Thông tin tài liệu
Rủi ro và bất định
trong phân tích dự án
Lập và phân tích dự án
Nôi dung
Tổng quan về rủi ro và bất định
1
Phân tích rủi ro (Risk Analysis)
3
Mô phỏng theo MONTE - CARLO
4
Phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis)
2
Khái niệm rủi ro – bất định
Một nhà khoa học đã cho rằng :”Chỉ có
một điều chắc chắn là không chắc chắn”.
Trong mọi hoạt động con người đều tồn tại
yếu tố ngẫu nhiên , bất định.
Rủi ro: biết được xác suất xuất hiện .
Bất định : không biết được xác suất hay thông
tin về sự xuất hiện.
Rủi ro – Bất định
Cách đối phó :
Bỏ qua tính chất bất định trong tương lai , giả
định mọi việc sẽ xảy ra như một “kế hoạch đã
định” và thích nghi với những biến đổi.
Cố gắng ngay từ đầu , tiên liệu tính bất trắc
và hạn chế tính bất định thông qua việc chọn
lựa phương pháp triển vọng nhất.
Xác xuất khách quan – chủ quan
Xác xuất khách quan:thông qua phép thử
khách quan và suy ra xác xuất => trong
kinh tế , không có cơ hội để thử .
Xác xuất chủ quan : Khi không có thông
tin đầy đủ , NRQĐ tự gán xác suất một
cách chủ quan đối với khả năng xuất hiện
của trạng thái.
Rủi ro & Bất định trong phân tích dự
án
Trong điều kiện chắc chắn : dòng tiền tệ ,
suất chiết tính , tuổi thọ dự án =>chắc
chắn .
Xét rủi ro – bất định :
Sự thay đổi giá trị của chuổi dòng tiền tệ đến
kết quả dự án.
Suất chiết tính ảnh hưởng đến kết quả dự án.
Xử lý rủi ro bất định trong kinh tế
Tiến hành theo hai hướng :
Tăng cường độ tin cậy của thông tin đầu vào:
tổ chức tiếp thị bổ sung , thực hiện nhiều dự
án để san sẻ rủi ro .
Thực hiện phân tích dự án thông qua các mô
hình toán làm cơ sở.
Mô hình toán xử lý
Các mô hình chia thành hai nhóm :
Nhóm mô hình mô tả (description models).
• Ví dụ :Mô hình xác định giá trị hiện tại.
Nhóm mô hình có tiêu chuẩn hay có định
hướng (Normative or prescriptive models)
• Ví dụ : Hàm mục tiêu cực đại giá trị hiện tại.
II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
(Sensitivity Analysis )
1. Định nghĩa :
Phân tích độ nhạy là phân tích
những ảnh hưởng của các yếu tố có tính
bất định đến:
Độ đo hiệu quả kinh tế của các phương án
so sánh
Khả năng đảo lộn kết luận về các phương
án so sánh
Ví dụ : Ảnh hưởng của suất chiết khấu MARR
đến NPV
II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
(Sensitivity Analysis )
+ Mô hình phân tích độ nhạy thuộc loại mô hình mô tả
+ Trong phân tích độ nhạy cần đánh giá được biến số quan
trọng (là biến cố có ảnh hưởng nhiều đến kết quả và sự thay
đổi của biến cố có nhiều tác động đến kết quả )
[...]... tham số khác PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO MỘT THAM SỐ (One at a time Procedure) -Vd: Cho dự án đầu tư mua máy tiện A với các tham số được ước tính như sau: Đầu tư ban đầu (P): 10 triệu đồng Chi phí hang năm (C): 2,2 Thu nhập hàng năm (B):5,0 Giá trị còn lại (SV): 2,0 Tuổi thọ dự án (N): 5 năm MARR (i %): 8% Yêu cầu: phân tích độ nhạy của AW lần lượt theo các tham số : N, MARR, C PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY... Giải: AW= -1 0(A/P,i%,N)+5-C+2(A/F,i%,N) Kết quả : NHẬN XÉT AW của dự án khá nhạy đối với C và N nhưng ít nhạy đối với MARR Dự án vẫn còn đáng giá khi : N giảm không quá 26% giá trị ước tính MARR không tăng lên quá gấp đôi (103%) C không tăng quá 39% Nếu vượt quá những giá trị trên sẽ đảo lộn quyết định Trong phạm vi sai số của các tham số + - 20% dự án vẫn còn đáng giá PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY... phương án theo nhiều tham số Phương pháp tổng quát : tạo thành các “vùng chấp nhận ” và “vùng bác bỏ” PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO NHIỀU THAM SỐ(SCENARIO ANALYSIS ) Phân tích rủi ro (Risk Analysis) Mô hình tổng quá của bài toán phân tích rủi ro Trạng thái Si S1 S2 Sj Sn A1 A2 R11 R21 R12 R22 R1j R2j R1n R2n Ai Ri1 Ri2 Rij Am Rm1 Rm2 Rmj P1 P2 Phương án Ai Xác suất của các trạng thái Pi Ai: Phương án đầu tư. .. TÍCH ĐỘ NHẠY CỦA CÁC PHƯƠNG ÁN SO SÁNH Nguyên tắc: Khi so sánh 2 hay nhiều phương án do dòng tiền tệ của các phương án khác nhau nên độ nhạy của các chỉ số hiệu quả kinh tế đối với các tham số cũng khác nhau nên cần phân tích them sự thay đổi này VÍ DỤ Có 2 phương án A và B , độ nhạy của PW theo tuổi thọ N của 2 phương án như sau: NHẬN XÉT Nếu tuổi thọ ước tính của 2 dự án là như nhau thì : A tốt... B tốt hơn A khi 7 . và bất định trong phân tích dự án Lập và phân tích dự án Nôi dung Tổng quan về rủi ro và bất định 1 Phân tích rủi ro (Risk Analysis) 3 Mô phỏng theo MONTE - CARLO 4 Phân tích độ nhạy (Sensitivity. định Trong phạm vi sai số của các tham số + - 20% dự án vẫn còn đáng giá PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY CỦA CÁC PHƯƠNG ÁN SO SÁNH Nguyên tắc: Khi so sánh 2 hay nhiều phương án do dòng tiền tệ của các phương án. với các tham số khác PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO MỘT THAM SỐ (One at a time Procedure) -Vd: Cho dự án đầu tư mua máy tiện A với các tham số được ước tính như sau: Đầu tư ban đầu (P): 10 triệu đồng
Ngày đăng: 03/04/2014, 07:05
Xem thêm: bài giảng phân tích dự án đầu tư chương 8 - gs. phạm phụ