Đang tải... (xem toàn văn)
Đề tài Tình hình tỷ giá hối đoái Việt Nam trong những năm qua nêu ngoại hối và thị trường ngoại hối. Một số quy luật và thuyết kinh tế liên quan, các yếu tố tác động lên tỷ giá hối đoái trong xu hướng dài hạn. Phân tích quy luật tỷ giá trong xu hướng ngắn hạn.
1 Tiểu luận Tình hình tỷ giá hối đoái Việt Nam trong những năm qua 2 MỤC LỤC Số trang Lời mở đầu 3 Phần I: cơ sở lý luận 4 1. Ngoại hối và thị trường ngoại hối 5 Ngoại hối 5 Định nghĩa 5 Vai trò của ngoại hối 5 Ký hiệu đồng tiền 5 Thị trường ngoại hối 6 Định nghĩa 6 Hệ thống thị trường ngoại hối 6 Phân loại thị trường n goại hối 6 Hàng hóa thị trường ngoại hối 7 2. Tỷ giá hối đóai 8 Định nghĩa 8 Các loại tỷ giá 9 Các yêua tố ảnh hưởn g đến tỷ giá 10 Vai trò của tỷ giá hối đoái 10 Phương pháp niêm yết tỷ giá hối đoái 11 3. Sự can thiệp của chính phủ trên thị trường ngoại hối 12 Mục tiêu 12 Biện pháp 12 4. Phân tích quy luật tỷ giá hối đoái trong xu hướng dài hạn 13 Một số quy luật và thuyết kinh tế liên quan 13 Các yếu tố tác động lên tỷ giá hối đoái trong xu hướng dài hạn 14 5. Phân tích quy luật tỷ giá trong xu hướng ngắn hạn 16 Khái niệm 16 So sánh suất sinh lời dự tính đối với các tài khoản nội địa và nước ngoài 16 Các dịch chuyển đồ thị suất sinh lời dự tính đối với các tài khoản nước ngoài 18 Các dịch chuyển đồ thị suất sinh lời dự tính đối với các tài khoản nội địa 18 Điều k iện lãi suất cân bằng 19 Các thay đổi tỷ giá cân bằng 20 3 Thay đổi tỷ lệ lãi suất 20 Các thay đổi lượng cung tiền tệ 21 Cân bằng trên thị trường ngoại hối 22 6. Hệ thống tỷ giá của các quốc gia 24 Hệ thống tỷ giá cố định 24 Hệ thống tỷ giá tự do 24 Hành lang tỷ giá 25 7. Ý nghĩa đối với hoạt động kinh doanh quốc tế 25 Phần II: Cơ sở thực tiễn 27 1. Diễn biến tỷ giá hối đoái trong thời gian qua 28 Khủng hoảng tài chính Đông Á 28 Năm 2007 và quý I/2008 28 Từ giữa năm 2008 29 Diễn biến mới nhất 29 2. Những nhân tổ ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái của Việt Nam trong những n ăm gần đây 30 Từ cuối năm 2007 tới đầu năm 2008 31 Năm 2008 32 Đầu năm 2009 32 3. Chính sách ổn định tỷ giá của chính phủ 33 Các biện pháp nhằm kiểm soát tín dụng lãi suất 33 Các biện pháp nhằm điều chỉnh tỷ giá 34 Danh mục tài liệu tham khảo 37 4 LỜI MỞ ĐẦU Sản xuất hàng hóa và phân công lao động đạt đến một trình độ nhất định tất yếu sẽ làm cho nhu cầu về hàng hóa, dịch vụ ngày càng đa dạng. Điều này đòi hỏi mỗi quốc gia phải mở rộng phạm vi trao đổi ra toàn thế giới để tối đa hóa hiệu quả nền kinh tế. Nhưng vì thế giới có quá nhiều đơn vị tiền, cho nên mỗi nền kinh tế đều phải có một thị trường để trao đổi giữa đồng tiền này với đồng tiền khác cho các hoạt động thương mại với nước ngoài. Điều này có thể thực hiện được bằng cách bán đồng nội tệ, mua đồng ngoại tệ trên thị trường ngoại tệ. Từ đó thị trường ngoại tệ ra đời, biến sức mua trong nước thành sức mua của các quốc gia khác. 5 PHẦN I CƠ SỞ LÝ LUẬN 6 1. Ngoại hối và thị trường ngoại hối 1. 1. Ngoại hối ( exchange rate): 1. 1. 