Đang tải... (xem toàn văn)
Đề tài Mối liên hệ giữa phân cấp tài khóa và nợ công ở các nước OECD nêu trong phạm vi kinh tế, giả định phân cấp tài khoá mang lại lợi ích chủ yếu xuất phát từ hai quan điểm. Đầu tiên, từ lý thuyết phân cấp nổi tiếng của Oates 1972, Tiebo ut 1956, nói rằng phân quyền cung cấp hàng hoá công có khả năng giải quyết vấn đề sở thích khác nhau giữa các cư dân khác nhau về địa lý và văn hóa; và thứ hai, từ truyền thống lựa chọn công, lập luận rằng sự phân chia của nhà nước vào nhiều cấp và sự tồn tại của thể chế cạnh tranh hạn chế khả năng độc quyền của các chính phủ Leviathan đánh thuế quá mức lên công dân (Brennan và Buchanan năm 1980).
Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ công nước OECD Tiểu luận MỐI LIÊN HỆ GIỮA PHÂN CẤP TÀI KHĨA VÀ NỢ CƠNG Ở CÁC NƯỚC OECD Nhóm – TC DN Đêm Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD MỤC LỤC TĨM TẮT GIỚI THIỆU .4 T ỔNG QUAN LÝ THUYẾT DỮ LIỆU 11 3.1 Đo lường mức độ phân cấp 11 3.2 Biến phụ thuộc độc lập 14 3.3 Mối quan hệ hai chiều 20 MÔ TẢ CHI TI ẾT .23 4.1 Tính dừng 23 4.2 Mơ hình kinh tế lượng 24 KẾT QUẢ 25 5.1 Kết .25 5.2 Kiểm tra tính vững 28 5.2.1 Kiểm tra tính vững (chung) 28 5.2.2 Yếu tố ngoại sinh 32 5.2.3 Các yếu tố nội sinh 35 KẾT LUẬN 39 Nhóm – TC DN Đêm Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ công nước OECD BẢNG B IỂU Bảng 1: Định nghĩa nguồn đo lường phân cấp .12 Bảng 2: Tó m tắt thống kê cho đo lường phân cấp .13 Bảng 3: Tương quan chéo đo lường phân cấp 13 Bảng – Định nghĩa nguồn biến 15 Bảng : Tó m tắt thống kê cho biến độc lập phụ thuộc (mơ hình bản) .16 Bảng – Tóm tắt thống kê cho biến sử dụng mơ hình tính vững GMM 17 Bảng - Kiể m định nghiệm đơn vị 22 Bảng : Đo lường hồi quy thay đổi tỷ lệ nợ GDP theo phân cấp giai đoạn 1975 - 2001 .26 Bảng – Hồi quy thay đổi tỉ lệ nợ GDP đo lường phân cấp, giai đoạn 1975-2001, kiể m tra tính vững 30 Bảng 10 – Hồi quy thay đổi tỉ lệ nợ GDP đo lường phân cấp, giai đoạn 1975-2001, ngoại lệ 33 Bảng 11 – Hồi quy thay đổi tỉ lệ nợ GDP phân cấp đo lường, giai đoạn 1975-2001, ước lượng GMM 36 Nhóm – TC DN Đêm 3 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ công nước OECD MỐI LIÊN HỆ GIỮA PHÂN C ẤP TÀI K HĨA VÀ NỢ C ƠNG Ở CÁC NƯỚC O ECD TÓM TẮT Việc vay nợ mức quyền địa phương coi nguy hiểm việc phân cấp quản lý tài Mặt khác, phân cấp quản lý tài đảm bảo ổn định tài khu vực cơng cách hạn chế quyền chi phối thái qu phủ Bởi tác động phân cấp quản lý kết tài mơ hồ từ góc độ lý thuyết nên chúng tơi tìm đáp án cho câu hỏi theo kinh nghiệm việc nghiên cứu theo liệu bảng 17 nước khối OECD giai đoạn 1975-2001 Phát cho thấy rằng: Phân cấp chi tiêu làm giảm đáng kể nợ công, phân cấp thuế cân tài theo chiều dọc khơng đáng kể Keywords: Phân cấp tài khóa – Nợ cơng – Giới hạn ngân sách JEL Classification H71 · H77 · H30 GIỚI THIỆU Phân cấp khu vực công trở thành mục tiêu sách quan trọng tổ chức quốc tế lớn Ví dụ Ngân hàng g iới cho rằng, phân cấp tài khóa, thực đầy đủ, làm giảm ổn định trị, nâng cao hiệu phủ, đóng góp vào tổng mức phúc lợi (Ngân hàng Th ế giới 2000), hỗ trợ phân cấp d ự án nước quốc gia suốt hai thập kỷ qua (theo Nhóm đánh giá độc lập Ngân hàng Thế giới năm 2008) Trong phạm vi kinh tế, giả định phân cấp tài khố mang lại lợi ích chủ yếu xuất phát từ hai quan điểm Đầu tiên, từ lý thuyết phân cấp tiếng Oates 1972, Tiebo ut 1956, nói phân quyền cung cấp hàng hố cơng có khả giải vấn đề sở thích khác cư dân khác địa lý văn hóa; thứ hai, từ truyền thống lựa chọn công, lập luận phân chia nhà nước vào nhiều cấp tồn thể chế cạnh tranh hạn chế khả độc quyền phủ Leviathan đánh thuế mức lên công dân (Brennan Buchanan năm 1980) Nhóm – TC DN Đêm Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD Cái nhìn phân cấp tài khố bị nhiều trích, số nhược điểm tiềm tàng xác đ ịnh nghiên cứu Ví dụ, phân cấp quản lý tài làm giả m khả thực sách ổn định p hân phối lại thu nhập phủ (Musgrave 1959) Tuy nhiên, ngày có nhiều nhận thức cho rằng, phân cấp tài khóa bóp méo ưu đãi trị gia địa p hương liên bang bị thiết kế Nguyên nhân nhược điểm quốc gia thực phân cấp dễ bị ổn định kinh tế vĩ mô, thâm hụt ngân sách cao hơn, mức độ nợ không ổn định (Goodspeed 2002) Tuy nhiên, hai lý thuyết nghiên cứu đưa phân cấp quản lý tài khóa dẫn đến kết tài kinh tế gần tối ưu, chứng kinh tế có hệ thống cịn khan Do viết nhằm mục đích khám phá thực nghiệm hiệu lực tuyên bố với liệu bảng cho 17 quốc g ia khối OECD giai đoạn 1975-2001 Vì mục đích này, chúng tơi xem xét phần nghiên cứu thực nghiệm lý thuyết