Đang tải... (xem toàn văn)
Báo cáo thực tập: Khủng hoảng kinh tế Châu á và bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam. .
Lời nói đầu Sau hơn 30 năm bước vào công cuộc xây dựng và đổi mới Đất nước, nền kinh tế Việt Nam đã có những bước phát triển rõ rệt. Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế trong các năm gần đây trung bình đạt hơn 8%, thuộc hàng cao so với các nước trên thế giới. Mức sống người dân được cải thiện, vốn đầu tư nước ngoài đạt hơn 20 tỷ USD. Việc gia nhập Tổ chức Thương mại thế giới ( WTO ) đã khẳng định: Việt Nam đang thực sự là một bộ phận của nền kinh tế thế giới. Đạt được những thành tựu đó là nhờ những chính sách phát triển kinh tế thị trường đúng đắn cùng với những lợi thế của VN mà ít nước có được đó là thể chế chính trị ổn định và nguồn nhân công dồi dào, nhiều tiềm năng. Nhiều nhà kinh tế đã đánh giá, cùng với Trung Quốc, Việt Nam đang là một điểm nóng của sự phát triển kinh tế.Tuy nhiên, cùng với sự phát triển và thành tựu đạt được đó là những khuyết điểm thiếu sót không thể tránh khỏi của một nền kinh tế đang phát triển. Sự phát triển chưa đồng bộ của thị trường tài chính, tín dụng; các doanh nghiệp nhà nước hoạt động kém hiệu quả và bộ máy quản lý kinh tế vĩ mô còn non trẻ đang ngày càng bộc lộ những điểm yếu kém. Tính đến đầu năm 2008, chỉ số lạm phát tăng đến 12,6 %, mức cao nhất trong vòng 16 năm qua, thâm hụt ngân sách lên tới hàng tỷ USD, thị trường chứng khoán sụt giảm hơn 50 % trong vòng 12 tháng, lãi suất huy động vốn của các ngân hàng lên tới 12%/năm, lãi suất qua đêm liên ngân hàng có lúc lên đến 30%/năm. Tình hình đó tất yếu dẫn đến hệ quả: đời sống của người dân đặc biệt là những người có thu nhập trung bình và thấp ngày càng trở nên khó khăn hơn do giá cả đắt đỏ, khối doanh nghiệp không thể vay vốn với lãi suất cho vay quá cao khiến sản xuất đình đốn. Kết hợp với đà đi xuống chung của nền kinh tế Mỹ cũng như toàn thế giới, có thể nói trước mắt nền kinh tế Việt Nam một giai đoạn hết sức khó khăn. Làm sao để chèo lái con thuyền kinh tế vững đi an toàn trong bão táp của sự suy thoái toàn cầu đang đe dọa? Liệu VN có đang đứng trước một cuộc khủng hoảng kinh tế mới? Và có những giải pháp nào để góp phần phát triển bền vững và ổn định nền kinh tế? Đó là những câu hỏi nhức nhối đang được đặt ra. Nhìn lại thời điểm hơn chục năm trước đây, giai đoạn tiền khủng hoảng Đông Á 1997, ta nhận thấy một số điểm tương đồng trong sự phát triển của nền kinh tế Đông Á nói chung và Việt Nam nói riêng. Đó cùng là giai đoạn phát triển nhanh của nền kinh tế khu vực, tăng trưởng GDP bình quân đạt 7,2%/năm. Tốc độ tăng trưởng cùng với chính sách tự do hóa thị trường đã thu hút nguồn vốn đầu tư nước ngoài lên tới 316% GDP bình quân mỗi năm. Vây mà “sự thần kỳ Đông Á” này lại tan biến nhanh chóng chỉ trong vòng hơn 2 năm. Vào năm 1998 thu nhập bình quân đầu người của Thái Lan đã giảm từ mức 8.800 USD năm 1997 xuống còn 8.300 USD vào năm 2005, của Indonesia giảm từ 4.600 USD xuống 3.700 USD, của Malaysia giảm từ 11.100 USD xuống 10.400 USD. Hàng loạt các tổ chức tài chính tín dụng sụp