1. Định nghĩa: là tên gọi tắt của hối đối quốc tế. Đó là hoạt động hoán đổi tiền tệ giữa các nước với nhau để thực hiện kết toán quốc tế do có sự khác nhau về đồng tiền và chế độ tiền tệ giữa các nướac. _ Căn cứ vào tính tự do hối đoái của ngoại hối, thì có hai loại: + Ngoại hối tự do: chỉ ngoại hối có thể tự do sử dụng, tự do hoán đổi thành các tiền tệ khác mà không cần qua sự phê chuẩn của nước phát hành tiền tệ. VD: đôla Mỹ, Yên Nhật, Mác Đức, Frăng Pháp… + Ngoại hối hiệp định: là ngoại hối được sử dụng ghi chép trên tài khoản riêng của chính phủ 2 nước thỏa thuận mở ngân hàng của nhau, khi chưa được sự phê chuẩn của nước phát hành tiền thì không thể tự do hoán đổi thành các đồng tiền khác hoặc không thể tiến hành thanh toán cho nước thứ ba. 1. 1. 2. Vai trò của ngoại hối: _ Là phương tiện mua quốc tế, có thể làm cho lưu thông tiền tệ giữa các quốc gia trở nên thông suốt, mở rộng phạm vi lưu thông hàng hóa giữa các nước trên thế giới, thúc đẩy sự trao đổi giao lưu của nền kinh tế thế giới. _ Là công cụ thanh toán quốc tế, giúp tiết kiệm chi phí sản xuất rúa ngắn thời gian thanh toán, tăng tốc độ chu chuyển tiền. _ Là công cụ điều tiết việc thừa thiếu vốn giữa các nước trên thế giới, thúc đẩy quốc tế hóa tín dụng tiền tệ. 1. 1. 3. Ký hiệu đồng tiền: Theo tiêu chuẩn thống nhất của tổ chức tiêu chuẩn quốc tế ( ISO), ký hiệu đồng tiền của mỗi nước được sử dụng thống nhất gồm 3 chữ cái, trong đó 2 chữ cái đầu tiên là ký hiệu tên nước, chữ cái thứ ba là ký hiệu tên đồng tiền. VD: USD_ US: United States, D: dollar FRF_ FR: France, F: Franc VNĐ_ VN: Việt Nam, Đ: đồng JPY_ JP: Japan, Y: Yên 7 1. 2. Thị trường ngoại hối: 1. 2. 1. Định nghĩa: thị trường ngoại hối (Foreign Exchange Market) là nơi đồng tiền một nước được mua hay bán bằng đồng tiền nước khác. Khác với thị trường khác, nơi mà người ta dùng tiền để đổi lấy hàng hóa, trên thị trường ngoại hối, tiền được đổi lấy tiền. Nói cách khác, thị trường ngoại hối là nơi diễn ra các hoạt động mua bán và trao đổi ngoại tệ, là một cơ chế mà nhờ đó giá trị tương đối của các đồng tiền quốc gia được xác lập. _ Hiện nay, đa số hoạt động thương mại giữa các nước đều được tiến hành thông qua ngân hàng và không dùng tiền mặt. Do vậy, các ngân hàng tập trung trong tay mình đa số các nghiệp vụ ngoại hối: bán hàng hóa ra nước ngoài bằng ngoại tệ, đầu tư nước ngoài vào trong nước, lãi phát sinh từ các nghiệp vụ đầu tư ra nước ngoài… Cho nên, các ngân hàng thương mại giữ vị trí trung tâm các hoạt động kinh doanh ngoại tệ, là người cuối cùng hình thành nền tảng doanh thu của thị trường ngoại hối. Thị trường ngoại hối rốt cuộc là thị trường giữa các ngân hàng với nhau. Có thể nói rằng chính các ngân hàng thương mại tạo ra thị trường ngoại hối. 1. 2. 2. Hệ thống thị trường ngoại hối: _ Hệ thống Anh – Mỹ: thị trường ngoại hối thực chất không phải là một địa điểm cụ thể mà là một mạng lưới thông tin liên lạc liên ngân hàng nối mạng điện tử với nhau, hoặc với người môi giới ngoại hối _ Hệ thống các nước châu Âu lục địa: thị trường ngoại hối có địa điểm nhất định, những người mua bán ngoại hối có thể tới đó để giao dịch và ký két hợp đồng. 1. 2. 3. Phân loại thị trường ngoại hối: _ Theo phạm vi hoạt động: ● Thị trường liên ngân hàng (thị trường bán buôn): là một mạng lưới các quan hệ ngân hàng đại lý, trong đó các ngân hàng thương mại lớn mở tài khoản tiền gửi thanh toán tại các ngân hàng khác… Thực chất, thị trường ngoại hối liên ngân hàng là sự liên kết toàn cầu giữa các ngân hàng, các nhà buôn phi ngân hàng và những người môi giới tiền tệ. ● Thị trường khách hàng (thị trường bán lẻ): là nơi giao dịch thường xuyên giữa ngân hàng nhỏ với khách hàng, với các doanh nghiệp. _ Theo tính chất hoạt động: 8 ● Thị trường ngoại hối giao ngay: là nơi diễn ra việc mua bán đồng tiền này lấy đồng tiền khác, giá cả hoàn toàn do quy luật cung cầu quyết định. ● Thị trường tiền gửi: là nơi diễn ra các hoạt động vay và cho vay bằng ngoại tệ với những thời hạn xác định kèm theo 1 khoản tiền lời thể hiện qua lãi suất. Thị trường tiền gửi mang tính quốc tế, hoạt động không ngừng và do quy luật cung cầu chi phối. Chính vì vậy chính sách tiền tệ của các quốc gia có đồng tiền mạnh (Mỹ) dù được phối hợp với các nước khác hay không cũng có ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối. _ Theo nghiệp vụ kinh doanh: ● Thị trường thỏa thuận tùy ý: mua bán và thanh toán ngay tại chỗ vào mọi thời điểm theo một tỷ giá hoàn toàn do quy luật cung cầu quyết định. Hiện nay, khoảng 80% - 90% giao dịch mua bán trên thị trường hối đoái là giao dịch loại này. Tỷ giá hối đoái trong thị trường này chỉ có giá trị trong vài giây. ( Cho ví dụ tỷ giá mua và bán trong ngày 15.3) ● Thị trường hối đoái có kỳ hạn: bao gồm những giao ước được thỏa hôm nay cho việc mua bán ngoại hối được thực hiện trong tương lai. Trên thị trường này tỷ giá giao dịch ít phụ thuộc vào mức độ cung cầu thời hạn mà phụ thuộc lớn vào mức chênh lệch lãi suất giữa 2 đồng tiền giao dịch. ● Thị trường hối đoái lựa chọn: là sự kết hợp giữa thị trường giao ngay và thị trường có kỳ hạn thông qua các hợp đồng được ký kết dưới dạng lựa chọn (1 loại ngoại tệ cụ thể) ● Thị trường tương lai: là 1 thị trường được tổ chức trong đó 1 hợp đồng tiêu chuẩn hóa được mua và bán theo phương thức giao hàng trong tương lai. 1. 2. 4. Hàng hóa của thị trường ngoại hối: _ Ngoại tệ _ Các phương tiện thanh toán quốc tế ghi bằng ngoại tệ: hối phiếu, séc, thư chuyển tiền… _ Các chứng khoán có giá trị bằng ngoại tệ. _ Vàng bạc, kim cương, đá quý được dùng làm tiền. _ Tiền Việt Nam ở nước ngoài với mọi hình thức khi quay lại Việt Nam, tiền Việt Nam là lợi nhuận của người nước ngoài tại Việt Na m có nguồn gốc ngoại tệ khác… 9 Các hàng hóa này không có hình thái tồn taị vật chất nên không cần kho chứa, không cần phương tiện chuyên chở, việc di chuyển quyền sở hữu rất đơn giản. Giá cả biến động nhanh và nhiều, mang tính chất quốc tế rõ rệt. Sự khác nhau giữa thị trường tiền tệ và thị trường ngoại hối: 2. Tỷ giá hối đoái (Foreign Exchange Rate): 2. 1. Định nghĩa: tỷ giá hối đoái (TGHĐ) là giá cả của đồng tiền một nước được biểu hiện bằng đồng tiền của nước khác, đó là tỷ lệ trao đổi giữa hai loại tiền tệ. Thông thường tỷ giá hối đoái được hiểu là giá cả của ngoại tệ trên thị trường và được xác đ ịnh dựa trên quan hệ cung cầu về ngoại tệ. 2. 