MỤC TIÊU BÀI GIẢNG MỤC TIÊU BÀI GIẢNG Chương này nhằm giới thiệu khái quát khái niệm giá trị theo thời gian của tiền tệ và hướng dẫn sử dụng giá trị theo thời gian của tiền tệ như một công cụ quan trọng trong tài chính. Hầu hết các quyết định quan trọng trong tài chính từ quyết định đầu tư, quyết định tài trợ đến các quyết định về quản lý tài sản đều liên quan đến giá trị theo thời gian của tiền tệ NỘI DUNG BÀI GIẢNG NỘI DUNG BÀI GIẢNG Nội dung của chương sẽ đề cập đến một số vấn đề sau: 1. Vấn đề về lãi suất 2. Các khái niệm về giá trị tương lai, giá trị hiện tại của tiền tệ 3. Giá trị hiện tại và tương lai của một khoản đầu tư VẤN ĐỀ VỀ LÃI SUẤT VẤN ĐỀ VỀ LÃI SUẤT 1. Lãi đơn Khi tiền lãi chỉ tính theo số vốn gốc ban đầu mà không tính thêm tiền lãi tích lũy, phát sinh từ tiền lãi ở các thời kỳ trước, tiền lãi đó là lãi đơn. Hay việc thanh toán tiền gốc và lãi được tiến hành một lần tại một thời điểm được xác đònh trước trong tương lai I:số tiền lãi sinh ra từ số tiền V 0 sau n kỳ hạn V 0 : vốn gốc i: lãi suất n: số kỳ hạn I= V 0 x i x n 1. Lãi đơn LÃI SUẤT TRUNG BÌNH TRONG LÃI ĐƠN Giả sử có khoản vốn đầu tư V0 đầu tư với lãi suất như sau: i1/kỳ với thời gian n1 kỳ i2/kỳ với thời gian n2 kỳ i3/kỳ với thời gian n3 kỳ ik/kỳ với thời gian nk kỳ ∑ ∑ = k kk n in i . Lãi suất trung bình: Ví dụ: Một doanh nghiệp vay 100 triệu đồng với lãi suất đơn thay đổi như sau: - 8%/năm trong 6 tháng đầu - 10%/năm trong 3 tháng tiếp theo - 12%/năm trong 4 tháng cuối cùng Tính: a) Lãi suất trung bình của số vốn vay b) Tính tổng số tiền doanh nghiệp phải trả khi đáo hạn. 2. Lãi kép 2. Lãi kép Khi tính toán tiền lãi, tiền lãi ở các kỳ hạn trước được gộp chung vào vốn gốc để tính lãi cho kỳ tiếp theo (tức là lãi mẹ đẻ lãi con). V n = V 0 (1 + i) n Vn: tổng số tiền phải trả sau n năm Lãi suất kép thường được áp dụng cho các giao dòch tài chính dài hạn (n>1) LÃI SUẤT TRUNG BÌNH TRONG LÃI KÉP ( ) ( ) ( ) ( ) 11 111 321 321 −++++= n n k nnn k iiiii Công thức tổng quát: trong đó: n= n 1 + n 2 + n 3 + + n k (n: tổng các thời gian) LÃI SUẤT DANH NGHĨA VÀ LÃI SUẤT THỰC • Lãi suất danh nghĩa: khi thời gian nghép lãi không trùng với thời gian phát biểu, là lãi suất được công bố hoặc niêm yết. • Lãi suất thực: thời gian ghép lãi trùng với thời gian phát biểu [...]... thanh tóan vào cuối mỗi năm n=3 Sử dụng đường thời gian để chỉ ra số tiền tại thời điểm cuối mỗi năm 0 5% 1 Tiền gửi ban đầu -1.000 FV1 =? INT 50 Số tiền ở cuối mỗi kỳ 1. 050 2 FV2 = ? 52 ,5 1.102 ,5 3 FV3 = ? 55 ,1 1. 157 ,6 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA MỘT SỐ TIỀN (PV – Present Value) Giá trò tính ngược về thời điểm hiện tại của đồng tiền thu được trong tương lai gọi là giá trò hiện tại của đồng thu nhập đó PV Từ... Ví dụ: Có dòng tiền và các tỷ suất chiết khấu thay đổi như sau 0 PV =? 10 % 1 4.400 12% 2 5. 