đổ, tiền tệ mất giá nghiêm trọng, hàng triệu người dân bị đẩy xuống dưới ngưỡng nghèo. Vậy nguyên nhân nào đã làm cho nền kinh tế của cả một khu vực đang phát triển vào bậc nhất thế giới lụi bại nhanh như vậy? Chúng ta có thể rút ra được những bài học quý báu gì từ kinh nghiệm đau thương ấy?Với mục đích nghiên cứu và tìm hiểu rõ hơn về một trong các cuộc khủng hoảng lớn và trầm trọng nhất trong khu vực Đông Á đồng thời rút ra những bài học kinh nghiệm cho thực tiễn phát triển kinh tế Việt Nam hiện nay, chúng tôi đã chọn đề tài “KHỦNG HOẢNG KINH TẾ CHÂU Á VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐỐI VỚI VIỆT NAM” để thực hiện công trình nghiên cứu.Công trình nghiên cứu của chúng tôi gồm 2 phần lớn:Phần I: Cuộc khủng hoảng kinh tế Đông Á 1997: tập trung phân tích nguyên nhân, diễn biến và hậu quả của cuộc khủng hoảng đối với của các nước chịu ảnh hưởngPhần II: Kinh tế VN và bài học kinh nghiệm: nêu khái quát thực trạng nền kinh tế VN giai đoạn hiện nay, so sánh 1 số điểm tương đồng và khác biệt với các nền kinh tế trong cuộc khủng hoảng năm 1997.Phần III : Từ thực trạng kinh tế Việt Nam nêu lên một số giải pháp nhằm khắc phục những điểm còn yếu kém đồng thời phát triển bền vững và ổn định nền kinh tế.Do có nhiều hạn chế về thời gian và năng lực, công trình nghiên cứu của chúng tôi còn có nhiều điểm thiếu sót, rất mong nhận được sự giúp đỡ góp ý của các thầy, cô giáo. Phần ICuộc khủng hoảng kinh tế châu Á1. Tình hình kinh tế các nước châu Á trước cuộc khủng hoảng : Từ thập kỷ 60 đến giữa những năm 90, thế giới đã chứng kiện sự bùng nổ về kinh tế của các nước Đông Á với tư cách là khu vực có tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh nhất thế giới. Sự tăng trưởng này bắt đầu từ Nhật Bản trong những năm 1960; tiếp đó là các nền kinh tế đang công nghiệp hóa mới ở Châu Á như NIEs ( Hàn Quốc, Đài Loan, Hồng Kông và Singapore); một số nước ASEAN (Malaysia, Thái Lan và Indonesia) và các nền kinh tế đang trong giai đoạn chuyển đổi (Trung Quốc, Việt Nam). Trong 3 thập kỷ tăng trưởng liên tục các nước châu Á, đặc biệt là khu vực Đông Á dẫn đầu là Nhật Bản luôn có mức tăng trưởng cao hơn mức bình quân của thế giới : vào thập kỷ 70, GDP các nước Đông Á tăng bình quân 6,9%/năm so với 3,6% của thế giới, đến thập kỷ 80 và những năm đầu của thập kỷ 90 là 7,8% so với 2,9 %. Một số nước có mức tăng trưởng GPD bình quân rất ấn tượng trong thời kỳ 1980-1990 như Hàn Quốc 9.4%/năm, Đài Loan 7.9%/năm, Thái Lan 7.5%/ năm, Malaysia 7%/năm Tổng sản phẩm nội địa theo đầu người của Thái Lan đã tăng từ mức 440 USD năm1955 lên 3012 USD năm 1996 còn GDP bình quân đầu người của Hàn Quốc đã nhẩy vọt từ khoảng 100 USD vào năm 1963 lên mức kỉ lục hơn 10.000 USD vào năm 1995, tức là gấp 100 lần. Cùng với đó, ở một số nước khác như Singapore GDP cũng tăng mạnh từ mức 25 tỉ USD năm 1980 lên 119 tỉ USD năm 1995 .GDP đầu người của Malaysia cũng tăng với mức 31% trong thập niên 1960 và một tỷ lệ tăng đáng kinh ngạc 358% trong thập niên 1970. Thương mại đóng vai trò quan trọng cho sự phát triển nhanh chóng của khu vực này. Để thúc đẩy xuất khẩu phát