áo dục đà o t ạo Bộ gi giá đào Trường Đại học kinh tế quốc dân TRầN thị thu PHONG Hoàn thiện phân tích hiệu kinh doanh công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán việt nam ên ng ành: kế to ¸n (K Õ to ¸n, Ki Ĩm to ¸n Ph ân tích) Chuy Chuyê ngà toá (Kế toá Kiể toá Phâ MÃ số: 62.34.30.01 Ng ườ ng dẫn khoa häc: Ng­ê ­êii h­í ­íng 1: GS.ts nguy nguƠn văn công ạm th 2: pgs.ts ph phạ thịị bích chi Hà nội, năm 2012 LI CAM OAN Tụi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi tự thực Mọi kết trình bày luận án trung thực chưa công bố cơng trình khác Tác giả luận án Tr Trầần Th Thịị Thu Phong MỤC LỤC TRANG PH Ụ BÌA PHỤ LỜI CAM ĐOAN Ữ VI ẾT TẮT DANH MỤC CH CHỮ VIẾ ỂU, ĐỒ TH DANH MỤC SƠ ĐỒ ĐỒ,, BẢNG BI BIỂ THỊỊ U MỞ ĐẦ ĐẦU 11 ƯƠ NG 1: CƠ SỞ LÝ LU ẬN VỀ PH ÂN TÍCH HI ỆU QU Ả KINH CH CHƯƠ ƯƠNG LUẬ PHÂ HIỆ QUẢ ỆP 16 DOANH TRONG CÁC DOANH NGHI NGHIỆ 16 ng hi 16 1.1 Hi Hiệệu qu quảả kinh doanh hệ th thốống ch chỉỉ ti tiêêu đo lườ ường hiệệu qu quảả kinh doanh doanh 16 1.1.1 Hiệu kinh doanh ý nghĩa việc phân tích hiệu kinh doanh 16 1.1.2 Hệ thống tiêu đo lường hiệu kinh doanh 22 26 1.2 Ph Phâân tích hi hiệệu qu quảả kinh doanh doanh nghi nghiệệp 26 1.2.1 Xác định nội dung tiêu phân tích hiệu kinh doanh 26 1.2.2 Xác định phương pháp phân tích hiệu kinh doanh 34 1.2.3 Tổ chức phân tích hiệu kinh doanh 43 1.3 Đặ Đặcc điểm ph phâân tích hi hiệệu qu quảả kinh doanh công ty cổ ph phầần ni niêêm yết tr trêên ườ ng ch ứng kho 45 th thịị tr trườ ường khoáán 45 1.3.1 Đặc điểm công ty cổ phần niêm yết có ảnh hưởng đến phân tích hiệu kinh doanh 45 1.3.2 Đặc điểm phân tích hiệu kinh doanh công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán 47 ả kinh doanh CTCP nướ 1.4 Kinh nghi nghiệệm ph phâân tích hi hiệệu qu ướcc tr trêên ới học kinh nghi 49 th thếế gi giớ nghiệệm cho Vi Việệt Nam Nam .49 1.4.1 Kinh nghiệm phân tích hiệu kinh doanh công ty cổ phần niêm yết số nước giới 49 1.4.2 Bài học kinh nghiệm phân tích hiệu kinh doanh cho công ty cổ phần niêm yết Việt Nam 59 ẬN CH ƯƠ NG 61 KẾT LU LUẬ CHƯƠ ƯƠNG .61 CH ƯƠ NG 2: TH ỰC TR ẠNG PH ÂN TÍCH HI ỆU QU Ả KINH DOANH CHƯƠ ƯƠNG THỰ TRẠ PHÂ HIỆ QUẢ TRONG CÁC CÔNG TY CỔ PH ẦN NI ÊM YẾT TR ÊN TH ƯỜ NG PHẦ NIÊ TRÊ THỊỊ TR TRƯỜ ƯỜNG ỨNG KHO ÁN VI ỆT NAM 62 CH CHỨ KHOÁ VIỆ NAM ống công ty cổ ph ườ ng ch ứng kho 2.1 Tổng quan hệ th thố phầần ni niêêm yết tr trêên th thịị tr trườ ường khoáán Vi Việệt Nam 62 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 62 2.1.2 