Đang tải... (xem toàn văn)
Chuyên đề: Các giải pháp hoàn thiện công tác thẩm định dự án đầu tư trong quyết định cho vay trung – dài hạn của ngân hàng phát triển nhà bất động sản Cửu Long chi nhánh Trà Vinh
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA NGÂN HÀNG MÔN HỌC: NGHIỆP VỤ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CHUYÊN ĐỀ: CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TRONG QUYẾT ĐỊNH CHO VAY TRUNG – DÀI HẠN CỦA NGÂN HÀNG PHÁT TRIỂN NHÀ ĐBSCL CHI NHÁNH TRÀ VINH GVHD: TS Lại Tiến Dĩnh HVTH: Kim Hữu Nghĩa Lớp: Ngân hàng - ngày - K17 TP.HCM, tháng 02/2009 I/ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ – CHO VAY DỰ ÁN: Khái niệm thẩm định dự án đầu tư: Thẩm định dự án đầu tư trình áp dụng kỹ thuật phân tích tồn diện nội dung dự án thiết lập theo trình tự hợp lý theo tiêu chuẩn kinh tế kỹ thuật đòi hỏi ngành quốc gia để đến kết luận xác hiệu tài chính, hiệu kinh tế xã hội mô i trường nhằm đáp ứng yêu cầu mục tiêu phát triển quốc gia chủ đầu tư Như vậy, thẩm định dự án đầu tư q trình giải cơng việc sau: - Rà sốt lại tồn nội dung dự án lập xem có đầy đủ hay khơng? cịn thiếu u cầu chủ đầu tư bổ sung theo qui định - So sánh cách có hệ thống tính tốn tiêu dự án với tiêu chuẩn qui định Nhà nước, tiêu chuẩn mà nhà đầu tư kỳ vọng - Kết luận dự án có chấp nhận đầu tư hay không? Mục tiêu, đối tượng thẩm định tín dụng trung dài hạn: Tín dụng trung hạn khoản tín dụng có thời hạn từ năm Tín dụng dài hạn khoản tín dụng có thời hạn năm Ngân hàng cấp khoản tín dụng trung dài hạn cho khách hang nhằm mục đích tài trợ cho đầu tư vào tài sản cố định đầu tư vào dự án đầu tư Ngoài ngân hàng cấp khoản tín dụng trung dài hạn để tài trợ cho tài sản lưu động thường xuyên doanh nghiệp Tuy nhiên, thực tế cho thấy đa số khoản tín dụng trung dài hạn nhằm mục đích đầu tư vào DA ĐT Khi có nhu cầu vốn trung dài hạn, khách hang lien hệ lập hồ sơ vay vốn gởi vào ngân hang Nhìn chung, hồ sơ vay vốn tương tự hồ sơ vay vốn ngắn hạn khác chỗ khách hang phải lập nộp cho ngân hàng dự án đầu tư vốn dài hạn, thay gởi cho ngân hàng phương án sản xuất kinh doanh kế hoạch vay vốn vay ngắn hạn Dự án đầu tư quan trọng để ngân hàng xem xét định có cho doanh nghiệp vay vốn trung, dài hạn hay khơng Dự án đầu tư doanh nghiệp lập thuê chuyên gia lập Nhìn chung dự án đầu tư thường bao gồm nội dung sau: + Giới thiệu chung khách hàng vay vốn dự án + Phân tích cần thiết phải đầu tư dự án + Phân tích khả thi mặt tài dự án + Phân tích yếu tố kinh tế xã hội dự án Trong nội dung trên, phân tích khả thi tài dự án quan trọng dựa vào ngân hàng phân tích đánh giá khả trả nợ lãi khách hàng Để thấy khả thi tài dự án, khách hàng phải nêu bật sau: + Phân tích đánh giá tình hình nhu cầu thị trường giá tiêu thụ để làm báo doanh thu từ dự án + Phân tích đánh giá tình hình thị trường giá chi phí để làm dự báo chi phí đầu tư ban đầu chi phí suốt q trình hoạt động dự án + Phân tích dự báo dịng tiền ròng thu từ dự án + Xác định tiêu (NPV, IRR, PP) dung để đánh giá định khả thi tài dự án + Nếu dự án lớn phức tạp cần có them phân tích rủi ro thực dự án phân tích độ nhạy, phân tích tình phân tích mơ Tóm lại, đối tượng cần thẩm định cho vay dự án đầu tư tính khả thi dự án mặt tài Mục tiêu thẩm định đánh giá cách xác trung thực khả sinh lợi dự án, qua đó, xác định khả thu hồi nợ ngân hàng cho vay để đầu tư vào dự án Các nội dung thẩm định tín dụng trung dài hạn: Thẩm định tín dụng trung dài hạn thực chất thẩm định dự án đầu tư, khách hàng lập nộp cho ngân hàng làm thủ tục vay vốn, dựa quan điểm ngân hàng Nhiệm vụ nhân viên tín dụng thẩm định dự án phát điểm sai s ót, điểm đáng nghi ngờ hay điểm chưa rõ rang dự án với khách hàng thảo luận, làm sang tỏ thêm nhằm đánh giá xác trung thực thực chất dự án Để có phối hợp tốt với khách hàng, nhân viên tín dụng cần nắm vững qui trình lập phân tích dự án đầu tư khách hàng Qui trình phân tích định đầu tư khách hàng mô tả sau: Xác định dự án: Đánh giá dự án: Lựa chọn tiêu chuẩn định: Tìm hội đưa Ước lượng ngân lưu liên quan Lựa chọn luật quy ết định đề nghị đầu tư vào dự án suất chiết khấu hợp lý Ra định: Chấp nhận hay từ chối dự án NPV, IRR, PP) Nhìn vào qui trình trên, thấy định đầu tư dự án, khách hàng dựa vào tiêu NPV, IRR, PP Thế nhưng, việc xác định tiêu tùy thuộc vào mức độ xác ước lượng ngân lưu suất chiết khấu Thẩm đị nh thông số dự báo