Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng Quản trị ngân hàng: Chương 4- PGS, TS. Trần Huy Hoàng
Chương QUẢN TRỊ TÀI SẢN (TÍCH SẢN) 12/4/2011 PGS.TS Tran Huy Hoang I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ QUẢN TRỊ TÀI SẢN CÓ CỦA NGÂN HÀNG - Khái niệm Tài sản có (nội bảng): Là TS hình thành trình sử dụng nguồn vốn NH (TM, TGNH khác, đầu tư, tín dụng, TSC khác) Ở góc độ tiếp cận khác, tài sản Có kết việc sử dụng vốn ngân hàng, tài sản hình thành từ nguồn vốn ngân hàng trình hoạt động Một nguồn vốn hình thành nên nhiều TSC ngược lại - Quản trị tài sản có việc quản lý danh mục sử dụng vốn ngân hàng nhằm tạo cấu tài sản có thích hợp bao gồm: ngân quỹ, tín dụng, đầu tư tài sản khác đảm bảo ngân hàng hoạt động kinh doanh an toàn có lãi 12/4/2011 PGS.TS Tran Huy Hoang Phân loại tài sản Có ngân hàng: - Căn vào hình thức tồn tại, tài sản Có ngân hàng tồn dạng tài sản thực, tài sản tài tài sản vô hình - Căn vào nguồn gốc hình thành, tài sản ngân hàng hình thành chủ yếu từ nguồn vốn chủ sở hữu, vốn tích lũy trình kinh doanh, vốn huy động vốn vay - Căn vào vị trí bảng Tổng kết tài sản, tài sản ngân hàng bao gồm tài sản nội bảng tài sản ngoại bảng Tài sản Có = Vốn chủ sở hữu + Tài sản Nợ Các yếu tố tác động đến quản trị tài sản có Các quy định luật pháp: luật ngân hàng, luật đất đai, luật dân sự, luật thừa kế… Mối liên hệ ngân hàng với khách hàng: vừa người vay vừa người cho vay Lợi nhuận mà ngân hàng đạt kinh doanh nhu cầu tăng cổ tức cổ đông Sự an toàn ngân hàng kinh doanh lợi nhuận mà ngân hàng đạt (đáp ứng nhu cầu khoản) Các nguyên tắc quản trị tài sản có - Đa dạng hóa khoản mục, danh mục tài sản có để phân tán rủi ro - Phải giải cách hài hoà mối quan hệ khoản khả sinh lời khoản mục tài sản có - Phải đảm bảo chuyển hoá cách linh hoạt mạêt giá trị danh mục tài sản có 12/4/2011 PGS.TS Tran Huy Hoang Chiến lược quản trị tài sản Có Nội dung Mục tiêu Tối đa hoá lợi nhuận Tối thiểu rủi ro Đảm bảo nhu cầu khoản khả sinh lời II CÁC THÀNH PHẦN CỦA TÀI SẢN CÓ Ngân quỹ Đầu tư Tín dụng TSC khác Ngân qũy: Là khoản tài sản có tính khoản cao mà ngân hàng phải trì để đảm bảo an toàn hoạt động kinh doanh, bao gồm tiền mặt quỹ tiền gửi ngân hàng khác Đây tài sản không sinh lời, trì chủ yếu để đáp ứng nhu cầu chi trả cho khách hàng gửi tiền, chi phí cho hoạt động ngân hàng, bù đắp thiếu hụt toán bù trừ thực dự trữ bắt buộc theo quy định ngân hàng Nhà nước Bình quân nay, ngân quỹ chiếm khoảng 10% tổng tài sản Có ngân hàng, tương lai, khoản mục có xu hướng ngày giảm phát triển toán không dùng tiền mặt, trình độ quản lý ngân hàng 1.1 Tiền mặt qũy 1.2 Tiền gửi ngân hàng khác 1.3 Dự trữ pháp định (dự trữ bắt buộc): Được trì theo ngày Số tiền phải DTBB cho ngày hôm sau Tổng nguồn vốn huy động cuối ngày hôm Tỷ lệ DTBB Đầu tư 2.1 Mục đích đầu tư: -Ổn định hóa thu nhập -Bù trừ rủi ro tín dụng danh mục cho vay -Cung cấp nguồn khoản dự phòng cho ngân hàng -Giúp cho ngân hàng giảm số thuế phải nộp tăng thu nhập, đặc biệt trái phiếu đô thị (là loại trái miễn thuế thu nhập) -Tạo phòng vệ cho ngân hàng nhằm ngăn ngừa thiệt hại rủi ro xuất Nhìn chung, ngân hàng có hai mục đích đầu tư chứng khoán: đầu tư khoản đầu tư lợi tức hoangth@ueh.edu.vn 0913 806 137 12/4/2011 PGS.TS Tran Huy Hoang 10 4.