Đang tải... (xem toàn văn)
Khóa luận tốt nghiệp: Nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010 - 2015
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH CHUYÊN NGÀNH KINH DOANH QUỐC TẾ *** KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2010 - 2015 Sinh viên thực hiện : Lê Thùy Liên Lớp : Anh 6 Khóa : 45 Giáo viên hướng dẫn : ThS. Nguyễn Lệ Hằng Hà Nội, tháng 5 năm 2010 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG DANH MỤC BIỂU ĐỒ DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT LỜI MỞ ĐẦU 1 CHƢƠNG I. KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 4 I. Vài nét về thị trƣờng chứng khoán 4 1. Nguồn gốc hình thành của thị trƣờng chứng khoán 4 2. Các chủ thể tham gia thị trƣờng chứng khoán 6 2.1. Tổ chức phát hành 6 2.2. Nhà đầu tƣ 7 2.3. Công ty chứng khoán 7 2.4. Cơ quan quản lý nhà nƣớc về chứng khoán và thị trƣờng chứng khoán 8 2.5. Các chủ thể khác trên thị trƣờng 8 3. Hàng hóa trên thị trƣờng chứng khoán 9 3.1. Cổ phiếu (Stock) 9 3.2. Trái phiếu (Bond) 10 3.3. Chứng khoán có thể chuyển đổi (Convertable securities) 12 3.4. Chứng khoán phái sinh (Derivatives) 12 4. Cấu trúc và phân loại cơ bản thị trƣờng chứng khoán 14 4.1. Căn cứ vào tính chất luân chuyển các nguồn vốn 14 4.2. Căn cứ vào tính chất tổ chức hoạt động 15 4.3. Căn cứ vào đối tƣợng giao dịch trên thị trƣờng 15 4.4. Căn cứ vào phƣơng thức giao dịch 16 II. Khái quát chung về công ty chứng khoán 16 1. Định nghĩa và các nghiệp vụ cơ bản của công ty chứng khoán 16 2. Mô hình hoạt động của các công ty chứng khoán trên thị trƣờng 17 2.1. Công ty chuyên doanh chứng khoán 17 2.2. Công ty đa năng kinh doanh tiền tệ và chứng khoán 17 3. Cơ cấu tổ chức của các công ty chứng khoán 19 4.Các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán 20 4.1. Nhóm nhân tố khách quan 20 4.1.1. Môi trường kinh tế 20 4.1.2. Môi trường chính trị pháp luật 20 4.1.3. Môi trường công nghệ 21 4.1.4. Môi trường đặc thù 21 4.2. Nhóm nhân tố chủ quan 22 4.2.1. Tiềm lực tài chính 22 4.2.2. Uy tín hoạt động 23 4.2.3. Năng lực quản trị kinh doanh 23 4.2.4. Chất lượng nguồn nhân lực 24 III. Vai trò của các công ty chứng khoán đối với thị trƣờng chứng khoán 25 1. Vai trò làm cầu nối giữa cung – cầu chứng khoán 25 2. Vai trò góp phần điều tiết và bình ổn giá trên thị trƣờng 25 3. Vai trò cung cấp các dịch vụ cho thị trƣờng chứng khoán 26 CHƢƠNG II. THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY 28 I. Sự ra đời và phát triển của các công ty chứng khoán Việt Nam 28 II. Thực trạng hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán 30 1. Kết quả hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2006-2009 30 1.1. Kết quả hoạt động môi giới 30 1.2. Kết quả hoạt động tự doanh 35 1.3. Kết quả hoạt động tƣ vấn 39 1.3.1. Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán 39 1.3.2. Hoạt động tư vấn bán đấu giá cổ phần 39 1.3.3. Hoạt động tư vấn cổ phần hoá, bảo lãnh phát hành cổ phiếu 40 1.3.4. Hoạt động tư vấn niêm yết 41 1.3.5. Hoạt động tư vấn mua bán sáp nhập, mua bán cổ phiếu doanh nghiệp 41 1.4. Kết quả hoạt động bảo lãnh phát hành 43 2. Đánh giá hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam qua hệ thống các chỉ tiêu 45 2.1. Nhóm chỉ tiêu đánh giá hoạt động chung 45 2.1.1. Chỉ tiêu đánh giá sự thay đổi nguồn vốn chủ sở hữu 45 2.1.2. Chỉ tiêu về số trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán 46 2.1.3. Chỉ tiêu về thay đổi doanh thu 47 2.1.4. Chỉ tiêu tỷ lệ chi phí trong hoạt động kinh doanh 49 2.2. Nhóm chỉ tiêu đánh giá về tính sinh lời 52 2.2.1. Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu 52 2.2.2. Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) 54 2.2.3. Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên vốn điều lệ (EPS) 55 2.3. Nhóm chỉ tiêu đánh giá về tính thanh khoản . 56 2.3.1. Chỉ tiêu công nợ trên tài sản có tính thanh khoản 56 2.3.2. Chỉ tiêu nợ trong giao dịch chứng khoán trên nguồn vốn. 57 III. Đánh giá thực trạng hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2006-2009 59 1. Kết quả đạt đƣợc 59 2. Hạn chế 60 2.1. Hạn chế về kinh nghiệm và kĩ năng quản trị 60 2.2. Hạn chế về năng lực tài chính 61 2.3. Hạn chế về cơ sở vật chất 61 3. Nguyên nhân gây ra hạn chế 62 3.1. Mất cân đối trong cơ cấu doanh thu 62 3.2. Coi nhẹ quản lý rủi ro và kiểm soát nội bộ 64 3.3. Năng lực phân tích thị trƣờng và dự báo kém 65 3.4. Môi trƣờng pháp lý cho sự phát triển của công ty chứng khoán chƣa hoàn thiện 65 3.5. Các nguyên nhân khác 66 3.5.1. Về bản thân thị trường chứng khoán 66 3.5.2. Về các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 66 CHƢƠNG III. GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 68 I. Định hƣớng và mục tiêu cơ bản phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đến 2015 68 1. Mục tiêu tổng quát 68 2. Mục tiêu cụ thể 68 II. Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán trong thời gian tới 69 1. Nhóm giải pháp vi mô (thuộc bản thân các doanh nghiệp) 69 1.1. Xây dựng cơ cấu doanh thu phù hợp với tình hình thị trƣờng 69 1.2. Tăng cƣờng năng lực tài chính 71 1.3. Nâng cao hiệu quản công tác quản lý rủi ro và kiểm soát nội bộ 72 1.4. Đổi mới công nghệ thông tin 73 1.5. Thiết kế sản phẩm mới phù hợp 73 1.6. Xây dựng hệ thống phân tích và dự báo chuyên nghiệp. 75 2. Nhóm giải pháp vĩ mô (thuộc về phía chính phủ) 77 2.1. Hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động của các công ty chứng khoán 77 2.2. Giám sát chặt chẽ các chỉ tiêu an toàn tài chính của các Công ty chứng khoán 78 2.3. Hoàn chỉnh cấu trúc của thị trƣờng chứng khoán 78 2.4. Tiếp tục thực hiện các biện pháp để tăng cung chứng khoán trên thị trƣờng 79 2.5. Thực hiện mạnh mẽ các giải pháp để kích cầu chứng khoán có hiệu quả 80 2.6. Phát triển các sản phẩm dịch vụ mới cho thị trƣờng 80 2.7. Hoàn thiện hệ thống thông tin thị trƣờng 81 2.8.Chuyển đổi mô hình kinh doanh của các trung tâm giao dịch chứng khoán và trung tâm lƣu ký chứng khoán. 82 2.9.Nâng cao trình độ hiểu biết của công chứng đầu tƣ, khuyến khích và có chế tài minh bạch hóa. 83 KẾT LUẬN 85 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 87 PHỤ LỤC DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Thị phần môi giới năm 2009 tại SGDCK TP. HCM 31 Bảng 2: Doanh thu hoạt động môi giới của một số công ty chứng khoán giai đoạn 2006-2009 34 Bảng 3: Doanh thu tự doanh của một số công ty chứng khoán giai đoạn 2006- 2009 35 Bảng 4: Doanh thu hoạt động tƣ vấn đầu tƣ chứng khoán của một số công ty chứng khoán năm 2007-2009 39 Bảng 5: Thay đổi nguồn vốn chủ sở hữu một số công ty chứng khoán năm 2008-2009 46 Bảng 6: Trích lập dự phòng một số công ty chứng khoán năm 2008- 2009 . 