phân cấp quản lý tài tài cơng kỹ lưỡng Trong phần 3, chúng tơi mô tả cách triển khai quan điểm chu ng phân cấp quản lý tài khóa, thảo luận biến phụ thuộc biến độc lập sử dụng phân tích kinh tế Trong phần 4, thảo luận đặc điểm kỹ thuật giới thiệu mơ hình thực nghiệm.Trong phần trình bày kết phần 6, chúng tơi đưa kết luận TỔNG QUAN LÝ THUYẾT Một trường phái lý thuyết quan trọng tài khóa liên bang cho phân cấp đe dọa đ ến ổn định tài khu vực cơng cách thực "ràng buộc ngân sách mềm".1 Trong lý thuyết liên quan, giả đ ịnh có mối quan hệ phân phối phủ liên bang địa phương, điều kiện rủi ro đạo đức thắng phần sau Ví dụ, Goodspeed (2002) phát triển mơ hình bao gồm hai giai đoạn Trong giai đoạn đầu tiên, quyền địa phương cung cấp hàng hố cơng nguồn thu thuế vay Mục tiêu phủ liên bang tối đa hóa khả tái tranh cử Khả mơ chức cấp chi tiêu ròng thẩm quyền Kể từ giai đoạn thứ hai, chi tiêu ròng thẩm quyền bị Xem Kornai et al (2003) v ề tr anh cãi rộng rãi xung quanh khái ni ệm ràng buộc ngân sách mềm Nhóm – TC DN Đêm Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD giảm nợ giai đo ạn quyền địa phương phải trả nợ g ốc lãi, phủ liên bang tăng chi tiêu ròng khả tái tranh cử cách cho phép chuyển giao tài trợ tài thích hợp Những ưu đãi phủ liên bang đưa vào tài khoản quyền địa phương giai đoạn đầu tiên, tức là, định mức vay, làm cho việc vay địa phương khơng có hiệu cao.2 Ngoài khái niệ m ràng buộc ngân sách mềm, có thay thế, phân cấp tài khóa lại liên quan đến cân tài khóa Một trường phái lý thuyết liên quan đến tác động chương trình chuyển giao liên phủ Ý tưởng b ản đằng sau phương pháp tiếp cận chuyển giao theo chiều dọc đóng góp vào vấn đề chung Nếu phủ liên bang phân bổ tài trợ cho khu vực pháp lý địa phương, sau có động xuất thể chúng tơi thiếu thốn: Chúng tơi đưa mức thâm hụt cao để "chứng minh" chúng tơi tài trợ Bởi chi phí cận biên quỹ liên bang phân phối tồn liên bang lợi ích tập trung thẩm quyền cá nhân, hành vi hợp lý từ quan điểm quyền địa phương (Weingast et al 1981) Một trường phái lý thuyết liên quan đến "kỹ thuật" phối hợp sách cấp khác phủ Nếu có số phủ độc lập chi tiêu đánh thuế theo định riêng mình, sách tài khóa phối hợp khơng trì, thể thâm hụt ngân sách thiên cấp quyền (De Mello, 1999) Trong s ố lượng đáng kể nghiên cứu liên quan giải vấn đề quốc gia phân cấp biểu xu hướng thâm hụt, ch ỉ có vài nghiên cứu cố gắng cho phân cấp tài khóa gây trị gia địa phương liên bang để giảm mức độ nợ nần Do đó, lập luận gián tiếp hơn, thực chất giải vấn đề khác nhau, phải rút Lý thuyết lựa chọn cơng có đóng góp quan trọng lĩnh vực Trong lý thuyết này, phủ tối đa hóa khoản thu, phân cấp quản lý tài khóa cho đ ể buộc phủ kiềm chế thuế việc chiếm thuế người dân rời khỏi khu vực pháp lý mà phủ hoạt động để tối đa hố doanh thu Wildasin (1997) phát triển mơ hình có li ên q uan để nghi ên cứu hậu q uả ràng buộc ngân s ách mềm quan h ệ li ên phủ cho phúc lợi xã hội Nhóm – TC DN Đêm Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ công nước OECD (Hayek 1939, Brennan Buchanan 1980) Ngoài ra, trái với quan điểm truyền thống thỏa thuận chia sẻ thuế cân tài theo chiều dọc dẫn đến khơng hiệu cách cho phép phủ "thơng đồng" tránh áp lực cạnh tranh tạo phân cấp tài khóa, có số tranh luận tài liệu gợi ý chúng tơi nâng cao phúc lợi xã hội Ví dụ, Kưthenbürger (2005) cho thấy chương trình cân bổ sung cho cạnh tranh thuế việc đạt hiệu cách gián tiếp "đánh thuế" nguồn thu từ thuế phủ Leviathan độc quyền khu vực công Những tranh luận lựa chọn cơng điều chỉnh thẳng thắn để g iải thích nợ cơng, cách cho mức nợ nên thấp cơng dân có gánh nặng thuế tương lai vào tài khoản định thay đổi chúng tơi, chúng vốn hóa vào giá tài sản sở hữu Câu hỏi cách phân cấp tài khóa có liên quan đến tích tụ nợ chưa khám phá nghiên cứu thực nghiệm.Thay vào đó, tác động phân cấp tài khóa theo quy mơ phủ dường khơi dậy quan tâm nhà kinh tế ứng dụng.4 Oates (1985), ví dụ, Brennan Buchanan khám phá giả thuyết Leviathan với liệu cấp nhà nước Mỹ với d ữ liệu quốc tế, khơng tìm thấy mối quan hệ quan trọng Mặt khác, sử dụng liệu chu ỗi thời gian cấp liên bang, Marlow (1988) thấy phân cấp tài khóa có liên quan tiêu cực với tổng quy mơ phủ Hoa Kỳ Trong nghiên cứu với liệu bảng 32 quốc gia công nghiệp phát triển, Jin Zou (2002) đưa đến kết luận khác biệt cách phân tách khái niệm chung phân cấp tài khóa vào "đại diện" khác Có nghĩa là, Ý t ưởng cho cạnh t ranh gi ữa t ổ chức cơng có t hể cải thiện chức phủ khơng áp dụng cho quan t hu t huế ngang quyền địa phương Ví dụ, Eichenberger