triển, một loạt chính sách hỗ trợ đã được chính phủ nhiều nước đưa ra như giảm thuế, hỗ trợ mua nguyên vật liệu đầu vào, cấp tín dụng với lãi suất cho vay ưu đãi. Nhờ vậy xuất khẩu của các nước Đông Á tăng mạnh từ những năm 70 với tốc độ tăng trưởng có thể lên đến10% ở nhiều quý. Trong những năm 1970-1995, xuất khẩu bình quân đầu người tăng từ 100USD lên 400USD ở Hàn Quốc và từ 80USD lên 850USD ở Thái Lan. Tốc độ tăng trưởng xuất khẩu Nguồn: IMF, IFSNhờ tốc độ tăng trưởng hết sức nhanh chóng của tổng thu nhập quốc dân và thu nhập bình quân đầu người, tỉ lệ nghèo đói ở khu vực này đã giảm một nửa từ 1975 đến 1995. Hơn thế nữa, tốc độ giảm tỷ lệ nghèo đã ngày càng cải thiện: tổng số người nghèo đã giảm 27% trong giai đoạn 1975-1985 và giảm tiếp 34% trong giai đoạn 1986-1995, một tốc độ giảm nghèo nhanh hơn bất kì khu vực đang phát triển nào trên thế giới. Với sự phát triển đầy mạnh mẽ, tỉ lệ tiết kiệm cao, các chính sách ổn định kinh tế vĩ mô và phát triển nguồn nhân lực đang ngày càng thu hút sự đổ vào của các dòng vốn và được cả thế giới quan tâm gọi đây là sự kì diệu của Đông Á. Thế nhưng ngay chính lúc cả nhân loại vẫn nhìn hiện tượng kì diệu ở Đông Á với ánh mắt đầy lạc quan và ngưỡng mộ thì Đông Á vẫn tiềm ẩn những nguy cơ bất ổn, rủi ro của sự phát triển thiếu bền vững từ chính bản thân nó mà sau này đã dẫn đến một kết cục bi thảm làm lụi bại những hào quang của một thời kỳ bùng nổ kinh tế trước đó.2. Những tiền đề của cuộc khủng hoảng kinh tế châu Á2.1. Sự tăng trưởng thiếu vững chắc : Bản thân sự tăng trưởng của các nước Đông Á đã tiềm ẩn những rủi ro cho sự bền vững về dài hạn. Cách đây 14 năm, từ năm 1994, khá lâu trước thềm cuộc khủng hoảng tài chính Đông Á cuối những năm 90, nhà kinh tế Paul Krugman đã đưa ra lời cảnh báo về sự thật của hiện tượng tăng trưởng kinh tế thần kì của Đông Á. Ông cho rằng, tăng trưởng kinh tế nhờ “bơm” nguồn vốn đầu tư không mệt mỏi từ bên ngoài mà không tạo được những bước tiến thực chất trong sản xuất cũng như nâng cao năng suất sản xuất tổng hợp (Total Factor Productivity) thì khó có thể mang lại sự tăng trưởng bền vững trong dài hạn. Có thể hiểu Total Factor Productivity (TFP) là chỉ số đo hiệu quả đầu tư của nền kinh tế (ngoài ra còn có hệ số ICOR) và là tỉ lệ tăng lên của kết quả sản xuất do nâng cao năng suất tổng hợp chung (năng suất tính chung cho cả vốn và lao động). Theo mô hình tăng trưởng tân cổ điển Solow : GDP = Y(t) = F[K(t), A(t).L(t)]Trong đó, A(t) là yếu tố tiến bộ kỹ thuật, kiến thức hay hiệu quả của lao động, và được gọi là TFP, TFP = A(t) càng cao, nền kinh tế càng tăng trưởng nhanh, giúp duy trì tốc độ tăng trưởng dài hạn và tránh được các biến động kinh tế từ môi trường bên ngoài. TFP được quyết định bởi các yếu tố như hiệu quả sử dụng các yếu tố sản xuất, trình độ khoa học công nghệ, trình độ quản lý, các vấn đề về chính trị, kinh tế như các chỉ số về tham nhũng, thiếu minh bạch, độ tin tưởng lẫn nhau… Khi so sánh với nền kinh tế của các nước công nghiệp phát triển OECD, mặc dù các nước này có tốc độ tăng trưởng GPD thấp hơn các nước Đông Á rất nhiều nhưng lại có