46 Bảng 7: Doanh thu các công ty chứng khoán năm 2008-2009 48 Bảng 8: Doanh thu từ các nghiệp vụ của các công ty chứng khoán năm 2009 49 Bảng 9: Chi phí hoạt động các công ty chứng khoán năm 2008-2009 51 Bảng 10: Lợi nhuận sau thuế trên doanh thu các công ty chứng khoán năm 2008- 2009 53 Bảng 11: Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu của một số công ty chứng khoán năm 2008-2009 54 Bảng 12 : Lợi nhuận sau thuế trên vốn điều lệ các công ty chứng khoán năm 2008- 2009 56 Bảng 13: Công nợ trên tài sản thanh khoản các công ty chứng khoán năm 2008-2009 57 Bảng 14: Các khoản phải thu trên nguồn vốn các công ty chứng khoán năm 2008-2009 58 Bảng 15: Cơ cấu doanh thu một số công ty chứng khoán 2008-2009 63 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu 1. Cơ cấu hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán 19 Biểu 2. Thị phần môi giới 2006-2007 28 Biểu 3. Giá trị giao dịch trung bình một ngày trên 2 sàn HOSE và HaSTC năm 2008 29 Biểu 4. Doanh thu hoạt động tự doanh của một số công ty chứng khoán giai đoạn 2004 - 2007 37 Biểu 5. Cơ cấu danh mục đầu tƣ 2008 của BVSC 38 Biểu 6. Cơ cấu danh mục đầu tƣ 2008 của SSI 38 Biểu 7. Số vụ mua bán sáp nhập năm 2007 theo ngành 42 Biểu 8. Giá trị bảo lãnh phát hành của các công ty chứng khoán năm 2007 44 Biểu 9. Chi phí hoạt động các công ty chứng khoán năm 2007-2008 50 Biểu 10. Lợi nhuận sau thuế các công ty chứng khoán năm 2007-2008 52 Biểu 11. EPS các công ty chứng khoán 2007-2008 55 Biểu 12. Cơ cấu phòng phân tích dự báo của công ty chứng khoán 65 Biểu 13. Cơ cấu phân bổ các nghiệp vụ 69 Biểu 14. Mối quan hệ của sản phẩm phân tích đối với các hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán 76 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Từ viết tắt Nguyên văn 1. ACBS Công ty trách nhiệm hữu hạn chứng khoán Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Á Châu 2. ACL Mã chứng khoán của công ty cổ phần xuất nhập khẩu Thuỷ sản Cửu Long An Giang 3. ANV Mã chứng khoán của công ty cổ phần Nam Việt 4. BSC Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tƣ và Phát triển Việt Nam 5. BTC Bộ tài chính 6. BVSC Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt 7. C92 Mã chứng khoán của công ty cổ phần Xây dựng và Đầu tƣ 492 8. CK Chứng khoán 9. CP Cổ phần 10. CSH Chủ sở hữu 11. CTCK Công ty chứng khoán 12. DPM Mã chứng khoán của Tổng công ty cổ phần Phân bón và Hoá chất Dầu khí 13. DPR Mã chứng khoán công ty cổ phần Cao su Đồng Phú 14. DT Doanh thu 15. EPS Thu nhập trên mỗi cổ phiếu 16. FPTS Công ty cổ phần Chứng khoán FPT 17. GDP Tổng sản phẩm quốc nội 18. GTA Mã chứng khoán của công ty cổ phần Chế biến Gỗ Thuận An 19. HASTC Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội 20. HBBS Công ty trách nhiệm hữu hạn Chứng khoán Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Nhà Hà Nội 21. HĐ Hoạt động 22. HOSE Sàn giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh 23. HPC Công ty cổ phần chứng khoán Hải Phòng 24. HPG Mã chứng khoán của công ty cổ phần Tập đoàn Hoà Phát 25. HSC Công ty cổ phần chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh 26. HT1 Mã chứng khoán của công ty cổ phần Xi măng Hà Tiên 1 27. IPO Phát hành lần đầu ra công chúng 28. IT Công nghệ thông tin 29. KBC Mã chứng khoán của công ty cổ phần phát triển Đô thị Kinh Bắc 30. KCN Khu công nghiệp 31. KEVS Công ty cổ phần chứng khoán KimEng Việt