Schel ker (2007) cho t hấy bang Thụy Sĩ tồn t ại Ủy ban Tài chính, bầu ri êng rẽ với phủ đ ánh giá độc l ập định ngân s ách, dẫn đến gánh nặng thuế nhỏ Tuy nhi ên, cần phải nói có số đóng góp cho có cạnh tranh củ a tổ chức công không đủ để t ạo kết hi ệu quả, ví dụ như, Apolt e (2001) Ngồi cịn có s ố nghiên cứu ều t tác động củ a phân cấp t ài khoá biến số thực nghiệm phi t àichính Ví dụ, Fisman Gatti (2002) cho t hấy bang nước Mỹ chuyển g iao li ên bang có li ên quan đến tỉ lệ k ết án lạm dụng ch ức vụ công Chúng kết luận sở cân t ài theo chiều dọc ràng buộc ngân sách m ềm dẫn đến t ỷ lệ cao tham nhũng Nhóm – TC DN Đêm Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ công nước OECD chúng tô i nhận phân cấp tài khóa liên hệ đến chi tiêu doanh thu ngân sách, tác động thay đổi tùy theo mặt ngân sách xe m xét Thật vậy, phát tồn hiệu ứng xung đột Kết xác nhận điều quan trọng nhận thức phân cấp tài khóa khái niệm chung bao gồm khía cạnh khác Đó là, ch i tiêu công, phân cấp nguồn thu, cân tài theo chiều dọc (ví dụ, khác biệt chi phí địa phương tự chủ thu) phải coi đại diện khác độc lập với phân cấp quản lý tài chính, phân tích Thực tế có số nghiên cứu tác động phân cấp quản lý tài khóa nợ phủ, khơng có nghĩa nhà nghiên cứu không cố gắng phân tích yếu tố định nợ cơng nói chung Ngược lại, có nhiều nghiên cứu liên quan đến vấn đề này, có cơng nhận đóng góp quan trọng đặc điểm kỹ thuật xác mơ hình kinh tế Bởi phương pháp tiếp cận truyền thống giải thích mức độ khác nợ quốc gia không đầy đủ,5 tài liệu gần có xu hướng tập trung vào giải thích mang tính trị (Ales ina Perotti 1995) Một hướng nghiên cứu tìm hiểu xe m liệu có khác biệt ý thức hệ sách cho vay phủ Hai nghiên cứu đáng ý Neck Getzner (2001), n gười tiến hành nghiên cứu yếu tố kinh tế - trị tăng trưởng nợ cơng Áo Seitz (2000), phân tích yếu tố định thâm hụt ngân sách địa phương Đức Tuy nhiên, hai nghiên cứu, tìm thấy tác nhân kinh tế nói ch ung có liên quan biến ý thức hệ Một trường phái khác nghiên cứu yếu tố trị định nợ cơng tìm hiểu phân tách phủ (trong hệ thống nghị viện) hoặc, tương ứng, phân chia phủ (trong hệ thống tổng thống) có ảnh hưởng đến kết tài Kỳ vọng lý thuyết phủ bao gồm nhiều đối tác liên minh (hệ thống nghị viện) b ên khác kiểm soát nhiệm kỳ tổng thống quan lập pháp (hệ thống tổng thống) nghiêm trọng Volkerink d e Haan (2001) thực thấy số hình thức phủ bị phân tách dẫn đến thâm hụt ngân sách lớn Tuy nhiên, Elgie McMenamin (2008) cho thấy kết chúng tơi khơng thể Có nghĩ a là, đóng góp mà nhận thức s ự cần thiết phải "ổn định mức tiêu dùng" v "ổn địnhkinh tế vĩ mô" nh y ếu tố quy ết định sách vay nợ phủ Nhóm – TC DN Đêm Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD nhân rộng theo cách thông thường mẫu khác sử dụng Tác động tổ chức tài vay cơng phân tích số nghiên cứu Feld Kirchgässner (2001), ví dụ, ch o tổ chức dân chủ trực tiếp trưng cầu ngân sách ngăn chặn hành động không hiệu hoạt động ích kỷ trị gia, người hoạt động khuôn khổ chung dân chủ đại diện Trong phân tích thực nghiệm chúng tơi với liệu bảng thành phố Thụy Sĩ, chúng tô i thực thấy thể chế dân chủ trực tiếp dẫn đến việc giảm nợ công Đối với Hoa Kỳ, Kiewiet Szakaly (1996) đến kết luận tương tự cho "nợ bảo lãnh" Một tài liệu liên quan đến nghiên cứu tác động quy trình hoạch định ngân sách tích lũy nợ Cả quy tắc số thủ tục phân tích Ví dụ quy tắc số yêu cầu cân đối ngân sách tiểu bang Hoa Kỳ tiêu chuẩn Maastricht quy định, giới hạn nợ công và/hoặc thâm hụt Quy định thủ tục, mặt khác, liên quan đến nghiêm ngặt củ a thủ tục chi phối giai đoạn khác mà ngân sách xây dựng Ví dụ Cabasés et al (2007), m phá hiệu hạn chế vay với liệu thành phố Tây Ban Nha, thấy áp đặt s ố kỷ luật sách vay mượn quyền địa phương Lagona Padovano (2007) trích phương pháp luận với tác động quy tắc ngân sách thường phân tích Chúng tơi cho ứng dụng số để đo nghiêm ngặt quy tắc ngụ ý cần thiết phải phân loại tùy ý Thay vào đó, chúng tơi đề xuất phương pháp tiếp cận chủ yếu phân tích thành phần phi tuyến Tuy nhiên, kết quy tắc nghiêm ngặt dẫn đến cân đối tài lớn kích thước nhỏ ngân sách Sử dụng liệu tiểu bang Hoa Kỳ, Bohn Inman (1996) xác nhận việc phát kết tài có liên quan đáng kể đến quy tắc ngân sách Như nói trên, có vài nghiên cứu thực nghiệm mà chủ yếu xem xét tác động phân cấp tài khóa cân tài chính.6 De Mello (2000) tập trung Có số nghiên cứu có kiểm soát tác động phân cấp quản lý tài giải vấn đề quan tâ m kh ác Ví dụ, Singh P lekhanov (2005) s dụng nghiên cứu hiệu phân cấp tài khoá dùng giới hạn