Đang tải... (xem toàn văn)
Khủng hoảng tài chính tín dụng tại mỹ và tác động của nó đối với nền kinh tế toàn cầu
Tên đề tài: KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH – TÍN DỤNG TẠI MỸ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA NÓ ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ TOÀN CẦU GV: PGS, TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA THÀNH VIÊN NHÓM THỰC HIỆN: Nguyễn Quốc Cường Lê Thị Uyên Chi Vũ Trung Thái Trần Thị Hồng Hạnh Trần Văn Thanh Hồ Thị Vân Anh Vũ Văn Đại Phan Thụy Kiều CẤU TRÚC BÀI THUYẾT TRÌNH: Phần 1: Lý thuyết khủng hoảng tài Khái niệm khủng hoảng Tài Hậu khủng hoảng tài Các khủng hoảng tài lịch sử Phần 2: Khủng hoảng tài - Tín dụng Mỹ tác động kinh tế tồn cầu Nguyên nhân diễn biến khủng hoảng tài – tín dụng Mỹ Các giải pháp Mỹ nước khác để đối phó với khủng hoảng tài Tác động khủng hoảng tài Mỹ kinh tế Việt Nam Phần 3: Một số giải pháp hạn chế tác động khủng hoảng tài đến kinh tế Việt Nam học kinh nghiệm Phần 1: LÝ THUYẾT VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Khái niệm khủng hoảng tài Khủng hoảng tài chính, cách tổng quát hiểu xấu cách rõ ràng nhanh chóng tất hay hầu hết nhóm tiêu tài kinh tế quốc gia lãi suất ngắn hạn, giá trị tài sản, tình trạng khơng trả đuợc nợ thất bại định chế tài Khủng hoảng tài tiền tệ đổ vỡ trầm trọng phận thị trường Tài tiền tệ kéo theo vỡ nợ hàng loạt ngân hàng tổ chức tài sụt giảm nhanh chóng giá tài sản mà kết cuối đơng cứng bất lực thị trường tài sụt giảm nghiêm trọng hoạt động kinh tế Nguyễn Đăng Dờn (2005) Khái niệm khủng hoảng tài (tt) Khủng hoảng tài biểu số dạng khủng hoảng đặc thù sau: Khủng hoảng tiền tệ (Currency crisis), gọi khủng hoảng tỷ giá hối đoái hay khủng hoảng cán cân toán nổ hoạt động đầu tiền tệ dẫn đến giảm giá cách đột ngột đồng nội tệ trường hợp buộc quan có trách nhiệm phải bảo vệ đồng tiền nước cách nâng cao lãi suất hay chi khối lượng lớn dự trữ ngoại hối Các biểu khủng hoàng tiền tệ: Khủng hoảng tiền tệ (tt): Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ Thâm hụt ngân sách Tài trợ cách phát hành thêm tiền Sức ép lên tỷ giá hối đối cố định Xuất phát điểm sách kinh tế vĩ mô không ổn định trì chế độ tỷ giá hối đối cố định NHTW bán dự trữ ngoại hối để trì tỷ giá hối đoái cố định Dự trữ ngoại hối suy giảm Tấn công đầu Khủng hoảng tiền tệ Các biểu khủng hoàng tiền tệ: Khủng hoảng tiền tệ (tt): Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ hai (Mơ hình kỳ vọng xoay vịng) Kỳ vọng thị trường: Kỳ vọng thị trường: Chính phủ rời Chính phủ rời bỏ tỷ giá cố định để bỏ tỷ giá cố định để thực sách thực sách kinh tế khác (như giảm kinh tế khác (như giảm thất nghiệp) thất nghiệp) Các nhà đầu công đồng nội tệ KỲ VỌNG XOAY VỊNG Tấn cơng xảy tạo kỳ vọng đồng nội tệ bị phá giá làm tăng lãi suất Chính phủ thấy lãi suất tăng lên gây