tỉ trọng đóng góp rất lớn của tốc độ tăng năng suất tổng nhân tố TFP. Nhờ vậy các nước này đã có một giai đoạn dài tăng trưởng liên tục và bền vững, trở thành các nước công nghiệp phát triển và có mức sống rất cao. Còn các nước Đông Á, ngoại trừ Nhật Bản (một ví dụ thành công của sự phát triển) đều có tỉ trọng đóng góp của TFP rất thấp (trên dưới 20%), cá biệt các nước như Malaysia, Indonesia, Philippin có TFP lần lượt là 13.4%, 14.2%, 10.5% trong khi đó tỉ trọng đóng góp của vốn vào tăng trưởng kinh tế lại rất lớn (trên 50%). Việc tăng trưởng kinh tế với tốc độ cao (7-8%) khi mà phụ thuộc rất nhiều vào nguồn vốn chứ không dựa trên việc tăng hiệu quả sản xuất là một sự tăng trưởng nóng và kém bền vững. Vốn đầu tư vào một nền kinh tế cũng như lực lượng lao động tham gia nền sản xuất đó không thể tăng vô hạn; đầu tư vào giáo dục là biện pháp tốt giúp thúc đẩy tăng trưởng nhưng cũng có giới hạn. Sự tăng trưởng của Đông Á có được phần lớn là nhờ tăng các yếu tố đầu vào chứ không phải là tăng hiệu suất sử dụng các yếu tố đầu vào được khai thác. Đặc biệt là tỉ trọng đóng góp của vốn vào tăng trưởng GPD là rất lớn ở các nước này so với mức đóng góp khiêm tốn của TFP. Điều này sẽ dẫn đến tỉ lệ tăng trưởng sẽ suy thoái khi bắt đầu quá trình giảm tỉ suất hoàn vốn và dễ dẫn đến những khó khăn đáng kể cho nền kinh tế khi có những ảnh hưởng bất lợi đến việc "bơm" vốn cho nền kinh tế, giả dụ như một sự thay đổi trong kỳ vọng của các nhà đầu tư. Nhưng vấn đề nằm ở chỗ tác động của điều này sẽ không thể diễn ra ở ngay trong thời điểm những năm 90 vì tác động của nó là ở dài hạn, cũng không thể gây nên một cú sốc giáng vào nền kinh tế các nước Đông Á mạnh mẽ và nhanh chóng đến vậy. Rõ ràng đây chỉ là một trong những nguyên nhân gián tiếp tác động, nguồn gốc chính của cuộc khủng hoảng còn nằm ở đâu đó. So sánh đóng góp nhân tố vào tăng trưởng GDP ở các nước Đông Á và các nước công nghiệp phát triển :Tốc độ tăng trưởng GDP và đóng góp của các nhân tố. Các nước Đông Á giai đoạn (1960 – 1994): Đơn vị: %Quốc gia Tăng trưởng GDP Đóng góp bởi K L TFPTrung QuốcThái LanMalaysiaIndonesiaPhilippinĐài LoanHàn QuốcNhật Bản7,57,56,85,63,88,58,39,241,349,3503455,148,251,833,73626,736,751,855,428,230,127,222,72413,3814,210,523,618,139,1Nguồn: Crafts (1999) Đóng góp của các nhân tố vào tăng trưởng các nước công nghiệp phát triển (OECD)(1960 – 1990) : Đơn vị: %Quốc giaTăng trưởngGDP (%) Đóng góp bởiVốn Lao động TFPPhápĐứcÝNhậtAnhHoa Kỳ3,503,204,106,812,493,1058%48%49%35%47%43%13323124414948425233Nguồn: Christensen, Jorgenson & Dougherty (1991) 2.2 Sự thâm hụt tài khoản vãng lai :Các hoạt động của quá trình tự do hóa thương mại hầu hết được phản ánh trong các hạng mục của cán cân vãng lai, đặc biệt là cán cân thương mại. Một khi hàng rào phi thuế quan bị dỡ bỏ, khả năng chịu đựng thâm hụt của cán cân vãng lai sẽ phụ thuộc chủ yếu vào tình trạng cán cân thương mại, đặt biệt đối với các nước đang phát triển. Cán cân thương mại một quốc gia sẽ thâm hụt hay thặng dư phụ thuộc chủ yếu vào khả năng cạnh tranh của hàng hóa xuất nhập khẩu hay là giá quốc tế của hàng hóa