Li m u Đứng trớc những yêu cầu mới của nền kinh tế thị trờng và quá trình hội nhập kinh tế quốc tế, chủ trơng cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc của Nhà n- ớc ta là một giải pháp quan trọng nhằm cơ cấu lại hệ thống doanh nghiệp nhà nớc, góp phần quan trọng nâng cao hiệu quả hoạt động, sức cạnh tranh của các doanh nghiệp nhà nớc. Đồng thời, quá trình cổ phần hóa cũng tạo điều kiện thuận lợi cho sự ra đời và phát triển của thị trờng chứng khoán Việt Nam, thông qua việc tạo ra môi trờng, tâm lý, tập quán và hình ảnh cụ thể về chứng khoán và thị trờng chứng khoán. Quan trọng nhất, cổ phần hóa chính là nguồn cung hàng chủ yếu cho thị trờng chứng khoán nớc ta hiện nay cũng nh trong thời gian tới. Mặc dù có vai trò quan trọng nh vậy, sau gần 15 năm thực hiện, kể từ khi tiến hành thử nghiệm từ năm 1992 và bắt đầu triển khai năm 1995 cho đến nay, quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc vẫn diễn ra với tiến độ rất chậm chạp, nặng về số lợng hơn chất lợng. Những thay đổi tích cực về mặt cơ chế, chính sách cổ phần hóa trong thời gian gần đây ( 2000 - 2005 ) vẫn cha thực sự giải quyết triệt để đợc những khó khăn, vớng mắc nảy sinh trong tiến trình cổ phần hóa, trong đó phải kể tới những vấn đề các doanh nghiệp nhà nớc gặp phải khi thực hiện cổ phần hóa doanh nghiệp mình. Nhận biết đợc thực trạng này, bên cạnh việc cung cấp các dịch vụ t vấn đầu t, t vấn niêm yết, t vấn phát hành , để hỗ trợ các doanh nghiệp trong quá trình cổ phần hóa, các công ty chứng khoán cũng đã triển khai rất mạnh nghiệp vụ t vấn cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc trong thời gian qua. Đối với công ty chứng khoán Ngân hàng á Châu, sau hơn 5 năm hoạt động, công ty đã tranh thủ mọi cơ hội và bằng nỗ lực vơn lên đã đạt đợc những thành quả không nhỏ. Tạo nên sự thành công đó phải kể đến đóng góp của sự phát triển rất khả quan của hoạt động t vấn cổ phần hóa. Đây cũng là một trong những nghiệp vụ trọng tâm, chủ đạo của công ty trong thời gian sắp tới. Tuy nhiên, hiện nay, quá trình cổ phần hóa đang đi vào giai đoạn thay đổi 1 1 về chất, chủ trơng của Nhà nớc là đẩy nhanh cổ phần hóa, đặc biệt đối với các doanh nghiệp lớn trực thuộc các Tổng công ty, gắn quá trình cổ phần hóa với việc niêm yết cổ phiếu trên thị trờng chứng khoán.v.v Đây chính là thách thức mới đối với công ty chứng khoán, đòi hỏi công ty phải không ngừng đi sâu tìm hiểu và phát triển tốt hơn nữa nghiệp vụ t vấn cổ phần hóa để đáp ứng kịp thời nhu cầu của tiến trình cổ phần hóa của nớc ta. Nhận thức đợc tầm quan trọng và tính cấp thiết của vấn đề phát triển nghiệp vụ t vấn cổ phần hóa, sau thời gian nghiên cứu lý luận, tìm hiểu thực tế tại Công ty chứng khoán Ngân hàng á Châu, cùng với sự giúp đỡ tận tình của cô giáo - TS. Lê Hoàng Nga và các nhân viên phòng T vấn - Công ty chứng khoán Ngân hàng á Châu, em đã mạnh dạn đi sâu nghiên cứu đề tài: Hoạt động t vấn cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc tại Công ty chứng khoán