Tình hình phát triển cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 67 2.1.3 Đặc điểm tổ chức quản lý công ty cổ phần niêm yết TTCK Việt Nam 71 ực tế ph ân tích hi ả kinh doanh cơng ty cổ ph 2.2 Tình hình th thự phâ hiệệu qu phầần ni niêêm yết tr ườ ng ch ứng kho 73 trêên th thịị tr trườ ường khoáán Vi Việệt Nam Nam 2.2.1 Thực trạng nội dung tiêu phân tích hiệu kinh doanh 73 2.2.2 Thực trạng phương pháp phân tích hiệu kinh doanh 88 2.2.3 Thực trạng tổ chức phân tích hiệu kinh doanh 90 2.2.4 Kinh nghiệm phân tích HQKD cơng ty niêm yết cơng ty chứng khốn 93 nh gi ực tr ân tích hi ả kinh doanh công ty cổ ph 2.3 Đá Đánh giáá th thự trạạng ph phâ hiệệu qu phầần ườ ng ch ứng kho 97 ni niêêm yết tr trêên th thịị tr trườ ường khoáán Vi Việệt Nam Nam .97 2.3.1 Về nội dung tiêu phân tích 97 2.3.2 Về phương pháp phân tích 101 2.3.3 Về tổ chức phân tích 101 ƯƠ NG 3: QUAN ĐIỂM, NGUY ÊN TẮC VÀ GI ẢI PH ÁP HO ÀN CH CHƯƠ ƯƠNG NGU GIẢ PHÁ HỒ ỆN PH ÂN TÍCH HI ỆU QU Ả KINH DOANH TRONG CÁC CÔNG THI THIỆ PHÂ HIỆ QUẢ ẦN NI ÊM YẾT TR ÊN TH ƯỜ NG CH ỨNG KHO ÁN TY CỔ PH PHẦ NIÊ TRÊ THỊỊ TR TRƯỜ ƯỜNG CHỨ KHOÁ ỆT NAM 105 VI VIỆ NAM 105 àn thi ân tích hi ả kinh doanh 3.1 Sự cần thi thiếết, quan điểm nguy nguyêên tắc ho hoà thiệện ph phâ hiệệu qu ần ni ườ ng ch ứng kho án Vi 105 công ty cổ ph phầ niêêm yết tr trêên th thịị tr trườ ường khoá Việệt Nam Nam 105 3.1.1 Sự cần thiết phải hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh .105 3.1.2 Quan điểm hoàn thiện 107 3.1.3 Nguyên tắc hoàn thiện 108 áp ho àn thi ân tích hi 3.2 Các gi giảải ph phá hoà thiệện ph phâ hiệệu qu quảả kinh doanh công ty cổ ần ni ườ ng ch ứng kho 110 ph phầ niêêm yết tr trêên th thịị tr trườ ường khoáán Vi Việệt Nam Nam .110 3.2.1 Xây dựng lựa chọn nội dung hệ thống tiêu phân tích hiệu kinh doanh 110 3.2.2 Hoàn thiện cách thức vận dụng phương pháp phân tích 124 3.2.3 Hồn thiện qui trình tổ chức phân tích 133 ực hi 141 3.3 Điều ki kiệện th thự hiệện gi giảải ph phááp 141 3.3.1 Về phía Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước .141 3.3.2 Về phía cơng ty niêm yết 142 ẬN CH ƯƠ NG 144 KẾT LU LUẬ CHƯƠ ƯƠNG .144 ẬN 145 KẾT LU LUẬ Ả 146 DANH MỤC CÁC CƠNG TR TRÌÌNH ĐÃ CÔNG BỐ CỦA TÁC GI GIẢ ỆU THAM KH ẢO 147 TÀI LI LIỆ KHẢ PHỤ LỤC 152 DANH MỤC CH Ữ VI Ế T T ẮT CHỮ VIẾ Ký hi hiệệu Di Diễễn gi giảải BQ Bình quân CTCP Công ty cổ phần DN Doanh nghiệp DT Doanh thu DTT Doanh thu GDCK Giao dịch chứng khoán GVHB Giá vốn hàng bán HĐKD Hoạt động kinh