Đang tải... (xem toàn văn)
Giải pháp phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam
1 giáo dục v đo tạo ti học viện Ti Trần nguyên nam Giải pháp phát triển thị trờng ngoại hối việt nam Chuyên ngành: Kinh tÕ tμi chÝnh – ng©n hμng M· sè : 62.31.12.01 TóM TắT luận án tiến sĩ kinh tế h nội - 2009 Công trình đợc hon thnh Học viƯn Tμi chÝnh Ng−êi h−íng dÉn khoa häc: PGS, TS Nguyễn Thị Mùi TS Phạm Huy Hùng Phản biện 1: PGS, TS Nguyễn Hữu Tài Đại học Kinh tế Quốc dân Phản biện 2: PGS, TS Lê Hoàng Nga Trung tâm Nghiên cứu khoa học Đào tạo Chứng khoán Phản biện 3: PGS, TS Đinh Thị Diên Hồng Hiệp hội Ngân hàng Luận án đợc bảo vệ trớc Hội đồng chấm luận án cấp Nhà nớc họp tại: Học viện Tài Vào hồi: ngày tháng năm 2009 Có thể tìm hiểu luận án tại: - Th− viÖn Quèc gia - Th− viÖn Häc viÖn Tài mở đầu Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Nền kinh tế Việt Nam đà qua 20 năm đổi chuyển sang kinh tế thị trờng, hoạt động kinh tế đối ngoại hệ thống thị trờng tài đà có bớc phát triển đáng kể, nhiên đến nay, thị trờng ngoại hối mức sơ khai, phát triển Nguồn vốn ngoại tệ luân chuyển linh hoạt, cung - cầu ngoại tệ thị trờng nhiều thời điểm rơi vào tình trạng cân đối căng thẳng giả tạo Hoạt động quản lý, điều tiết can thiệp NHNN thị trờng ngoại hối bị động, lúng túng hiệu cha cao Năng lực quản trị rủi ro kinh doanh ngoại tệ NHTM thấp Các công cụ giao dịch ngoại hối, đặc biệt công cụ phái sinh đại phát triển Khả tiếp cận sử dụng dịch vụ ngoại hối, công cụ phòng ngừa rủi ro hối đoái chủ thể kinh tế hạn chế Điều đà tác động tiêu cực đến nhiều mặt hoạt động kinh tế, đặc biệt hoạt động kinh doanh xuất nhập hoạt động kinh doanh ngoại tệ hệ thống NHTM; Đồng thời, làm giảm hiệu lực điều hành sách tiền tệ, sách tỷ giá quản lý ngoại hối Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam hội nhập ngày sâu rộng với khu vực giới, đòi hỏi cần phải hoàn thiện phát triển thị trờng ngoại hối nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển hoạt động kinh tế đối ngoại, hoạt động kinh doanh hệ thống NHTM tạo môi trờng thuận lợi cho điều hành sách tài tiền tệ, sách tỷ giá quản lý ngoại hối Nhằm đáp ứng yêu cầu trên, đề tài Giải pháp phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam đợc NCS lựa chọn làm đề tài nghiên cứu luận án tiến sĩ kinh tế Về thực trạng giải pháp phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam đà có số công trình nghiên cứu đợc công bố Tuy nhiên, công trình chủ yếu nghiên cứu giai đoạn từ năm 2002 - 2003 trở trớc Từ đến nay, đặc biệt kể từ trở thành thành viên Tổ chức thơng mại quốc tế WTO, kinh tế Việt Nam nói chung hệ thống thị trờng tài Việt Nam nói riêng đà có thay đổi mạnh mẽ Việc phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam đứng trớc yêu cầu, hội thức thức Chính vậy, nghiên cứu đề tài nói cần thiết, có ý nghĩa quan trọng lý luận thực tiễn Mục đích nghiên cứu đề tài - Hệ thống hoá làm rõ số vấn đề phát triển thị trờng ngoại hối; - Nghiên cứu kinh nghiệm phát triển thị trờng ngoại hối số nớc rút học cho Việt Nam; - Phân tích đánh giá thực trạng hoạt động thị trờng ngoại hối Việt Nam; - Đề xuất hệ thống mục tiêu, quan điểm giải pháp phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam tiến trình hội nhập; Đối tợng phạm vi nghiên cứu đề tài - Đối tợng nghiên cứu luận án nghiên cứu dới giác độ vĩ mô thị trờng ngoại hối theo nghĩa hẹp (chỉ bao gồm loại ngoại tệ) Thị trờng ngoại hối thị trờng thực giao dịch mua bán, trao đổi kinh doanh loại ngoại tệ - Phạm vi nghiên cứu luận án: Thị trờng ngoại hối Việt Nam giai đoạn 1994 - 2008 ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu - Hệ thống hoá, hoàn thiện bổ sung số vấn đề lý luận thị trờng ngoại hối phát triển thị trờng ngoại hối Xây dựng hệ thống tiêu chí đánh giá để xác định thị trờng ngoại hối phát triển; điều kiện phát triển thị trờng ngoại hối - Nghiên cứu kinh nghiệm phát triển thị trờng ngoại hối số nớc giới, từ đó, rút số học cho ViƯt Nam - Víi hƯ thèng th«ng tin, sè liệu phong phú tơng đối cập nhật, luận án đà phân tích, đánh giá toàn diện sâu sắc thực trạng hoạt động thị trờng ngoại hối Việt Nam, rút kết quả, hạn chế nguyên nhân - Đánh giá yếu tác động đến phát triển thị trờng ngoại hối bối cảnh kinh tế Việt Nam hội nhập ngày sâu rộng với khu vực quốc tế Trên sở đó, dự báo xu hớng phát triển, hội thách thức việc phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam - Xác định rõ mục tiêu, quan điểm; đề xuất hệ thống giải pháp đồng