Ngân hàng á Châu - Thực trạng và giải pháp. Phạm vi nghiên cứu của đề tài tập trung vào những vấn đề cơ bản về hoạt động t vấn cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc theo quy định hiện hành của pháp luật Việt Nam về cổ phần hóa và chứng khoán và thực trạng hoạt động tại Công ty chứng khoán Ngân hàng á Châu. Phơng pháp nghiên cứu là phơng pháp kết hợp giữa lý luận và thực tiễn. Ngoài ra còn sử dụng một số phơng pháp khác nh: phân tích, so sánh Nội dung luận văn đợc trình bày thành 3 chơng: Ch ơng I: Lý thuyết chung về hoạt động t vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán Ch ơng II: Thực trạng hoạt động t vấn cổ phần hóa tại Công ty chứng khoán ACB Ch ơng III: Một số giải pháp nhằm phát triển hoạt động t vấn cổ phần hóa tại Công ty chứng khoán ACB 2 2 Ch ơng 1: Lý thuyết chung về hoạt động t vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán 1.1. Sự cần thiết của hoạt động t vấn cổ phần hóa đối với các doanh nghiệp nhà nớc thực hiện cổ phần hóa: 1.1.1. Những vấn đề chung về cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc: 1.1.1.1. Những khái niệm liên quan đến cổ phần hóa: * Doanh nghiệp nhà nớc: Theo điều 1- Luật Doanh nghiệp nhà nớc ban hành ngày 20/4/1995, khái niệm DNNN đợc hiểu nh sau: DNNN là tổ chức kinh tế do nhà nớc đầu t vốn, thành lập và tổ chức quản lý, hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động công ích, nhằm thực hiện các mục tiêu kinh tế- xã hội do nhà nớc giao. DNNN có t cách pháp nhân, có các quyền và nghĩa vụ dân sự, tự chịu trách nhiệm về toàn bộ hoạt động, kinh doanh trong phạm vi số vốn do nhà nớc quản lý. DNNN có tên gọi, có con dấu riêng và trụ sở chính trên lãnh thổ Việt Nam. * Công ty cổ phần: Điều 1 - Luật Doanh nghiệp ban hành ngày 12/6/1999 quy định: Công ty cổ phần (CtyCP) là doanh nghiệp, trong đó: + Vốn điều lệ đợc chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần. + Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp. + Cổ đông có quyền tự do chuyển nhợng cổ phần của mình cho ngời khác. + Cổ đông có thể là tổ chức, cá nhân; số lợng cổ đông tối thiểu là 3 và không hạn chế số lợng tối đa. + CtyCP có quyển phát hành chứng khoán ra công chúng theo qui định của pháp luật về chứng khoán. 3 3 + CtyCP có t cách pháp nhân kể từ ngày đợc cấp giấy phép chứng nhận đăng ký kinh doanh. * Khái niệm Cổ phần hóa: Cổ phần hóa (CPH) đợc hiểu là hình thức chuyển công ty nhà nớc thành công ty cổ phần ( Điều 1 Nghị định 187/2004/NĐ-CP) * Mục tiêu, yêu cầu của Cổ phần hóa: Cũng theo Điều 1 Nghị định 187/2004/NĐ-CP, việc chuyển công ty nhà nớc thành CtyCP nhằm những mục tiêu sau: Một là chuyển đổi những công ty nhà nớc mà Nhà nớc không cần nắm giữ 100% vốn sang loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu; huy động vốn của cá nhân, các tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội trong nớc và ngoài nớc để tăng năng lực tài chính, đổi mới công nghệ, đổi mới phơng thức quản lý nhằm nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh của nền kinh tế. Hai là đảm bảo hài hòa lợi ích của Nhà nớc, doanh nghiệp, nhà đầu t và ngời lao động trong doanh nghiệp. Ba là thực hiện công khai, minh bạch theo nguyên tắc thị trờng; khắc phục tình trạng CPH khép kín trong nội bộ doanh nghiệp; gắn với phát triển thị trờng vốn, thị trờng chứng khoán. - Các hình thức cổ phần hóa: Theo Điều 3 Nghị định 187/2004/NĐ-CP quy định có các hình thức CPH công ty nhà nớc nh sau: + Giữ nguyên vốn nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu thu hút thêm vốn áp dụng đối với những doanh nghiệp CPH có nhu cầu tăng thêm vốn điều lệ. Mức vốn huy động thêm tùy thuộc vào quy mô và nhu cầu vốn của CtyCP. Cơ cấu vốn điều lệ của CtyCP đợc phản ánh trong phơng án CPH. + Bán một phần vốn nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp hoặc kết hợp vừa bán một phần vốn nhà nớc vừa phát hành thêm cổ phiếu để thu hút vốn. + Bán toàn bộ vốn nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp hoặc kết hợp vừa bán toàn bộ vốn nhà nớc vừa phát hành thêm cổ phiếu để thu hút vốn. 4 4 1.1.1.2. Sự cần thiết của việc thực hiện quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nớc: * Thực trạng hoạt động của Doanh nghiệp nhà nớc: Nhìn chung, trong những năm đầu của công cuộc xây dựng và phát triển kinh tế, DNNN đã phát huy mạnh mẽ vai trò chủ đạo trên nhiều mặt nh: tạo sức mạnh vật chất để Nhà nớc điều tiết và hớng dẫn nền kinh tế theo định h- ớng XHCN; là nơi để Nhà nớc thực hiện các chính sách xã hội và ổn định chính trị - xã hội, định hớng và thực hiện mục tiêu công bằng, văn minh, góp phần giải quyết các vấn đề bức xúc của xã hội về việc làm, thực hiện chế độ bảo hiểm cho ngời lao động, xóa đói, giảm nghèo; là công cụ quan trọng của Nhà nớc trong việc định hớng và hỗ trợ cho các thành phần kinh tế phát triển. Tuy nhiên, kể từ khi nớc ta chuyển sang nền kinh tế nhiều thành phần và các thành phần kinh tế nh: kinh tế t nhân, kinh tế hỗn hợp, kinh tế đầu t nớc ngoài ngày càng phát triển nhanh, mạnh theo cơ chế thị trờng, chịu sự điều tiết của các quy luật nh: quy luật giá trị, quy luật cung cầu, quy luật cạnh tranh thì DNNN dần dần bộc lộ những hạn chế ngày càng rõ rệt. + DNNN đợc thành lập một cách ồ ạt, tràn lan, nhiều về số lợng nhng lại nhỏ về quy mô, dàn trải theo ngành nghề và phân bố không đồng đều giữa các địa phơng ( hơn 12.300 DNNN năm 1989 chủ yếu là ngành nông nghiệp chiếm 27%, thơng mại 43%, công nghiệp và xây dựng chiếm 30%, trong khi các nớc phát triển là 70%-80%), kéo theo tình trạng sử dụng lãng phí nguồn lực nhà nớc, có doanh nghiệp thành lập nhng không thực sự đi vào hoạt động. Cơ chế bao cấp quá lâu cũng làm cho hiệu quả sử dụng tài sản trong DNNN còn thấp, thiếu vốn và chiếm dụng vốn lẫn nhau trở thành 1 căn bệnh kinh niên của DNNN. Khi nền kinh tế bớc vào thời kỳ hội nhập khu vực và thế giới, khu vực kinh tế nhà nớc vẫn còn nhiều hạn chế và khả năng cạnh tranh yếu kém, với trình độ công nghệ lạc hậu từ 3-5 thế hệ, mặt hàng