Đang tải... (xem toàn văn)
Thuyết trình chính sách cổ tức
CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Nhóm 2 Lớp Ngân hàng đêm 3 K19 TỔNG QUAN Phần 1: Tổng quan về cổ tức - Định nghĩa - Cách thức chi trả - Các hình thức chi trả cổ tức Phần 2: Chính sách cổ tức - Định nghĩa - Các yếu tố ảnh hưởng - Ảnh hưởng của Thuế TNCN đến chính sách cổ tức - Chính sách cổ tức trong thực tiễn - Lý thuyết chính sách cổ tức và giá trị doanh nghiệp Phần 3: Chính sách cổ tức thực tế tại Việt Nam - Phương thức chi trả cổ tức của các công ty niêm yết thời gian qua - Đánh giá chính sách cổ tức thực tế trên TTCK Việt Nam - Những bất cập - Kết luận Phần 1: TỔNG QUAN VỀ CỔ TỨC Tổng quan về cổ tức Định nghĩa cổ tức - Phần lợi nhuận sau thuế - Thu nhập của cổ đông Cách thức chi trả cố tức - Ngày công bố - Ngày không có cổ tức - Ngày ghi sổ - Ngày chi trả Tổng quan về cổ tức Các hình thức chi trả cổ tức - Chi trả cổ tức bằng tiền mặt - Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu * Cổ phiếu quỹ * Cổ phiếu thưởng * Tách cổ phiếu - Mua lại cổ phiếu - Chia cổ tức bằng tài sản Tổng quan về cổ tức – Chi trả cổ tức bằng tiền mặt Là lợi nhuận được chia dưới dạng tiền mặt Ưu điểm: - Tạo tâm lý tốt cho nhà đầu tư trên thị trường - Giữ được những nhà đầu tư cần dòng tiền ổn định Nhược điểm: - Tạo áp lực về dòng tiền cho doanh nghiệp - Bỏ lỡ cơ hội đầu tư Tổng quan về cổ tức – Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu quỹ: trả cho cổ đông hiện hữu bằng cổ phiếu do DN mua lại trước đó Ưu điểm: - Tăng mức hấp dẫn cổ phiếu của công ty - Góp phần điều hòa giá cổ phiếu nóng Nhược điểm: - Thủ tục phức tạp - Tăng kỳ vọng của nhà đầu tư làm tăng áp lực cho doanh nghiệp - Tăng chi phí trả cổ tức trong thời gian tới Tổng quan về cổ tức – Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu thưởng: là cách phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu Ưu điểm: - Tăng mức hấp dẫn đối với nhà đầu tư mới - Có thể sử dụng tiền mặt giữ lại để tái đầu tư - Tăng vốn điều lệ cho công ty Nhược điểm: - Pha loãng giá cổ phiếu trên thị trường - Tăng chi phí chi trả cổ tức trong thời gian tới Tổng quan về cổ tức – Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu Chi trả cổ tức bằng cách tách cổ phiếu: thực chất cũng giống như trả cổ tức bằng cổ phiếu thưởng với tỉ lệ 1:1 Ưu điểm: - Làm cho cổ phiếu dễ giao dịch hơn thường áp dụng cho các cổ phiếu có giá thị trường cao. Nhược điểm: Vì bản chất của việc chia tách cổ phiếu giống như chia cổ phiếu thưởng nên mang những đặc điểm giống cổ phiếu thưởng. Tổng quan về cổ tức – Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu áp dụng trong trường hợp cty đang trong giai đoạn tăng trưởng cần giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư [...]... tư Chính sách cổ tức – Các chính sách cổ tức trong thực tiễn Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định Việc thực hiện chính sách cổ tức tiền mặt ổn định làm an lòng nhà đầu tư tuy nhiên khi thực hiện cách giảm cổ tức, nhà đầu tư dễ dàng suy luận DN gặp khó khăn Chính sách này nếu được duy trì tốt thường làm cho nhà đầu tư dễ dàng trả giá cho cổ phiếu cao hơn cho cổ phần DN này, dễ dàng cho việc phát hành cổ. .. vào các lần sau Chính sách cổ tức – Ảnh hưởng của thuế TNCN đến chính sách cổ tức Nếu thuế lợi vốn cao hơn thuế thu nhập cổ tức? Nếu thuế thu nhập cổ tức cao hơn thuế lợi vốn? Chính sách cổ tức – và giá trị doanh nghiệp Chính sách cổ tức không hòan toàn làm ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Giả định: - Không có thuế - Không có chi phí giao dịch - Không có chi phí phát hành - Chính sách đầu tư và tài... chia tỷ lệ cổ tức chia cho cổ đông và lợi nhuận giữ lại Chính sách cổ tức – Các nhân tố ảnh hưởng 1 - Khía cạnh mang tính pháp lý Cổ tức chi trả ko được vượt quá lợi nhuận tích lũy Không dùng vốn để