ảnh hưởng xấu đến tăng trưởng tình trạng thất nghiệp nên thả tỷ giá Các biểu khủng hồng tiền tệ: Khủng hoảng tiền tệ (tt): Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ ba Hệ thống tài nội địa: Hệ thống tài nội địa: Tập trung vào ngân hàng Tập trung vào ngân hàng Giám sát yếu Giám sát yếu Tâm lý lại Tâm lý ỷỷlại Dòng vốn nước Dòng vốn nước ngồi chảy vào: ngồi chảy vào: Nợ có mệnh giá Nợ có mệnh giá ngoại tệ kỳ ngoại tệ kỳ hạn ngắn gia tăng hạn ngắn gia tăng Chính sách kinh tế vĩ mơ: Chính sách kinh tế vĩ mơ: Tỷ giá hối đối cố định Tỷ giá hối đối cố định Tình hình kinh tế vĩ mơ Tình hình kinh tế vĩ mơ Tỷ giá hối đoái thực bị Tỷ giá hối đoái thực bị nâng cao nâng cao Thâm hụt thương mại gia Thâm hụt thương mại gia tăng tăng Phân bổ vốn sai lệch: Phân bổ vốn sai lệch: Đầu tư mức Đầu tư mức Bong bóng giá tài sản Bong bóng giá tài sản Tham nhũng Tham nhũng Tình hình tài Tình hình tài Tỷ lệ nợ khó địi cao Tỷ lệ nợ khó địi cao Mất cân xứng kỳ Mất cân xứng kỳ hạn tài sản nợ hạn tài sản nợ tài sản có tài sản có KHỦNG HOẢNG •Tấn cơng đầu •Vốn chảy ngồi •Ngân hàng doanh nghiệp phá sản Các biểu khủng hoàng tiền tệ: Khủng hoảng ngân hàng (Banking Crisis), Lý thuyết khủng hoảng ngân hàng cho tính bất ổn (dễ đổ vỡ) hệ thống ngân hàng bắt nguồn từ thơng tin bất cân tương xứng, tình trạng bên mối quan hệ kinh tế hay giao dịch có thơng tin phía bên Khủng hoảng kép (Twin Crisis), Khủng hoảng kép xảy khủng hoảng tiền tệ khủng hoảng ngân hàng xảy đồng thời với Hậu khủng hoảng tài Trong tác phẩm: “Hãy kết toán sát phạt”, Helen Hayward viết: “…các khủng hoảng tài làm đảo lộn sống hàng triệu người Cái giá người nghiêm trọng, có lẽ khơng thể tính hậu khủng hoảng tiếp tục phơi bày Người nghèo bị tác động thất nghiệp, đồng lương bị giảm, giá nhu yếu phẩm tăng cao dịch vụ xã hội bị thu hẹp Trẻ em phải rời ghế nhà trường, lương thực thực phẩm khan hiếm, nạn bạo hành mại dâm tăng lên Thất nghiệp cạnh tranh sinh tồn làm cho cộng đồng bị rạn nứt, trị trở nên bất ổn, ” Hậu khủng hoảng tài (tt) Nguyên nhân khủng hoảng TC-TD Mỹ Mọi việc bớt phức tạp dừng lại khơng “phái sinh” thêm Tại Mỹ, thị trường tài bà đỡ cho kinh tế nên bị lợi dụng ván Cụ thể khoản nợ chuẩn lại sở để hình thành sản phẩm chứng khoán phái sinh Các nhà đầu tư (các ngân hàng, công ty bảo hiểm…) mua lại khoản chấp (mortgages), sau tổ chức tài biến hợp đồng cho vay bất động sản làm tài sản bảo đảm để phát hành trái phiếu thị trường với tên gọi “Mortgage backed securities – MBS” Các sản phẩm phái sinh lại tổ chức định mức tín nhiệm (Credit rating agencies) đánh giá cao, nên dễ mua bán Bên cạnh đó, hợp đồng tín dụng chuẩn tổ chức bảo hiểm (AIG điển hình) bảo lãnh hợp đồng hoán đổi CDS-Credit Default swap (giống mua bảo hiểm rủi ro) Khi nợ khơng địi tổ chức bảo hiểm phải bồi hoàn cho ngưới mua bảo hiểm (người cho vay) Nguyên