đơn điệu, chất lợng cha cao, tốc độ tăng trởng về doanh thu, lợi nhuận thấp, vốn kinh doanh còn thiếu và hiệu quả sử dụng đồng vốn thấp.Trên thực tế, mỗi đồng vốn chỉ tạo đợc 2,3 5 5 đồng doanh thu và 0,1 đồng lợi nhuận. Nhiều doanh nghiệp làm ăn thua lỗ kéo dài, làm mất vốn nhà nớc và không có khả năng thanh toán công nợ. Theo thống kê của Bộ Tài chính, năm 1997, có đến 1.923 DNNN thua lỗ, chiếm 35% tổng số DNNN. Thực tế con số trên còn nhiều hơn, vì có nhiều trờng hợp doanh nghiệp lãi giả lỗ thật. + Quy mô doanh nghiệp nhỏ, không đồng đều, vốn bình quân của 1 DNNN khoảng hơn 17 tỷ đồng, nhng có đến 5.000 doanh nghiệp có vốn nhỏ hơn 1tỷ đồng, chiếm gần 68%.Năm 1996, còn 33% DNNN có vốn nhỏ hơn 1tỷ đồng, trong đó 50% doanh nghiệp vốn thấp hơn 500 triệu. + Trình độ kĩ thuật và công nghệ lạc hậu, chỉ 4% đạt trình độ tự động hóa, 41% cơ khí hóa và 55% ở trình độ thủ công. + Trình độ tay nghề ngời lao động còn thấp, trong số lao động dôi d do thay đổi công nghệ có 25% vì tay nghề yếu kém, không đáp ứng đợc yêu cầu của sản xuất cơ khí hóa - tự động hóa. + Quan niệm không rõ ràng về chế độ sở hữu trong doanh nghiệp, tức là cha xác định rõ ngời đại diện chủ sở hữu phần vốn nhà nớc,vai trò, trách nhiệm của đại diện chủ sở hữu và ngời trực tiếp quản lý vốn, tài sản nhà nớc tại các doanh nghiệp có vốn nhà nớc tham gia, dẫn đến tình trạng bộ máy quản lý cồng kềnh, chồng chéo, xơ cứng, không thích nghi kịp với biến động của thị trờng, gây nhiều tổn thất cho doanh nghiệp.Tình trạng làm chủ chung chung tồn tại 1 cách phổ biến ở hầu hết các DNNN. Công tác thông tin từ doanh nghiệp đến chính phủ với chất lợng kém, chậm chạp làm tăng tính chủ quan của nhà nớc trong việc can thiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Chính sự kết hợp giữa quản lý yếu kém với công nghệ lạc hậu đã dẫn tới năng suất lao động và hiệu quả kinh doanh của DNNN còn thấp. Các doanh nghiệp cha có biện pháp kích thích ngời lao động và cán bộ quản lý do tính bình quân chủ nghĩa. Một số bộ phận quản lý không thạo kinh doanh, không đủ kiến thức và kinh nghiệm cần thiết về quản lý trong nền kinh tế thị trờng, thiếu năng động và không dám mạo hiểm trong kinh doanh để giành thắng lợi. 6 6 Tính đến tháng 12/2000, nớc ta có khoảng 5740 DNNN. Tuy nhiên, số doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả chiếm tỷ lệ không cao, thực tế cha thể hiện rõ vai trò chủ đạo trong nền kinh tế. Bảng 1.1: Số liệu phản ánh hiệu quả hoạt động của Doanh nghiệp nhà nớc Năm Tỷ lệ DNNN thua lỗ (%) Số VNĐ doanh thu tạo ra từ 1 đồng vốn Số VNĐ lợi nhuận tạo ra từ 1 đồng vốn Tỷ trọng GDP tạo ra so với GDP 1990 39% 32% 1993 8% 1995 16% 3,46 0,19 42% 1998 25% 2,9 0,13 40% ( Nguồn: Viện nghiên cứu quản lý kinh tế trung ơng - CIEM) Nhận xét: Nh vậy, trong mấy năm gần đây, số DNNN làm ăn thua lỗ lại tăng lên một cách đột biến, từ 8% năm 1993 lên 16% năm 1995, tới 1998 là 25%. Hiệu quả sử dụng vốn thấp, nếu năm 1995 một đồng vốn nhà nớc còn tạo ra đợc 3,46 đồng doanh