Đang tải... (xem toàn văn)
Đề tài Phân tích ngành nêu phân tích chứng khoán là nhu cầu cần thiết trong đầu tư chứng khoán. Nhà đầu tư tiến hành phân tích chứng khoán để đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý. Quy trình phân tích chứng khoán thường được bắt đầu từ việc phân tích nền kinh tế vĩ mô và các ngành kinh tế khác nhau trước khi tiến hành phân tích các cổ phiếu riêng lẻ.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC Tiểu luận Phân tích tài chính: PHÂN TÍCH NGÀNH GVHD: PGS.TS. LÊ THỊ LANH SVTH: Nhóm 7 Lớp: TCDN Ngày 2 – K21 TPHCM, 05/201 MỤC LỤC LỜI MỞ Đ ẦU tr.1 I. QUY TRÌNH PHÂN TÍCH NGÀNH tr.2 1.1 Phân loại ngành tr.2 1.1.1 Phân loại theo chu kỳ sống tr.2 1.1.2 Phân loại theo chu kỳ kinh tế tr.3 1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến doanh thu và khả năng sinh lợi của ngành tr.6 1.2.1 Công nghệ tr.6 1.2.2 Môi trường chính trị và luật lệ tr.6 1.2.3 Xã hội tr.6 1.2.4 Nhâu khẩu học tr.7 1.2.5 Ảnh hưởng của nước ngoài tr.7 1.3 Phân tích cung cầu của ngành tr.8 1.31. Phân tích cung tr.8 1.3.2 Phân tích cầu tr.9 1.4 Phân tích khả năng sinh lợi tr.10 1.4.1 Các chỉ tiêu về khả năng sinh lợi của ngành tr.10 1.4.2 Phân tích cạnh tranh t r.12 II. PHÂN TÍCH NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN tr.14 2.1 Lịch sử hình thành và phát triển của ngành bất động sản tr.14 2.2 Đặc điểm ngành bất động sản tr.16 2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến ngành bất động sản tr.18 2.3.1 Sự phát triển kinh tế tr.18 2.3.2 Dân số tr.18 2.3.3 Dòng vốn FDI tr.19 2.3.4 Pháp luật tr.20 2.3.5 Chính sách kinh tế, tài chính – tiền tệ của Chính phủ tr.21 2.4 Tình hình thị trường bất động sản năm 2012 tr.21 2.5 Dự báo thị trường bất động sản năm 2013 tr.29 KẾT LUẬN tr.30 TÀI LIỆU THAM KHẢO tr.31 LỜI MỞ Đ ẦU Phân tích chứng khoán là nhu cầu cần thiết trong đầu tư chứng khoán. Nhà đầu tư tiến hành phân tích chứng khoán để đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý. Quy trình phân tích chứng khoán thường được bắt đầu từ việc phân tích nền kinh tế vĩ mô và các ngành kinh tế khác nhau trước khi tiến hành phân tích các cổ phiếu riêng lẻ. Như vây phân tích ngành là một bước không thể thiếu trong đầu tư chứng khoán. Phân tích ngành giúp nhà đầu tư đánh giá sự phát triển trong tương lai để tính khả năng sinh lợi b ình quân trong ngành. Ngoài ra, phân tích ngành còn giúp nhà đầu tư thấy rõ những lợi ích hoặc rủi ro có thể gặp phải khi quyết định đầu tư vào chứng khoán của một doanh nghiệp hoạt động trong một ngành kinh doanh cụ thể. PHÂN TÍCH NGÀNH Page 2 I. QUY TRÌNH PHÂN TÍCH NGÀNH 1.1 Phân loại ngành 1.1.1 Phân loại theo chu kỳ sống Một vòng đời của ngành điển hình có thể được mô tả qua bốn giai đoạn: giai đoạn khởi sự với đặc điểm là tăng trưởng cực kỳ nhanh chóng; giai đoạn củng cố với đặc điểm là tăng trưởng kém nhanh chóng hơn nhưng