thị trường doanh thu: Các thông số dự báo thị trường thông số dùng làm để dự báo tình hình thị trường thị phần doanh nghiệp chiếm lĩnh thị trường; qua đó, ước lượng doanh thu dự án Do vậy, mức độ xác doanh thu ước lượng phụ thuộc lớn vào thong số Các thông số dự báo thị trường sử dụng khác tùy theo ngành loại sản phẩm Nhìn chung, thơng số thường gặp bao gồm: + Dự báo tăng trưởng kinh tế + Dự báo tỷ lệ lạm phát + Dự báo tỷ giá hối đoái + Dự báo kim ngạch xuất nhập + Dự báo tốc độ tăng giá + Dự báo nhu cầu thị trường loại sản phẩm đầu tư + Ước lượng thị phần doanh nghiệp + Ngồi ra, cịn nhiều loại thơng số dự báo khác tùy theo dự án, chẳng hạn cơng suất máy móc thết bị, … Nhìn chung, loại thơng số chia thành hai loại: Các thơng số thu thập từ dự báo kinh tế vĩ mô thông số thu thập từ kết nghiên cứu thị trường Tuy nhiên, tập quán quản lý, doanh nghiệp Việt Nam thực nghiên cứu thị trường nên thông số tốc độ tăng nhu cầu thị trường, thị phần, tốc độ tăng giá, … ước lượng dựa vào kinh nghiệm hay số liệu khứ dựa vào kết khảo sát Chính điều này, làm cho công việc thẩm định mức độ tin cậy thông số sử dụng để dự báo thị trường doanh thu trở nên khó khăn phức tạp Để vượt qua khó khăn để hồn thành tốt công việc thẩm định thông số dung để dự báo thị trường doanh thu Từ kinh nghiệm cho thấy, nhân viên tín dụng nên làm cơng việc sau: + Nhận thẩm định dự án thuộc ngành mà có kiến thức am hiểu kỹ tình hình thị trường ngành + Tổ chức tốt sở liệu lưu trữ thong tin lien quan đến ngành mà phụ trách + Liên hệ thông số dự án thẩm định với thông số tương ứng dự án triển khai sở sản xuất tương tự hoạt động + Viếng thăm, quan sát, thảo luận trao đổi thêm với phận liên quan doanh nghiệp để có thêm thơng tin, hình thành kỳ vọng hợp lý thông số thẩm định Thẩm đị nh thông số xác định chi phí: Các thơng số đa dạng thay đổi tùy theo đặc điểm công nghệ sử dụng loại dự án Thông thường thông số chuyên gia kỹ thuật chuyên gia kế toán quản trị ước lượng đưa Các thông số dung để làm sở xác định chi phí thường thấy bao gồm: + Cơng suất máy móc thiết bị + Định mức tiêu hao lượng, nguyên vật liệu, sử dụng lao động, … + Đơn giá loại chi phí lao động, nguyên vật liệu, nhiên liệu, lượng, … + Phương pháp khấu hao, tỷ lệ khấu hao + Ngồi cịn có nhiều loại thông số dự báo khác tùy theo dự án, chẳng hạn cơng suất máy móc thiết bị, … Việc thẩm định mức độ tin cậy thơng số khơng đơn giản Để hồn thành tốt công việc Từ kinh nghiệm cho thấy, nhân viên tín dụn nên làm việc sau đây: + Nhận thẩm định dự án thuộc ngành mà có kiến thức am hiểu kỹ tình hình chi phí hoạt động ngành + Tổ chức tốt sở liệu lưu trữ thông tin lien quan đến chi phí hoạt động ngành mà phụ trách + Liên hệ thơng số dự án thẩm định với thong số tương ứng dự án triển khai sở sản xuất tương tự hoạt động + Viếng thăm, quan sát, thảo luận trao đổi thêm với phận liên quan doanh nghiệp để có thêm thơng tin, hình thành kỳ vọng hợp lý thông số thẩm định Thẩm đị nh dòng tiền hay ngân lưu dự án: Ngân lưu hay dòng tiền bảng dự báo thu chi suốt thời gian tuổi thọ dự án Nó bao gồm khoản thực thu hay dòng tiền vào (Inflows) thực chi hay dòng tiền (Outflows) dự án tính theo năm Trong cơng tác lập phân tích dự án đầu tư, người ta qui ước ghi nhận dòng tiền vào dòng tiền dự án thời điểm cuối năm Kết là, dịng tiền sử dụng để phân tích hiệu dự án dòng tiền cuối kỳ Dòng tiền dịng tiền dự báo khơng phải dòng tiền xãy nên thược gọi dòng tiền kỳ vọng Điều cần ý trước tiên thẩm định ngân lưu xem xét khách hàng có đánh giá hiệu tài dự án dựa sở ngân lưu hay không? 6.1 Thẩm định cách thức xử lý loại chi phí ước lượng ngân lưu Điều quan trọng thẩm định ngân lưu xem xét cách thức xử lý loại chi phí kh i ước lượng ngân lưu có hợp lý hay khơng Thơng thường, nhân viên tín dụng cần ý cách xử lý loại chi phí sau: 6.1.1 Chi phí hội (Opportunity costs) Là khoản thu nhập mà công ty phải sử dụng nguồn lực cơng ty vdự án Chi phí hội khoản thực chi tính vào ngân lưu, khoản thu nhập mà công ty phải thực dự án Khi thẩm định cần ý xem khách hàng có tính loại chi phí vào ngân lưu hay không? Thông thường khách hàng dễ bỏ qn khơng kể loại chi phí 6.1.2 Chi phí chìm (Sunk cost) Là chi phí phát sinh trước định thực dự án Vì vậy, dù dự án có thực hay khơng chi phí xãy Do đó, chi phí chìm khơng tính vào ngân lưu dự án Sở dĩ chi phí chìm khơng tính vào ngân lưu dự án loại chi phí