2. Các loại tỷ giá: Nhìn chung, TGHĐ được chia thành nhiều loại khác nhau tuỳ vào mục đích xem xét, nghiên cứu mà chúng ta quyết định sử dụng loại tỷ giá nào. _ TGHĐ danh nghĩa: là giá của một đơn vị ngoại tệ tính theo nội tệ và chưa tính đến sức mua của đồng tiền. _ TGHĐ thực: là tỷ giá danh nghĩa đã được điều chỉnh theo giá tương đối giữa các nước. Tỷ giá này tăng lên đồng tiền trong nước được coi là bị giảm giá thực so với đồng tiền nước ngoài và ngược lại. Tỷ giá này được xem là thước đo hữu hiệu khả năng cạnh tranh của một nước trong quan hệ thương mại với các nước khác bởi nó xét đến tỷ giá thực giữa đồng tiền của một nước với nhiều nước tham gia trao đổi thương mại với nước đó [Bourguinat. H (1999)]. TGHĐ thực cân bằng là mức tỷ giá mà tại đó nền kinh Th ị tr ư ờng tiền tệ Th ị tr ư ờng ngo ại hối _ vi ệc ni êm y ết giá đ ư ợc thể hiện d ư ới dạng tỷ lệ phần trăm. _ lãi suất là giá cả của tiền, xuất hiện khi diễn ra các quan hệ tín dụng. lãi suất mang tính lợi ích dài hạn. _ chỉ có vay hoặc cho vay. _ giá c ả đ ư ợc thể hiện bằng các đồng bản tệ. _ tỷ giá hối đoái là giá của thị trường tiền tệ, xuất hiện khi diễn ra việc trao đổi giữa hai đồng tiền khác nhau, tỷ giá mang tính lợi ích ngắn hạn. _ chỉ có trao đổi hay mua bán ngoại tệ với nhau. 10 tế đồng thời đạt cân bằng bên trong (cân bằng trên thị trường hàng hoá phi mậu dịch) và cân bằng bên ngoài (cân bằng tài khoản vãng lai). ● Nếu căn cứ vào cơ chế điều hành quản lý tiền tệ , ta có: _ Tỷ giá chính thức: là tỷ giá do ngân hàng nhà nước công bố. VD: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên n gân hàng của Đồng Việt Nam với Đô la Mỹ, áp dụng cho ngày 16/03/2009 như sau: 1 USD = 16.975 VND _ Tỷ giá tự do: là tỷ giá xác định theo cung cầu của các loại ngoại tệ trên thị trường . TỶ GIÁ GIAO DỊCH VND TRÊN THỊ TRƯỜNG Tỷ giá áp dụng cho ngày 16/03/2009 Đơn vị: Việt Nam Đồng STT Ngoại tệ Tên ngoại tệ Mua Bán 1 USD Đô la M ỹ 17.483,00 17.484,00 2 EUR Đ ồng Euro 22 .458,38 23.015,66 3 JPY Yên Nh ật 177,48 181,88 ● . Nếu căn cứ vào thời điểm thực hiện giao dịch, ta có: _ Tỷ giá mở cửa: là tỷ giá của khoản giao dịch đầu tiên trong ngày làm việc. _ Tỷ giá đóng cửa: là tỷ giá của khoản giao dịch cuối cùng trong ngày làm việc. 2. 3. Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái: [...]... báo cuố i năm 2009 nằ m trong khoảng 18.500-19.000 Tuy nhiên tỷ giá biến động như thế nào còn tùy thuộc và tình hình diễn biến thực tế và sự kiểm soát của chính phủ cũng như ngân hàng nhà nước 2 Những nhân tố ảnh hưởng tới tỉ giá hối đoái của Việt Nam trong những năm gần đây: Tình hình tỉ giá hối đoái của Việt Nam trong thời gian gần đây diễn ra hết sức phức tạp, không chỉ bởi những biến động kinh tế... các nghiệp vụ bảo hộ,… 27 PHẦN II CƠ SỞ THỰC TIỄN TÌNH HÌNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM TRONG NHỮNG NĂM G ẦN ĐÂY 28 1 Diễn biến tỷ giá hối đoái trong thời gian qua: 1.1 Khủng hoảng tài chính Đông Á: Là cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu từ tháng 7 năm 1997 ở Thái Lan rồi ảnh hưởng đến các thị trường chứng khoán, trung tâm tiền tệ lớn, và g iá cả của những tài sản khác ở vài nước châu Á Giao dịch trên... từng loại tỷ giá Hiện tại, có 3 hệ thống tỷ giá đang được chính phủ các nước trên thế giới áp dụng 6 1 Hệ thống tỷ giá cố định: _ Tỷ giá cố định là giá trao đổi của các đồng tiền quốc gia đặt trong mối qu an hệ tương quan lẫn nhau Tỷ giá cố định nghĩa là giá đồng tiền thể hiện với giá trị nhất định dưới dạng chuẩn quốc tế như vàng, hay với thỏa thuận giữa các ngân hàng trung ương _ Hệ thống tỷ giá này... động kinh doanh quốc tế : Những biến động tỷ giá hối đoái bất lợi có thể thay đổi hẳn kết quả kinh doanh, biến lời thành lỗ Do đó các doanh nghiệp cần hiểu rõ tác động