nhân khủng hoảng TC-TD Mỹ Điều lưu ý khủng hoảng tài khơng đơn khủng hoảng tín dụng nhà đất mà nguyên sâu xa tích lũy thời gian dài: bùng nổ tín dụng, bùng nổ nợ tiêu dùng, nhận thức xu hướng phát triển tồn mãi, tôn sùng thị trường tự khơng kiểm sốt, sùng bái thị trường tài chính, kinh tế thị trường Giải pháp đối phó với khủng hoảng TCTD nước Chính phủ Mỹ đưa kế hoạch giải cứu thị trường 700 tỷ USD nhằm chủ yếu để mua lại khoản nợ xấu định chế tài ngày 01/10/2008 Thượng viện mỹ thông qua kế hoạch giải cứu 700 tỷ USD Ngày 04/10/2008 Tổng Thống Pháp Sarkozy triệu tập họp thượng đỉnh khẩn cấp với lãnh đạo nước lớn Liên minh EU Anh, Pháp, Đức Ý Phiên họp kết thúc với tuyên bố hợp tác xử lý khủng hỏang chưa thống số giải pháp tổng thể Giải pháp đối phó với khủng hoảng TCTD nước Ngày 08/10/2008 đợt phối hợp hành động toàn cầu nhằm ngăn bước tiến khủng hoảng tài chính, Cục dự trử liên ban mỹ (FED), Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB), ngân hàng trung ương Anh (BoE) số ngân hàng trung ương lớn khác giới bất ngờ đồng loạt cắt giảm lãi suất Lãi suất đồng usd 1,5%; lãi suất đồng euro cịn 3.75%; đồng đơla canada cịn 2,5%; đồng Bảng Anh cịn 4.25% Cùng ngày hơm ngân hàng TW Trung quốc cắt giảm lãi suất cho vay thời hạn 01 năm 6.93% (.27%) Ngày 08/10 ngân hàng TW Anh đưa gói giải cứu gần 500 tỷ Bảng Ngày 12/10 nước sử dụng đồng tiền chung Châu âu đến định tập thể nhằm giải cứu ngành ngân hàng khu vực (đọc thêm từ tài liệu diễn biến giải pháp đối phó với khủng hoảng nước giới) Giải pháp đối phó với khủng hoảng TCTD nước Ngày 13/02/2009 QH Mỹ thức thơng qua kế hoạch kích thích kinh tế trị giá 787 tỷ USD nhằm đưa nước Mỹ thoát khỏi khủng hoảng tồi tệ Các hạn mục Đạo luật Phục hồi Tái đầu tư là: - Cắt giảm thuế: 282 tỷ USD - Đầu tư sở hạ tầng: 120 tỷ USD - Năng lượng bảo vệ môi trường: 70 tỷ USD - Hỗ trợ nghiên cứu phát triển: 16 tỷ USD - An sinh xã hội: 78 tỷ USD - Giáo dục: 100 tỷ USD - Chăm sóc sức khỏe: 87 tỷ USD Trong đó, có điều khoản gây tranh cãi dư luận “Người Mỹ dùng hàng Mỹ”, cụ thể là: “Không nguồn vốn phân bổ theo luật sử dụng cho nững dự án xây dựng, cải tạo, bảo trì hay sửa chữa cơng trình xây dựng cơng cộng, trừ toàn sắt, thép, hàng chế tạo dùng cho dự án sản xuất Mỹ” Tác động khủng hoảng TC Mỹ đến kinh tế VN Xuất gặp khó khăn lớn giảm số lượng giá cả… tổng cầu giới giảm cạnh tranh thị trường khó khăn, giảm thu ngoại tệ cho quốc gia, giảm sản xuất nước, giảm GDP, thất nghiệp tăng,…Tuy nhiên có sách có điều kiện tăng xuất nhảy vào thị trường mới, doanh nghiệp nước gặp khó khăn phá sản Du lịch quốc tế vào VN giảm, kéo theo dịch vụ giảm giảm nguồn thu ngoại tệ cho cán cân vãng lai Đầu tư nước FDI, FII, ODA giảm, giải ngân chậm…giảm nguồn thu ngoại tệ, thị trường BĐS tiếp tục khó khăn, nợ hạn NH tăng Kiều hối giảm mạnh, đặc biệt kiều hối “đầu