khơng ảnh hưởng đến định đầu tư hay không đầu tư dự án Các dạng điển hình chi phí chìm bao gồm chi phí nghiên cứu phát triển sản phẩm, chi phí nghiên cứu tiếp thị, chi phí thuê chuyên gia lập dự án Khi thẩm định cần để ý cách xử lý loại chi phí thường khách hàng kể ln loại chi phí vào ngân lưu 6.1.3 Chi phí lịch sử (His torical cost) Là chi phí cho tài sản sẵn có công ty, sử dụng cho dự án Chi phí có tính vào ngân lưu dự án hay khơng tùy thuộc vào chi phí hội tài s ản Nếu chi phí hội tài s ản khơng khơng tính, tài sản có chi phí hội tính vào ngân lưu dự án trường hợp chi phí hội Khi thẩm định cần ý loại chi phí thường bị khách hàng bỏ qua ước lượng ngân lưu 6.1.4 Nhu cầu vốn lưu động Là nhu cầu vốn dự án cần để tài trợ cho nhu cầu tồn quỹ tiền mặt, khoản phải thu, tồn kho sau trừ khoản bù đắp từ khoản phải trả Khi thẩm định cần ý xem khách hàng có tính đến vốn lưu động hay khơng Thường sai sót liên quan đến vốn lưu động thường thấy bao gồm: + Bỏ qua khơng kể đến vốn lưu động + Có kể đến vốn lưu động sử dụng toàn nhu cầu vốn lưu động năm khơng phải tính phần thay đổi vốn lưu động Nên nhớ có phần thay đổi vốn lưu động, khơng phải tồn nhu cầu vốn lưu động, tính vào ngân lưu Nhu cầu VLĐ = Tồn quỹ tiền mặt + khoản phải thu + tồn kho - khoản phải trả Khi nhu cầu vốn lưu động tăng dự án cần khoản chi tăng thêm, ngược lại, nhu cầu vốn lưu động giảm, dự án có khoản tiền thu Nhu cầu VLĐ = Tiền mặt + khoản phải thu + tồn kho - khoản phải trả 6.1.5 Thuế thu nhập công ty Tax) Thuế thu nhập công ty xác định dựa vào bảng dự báo kết kinh doanh tính vào ngân lưu dự án Thuế thu nhập công ty chịu tác động phương pháp tính klhấu hao sách vay nợ dự án khấu hao lãi vay chi phí trừ trước tính thuế nên làm giảm tiền thuế phải nộp giúp dự án tiết kiệm thuế 6.1.6 Các chi phí gián tiếp (Indirect costs) Khi dự án thực làm tăng chi phí gián tiếp cơng ty, chi phí gián tiếp tăng thêm phải tính tốn xác định đưa vào ngân lưu dự án Chi phí gián tiếp kể bao gồm: Tiền lương chi phí văn phịng cho nhân viên quản lý dự án 6.1.7 Dòng tiền tăng thêm (Incre mental cash flows) Lưu ý trường hợp xem xét dự án công ty hoạt động lợi ích chi phí dự án xác định sở lợi ích chi phí tăng thêm trường hợp có dự án so với trường hợp khơng có dự án 6.2 Thẩm định cách xử lý lạm phát: Lạm phát ảnh hưởng lớn đến kết dự án Vì ước lượng ngân lưu dự án cần ước lượng tỷ lệ lạm phát kỳ vọng, lạm phát cao làm cho lợi ích mang lại từ dự án tương lai không đủ bù đắp cho khoản đầu tư hôm Khi thẩm định cần ý xem khách hàng có xử lý lạm phát ảnh hưởng đồng thời lên doanh thu chi phí ước lượng ngân lưu hay không Thường khách hàng bỏ qua yếu tố lạm phát, xử lý lạm phát yếu tố làm tăng giá bán, đó, tăng doanh thu mà vơ tình hay cố ý bỏ qua yếu tố lạm phát làm tăng chi phí đồng thời với tăng doanh thu 6.3 Tách biệt định đầu tư định tài trợ: Dự án thực phần từ vốn vay, phần từ vốn cổ đông Tuy nhiên, thẩm định để định cho vay đánh giá hiệu dự án dựa quan điểm ngân hàng hay quan điểm tổng đầu tư, dựa quan điểm chủ đầu tư Dựa quan điểm ngân hàng, muốn biết dự án có hiệu hay khơng thân quan hệ lợi ích chi phí phát sinh từ dự án, khơng quan tâm đến tác động địn bẩy tài Do đó, để đánh giá thực chất hiệu dự án nên xem xét dự án điều kiện loại bỏ hồn tồn tác động việc tài trợ Vì vậy, không nên đưa giá trị khoản vay, giá trị gốc lãi vay vào ngân lưu dự án Điều giúp loại bỏ tác động đòn bẩy tài tách bạch định đầu tư với định tài trợ vốn 6.4 Hai phương pháp ước lượng ngân lưu: 6.4.1 Phương pháp trực tiế p Theo phương pháp ngân lưu hoạt động bao gồm dòng tiền vào (inflows) tạo từ hoạt động dự án trừ dòng tiền (outflows) chi cho hoạt động dự án Khi thẩm định, khách hàng sử dụng phương pháp xác định ngân lưu trực tiếp, cần ý xem khách hàng xử lý yếu tố cấu thành ngân lưu vào ngân lưu có xác trước xác đ ịnh ngân lưu rịng (net cash flows) hay khơng 6.4.2 Phương pháp gián tiếp Theo phương pháp ngân lưu hoạt động bao gồm lợi nhuận sau thuế cộng khấu hao, trừ chi phí tiếp tục đầu tư (nếu có) cộng trừ thay đổi nhu cầu vốn lưu động Khi thẩm định, khách hàng sử dụng phương pháp xác định ngân lưu gián tiếp, cần ý thường hai phận chi tiếp tục đầu tư thay đổi vốn lưu động rịng dễ bị bỏ sót Lý khách hàng dễ nhầm tưởng chi đầu tư dự án chi năm 0, mà quên thực tế có nhiều dự án cịn tiếp tục chi đầu tư vào năm tiếp theo, dự án vào hoạt động 6.5 