TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giảng viên: Trần Phi Long Bộ mơn: Tài doanh nghiệp Viện: Ngân hàng – Tài Tài liệu tham khảo       Giáo trình Tài doanh nghiệp (PGS TS Lưu Thị Hương PGS TS Vũ Duy Hào đồng chủ biên) Quản trị tài - Hệ thống câu hỏi trắc nghiệm, Bài tập đáp án (PGS TS Lưu Thị Hương PGS TS Vũ Duy Hào đồng chủ biên) Văn pháp luật liên quan Tạp chí chuyên ngành Website chuyên ngành Bản tin chuyên ngành Nội dung Chương 1: Tổng quan Tài doanh nghiệp Chương 2: Báo cáo tài Chương 3: Phân tích tài Chương 4: Quản lý nguồn vốn doanh nghiệp Chương 5: Chi phí vốn doanh nghiệp Chương 6: Quản lý tài sản ngắn hạn Chương 7: Quản lý đầu tư dài hạn Chương 1: Tổng quan Tài doanh nghiệp I II III IV • Các vấn đề doanh nghiệp • Khái niệm tài doanh nghiệp • Nội dung, vai trị quản lý TCDN • Các nguyên tắc quản lý TCDN I Các vấn đề doanh nghiệp  Khái niệm: Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh I Các vấn đề doanh nghiệp Phân loại:  Công ty TNHH thành viên trở lên  Công ty TNHH thành viên  Công ty cổ phần  Công ty hợp danh  Doanh nghiệp tư nhân I Các vấn đề doanh nghiệp Mục tiêu doanh nghiệp gì?  Tại mục tiêu doanh nghiệp khơng phải tối đa hóa lợi ích cho toàn xã hội?  II Khái niệm Tài doanh nghiệp Khái niệm: TCDN hiểu quan hệ giá trị doanh nghiệp với chủ thể khác kinh tế II Khái niệm Tài doanh nghiệp Nhà nước Nội DN Doanh nghiệp Thị trường tài Thị trường khác III Các nội dung quản lý TCDN Nội dung vai trò quản lý TCDN Đầu tư vào TSCĐ Sinh lời Lựa chọn nguồn vốn Chi phí rẻ, hợp lý Quản lý vốn lưu động Thanh toán hoạt động 10 III Các nội dung quản lý TCDN 2.1 Nguyên tắc giá trị thời gian tiền Lạm phát Chi phí hội Rủi ro Tiền có giá trị thời gian: Tiền thời điểm khác có giá trị khác 12 III Các nội dung quản lý TCDN 2.1 Nguyên tắc giá trị thời gian tiền Các công thức cần phải nhớ  Giá trị tương lai khoản tiền  Giá trị khoản tiền 13 III Các nội dung quản lý TCDN 2.1 Nguyên tắc giá trị thời gian tiền  Giá trị tương lai niên kim xảy đầu kỳ  Giá trị tương lai niên kim xảy cuối kỳ 14 III Các nội dung quản lý TCDN 2.1 Nguyên tắc giá trị thời gian tiền  Giá trị niêm kim vơ hạn  Ví dụ 1: Giả sử bạn ký gửi 10 triệu đồng vào tài khoản trả lãi suất 8% năm Hỏi sau năm số tiền bạn thu (i) Ngân hàng trả lãi đơn? (ii) Ngân hàng trả lãi kép? 15 III Các nội dung quản lý TCDN 2.1 Nguyên tắc giá trị thời gian tiền  Ví dụ 2: Một doanh nghiệp hàng năm khấu hao 100 triệu đem gửi ngân hàng với lãi suất 10%/năm Cuối năm thứ doanh nghiệp cần đổi thiết bị, giá thiết bị cần đổi 800 triệu đồng Hỏi tiền trích khấu hao có đủ để đổi thiết bị không? 