xuất nhập khẩu, chính sách tỷ giá hối đoái, chính sách lãi suất, chính sách thương mại của chính phủ. Khi cán cân thương mại gây ra thâm hụt cán cân vãng lai một cách trầm trọng, triền miên thì hậu quả làm gia tăng gánh nặng nợ nước ngoài, dễ bùng phát khủng hoảng cán cân vãng lai. Như vậy tự do hóa thương mại có tác động đáng kể lên cán cân thương mại và cán cân vãng lai, có thể gây nên thâm hụt hay thặng dư qua đó gây ra sự lên giá của đồng bản tệ và tăng gánh nợ nước ngoài gây ra thiệt hại khác nhau cho ngân sách. Mức thâm hụt lâu dài với mức độ lớn dễ gây ra khủng hoảng cán cân vãng lai, nguy hại tới an ninh tài chính quốc gia. Sự thâm hụt tài khoản vãng lai của các nước Đông Á ngày càng trầm trọng. Như ở Thái Lan, trong suốt những năm 1991-1996, cán cân thương mại của nước này luôn bị thâm hụt, tổng cộng là trên 35 tỉ USD và có xu hướng tồi tệ hơn. Thâm hụt tài khoản vãng lai của riêng năm 1996 đã lên đến 14,7 tỉ USD. Điều này xảy ra với các nước Đông Á khi xuất khẩu bị kìm hãm. Có thể giải thích sự đi xuống của xuất khẩu các nước Đông Á bởi 4 nguyên nhân: Thứ nhất, phần lớn các quốc gia ở Đông Á áp dụng chính sách neo danh nghĩa bằng cách neo lỏng đồng tiền của mình vào đồng Đôla Mỹ một thời gian dài trước cuộc khủng hoảng đã dẫn đến sự thay đổi tỉ giá hối đoái thực của thời kì trước. Nhiều nước Đông Á bắt đầu có tình trạng tỉ giá thực tế lên giá từ giữa năm 1995. Đó là kết quả của việc gắn chặt và duy trì tỉ giá cố định trong một thời gian dài so với USD. Việc duy trì tỉ giá cố định quá lâu làm cho đồng nội tệ của các nước này lên giá một cách giả tạo so với đồng USD và lãi suất của đồng bản tệ cao hơn USD. Việc lên giá của đồng nội tệ đã khiến giá hàng xuất khẩu trở nên mắc mỏ, vì vậy đã khuyến khích nhập khẩu và hạn chế xuất khẩu. Thứ hai, tăng trưởng thương mại thế giới suy giảm mạnh. Từ mức cao kỉ lục trong năm 1995, tăng trưởng xuất khẩu thế giới giảm mạnh nhất trong vòng 15 năm, từ khoảng 20% xuống còn 4% tính theo giá trị đồng USD trong vòng chỉ một năm, trong đó khu vực Đông Á bị tác động nặng nhất. Đây là một tác động tiêu cực có thể có nguyên nhân từ tính chu kì trong tăng trưởng thương mại toàn cầu sau một thời gian dài liên tục tăng Sự suy giảm xuất khẩu thế giới Thứ ba, việc đồng Yên mất giá mạnh trong những năm 1995 đã làm trầm trọng những tác động tiêc cực của sự suy giảm xuất khẩu thế giới lên nhiều nước Đông Á bởi Nhật Bản vừa là một thị trường của các nhà xuất khẩu Đông Á nhưng đồng thời cũng là một đối thủ cạnh tranh của chính các nước này trên thị trường thế giới. Do vậy, đồng yên đột ngột giảm giá làm giá nhập khẩu các mặt hàng có nguồn gốc từ các nước Đông Á trở nên đắt hơn đồng thời cũng khiến hàng hóa xuất khẩu của Nhật Bản rẻ hơn trên thị trường thế giới. Điều này đã gây ra một tác động kép tới xuất khẩu của các nước Đông Á khác, đặc biệt là các nước có cơ cấu xuất khẩu tương tự Nhật Bản như Hàn Quốc, Hồng Công… Thứ tư, sự suy giảm về cầu các mặt hàng xuất khẩu của nhiều nước Đông Á đã gây ra một sự giảm giá mạnh các mặt hàng xuất khẩu.Giảm giá nhiều nhất xảy ra ở ngành công nghiệp điện tử, đặc