Những cạm bẫy thường gặp ước lượng ngân lưu Khi thẩm định ngân lưu cần ý cạm bẫy thường gặp: + Ước lượng khơng xác chi phí đầu tư dự án, đặc biệt dự án lớn có chi phí đầu tư dàn trải qua nhiền năm + Ước lượng khơng xác doanh thu dự án, kể khơng xác số lượng sản phẩm tiêu thụ lẫn đơn giá bán, đặc biệt dự án khơng có nghiên cứu thị trường khơng xác + Ước lượng khơng xác chi phí hàng năm dự án, đặc biệt dự án điều hành cơng ty khơng có kế toán quản trị tổ chức tốt Thẩm đị nh chi phí sử dụng vốn: 7.1 Thẩm định cách xác định chi phí sử dụng phận vốn 7.1.1 Thẩm định cách tính chi phí sử dụng nợ Cty huy động nợ hình thức vay tổ chức tài trung gian ngân hàng phát hành trái phiếu vay nợ trực tiếp thị trường vốn Dù vay ngân hàng hay phát hành trái phiếu, chi phí trả lãi tính trừ khỏi lợi nhuận trước chịu thuế Vì vậy, thực chất chi phí sử dụng nợ cơng ty chi phí sử dụng nợ sau điều chỉnh thuế Nếu công ty vay nợ ngân hàng chi phí sử dụng nợ (RD ) lãi suất vay Nếu công ty huy động nợ trái phiếu, lãi suất huy động nợ (RD ) lãi suất trái phiếu đáo hạn (YTM), xác định dựa vào công thức: n I Pnet = Σ + t=1 (1 + RD )t M (1 + RD )n Trong Pnet tiền thu bán trái phiếu sau trừ chi phí phát hành (bằng giá bán trái phiếu trừ chi phí phát hành), I lãi hàng năm trái phiếu (Bằng mệnh giá nhân lãi suất công bố trái phiếu), M mệnh giá trái phiếu Phương pháp áp dụng công ty phát hành nợ hay gần phát hành nợ Trong tình khác, cong ty sử dụng lãi suất đáo hạn trái phiếu lưu hành (dựa giá thị trường hành trái phiếu) Nếu cơng ty khơng có trái phiếu lưu hành, trái phiếu mua bán thị trường, sử dụng chi phí sử dụng nợ trước thuế cơng ty khác có rủi ro tương tự Khi thẩm định chi phí sử dụng nợ cần ý khách hàng dễ sai sót chỗ: + Chỉ sử dụng lãi vay ngân hàng làm chi phí sử dụng nợ mà quên nợ vay có thực vay ngân hàng vay cách phát hành trái phiếu + Thường khách hàng quên sử dụng nợ giúp cơng ty tiết kiệm thuế, đó, sai sót chỗ tính chi phí sử dụng nợ trước thuế thay tính chi phí sử dụng nợ sau + Sử dụng lãi vay ngân hàng, tức chi phí sử dụng nợ làm suất chiết khấu để tính NPV mà qn ngồi nợ cơng ty cịn sử dụng loại nguồn vốn khác để đầu tư dự án 7.1.2 Thẩm định cách tính chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi chi phí cơng ty phải trả cho việc huy động vốn cổ phần ưu đãi Do cổ tức trả cho cổ phiếu ưu đãi cố định vĩnh viễn, công thức định giá cổ phiếu sau: P0 – Dp /Rp , P0 giá cổ phiếu, Dp cổ tức Rp suất sinh lợi yêu cầu nhà đầu tư Khi huy động vốn, cơng ty phải tốn chi phí phát hành, thu nhập cơng ty phát hành cổ phiếu ưu đãi, gọi Pnet giá bán trừ chi phí phát hành Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi suy từ công thức định giá cổ phần ưu đãi sau: Pnet = Dp /Rp Rp = Dp /Pnet Cổ tức ưu đãi khơng khấu trừ thuế tính thu nhập chịu thuế Vì chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi không điều chỉnh thuế Điều làm cho chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi cao chi phí sử dụng nợ Khi thẩm định cách tính chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi cần lưu ý khách hàng dễ bỏ qua chi phí phát hành, đó, dẫn đến ước lượng chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi thấp so với thực tế 7.1.3 Thẩm định cách tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường Vấn đề thẩm định cách tính chi phí sử dụng vốn cổ phần thường dễ xãy sai sót Để ước lượng chi phí sử dụng vốn cổ phần thường (bao gồm lợi nhuận giữ lại vốn cổ phần tăng thêm) hay nói cách khác để xác định suất sinh lời yêu cầu chủ sở hữu 7.1.4 Thẩm định cách tính chi phí sử dụng vốn trung bình (WACC) D E WACC = (1 – Tc) RD + ( RE ) V V Trong đó: + E giá trị thị trường vốn chủ sở hữu (được tính giá trị thị trường cổ phiếu nhân với số lượng cổ phiếu lưu hành) + V = (E + D) giá thị trường công ty + D giá thị trường nợ + Tc thuế suất thuế thu nhập công ty + RD chi phí sử dụng nợ + RE chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu Cơng thức tính chi phí sử dụng vốn trung bình vận dụng để xác định chi phí sử dụng vốn trung bình dự án Giả sử dự án có tổng vốn đầu tư I, nguồn vốn vay D có chi phí RD , nguồn vốn chủ sở hữu E có chi phí sử dụng vốn RE Ta có: + I = D + E (Tổng vốn đầu tư dự án) + D/I = D/(D + E) {Tỷ trọng nợ vay sử dụng đầu tư dự án} + E/I = E/(D + E) {Tỷ trọng vốn chủ sở hữu đầu tư dự án} Chi phí sử dụng vốn trung bình dự án sau: D