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến sách đầu tư a) Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng: tỷ suất lợi nhuận mà ngân hàng mong muốn đạt từ chứng khoán đầu tư chúng đáo hạn, bao gồm lãi phát sinh từ chứng khoán, khả có thu nhập lỗ vốn gốc chứng khoán Ta xác định tỷ lệ thu nhập đáo hạn cuả chứng khoán đầu tö (YTM: Yield to maturity) C1 C2 Cn+F P = ———— + ————— + + ———— (1+YTM)1 (1+ YTM)2 (1+ YTM)n Trong đó: P: thị giá hành chứng khoán đầu tư Ci: lợi tức hàng năm mang lại từ chứng khoán YTM: lợi suất thời điểm đáo hạn trái phiếu n: kỳ hạn cuối chứng khoán F: mệnh giá chứng khoán đđược tốn đến hạn Ví dụ NH cân nhắc mua 1000 USD mệnh giá tín phiếu Kho bạc với tỷ lệ lãi coupon 8%, biết giá trị thị trường tín phiếu 900 USD, thời hạn tín phiếu năm $80 $900 = $80 $80 +$1000 ———— + ————— + + ———— (1+YTM)1 (1+ YTM)2 (1+ YTM)5 YTM=10.68% So sánh với tỷ leä thu nhập mong đợi khoản đầu tư khácChọn cao Tỷ lệ thu nhập thời gian nắm giữ chứng khoán (HPY: holding period yield): tỷ lệ thu nhập mà giá mua chứng khoán giá trị dòng tiền mà ngân hàng nhận từ chứng khoán lúc chứng khoán bán Ví dụ: Cũng tín phiếu kho bạc bán cuối năm thứ với giá $ 950 có nên bán hay không? HPY tính sau: $ 80 $ 80 $ 950 $ 900= ———— + ————— + ———— (1+HPY)1 (1+HPY)2 (1+HPY)2 Giải phương trình ta HPY = 11,51% Bán năm thứ có lợi b) Khả chịu thuế (Thu nhập): Thu nhập sau thuế=TN trước thuế×(1-Thuế suất) VD: - Trái phiếu công ty loại Aaa có tỷ lệ TN 7%, - Các khoản cho vay chất lượng tốt lãi suất 6% - Trái phiếu đô thị có tỷ lệ TN 5,5% Giả sử thuế suất thuế thu nhập 35% (riêng trái phiếu thị có thuế suất 0%) c) Các nhân tố rủi ro: Lãi suất, tín dụng, khoản (chiết khấu, cầm cố, bán thị trường), lạm phát, thu hồi chứng khoán trước hạn, kỳ hạn nắm giữ CK Mô hình xếp hạng Moody’s Standard & Poor’s Nguồn Xếp hạng Tình trạng Standard& Poor’s Aaa Chất lượng cao nhất, rủi ro thấp nhất* Aa Chất lượng cao* A Chất lượng trung bình* Baa Chất lượng trung bình* Ba Chất lượng trung bình,mang yếu tố đầu B Chất lượng trung bình Caa Chất lượng Ca Mang tính đầu cơ, vỡ nợ C Chất lượng nhất, triển vọng xấu Moody’s AAA Chất lượng cao nhất, rủi ro thấp nhất* AA Chất lượng cao* A Chất lượng trung bình* BBB Chất lượng trung bình* BB Chất lượng trung bình,mang yếu tố đầu B Chất lượng trung bình CCC Chất lượng CC Mang tính đầu cơ, vỡ nợ C Chất lượng nhất, triển vọng xấu 4.2 Chính sách đầu tư ngân hàng: Bao gồm nội dung chủ yếu sau: _ Nêu rõ mục tiêu hoạt động đầu tư ngân hàng, thông thường để cân tính khoản tính sinh lời chứng khoán Nếu ngân hàng có nguồn vốn huy động ổn định đầu tư chứng khoán thường trọng đến tính sinh lời ngược lại _ Xác định cấu danh mục chứng khoán theo nhóm khoản nhóm đầu tư tạo thu nhập ( loại chứng khoán nào, tỷ trọng bao nhiêu?) 