Nam 32. KLS Công ty chứng khoán Kim Long 33. LNST Lợi nhuận sau thuế 34. M&A Mua bán và sáp nhập 35. NĐ Nghị định 36. NHNN Ngân hàng Nhà nƣớc 37. NHTM Ngân hàng Thƣơng mại 38. NHTMCP Ngân hàng Thƣơng mại Cổ phần 39. OTC Thị trƣờng chứng khoán phi tập trung 40. PPC Mã chứng khoán của công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại 41. PVD Ma chứng khoán của công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí 42. PVI Mã chứng khoán của công ty cổ phần Bảo hiểm Dầu khí Việt Nam 43. PVS Mã chứng khoán của Tổng công ty cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí 44. PVT Mã chứng khoán của Tổng công ty cổ phần Vận tải Dầu khí 45. QĐ Quyết định 46. RIC Mã chứng khoán của công ty cổ phần Quốc tế Hoàng Gia 47. ROA Hệ số thu nhập trên tài sản 48. ROE Hệ số thu nhập trên vốn cổ phần 49. SATRA Tổng công ty Thƣơng mại Sài Gòn 50. SBS Công ty chứng khoán Ngân hàng Sài Gòn Thƣơng Tín 51. SGDCK Sở giao dịch chứng khoán 52. SSI Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn 53. TNC Mã chứng khoán của công ty cổ phần Cao su Thống nhất 54. TNHH Trách nhiệm hữu hạn 55. TPCP Trái phiếu chính phủ 56. TRC Mã chứng khoán của công ty cổ phần Cao su Tây Ninh 57. TPDN Trái phiếu doanh nghiệp 58. TSC Mã chứng khoán của công ty cổ phần kỹ thuật nông nghiệp Cần Thơ 59. TTCK Thị trƣờng chứng khoán 60. TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán 61. UBCKNN Uỷ ban chứng khoán Nhà nƣớc 62. VCBS Công ty trách nhiệm hữu hạn chứng khoán Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Ngoại thƣơng Việt Nam 63. VFM Công ty cổ phần Quản lý Quỹ Đầu tƣ chứng khoán 64. VIC Mã chứng khoán của công ty cổ phần Vincom 65. VIS Công ty cổ phần chứng khoán Quốc tế Việt Nam 66. VNIndex Chỉ số chứng khoán Việt Nam 67. VPBS Công ty trách nhiệm hữu hạn chứng khoán Ngân hàng ngoài quốc doanh 68. VTO Mã chứng khoán của công ty cổ phần Vận tải xăng dầu VITACO 69. WTO Tổ chức thƣơng mại Thế giới 70. XNK Xuất nhập khẩu 71. YTM Lợi suất đầu tƣ [...]... trong hoạt động của các công ty chứng khoán Đồng thời, trong bài luận văn của mình, em xin đƣa ra một số kiến nghị nhằm nâng cao hơn nữa hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam trong điều kiện hội nhập 3 Đối tƣợng nghiên cứu Nhằm mục đích nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam, nên đối tƣợng nghiên cứu của bài luận văn là những vấn đề lý luận và thực tiễn về hoạt. .. Nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam giai đoạn 201 0- 2015 ” cho bài khóa luận của mình 2 Mục đích nghiên cứu Năm 2008 là một năm đầy thách thức và khó khăn đối với thị trƣờng chứng khoán thế giới nói chung và thị trƣờng Việt Nam nói riêng Đứng trƣớc những biến động bất lợi của thị trƣờng chứng khoán trong năm 2008, là một chủ thể trên thị trƣờng, hoạt động của các công ty. .. định rất cụ thể và chặt chẽ về hoạt động của các công ty chứng khoán Trong đó, có một số các quy định rất đáng chú ý nhƣ sau: - Quản lý tách biệt chứng khoán của từng nhà đầu tƣ, tách tiền và chứng khoán của nhà đầu tƣ với tiền và chứng khoán của công ty chứng khoán - Ƣu tiên thực hiện của khách hàng trƣớc lệnh của công ty chứng khoán - Thiết lập hệ thống kiểm soát nội bộ, quản trị rủi ro, ngăn chặn những... nhuận của công ty Trong cơ chế thị trƣờng, các công ty nói chung đƣợc quyền chủ động trong kinh doanh Tuy nhiên, sự hoạt động của