E WACC = (1 – Tc)RD + - (RE ) D+E D+ E Trong Tc thuế suất thuế thu nhập cơng ty dùng để tính chi phí sử dụng nợ sau thuế 7.1.5 Những cạm bẫy thường gặp ước lượng chi phí sử dụng vốn dự án Khi thẩm định ngân lưu cần ý cạm bẫy sau: + Ước lượng chi phí sử dụng vốn không xem xét đến quan hệ lợi nhuận rủi ro, đơn giản lấy lãi suất vay ngân hàng làm suất chiết khấu + Ước lượng chi phí sử dụng vốn không xuất phát dựa sở lợi nhuận phi rủi ro, tức lợi nhuận đầu tư vào tín phiếu kho bạc + Ước lượng chi phí sử dụng vốn khơng dựa sở tính trung bình phận vốn sử dụng + Đơi khách hàng khơng có ý niệm thời giá tiền tệ không sử dụng kỹ thuật chiết khấu dòng tiền NPV, IRR để phân tích dự án, đó, khơng đề cập đến chi phí sử dụng vốn Thẩm đị nh tiêu đánh giá dự án đị nh đầu tư: 8.1 Thẩm định cách tính tiêu giá ròng (NPV) n NCFt NPV = Σ - t=0 (1 + r)t + NCFt ngân lưu ròng năm t, r suất chiết khấu dự án, n tuổi thọ dự án Ý nghĩa kinh tế NPV sau: + NPV > dự án có suất sinh lời cao chi phí hội vốn + NPV = dự án có suất sinh lợi chi phí hội vốn + NPV < dự án có suất sinh lời thấp chi phí hội vốn + Với suất chiết khấu, dự án có NPV lớn chứng tỏ dự án có hiệu 8.2 THẩm định cách tính sử dụng tiêu sinh lời nội (IRR) Để xác định suất sinh lời nội bộ, thiết lập phương trình: n NCFt NPV = Σ = t=0 (1 + IRR)t sau giải ph ương trình đ ể tìm IRR Kết luận dự án có hiệu thấy IRR > Nhưng IRR > chưa dự án có hiệu Nên nhớ sử dụng tiêu IRR để đánh giá dự án cần chọn tỷ suất ngưỡng Tỷ suất ngưỡng phù hợp chi phí sử dụng vốn trung bình 8.3 Thời gian hồn vốn (PP) Cơng thức sau: n Σ NCFt t=0 PP = n + -NCFn+1 8.4 Suất sinh lợi bình quân giá trị sổ sách Lợi nhuận rịng bình qn năm Suất sinh lợi bình qn giá trị sổ sách = -Giá trị sổ sách rịng bình qn Giá trị sổ sách rịng bình qn vốn đầu tư tổng giá trị lại sổ sách kế tốn vốn đầu tư (giá trị cịn lại tài sản cố định) Chỉ tiêu so sánh với suất sinh lợi sổ sách bình quân thực tế công ty với suất sinh lợi sổ sách bình quân ngành 8.5 Chỉ số lợi nhuận (PI) Chỉ số lợi nhuận hay gọi tỷ số lợi ích – chi phí tỷ số tổng giá lợi ích rịng chia cho tổng giá chi phí đầu tư rịng dự án Cơng thức sau: Σ PV (Lợi ích ròng) PI = - + Σ PV (Chi phí đầu tư rịng) Phân tích kiểm sốt rủi ro dự án: Thẩm định tín dụng thực kỹ trước định cho vay dự án mục tiêu đánh giá xác trung thực khả thu hồi nợ cho vay dự án Tuy nhiên, việc thẩm định tiến hành trước cho vay việc thu hồi nợ tiến hành sau cho vay nên chuyện xảy suốt trình sử dụng vốn vay Kết việc thu hồi nợ hay khơng khơng có chắn chắn Nên việc thu hồi nợ hay khơng cịn phụ thuộc vào việc quản lý kiểm soát rủi ro tín dụng Các kỹ thuật phân tích rủi ro thường sử dụng: 9.1 Phân tích độ nhạy Phân tích độ nhạy kỹ thuật phân tích nhằm thấy ảnh hưởng biếb độc lập lên biến phụ thuộc Biến phụ thuộc cần kiểm định NPV, IRR; biến độc lập tác động lên NPV, IRR thơng số mà lựa chọn ước lượng ngân lưu chi phí bao gốm: Tỷ lệ lạm phát; tỷ giá hối đối; thị phần doanh nghiệp; cơng suất máy móc thiết bị; sản lượng tiêu thụ; đơn giá bán; tốc độ tăng giá bán; định mức tiêu hao lượng, nguyên vật liệu, sử dụng lao động; Đơn giá loại chi phí lao động, nguyên vật liệu, nhiên liệu, lượng; tốc độ tăng chi phí; tỷ lệ khấu hao; Phân tích độ nhạy kỹ thuật phân tích giúp thấy thay đổi NPV IRR biến độc lập vừa nêu biến động 9.2 Phân tích tình Phân tích tình kỹ thuật phân tích tác động đồng thời nhiều biến hay nhiều yếu tố đến biến phụ thuộc xem xét NPV IRR Trong kỹ thuật phân tích không tách biệt tác động riêng lẻ yếu tố mà xem xét tác động đồng thời chúng qua tình Thơng thường phân tích ba tình huống: + Tình kỳ vọng - Tức tình thường mà kỳ vọng xảy tương lai + Tình xấu - Tức tình có tác động tiêu cực lên NPV, IRR Khi tình xảy NPV, IRR giảm + Tình tốt - Tức tình có tác động tích cực lên NPV, IRR Khi tình xảy NPV, IRR tăng lên 9.3 Phân tích mơ Phân tích mơ kỹ thuật phân tích phức tạp đại hơn, cho phép khắc phục hạn chế phân tích tình Kỹ thuật phân tích mơ cho phép phân tích tác động nhiều biến hay nhiều yếu tố đến NPV, IRR qua hàng trăm hàng ngàn tình Qua đó, kỹ thuật cho phép xác định xác suất phần trăm NPV dương hay IRR lớn chi phí sử dụng vốn WACC II/ THỰC TRẠNG TÍN DỤNG TRUNG, DÀI HẠN TẠI NGÂN HÀNG PHÁT TRIỂN NHÀ ĐBSCL CHI NHÁNH TRÀ VINH (MHB TRÀ VINH): Tổng quan MHB Trà Vinh: Ngân hàng phát triển nhà ĐBSCL Chi nhánh Trà Vinh thành lập theo định số: 