vay địa phương l biến kiểm sốt Chúng tơi tì m thấy số mơ hình phân cấp quản lý có xu hướng tăng đáng k ể thâm hụt ngân sá ch địa phương Nhưng câu hỏi khơng phải trọng tâ m phân tích, kết luận nên xem kết sơ Nhóm – TC DN Đêm Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD vào tác động phân cấp quản lý tài thâm hụt phủ liên bang địa phương riêng biệt Ông th quyền tự chủ thuế địa phương thường dẫn đến gia tăng thâm hụt ngân sách địa phương, hàm ý phân cấp làm trầm trọng thêm ràng buộc ngân sách mềm thất bại phối hợp Fornasari et al (2000) tìm thấy nghiên cứu 32 quốc gia phát triển cơng nghiệp, phân cấp chi tiêu nói chung góp phần vào khu vực phủ lớn hơn, mà thâm hụt ngân sách địa phương không liên quan đến cân tài quyền trung ương Tuy nhiên, thước đ o thu phân cấp sử dụng, phân hóa tiêu cực liên quan đến thâm hụt ngân sách quyền trung ương Chúng phân biệt phân tích "dài hạn" sử dụng trung bình cắt ngang phân tích "ngắn hạn" cách sử dụng biến dạng bảng, thấy phân cấp ch i tiêu làm tăng thâm hụt ngân sách quyền trung ương biến nội sử dụng Freitag Vatter (2008) tìm thấy nghiên cứu liệu từ Thụy Sĩ phân cấp nhiều có xu hướng có mức thâm hụt nhỏ thời gian khủng hoảng kinh tế Tuy nhiên, thất bại quan s át khác biệt đáng kể bang tập trung phi tập trung kinh tế hoạt động tốt Nghiên cứu thêm đ iều liên quan đến câu hỏi Stein (1998), người quan sát phân cấp mở rộng kích thước khu vực cơng khơng thâm hụt quy mơ phủ châu Mỹ Latinh; Rodden (2002) người kiể m soát số mơ hình mức đ ộ phân cấp thu chi tiêu, phát hai có xu hướng tăng tổng th âm hụt ngân sách ch ính phủ, Schaltegger Feld (2009), người tìm thấy cho Thụy Sĩ nơi bang tập trung có nhiều khả tiến hành điều chỉnh tài thành cơng Đánh giá lý thuyết cho thấy số nghiên cứu phân cấp tài khóa đe dọa đến ổn định tài khu vực công, người khác quan điểm theo hướng ngược lại Vì ng hiên cứu ước tính mơ hình mang phong cách riêng sử dụng liệu khác nhau, nghiên cứu có khơng có ý nghĩa để kết luận vấn đề, điều cho thấy đáng giá để tích lũy thêm chứng vấn đề Chúng tơi nghĩ hai nhược điểm nghiên cứu Đầu tiên, hầu hết nghiên cứu sử dụng biến có vấn đề để đo mức độ phân cấp quản lý tài Nhóm – TC DN Đêm 10 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD có hồn thiện đầy đủ chi tiết nhất, nên mơ hình cuối mơ hình ưa thích hơn24 Mặc dù chi tiết có khác nhau, đảm bảo khơng có mâu thuận tìm ước lượng Bảng Điều đặc biệt biến phân cấp Đó là, hệ số biến phân cấp chi tiêu có ý nghĩa ngược chiều (mang dấu âm) hai mơ hình 5, hệ số biến phân cấp thuế biến trợ cấp khơng khác đáng kể với mơ hình có biến Bảng : Đo lường hồi quy thay đổi tỷ lệ nợ GDP theo phân cấp gi đoạn 1975 - 2001 24 Chúng giữ cỡ mẫu khơng đổi mơ hình Vì thế, chúng tơi sử dụng quan sát mà biến phân cấp có sắn cách tiếp cận đảm bảo ch ắc ch ắn kết khơng khác biệt khác biệt số lượng quan sát sẵn có Nhóm – TC DN Đêm 26 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD Thống kê t ghi t rong ngoặc đơn Ki ểm định giả thuyết dựa sai số chuẩn Robust Ước l ượng với yếu tố cố đị nh bảng chéo v thời gian k hông hi ển thị *Có ý nghĩa thống kê t ại mức 10%; ** Có ý n ghĩa thống kê t ại mức 5%; *** C ó ý nghĩa t hống kê t ại mức 1% Bên cạnh phân cấp chi tiêu, bốn biến kiểm sốt cịn lại có ý nghĩa Một biến biến dân số, biến nghịch chiều Điều cho thấy gia tăng dân số dẫn đến nợ phủ Có lẽ quy mơ kinh tế sản xuất hàng hóa cơng làm giả m áp lực tài quốc gia lớn Biến độ mở cửa kinh tế ln ln chiều (mang dấu dương) , cho thấy kinh tế mở phải đối mặt tương nhiều bất ổn tài kinh tế đóng Hệ số ước lượng biến lãi suất ln ln nghịch biến, điều phủ vay mượn chi phí vay tăng Cuối cùng, hệ số b iến ý thức hệ ln ln đồng biến có ý nghĩa mơ hình (một hai mơ hình ưu tiên), điều phe cánh tả phủ vay nhiều suốt khung thời gian tiến hành phân tích chúng tơi Cũng lưu ý biến giả Đức ln ln nghịch biến có ý nghĩa, hiển thị tương đối lớn kiểm định t-statistics (trong điều kiện tuyệt đối) Kết khẳng định Đức vay mượn nhiều sau thống đất nước Một biến khác có liên quan tương đối cao kiểm định t lại không đáng kể biến độ tuổi lao động Hệ s ố biến luôn nghịch biến cho thấy nước có dân số “ít phụ thuộc” kết tài ổn định Tỷ lệ người thất nghiệp ln đồng biến, hệ số tương quan khơng có ý nghĩa tất mơ hình Có vài chứng cho thấy tỷ lệ thất nghiệp cao làm tăng áp lực tài Cuối cùng, lưu ý biến phân mảnh (phân chia) ln ln nghịch biến Mặc dù hệ số khơng có ý nghĩa cho thấy vấn đề chung có thực nghiêm trọng phủ bị phân mảnh Nhìn chung, chúng tơi tìm biến kiểm sốt thực hợp