cụ thể việc phát triển nâng cao hiệu hoạt động thị trờng ngoại hối Việt Nam Kết cấu luận án Ngoài phần mở đầu kết luận, luận án đợc trình bày 168 trang đợc chia thành chơng: Chơng lý luận phát triển thị trờng ngoại hối 1.1 Tổng quan thị trờng ngoại hối Thị trờng ngoại hối phận cấu thành hệ thống thị trờng tài Thị trờng tài bao gồm thị trờng vốn thị trờng tiền tệ, thị trờng ngoại hối phận thị tr−êng tiỊn tƯ Theo nghÜa réng, ngo¹i hèi bao gåm ngoại tệ, vàng tiêu chuẩn quốc tế, giấy tờ có giá công cụ toán ngoại tệ Tuy nhiên, giới hạn phạm vi đề tài nghiên cứu này, ngoại hối đợc nghiên cứu theo nghĩa hẹp - ngoại hối bao gồm loại ngoại tệ Nh vậy, thị trờng ngoại hối thị trờng thực giao dịch mua bán, trao đổi kinh doanh loại ngoại tệ Thị trờng ngoại hối thị trờng mua bán hàng hoá đặc biệt, đó, có đặc điểm riêng biệt so với loại thị trờng khác: - Thị trờng giao dịch mang tính quốc tế: Không đóng khung phạm vi quốc gia mà lan rộng toàn cầu nhằm phục vụ cho nhu cầu mua bán, giao dịch ngoại tệ - Thị trờng hoạt động liên tục 24/24: Thị trờng ngoại hối thị trờng hoạt động liên tục 24/24 ngày - Quá trình hình thành phát triển thị trờng ngoại hối Bớc sang năm 1990, với trình toàn cầu hoá kinh tế giới, di chuyển mạnh mẽ linh hoạt luồng vốn từ đồng tiền sang đồng tiền khác làm cho thị trờng ngoại hối giới tăng trởng mạnh mẽ Năm 2007, theo khảo sát BIS (Bank for International Settlements), doanh số giao dịch bình quân ngày thị trờng ngoại hối giới 3.200 tỷ USD Nếu tính doanh số thị trờng sản phẩm phái sinh phi truyền thống, doanh số giao dịch bình quân ngày lên đến 3.600 tỷ USD Thị trờng ngoại hối ngày đóng vai trò quan trọng phát triển hệ thống tài nói riêng kinh tÕ nãi chung - Xu h−íng ph¸t triĨn cđa thị trờng ngoại hối giới: - Củng cố tập trung thị phần: thị phần tổ chức kinh doanh ngoại hối lớn ngày tăng Năm 2008, 10 nhà kinh doanh ngoại hối lớn giới đà chiếm đến gần 80% tổng doanh số giao dịch - Hệ thống giao dịch điện tử internet: Tỷ trọng giao dịch ngoại hối thông qua hệ thống giao dịch điện tử internet ngày cao, ớc tính đến năm 2010, lên đến 80% tổng doanh số giao dịch - Công cụ ngoại hối phái sinh mới, đại phát triển mạnh mẽ, chiếm tỷ trọng ngày cao tổng giao dịch thị trờng 1.2 mô hình tổ chức hoạt động thị trờng ngoại hối 1.2.1 Môi trờng pháp lý cho hoạt động thị trờng ngoại hối Môi trờng pháp hệ thống văn pháp lý, chế sách tác động đến hoạt động giao dịch, kinh doanh ngoại tệ chủ thể thị trờng ngoại hối, bao gồm: Chính sách tỷ giá; Chính sách quản lý ngoại hối; Chính sách phát triển quản lý hoạt động kinh doanh ngoại hối NHTW 1.2.2 Mô hình hoạt động Mô hình tổ chức thị trờng ngoại hèi víi sù tham gia cđa c¸c chđ thĨ: NHTW, NHTM, nhà môi giới công ty, cá nhân, nh sau: Sơ đồ 1.2: Mô hình tổ chức hoạt động thị trờng ngoại hối Thị trờng liên ngân hàng Thị trờng bán lẻ Thị trờng bán lẻ NHTW (Retail Market) Công ty, cá nhân (Retail Market) NHTM NHTM Công ty, cá nhân Môi giới (Interbank Market) 1.2.3 Các chủ thể tham gia hoạt động thị trờng ngoại hối - NHTW đóng vai trò chủ thể đặc biệt hoạt động thị trờng ngoại hối, vừa đóng vai trò ngời tổ chức, quản lý, điều hành vừa trực tiếp tham gia giao dịch nh»m thùc thi chÝnh s¸ch tiỊn tƯ, chÝnh s¸ch tû giá - NHTM chủ thể chủ yếu hoạt động thị trờng ngoại hối thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng đóng vai trò hạt nhân thị trờng ngoại hối - Các nhà môi giới trung gian ngân hàng, qua góp phần tích cực vào hoạt động thị trờng cách làm cho cung - cầu ngoại tệ tiếp cận với - Khách hàng giao dịch mua bán lẻ (tổ chức, doanh nghiệp, cá nhân) tham gia giao dịch nhằm đáp ứng nhu cầu toán, kinh doanh, đầu 1.2.4 Công cụ giao dịch thị trờng ngoại hối Trên thị trờng ngoại hối, có loại hình công cụ giao dịch, bao gồm: Giao dịch ngoại hối giao ngay; Giao dịch ngoại hối kỳ hạn; Giao dịch ngoại hối giao sau: Giao dịch quyền chọn; Giao dịch hoán đổi 1.2.5 Tỷ giá chế hình thành tỷ giá Trong điều kiện chế độ tỷ giá linh hoạt, tỷ giá đợc hình thành tác động cung cầu ngoại tệ thị trờng Tỷ giá đợc xác định điểm cân cung cầu ngoại tệ Sự biến động tỷ giá tác động yếu tố sau: Cán cân toán quốc tế; Tỷ lệ lạm phát; LÃi suất; Các yếu tố khác: Tâm lý, sách kinh tế can thiệp cđa ChÝnh phđ 1.3 Mét Sè VÊn §Ị Lý Luận CƠ Bản Về Phát Triển Thị Trờng ngoại hối 1.3.1 Sự cần thiết phát triển thị trờng ngoại hối Trong bối cảnh toàn cầu hoá, phát triển thị trờng ngoại hối yêu cầu cấp thiết, điều kiện quan trọng phát triển kinh tế xà hội, hệ thống thị trờng tài quốc gia; đặc biệt nớc phát triển nh Việt Nam - Đáp ứng nhu cầu giao dịch, kinh doanh, phòng ngừa rủi ro ngoại hối - Phát triển hệ thống thị trờng tài dịch vụ tài - Tạo môi trờng thực thi sách tiền tệ, sách tỷ giá quản lý ngoại hối có hiệu 1.3.2 Tiêu chí đánh giá phát triển thị trờng ngoại hối Để đánh giá, xác định thị trờng ngoại hối phát triển, cần có tiêu chí Căn vào trình hình thành phát triển yếu tố thị trờng ngoại hối, có tiêu chí sau: - Môi trờng pháp lý: Chính sách tỷ giá tự hoá, Chính sách quản lý ngoại hối, Chính sách quản lý hoạt động kinh doanh ngoại hối thị trờng ngoại hối phát triển mang số đặc điểm tự hoá tài mức độ cao - Mô hình tổ chức, qui mô, phạm vi hoạt động thị trờng: Thị trờng liên ngân hàng (Interbank Market) với tham gia NHTW, NHTM tổ chức môi giới ngoại hối đóng vai trò trung tâm, chủ đạo, chiếm khoảng 85% tổng doanh số giao dịch thị trờng Phạm vi hoạt động thị trờng ngoại hối bao trùm toàn giao dịch ngoại hối kinh tế nh kết nối thông suốt với thị trờng giới - Công cụ giao dịch ngoại hối: Phát triển đầy đủ công cụ giao dịch ngoại hối theo thông lệ quốc tế Mọi chủ thể có khả tiếp cận sử dụng công cụ giao dịch Các công cụ ngoại hối phái sinh đại (hoán đổi, quyền chọn) phát triển chiếm tỷ trọng đáng kể doanh số giao dịch thị trờng - Chủ thể tham gia thị trờng: Các chủ thể tham gia giao dịch kinh doanh ngoại hối nớc có thị trờng ngoại hối phát triển đa dạng loại hình, đặc biệt tổ chức kinh doanh ngoại hối chuyên nghiệp có tiềm lực tài chính, công nghệ, nhân lực - Công nghệ, phơng tiện kỹ thuật: Số lợng, qui mô giao dịch ngoại hối thông qua hệ thống giao dịch điện tử internet chiếm tỷ trọng lớn - Mở cửa hội nhập: Thị trờng ngoại hèi cđa c¸c qc gia cã nỊn kinh tÕ ph¸t triển, đặc biệt trung tâm ngoại hối giới kết nối thông suốt với thị trờng giới 1.3.3 Điều kiện phát triển thị trờng ngoại hối Để phát triển thị trờng ngoại hối cần có số điều kiện sau: - ổn định kinh tế vĩ mô hội nhập kinh tế: Tăng trởng kinh tế cao, bền vững, trì lạm phát mức thấp ổn định; đẩy mạnh hội nhập kinh tế, phát triển hoạt động kinh tế đối ngoại: Xuất nhập khẩu, đầu t nớc (trực tiếp giáp tiếp), du lịch điều kiện mang tính tảng để hệ thống thị trờng tài - tiền tệ nói chung thị trờng ngoại hối nói riêng phát triển lành mạnh ổn định - Tự hoá tài đồng tiền chuyển đổi: Thị trờng ngoại hối phát triển điều kiện tự hoá tài chính, luồng vốn ngoại tệ luân chuyển tự do, linh hoạt hoạt rào cản; tỷ giá hối đoái thả nổi, hình thành vận động chịu chi phối yếu tố thị trờng 10 - Cơ sở hạ tầng công nghệ thông tin - Nguồn nhân lực 1.4 Kinh nghiệm phát triển thị tr−êng ngo¹i hèi cđa mét sè n−íc bμi häc rót cho việt nam Luận án nghiên cứu kinh nghiệm phát triển thị trờng ngoại hối số nớc phát triển (Anh, Mỹ, Australia trung tâm kinh doanh ngoại hối giới) số nớc khu vực (Hàn Quốc, Trung Quốc), từ đó, rút mét sè bµi häc cho ViƯt Nam nh− sau: Thứ nhất, hoàn thiện sách tỷ giá quản lý ngoại hối theo hớng tự hoá tạo tảng pháp lý cho phát triển thị trờng ngoại hối; Thứ hai, hoạt động NHTW thị trờng ngoại hối có vai trò quan trọng phát triển thị trờng ngoại hối; Thứ ba, nâng cao lực kinh doanh ngoại hối NHTM, đồng thời với hoàn thiện mô hình tổ chức hoạt động thị trờng liên ngân hàng giải pháp mang tính định phát triển thị trờng ngoại hối Thứ t, trình phát triển thị trờng ngoại hối, đồng thời trình mở rộng chủ thể tham gia hoạt động thị trờng; Thứ năm, với phát triển thị trờng ngoại hối, việc sử dụng công cụ, phơng thức giao dịch kinh doanh ngoại tệ đại nh: Giao dịch kỳ hạn, quyền chọn, hoán đổi phổ biến chiếm tỷ trọng lớn; Thứ sáu, phát triển thị trờng ngoại hối gắn liền với ứng dụng công, phơng tiện giao dịch đại, đặc biệt công nghệ thông tin; Thứ bảy, với phát triển thị trờng ngoại hối tự hoá tỷ giá, thị trờng ngoại hối không thức ngày thu hẹp không tồn 13 trờng NTLNH chiếm khoảng 25% tổng doanh số giao dịch thị trờng ngoại hối (ở nớc có thị trờng ngoại hối phát triển, tỷ lệ 80%); tỷ giá bình quân thị trờng NTLNH cha phản ánh đắn quan hệ cung cầu ngoại tệ kinh tế nên nhiều thời điểm xẩy tình trạng căng thẳng cung cầu ngoại tệ gây ách tắc thị trờng ngoại hối; công cụ giao dịch ngoại hối phái sinh đại giai đoạn thử nghiƯm, chiÕm tû träng thÊp… - ThÞ tr−êng giao dÞch ngoại tệ NHTM khách hàng: Cùng với phát triển kinh tế, hoạt động kinh tế đối ngoại hệ thống NHTM; qui mô doanh số giao dịch ngoại tệ NHTM khách hàng tăng trởng với tốc độ cao, đặc biệt giao dịch