12/2002/QĐ-NHN-HĐQT ngày 08/05/2002 Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng phát triển nhà ĐBSCL Ngân hàng phát triển nhà ĐBSCL đơn vị hạch tốn nội bộ, có dấu, bảng cân đối kế tốn; mơ hình tổ chức hoạt động theo quy chế tổ chức hoạt động Chi nhánh cấp I thuộc hệ thống Ngân hàng phát triển nhà ĐBSCL ban hành kèm theo định số: 13/2002/QĐNHN-HĐQT ngày 08/05/2002 Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng phát triển nhà ĐBSCL Quyền hạn nghĩa vụ tổ chức quản lý kinh doanh MHB Trà Vinh: 2.1 Quyền tổ chức quản lý, kinh doanh - MHB Trà Vinh có quyền chủ động tổ chức quản lý, kinh doanh nhằm sử dụng vốn có hiệu quả, bảo toàn, phát triển vốn, tài sản nguồn lực khác giao để thực mục tiêu kinh doanh nhiềm vụ Ngân hàng phát triển nhà ĐBSCL g iao uỷ nhiệm phù hợp với quy định pháp luật - Trong khuôn khổ quy định Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Ngân hàng phát triển nhà ĐBSCL (MHB), MHB Trà Vinh phép: định mức lãi s uất cụ thể loại tiền gửi, tiền vay áp dụng khách hàng; quy định tỉ lệ hoa hồng, phí lệ phí; quy định loại tỷ giá mua bán, chuyển đổi ngoại tệ phí giao dịch ngoại tệ - Tuyển chọn lao động, ký kết hoạt động lao động đảm bảo đáp ứng hợp lý yêu cầu hoạt động kinh doanh chi nhánh - Hợp tác với khách hàng quan hệ kinh tế, dân theo quy đinh pháp luật; Khởi kiện tranh chấp kinh tế dân liên quan tới hoạt động chi nhánh - Ký kết văn thoả thuận, hợp đồng kinh tế, dân phục vụ mục đích kinh doanh phạm vi hoạt động chi nhánh - Yêu cầu khách hàng vay vốn cung cấp tài liệu thơng tin tình hình sản xuất kinh doanh tài để xem xét cấp tín dụng, kiểm tra tình hình sử dụng vốn vay khách hàng - Từ chối quan hệ tín dụng, quan hệ kinh doanh khách với khách hàng thấy quan hệ trái với quy định pháp luật không đem lại hiệu kinh tế cho chi nhánh khơng có khả thu hồi vốn - Phối hợp, hợp tác với đơn vị thành viên MHB hoạt động huy động vốn, cho vay, toán hoạt động khác 2.2 Nghĩa vụ tổ chức quản lý, kinh doanh - Thực nghiêm túc kế hoạch kinh doanh giao chiến lược định hướng phát triển chi nhánh MHB phê duyệt - Triển khai thực nghiêm túc văn chế độ MHB ban hành hoạt động nghiệp vụ - Chịu kiểm tra, giám sát toàn diện MHB - Tổ chức máy Chi nhánh quản lý lao động theo quy định MHB - Sử dụng có hiệu quả, bảo tồn phát triển vốn nguồn lực khác giao để thực mục tiêu kinh doanh nhiệm vụ MHB giao, chịu trách nhiệm tính xác thực báo cáo - Chi nhánh có nghĩa vụ thực chế độ quy định quản lý vốn, tài sản chế độ hạch toán kế toán, kiểm toán chế độ khác Nhà Nước quy định doanh nghiệp Nhà nước - Thực nghĩa vụ khác MHB giao Nội dung hoạt động MHB Trà Vinh: 3.1 Huy động vốn MHB Trà Vinh thực huy động vốn ngắn hạn, trung hạn dài hạn Đồng Việt Nam ngoại tệ hình thức: - Nhận tiền gửi khơng kì hạn, tiền gửi tốn, tiền gửi có kì hạn, tiền gửi tiết kiệm tổ chức cá nhân - Thực hình thức huy động vốn khác 3.2 Cho vay - Cho vay ngắn hạn, trung hạn dài hạn Đồng Việt Nam tổ chức cá nhân - Chiết khấu thương phiếu, giấy tờ có giá - Phát hành bảo lãnh loại 3.3 Các hoạt động dịch vụ khác - Dịch vụ toán, dịch vụ thẻ - Dịch vụ ngân hàng điện tử 3.4 Các hoạt động đạo chấp thuận Tổng giám đốc MHB - Phát hành chứng tiền gửi kỳ phiếu, trái phiếu nước - Đầu mối đồng tài trợ dự án đầu tư - Thực nghiệp vụ bảo lãnh tái bảo lãnh cho tổ chức, cá nhân nước Thực trạng tín dụng trung, dài hạn MHB Trà Vinh: 4.1 Dư nợ tín dụng trung dài hạn Từ thành lập vào hoạt động, hoạt động tín dụng chi nhánh ngày phong phú đa dạng Ngân hàng đặc biệt trọng đến công tác khách hàng khách hàng truyền thống, tất nhu cầu vay vốn hợp pháp khách hàng đáp ứng cách nhanh chóng đầy đủ, thuận tiện, Ngân hàng dành sản phẩm tốt rẻ cho khách hàng Nhờ đó, tiếng tăm Ngân hàng ngày cải thiện, uy tín quan hệ với khách hàng giúp cho thị phần Ngân hàng ngày mở rộng Ngân hàng trở thành đối thủ có sức cạnh tranh cao khu vực Đối với tín dụng trung, dài hạn, Chi nhánh tiến hành thẩm định thực bước thẩm định dự án định cho vay tín dụng trung dài hạn Chi nhánh khơng ngừng phát triển Ta thấy điều qua bảng sau: Năm 2006 2007 2008 Tổng dư nợ 476 tỷ đồng 559 tỷ đồng 627 tỷ đồng Dư nợ trung, dài hạn 102 tỷ đồng 133 tỷ đồng 165 tỷ đồng Tỷ lệ dư nợ trung, dài hạn/Σ dư nợ 21,4% 23,8% 26,3% Thị phần tín dụng địa bàn 16,5% 18,7% 19,3% ( Báo cáo tổng kết cơng tác phịng Nghiệp vụ kinh doanh ) Thị phần tín dụng Ngân hàng địa bàn ngày