thu và 0,19 đồng lợi nhuận, thì năm 1998 con số trên chỉ còn tơng ứng là 2,9 và 0,13. Tỷ trọng GDP do các DNNN tạo ra trong GDP của toàn nền kinh tế từ 32% (năm 1990) lên 42% (năm 1995), nay giảm xuống còn 40% (năm 1998). Thực trạng đó khiến DNNN không những không thể hiện đợc vai trò nòng cốt của kinh tế nhà nớc, mà trong một chừng mực nào đó, còn là gánh nặng cho Nhà nớc, cho ngân sách quốc gia trên nhiều phơng diện. Tình hình yếu kém trên của DNNN cũng cho thấy nhu cầu cấp bách của việc cải cách doanh nghiệp nhà nớc trớc thềm hội nhập kinh tế khu vực và thế giới- trong đó, cổ phần hóa đợc xem là một giải pháp hiệu quả. * Ưu điểm của cổ phần hóa và lợi thế của Công ty cổ phần: Các DNNN sau khi tiến hành CPH, trở thành CtyCP sẽ chuyển sang hoạt động dới sự điều chỉnh của Luật doanh nghiệp. Trên cơ sở đó, nhiều vấn đề còn tồn tại trong các doanh nghiệp trớc đây sẽ đợc giải quyết một cách căn 7 7 bản. Đó là các vấn đề về vốn, về quyền sở hữu tài sản, về hiệu quả tổ chức kinh doanh và về động lực cho ngời lao động. Thứ nhất, CPH là giải pháp hữu hiệu cho tình trạng thiếu vốn thờng xuyên ở các DNNN, giảm gánh nặng vốn bao cấp cho ngân sách nhà nớc. Bằng việc phát hành cổ phiếu, CPH cho phép công ty huy động một phần vốn từ cán bộ công nhân viên trong doanh nghiệp, và một phần không nhỏ từ các cổ đông bên ngoài doanh nghiệp kể cả từ các nhà đầu t nớc ngoài. Cùng với sự phát triển của TTCK hiện nay, CtyCP là một hình thức công ty có khả năng nhất trong việc thu hút vốn với khối lợng lớn, trong một thời gian ngắn. Điều này có đợc là do sự hấp dẫn, linh hoạt của phơng thức đầu t chứng khoán, nhất là đầu t cổ phiếu. Khả năng chuyển nhợng cổ phiếu, trái phiếu càng làm cho hình thức đầu t này có tính linh hoạt và hấp dẫn cao hơn. Nó cho phép những ngời có vốn đầu t ngắn hạn vẫn có thể tham gia vào những lĩnh vực đầu t dài hạn của doanh nghiệp. Vì vậy, một khối lợng lớn vốn ngắn hạn trong nền kinh tế sẽ có thể đợc chuyển hóa thành lợng vốn đầu t dài hạn, đây là một u thế của CtyCP trong việc thu hút vốn so với các loại hình doanh nghiệp khác. Sự phát triển của TTCK còn cho phép các CtyCP có khả năng thu hút những nguồn vốn lớn từ nớc ngoài. Trên thực tế, đầu t qua TTCK là hình thức đầu t đợc các nhà đầu t nớc ngoài rất a thích. Vì khi đầu t qua TTCK, các nhà đầu t có nhiều thuận lợi trong việc di chuyển các nguồn vốn giữa các nớc, các khu vực khác nhau trên thế giới, cho phép họ có khả năng phản ứng linh hoạt trớc những biến động bất lợi cho hoạt động đầu t của họ tại các nớc nhận đầu t. Thứ hai, CPH là một biện pháp giúp khắc phục tình trạng không rõ ràng về quyển sở hữu trong các DNNN. Quan hệ pháp lý giữa Nhà nớc và doanh nghiệp đã thay đổi căn bản: từ chỗ doanh nghiệp bị chi phối toàn diện trong quá trình sản xuất kinh doanh bởi Nhà nớc với t cách là chủ sở hữu duy nhất, sang quyền tự chủ kinh doanh đợc mở rộng và tính chịu trách nhiệm đợc đề cao.Quyền làm chủ thực sự của những ngời góp vốn đợc đảm bảo đầy đủ. Cụ 8 8 