công ty chứng khoán luôn phải chịu sự kiểm tra, giám sát của các cơ quan quản lý Nhà nƣớc, nhƣ Uỷ ban chứng khoán Nhà nƣớc, Sở giao dịch chứng khoán, cơ quan thuế, cơ quan thanh tra… các cơ quan này cũng chi phối mạnh mẽ đến hoạt động và hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán. .. ngƣời bảo lãnh chứng khoán Để trở thành thành viên của Sở giao dịch, công ty chứng khoán cũng phải hội đủ những điều kiện do luật định và phải đăng ký kinh doanh chứng khoán trong Sở giao dịch chứng khoán 2 Mô hình hoạt động của các công ty chứng khoán trên thị trường Trên thế giới hiện nay có 2 loại mô hình hoạt động của công ty chứng khoán là công ty chuyên doanh chứng khoán và công ty đa năng kinh... hàng thƣơng mại và các công ty chứng khoán 2.3 Công ty chứng khoán Công ty chứng khoán là một chủ thể quan trọng trên thị trƣờng chứng khoán Công ty chứng khoán là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, có thể đảm nhận một hoặc nhiều trong số các nghiệp vụ chính là môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, và tƣ vấn đầu tƣ chứng khoán Tuỳ theo điều... gian vừa qua, hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam hiện nay vẫn bộc lộ nhiều hạn chế và chƣa thực sự đem lại hiệu quả Trong khi đó, trong môi trƣờng hội nhập, cạnh tranh gay gắt nhƣ hiện nay để có thể tồn tại và phát triển đƣợc, các công ty chứng khoán Việt Nam buộc phải tìm cách nâng cao hiệu quả hoạt động của mình để tự khẳng định vị thế 1 trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Xuất phát... hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam trên thị trƣờng chứng khoán 4 Phạm vi nghiên cứu Cùng với sự phát triển nhanh chóng của thị trƣờng chứng khoán trong những năm gần đây là sự tăng vọt về số lƣợng các công ty chứng khoán có mặt trên thị trƣờng Từ con số 55 công ty chứng khoán vào năm 2006, số lƣợng công ty chứng khoán tính tới quý 1 năm 2010 đã tăng gần gấp đôi lên 105 công ty Số lƣọng công. .. học công nghệ thông tin các công ty chứng khoán có thể tiết kiệm đƣợc chi phí quản lý, chi phí hoạt động kinh doanh chứng khoán từ đó giảm phí cung cấp dịch vụ cho khách hàng, nâng cao khả năng cạnh tranh của công ty chứng khoán Tuy nhiên, nhân tố này cũng đòi hỏi các công ty chứng khoán phải chủ động nắm bắt đƣợc xu thế mới trong hoạt động kinh doanh chứng khoán do những thay đổi của khoa học công. .. của các công ty chứng khoán cũng bị ảnh hƣởng hết sức nặng nề Điều này chứng tỏ trƣớc các rủi ro và biến cố của thị trƣờng, các công ty chứng khoán Việt Nam vẫn chƣa thực sự chủ động, và còn tồn tại nhiều yếu điểm Trƣớc thực tiễn đó, bài khoá luận của em nhằm mục đích nghiên cứu và đánh giá đúng thực chất về hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 200 7-2 009 Từ đó, phát . hoạt động của các công ty chứng khoán Chương II. Thực trạng hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam hiện nay Chương III. Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của. đích nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam, nên đối tƣợng nghiên cứu của bài luận văn là những vấn đề lý luận và thực tiễn về hoạt động của các công ty chứng khoán Việt. Việt Nam 28 II. Thực trạng hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán 30 1. Kết quả hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam giai đoạn 200 6-2 009 30 1.1. Kết quả hoạt động