tăng qua năm tiếp tục ổn định Có điều nhờ nỗ lực không ngừng hoạt động sản xuất kinh doanh tất cán Qui mơ dư nợ tín dụng tăng lên mạnh vượt trội so với Ngân hàng bạn nhờ uy tín Ngân hàng với khách hàng, điều có chất lượng tín dụng Ngân hàng đánh giá tốt tương đối so với Ngân hàng bạn 4.2 Nợ xấu Chi nhánh Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu 2006 Giá trị 2007 2008 % Giá trị % Giá trị % Tổng Nợ xấu 5,474 1,15 6,149 1,1 6,959 1,11 Nợ xấu trung dài hạn 1,094 0,23 1,254 0,22 1,496 0,238 ( nguồn: Báo cáo phòng nghiệp vụ kinh doanh ) Tỷ lệ nợ xấu thấp nằm mức cho phép Ngân hàng bám sát qui trình thẩm định, nâng cao chất lượng thẩm định quản lý tốt vay; tận dụng tốt lợi khả thu hồi nợ cán tín dụng 4.3 Những kết đạt *Về phía ngân hàng - Dư nợ trung dài hạn tăng trưởng lành mạnh dao động năm qua, từ 21,4% năm 2006 lên 26,3% năm 2008 Đây mức dư nợ so với mức dư nợ trung dài hạn chi nhánh Ngân hàng khác địa bàn, kết đáng khích lệ chi nhánh - Việc thu lãi từ dự án nâng cấp mở rộng sản xuất doanh nghiệp, chương trình tín dụng từ nguồn tài trợ diễn thuận lợi - Vận dụng linh hoạt lãi suất góp phần khuyến khích, kích cầu đầu tư - Chất lượng cơng tác thẩm định quản lý vay ngày nâng cao Ngân hàng thực nghiêm túc luật tổ chức tín dụng, quy định, quy chế quy trình nghiệp vụ cấp ban hành *Về phía doanh nghiệp - Tín dụng trung dài hạn đầu tư cho dự án có hiệu góp phần tăng trưởng dư nợ ngắn hạn lành mạnh doanh nghiệp quốc doanh ngồi quốc doanh - Góp phần tích cực vào q trình chuyển dịch cấu doanh nghiệp theo hướng Cơng nghiệp hố, Hiện đại hố thơng qua dự án mở rộng sản xuất, tăng cường sở vật chất kỹ thuật - Tăng cường khả cạnh tranh cho doanh nghiệp địa bàn nói riêng kinh tế nói chung 4.4 Những mặt hạn chế Bên cạnh thành tựu đạt năm vừa qua hoạt động tín dụng Ngân hàng cịn tồn mọt số vấn đề đáng lưu tâm sau: Thứ nhất, Vấn đề đáng lưu tâm Ngân hàng khả cân đối vốn Ngân hàng thấp Thứ hai, Dịch vụ Ngân hàng đa dạng song cần phải đổi mới, mở rộng thêm dịch vụ thích hợp nhằm khuyến khích dân cư tham gia gửi tiền, thu hút doanh nghiệp vừa nhỏ tham gia vay vốn Ngân hàng cần tập trung phát triển dịch vụ Ngân hàng tạo điều kiện cho doanh nghiệp tham gia toán qua Ngân hàng cách thuận tiện, tích cực tham gia mạng tốn điện tử, phát hành thẻ Tín dụng, tốn qua mạng Thứ ba, tỷ lệ nợ xấu Ngân hàng thấp thấp, làm giảm tốc độ chu chuyển vốn Ngân hàng dẫn đến giảm hiệu sử dụng vốn Thứ tư, quan niệm Marketting Ngân hàng hạn chế, Ngân hàng chủ yếu tập trung vào hoạt động bề nhờ quảng cáo, khuyếc trương việc vận dụng Marketting nghiên cứu khách hàng, xác định thị trường mục tiêu, sâu sát vào hoạt động, quan tâm đến khách hàng chưa cụ thể Ngân hàng để hở mảng lớn việc lôi kéo khách hàng tiềm năng, chưa có biện pháp cụ thể dẫn đến việc bị đối thủ cạnh tranh lôi kéo khách hàng III/ GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG TÍN DỤNG TRUNG VÀ DÀI HẠN VÀ HỒN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI CHI NHÁNH: Hồn thiện đổi cơng nghệ ngân hàng: Đổi cơng nghệ, giống lớp da bao bọc bên ngồi Nó liên tục thay đổi biến đổi để phù hợp thích nghi với mơi trường Và mơi trường mà ta xét khách hàng Và mà nhu cầu khách hàng ngày cao, địi hỏi cơng nghệ phải thay đổi theo Vì vậy, tiêu chuẩn hoá nghiệp vu ngân hàng theo tiêu chuẩn chung ngân hàng hoạt động đa Xét mơi trường kinh doanh có cạnh tranh khơng riêng lĩnh vực tài ngân hàng mà cịn lĩnh vực khác Cơng nghệ lớp da để bảo vệ tăng sức chiến đấu cho Ngân hàng MHB Trà Vinh ngoại lệ Trên sở yêu cầu việc quản lý thông tin khách hàng tập trung, quản lý vốn tập trung, tạo sản phẩm công nghệ; xử lý cung cấp thông tin xác, kịp thời phục vụ cho cơng tác đạo, định hướng kinh doanh cấp lãnh đạo phịng chun mơn Như vậy, hồn thiện đổi công nghệ tức Ngân hàng cần thiết lập hệ thống quản lý cung cấp thông tin mạng nội (Intranet) sử dụng chung Đưa công nghệ vào để cải thiện, cải tạo phương thức quản lý toàn chi nhánh hệ thống Tạo cách suy nghĩ, cách làm việc quản lý khoa học dựa hệ thống thơng tin xác, đầy đủ có hỗ trợ tối đa máy móc, áp dụng hệ thống hỗ trợ định phục vụ cho cán lãnh đạo cấp việc điều hành quản lý hoạt động ngân hàng Đổi công tác thẩm định: *Thành lập tổ thẩm định dự án có tính chun nghiệp cao Các phân tích thị trường hoạt động doanh nghiệp nước ta cho thấy hội đầu tư dự án lớn thời gian tới, trừ số chi nhánh