thể, với chế độ cổ phần, chuyển từ đơn sở hữu sang đa sở hữu, quyền sở hữu của Nhà nớc đợc phân giải: từ quyền sở hữu Nhà nớc đơn nhất tách ra thành quyền sở hữu pháp nhân và quyền sở hữu thể nhân ( tức là quyền sở hữu cổ phần). Một mặt, với chế độ cổ phần, doanh nghiệp có quyền sở hữu pháp nhân, do đó nó hầu nh có toàn bộ quyền chiếm hữu, quyền sử dụng, quyền hởng lợi và quyền định đoạt đối với tài sản do Nhà nớc và các cổ đông khác đóng góp. Đồng thời, chế độ cổ phần lại thừa nhận ngời đầu t tài sản Nhà nớc vào DNNN là Nhà nớc. Nhà nớc vẫn là ngời sở hữu ban đầu hoặc ngời sở hữu cuối cùng của số tài sản ấy. Song quyền sở hữu của Nhà nớc đã yếu đi, hầu nh toàn bộ quyền sở hữu ấy với ý nghĩa vốn có đã đợc chuyển cho pháp nhân. Quyền sở hữu của Nhà nớc với t cách là nhà đầu t chuyển thành quyền sở hữu cổ phần. Tuy quyền sở hữu cổ phần vẫn là một hình thức biểu hiện quyền sở hữu Nhà nớc, nhng là cổ đông, Nhà nớc không có quyền can thiệp trực tiếp vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nữa, cũng không có quyền xử lý tài sản pháp nhân - tài sản doanh nghiệp. Vì một khi quyền tài sản pháp nhân đã hình thành trên cơ sở quyền tài sản ban đầu, thì tài sản của Nhà nớc và tài sản của cổ đông sẽ mặc nhiên trở thành tài sản của pháp nhân - doanh nghiệp cổ phần; do doanh nghiệp có quyền sở hữu pháp nhân xử lý. Những can thiệp có tính mênh lệnh, hành chính đối với việc xử lý tài sản của doanh nghiệp sẽ không còn tồn tại. Quyền tự chủ kinh doanh của doanh nghiệp nhờ đó đợc đảm bảo. Thứ ba, CtyCP là một mô hình có cơ cấu tổ chức chặt chẽ, có sự phân công, phân cấp và giám sát lẫn nhau chặt chẽ trong nội bộ doanh nghiệp, khắc phục tình trạng thờ ơ vô trách nhiệm đối với tài sản Nhà nớc tại các xí nghiệp quốc doanh trớc đây. Với một cấu trúc tài chính mới, trong đó sẽ có một bộ phận cổ đông nắm một tỷ lệ cổ phần khống chế trong doanh nghiệp, sự hoạt động của doanh nghiệp trở nên năng động, các quyết định kinh doanh sẽ đợc thực thi một cách nhanh chóng và gắn liền với trách nhiệm cá nhân. Do vậy, 9 9 các cơ hội kinh doanh của doanh nghiệp sẽ không bị bỏ lỡ, yếu tố quyết định đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt. Sự thay đổi căn bản về tổ chức các quan hệ pháp lý, lề lối làm việc cũng góp phần làm giảm chi phí hoạt động của doanh nghiệp. Trớc đây, khi còn tồn tại dới hình thức là DNNN, với bộ máy quản lý cồng kềnh, kém hiệu quả, thì chi phí tiếp khách, chi phí quản lý hành chính rất lãng phí. Sau khi tiến hành CPH, mọi hoạt động chi tiêu đều chịu sự giám sát của Đại hội đồng cổ đông, các chi do đó phải hợp lý hơn. Mặt khác, Giám đốc với t cách là ngời làm thuê cho CtyCP buộc phải làm sao tăng doanh thu, cắt giảm chi phí để hiệu quả sản xuất kinh doanh lớn nhất, nếu không làm tốt sẽ sẵn sàng bị sa thải. Thứ t, CPH còn tạo điều kiện cho ngời lao động đứng lên làm chủ thực sự theo phần vốn góp của mình vào CtyCP. Tình trạng hô hào chung chung, mang tính hình thức về quyền làm chủ tập thể trong DNNN nh