doanh HNX Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh HQKD Hiệu kinh doanh HTK Hàng tồn kho LN Lợi nhuận TS Tài sản TSCĐ Tài sản cố định TSLĐ Tài sản lưu động TTCK Thị trường chứng khoán TTGD Trung tâm GDCK UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước VCSH Vốn chủ sở hữu ỂU, ĐỒ TH DANH MỤC SƠ ĐỒ ĐỒ,, BẢNG BI BIỂ THỊỊ SƠ ĐỒ SƠ ĐỒ 2.1: Tổ chức máy quản lý CTCP niêm yết TTCK Việt Nam 72 SƠ ĐỒ 3.1: Qui trình tổ chức phân tích HQKD 140 ỂU BẢNG BI BIỂ BẢNG 2.1: Quy mô công ty niêm yết thị truờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2000-2005 63 BẢNG 2.2: Quy mô công ty niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn 20062010 65 BẢNG 2.3: Số lượng công ty niêm yết theo ngành sàn HOSE HNX tính đến hết tháng 10/2010 68 BẢNG 2.4: Các tiêu phản ánh HQKD chủ yếu trình bày cáo bạch 74 BẢNG 2.5: Kết khảo sát thực tế tỷ trọng tiêu cơng ty sử dụng phân tích lực hoạt động 76 BẢNG 2.6: Chỉ tiêu phản ánh lực hoạt động CTCP xuyên Thái Bình Dương (mã chứng khoán PAN) .76 BẢNG 2.7: Chỉ tiêu phản ánh lực hoạt động CTCP Hoàng Anh Gia lai (mã chứng khoán HAL) 77 BẢNG 2.8: Chỉ tiêu phân tích lực hoạt động CTCP Công nghệ CMC 77 BẢNG 2.9: Chỉ tiêu phân tích lực hoạt động CTCP Dược Hậu Giang 78 BẢNG 2.10: So sánh tiêu phản ánh vòng quay HTK .80 Công ty Cao su Đồng Phú theo cách tính 80 BẢNG 2.11: Kết khảo sát thực tế tỷ trọng tiêu công ty sử dụng phân tích khả sinh lợi 82 BẢNG 2.12: Các tiêu phản ánh khả sinh lợi CTCP Khu Công nghiệp Tân Tạo 83 BẢNG 2.13: Chỉ tiêu phản ánh khả sinh lợi CTCP Phát triển Đô thị Kinh Bắc 83 BẢNG 2.14: So sánh tiêu phản ánh khả sinh lợi Công ty Dược phẩm Hậu Giang theo cách tính 84 BẢNG 2.15: Phân tích khả sinh lợi CTCP Ơ tơ TMT 85 BẢNG 2.16: Phân tích khả sinh lợi CTCP Dược phẩm Traphaco báo cáo thường niên năm 2009 .85 BẢNG 2.17: Kết khảo sát thực tế tỷ trọng tiêu công ty sử dụng để phân tích hiệu sinh lợi cổ phiếu cơng ty .87 BẢNG 2.18: Kết khảo sát thực tế tỷ trọng phương pháp phân tích HQKD CTCP niêm yết sử dụng .88 BẢNG 2.19: Kết khảo sát thực tế tỷ trọng khoảng thời gian thực so sánh HQKD CTCP niêm yết 89 BẢNG 2.20: Kết khảo sát thực tế tỷ trọng đối tượng thực phân tích HQKD CTCP niêm yết 90 BẢNG 2.21: Kết khảo sát thực tế tỷ trọng nguồn số liệu sử dụng để phân tích HQKD CTCP niêm yết 91 BẢNG 2.22: Kết khảo sát thực tế tỷ trọng cơng ty thực giải trình thơng tin phân tích HQKD báo cáo 92 BẢNG 2.23: So sánh kết tính tốn tiêu ROA, ROE năm 2009 Công ty Dược