lý, qua tăng cường tin tưởng vào ước lượng Do đó, chúng tơi có kết luận s phân cấp tài khóa khơng gây ảnh hưởng tiêu cực đến kết tài Nghĩa là, phân cấp chi tiêu hay phân cấp thuế cân theo chiều dọc tài dường khơng làm tăng nợ phủ Chúng tơi tìm chứng hướng ngược lại: Hệ Nhóm – TC DN Đêm 27 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD số tương quan nghịch biến hệ s ố biến phân cấp chi tiêu ch o thấy phân cấp tài khóa dẫn đến nh ững cải tiến lập trường tài ch ính khu vực cơng Trong thực tế, khoản nợ làm giả m hiệu việc phân cấp chi tiêu lớn rõ rệt Giá trị h ệ số hàm ý gia tăng 1% tỷ lệ chi tiêu địa phương tổng chi tiêu phủ làm giả m tỷ lệ nợ GDP khoảng 0,23% Kết cho thấy, ví dụ, khoảng 10,8% 49% khác khoản nợ tài ch ính rịng Bỉ Canada giải thích 47% khác phân cấp chi tiêu hai quốc gia Kh i tiến hành so sánh, để s ố đặt mối quan hệ liên quan với khác khoản nợ tài rịng, điềù g iải thích khác kích cỡ d ân số Theo ước lượng , gia tăng dân số khoảng triệu làm giả m tỷ lệ nợ tài rịng GDP khoảng 1% Vì khác kích cỡ dân số Bỉ Canada khoảng 17 triệu, 17% khác n hau tỷ lệ nợ tài rịng GDP giải thích khác kích cỡ dân số Đó là, khác biệt mức độ phân cấp chi tiêu quan trọng khác biệt kích cỡ dân số, để giải thích cho khác biệt quốc gia nợ công Rõ ràng, lợi ích việc phân cấp tài khóa át khía cạnh tiêu cực , khía cạnh có xu hướng nhấn mạnh lý thuyết trước ràng buộc ngân sách mềm n hững vấn đề chung Tuy nhiên, nhận ước lượng phần có số vấn đề Vì vậy, phải nghiên cứu xem liệu điều tìm có đủ mạnh trước đến kết luận rõ ràng 5.2 Kiểm tra tính vững Trong phần này, muốn tìm tính vững kết từ hồi quy ban đầu Những kiểm tra tính vững ln tiến hành mơ hình ưa thích chúng tơi (mơ hình FE5 bảng 8) 5.2.1 Ki ểm tra tính vững (chung) Chúng tơ i bắt đầu báo cáo kết từ sáu loại khác kiểm tra tính vững chung Bảng Đầu tiên, dùng bảng sai số hiệu chỉnh tiêu chuẩn để kiểm tra giả thuyết (Beck Katz 1995) Theo báo cáo kết cột (Robust 1) bảng, sử dụng bảng sai số hiệu chỉnh tiêu chuẩn khơng thay đổi Nhóm – TC DN Đêm 28 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD kết liên quan đến biến phân cấp Kết từ mơ hình mẫu liên quan đến biến kiểm sốt cịn lại xác nhận cao Trong cột (Robust 2) kết có b ằng cách ước lượng mơ hình với tổng nợ tài thay khoản nợ tài rịng sử dụng thước đo nợ phủ Chúng tơi tìm việc phân cấp chi tiêu cho thấy hệ số âm (nghịch biến) Tuy nhiên, khơng cịn có ý nghĩa Mặt khác, biến trợ cấp cho thấy hệ số âm mơ hình bản, hóa có ý nghĩa Điều khơng có đặc biệt bất ngờ, kết mơ hình khác biệt s ố mức độ so với mơ hình cho hệ số tương quan khác biệt tổng nợ tài với nợ tài rịng mẫu chúng tơi khoảng 0,77 Ở phần này, thảo luận vấn đề cách chi tiết Ở cột thứ (Robust 3), kết từ ước lượng mơ hình sử dụng thước đo thay việc phân cấp quản lý thuế Trong đó, việc phân cấp quản lý thuế mơ hình định nghĩa tỷ lệ thu nhập địa phương từ nguồn thuế, nguồn mà chúng tơi tự thiết lập thuế suất s xác định thuế riêng tổng nguồn thu từ thuế phủ, thước đo xác định tỷ lệ thu nhập địa phương từ thuế riêng địa phương loại thu ế phân chia thuế mà địa phương có tiếng nói việc định việc phân chia thu nhập Loại thuế đ ược phân chia đặc biệt thích hợp với quyền địa phương nằm liên bang phát triển Tây Ban Nha Bỉ, nước có truyền thống liên bang Đức Áo Mặc dù tiêu chuẩn khác phân cấp quản lý thuế sử dụng, thấy rằng, kết cột thứ ba Bảng không khác với kết mơ hình sở Ở cột thứ (Robust 4), trình bày kết từ ước lượng mơ hình sử dụng thước đo nợ cơng biến phụ thuộc, đo lường theo yêu cầu Hiệp ước Maastricht Rõ ràng, mơ hình cỡ mẫu sử dụng nhỏ có liệu nước EMU s au năm 1990 có sẵn Chúng thấy nước thực việc phân cấp chi tiêu gặp phải hiệu ứng tiêu cực ngược lại, m ý nghĩa mơ hình Một giải thích cho kết có lẽ thời kỳ chịu ảnh hưởng hậu cú sốc giá dầu phải loại trừ đo lường nợ Nhóm – TC DN Đêm 29 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD phủ, việc phân cấp quản lý chi tiêu h ẳn đóng vai trị đặc biệt quan trọng việc kìm hãm lại tăng trưởng nợ cơng thời kỳ Cũng lưu ý biến phân cấp cịn lại tiếp tục khơng có ý nghĩa Trong cột cuối (Robust 5), trình bày kết từ việc ước lượng mơ hình ưa thích cách tính trung bình năm25 Chúng tơi sử dụng trung bình năm để nghiên cứu khả kết mơ hình điều khiển yếu tố chu kì kinh doanh Nếu độ co dãn thu nhập mối quan hệ v ới tăng trưởng kinh tế khác trung tâm thành phố lớn vùng địa phương, biến phân cấp quản lý thuế biến trợ cấp cách s lầm biến đổi tự chủ thuế địa phương cân tài theo chiều dọc từ dẫn đến ước tính sai lệch Việc tính trung