phân chia cổ tức Không trả cổ tức trong tình trạng thiếu khả năng thanh toán các khoản nợ Chính sách chi trả cổ tức còn chịu sự chi phối của luật định, các thông tư và nghị định khác Chính sách cổ tức – Các...Tổng quan về cổ tức – Chi trả cổ tức bằng cách mua lại cổ phiếu Công ty mua lại cổ phiếu của mình bằng đề nghị mua hoặc thông qua thị trường mở Lượng cổ phiếu giảm => giá cổ phiếu cao hơn => có thể làm cho EPS cao hơn Áp dụng trong trường hợp công ty có lượng tiền nhàn rỗi mà ko có phương án đầu tư hiệu quả Phần 2: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Chính sách cổ tức – Khái quát Chính sách cổ tức giải quyết bài... ưu tiên cổ đông (hiệu ứng khách hàng) Bảo vệ chống loãng giá - Chính sách cổ tức – Các chính sách cổ tức trong thực tiễn Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động: Chi trả cổ tức thay đổi từ năm này sang năm khác và tùy thuộc vào các cơ hội đầu tư có sẵn Để thực hiện được chính sách lợi nhuận thụ động mà không làm ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, DN thực hiện 2 cách: - Thực hiện chính sách cổ tức ổn định... bằng tiền nhàn rỗi Chính sách cổ tức – và giá trị doanh nghiệp Những phản biện: - Mức độ quan tâm của cổ đông dành cho cổ tức? Thu nhập cổ tức tương lai so sánh với hiện tại? Hiệu ứng khách hàng? Ảnh hưởng của thuế? Thông tin tín hiệu từ chính sách cổ tức tác động như thế nào? Thực trạng chi trả cổ tức của các công ty niêm yiết trên thị trường chứng khoán việt nam 1 Chính sách cổ tức và giá trị doanh... công ty chi trả cổ tức thì giá CP có nhiều xu hướng tăng lên Thời gian vừa qua các Cty có tỉ lệ chia cổ tức khá cao (cao hơn ls tiền gửi NH), tình hình hoạt động SXKD khả quan và sử dụng chính sách cổ tức như 1 công cụ để đánh bóng hình ảnh một cách hiệu quả Do đó làm tăng nhu cầu của nhà đầu tư, tăng giá cổ phiếu, -> CS cổ tức có ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp 2.Thực trạng chi trả cổ tức 1... tế Việt Nam 2 Thực trạng chi trả cổ tức 1 Chính sách cổ tức và giá trị doanh nghiệp trong thực tế Việt Nam Ở Việt Nam, các công ty niêm yết thường chia cổ tức thành 2 đợt: - Đợt 1: (tháng 3,4): là thời điểm kết thúc năm tài chính, có kết quả của kiểm toán và công bố HĐ SXKD của năm vừa rồi - Đợt 2 : (tháng 7,8): sau khi có kết quả nữa năm,tạm ứng cổ tức cho các cổ đông BIểU Đồ VN-INDEX Từ 2000 -... quốc gia nên có nhiều ưu đãi trong các chính sách thu hút đầu tư Giai đoạn 2008 đến nay Năm 2008, Chi trả cổ tức bằng tiền mặt lại gia tăng Một bộ phận DN trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức 30% - 50% so với vốn điều lệ Trung bình tỷ lệ chi trả cổ tức của toàn thị trường chiếm 132% so với lợi nhuận sau thuế năm 2008 (cao gấp 2 đến 3 lần so với trước đây), tỷ suất cổ tức tăng cao nhất từ trước đến nay đạt... công ty cổ phần tất bật với việc trả cổ tức sớm cho cổ đông và thực hiện kết thúc trước 31 tháng 12 năm 2008 để né thuế TNCN Sang năm 2009 thì: Tỷ lệ cổ tức/ mệnh giá vẫn duy trì ở mức trung bình của toàn thị trường các năm qua là 15% giảm 1% so với năm 2008 với mức giảm 6.25% Trong đó số lượng các công ty giữ mức cổ tức không đổi là 82 công ty chiếm tỷ trọng 34%, số công ty giảm tỷ lệ cổ tức/ mệnh . đến chính sách cổ tức - Chính sách cổ tức trong thực tiễn - Lý thuyết chính sách cổ tức và giá trị doanh nghiệp Phần 3: Chính sách cổ tức thực tế tại Việt Nam - Phương thức chi trả cổ tức của. quả. Phần 2: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Chính sách cổ tức – Khái quát Chính sách cổ tức giải quyết bài toán phân chia tỷ lệ cổ tức chia cho cổ đông và lợi nhuận giữ lại. Chính sách cổ tức – Các nhân. khá cao - Vay vốn cho nhu cầu đầu tư Chính sách cổ tức – Các chính sách cổ tức trong thực tiễn Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định Việc thực hiện chính sách cổ tức tiền mặt ổn định làm an lòng