biệt đối với máy vi tính, linh kiện bán dẫn và viễn thông, những mặt hàng mà Đông Á chuyên sản xuất. Mặc dù kinh tế của các nước Đông Á, đặc biệt là Đông Nam Á hướng vào xuất khẩu là chủ yếu để tạo ra nguồn ngoại tệ trang trải cho nợ, nhưng những sản phẩm xuất khẩu chủ yếu dựa vào nhưng mặt hàng có thâm dụng lao động lớn như lắp ráp, điện tử và dệt may( chiếm 30-40% tổng kim ngạch). Tuy tăng xuất khẩu nhưng phần lớn lại phải nhập khẩu những sản phẩm trung gian từ những nước phát triển do vậy giá trị gia tăng thu được không lớn. Hơn nữa khi nhu cầu về thế giới về những mặt hàng này giảm sút hoặc bị các nước phát triển khác như Bănglades, Trung Quốc…với chi phí rẻ cạnh tranh đã làm cho xuất khẩu hết sức khó khăn. Như vậy, tất cả bốn yếu tố trên đã làm xuất khẩu của Đông Á ngày càng suy giảm, và dẫn đến tình trạng thâm hụt tài khoản vãng lai ngày càng trầm trọng hơn. Điều này tất sẽ đẩy quốc gia tiến dần đến bờ vực của sự mất khả năng thanh toán.Tăng trưởng xuất khẩu ở Đông Á (%) 1994 1995 1996 1997Thái Lan 19 20 -1 3Hàn Quốc 14 23 4 5Malaysia 20 21 6 1Indonesia 8 12 9 7Philippines 17 24 14 21Hồng Kông 11 13 4 4Singapore 24 18 5 -1Đài Loan 9 17 4 4Trung Quốc 25 19 2 21Nguồn: NHTG, .East Asia . The Road to Recoverty., 1998. Thâm hụt tài khoản vãng lai (%GDP) của các nước Đông Á 1995 1995 1996Hàn Quốc -0,96 -1,74 -4,48Thái Lan -5,59 -8,05 -8,05Malaysia -6,07 -9,73 -4,42Indonesia -1,58 -3,18 -3,37Philippines -4,60 -2,67 -4,47 Nguồn: NHTG, "Chỉ số phát triển thế giới 2002".2.3. Hệ thống tài chính yếu kém : Trong suốt nhiều năm, các nước châu Á đã không ngừng tiến hành tự do hóa hệ thống tài chính của họ và nỗ lực xây dựng một mạng lưới thể chế hỗ trợ cho các hoạt động. Khu vực tài chính phát triển sâu rộng và tự do hơn ngày càng thúc đẩy các nguồn lực tiết kiệm trong dân và các nguồn tín dụng từ nước ngoài với lãi suất thấp. Tuy nhiên, tự do hóa tài chính đã diễn ra trong bối cảnh hệ thống tài chính ở các nước Đông Á đã đạt được nhiều tiến bộ nhất song vẫn hoạt động theo phương thức không có thị trường trái phiếu và thiếu sự giám sát an toàn, cũng như vai trò can thiệp "ngầm" của chính phủ quá sâu đã dẫn đến những sai lầm nghiêm trọng trong việc phân bổ các nguồn lực, khu vực tài chính ngập sâu vào các lĩnh vực hoạt động nhiều rủi ro, cơ cấu tài sản nợ cũng mang nhiều rủi ro và sự phát triển thể chế kém được che đậy bởi tốc độ tăng trưởng cao, tỉ lệ tiết kiệm lớn và ngân sách dồi dào. Hơn thế nữa, hệ thống tài chính phát triển khập khiễng, manh mún đã hạn chế sự cạnh tranh lẫn nhau giữa các loại hình dịch vụ tài chính (ví dụ giữa ngân hàng thương mại với các công ty tài chính) khiến cho nguồn tín dụng chủ yếu phụ thuộc vào hệ thống các ngân hàng nội địa vốn còn nhiều yếu kém như : tỉ lệ đủ vốn của các ngân hàng thấp, hạn mức cho vay đối với các đối tượng đi vay là các cá nhân hay nhóm người chưa được quy định hợp lý và thực hiện cũng chưa nghiêm túc; các quy trình phân loại tài sản và các quy định trích lập các quỹ phòng ngừa các tổn thất trong quá trình hoạt động, không đạt tiêu chuẩn quốc tế về tính công khai minh bạch, và thiếu