Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng tài chính doanh nghiệp
Chương 7 Đầu tư dài hạn Đầu tư dài hạn Khái 7.1.Khái niệm !"# $% &'()* +(,-)(.-/ # $(0( 1 (#1 #1/ "23/3 1 4 5&'! 4 63% 7) / 89):;<48)0=# -)>1 ?* @ 7.2.Phân loại dự án A Dự 7.3.Các nhân tố ảnh hưởng Lợi nhuận và rủi ro BC)$)8D8/2/ EC)398FGHB, Ks = K rf + (K rm - K rf )*β i I,J$-K& D) I 8L ,J$-38D8 I 8 ,J$-K& D)?8- M ,8D8 D)' N 7.3.Các nhân tố ảnh hưởng Chi phí vốn F3O38 $ KP(%* Giá trị thời gian của tiền Q18?9) D)R Q18?$ D)R S 7.4.Các phương pháp TĐTCDA Nội dung thẩm định dự án TU?O'V2,# ! D)(#1.CKE D)(#1. E$8)!?. 1 391>WK(#'!8X .=YZ 1 K! TU?O'! D)(#1,>1 ?18?'! D)[)(? %(#1 \ TU? O(#1,3WO .11]'O) O D)(#18&1 D) ^ 7.4.Các phương pháp TĐTCDA Các phương pháp TĐTCDA Q18?$8_`\H8\\Y)\aHYb TJ$`c\8)d)\Ld\8acddb T-)`H)K) 'H\8(aHHb-) [ !'e` \( H)K) 'H\8(aHHb Ff()/`H8gc(\>aHcb h Giá trị hiện tại ròng - NPV HY, 1 8? D) (_ R (# '! 8 9)/ CKR$8i (#'!) D)(#1 Z#) ](#1HYjk l 0 1 2 3 n CFn CF1 CF2 CF3 CF0 ∑ + − = += n t t t i CF CF NPV 1 0 )1( Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ - IRR cdd,ZmFI[HYnk _) H9313O, K,#) ]<ee'o8=POHY HYnk T8# !3, Z#) ] p HY qkHY pk TO18?X D)cdd\ Er Z#) ](#1,cddj k NPVNPV iiNPV i IRR 21 121 1 )( + − += [...]...Thời gian hoàn vốn - PP Thời gian hoàn vốn của một dự án là độ dài thời gian để thu hồi đủ vốn đầu tư ban đầu Không tính toán GTTG của tiền Áp dụng phương pháp thời gian hoàn vốn có CK – DPP 11 Chỉ số doanh lợi - PI Khả năng tạo ra TN của vốn đầu tư ban đầu PV NPV... tiền HĐKD (3 phương pháp) Phương pháp từ dưới lên: CF = LNST + Khấu hao Phương pháp từ trên xuống: CF = DT – CF(Không KH) – Thuế TNDN Phương pháp tiết kiệm thuế: CF = (DT – CF không KH)(1 – T) + KH*T 17 Ví dụ Một dự án mở rộng có thời gian hoạt động 3 năm, vốn đầu tư ban đầu cho tài sản cố định là 180.000 đvtt Tài sản cố định được khấu hao theo đường thẳng và sau 3 năm giá trị thanh lý ước tính . Chương 7 Đầu tư dài hạn Đầu tư dài hạn Khái 7. 1.Khái niệm . 5&'! 4 63% 7 ) / 89):;<48)0=# -)>1 ?* @ 7. 2.Phân loại dự án A Dự 7. 3.Các nhân tố ảnh hưởng Lợi nhuận. D)' N 7. 3.Các nhân tố ảnh hưởng Chi phí vốn F3O38 $ KP(%* Giá trị thời gian của tiền Q18?9) D)R Q18?$ D)R S 7. 4.Các