NHTM với doanh nghiệp kinh doanh xt nhËp khÈu Tuy cã sù ph¸t triĨn qui mô nhng thị trờng số hạn chế bản: công cụ giao dịch ngoại hối phái sinh đại (quyền chọn, hoán đổi) phát triển cha tạo công cụ hữu hiệu phòng ngừa rủi ro tû gi¸ cho c¸c doanh nghiƯp kinh doanh xt nhập khẩu; Tại số thời điểm cung - cầu ngoại tệ căng thẳng, tỷ giá VND/USD giao dịch thực tế NHTM với khách hàng cao nhiều so với tỷ giá niêm yết biên độ cho phép thông qua việc sử dụng đồng tiền thứ ba để tính tỷ giá VND/USD, thu thêm phí - Thị trờng ngoại hối không thức: Hiện nay, bên cạnh thị trờng ngoại hối chính, thị trờng ngoại hối không thức tồn hoạt động mạnh, có tác động tiêu cực không nhỏ đến hoạt động kinh tÕ - x· héi 2.2.3 Chđ thĨ tham gia thị trờng ngoại hối Việt Nam - Ngân hàng Nhà nớc: Với vai trò quan quản lý nhà nớc, NHNN đà bớc xây dựng thị trờng NTLNH với mô hình tổ chức hoạt động đợc hoàn thiện theo hớng phù hợp với trình đổi sách tỷ giá, quản lý ngoại hối phát triển hệ thống NHTM Việt Nam Thời gần đây, đặc biệt giai đoạn 2008 đến nay, biến động khó lờng kinh tế thị trờng tài giới nớc đà ảnh hởng tiêu cực tới cân cung cầu ngoại tệ nớc NHNN đà thông qua việc can thiệp thị trờng 14 ngoại hối để điều hành tỷ giá linh hoạt, thực đợc mục tiêu sách tỷ giá, đồng thời ổn định thị trờng ngoại hối Tuy nhiên, can thiệp NHNN để ổn định thị trờng thiếu chủ động chậm, hiệu lực can thiệp cha cao, dẫn đến số thời điểm căng thẳng cung - cầu ngoại tệ tỷ giá biến động mạnh kéo dài - NHTM: Trong điều kiện thị trờng ngoại hối Việt Nam phát triển, NHTM giữ vai trò chủ thể chủ yếu giao dịch ngoại tệ kinh tế Thời gian qua, hoạt động kinh doanh ngoại tệ NHTM đà phát triển mạnh qui mô doanh số, đa dạng hoá dịch vụ, ứng dụng công nghệ đại Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh ngoại tệ NHTM số hạn chế bản: Giao dịch ngoại tệ NHTM chủ yếu nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu ngoại tệ khách hàng, mang nặng tính tự cung, tù cÊp”, giao dÞch mang tÝnh kinh doanh tiỊn tƯ theo biến động tỷ giá chiếm tỷ trọng nhỏ; Các dịch vụ giao dịch ngoại hối phái sinh đại cha phát triển; tham gia kinh doanh ngoại hối thị trờng quốc tế hạn chế; Mô hình tổ chức hoạt động kinh doanh ngoại tệ ngân hàng đại cha đợc áp dụng rộng rÃi; nguồn nhân lực kinh doanh ngoại hối chất lợng cao thiếu - Doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cá nhân: Trong giao dịch mua bán ngoại tệ với NHTM, doanh nghiệp sử dụng giao dịch giao giao dịch kỳ hạn chủ yếu Trong điều kiện thị trờng tiền tệ giới biến động phức tạp khó lờng, rủi ro tỷ giá lớn nhng việc sử dụng công cụ giao dịch ngoại hối đại: Quyền chọn, hoán đổi để phòng ngừa rủi ro doanh nghiệp hạn chế 2.2.4 Công cụ giao dịch thị trờng ngoại hối Việt Nam Các công cụ giao dịch truyền thống: Giao dịch giao ngay, giao dịch kỳ hạn chiếm tỷ trọng lớn, gần nh tuyệt đối Các công cụ giao dịch đại nh quyền chọn, hoán đổi giai đoạn thí điểm, sơ khai, chiếm tỷ trọng không đáng kể 15 - Giao dịch giao ngay: Hình thức giao dịch hình thức giao dịch chủ yếu phổ biến thị trờng NTLNH Việt Nam Điều biểu rõ nét phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam - Giao dịch kỳ hạn: Đợc sử dụng phổ biến giao dịch thị trờng ngoại hối Mặc dù có cởi trói Quyết định 1452 nhng giao dịch ngoại hối kỳ hạn cha thùc sù khëi s¾c, tû träng doanh sè tỉng doanh số giao dịch ngoại hối thấp - Giao dịch hoán đổi: Giao dịch hoán đổi phơng thức giao dịch tiên tiến thị trờng ngoại hối, đà có quy chế từ năm 1998 nhng hầu nh không đợc TCTD Việt Nam sử dụng nh phơng thức giao dịch với mục đích kinh doanh, phòng ngừa rủi ro thị trờng ngoại hối - Giao dịch quyền chọn: Từ năm 2003, NHNN đà cho phép số NHTM giao dịch ngoại hối quyền chọn hoạt động kinh doanh ngoại hối Từ đến nay, bối cảnh thị trờng tiền tệ giới có nhiều biến động mạnh khó lờng, không Ýt doanh nghiƯp kinh doanh xt nhËp khÈu gỈp khã khăn biến động tỷ giá Tuy nhiên, doanh nghiệp NHTM không mặn mà với việc sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá nói chung công cụ quyền chọn nói riêng 2.2.5 Thực trạng mở cửa hội nhập thị trờng ngoại hối Việt Nam Các NHTM Việt Nam đà bớc đầu tham gia vào hoạt động kinh doanh thị trờng ngoại hối quốc tế Một số NHTM Việt Nam đà giao dịch ngoại hối quốc tế trực tiếp với ngân hàng nớc thị trờng ngoại hối toàn cầu Tuy nhiên, hoạt động giao dịch ngoại hối quốc tế NHTM Việt Nam nhiều hạn chế, kinh doanh sơ khai, doanh số giao dịch tơng đối thấp Việc cung cấp, kinh doanh