300 15% 3 4 .50 0 CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP ƠN TẬP 1.Hãy giải thích ý nghĩa của khái niệm tiền tệ có giá trị theo thời gian 2.Khái niệm thời giá tiền tệ được xây dựng dựa trên những căn cứ nào? 3.Tại sao khái niệm thời giá tiền tệ được xem là khái niệm cốt lõi trong tài chính cơng ty? CÂU HỎI VÀ BÀI TẬP ƠN TẬP BÀI 1:... suất thực theo các thời điểm khác nhau m i 2 = 1+i1 − 1 ( ) m: số lần trả lãi trong năm i1: lãi suất thực tại thời điểm ban đầu i2: lãi suất thực tại thời điểm cần tính tốn • Chuyển từ lãi suất danh nghĩa sang lãi suất mn thực  i dn  i = 1+ ÷  m −1 THỜI GIÁ CỦA TIỀN TỆ ĐƯỜNG THỜI GIAN …… 0 1 2 3 4 n-1 n 5 Thời điểm 0 là hôm nay, thời diểm hiện tại Nếu các thời kỳ là năm thì khoảng thời gian từ 0... thứ nhất Tại thời điểm 1 sẽ vừa biểu hiện kết thúc của năm thứ 1 vừa biểu hiện bắt đầu năm thứ 2 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN (FV - Future Value) Giá trò tương lai của một số tiền hiện tại nào đó là giá trò của số tiền này ở thời điểm hiện tại cộng với số tiền lãi mà nó sinh ra trong khoản thời gian từ hiện tại cho đến một thời điểm trong tương lai FVn = PV (1 + i)n Các ký hiệu: + PV: giá trò hiện... thứ 4: 15 triệu đồng và năm thứ 5: 10 triệu đồng Lãi suất tài trợ là 10%/năm Hỏi tổng giá trò đầu tư của công ty theo thời giá vào cuối năm thứ 5 là bao nhiêu? Biết rằng hiện tại công ty đã chi ra 50 triệu đồng cho việc san lắp mặt bằng Ký hiệu: CF là dòng tiền hàng năm khác năm (các cash flows khác nhau) FVn: giá trò tương lai của các cash flows khác nhau (còn gọi là giá trò cuối cùng) GIÁ TRỊ TƯƠNG... khoản tiền hiện tại + FVn: giá trò tương lai của khoản tiền hiện tại vào cuối thời kỳ n + n: số thời kỳ xem xét + i: tỷ suất chiết khấu của đồng tiền hiện tại + INT: số tiền lãi kiếm được trong một thời kỳ INT = PV x i Ví dụ: Giả sử bạn gửi 1.000.000 đồng vào ngân hàng với lãi suất là 5% /năm Vào cuối năm thứ 3 bạn sẽ nhận được bao nhiêu? PV = 1.000.000 đồng là số tiền lúc đầu trong tài khoản i= 5% là... Hiện tại bạn đang để dành tiền để có đủ số tiền mua nhà sau này Bạn có thể tiết kiệm 56 0 triệu đồng trong năm thứ 1 Bạn cũng mong đợi số tiền tiết kiệm được mỗi năm sẽ gia tăng 15% khi mà tiền lương của bạn cũng sẽ gia tăng tương ứng trong khoảng thời gian này Lãi suất được giả định là 12%/năm Hỏi tổng số tiền bạn sẽ nhận được sau 8 năm là bao nhiêu tính từ lúc gởi khoản tiền đầu tiên? Bài 4: Một người... hoạch tiết kiệm tiền chuẩn bị cho cậu con trai vào đại học Con trai ơng ta hiện nay 13 tuổi Con trai dự định sẽ thi vào trường ĐH Y sau 5 năm nữa và như vậy ơng phải cộng thêm thời gian 6 năm để hồn tất chương trình đai học Chi phí hiện tại cho một năm học ĐH là 1 250 0 USD, nhưng phải dự trù chi phí này thêm 5% tỷ lệ lạm phát Cậu con trai vừa nhận được số tiền ơng Nội cho là 750 0 USD Số tiền này sẽ đóng... cuối cùng) GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN KHÁC NHAU FVn = CF0 (1+i)n + CF1 (1+i)n-1 + CF2 (1+i)n-2 + + CFn (1+i)n-t n FVn = ∑ CFt (1 + i ) t =1 n −t GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN KHÁC NHAU Ví dụ: Giả sử công ty B mua chòu một khối lïng hàng hóa và đã trả ngay cho bên bán 50 triệu đồng, số tiền còn lại được thanh toán theo phương thức trả tiền như sau: + Trả 150 triệu đồng vào cuối năm thứ 1 + Trả... i GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA KHOẢN THANH TÓAN HÀNG NĂM * Trường hợp 2: Giá trò hiện tại của khoản thanh toán đến hạn trả PVA = PMT 1− ( 1+i ) i −n ( 1+ i) GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN KHÁC NHAU Ví dụ: Công ty A dự tính sẽ mở thêm một phân xưởng sản xuất mới Dự kiến phân xưởng này sẽ được đầu tư liên tục trong 5 năm vào cuối mỗi năm, với năm thứ 1: 40 triệu đồng; năm thứ 2: 30 triệu đồng; năm thứ 3: 25