lớn cịn hầu hết chi nhánh NHTM cịn kinh nghiệm lĩnh vực Nhằm đảm bảo cho vay an toàn, Ngân hàng thương mại nên thành lập tổ thẩm định có tính chun nghiệp để thực thẩm định tái thẩm định lại dự án vay vốn có giá trị có thời hạn dài *Đổi quy trình thẩm định xét duyệt cho vay Hồ sơ cho vay đầu tư trước lãnh đạo ký duyệt cần phải kiểm tra xem xét tồn diện, xác khách quan từ khâu lập hồ sơ, nhận xét lực quản lý điều hành doanh nghiệp, khả tài chính, kết kinh doanh doanh nghiệp, tính khả thi phương án…Do vậy, để cán tín dụng đảm nhận tất khâu không tránh khỏi sai sót trình độ nghiệp vụ kinh nghiệm cán khác Nhóm giải pháp cấu tổ chức nhân sự: *Về cấu tổ chức Nếu việc thẩm định khoản vay ngắn hạn, khoản vay thương mại không phức tạp, thực cán tín dụng với trợ giúp đỡ phịng ban liên quan để thẩm định dự án phức tạp nhiều địi hỏi cán tín dụng phải có vốn kiến thức rộng thị trường, quản trị doanh nghiệp, kinh tế- xã hội, luật pháp, khoa học kỹ thuật Do đó, cần có cán chuyên sâu thẩm định dự án cán tín dụng đào tạo chuyên môn chung không chuyên sâu thẩm định dự án Do vậy, Ngân hàng nên triển khai tách phần quân số để thành lập tổ phòng chuyên thẩm định dự án *Về nhân Người làm tín dụng phải người am hiểu khách hàng, hiểu biết sâu sắc thực lực tài tiềm phát triển khách hàng Ngồi ra, cán tín dụng phải có vốn hiểu biết định thị trường lĩnh vực chun mơn ma khách hàng tiến hành sản xuất kinh doanh liên quan trực tiếp đến vay Điều khó đạt cán tín dụng phụ trách nhiều doanh nghiệp thuộc nhiều lĩnh vực khác Vì vậy, cần có chun mơn hóa cán tín dụng Ngân hàng cần cử cán tín dụng phụ trách mảng tín dụng khác theo trình độ, mạnh Bên cạnh đó, ngân hàng cần mở lớp huấn luyện, bồi dưỡng cán nghiệp vụ, thị trường, công nghệ để khơng ngừng nâng cao kiến thức, trình độ nghiệp vụ cho cán tín dụng Chú trọng đẩy mạnh cơng tác quản lý rủi ro tín dụng: Với tốc độ tăng trưởng tín dụng mức cao qua năm tiếp tục tăng trưởng năm tới, địi hỏi tồn Ngân hàng cần coi trọng tăng cường quản trị rủi ro, nhiệm vụ trọng tâm Cụ thể cần quan tâm đến số giải pháp sau: - Thứ xây dựng hệ thống tiêu phân tích đánh giá, có tiêu đánh giá chất lượng tín dụng trung dài hạn - Thứ hai tiếp tục chương trình quy chế hố, quy trình hố hoạt động tín dụng (hồn thành cẩm nang tín dụng, cẩm nang quản lý rủi ro ) - Thứ ba tăng cường hiệu hoạt động tổ chức, ban nghiệp vụ nhằm kiểm soát tốt rủi ro Hồn thiện hệ thống thơng tin tín dụng Để đảm bảo cho hệ thống thông tin chi nhánh hoạt động có hiệu quả, nơi tín dụng nắm thơng tin cần thiết từ giúp cho q trình thẩm định phân tích khách hàng sàng lọc cần phải thực số biện pháp sau: - Thực chế độ kiểm soát bắt buộc chủ đầu tư - Tổ chức liệu sở tiêu tín dụng chuẩn hố, cung cấp thơng tin báo cáo ngược lại mạng Online cho phòng, ban - Kết nối với hệ thống thông tin khác NHNN, Bộ thương mại, Bộ công nghiệp thu thập thơng tin tín dụng tồn ngành Ngân hàng thông tin kinh tế khác - Xây dựng trang Web cung cấp thơng tin tín dụng Thực tốt chiến lược khách hàng Bất lĩnh vực kinh doanh khách hàng ln nhân tố định đến thành công Doanh nghiệp Trong tiến trình phát triển chiến lược khách hàng ln vạch trước bước, tình trạng cạnh tranh gay gắt thị trường thấy việc thực tốt chiến lược khách hàng đem lại s ự chủ động cho Ngân hàng, tăng mở rộng thị phần… nhu cầu khách hàng vô tận Tăng cường hiệu lực kiểm tra kiểm soát Để làm tốt việc này, hiệu hoạt động tổ kiểm tra nội chi nhánh cần tăng cường Các phòng ban liên quan cần phối kết hợp, thống xây dựng chương trình kiểm tra hoạt động tín dụng chi nhánh thường xun Thành viên đồn kiểm sốt nên chọn người am hiểu có kinh nghiệm làm tín dụng Làm tốt việc giúp cho Ngân hàng sớm phát tình trạng yếu khâu tín dụng trung dài hạn, từ sớm đưa biện pháp khắc phục ... TÍN DỤNG TRUNG, DÀI HẠN TẠI NGÂN HÀNG PHÁT TRIỂN NHÀ ĐBSCL CHI NHÁNH TRÀ VINH (MHB TRÀ VINH) : Tổng quan MHB Trà Vinh: Ngân hàng phát triển nhà ĐBSCL Chi nhánh Trà Vinh thành lập theo định số:... lập nộp cho ngân hàng dự án đầu tư vốn dài hạn, thay gởi cho ngân hàng phương án sản xuất kinh doanh kế hoạch vay vốn vay ngắn hạn Dự án đầu tư quan trọng để ngân hàng xem xét định có cho doanh...I/ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ – CHO VAY DỰ ÁN: Khái niệm thẩm định dự án đầu tư: Thẩm định dự án đầu tư trình áp dụng kỹ thuật phân tích tồn diện nội dung dự án thiết lập theo trình