vẫn còn nhanh hơn nền kinh tế chung; giai đoạn chín muồi với đặc điểm là tăng trưởng không nhanh hơn nền kinh tế chung; và giai đoạn giảm sút tương đối, trong đó tăng trưởng của ngành kém nhanh hơn phần còn lại của nền kinh tế, hay thực sự giảm sút. Vòng đời của ngành được minh họa bằng hình sau: Giai đoạn khởi sự Đặc điểm của các giai đoạn đầu của ngành thường là một công nghệ mới hay sản phẩm mới. Trong giai đoạn này, thật khó mà dự đoán công ty nào sẽ nổi lên như những đơn vị đầu ngành. Một số công ty có thể thành công mãnh liệt, nhưng cũng có những công ty khác thất bại ê chề. Do đó, có rủi ro đáng kể trong việc chọn một công ty cụ thể trong ngành. Ví dụ, trong ngành điện thoại thông minh, vẫn đang diễn ra cuộc chiến giữa các công nghệ cạnh tranh nhau như điện thoại G1 của Google và iPhone của Apple, và người ta vẫn khó mà dự đoán công ty nào hay công PHÂN TÍCH NGÀNH Page 3 nghệ nào cuối cùng sẽ chi phối thị trường. Tuy nhiên, ở cấp độ ngành, doanh số và thu nhập sẽ tăng trưởng với tốc độ cực kỳ nhanh chóng vì sản phẩm mới chưa bão hòa trên thị trường. Giai đoạn củng cố Sau khi một sản phẩm đã được thiết lập, các đơn vị dẫn đầu ngành bắt đầu nổi lên. Những công ty sống sót từ giai đoạn khởi sự sẽ ổn định hơn, và thị phần dễ dàng dự đoán hơn. Do đó, kết quả của các công ty tồn tại sẽ theo sát hơn với kết quả của toàn ngành nói chung. Ngành vẫn tăng trưởng nhanh hơn phần còn lại của nền kinh tế khi sản phẩm thâm nhập thương trường và trở nên được sử dụng phổ biến hơn. Giai đoạn chín muồi Ở giai đoạn này, sản phẩm đã đạt đến tiềm năng sử dụng của người tiêu dùng. Sự tăng trưởng tiếp theo chỉ theo sát sự tăng trưởng của nền kinh tế chung. Sản phẩm đã trở nên chuẩn hóa hơn nhiều, và các nhà sản xuất buộc phải cạnh tranh với mức độ nhiều hơn trên cơ sở giá cả. Điều này dẫn đến biên lợi nhuận thu hẹp hơn và gây sức ép hơn nữa lên lợi nhuận. Giai đoạn suy giảm tương đối Trong giai đoạn này, ngành có thể tăng trưởng chậm hơn tỷ lệ tăng trưởng của nền kinh tế chung, hay thậm chí còn giảm sút. Điều này có thể là do sự lỗi thời của sản phẩm, cạnh tranh từ các sản phẩm mới, hay cạnh tranh từ các nhà cung ứng mới có chi phí thấp. Bằng việc so sánh tỷ lệ tăng trưởng doanh thu và thu nhập của một ngành với tỷ lệ tăng trưởng tương ứng của nền kinh tế giúp nhận ra được giai đoạn nào ngành đang trải qua. Bất kỳ nhà đầu tư nào cũng đều đi tìm những ngành đang ở giai đoạn tăng trưởng cực kỳ nhanh chóng, và hy vọng tránh được những ngành đang trong giai đoạn chỉ tăng trưởng ngang bằng nền kinh tế hoặc thậm chí còn giảm sút. 1.1.2 Phân loại theo chu kỳ kinh tế Nền kinh tế trải qua những thời kỳ mở rộng và thu hẹp lặp đi lặp lại, cho dù chiều dài và độ sâu của các chu kỳ này có thể không đều. Diễn tiến lặp đi lặp lại của suy thoái và phục hồi được gọi là các chu kỳ kinh tế. Các điểm chuyển đổi giữa các chu