trớc đây không còn tồn tại. Những chính sách u đãi về cổ phần cho ngời lao động trong các DNNN khi CPH đã tạo điều kiện cho họ thực sự trở thành ngời chủ của doanh nghiệp. Với việc nắm giữ một phần tài sản nhất định trong doanh nghiệp, ngời lao động đã trở thành chủ sở hữu của doanh nghiệp. Do đó, lợi ích của họ gắn bó chặt chẽ với lợi ích của Công ty. Điều đó khuyến khích họ năng động, sáng tạo, tự chủ hơn trong công việc. Đây cũng chính là động lực thúc đẩy họ phát huy hết năng lực bản thân, làm theo năng lực, hởng theo lao động và tiết kiệm chi phí. Hơn nữa, với t cách là ngời chủ của công ty ( ở một mức độ nào đó ), thông qua cơ chế công khai, minh bạch, dân chủ ở các DNNN CPH, ngời lao động sẽ kiểm tra, giám sát một cách sắt sao hoạt động quản lý của ban lãnh đạo công ty, ngăn chặn những hành vi sai trái của họ, gây thiệt hại đến lợi ích của công ty. Ngời lao động với vai trò là các cổ đông, các nhà đầu t chiến lợc, hoàn toàn có quyền bỏ phiếu bãi chức các thành viên của Hội đồng quản trị nếu xét thấy họ không có đủ năng lực và phẩm chất. Điều đó cũng góp phần nâng cao hiệu quả quản lý của doanh nghiệp. 10 10 [...]... động vốn, t cách pháp lý rất phù hợp với các nghiệp vụ chứng khoán * Các nghiệp vụ của Công ty chứng khoán: Theo Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003, CTCK đợc phép thực hiện 5 loại hình kinh doanh chứng khoán sau: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, quản lý danh mục đầu t chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, t vấn tài chính và đầu t chứng khoán Ngoài ra, các CtyCK còn đợc thực. .. biết về DNNN đợc công ty t vấn trên các lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh, sản phẩm, thị trờng 28 Ch ơng 2: Thực trạng hoạt động t vấn cổ phần hóa tại Công ty chứng khoán ACB 2.1 Khái quát về Công ty chứng khoán ACB 2.1.1 Quá trình hình thành, chức năng, nhiệm vụ và cơ cấu tổ chức của Công ty chứng khoán ACB Công ty chứng khoán ACB ( ACBS ) đợc UBCKNN cấp phép hoạt động kinh doanh ngày 29/06/2000... Doanh nghiệp nhà nớc: 1.1.2.1 Khái quát về Công ty chứng khoán: * Khái niệm Công ty chứng khoán: Có nhiều định nghĩa về công ty chứng khoán (CtyCK) ở Việt Nam, các CtyCK là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn đợc thành lập hợp pháp tại Việt Nam và đợc ủy ban chứng khoán cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán Loại hình tổ chức công ty này có những lợi thế về quyền... ký chứng khoán và các dịch vụ tài chính khác phù hợp với quy định của pháp luật - Nghiệp vụ môi giới chứng khoán: Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng để hởng phí Nghiệp vụ môi giới chứng khoán là nghiệp vụ nối liền giữa công ty và khách hàng là các nhà đầu t, thông qua các hợp đồng ủy thác giao dịch, nhằm cung cấp thông tin và thực hiện t vấn. .. nghiệp vụ đó bao gồm: nghiệp vụ tín dụng, quản lý quỹ đầu t, quản lý thu nhập của khách hàng, và các nghiệp vụ t vấn tài chính công ty, t vấn mua lại, sáp nhập, t vấn cấu trúc tài chính