của biến động tỷ giá lên hoạt động kinh doanh và đầu tư, hiểu rõ những yếu tố có thể gây tác động làm thay đổi tỷ giá để có thể dự đoán trước những biến động tỷ giá cùng những rủi ro tỷ giá có thể xảy ra để có những biện pháp phòng ngừa... tháng 6/2008, Ch ính phủ Việt Nam tuy ên bố mở rộng biên độ tỷ giá ngoại hối ở mức 2%, đồng thời để điều hành tỷ giá, NHNN điều chỉnh tỷ giá tham chiếu và nâng biên độ tỷ giá cho p hép từ + /-1% lên +/-2% Cả 2 bư ớc thay đổi này đều có m ục đích là làm cho tỷ giá p hản ánh s át với thị trường hơn Ngày 06/11/2008, tỷ giá USD/ VND niêm yết tại NHTM cổ phần Ngoại thương Việt N am (Vietcombank) dao động... quan trọng là Nhà nước đã chọn cơ chế tỷ giá thả nổi có điều tiết, từ bỏ cơ chế tỷ giá neo mềm, đáp ứng nhu cầu thanh toán vãng lai Từ đó, tỷ giá thị trường được giao dịch quanh tỷ giá chính thức do Ngân hàng Nhà nước công bố và một biên độ được ấn định sẵn 1.2 Năm 2007 và quý I/2008 Tình hình có xu hướng ngược lại, VND lên giá mạnh do vốn nước ngoài vào nhiều, đặc biệt là vốn FDI liên tục đổ vào Việt. .. còn 10.5% năm Việc giảm lãi suất của các NHTM khiến cho giá của VND bị đẩy xuống và tỷ giá hối đoái giữa VND và USD tăng lên cao 3 Chính sách ổn định tỷ giá của chính phủ: Dưới tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới cũng như tình hình cụ thể của n ền kinh tế trong nước, Chính phủ Việt Nam đã có những can thiệp đúng đắn và kịp thời Với sự chỉ đạo sát sao của Thủ tướng chính phủ và sự phối hợp... ặt hàng đó sản xuất trong nước với giá cao hơn Sự gia tăng thư ơng mại mậu dịch trên thế giới dẫn đến thực hiện các khoản thu chi ngoại tệ, từ đó làm ảnh hư ởng đến cung cầu ngoại tệ trên th ị trường và tác động tới tỷ giá hối đoái 4.2 Các yếu tố tác động lên tỷ giá hối đoái trong xu hướng dài hạn: _ Cơ sở chính cho việc xác định các yếu tố tác động lên tỷ giá hối đoái: + Bất kỳ mọi yếu tố tăng lượng... _ Đồng tiền định giá: là đồng tiền được dùng để b iểu hiện giá trị của đông yết giá Đồng định giá là đồng tiền thông qua nó thể hiện giá cả của đơn vị đồng tiền khác Đồng định giá đứng sau và là một số đơn vị tiền tệ Như vậy, giá của đồng y ết giá được thể h iện trực tiếp ra bên ngoài còn các đồng định giá chỉ thể hiện gián tiếp Muốn tìm giá của đồng định giá, ta phải làm phép chia tỷ lệ nghịch VD:... định giá _ Ở Việt Na m, theo điều 4 nghị định 63/1998 của chính phủ, tỷ giá được định nghĩa như sau: “ TGHĐ là giá trị của 1 đơn vị tiền tệ nước ngoài tính bằng đơn vị tiền tệ của Việt Nam Tức là: 1 đơn vị ngoại tệ = X VNĐ 3 Sự can thiệp của chính phủ trên thị trường ngoại hối: 3 1 Mục tiêu: _ Làm dịu bớt các biến động tỷ giá theo cách nhìn có lợi của NHTW _ Thiết lập các biên độ tỷ giá hối đoái . ngoại tệ = X VNĐ. 3. Sự can thi p của chính phủ trên thị trường ngoại hối: 3. 1. Mục tiêu: _ Làm dịu bớt các biến động tỷ giá theo cách nhìn có lợi của NHTW _ Thi t lập các biên độ tỷ giá. định bởi các thay đổi của mức giá tương đối, đặt cơ sở giả thi t trên các loại hàng hóa là như 15 nhau ở cả hai nước xét đến. Nếu giả thi t này là đúng thì quy luật một giá khẳng định rằng giá. tỷ giá 10 Vai trò của tỷ giá hối đoái 10 Phương pháp niêm yết tỷ giá hối đoái 11 3. Sự can thi p của chính phủ trên thị trường ngoại hối 12 Mục tiêu 12 Biện pháp 12 4. Phân tích quy