kỳ được gọi là các đỉnh và đáy. Đỉnh là điểm chuyển đổi từ sự kết thúc thời kỳ mở PHÂN TÍCH NGÀNH Page 4 rộng sang sự bắt đầu thời kỳ thu hẹp. Đáy xuất hiện ở đáy của thời kỳ suy thoái khi nền kinh tế bắt đầu phục hồi. Chu kỳ kinh tế được minh họa như hình sau: Một khi nhà phân tích đã dự báo trạng thái của nền kinh tế vĩ mô, điều cần thiết là phải xác định ý nghĩa của dự báo đó đối với các ngành cụ thể. Khi nền kinh tế đi qua các giai đoạn khác nhau trong chu kỳ kinh tế, lợi nhuận tương đối của các nhóm ngành khác nhau dự kiến cũng thay đổi. Tuy nhiên, không phải mọi ngành đều nhạy cảm như nhau trước chu kỳ kinh tế. Những ngành theo chu kỳ Đây là những ngành có độ nhạy với trạng thái của nền kinh tế cao hơn bình quân thường được dự kiến có xu hướng đạt được kết quả hoạt động tốt hơn những ngành khác ở đáy, ngay trước khi nền kinh tế bắt đầu phục hồi từ một đợt suy thoái. Những ngành theo chu kỳ là những ngành sản xuất hàng hóa lâu bền, như ô tô và máy giặt. Vì việc mua sắm những hàng hóa này có thể được trì hoãn trong thời kỳ suy thoái, nên doanh số bán hàng đặc biệt nhạy cảm trước tình hình kinh tế vĩ mô. Những ngành theo chu kỳ khác bao gồm những nhà sản xuất hàng hóa đầu tư, nghĩa là những hàng hóa được sử dụng bởi các doanh nghiệp khác để sản xuất sản phẩm của họ. Khi cầu sa sút, ít có công ty nào mở rộng sản xuất và mua sắm hàng hóa đầu tư. Do đó, ngành sản xuất hàng hóa đầu tư gánh chịu thiệt hại trong thời kỳ suy thoái nhưng làm ăn khấm khá khi kinh tế mở rộng. PHÂN TÍCH NGÀNH Page 5 Những ngành phòng thủ Trái với những công ty theo chu kỳ, những ngành phòng thủ là những ngành ít nhạy cảm trước chu kỳ kinh tế. Đó là những ngành sản xuất những hàng hóa mà doanh số và lợi nhuận ít nhạy cảm nhất với trạng thái của nền kinh tế. Các ngành phòng thủ bao gồm các nhà sản xuất và chế biến lương thực thực phẩm, các hãng dược, và các công ty tiện ích công cộng. Những ngành này sẽ hoạt động tốt hơn so với những ngành khác khi nền kinh tế bước vào suy thoái. Ở đỉnh, khi nền kinh tế bước vào thời kỳ suy thoái hay thu hẹp hoạt động, ta sẽ dự kiến những ngành phòng thủ, vốn đỡ nhạy cảm hơn với tình hình kinh tế, ví dụ như dược phẩm, lương thực thực phẩm và các nhu yếu phẩm khác, sẽ có kết quả hoạt động tốt nhất. Giữa thời kỳ thu hẹp hoạt động, các công ty tài chính sẽ bị tổn thương bởi khối lượng cho vay thu hẹp và tỷ lệ vỡ nợ cao. Tuy nhiên, đến cuối thời kỳ suy thoái, việc thu hẹp hoạt động này dẫn đến lạm phát và lãi suất thấp hơn, thuận lợi cho các công ty tài chính. Ở đáy của thời kỳ suy thoái, nền kinh tế sẵn sàng cho sự phục hồi và mở rộng tiếp theo sau. Vì thế, các công ty có thể chi tiêu để mua sắm thiết bị mới nhằm đáp ứng sự gia tăng cầu dự đoán. Sau đó sẽ là thời kỳ tốt đẹp để đầu tư vào các ngành hàng hóa đầu tư như thiết bị, giao thông vận tải, và xây dựng. Cuối cùng, trong thời kỳ mở rộng, nền kinh tế tăng trưởng nhanh chóng. Các ngành theo chu kỳ như hàng tiêu dùng lâu bền và xa xỉ phẩm sẽ có lợi nhuận nhiều nhất trong giai đoạn này của chu kỳ. Các ngân hàng cũng có thể làm ăn khấm khá trong thời kỳ mở rộng, vì khối lượng cho vay sẽ cao và sự nguy cơ rủi ro vỡ nợ thấp khi nền kinh tế đang tăng trưởng nhanh chóng. Một cách suy nghĩ của nhiều nhà phân tích về mối quan hệ giữa phân tích ngành và chu kỳ kinh tế là khái niệm xoay vòng theo ngành. Ý tưởng ở đây là thay đổi danh mục thiên về những ngành hay nhóm ngành dự kiến có kết quả tốt hơn dựa vào đánh giá trạng thái của chu kỳ kinh tế. Như vậy, các nhà đầu tư sẽ chọn những ngành theo chu kỳ khi họ tương đối lạc quan về nền kinh tế và họ sẽ chọn những công ty phòng thủ khi họ tương đối bi quan hơn. Tuy nhiên, chúng ta thường không nhận thấy rõ ràng khi nào thì một đợt PHÂN TÍCH NGÀNH Page 6 suy thoái hay mở rộng bắt đầu hay kết thúc mãi cho tới vài tháng sau khi sự kiện đã xảy ra. Với những hiểu biết sau khi sự việc đã xảy ra, sự chuyển đổi từ trạng thái mở rộng sang suy thoái và ngược lại có vẻ hiển nhiên, nhưng ngay vào thời điểm đó, thường khó mà xác định liệu nền kinh tế đang phát triển quá nóng hay đang chậm dần. 1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến doanh thu và khả năng sinh lợi của ngành 1.2.1 Công nghệ Xu hướng của khoa học kỹ thuật có thể ảnh hường đến các nhân tố ngành bao gồm sản phẩm, dịch vụ và cách thức sản xuất và phân phối chúng. Sự phát triển của công nghệ, khoa học kỹ thuật vừa tạo ra cơ hội cũng như thách thức cho các ngành khác nhau. Ví dụ: sự phát triển trong phương tiện giao thông đường hàng không làm giảm nhu cầu vận chuyển người đường dài bằng xe lửa, xe tải làm giảm thị phần vận chuyển hàng hóa đường dải bằng đường sắt. Sự phát triển của khoa học kỹ thuật cho phép nhà máy tự phát điện cho riêng họ, tránh những phụ thuộc điện từ những công ty cung cấp điện. 1.2.2 Môi trường chính trị và luật lệ Những thay đổi trong chính trị phản ánh các giá trị xã hội nên xu hướng xã hội ngày hôm nay có thể là cơ sở của luật lệ, quy định trong tương lai. Vì vậy cần dự báo và đánh giá những thay đổi chính trị ảnh hường như thế nào tới ngành đang xem xét. Sự thay đổi này cũng tạo cơ hội và thách thức cho các ngành. Ví dụ: đối với ngành bán lẻ, thâm dụng lao động nhiều, với sự thay đổi trong luật tiền lương tối thiểu, hay chi trả bảo hiểm cho nhân viên ảnh hưởng đáng kể chi phí của ngành bán lẻ. Hay đối với ngành điện với bản chất độc quyền trước đây, những thay đổi trong quan điểm của chính phủ cho phép các công ty cạnh tranh để giành khách hàng, hay tự các nhà máy có thể tự tạo ra điện nhờ tiến bộ của công nghệ cũng làm giảm bớt tính độc quyền trong ngành điện. 1.2.3 Xã hội Thay đổi của xã hội Thay đổi xã hội đề cập đến bất kỳ thay đổi đáng kể theo thời gian trong hành vi, giá trị và chuẩn