Hậu Giang công ty chứng khoán: .96 BẢNG 3.1: Hệ thống tiêu phân tích HQKD CTCP niêm yết .123 BẢNG 3.2: Bảng so sánh tốc độ tăng trưởng định gốc lực hoạt động 125 BẢNG 3.3: Bảng so sánh tốc độ tăng trưởng liên hoàn lực hoạt động 126 BẢNG 3.4: Bảng đánh giá khái quát HQKD so với DN khác ngành BẢNG 3.5: Bảng phân tích số vịng quay HTK 130 BẢNG 3.6: Bảng phân tích khả sinh lợi tổng tài sản 133 BẢNG 3.7: Phân loại mục tiêu nội dung phân tích theo đối tượng sử dụng thơng tin 134 ỂU ĐỒ ĐỒ TH THỊỊ, BI BIỂ BIỂU ĐỒ 2.1: Quy mô công ty niêm yết TTCK giai đoạn 2000-2005 63 BIỂU ĐỒ 2.2: Quy mô công ty niêm yết TTCK giai đoạn 2000-2005 65 BIỂU ĐỒ 2.3: Tỷ trọng công ty niêm yết tổng số công ty phát hành chứng khoán 69 BIỂU ĐỒ 2.4: Cơ cấu công ty niêm yết theo ngành kinh doanh 70 BIỂU ĐỒ 2.5: Cơ cấu công ty niêm yết theo mức độ vốn hoá 70 BIỂU ĐỒ 3.1: Xu hướng tăng trưởng lực hoạt động tổng tài sản hàng tồn kho 126 BIỂU ĐỒ 3.2: So sánh tiêu ROA công ty với công ty khác so với TB ngành kinh doanh (dạng dòng) 128 BIỂU ĐỒ 3.3: So sánh tiêu ROA công ty với công ty khác so với TB ngành kinh doanh (dạng cột) 128 MỞ ĐẦ U ĐẦU Tính cấp thi thiếết đề tài nghi nghiêên cứu Thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam ngày đóng vai trị quan trọng phát triển ngành tài nước ta Sự đời TTCK góp phần hồn thiện cấu thị trường tài tạo kênh huy động vốn dài hạn cho đầu tư phát triển, góp phần đẩy mạnh cơng nghiệp hóa đại hóa đất nước So với thời điểm vào hoạt động (tháng năm 2000), TTCK có cơng ty niêm yết đến nay, số lượng công ty niêm yết sàn Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh 600 công ty Sự phát triển thị trường phụ thuộc vào nhiều yếu tố, hiệu kinh doanh (HQKD) công ty niêm yết yếu tố quan trọng thu hút nhà đầu tư tham gia vào thị trường Những thông tin HQKD công ty chiếm quan tâm đông đảo nhà quản lý nhà đầu tư, trở thành cầu nối quan trọng nhà đầu tư doanh nghiệp (DN) Tuy nhiên, công ty cổ phần (CTCP) niêm yết TTCK Việt Nam, nhận thức phân tích HQKD, đặc biệt thông tin công bố HQKD chưa coi trọng mức Việc phân tích công bố thông tin liên quan đến HQKD mang nặng tính hình thức, đối phó mà chưa thực phản ánh HQKD cơng ty Chính thời gian làm nghiên cứu sinh, tác giả phầần quảả kinh doanh công ty cổ ph hiệệu qu phâân tích hi thiệện ph Hồàn thi chọn đề tài “Ho ứng kho ng ch ườ ni Nam”” làm đề tài nghiên cứu cho luận Việệt Nam khoáán Vi ường trườ thịị tr trêên th niêêm yết tr án tiến sĩ Xét mặt lý luận, phân tích HQKD nội dung quan trọng phân tích kinh doanh DN, cung cấp thông tin quan trọng hiệu sử dụng nguồn lực DN, lực hoạt động khả sinh lợi DN Thông tin HQKD xác tin cậy, hữu ích cho người sử dụng đánh giá đắn vị xu hướng phát triển DN Tuy nhiên, thực tế có nhiều quan điểm, nhiều cách tiếp cận đánh giá khác HQKD, đặc biệt HQKD phân tích HQKD công ty niêm yết TTCK Việc nghiên cứu để hồn thiện phân tích HQKD cơng ty niêm yết tổ chức phân tích, phương pháp, nội dung phân tích cần thiết Xét mặt thực tiễn, thông tin HQKD cơng ty niêm yết có ý nghĩa quan trọng khơng với TTCK mà cịn quan trọng thân công ty niêm yết nhà đầu tư + Với TTCK: Để TTCK phát triển cách ổn định bền vững cần phải có hàng hố với chất lượng tốt Chất lượng hàng hoá TTCK thể qua HQKD cơng ty niêm yết Tuy nhiên, thị trường có hàng hố tốt thơng tin hàng hố khơng cung cấp minh bạch, rõ ràng gây dựng niềm tin cho nhà đầu tư Chính vậy, thông tin HQKD công ty niêm yết công bố rõ ràng, minh bạch phân tích, đánh giá khách quan thu hút nhiều nhà đầu tư quan tâm; từ đó, tạo niềm tin cho nhà đầu tư tham gia thị trường, góp phần phát triển TTCK bền vững + Với cơng ty niêm yết: Để giành thắng lợi, tồn phát triển môi trường kinh tế cạnh tranh, công ty niêm yết TTCK phải thể đẳng cấp vị Muốn vậy, công ty bỏ qua yếu tố HQKD Không nhà đầu tư quan tâm đến cơng ty mà cơng ty làm ăn thua lỗ, kết kinh doanh giảm sút Và ngược lại, cơng ty kinh doanh có hiệu thu hút quan tâm nhà đầu tư Điều dẫn đến thực trạng đáng buồn nhiều công ty tuỳ tiện việc cung cấp thông tin HQKD, công bố thông tin giả tạo HQKD làm cho thông tin HQKD thiếu minh bạch xác Bởi vậy, việc phân tích HQKD có ý nghĩa thiết thực với cơng ty niêm yết, cơng cụ để cơng ty công bố thông tin kết kinh doanh, lực hoạt động, lực quản lý, khả sinh lợi DN đến nhà đầu tư Mặt khác, thơng tin HQKD cịn giúp DN truyền tải thông điệp chiến lược kinh doanh, xu phát triển, tốc độ nhịp điệu tăng trưởng DN Những thơng tin góp phần xây dựng tơn vinh hình ảnh DN, phát triển thương hiệu gia tăng giá trị DN, thể   KHUYẾN CÁO SỬ DỤNG Tất thông tin nêu báo cáo xem xét cẩn trọng, nhiên Công ty Cổ phần Chứng khốn Bảo Việt (BVSC) khơng chịu trách nhiệm tính xác thông tin đề cập đến báo cáo Các quan điểm, nhận định, đánh giá báo cáo quan điểm cá nhân chuyên viên phân tích mà khơng đại diện cho quan điểm BVSC Báo cáo nhằm mục tiêu cung cấp thông tin mà không hàm ý khuyên nguời đọc mua, bán hay nắm giữ chứng khoán Người đọc nên sử dụng