dịch vụ ngoại hối ngân hàng tổ chức tài nớc Việt Nam đà đợc mở rộng Tuy nhiên, tham gia ngân hàng nớc ngoại thị trờng ngoại hối Việt Nam hạn chế qui mô doanh số, phạm vi hoạt động, chủ yếu tập trung vào đáp ứng nhu cầu giao dịch khách hàng 16 2.3 Đánh giá thực trạng thị trờng ngoại hối Việt Nam: kết quả, hạn chế v nguyên nhân Qua nghiên cứu trình hình thành phát triển; hoạt động, đánh giá khái quát thực trạng thị trờng ngoại hối Việt Nam mặt: kết quả, hạn chế nguyên nhân nh sau: 2.3.1 Kết Sau 15 năm hình thành phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam đà đạt đợc số kết chủ yếu sau: Thứ nhất, hình thành thị trờng ngoại hối có tổ chức với qui mô, số lợng thành viên ngày tăng, bớc trở thành cầu nối cung - cầu ngoại tệ kinh tế Thứ hai, tạo môi trờng cho việc điều hành, thực thi sách tiền tệ, sách tỷ giá quản lý ngoại hối, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Thứ ba, tạo điều kiện cho NHTM tiến hành hoạt động kinh doanh ngoại tệ, thực hoạt động kinh doanh dịch vụ ngoại hối: đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ phục vụ khách hàng, kinh doanh ngoại hối, phòng ngừa rủi ro hối đoái Thứ t, bớc đầu đáp ứng đợc nhu cầu giao dịch ngoại tệ phục vụ cho hoạt động kinh tế, đặc biệt hoạt động kinh tế đối ngoại, kinh doanh xuất nhập Thứ năm, mô hình tổ chức, công cụ giao dịch phơng tiện kỹ thuật ngày đợc hoàn thiện theo hớng đại hoá 2.3.2 Hạn chế Tuy đà đạt đợc số kết có bớc phát triển đáng kể nhng thị trờng ngoại hối Việt Nam giai đoạn hình thành, sơ khai, thể số điểm chủ yếu sau: Thứ nhất, qui mô nhỏ, thiếu linh hoạt, cha phản ánh đợc cung - cầu ngoại tệ kinh tế Theo ớc tính, giao dịch NHTM thị trờng NTLNH chiếm khoảng 25% Thị trờng thờng xuyên xẩy tình trạng cân đối căng thẳng cung - cầu giả tạo 17 Thứ hai, mức độ hội nhập mở cửa thị trờng thấp Sau PLNH Nghị định hớng dẫn đợc ban hành, qui định quản lý giao dịch ngoại hối quốc tế trở nên thông thoáng nhng hệ thống văn giai đoạn hoàn thiện Bên cạnh đó, hoạt động kinh doanh ngoại tệ NHTM Việt Nam thị trờng ngoại hối quốc tế tổ chức nớc thị trờng ngoại hối nớc hạn chế Thứ ba, chđ thĨ tham gia cßn bã hĐp hƯ thèng NHTM hoạt động giao dịch thị trờng tập trung vµo mét sè NHTM nhµ n−íc vµ NHTM cỉ phần có qui mô lớn Thứ t, hoạt động kinh doanh ngoại hối phát triển Giao dịch chủ thể tham gia thị trờng, kể NHTM chủ yếu nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu ngoại tệ khách hàng, mang nặng tính tự cung, tự cấp, giao dịch mang tính kinh doanh tiỊn tƯ theo sù biÕn ®éng cđa tû giá chiếm tỷ trọng nhỏ Thứ năm, công cụ giao dịch, phơng tiện kỹ thuật thiếu đại Các công cụ giao dịch truyền thống: giao dịch giao ngay, giao dịch kỳ hạn chiếm tỷ trọng lớn, gần nh tuyệt đối Các công cụ giao dịch đại nh quyền chọn, hoán đổi giai đoạn thí điểm, sơ khai, chiếm tỷ trọng không đáng kể Hệ thống phơng tiện kỹ thuật áp dụng giao dịch ngoại hối đà đợc đại hoá nhng so với thị trờng khu vực giới 2.3.3 Nguyên nhân Thứ nhất, môi trờng luật pháp chế sách hoàn thiện, bất cập Các văn hớng dẫn cụ thể hoạt động kinh doanh ngoại hối, hoạt động thị trờng liên ngân hàng ban hành cha đầy đủ, chậm bổ sung, sửa đổi so với yêu cầu phát triển thị trờng ngoại hối hoạt động kinh doanh ngoại tệ Thứ hai, lực quản lý điều tiết thị trờng NHNN hạn chế Hoạt động quản lý, điều tiết, can thiệp NHNN thị trờng linh hoạt nhậy bén, cha thực tốt đợc vai trò ngời mua bán cuối thị trờng nên nhiều thị trờng rơi vào tình trạng căng thẳng cung cầu ngoại tệ 18 Thứ ba, trình mở cửa hội nhập thị trờng ngoại hối chậm so với yêu cầu phát triển Thứ năm, lực kinh doanh quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối NHTM hạn chế Thứ sáu, tình trạng đô la hoá thị trờng không gây ảnh hởng tiêu cực đến phát triển lành mạnh ổn định thị trờng ngoại hối Việt Nam Chơng Giải pháp phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam bối cảnh hội nhập 3.1 xu hớng phát triển thị trờng ngoại hối việt nam bối cảnh hội nhập 3.1.1 Tăng trởng hội nhập - yếu tố tác động đến phát triển thị trờng ngoại hèi ViƯt Nam Trong bèi c¶nh nỊn kinh tÕ ViƯt Nam hội nhập ngày sâu rộng với kinh tÕ thÕ giíi; n»m xu h−íng ph¸t triĨn cđa hệ thống thị trờng tài - tiền tệ hệ thống NHTM, dự báo nét xu hớng phát triển, hội thách thức việc phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam thêi gian tíi nh− sau Xu h−íng, c¬ hội phát triển thị trờng ngoại hối - Qui mô thị trờng ngoại hối tăng trởng với tốc độ nhanh kinh tế tăng trởng với tốc độ cao, hội nhập ngày sâu rộng với giới; Hoạt động kinh tế đối ngoại: Kinh doanh xuất nhập khẩu, đầu t nớc ngoàimở rộng; hệ thống NHTM thị trờng dịch vụ tài phát triển - Thị trờng ngoại hối Việt Nam mở cửa hội nhập sâu rộng với thị trờng khu vùc vµ thÕ giíi 19 - Chđ thĨ tham gia giao dịch thị trờng ngoại hối đợc mở rộng số lợng đối tợng: Bên cạnh NHTM, doanh nghiệp kinh doanh xuất nhËp khÈu, sÏ cã sù tham gia cđa: tỉ chøc tài phi ngân hàng, tổ chức tài ngân hàng nớc ngoài, cá nhân - Các công cụ giao dịch ngoại hối đại: Quyền chọn, hoán ®ỉi… sÏ ®−ỵc sư dơng réng r·i, chiÕm tû träng cao giao dịch ngoại hối - Công nghệ phơng tiện đại đợc áp dụng phổ biến kinh doanh dịch vụ ngân hàng nói chung dịch vụ ngoại hối nói riêng Thách thức Trong thời gian tới, bên cạnh hội lớn mở ra, việc phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam phải đối mặt với số thách thức: - Hoàn thiện đổi môi trờng pháp lý chế sách đáp ứng yêu cầu phát triển thị trờng ngoại hối - Quản lý điều tiết đảm bảo phát triển lành mạnh ổn định thị trờng ngoại hối điều kiện thị tr−êng qc tÕ cã nhiỊu biÕn ®éng khã l−êng - Nâng cao lực quản trị rủi ro hoạt động kinh doanh ngoại hối NHTM đòi hỏi NHTM Việt Nam có chuyển biến toàn diện: lực tài chính, mô hình tổ chức kinh doanh, công nghệ, nhân lực - Nguồn nhân lực chất lợng cao lĩnh vực kinh doanh ngoại hối Trong bối cảnh nguồn nhân lực chất lợng cao cho lĩnh vực tài - ngân hàng thiếu hụt trầm trọng dự báo tiếp tục thiếu hụt thời gian tới 3.2 Mục tiêu, quan điểm phát triển thị trờng ngoại hối Việt nam 3.2.1 Mục tiêu Phát triển thị trờng ngoại hối phải đạt đợc mục tiêu sau: - Tăng tính linh hoạt luân chuyển nâng cao hiệu kinh doanh nguồn vốn ngoại tệ - Tạo môi trờng nâng cao hiệu việc thực thi sách tiền tệ, sách tỷ giá quản lý ngoại hối 20 - Xây dựng thị trờng ngoại hối thống nhất, đại hội nhập với khu vực giới 3.2.2 Quan điểm Phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam phải quán triệt số quan điểm sau: Thứ nhất, phát triển thị trờng ngoại hối phải phù hợp với chiến lợc phát triển kinh tÕ - x· héi Thø hai, g¾n liỊn víi chiến lợc phát triển thị trờng tài - tiền tệ hệ thống ngân hàng Thứ ba, phát triển theo hớng mở cửa hội nhập đồng thời đảm bảo an ninh tài - tiền tệ 3.3 Giải pháp triển thị trờng ngoại hối Việt Nam điều kiện hội nhập 3.3.1 Hoàn thiện môi trờng pháp lý - Hoàn thiện sách tỷ giá: Cơ chế tỷ giá phải đợc đổi theo hớng linh hoạt hơn, phản ánh đắn mối quan hệ cung - cầu ngoại tệ chế tỷ giá phải có tác động điều chỉnh cung - cầu ngoại tệ trên thị trờng, giải pháp chủ yếu nh sau: + Tiếp tục mở rộng biên độ tỷ giá, thị trờng tơng đối phát triển, chủ thể tham gia thị trờng mở rộng đà hội đủ số yếu tố cần thiết tiến tới xoá bỏ biên độ dao động tỷ giá + áp dụng chế tỷ giá thoả thuận Mở rộng qui mô doanh số giao dịch, thu hút chủ thể tham gia giao dịch nhằm tăng tính sát thực phản ánh cung cầu tỷ giá hình thành thị trờng NTLNH: + Giảm bớt gắn định VND với USD Đa dạng đồng tiền việc công bố tỷ giá thị trờng liên ngân hàng: - Xác định tỷ giá mục tiêu phù hợp điều hành sách tỷ giá NHNN: 21 - Hoàn thiện sách quản lý ngoại hối: Chính sách quản lý ngoại hối phải đợc đổi theo hớng tự hoá, giảm việc sử dụng biện pháp hành chính, tăng sử dụng biện pháp kinh tế gián tiếp điều hành sách quản lý ngoại hối, tạo quyền chủ động hoạt động kinh doanh ngoại tệ NHTM Tạo thông suốt luồng ngoại tệ luân chuyển khu vực kinh tế, tránh tình trạng tắc nghẽn, găm giữ ngoại tệ bất hợp lý luồng ngoại tệ khu vực kinh tế - Hoàn thiện sách quản lý hoạt động kinh doanh ngoại hối: Sửa đổi bổ sung Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN ngày 10/11/2004 giao dịch hối đoái tổ chức tín dụng đợc phép kinh doanh ngoại hối theo hớng: + Tăng cờng quyền chủ động NHTM hoạt động kinh doanh ngoại tệ + Mở rộng, thu hút tổ chức tham gia giao dịch ngoại tệ thị trờng liên ngân hàng, đặc biệt tổ chức tài phi ngân hàng + Ban hành văn qui định cụ thể qui chế thực loại hình giao dịch ngoại hối đại 3.3.2 Hoàn thiện mô hình tổ chức hoạt động thị trờng ngoại hối Sửa đổi, bổ sung hoàn thiện Qui chế tổ chức hoạt động thị trờng NTLNH đợc ban hành theo Quyết định số 101/1999/QĐ-NHNN13 ngày 26/3/1999 NHNN theo hớng: Mở rộng đa dạng hoá thành viên tham gia giao dịch; bổ sung thêm loại hình: tơng lai (future) quyền chọn (option); NHNN thực tốt vai trò ngời mua bán cuối thị trờng, can thiệp linh hoạt kịp thời, sẵn sàng đáp ứng kịp thời nhu cầu ma- bán NHTM; Hiện đại hoá