mực văn hóa. Vì thay đổi có ý nghĩa, nhà xã hội học cho rằng “thay PHÂN TÍCH NGÀNH Page 7 đổi” tạo ra kết quả xã hội sâu sắc, ví dụ như các thay đổi xã hội quan trọng có ảnh hưởng lâu dài bao gồm các cuộc cách mạng công nghiệp, việc bãi bỏ chế độ nô lệ, và phong trào nữ quyền. Cuộc cách mạng công nghiệp đánh dấu chuyển biến từ nền kinh tế giản đơn, quy mô nhỏ, dựa trên lao động chân tay được thay thế bằng công nghiệp và chế tạo máy móc quy mô lớn, tạo cơ hội cho ngành công nghiệp, ngành giao thông đường sắt… phát triển. Xu hướng của xã hội Những thay đổi trong cách sống, làm việc, lập gia đình, chi tiêu, giải trí… đưa đến những thay đổi trong phong cách sống. Bên cạnh đó, hành vi tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi xu hướng và mốt nhất thời, vì vậy ngành công nghệ thời trang rất nhạy cảm với những thay đổi trong xu hướng thời trang. Quan điểm hôn nhân đã có nhiều thay đổi đó là có sự gia tăng trong tỷ lệ hôn nhân, dẫn đến xuất hiện mẫu “gia đình chỉ có bố hay mẹ” điều đó tác động đến mua sắm nhà cửa, xe cộ… ; những vấn đề khác như học hành và giải trí bằng máy tính có những ảnh hưởng đáng kể đối với ngành công nghệ… 1.2.4 Nhân khẩu học Bao gồm các vấn đề như tăng trưởng dân số, phân bố độ tuổi, phân phối địa lý của dân cư, sự hòa lẫn dân tộc trong xã hội, những thay đổi trong phân phối thu nhập, những khía cạnh cần được phân tích để đánh giá tác động của chúng đối với các ngành. Ví dụ: trong xã hội có nhóm tuổi tăng trưởng thấp từ 18-24, tăng trưởng cao trong độ tuổi 10, 40, 50, trên 70, xã hội đó gặp vấn đề trong nguồn nhân lực, sự thiếu hụt lao động làm tăng chi phí lao động, khó khăn trong tìm kiếm người có năng lực để thay thế những người nghỉ hưu. Ngoài ra, việc này cũng ảnh hưởng đến khả năng tiết kiệm, với phân bố độ tuổi như trên, làm gia tăng nguồn tiết kiệm, là cơ hội cho ngành tài chính phát triển, nhưng là thách thức cho ngành bán lẻ vì xu hướng ít tiêu dùng hơn. 1.2.5 Ảnh hưởng của nước ngoài Với sự hội nhập ngày càng sâu rộng giữa các nền kinh tế, sự tác động tương hỗ là điều tất yếu, nên những thay đổi đối với nền kinh tế nước ngoài có ảnh hưởng đến nền kinh tế, các ngành, công ty nội địa. Ví dụ: một ngành bị áp dụng luật chống bán PHÂN TÍCH NGÀNH Page 8 phá giá thì sẽ làm tăng giá sản phẩm đối với người nước ngoài, làm giả m nhu cầu hàng hóa đối với kháng hàng nước ngoài và làm giảm lợi nhuận đối với ngành xuất khẩu mặt hàng đó. Hay sự suy thoái của nền kinh tế nước ngoài cũng làm giảm nhu cầu đối với mặt hàng nhập khẩu, làm giả m lợi nhuận của ngành xuất khẩu. 1.3 Phân tích cung cầu của ngành 1.3.1 Phân tích cung Mức độ tập trung của ngành Mức độ tập trung của ngành ám chỉ mức độ tập trung sản xuất của ngành đó nằm trong tay một vài công ty lớn trong ngành. Các nhà kinh tế đánh giá khả năng cạnh tranh thông qua các chỉ số mức độ tập trung của ngành và