công ty, t vấn định giá doanh nghiệp, t vấn niêm yết, t vấn phát hành cho CtyCP 1.1.2.2 Lợi ích của việc thuê dịch vụ t vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán: Cổ phần hóa DNNN là một quá trình mới và phức tạp về mặt... và hoạt động, phơng án sản xuất kinh doanh, bầu Hội đồng quản trị, ban Kiểm soát và bộ máy điều hành công ty cổ phần 2 Căn cứ vào kết quả Đại Hội đồng cổ đông lần thứ nhất, Hội đồng quản trị công ty cổ phần thực hiện đăng ký kinh doanh, nộp con dấu của doanh nghiệp cũ và xin khắc con dấu của công ty cổ phần 3 Lập báo cáo tài chính tại thời điểm công ty cổ phần đợc cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh. .. mình về các diễn biến trên thị trờng, gợi ý cho khách hàng về phơng pháp và cách thức xử lý quyết định đầu t của khách hàng; và t vấn ủy quyền khi nhà t vấn thực hiện hoạt động đầu t đồng thời quyết định cho khách hàng theo mức độ ủy quyền của khách hàng + Theo đối tợng của hoạt động t vấn: Hoạt động t vấn đợc chia thành: t vấn cho nhà phát hành và t vấn cho nhà đầu t Họat động t vấn là hoạt động dựa... hình và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trong 3-5 năm trớc khi CPH b Đánh giá thực trạng của công ty ở thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp, bao gồm: - Thực trạng về tài sản ( bao gồm cả diện tích đất đợc giao hoặc thuê) - Thực trạng về tài chính, công nợ - Thực trạng về lao động - Những vấn đề cần tiếp tục xử lý c Phơng án sắp xếp lại lao động: - Số lao động có tên trong danh sách... ngày có quyết định công bố giá trị doanh nghiệp CPH Bớc 2: Tổ chức bán cổ phần 1 Ban chỉ đạo CPH lựa chọn phơng thức bán cổ phần theo quy định 2 Tổ chức bán cổ phần: a/ Đối với trờng hợp bán đấu giá trực tiếp tại doanh nghiệp: Ban chỉ đạo CPH và doanh nghiệp tổ chức bán đấu giá cổ phần cho nhà đầu t đồng thời xác định giá đấu thành công bình quân để bán cổ phần cho ngời lao động và nhà đầu t chiến lợc... khoán tại các CtyCK hoặc thực hiện ký gửi các chứng khoán Khi thực hiện nghiệp vụ này, các CtyCK sẽ nhận đợc các khoản thu phí lu ký chứng khoán, phí gửi, rút và chuyển nhợng chứng khoán - Các dịch vụ tài chính khác: Ngoài ra, CtyCK còn đợc phép của UBCKNN thực hiện các nghiệp vụ và dịch vụ tài chính khác nhằm hỗ trợ cho các nghiệp vụ chính đợc thực hiện một cách tốt nhất và có hiệu quả nhất Các nghiệp . hoạt động t vấn cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc theo quy định hiện hành của pháp luật Việt Nam về cổ phần hóa và chứng khoán và thực trạng hoạt động tại Công ty chứng khoán Ngân hàng á Châu. Phơng. về hoạt động t vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán Ch ơng II: Thực trạng hoạt động t vấn cổ phần hóa tại Công ty chứng khoán ACB Ch ơng III: Một số giải pháp nhằm phát triển hoạt động t vấn. tài: Hoạt động t vấn cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc tại Công ty chứng khoán Ngân hàng á Châu - Thực trạng và giải pháp. Phạm vi nghiên cứu của đề tài tập trung vào những vấn đề cơ bản về hoạt