12/4/2011 PGS.TS Tran Huy Hoang 71 _ Xác định tỷ trọng khoản mục đầu tư chứng khoán tổng tài sản có ngân hàng _ Xác định rõ khả cầm cố chứng khoán, chiết khấu tái chiết khấu nhu cầu vốn phát sinh _Chất lượng chứng khóan mức rủi ro vỡ nợ NH sẳn sàng chấp nhận _ Mức độ đa dạng hóa nhằm hạn chế rủi ro Nhà quản trị đối chiếu danh mục đầu tư với CS Đầu Tư: Phù hợp không? Có dấu hiệu đầu không? Chính sách đầu tư điều hành phó giám đốc 4.3 Chiến lược kỳ hạn đầu tư: a) Chiến lược đầu tư bậc thang (kỳ hạn đều): chiến lược áp dụng phổ biến, ngân hàng có quy mô nhỏ Trước tiên ngân hàng lựa chọn kỳ hạn tối đa chấp nhận sau đầu tư theo phần giá trị chứng khoán vào kỳ hạn Chiến lược không mang lại lợi nhuận cao cho ngân hàng giúp ngân hàng ổn định khoản thu nhaäp 20 15 10 Von dau tu Nam 12/4/2011 Nam Nam Nam Nam PGS.TS Tran Huy Hoang 73 b) Chiến lược đầu tư chuyển đáo hạn phía trước (kỳ hạn ngắn): ngân hàng đầu tư vào chứng khoán ngắn hạn đặt tất số tiền đầu tư vào khoảng thời gian ngắn hạn Loại chiến lược thường áp dụng ngân hàng có nguồn vốn không ổn định với mục đích đầu tư nặng khoaûn Ưu điểm: Thanh khoản, tránh tổn thất lãi suất tăng 50 40 30 Von dau tu 20 10 Nam 12/4/2011 Nam Nam Nam Nam PGS.TS Tran Huy Hoang 74 c) Chieán lược đầu tư chuyển đáo hạn phía sau (kỳ hạn dài): ngược lại với chiến lược đầu tư phía trước, ngân hàng đầu tư vào chứng khoán có thời hạn dài (từ năm trở lên) Đây hình thức đầu tư nặng lợi tức Nếu nhu cầu khoản phát sinh ngân hàng phải vay từ ngân hàng khác, ngân hàng sử dụng hiệu hơn, lại phụ thuộc vào nguồn vốn vay 50 40 30 Von dau tu 20 10 Nam 12/4/2011 Nam Nam Nam Nam PGS.TS Tran Huy Hoang 75 d) Kết hợp chuyển đáo hạn phía trước với chuyển đáo hạn phía sau (Barbell) : toàn vốn đầu tư ngân hàng dồn cho hai cực: + Những chứng khoán ngắn hạn có tính khoản cao + Những chứng khoán dài hạn có lợi tức lớn Ưu đđiểm: Thanh khoản, thu nhập 25 20 15 Von dau tu 10 Nam 12/4/2011 Nam Nam Nam Nam Nam PGS.TS Tran Huy Hoang 76 e) Chieán lược tiếp cận tỷ lệ thu nhập mong đợi: Ngân hàng phải liên tục dịch chuyển kỳ hạn danh mục chứng khoán đầu tư sở dự báo lãi suất tình hình phát triển kinh tế: Khi dự báo lãi suất thị trường có xu hướng tăng ngân hàng nên chuyển dịch danh mục đầu tư chứng khoán có kỳ hạn ngắn ngược lại, dịch chuyển chứng khoán dài hạn dự báo lãi suất thị trường có xu hướng giảm Ưu điểm: Tối đa hóa thu nhập tiềm 12/4/2011 PGS.TS Tran Huy Hoang 77 ... dụng 4. Đầu tư 5.Tài sản khác Tỷ suất sinh lợi (%) Gía trị X1 X2 X3 X4 X5 F(x) = 2X1+4X2+8X3+6X4 + X5 -> Max 12 /4/ 2011 PGS.TS Tran Huy Hoang 22 Quản trị dự trữ 2.1 Mục đích dự trữ ngân hàng:. .. đồng quản trị, Ủy ban ALCO (Ủy ban quản lý tài sản Nợ-Có), Tổng giám đốc Ban điều hành ngân hàng: - Hội đồng quản trị hàng năm xét duyệt sách quy trình xác định lãi suất cho vay, chi phí huy động... không kỳ hạn -1 113) ngân hàng Nhà nước ngày, tháng, năm trước 12 /4/ 2011 PGS.TS Tran Huy Hoang 31 - Nếu (1) = (2): Ngân hàng dự trữ đủ - Nếu (1) (2): Dự trữ thừa Phần dự trữ vượt mức ngân hàng hưởng