chỉ số thông dụng nhất là tỷ lệ tập trung (Concentration Ration- CR). Chỉ số càng cao cho thấy mức độ tập trung thị phần vào các công ty lớn nhất càng lớn đồng nghĩa với việc việc ngành đó sẽ mang tính canh tranh ít. Tỷ lệ tập trung thấp cho thấy ngành đó có nhiều đối thủ, trong đó không có đối thủ nào có chiếm thị phần đáng kể. Sự gia nhập và rút lui khỏi ngành Số lượng doanh nghiệp nhiều sẽ gia tăng sự cạnh tranh bởi vì rất nhiều doanh nghiệp phải cạnh tranh lẫn nhau trong cùng nhóm khách hàng và với cùng điều kiện về nguồn lực. Một thị trường đang tăng trưởng và có nhiều tiềm năng lợi nhuận sẽ thu hút sự chú ý của rất nhiều doanh nghiệp mới gia nhập, đồng thời các doanh nghiệp hiện tại có xu hướng gia tăng hoạt động và sản xuất. Trong xu thế này, số lượng các đối thủ cạnh tranh sẽ gia tăng một cách nhanh chóng, trong khi đó nhu cầu thực tế sẽ đạt điểm tới hạn, thị trường trở nên bão hòa và có thể sẽ phát sinh tình trạng sản xuất thừa khi tốc độ tăng trưởng của thị trường chậm hơn so với tốc độ tăng của sản xuất. Sự rút lui khỏi ngành đối với một số doanh nghiệp chắc chắn sẽ xảy ra cùng với sự gia tăng cạnh tranh, các cuộc chiến giá cả và sự thua lỗ. Về lý thuyết bất cứ doanh nghiệp nào cũng đều có cơ hội và có khả năng gia nhập hay rút lui khỏi một ngành kinh doanh nếu sự gia nhập hay rút lui là tự do. Tuy nhiên trong thực tiễn, các ngành kinh doanh có những đặc điểm mang tính đặc trưng có khả năng bảo vệ mức lợi nhuận thỏa đáng cho các doanh nghiệp trong ngành do có thể ngăn cản hay hạn chế sự cạnh tranh từ việc gia nhập mới vào thị trường. Các [...]... khăn của thị trường vốn và bất động sản PHÂN T ÍCH NGÀNH Page 29 KẾT LUẬN Phân tích ngành là bước thứ hai trong quy trình phân tích chứng khoán Phân tích ngành giúp nhà đầu tư biết được đặc điểm cũng như giai đoạn phát triển của ngành dự định đầu tư Không chỉ dừng lại ở đó, phân tích ngành còn giúp nhà đầu tư xác định được triển vọng của ngành, tỷ suất sinh lợi của ngành trong tương lai Từ đó, nhà đầu... đưa ra quyết định nên đầu tư vào ngành nào và đầu tư ngắn hạn hay dài hạn PHÂN T ÍCH NGÀNH Page 30 TÀI LIỆU TH AM KHẢO 1 PGS.TS Phan Thị Bích Nguyệt - Đầu tư tài chính Phân tích đầu tư chứng khoán – NXB Tài chính, 2008 2 Báo cáo Phân tích ngành Bất động sản – Công ty chứng khoán Phương Nam 3 www.bfinance.vn 4 www.cafef.vn 5 www.gso.vn 6 www.cop hieu68.com PHÂN T ÍCH NGÀNH Page 31 ... từ nội bộ ngành Các doanh nghiệp đang kinh doanh trong ngành sẽ cạnh tranh trực tiếp với nhau tạo ra sức ép trở lại lên ngành tạo nên một cường độ cạnh tranh Cạnh tranh gia tăng khi PHÂN T ÍCH NGÀNH Page 13 nhiều công ty có quy mô tương đối ngang nhau trong cùng một ngành, hoặc sự tăng truởng trong ngành thấp, chi phí cố định ngành cao Trong một ngành các yếu tố về tình trạng ngành, cấu trúc ngành (s... trong ngành nhưng có thể ảnh hưởng tới ngành trong