báo cáo phân tích nguồn thơng tin tham khảo BVSC có hoạt động hợp tác kinh doanh với đối tượng đề cập đến báo cáo Người đọc cần lưu ý BVSC có xung đột lợi ích nhà đầu tư thực báo cáo phân tích BỘ PHẬN PHÂN TÍCH VÀ TƯ VẤN ĐẦU TƯ Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Bảo Việt Địa trụ sở chính: Lê Thái Tổ, quận Hoàn Kiếm, Hà Nội Chi nhánh: 233 Đồng Khởi, quận 1, Tp Hồ Chí Minh Điện thoại: (844) 928 8080 Fax: (844) 928 9888 Điện thoại: (848) 914 6888 Fax: (848) 914 7999   61 Ph l c 09: B CÂU H I KH O SÁT V PHÂN TÍCH HI U QU KINH DOANH C A CÁC CÔNG TY C$ PH%N NIÊM Y(T TRÊN TH* TRƯ,NG CH-NG KHỐN (Dùng cho nhà đ5u tư ) :::::::::: (Các thơng tin b@n điAu tra sE chF ph c v ñI tJng hKp cho m c đích nghiên cOu, khơng phJ biRn NhTng m c đánh dVu * nhTng m c tuỳ chYn mà ngưZi tr@ lZi có thI khơng c5n ghi) HY tên*: TuJi: Trình đ`: ðca chF: Anh (chc) ñã tham gia ñ5u tư thc trưZng chOng khốn đưKc bao lâu? Dư i năm T năm ñ n năm Trên năm Vin đ5u tư trung bình cja Anh/chc bao nhiêu? Dư i 500 tri u ñ ng T 500 tri u ñ ng ñ n 01 t ñ ng Trên 01 t ñ ng Anh/chc ñ5u tư vào lomi cJ phiRu nào? C phi u ñã niêm y t C phi u OTC C! hai lo%i Anh/chc nhon thVy cJ phiRu niêm yRt có ưu điIm so vpi cJ phiRu OTC? Thông tin rõ ràng hơn/An toàn Thanh kho!n t-t Lý khác Khi ñưa quyRt ñcnh ñ5u tư cJ phiRu anh chc thưZng dra thơng tin nào? Tình hình kinh doanh c4a doanh nghi p Giá c phi u/l6ch s8 tr! c t9c chia thư;ng Lý khác 10 Thơng tin vA cơng ty thưZng đưKc anh/ chc thu thop ts đâu? Do cơng ty cung c>p/website c4a cơng ty Qua báo gi>y/báo n t8 Ngu n khác 11 Anh/chc thưZng tiRn hành phân tích thơng tin thR nào? TF phân tích Tham kh!o chuyên gia/các nhà ñHu tư khác Khác 12 ChiRn lưKc vA thZi gian đ5u tư cja anh/chc gì? ðHu tư dài h%n ðHu tư ngJn h%n Tuỳ thLi ñiMm/lo%i c phi u 13 ðánh giá hitu qu@ kinh doanh cja m`t doanh nghitp anh chc thưZng quan tâm ñRn chF tiêu nào? Vòng quay hàng t n kho H s- DTT/T ng tài s!n TR su>t sinh lLi t ng tài s!n (ROA) TR su>t sinh lVi c4a v-n ch4 s; hWu (ROE) TR su>t sinh lVi c4a doanh thu (ROS) Thu nhZp m[i c phi u (EPS) Khác T>t c! ch tiêu 14 Anh/chc lVy si litu u đâu đI tính chF tiêu hitu qu@ kinhdoanh? Báo cáo tài c4a cơng ty Chun gia cung c>p Khác 15 ThZi gian tiRn hành phân tích tháng năm Trên năm 16 Phương pháp ñưKc anh (chc ) sw d ng ñI phân tích HQKD So sánh Lo%i tr Dupont K t hVp 17 Anh chc có so sánh si litu phân tích vpi cơng ty khác ngành, lĩnh vưc khơng Có Khơng 18 Anh, chc đánh giá vA