bình liệu năm làm giảm biến đổi chu kì kinh tế gây Tuy nhiên, chúng tơi tìm kết luận chúng tơi từ mơ hình xác nhận Bảng – Hồi quy thay đổi tỉ lệ nợ GDP đo l ường phân cấp, giai đoạn 1975-2001, kiểm tra tính vững 25 Vì liệu chúng tơi bao gồm năm 2001, kỳ cuối từ 1996 đến 2001 mặt kỹ thuật trung bình năm Nhóm – TC DN Đêm 30 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ công nước OECD Thống kê t t rình bày ngoặc đơn Kiểm đ ịnh giả thu yết dựa vào s số chuân robust (trừ mơ hình P CSE) Ước l ượng cho bảng chéo hi ệu ứng cố định thời gi an không trinh b ày Ý nghĩ a mơ hì nh đánh giá thống kê F (trong mô hình FE) χ2 (trong mơ hì nh PCSE) *có ý nghĩa t ại mức 10%, ** có ý nghĩa t ại mức 5% , *** có ý nghĩa mức 1% Nhìn chu ng, chúng tơi thấy kiểm tra tính vững này, kết với mối liên hệ mật thiết đến biến phân cấp từ việc hồi quy xác Nhóm – TC DN Đêm 31 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD thực Việc phân cấp chi tiêu có mối quan hệ nghịch biến với nợ công, việc phân cấp quản lý thuế trợ cấp thu nhập địa phương dường quan hệ với vay nợ phủ Ngoại lệ kết chung mơ hình sử dụng định nghĩa thay khác nợ cơng Trong chúng tơi g iải thích việc khơng có ý nghĩa củ a biến phân cấp quản lý chi tiêu mô hình Maastricht cách ám thật d ữ liệu có sẵn từ 1990 trở với th ước đo Maastricht nợ cơng, thật khó để giải thích cho việc phân cấp quản lý chi tiêu mơ hình với nh ững khoản nợ tổng tài khơng có ý nghĩa Có lẽ, khoản nợ tổng tài nợ rịng đo lường khía cạnh khác vấn đề phủ Đây chứng rõ ràng nước Na Uy, nợ tài rịng trung bình vào khoảng 40% GDP (cho thấy tài sản sở hữu nhiều nợ) suốt khung thời gian nghiên cứu , khoản tổng nợ tài tích cực trung bình khoảng 36% GDP Việc xe m xét thực tế khoản tổng nợ tài đo lường mặt bảng cân đối phủ, chúng tơi tin không nên dựa kết luận việc đo lường nợ Điều trở nên vững vàng, nhiên, nợ tài gộp sử dụng biến phụ thuộc, dấu hiệu biến phân cấp quản lý chi tiêu mang tính tiêu cực (d ấu âm), biến phân cấp cịn lại tiếp tục khơng có ý nghĩa Do đó, phần lớn xác nhận mạnh mẽ lại kết nghiên cứu trước 5.2.2 Yếu tố ngoại sinh Chúng đưa kết Bảng 10 từ kiểm tra tính vững để ước lượng lại mơ hình đưa sau loại trừ yếu tố ngoại sinh tiềm Chúng sử dụng hai kỹ thuật "dựa mơ hình" “thử sai” để xác định yếu tố ngoại sinh Trong cột Bảng 10 (yếu tố 1), loại trừ tất quan sát mà (tuyệt đối) hàm studentized lớn Mười quan sát loại trừ định nghĩa tạo nên biến ngoại sinh áp dụng26 Có thấy kết cho biến phân cấp không thay đổi Đối với mơ hình mà kết báo cáo cột cịn lại, chúng tơi sử dụng phương pháp thử sai để xác định giá trị ngoại sinh Trong cột thứ hai (yếu tố 2), 26 Như đề cập Trường hợp Bỉ n ăm 1981 Hà Lan năm 1987 thuộc quan s át bị lo ại trừ Nhóm – TC DN Đêm 32 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ công nước OECD loại trừ tất quan sát mà khoản nợ tài rịng âm Chính sách ảnh hưởng chủ yếu Na Uy Phần Lan, sau giảm kích thước mẫu khoảng 57 quan sát so với hồi quy ban đầu Chúng thấy kết tương đối ổn định có giảm lớn kích thước mẫu Có nghĩa là, phân cấp chi tiêu làm nới lỏng ý nghĩa nó, hiển thị hệ số âm thể thống kê t tương đối lớn Các biến phân cấp cịn lại tiếp tục khơng có ý nghĩa Trong cột thứ ba (yếu tố 3), thu thập kết từ ước lượng dựa mơ hình đưa mà khơng có nước Mỹ Chúng tơi ước đốn khơng có nước Mỹ Mỹ thâm hụt ngân sách lớn phát sinh trình chạy đua vũ trang với Liên Xô thời gian cuối năm 1980, khu vực công tương đối phân cấp Tuy nhiên, thấy kết giống Trong cột thứ tư (yếu tố 4) thứ năm (yếu tố 5), trình bày kết Bỉ Tây Ban Nha loại trừ Hai quốc gia ảnh hưởng đến kết nhiều trình phân cấp rộng rãi khởi đầu hai nước thời gian cuối năm 1980 Tuy nhiên, thấy kết khơng khác biệt so với mơ hình Theo kết này, kết luận mô hình mạnh mẽ biến ngoại sinh Bảng 10 – Hồi quy thay đổi tỉ lệ nợ GDP đo lường phân cấp, giai đoạn 1975-2001, ngoại lệ Nhóm – TC DN Đêm 33 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD Thống kê t trình b ày ngoặc đ ơn Kiểm định giả thuyết d ựa vào sai số chuẩn robust Ước lượng cho bảng chéo hiệu ứng cố định thời gian khơng trình bày *Có ý nghĩa mức 10%, ** có ý nghĩa mức 5% ,*** có ý nghĩa mức 1% Nhóm – TC DN Đêm 34 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD 5.2.3 Các yếu tố nội sinh Trong phần này, chúng tơi trình bày thiết lập kiểm tra tính dừng cuối mà chúng tơi cố gắng để kiểm soát biến nội sinh lãi suất, tỷ lệ lạm phát thất nghiệp Các biến xác định đồng thời với nợ vay phủ lý sau: Đầu tiên, giả thuyết hợp lý người cho vay yêu cầu phí bảo hiểm rủi ro phủ cao hơn, dẫn đến chi phí vay cao Thứ hai, lạm phát thể mối quan hệ nhân ngược lại với nợ phủ Có nghĩa là, quốc gia có lượng lớn cổ phiếu nợ quan tâm đến việc tăng tỷ lệ lạm phát để giảm gánh nặng nợ thực tế Thứ ba, có mối quan hệ đảo ngư ợc giữ a thất nghiệp n ợ vay phủ Tức là, phủ tham gia vào thâm hụt tài để chống lại tình trạng thất nghiệp Vì lý này, ước lượng bị sai lệch biến nội sinh khơng đưa vào mơ hình Khơng may, khó để tìm thấy biến thay đổi theo thời gian để sử dụng công cụ cho biến nội sinh khoảng thời gian khác Như trình bày phần sau, chúng tơi lự a chọn biến dạng thử thấy chúng không liên quan trực tiếp đến nợ phủ Chúng tơi sử dụng bốn biến sau công cụ chủ yếu Đầu tiên, biến giả (EMU Bảng 4) cho tất nư ớc ký hiệp ước M aastricht (EU 15) từ năm 1993 trở (cho Áo, Phần Lan Thụy Điển-các nước EFTA cũ, biến từ năm 1995 trở khơng tham gia vào EU năm đó) Hiệp ước M aastricht đưa hạn chế đáng kể quyền tự chủ sách tiền tệ quốc gia thành viên tư ơng quan với lạm phát, thất nghiệp lãi suất M ặc dù áp đặt số hạn chế sách tài khóa, chúng tơi nhận thấy khơng có liên quan đáng kể vào tăng trưởng khoản nợ tài rịng chúng tơi ớc lượng mơ hình đưa vào biến 27 Ngoài ra, kiểm tra over-identification Bảng 11 không cho công cụ vô hiệu Thứ hai, sử dụng số đo lường sản xuất công nghiệp Chỉ số xây dựng nước O ECD xem xét nhữ ng sản phẩm sản xuất q trình khai thác, sản xuất, việc tạo nên khí đốt, điện, nước Cho biến có 27 Kết khơng đượ c trình bày sẵn có th eo yêu cầu Nhóm – TC DN Đêm 35 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ công nước OECD thể cơng cụ hợp lý nhữ ng thay đổi lạm phát, thất nghiệp lãi suất tương quan với thay đổi sản lư ợng công nghiệp Chúng sử dụng tốc độ tăng trưởng chi phí lao động sản xuất cơng nghiệp cơng cụ thứ ba Vì thay đổi sản lượng công nghiệp, biến liên quan đến biến có khả nội sinh Đơn vị chi phí lao động biến đổi đư ợc xác định chi phí trung bình lao động đơn vị s ản lượng Biến lấy từ nư ớc OECD Công cụ thứ tư biến để đo số năm bầu cử Chúng tơi cho phủ cố gắng để ảnh hư ởng đến tỷ lệ thất nghiệp tỷ lệ lạm phát theo hướng thuận lợi năm bầu cử đến gần Kết từ hồi quy với biến công cụ đư ợc thu thập Bảng 11 Trong cột (GMM 1), trình bày kết cho yếu tố tỷ lệ thất nghiệp Kết cột thứ hai (GMM 2) thu có tỷ lệ lạm phát Cột thứ ba (GMM 3) trình bày kết mơ hình mà có lãi suất Trong cột thứ tư (GMM 4), thu thập kết cho mơ hình mà tất biến có khả nội sinh gắn kết lúc Chúng tơi sử dụng tất yếu tố có sẵn mơ hình, thay chọn cơng cụ cho mơ hình riêng lẻ, ngoại lệ mơ hình mà tỷ lệ thất nghiệp chọn riêng Trong mơ hình này, thử nghiệm bị bác bỏ mức 10% bao gồm số sản xuất công nghiệp Bảng 11 – Hồi quy thay đổi tỉ lệ nợ GDP phân cấp đo lường, giai đoạn 1975-2001, ước lượng GMM Nhóm – TC DN Đêm 36 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD Thống kê t trình b ày ngoặc đ ơn Kiểm định giả thuyết d ựa vào sai số chuẩn robust Ước lượng cho bảng chéo hiệu ứng cố định thời gian khơng trình bày Giá trị p cho kiểm định under overidentification trinh bày phần bảng *Có ý nghĩa mức 10%, ** có ý nghĩa mức 5% ,*** có ý nghĩa mức 1% Tất mơ hình ước lư ợng với ước lư ợng GMM Ước lư ợng GMM Nhóm – TC DN Đêm 37 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD hiệu so với ước lượng T SLS đơn giản gán trọng số với điều kiện thời điểm theo khác biệt chúng Lưu ý theo nhận dạng (Hansen J) Bảng 11, biến cơng cụ có giá trị ý nghĩa thống kê mơ hình GMM tới GMM Do kết hai mơ hình xác nhận kết từ mơ hình Có nghĩa là, biến phân cấp chi tiêu nghịch biến liên quan đáng kể đến nợ vay phủ, hai biến cịn lại khơng có ý nghĩa Tuy nhiên, yếu tố lãi suất xem xét, thấy công cụ yếu tố dự báo yếu biến đặc biệt này, chứng giá trị- p lớn đư ợc báo cáo mơ hình GMM Chúng tơi có kết tương tự ba biến có khả nội sinh sử dụng đồng thời, chứng kết báo cáo cho mơ hình GMM Điều không đáng ngạc nhiên xem xét thực tế m ặc dù biến cơng cụ đảm bảo tính thống nhất, hiệu OLS dẫn đến sai số chuẩn lớn Vấn đề khơng hiệu đặc biệt nghiêm trọng mơ hình thứ ba thứ tư Thống kê F thấp đáng kể so với mơ hình trước Vì vậy, nên nghi ngờ khơng có ý nghĩa biến phân cấp chi tiêu mơ hình GMM dụng cụ yếu, phân cấp chi tiêu thực khơng thích hợp với nợ vay phủ Tuy nhiên, mơ hình này, phân cấp chi tiêu tiếp tục để hiển thị hệ số âm Để chứng minh khơng có ý nghĩa biến phân cấp chi tiêu mơ hình GMM công cụ yếu, ớc lượng mơ hình thứ năm (GMM 5) Trong m hình này, xem xét tới khác biệt tình trạng thất nghiệp, lạm phát lãi suất nội sinh, làm mơ hình thứ tư, ba cơng