phơng tiện kỹ thuật 3.3.3 Nâng cao lực chủ thể tham gia hoạt động thị trờng ngoại hối - Nâng cao lực NHNN việc tổ chức, quản lý can thiệp thị trờng NTLNH: 22 + Tăng cờng dự trữ ngoại tệ, đảm bảo mức trữ cần thiết nhằm tạo nguồn để NHNN can thiệp biện pháp gián tiếp, đảm bảo an toàn cho hoạt động thị trờng + Tập trung quản lý ngoại tệ đầu mối NHNN, tạo điều kiện cho NHNN thực tốt chức quản lý điều hành ngoại tệ mình, có điều kiện tăng lợng dự trữ ngoại tệ, nâng cao khả can thiệp vào thị trờng cÇn thiÕt + NHNN cÇn thùc hiƯn tèt vai trò ngời mua bán cuối thị trờng, đảm bảo mua hết nguồn ngoại tệ bán đủ cho yêu cầu ngoại tệ hợp lý, hạn chế tình trạng căng thẳng, ách tắc thị trờng + Yêu cầu tổ chức tín dụng kiểm soát chặt chẽ chấn chỉnh hoạt động đại lý, bàn đổi ngoại tệ bảo đảm thực nghiêm túc quy định hành quản lý ngoại hối - Nâng cao lực kinh doanh quản trị rủi ro kinh doanh ngoại tệ NHTM + Đa dạng hoá nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ thông qua việc nghiên cứu, phát triển sản phẩm mới, đặc biệt công cụ ngoại hối phái sinh đại: quyền chọn, hoán đổi + Đổi mô hình tổ chức kinh doanh ngoại tệ theo mô hình ngân hàng đại: Hình thành Phòng kinh doanh ngoại tệ chuyên thực nghiệp vụ giao dịch kinh doanh ngoại tệ thị trờng nớc quốc tế Tách bạch hoạt động kinh doanh toán để hạn chế rủi ro: hoạt động mua bán ngoại tệ đợc thực Phòng kinh doanh (Front Office), việc hoàn tất thủ tục toán chuyển tiền đợc thực Phòng Hỗ trợ (Back Office) + áp dụng hệ thống công nghệ thông tin đại hoạt động kinh doanh ngoại tệ + Tăng tiềm lực tài nhằm tăng khả kinh doanh, cung cấp dịch vụ ngoại hối 23 + Đào tạo đội ngũ cán làm công tác kinh doanh ngoại hối có trình độ chuyên môn cao, nhanh nhạy có khả dự báo, phán đoán thị trờng, am hiểu lý thuyết thực hành, tinh thông nghiệp vụ mà phải nhạy bén với diễn biến thị trờng, làm chủ đợc công cụ giao dịch đại đủ khả t vấn cho khách hàng việc sử dụng công cụ phái sinh - Đa dạng hoá chủ thể tham gia giao dịch kinh doanh thị trờng ngoại hối: + Thu hút tổ chức tài phi ngân hàng tham gia hoạt động kinh doanh thị trờng ngoại hối + Tăng cờng công tác thông tin giao dịch ngoại cho doanh nghiệp đối tợng có nhu cầu sử dụng + Phát triển hệ thống công ty môi giới Thành lập công ty môi giới ngoại hối để đóng vai trò cầu nối cung cầu ngoại tệ thị trờng ngoại hối Trớc mắt, hệ thống công ty môi giới cha hình thành cho phép số NHTM thành lập số công ty với chức môi giới ngoại tệ thị trờng ngoại hối Việt Nam 3.3.4 Phát triển đa dạng hoá công cụ giao dịch ngoại hối đại - Xây dựng khung pháp lý cho hoạt động kinh doanh công cụ ngoại hối phái sinh NHTM: Trong thời gian trớc mắt, NHNN cần nghiên cứu, soạn thảo ban hành Quy chế kinh doanh công cụ ngoại hối phái sinh làm sở pháp lý cho hoạt động cấp phép, giám sát rủi ro kiểm tra, tra NHNN hoạt động kinh doanh công cụ tài phái sinh NHTM - Đổi sách quản lý ngoại hối theo hớng tự hoá tạo môi trờng thuận lợi cho công cụ giao dịch ngoại hối Để tạo môi trờng thuận lợi cho phát triển công cụ giao dịch ngoại hối, sách quản lý ngoại hối phải đợc đổi theo hớng tự hoá, giảm việc sử dụng biện pháp hành chính, tăng sử dụng biện pháp kinh tế điều hành sách quản lý ngoại hối, tạo quyền chủ động hoạt động kinh doanh ngoại tệ NHTM 24 - Tăng cờng khả tiếp cận sử dụng công cụ giao dịch ngoại hối đại doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cá nhân - Tăng cờng khả tiếp cận sử dụng công cụ giao dịch ngoại hối đại doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cá nhân: NHTM cần đẩy mạnh thông tin t− vÊn cho c¸c doanh nghiƯp kinh doanh xt nhËp giao dịch ngoại hối quyền chọn công cụ ngoại hối phái sinh 3.4 Các điều kiện thực giải pháp 3.4.1 ổn định kinh tế vĩ mô đẩy mạnh hội nhập kinh tế - Quản lý, giám sát luồng vốn ngoại tệ vận động ổn định, không xẩy tình trạng cân đối, căng thẳng cung - cầu ngoại tệ kinh tế - Rủi ro ngoại hối chủ thể tham gia thị trờng ngoại hối thấp - Hệ thống thị trờng tài - tiền tệ phát triển ổn định, tạo tảng cho tổ chức kinh doanh dịch vụ ngoại hối phát triển - Qui mô luồng vốn ngoại tệ luân chuyển tăng, nhu cầu sử dụng dịch vụ ngoại hối chủ thể kinh tế tăng tạo điều kiện cho tổ chức kinh doanh dịch vụ ngoại hối, đặc biệt NHTM phát triển hoạt động kinh doanh dịch vụ ngoại hối - Thục đẩy hội nhập thị trờng ngoại hối thông qua: thu hút chủ thể kinh doanh dịch vụ ngoại hối nớc (NHTM, tổ chức tài chính) với kinh nghiệm, công nghệ tiềm lực tài mạnh tham gia kinh doanh thị