tình hình cung cVp thơng tin HQKD cja cơng ty niêm yRt cho nhà ñ5u tư ðHy ñ4 Chưa ñHy ñ4 19 Theo anh, công ty niêm yRt c5n ph@i làm đI cung cVp thơng tin HQKD minh bmch cho nhà đ5u tư ðưa báo cáo phân tích HQKD Cung c>p s- li u c^ thM B sung thêm ch tiêu phân tích 20 Anh, chc có mong muin vA phía quan chOc ñI thông tin HQKD cja công ty niêm yRt cung cVp ñưKc tit Qu!n lý th-ng nh>t vi c cung c>o thông tin HQKD Không cHn qu!n lý vi c cung c>p thông tin HQKD Xin chân thành c@m ơn! PhQ lQc s& 10: Th&ngkê k2t qu5 ñiZu tra nhà ñ u tư T ng s phi u phát ra: 100 phi u S phi u thu v : 52 phi u Trình đ đ i h c: 80% Trên ñ i h c: 15% Khác: 5% Câu h i N i dung Th i gian ñ u tư SL T% l' V&n ñ u tư Trung bình SL T% l' Lo.i c0 phi2u đ u tư SL T% l' C phi u niêm y t có ưu m SL T% l' 10 Quy2tñ@nh ñ u tư dAa SL T% l' NguEn thu thFp thông tin SL T% l' 11 Cách ti2n hành phân tích thơng tin SL T% l' 12 Chi2n lưKc ñ u tư SL T% l' ChN tiêu sP dQng ñánh giá hiRu qu5 kinhdoanh SL T% l' 13 Phương án Phương án Phương án Dư i năm 10 19.23% Dư i 500 tr 11.54% C0 phi2u niêm y2t 40 76.92% T! 1"3 năm 15 28.85% T! 500tr " 1000tr 26 50.00% C0 phi2u OTC 9.62% Trên năm 27 51.92% Trên 1.000 tr 20 38.46% C5 hai lo.i 13.46% Thông tin rõ ràng an toàn 45 86.54% Thanh kho5n t&t 42 80.77% Lý khác 13.46% Tình hình kinh doanh 47 90.38% Công ty cung cGp 50 96.15% Giá c0 phi2u/… 35 67.31% Báo 45 86.54% Lý khác 9.62% NguEn khác 12 23.08% TA phân tích 40 76.92% Tham kh5o 25 48.08% Khác 35 67.31% Dài h.n 11.54% NgLn h.n 16 30.77% Tuỳ lo.i c0 phi2u 30 57.69% Vòng quya hàng tEn kho DTT/T0ng tài s5n 10 20% 10% ROA 13.46% Phương án Phương án Phương án ROE 17 32.69% EPS 52 100.00% Khác 40 80.00% 14 15 17 18 19 20 Căn c[ tính SL T% l' Th i gian phân tích SL T% l' Phương pháp phân tích SL T% l' So sánh v i công ty khác SL T% l' ðánh giá vZ tình hình cung cGp thơng tin SL T% l' u c u vZ phía công ty Niêm y2t SL T% l' Yêu c u vZ phía quan ch[c SL T% l' Báo cáo tài 30 60.00% tháng 40 76.92% So sánh 45 86.54% Có 43 82.69% Chuyên gia cung cGp 18 37.00% năm 10 19.23% Lo.i tr! 0.00% Khơng 17.31% ð y đ^ 0.00% Khơng ñ y ñ^ 52 100.00% ðưa báo cáo phân tích 40 76.92% Cung cGp thêm s& liRu 9.62% Qu5n lý th&ng nhGt TTCC 50 96.15% Không qu5n lý TTCC 3.85% Khác 3.00% Trên năm 3.85% Dupont 13.46% Thêm chN tiêu p/a HQKD 28 53.85% K2t hKp Ph l c 11: H SƠ PHÂN TÍCH HI U QU KINH DOANH T I CÔNG TY C Ch) tiêu Năm 2009 (ñ4ng) PH N VÀNG B C PHÚ NHU%N (PNJ) Năm 2008 (ñ4ng) T8 l9 tăng trư