cụ lúc Nhưng tăng số lư ợng cơng cụ Ngồi thiết lập công cụ, sử dụng thêm đ ộ trễ thứ hai tình trạng thất nghiệp, lạm phát lãi suất Mặc dù phương pháp khơng hồn hảo, tức sử dụng độ trễ cơng cụ khơng phù hợp số hiển thị hàng loạt tương quan mạnh mẽ, kiểm tra ban đầu cột thứ năm Bảng 11 thực cho thấy kết tốt, làm tăng tự tin kết Kết mô hình GMM khẳng định đốn chúng tơi liên Nhóm – TC DN Đêm 38 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD quan đến mơ hình GMM Đó là, cơng cụ bổ sung sử dụng, phân cấp chi tiêu hiển thị lần tác động tiêu cự c đáng kể nợ vay cơng M ột số biến kiểm sốt khác trở thành có ý nghĩa Với kết này, chúng tơi tin kết luận từ mơ hình mạnh mẽ đến vấn đề nội sinh KẾT LUẬN Mục đích viết để khám phá mối quan hệ phân cấp tài khóa tài cơng.Ngay từ đầu, thảo luận số lập luận mang tính lý thuyết phân cấp tài khóa dẫn đến mức độ khơng bền vững nợ Tuy nhiên, phân cấp tài khóa có tác dụng tích cực, chẳng hạn khả hạn chế can thiệp phủ khơng hiệu quả, mà b ù đắp khía cạnh tiêu cực Vì vậy, phân tích thực nghiệm dường b ảo đảm Trong phân tích, với việc sử dụng hai biến phân cấp có nguồn gốc từ GFS Niên giám IMF (và thu từ sở liệu Ngân hàng Thế giới) đo lường cung cấp Stegarescu (2005), chúng tơi tìm thấy mức độ cao phân cấp chi tiêu có khuynh hướng giảm đáng kể nợ cơng, phân cấp quản lý thuế cân tài theo chiều dọc khơng đáng kể Có ng hĩa là, đóng góp mặt lý thu yết có xu hướng nhấn mạnh nguy hiểm phân cấp tài khóa cho ổn định tài chính, chúng tơi thu điều tra thực nghiệm chúng tơi kết ngược lại Có vẻ phân cấp tài khóa khơng nguy hại đến nước OECD giai đoạn 1975-2001.Trong thực tế, kết cho phân cấp chi tiêu ủy quyền nhiều thực cải thiện động khuyến khích trị gia thực sách tài khóa lành mạnh Theo quan điểm chúng tơi, nghiên cứu có vài gợi ý cho nghiên cứu tương lai Những đóng góp lý thuyết, thực tế ba đại diện phân cấp tài khóa xe m xét dường có hiệu ứng khác kết tài chính, hàm ý chúng phải coi tính riêng biệt độc lập với khu vực nhà nước phân cấp Trong hầu hết mơ hình lý thuyết tồn tại, có phân cấp chi tiêu có phân cấp quản lý thuế xem xét, biến thể khác thường xử lý "phần dư" Do đó, phân tích tương tác tài phức tạp cạnh tranh thuế địa phương tồn ràng buộc ngân sách mềm Nhóm – TC DN Đêm 39 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD khn khổ mơ hình thống dẫn đến cách hiểu thú vị lý thuyết Liên quan đến khía cạnh nghiên cứu thực nghiệm, thú vị để xe m xét kỹ lưỡng chi tiết lý ba đại diện phân cấp tài khóa có tác động khác Ví dụ, câu hỏi rõ ràng, Tại phân cấp chi tiêu cách xác có ảnh hưởng hiệu lớn việc giảm nợ phủ ? Có phải quyền địa phương tiếp cận thơng tin rải rác tốt hơn? Đó họ đáp ứng nhanh mong mỏi cử tri họ phải không? Hay họ tin mức thấp nợ công lợi cạnh tranh quyền lực chúng báo hiệu khoản thuế tương lai thấp? Tương tự, tán thưởng để tìm hiểu chi tiết phân cấp quản lý thuế cân tài theo chiều dọc dường có ảnh hưởng khơng đáng kể Do đặc điểm mang lại lợi ích cạnh tranh thuế chẳng hạn khả hạn chế phủ Leviathan, bù đắp tác động tiêu cực tiềm tàng từ, ví dụ, cạnh tranh thuế ngang? Là vấn đề chung cân tài theo chiều dọc tổ chức kiểm tra bằn g cách mở rộng mức độ kiểm soát phân cấp tài từ xuống thơng qua khoản trợ cấp liên bang? Hay biến đo lường tính phân cấp hóa khơng ý nghĩa chúng thực khơng thích hợp cho kết tài chính? Tất n hững câu hỏi câu hỏi thú vị mà đóng vai trị quan trọng cho thảo luận diễn giá trị phân cấp tài khóa Lời cảm ơn: Chúng tơi chân thành cảm ơn Dan Stegarescu chia sẻ liệu phân cấp ông Chúng biết ơn nhà phê bình biên tập viên tạp chí cho đề xuất chúng tơi cải thiện đáng kể giấy Những người Mỹ châu Âu tham gia hội nghị Lựa Chọn công San Antonio Jena, tham gia hội thảo nội Heidelberg, Zohal Hessami cung cấp ý kiến hữu ích Tài trợ Quỹ khoa chúng tôic Đức (DFG-SPP 1142) ghi nhận sâu sắc.Tất nhiên, chúng tơi chịu trách nhiệm cho tất lỗi cịn lại Nhóm – TC DN Đêm 40 ... Đêm 3 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ công nước OECD MỐI LIÊN HỆ GIỮA PHÂN C ẤP TÀI K HĨA VÀ NỢ C ƠNG Ở CÁC NƯỚC O ECD TÓM TẮT Việc vay nợ mức quyền địa phương coi nguy hiểm việc phân cấp quản... tăng mức độ nợ Hình 2: Khoản nợ tài rịng phân cấp chi tiêu Hình : Khoản nợ tài rịng phân cấp thuế Nhóm – TC DN Đêm 21 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD Hình : Khoản nợ tài rịng Tỷ... mối liên hệ mật thiết đến biến phân cấp từ việc hồi quy xác Nhóm – TC DN Đêm 31 Mối liên hệ phân cấp tài khóa nợ cơng nước OECD thực Việc phân cấp chi tiêu có mối quan hệ nghịch biến với nợ công,