trờng nớc gia tăng cạnh tranh thực đẩy thị trờng phát triển; - Tạo điều kiện cho NHTM, tổ chức tài nớc tiếp cận tham gia kinh doanh thị trờng ngoại hối giới 3.4.2 Đảm bảo an toàn, an ninh quốc gia quản lý ngoại hối Quản lý giám sát luồng vốn ngoại tệ vào thông qua hệ thống ngân hàng đợc phép, thông qua tài khoản ngoại tệ mở ngân hàng đợc phép áp dụng cho loại hình giao dịch vốn Tăng cờng kiểm soát luồng vốn ngắn hạn thông qua yêu cầu báo cáo đầy đủ kịp thời giao dịch vay 25 vốn ngắn hạn đồng thời tăng cờng chế tài xử phạt nghiêm để chấn chỉnh công tác báo cáo 3.3.3 Nâng dần tính chuyển đổi đồng Việt Nam Thúc đẩy tự hoá tài chính, nâng cao tính chuyển đổi đồng Việt Nam điều kiện mang tính tảng để thị trờng ngoại hối Việt Nam phát triển hội nhập với thị trờng ngoại hối quốc tế 3.3.4 Phát triển hệ thống hạ tầng công nghệ thông tin - Đẩy mạnh phát triển hệ thống hạ tầng công nghệ thông tin quốc gia, đảm bảo có kết nối tốt hệ thống thông tin khu vực giới tạo tảng công nghệ thông tin cho thị trờng ngoại hối phát triển hội nhập - Nhà nớc có sách khuyến khích, thúc đẩy NHTM đẩy mạnh ứng dụng công nghệ thông tin đại kinh doanh dịch vụ ngân hàng nói chung dịch vụ ngoại hối nói riêng - Khuyến khích doanh nghiệp, tổ chức cá nhân ứng dụng công nghệ thông tin hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo điều kiện thuận lợi công nghệ để tiếp cận dịch vụ ngoại hối Kết luận chung Luận án: Giải pháp phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam đợc hoàn thành nhằm hoàn thiện lý luận phát triển thị trờng ngoại hối; phân tích đánh giá thực trạng hoạt động thị trờng ngoại hối Việt Nam; sở đó, dới giác độ vĩ mô, đề xuất hệ thống mục tiêu, quan điểm giải pháp phát triển thị trờng ngoại hèi ViƯt Nam bèi c¶nh héi nhËp kinh tÕ - tài đợc đẩy mạnh Về bản, luận án đà đạt đợc kết sau: Thứ nhất, hệ thống hoá mặt lý luận thị trờng ngoại hối Từ khẳng định vai trò quan trọng thị trờng ngoại hối phát triển hoạt động kinh tế đối ngoại, nâng cao hiệu kinh ngoại tệ giao dịch, kinh doanh ngoại tệ chủ thể kinh tế; tạo môi trờng thùc thi chÝnh s¸ch tiỊn tƯ 26 Thø hai, nghiên cứu số vấn đề phát triển thị triển thị trờng ngoại hối; xác định hệ thống tiêu chí đánh giá, xác định thé thị trờng ngoại hối phát triển; điều kiện phát triển thị trờng ngoại hối Thứ ba, nghiên cứu kinh nghiệm số nớc giới, đặc biệt nớc khu vực có điều kiện tơng đồng, rút học kinh nghiệm thiết thực cho Việt Nam việc xây dựng, hoàn thiện phát triển thị trờng ngoại hối Thứ t, phân tích đánh giá thực trạng hoạt động thị trờng ngoại hối Việt Nam, từ rút kết đạt đợc, tồn nguyên nhân dẫn đến tồn Thứ năm, xác định hội thách thức; đề xuất hệ thống mục tiêu quan điểm phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam Thứ sáu, đề xuất hệ thống nhóm giải pháp để phát triển thị trờng ngoại hối Trong đó, có số giải pháp mang tính thiết thực nh: hoàn thiện sách tỷ giá, nâng cao lực kinh doanh ngoại tệ NHTM, phát triển công cụ giao dịch ngoại hối đại, hình thành công ty môi giới ngoại hối Thứ bảy, đề xuất điều kiện chủ yếu đảm bảo cho việc thực giải pháp, nh: ổn định kinh tế vĩ mô đẩy mạnh hội nhập kinh tế; đảm bảo an toàn, an ninh quốc gia quản lý ngoại hối; nâng dần tính chuyển đổi đồng Việt Nam; phát triển hệ thống hạ tầng công nghệ thông tin 27 Các công trình tác giả đ công bố có liên quan đến luận án Đánh giá hoạt động thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng (2002), Tài chính, (5), Tr Điều hành sách tiền tệ tác động nh đến biến động giá (2004), Tài chính, (8), Tr Giải pháp thu hút đầu t gián tiếp nớc thông qua thị trờng tài (2007), Quản lý ngân quỹ quốc gia, (1+2), Tr Nhìn lại thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng Việt Nam sau 10 năm vào hoạt động (2007), Nghiên cứu Tài Kế toán, (1), Tr Nên điều hành tỷ giá nay? (2008), Nghiên cứu Tài Kế toán, (5), Tr ... đến phát triển lành mạnh ổn định thị trờng ngoại hối Việt Nam Chơng Giải pháp phát triển thị trờng ngoại hối Việt Nam bối cảnh hội nhập 3.1 xu hớng phát triển thị trờng ngoại hối việt nam bối... trờng ngoại hối việt nam Sự hình thành phát triển thị trờng ngoại hối bắt nguồn từ hình thành phát triển thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng (NTLNH) Việt Nam, trình hình thành phát triển thị trờng ngoại. .. đề lý luận thị trờng ngoại hối phát triển thị trờng ngoại hối Xây dựng hệ thống tiêu chí đánh giá để xác định thị trờng ngoại hối phát triển; điều kiện phát triển thị trờng ngoại hối - Nghiên