16 III Các nội dung quản lý TCDN 2.2 Nguyên tắc đánh đổi rủi ro lợi nhuận Phân biệt  Rủi ro  Tổn thất Phát biểu: Rủi ro cao lợi nhuận kỳ vọng cao 17 III Các nội dung quản lý TCDN 2.3 Ngyên tắc chi trả Trong hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp phải đảm bảo ngân quỹ tối thiểu để thực chi trả  Tại doanh nghiệp không dự trữ ngân quỹ tối đa?  Lợi nhuận kế tốn cao có đảm bảo khả chi trả doanh nghiệp không?  18 III Các nội dung quản lý TCDN 2.4 Nguyên tắc sinh lời  Doanh nghiệp phải tìm kiếm dự án mang lại mức sinh lời cao  Trong môi trường cạnh tranh: Tạo sản phẩm khác biệt Đảm bảo mức chi phí thấp - 19 III Các nội dung quản lý TCDN 2.5 Nguyên tắc thị trường có hiệu Thị trường hiệu thị trường mà giá chứng khoán phản ánh đầy đủ thông tin biết  Có ba phiên thị trường hiệu quả: - Dạng yếu - Dạng trung bình - Dạng mạnh  20 III Các nội dung quản lý TCDN 2.6 Nguyên tắc gắn kết lợi ích nhà quản lý cổ đông Tại lại xuất mâu thuẫn?  Chi phí giải xung đột lợi ích - Chi phí giám sát - Chi phí xây dựng tổ chức để giới hạn hành vi không mong muốn giám đốc - Chi phí hội  21 III Các nội dung quản lý TCDN 2.6 Nguyên tắc gắn kết lợi ích nhà quản lý cổ đông  - - Cơ chế sử dụng để giải mâu thuẫn Chương trình đền bù Ngăn chặn trực tiếp từ cổ đông Đe dọa bị sa thải Đe dọa bị thâu tóm 22 III Các nội dung quản lý TCDN 2.7 Nguyên tắc tác động thuế Mọi định tài phải tính đến tác động thuế, đặc biệt thuế thu nhập doanh nghiệp  Chú ý: Chi phí lãi vay tạo nên khoản tiết kiệm thuế  23 III Các nội dung quản lý TCDN 2.7 Nguyên tắc tác động thuế Kinh tế bùng nổ TH1: Huy động TH2: Huy động 100 triệu VCSH 50 triệu VCSH (50 CP) (100 CP) 50 triệu vay NH (i = 15%) EBIT 30 30 I 7.5 EBT 30 22.5 Tax 8.4 6.3 NI 21.6 16.2 EPS 0.216 0.324 24 III Các nội dung quản lý TCDN 2.7 Nguyên tắc tác động thuế Kinh tế bình thường TH1: Huy động TH2: Huy động 100 triệu VCSH 50 triệu VCSH (50 CP) (100 CP) 50 triệu vay NH (i = 10%) EBIT 15 15 I 7.5 EBT 15 7.5 Tax 4.2 2.1 NI 10.8 5.4 EPS 0.108 0.108 25 III Các nội dung quản lý TCDN 2.7 Nguyên tắc tác động thuế Kinh tế suy thoái TH1: Huy động TH2: Huy động 100 triệu VCSH 50 triệu VCSH (50 CP) (100 CP) 50 triệu vay NH (i = 10%) EBIT 7 I 7.5 EBT -0.5 Tax 1.96 NI 5.04 -0.5 0.0504 -0.01 EPS 26 ... doanh nghiệp Chương 5: Chi phí vốn doanh nghiệp Chương 6: Quản lý tài sản ngắn hạn Chương 7: Quản lý đầu tư dài hạn Chương 1: Tổng quan Tài doanh nghiệp I II III IV • Các vấn đề doanh nghiệp. .. liên quan Tạp chí chuyên ngành Website chuyên ngành Bản tin chuyên ngành Nội dung Chương 1: Tổng quan Tài doanh nghiệp Chương 2: Báo cáo tài Chương 3: Phân tích tài Chương 4: Quản lý nguồn vốn doanh. .. hợp danh  Doanh nghiệp tư nhân I Các vấn đề doanh nghiệp Mục tiêu doanh nghiệp gì?  Tại mục tiêu doanh nghiệp khơng phải tối đa hóa lợi ích cho tồn xã hội?  II Khái niệm Tài doanh nghiệp Khái