GD P VN chưa cao (thấp 50%) điều kiện mức tín nhiệm tín dụng quốc tế thấp, cần cú sốc tài nhỏ, nhà đầu tư rút vốn, biến khoản nợ dài hạn thành nợ ngắn hạn khuyến cáo trước Một là, hồn thiện thể chế sách công cụ quản lý nợ công Hai là, nâng cao hiệu huy động sử dụng vốn vay: đặc biệt sử dụng vốn OD A, phải khắc phục bất hợp lý phải gắn kết từ khâu huy động đến khâu trả nợ; Xây dựng chư ơng trinh đầu tư công sở rà sốt lại chư ơng trình mục tiêu quốc gia, chương trình/dự án trọng điểm để làm cho việc huy động, phân bổ nguồn vốn phù hợp; Tranh thủ nguồn vốn vay ODA , vay ưu đãi mứ c hợp lý, tiếp tục hài hịa hóa thủ tục vay nợ/viện trợ Ba là, t ăng cường công tác giám s át quản lý rủi ro nợ công: trư ớc hết nghiên cứu, xây dựng triển khai phư ơng án xử lý rủi ro Trư ớc nợ công huy động nhiều cách t iếp cận chuyển hư ớng sang việc thay huy động nhiều, mục tiêu phải giám sát quản lý rủi ro Chúng ta có học từ nợ xấu, cần phải xây dựng phương án, khuôn khổ, thể chế để chuyển đổi nợ thành viện trợ/đầu tư, mua bán nợ, hốn đổi nợ, phải chủ động trích lập, bố trí nguồn dự phịng rủi ro lớn Bốn là, kiểm soát chặt chẽ việc cấp quản lý bảo lãnh Chính phủ Có nhiều dự án, chẳng hạn trước Vinashin Chính phủ bảo lãnh, số dự án điện, xi măng, sở hạ tầng, giao thơng, giấy cịn khó khăn lĩnh vực trả nợ Năm là, tăng cường phát triển thị trường trái phiếu nước: Phát triển thị trường trái phiếu sơ cấp u tiên hàng đầu; Phát triển thị trư ờng thứ cấp nhằm t ăng cường tính khoản minh bạch t hị trư ờng trái phiếu; Xây dựng đư ờng cong lãi suất trái phiếu Chính phủ Sáu là, trọng cơng t ác quản lý nợ quyền địa phư ơng Hiện nay, nợ quyền địa phương theo hai khuôn khổ: nợ công phát hành trái phiếu quyền địa phư ơng, ngồi cịn theo luật ngân sách Vì thế, chúng t a phải hồn thiện chế huy động vốn vay trả nợ vốn vay quy ền địa phư ơng; Đ a dạng hóa hình Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 23 Tiểu luận mơn Tài quốc tê thức huy động vốn đầu tư phát triển: phát hành trái phiếu chỉnh quyền địa phương, BOT, BTO BT, PPP, Bảy là, xây dựng, hồn thiện mơ hình quan quản lý nợ cơng theo hư ớng đại hóa bư ớc phù hợp với t hông lệ quốc tế; Tăng cường cơng t ác kiểm tốn nội bộ, giám sát rủi ro hoạt động, tự đánh giá công tác quản lý đ ối chiếu với tiêu chuẩn quốc tế; Đào tạo nâng cao lực đội ngũ cán quản lý nợ Tám là, tiếp tục bước tăng cư ờng cập nhật cơng khai minh bạch hố thông tin nợ công thông qua việc xây dựng hệ thống thông tin t heo dõi, giám sát đánh giá bền vững nợ cơng Chín là, đẩy mạnh cải cách thủ tục hành chính, đại hóa n âng cao hiệu quan quản lý nợ Mười là, đẩy mạnh quan hệ hợp tác quốc tế nghiên cứu để bước cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 24 Tiểu luận mơn Tài quốc tê KẾT LUẬN Thơng qua đề t ài chúng em mong m uốn gử i đến bạn đọc nhìn tổng quan vấn đề Nợ công, khủng hoảng Nợ công diễn giới, cách ứ ng phó nước học cho Việt Nam, đồng thời nghiên cứu sâu vấn đề Nợ cơng Việt Nam, tình hình quản lý biện pháp đối phó nâng cao hiệu quản lý Cuộc khủng hoảng nợ công Châu Âu diễn biến phức tạp lan nhanh ảnh hưởng lớn đến kinh tế, xã hội Châu Âu nói riêng kinh tế tồn cầu nói chung mà hệ lụy nạn thất nghiệp biểu tình phản đối sách thắt lưng buộc bụng Chính phủ hệ thấy rõ trước m Nên việc n ghiên cứu lý luận Nợ cơng, biện pháp đối phó nước phát triển, học kinh nghiệm cho Việt Nam để nâng cao hiệu quản lý Nợ công vấn đề thực hữu dụng Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 25 Tiểu luận mơn Tài quốc tê TÀI LIỆU THAM KHẢO - Tạp chí phát triển hội nhập số 11 – Tháng 7-8/2013 - Tạp chí tài chính: tapchitaichinh.vn - Phạm Thị Thanh Bình (cb) – Vấn đề nợ công số nước th ế giới hàm ý sách Việt Nam – NXB KHX H 2013 - AD B Key Indicators for Asia and The Pacific - Ủy ban Kinh tế (2013) Nợ cơng v tính bền vững Việt Nam: Quá khứ, tương lai, Nxb Tri thức, Hà Nội - Bộ Tài Bản tin Nợ nước -http://vfpress.vn/threads/no-cong-viet-nam-thuc-trang-va-heluy.41123/#ixzz2f8Bx2mjX - Don P Clark, “FDI, T echnology Sp illovers, Growth, and Incom e Inequality: A Selective Survey”, Global Economy Journal, Volume 11, Issue, 2011 - Eiteman, D., K, Arthur I Stonehill, and Micheal H Multinational Business Finance 12th Boston, Massachusetts: Prentice Hall, 2010 - Gonzales H, Brenda, “Investors’ Risk Appetite and Global Financial M arket Conditions,” IMF Working Pap er 08/85 (Washington: International Monet ary Fund), 2008 - Jaimovich D and Panizza U, “Public debt around the world: a new data set of central government debt”, Applied Economics Letters, 2010 - Madura, J International Corporat e Finance 9th Mason, Ohio: South-Western, a p art of Cengage Learning, 2008 - Shapiro C, “Multinational Financial M anagement ”, Sixt h Edition, Prentice Hall, 1999 Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 26 ... Nhóm 13 – Lớp 19A-TCNH 12 Tiểu luận mơn Tài quốc tê CHƯƠN G II TÌNH HÌNH QUẢN LÝ NỢ CƠNG Ở VIỆT NAM 2.1 Thực trạng nợ công & quản lý nợ công Việt Nam 2.1.1 Thực trạng nợ công giai đoạn 2006-2012... nợ công Việt Nam từ 2006 đến 2012 16 2.2.1 Những t hành công công tác quản lý nợ công 16 2.2.2 Một số vấn đề tồn t ại công tác quản lý nợ công Việt Nam 16 2.3 Khuyến nghị quản lý nợ. .. Đề tài bố cục thành ba phần : - Chương I: Nợ công vấn đề liên quan - Chương II: Tình hình quản lý nợ cơng Việt Nam - Chương III: Các giải pháp ứng phó nợ cơng Trong phạm vi hẹp đề tài tiểu luận