tương lai Đối thủ tiềm ẩn nhiều hay ít, áp lực của họ tới ngành mạnh hay yếu sẽ phụ thuộc hai yếu tố: sức hấp dẫn của ngành và rào cản gia nhập ngành Sức hấp dẫn của ngành được thể hiện qua các chỉ tiêu như tỉ suất sinh lợi, số lượng khách hàng, số lượng doanh nghiệp trong ngành Rào cản gia nhập ngành là những yếu tố làm cho việc gia nhập vào một ngành. .. ngành, cấu trúc ngành (s ự tập trung và phân tán của ngành) và các rào cản rút lui s ẽ làm gia tăng sức ép cạnh tranh các đối thủ vì chi phí cô ng ty bỏ ra khi từ bỏ ngành là rất lớn nên hầu hết không công ty nào muốn từ bỏ ngành II PHÂN TÍCH NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN 2.1 Lị ch sử hình thành và phát triển của ngành bất động s ản Lịch sử hình thành và phát triển của ngành bất động sản Việt Na m được ch ia... là sử dụng hệ số beta ngành trong quá trình thẩm định dự án của ngân hàng vì loại beta này liên quan đến việc ước tính chi phí vốn cho các dự án của ngân hàng Ngoài ra, những nghiên cứu về beta ngành cho thấy rủi ro hệ thống của lĩnh vực /ngành có thể được áp dụng cho tất cả các d oanh nghiệp, tổ chức mà nó hoạt động trong lĩnh vực /ngành đó PHÂN T ÍCH NGÀNH Page 11 1.4.2 Phân tích cạnh tranh: theo mô... thoái Mỗi giai đoạn sống tác động lượng cầu hàng hóa, dịch vụ của ngành, từ đó tác động đến tăng trưởng và chu kỳ của ngành Vì vậy, cần phải quan tâm đến sản phẩm của ngành để xem xét lượng cầu của ngành Tuy nhiên, chu kỳ của sản phẩm kết thúc trước chu kỳ ngành, nhưng một ngành luôn có dòng s ản phẩm đa dạng vì vậy sẽ kéo dài chu kỳ của ngành Người tiêu dùng cuối cùng Hành vi mua hàng của khách hàng... nền kinh tế thay đổi Hệ số beta ngành chỉ ra rằng nếu một ngành có beta nhỏ hơn 1 có nghĩa là mức độ rủi ro của ngành nhỏ hơn mức độ rủi ro của thị trường Và ngược lại, hệ số beta ngành lớn hơn 1 sẽ cho biết mức độ rủi ro của ngành đó s ẽ lớn hơn mức độ rủi ro của thị trường Ví dụ: β của ngành hoạt động kinh doanh bất động sản =1.5748, điều đó có nghĩa mức độ rủi ro của ngành này nhiều hơn mức độ rủi... Tổng diện tích sàn 1.074 triệu m2 , diện tích trống khoảng 22% Giá thuê tòa nhà hạng A khoảng 32.06$/tháng, tòa nhà hạng B 20.92$/thán g giảm lần lượt 10.8% và 15.4% so với năm 2011 Giá cho thuê văn phòng giảm mạnh nhất ở khu vực phía tây, do nguồn cung mới khu vực này tăng mạnh trong năm 2012 với 543.000 m2 chiếm 51% tổng nguồn cung mới tại Hà Nội PHÂN T ÍCH NGÀNH Page 23 Nguồn: Công ty Chứng khoán Phương... doanh của ngành Khách hàng được p hân làm hai nhóm bao gồm khách hàng lẻ và nhà phân phối Cả hai nhóm đều gây áp lực với doanh nghiệp PHÂN T ÍCH NGÀNH Page 12 về giá cả, chất lượng sản phẩm, dịch vụ đi kèm và chính họ là người điểu khiển cạnh tranh trong ngành thông qua quyết định mua hàng Tương tự như áp lực từ phía nhà cung cấp ta xem xét các tác động đến áp lực cạnh tranh từ khách hàng đối với ngành