tư” Tác động khủng hoảng TC Mỹ đến kinh tế VN Ảnh hưởng định đến cán cân toán vãng lai, cán cân vốn, cán cân tổng thể Lãi suất vay USD tăng, chi phí trả nợ nước ngồi tăng Hệ thống NHTM gặp khó khăn tốn quốc tế chi phí chuyển tiền tăng phải tránh bão Thị trường chứng khoán tiếp tục diễn biến phức tạp, vốn nước rút Vấn đề việc làm, an sinh xã hội tốn khó… Phần 3: CÁC GIẢI PHÁP HẠN CHẾ TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ VN VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM Các giải pháp Chính phủ VN thực Cắt giảm lãi suất 7%/năm Giảm tỷ lệ tiền gởi dự trữ bắt buộc Thực giải pháp kích cầu như: Hỗ trợ lãi suất cho vay ngắn hạn khách hàng doanh nghiệp cá nhân phục vụ sản xuất, kinh doanh từ 01/02 đến 31/12/09 theo định 131 Thủ tướng phủ thông tư 02 NHNN; giảm thuế V.A.T, giãn thuế TNCN,… Thực bảo lãnh cho DN vay vốn thông qua Ngân hàng phát triển VN theo thông tư 14 Bộ tài Các giải pháp Chính phủ VN nên thực thời gian tới Về đối ngoại: - Phải theo dõi thật sát đánh giá thật kỹ biến chuyển hàng ngày giới, nước có liên hệ kinh tế nhiều với nước ta như: Mỹ, Nhật, Hàn, Trung Quốc nước Asean - Tìm biện pháp cải thiện quan hệ kinh tế Trung Quốc vì: + TQ thị trường lớn lại sát VN, nhập năm 2007 TQ gấn 1.000 tỷ USD + Hàng công nghiệp TQ tràn ạt vào VN gây thăng trầm trọng cán cân ngoại thương ta Nỗ lực thay hàng nhập TQ thị trường nội địa đẩy mạnh xuất sang thị trường TQ góp phần ổn định kinh tế vĩ mô tăng lực cạnh tranh hàng công nghiệp VN thị trường giới Các giải pháp Chính phủ VN nên thực thời gian tới - - - - - Về đối nội: Ưu tiên giải vấn đề thất nghiệp Nhân dịp phải lành mạnh hóa hệ thống tài chính, ngân hàng mà từ trước đến khu vực yếu kinh tế nước ta Cụ thể cần có đội ngũ chuyên gia kinh tế - tài giỏi phải biết lắng nghe họ Việc kích cầu khơng nên giải suy thối trước mắt mà nên hướng vào việc tăng cung cho giai đoạn tới, phải tăng lực sản xuất lực cạnh tranh kinh tế giới hồi phục dài hạn Chỉ đầu tư công điểm yếu thật kết cấu hạ tầng kinh tế Chẳng hạn: Quốc lộ cần mở rộng nâng cấp ngay, khu vực Bắc Trung duyên hải miền Trung, mở thêm đường xương cá nối thôn, làng với Quốc lộ Tín dụng ưu đãi nên ưu tiên cho DN nhỏ vừa – nơi tạo nhiều công ăn việc làm lại gặp khó khăn việc tiếp cận vốn Tập trung xây dựng nhà giá rẻ cho người có thu nhập thấp, vùng phụ cận với khu cơng nghiệp Đầu tư theo hướng vừa có tác dụng an sinh xã hội, vừa tạo điều kiện cải thiện thị trường lao động, ổn định sản xuất cho giai đoạn tới Đầu tư cải thiện hạ tầng giáo dục, bậc tiểu học vùng sâu, vùng xa Đầu tư theo hướng có tầm quan trọng dài hạn Bài học kinh nghiệm cho VN từ khủng hoảng (1) Tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, chí với số kinh tế vĩ mô tương đối lành mạnh, chưa thể phát triển bền vững (2) Việc cho vay vốn lĩnh vực thương mại theo đạo nhà