sự giám sát rủi ro cũng như bảo hiểm rủi ro. Việc cho vay tiền chủ yếu dựa trên phương thức thế chấp chứ không dựa trên ngân lưu đã làm cho việc phân tích khả năng hoặc rủi ro của dự án thêm rắc rối, khó xác định tính khả thi. Hơn thế nữa, sự ra đời nhanh chóng của các tổ chức tài chính phi ngân hàng, thường thiếu kỉ luật nội bộ, thiếu giám sát và kỉ luật thị trường đã de dọa vị thế tuyệt đối và giá trị đặc quyền của các ngân hàng, buộc các ngân hàng này phải theo đuổi các chiến lược đầu tư có tính rủi ro hơn để cạnh tranh. Sự phát triển về số lượng và nguồn vốn hoạt động của các tổ chức phi ngân hàng và việc theo đuổi các khoản cho vay và đầu tư rủi ro hơn của các ngân hàng đã trực tiếp góp phần làm tăng khả năng đổ vỡ của cả hệ thống tài chính. Mặt khác, cùng với sự yếu kém trong quản lý và thể chế của các ngân hàng, vai trò của chính phủ cũng đã trực tiếp hoặc gián tiếp khuyến khích và làm trầm trọng thêm sự yếu kém đó, dẫn đến sự hoạt động không hiệu quả. Nguồn tín dụng thường có xu hướng đến với các cá nhân hoặc tổ chức có quan hệ với chính phủ hoặc với các ngân hàng tư nhân, chủ yếu rót vào các ngành được ưu đãi chứ ít dựa trên các kết quả phân tích tính thực tiễn, khả năng thu hồi vốn và giá trị các tài sản thế chấp. Cùng với đó, tác động kéo dài của các chính sách trước đây trong việc đối phó với nền tài chính suy yếu đã làm gia tăng ánh hưởng của các yếu tố bất lợi. Việc khắc phục các cuộc khủng hoảng trước đây (như ở Thái Lan những năm 1983-1987) bằng một phần hay toàn bộ từ công quỹ đã càng củng cố thêm quan điểm ngầm định về sự bảo đảm "ngầm" của chính phủ với tiền gửi, thậm chí cả tài sản nợ khác của ngân hàng, đã phá vỡ nguyên lý thị trường, làm chậm quá trình cải thiện quản lý ở các tổ chức tài chính đã được cơ [...]... hướng tự do hoá dòng vốn, chúng ta vẫn duy trì được tỷ giá hối đoái gần như cố định với mức giảm giá của VND so với đồng USD vào khoảng xấp xỉ 1%/năm; đồng thời giữ được mức lạm phát trong tầm kiểm soát Tuy nhiên, trong thời gian gần đây, dòng vốn đầu tư gián tiếp đổ vào Việt Nam gia tăng mạnh và đã có những tác động rõ rệt đối với nền kinh tế, đặc biệt là khi USD mất giá so với VND và lãi suất tăng... tài sản ở Nhật Bản hay khủng hoảng tài chính ở Đông Á sẽ là một bài học nhãn tiền đối với Việt Nam II Giả định về các cách thức xảy ra khủng hoảng ở Việt Nam : 1 Kịch bản dự báo khủng tiền tệ- ngân hàng Việt Nam bắt đầu từ sự phát triển qua nóng của thị trường chứng khoán a/ Các giả định : - Thị trường chứng khoán liên tục sụt giảm sau một thời gian tăng trưởng quá nóng - Chính sách lãi suất của khu... biến động lớn về giá cả Trong khi đó, năng lực giám sát, quản trị ngân hàng còn nhiều hạn chế Công tác giám sát chưa đáp ứng được yêu cầu Quá trình giám sát từ xa còn bất cập trong việc tổng hợp, thu thập và xử lý thông tin, đặc biệt trong bối cảnh các chuẩn mực về kế toán, kiểm toán chưa được áp dụng thật rộng rãi, nhất quán Công tác giám sát tín dụng cũng chưa bao quát hết toàn bộ các định chế tài chính... công cụ dự báo tiền tệ, phòng ngừa rủi ro tỳ giá hối đoái cũng như điều hành tỷ giá hối đoái