nước cuối sinh chi phí lớn khơng hiệu dẫn đến tình trạng cân đối cấu, ổn định tài khủng hoảng (3) Việc Chính phủ khơng cung cấp thông tin cần thiết cho thị trường hay khơng thực u cầu pháp lý tính cơng khai, trách nhiệm giải trình chế độ báo cáo tài doanh nghiệp dẫn tới thất bại thị trường khủng hoảng tài Bài học kinh nghiệm cho VN từ khủng hoảng (4) Quản lý vĩ mô cách thận trọng cấu khoản thời hạn khoản nợ nước quan trọng nhằm giảm nguy chuyển vốn đột ngột nước ngoài, dẫn tới khủng hoảng tiền mặt cuối ảnh hưởng tới khả toán (5) Thiếu quy định tối thiểu nhà nước an tồn ngành tài mà tất nước phát triển phát triển cần phải có (6) Tham nhũng, tiếp tay tình trạng thiếu cơng khai, kết hợp với việc đầu tư cho khu vực tư nhân phủ đạo trực tiếp hay gián tiếp gây ảnh hưởng, dẫn đến khoản đầu tư với chi phí cao thiếu bền vững phương diện tài Bài học kinh nghiệm cho VN từ khủng hoảng (7) Các sách thương mại bảo hộ nhằm thiết lập ngành công nghiệp thay nhập nhanh chóng làm nẩy sinh vấn đề cán cân tốn thiếu tính bền vững phương diện tài (8) Một thực tế trớ trêu nước thực sách đóng cửa chặt nhất, khu vực, lại có nguy nhiều dẫn đến khủng hoảng kinh tế tài tình trạng ổn định (9) Việc phân bổ khơng lợi ích chi phí nghiệp phát triển làm nguy hại đến ổn định xã hội (10) Quan điểm tiến hành q chậm trễ trì hỗn q lâu biện pháp cải cách cần thiết dẫn tới cân đối tài cấu nguy hiểm Bài học kinh nghiệm cho VN từ khủng hoảng Chúng ta dự đoán đến năm 2010 chẳng hạn, Hàn Quốc Thái Lan có lẽ Malaysia nhìn lại khủng hoảng tài năm 1997, gây suy thối thật đau thương thể đau trưởng thành tuổi dậy Nhưng nước học hỏi từ kinh nghiệm thương đau nhiều cần thiết phương cách để có hệ thống giám sát hỗ trợ cho hệ thống tài Mỹ có khủng hoảng tài lần gần thập niên từ năm 1830 đến năm 1930, người Mỹ gần kỷ – người học tập chậm chạp – để lập nên hệ thống kiểm soát hữu hiệu ăn khớp mà hệ thống tài ngày cịn bị nhiều cọ sát Một hệ thống – bỏ sang bên chi tiết – cần thiết Cuối cùng, nhận định đáng buồn vấn đề người khó mà học từ kinh nghiệm người khác Chúng ta đọc kinh nghiệm cách quan tâm, chí cách tị mị Vì vậy, dường phải ta mắc phải lỗi lầm tự rút học cho XIN CHÂN THÀNH CẢM ƠN! ... thuyết khủng hoảng tài Khái niệm khủng hoảng Tài Hậu khủng hoảng tài Các khủng hoảng tài lịch sử Phần 2: Khủng hoảng tài - Tín dụng Mỹ tác động kinh tế tồn cầu Nguyên nhân diễn biến khủng hoảng tài. .. tài – tín dụng Mỹ Các giải pháp Mỹ nước khác để đối phó với khủng hoảng tài Tác động khủng hoảng tài Mỹ kinh tế Việt Nam Phần 3: Một số giải pháp hạn chế tác động khủng hoảng tài đến kinh tế Việt... KHỦNG HOẢNG TC-TD TẠI MỸ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA NĨ ĐỐI VỚI KINH TẾ TỒN CẦU Nguyên nhân khủng hoảng TC-TD Mỹ Cuộc khủng hoảng cho vay chuẩn từ cuối năm 2006 đến tàn phá thị trường tài Mỹ nhiều nước giới,