linh hoạt hơn, dần dần từng bước để tránh việc neo tỷ giá hối đoái của VND vào USD quá lâu có thể gây ra những hậu quả không mong muốn như với các nước Đông Á thời kỳ giữa những năm 90 3 Hệ thống tài chính yếu kém : Trong những năm qua, cùng với quá trình cải cách kinh tế, thị trường tài chính (TTTC )Việt Nam đã... KRW/USD cách đó vài tháng Ringgit của Malaysia đã giảm từ mức 3,75 Ringgit/Dollar Mỹ xuống còn 4,20 Ringgit/Dollar Trước khủng hoảng, tỷ giá hối đoái giữa Rupiah và Dollar vào khoảng 2000/1 thì số nhà đầu cơ đã sớm nhận ra tỉ giá hối đoái là không phù hợp so với thực tế nên đã bắt đầu tấn công tiền tệ Vào tháng Hai năm 1997, đồng Bath Thái đã bắt đầu bị tấn công mạnh mẽ Chính phủ Thái Lan tìm mọi cách để... nhiều rủi ro biến động (chủ yếu là các dự án đầu tư vào thị trường bất động sản và chứng khoán ) Khi chính phủ không thể đánh giá đúng được sự tăng trưởng tiền tệ và tín dụng của các nước này, cũng như các luồng vốn đầu tư quá mức, thì khả năng thanh toán bị đẩy lên và sự tiền tệ hóa các nền kinh tế này đã dẫn đến sự gia tăng trong hoạt động cho vay của các ngân hàng và các tổ chức tài chính phi ngân hàng... quốc Từ Thái Lan cuộc khủng hoảng nhanh chóng lan sang rộng sang các nước khác Ngay khi đồng Bath phá giá, các đồng nội tệ của Đông Á cũng lần lượt bị thả nổi và mất giá nghiêm trọng Đồng peso của Philippine được thả nổi vào ngày 11/7/1997 và mất giá nhanh chóng, từ 26 peso ăn một dollar năm 1997 xuống còn 38 vào năm 2000 Đồng Won được tuyên bố thả nổi vào ngày 14/12/1997 cũng mất giá xuống còn khoảng... yếu tố khi kết hợp với nhau sẽ rất nguy hiểm Tỉ lệ nợ cao dẫn đến hoạt động kinh doanh kém hơn, và vì kinh doanh kém hơn, các công ty dựa vào mối quan hệ với các ngân hàng lại tiếp tục vay thêm tiền để trang trải chi phí Các ngân hàng vì tin tưởng vào chính sách bảo lãnh ngầm của chính phủ và viễn cảnh tăng trưởng kinh tế nên tiếp tục duy trì các khoản nợ xấu và cấp thêm tín dụng cho các công ty này,... cho các tổ chức kinh doanh và tài chính nội địa đi vay vốn nước ngoài Quan niệm về rủi ro tỉ giá thấp đã hạn chế các động cơ phòng ngừa đối với các khoản vay nước ngoài như thực hiện các biện pháp bảo hiểm rủi ro ngoại hối và hơn nữa, lại tạo ra một xu hướng tìm đến với các khoản vay ngắn hạn bằng ngoại tệ Tâm lý ỷ lại cũng xuất hiện đối với dòng vốn nước ngoài Các nhà đầu tư nước ngoài khi cho các tổ... mại, đảm bảo an toàn và hiệu quả Thứ ba, các nguyên tắc quản lý tài chính tiên tiến và chuẩn mực quốc tế về tính minh bạch, kế toán, kiểm toán, giám sát đã và đang từng bước được thể chế hoá và ứng dụng rộng rãi hơn trong thực tế Các thể chế về quản trị doanh nghiệp (kể cả ngân hàng) cũng được hoàn thiện một bước, nhất là đối với các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Cuối cùng, song không . Á đồng thời rút ra những bài học kinh nghiệm cho thực tiễn phát triển kinh tế Việt Nam hiện nay, chúng tôi đã chọn đề tài “KHỦNG HOẢNG KINH TẾ CHÂU Á VÀ. học kinh nghiệm: nêu khái quát thực trạng nền kinh tế VN giai đoạn hiện nay, so sánh 1 số điểm tương đồng và khác biệt với các nền kinh tế trong cuộc khủng