Luận văn: VỀ LÃI SUẤT VÀ VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT ĐỐI VỚI QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ pot

36 607 0
Luận văn: VỀ LÃI SUẤT VÀ VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT ĐỐI VỚI QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ pot

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

\ Luận văn VỀ LÃI SUẤT VÀ VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT ĐỐI VỚI QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ Trang \ LỜI MỞ ĐẦU Như biết, lãi suất biến số dược theo dõi cách chặt chẽ kinh tế Diễn biến đưa tin hàng ngày phương tiện thông tin đại chúng Sự dao động lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến định cá nhân, doanh nghiệp hoạt động tổ chức tín dụng tồn kinh tế Bài viết cho người đọc thấy hiểu số vấn đề lãi suất, phân biệt lãi suất với số phạm trù kinh tế, nhân tố tác động đến lãi suất, vai trò lãi suất kinh tế Từ người đọc thấy vai trò, cần thiết lãi suất Từ việc nghiên cứu vấn đề lãi suất, thấy rõ tầm quan trọng lãi suất,từ vận dụng vào thực tiễn vào Việt nam nhận thấy lãi suất điều hành hình thức sách lãi suất thời kỳ Chính sách lãi suất công cụ quan trọng điều hành sách tiền tệ quốc gia, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế kiềm chế lạm phát.lãi suất sử dụng linh hoạt có tác động tích cực đến kinh tế Ngược lại lãi suất giữ cố định, kích thích tăng trưởng kinh tế sang thời kỳ khác, trở thành vật cản cho phát triển kinh tế Nhận thức tầm quan trọng vấn đề tác giả chọn đề tài “ … ” để viết đề án Bố cục gồm phần Phần I: Lý luận chung lãi suất vai trò lãi suất trình phát triển kinh tế Phần II: Các sách lãi suất thực Việt Nam thời gian qua Trang \ PHẦN I LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT ĐỐI VỚI QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ I - LÃI SUẤT – KHÁI NIỆM VÀ BẢN CHẤT Trong kinh tế thị trường lãi suất biến số theo dõi cách chặt chẽ quan hệ mật thiết lợi ích kinh tế người xã hội Lãi suất tác động đến định cá nhân: chi tiêu hay tiết kiệm đề đầu tư Sự thay đổi lãi suất dẫn tới thay đổi định doanh nghiệp: vay vốn để mở rộng sản xuất hay cho vay tiền để hưởng lãi suất, đầu tư vào đâu có lợi Thông qua định cá nhân, doanh nghiệp lãi suất ảnh hưởng đến mức độ phát triển cấu kinh tế đất nước Các lý thuyết kinh tế chất lãi suất 1.1 lý thuyết C.Mác lãi suất * Lý thuyết Mác nguồn gốc, chất lãi suất kinh tế hàng hoá TBCN Qua qúa trình nghiên cứu chất cntb Mác vạch quy luật giá trị thặng dư tức giá trị lao động không công nhân làm thuê tạo quy luật kinh tế chủ nghia tư nguồn gốc lãi suất xuất pháttừ giá trị thặng dư Theo Mác, xã hội ptr tư tài sản tách rời Tư chức năng, tức quyền sở hữu tư tách rời quyền sử dụng tư mục đích tư giá trị mang lại giá trị thặng dư khơng thay đổi Vì vậy, xã hội phát sinh quan hệ dho vay vay, tư sau thời gian giao cho nhà tư vay sử dụng, tư cho vay hoàn trả lại cho chủ sở hữu kèm theo giá trị tăng thêm gọi lợi tức Trang \ Về thực chất lợi tức phận giá trị thặng dư mà nhà tư vay phải cho nhà tư vay Trên thực tế phận lnh bình quân mà nhà tư công thương nghiệp vay phải chia cho nhà tư cho vay Do biểu quan hệ bóc lột tư chủ nghĩa mở rộng lĩnh vực phân phối giơí hạn tối đa lợi tức lnh bình quân, cịn giới hạn tối thiểu khơng có ln lớn khơng Vì sau phân tích cơg thức chung tư hình thái vận động đầy đủ tư Mác kết luận:”Lãi suất phần giá trị thặng dư tạo kết bóc lột lao động làm thuê bị tư bị tư – chủ ngân hàng chiếm đoạt” * Lý thuyết Mác nguồn gốc, chất lãi suất kinh tế XHCN Các nhà kinh tế học Mác xít nhìn nhận kinh tế XHCN với tín dụng, tồn lãi suất tác động mục đích khác định, mục đích thoả mãn đầy đủ nhu cầu tất thành viên xã hội Lãi suất không động lực tín dụng mà tác dụng nkt phải bám sát mục tiêu kinh tế Trong XHCN khơng cịn phạm trù tư chế độ người bóc lột người song điều khơng có nghĩa ta xác định chất lãi suất Bản chất lãi suất xã hội chủ nghĩa “giá vốn cho vay mà nn sd với tư cách cơng cụ điều hồ hoạt đọng hạch toán kinh tế ” Qua lãi suất luận ta thấy nhà kinh tế học Mác xít rõ nguồn gốc chất lãi suất Tuy nhiên quan điểm họ vai trò lãi suất biến số kinh tế vĩ mô khác ngày trước đổ vỡ hệthống XHCN, với sách làm giàu đáng , sách thu hút đầu tư lâu dài… khơng phù hợp với sách trước tơn trọng quyền lợi người đầu tư, người có vốn, thừa nhận thu nhập từ tư 1.2 Lý thuyết J.M Keynes lãi suất: J.M KEYNES (1833-1946) nhà kinh tế học tiếng người Anh cho lãi suất số tiền trả cơng cho việc tiết kiệm hay nhịn chi tiêu tích Trang \ trữ tiền mặt người ta không nhận khoản trả công nào, trường hợp tích trữ nhiều tiền khoảng thời gian định Vì vậy: “Lãi suất trả cơng cho số tiền vay, phần thưởng cho “sở thích chi tiêu tư bản” lãi suất cịn gọi trả cơng cho chia lìcan với cải, tiền tệ.” 1.3 Lý thuyết trường phái trọng tiền lãi suất: M.Friedman, đại diện tiêu biểu trường phái trọng tiền đại, có quản điểm tương tự J.M.KEYNES lãi suất kết hoạt động tiền tệ Tuy nhiên quan điểm M Friedman khác với Keynes việc xác định vai trò lãi suất Nừu Keynes cho cầu tiền hàm lãi suất M.Friedman dựa vào nghiên cứu tài liệu thực tế thống kê thời gian dài, ông đế khẳng định mức lãi suất khơng có ý nghĩa tác động đến lượng cầu tiền mà cầu tiền biểu hàm thu nhập đưa khái niệm tính ổn định cao cầu tiền tệ Có thể thấy : quan điểm coi lãi suất kết hoạt động tiền tệ thành công việc xác định nhân tố cụ thể ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng Tuy nhiên hạn chế cách tiếp cận suy chất lợi tức chất tiền dừng lại việc nghiên cứu cụ thể Tóm lại, lãi suất tỷ lệ % khoản tiền người vay phải trả thêm cho người cho vay tổng số tiền vay đầu thời hạn định để sd tiền vay - Các phép đo lãi suất Phép đo xác lãi suất hồn vốn Nó lãi suất làm cân giá trị khoản tiền trả tương lai với giá trị hôm cuả Vì khái niệm tiềm ẩn việc tính lãi suất hồn vốn có ý nghĩa tốt mặt kinh tế Nó tính cho cơng cụ thị thị trường tín dụng: 2.1 Vay đơn: Trang \ Fn  P 1  i  n Fn: số tiền vay lãi thu tương lai P,n,i: số tiền vay ban đầu, thời hạn vay tín dụng lãi suất đơn 2.2 Vay hoàn trả cố định: TV  FP FP FP FP     i 1  i  1  i  1  i n TV: tồn tiền vay FP: số tiền trả cố định hàng năm N: số năm mãn hạn 2.3 trái khoán coupon: Pb  C C C F     i 1  i  1  i  1  i n Pb: giá trái khoán C : Tiền coupon hàng năm F : Mệnh giá trái khoán n : số năm tới ngày mãn hạn 2.4 Trái khoán giảm giá i F  Pd Pd F: mệnh giá trái khoán giảm giá Pd: Giá thời trái khoán Trang \ Phân biệt lãi suất với số phạm trù kinh tế khác: 3.1 lãi suất với giá Lãi suất coi hình thái bí ẩn giá vốn vay, trả cho giá trị sd vốn vay - khả đầu tư sinh lời đáp ứng nhu cầu tiêu dùng Lãi suất biến động theo quan hệ cung cầu thị trường vốn giá hàng hố thơng thường Nhưng lãi suất giá cho quyền sử dụng mà quyền sở hữu, quyền sử dụng vĩnh viễn mà thời gian định Thêm vào đó, lãi suất khơg phải biểu tiền giá trị vốn vay giá hàng hố thơng thường, mà độc lập tương đối – thường nhỏ nhiều so với giá trị vốn vay 3.2 Lãi suất với lợi tức Đối với chứng khoán bất kỳ, lợi tức định nghĩa tiền lãi trả cho chủ sở hữu cộng với thay đổi giá trị chứng khoán Tỷ suất lợi tức tỷ số lợi tức chia cho giá mua Ví dụ: Một người mua trái khốn phủ mệnh giá triệu VND, thời hạn năm, lãi suất 12% năm sau năm bán trái khốn với giá 1,2 triệu VND Tiền lãi: 12%*1.000.000 = 120.000 VND Lợi tức chứng khoán: (12%*1.000.000) + (1.200.000 – 1.000.000) = 320.000 VND Tỷ suất lợi tức: 320.000/1.000.000 = 32% Qua ví dụ ta thấy rõ khác lãi suất lợi tức chứng khoán 3.3.Lãi suất thực với lãi suất danh nghĩa Trang \ Từ lâu quên tác dụng lạm phát chi phí vay mượn Cái mà gọi lãi suất không kể đến lạm phát cần gọi xác lãi suất danh nghiã để phân biệt với lãi suất thực Lãi suất danh nghĩa lãi suất cho ta biết thu đồng hành tiền lãi cho vay trăm đồng đơn vị thời gian(năm, tháng…) Như sau khoảng thời gian ta thu khoản tiền gồm gốc lãi Tuy nhiên giá hàng hố khơng ngứng biến động lạm phát, điều quan tâm lúc số tiền gốc lãi mua hàng hoá Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa chỉnh lại cho theo thay đổi dự tính mức giá, thể mức lãi theo số lượng hàng hoá dịch vụ Mối quan hệ lãi suất danh nghĩa lãi suất thực Fisher phát biểu thông qua phương trình mang tên ơng sau: Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát dự tính Cơng thức xác định lãi suất thực sử dụng phổ biến Tuy nhiên, công thức không ý đến tổng lãi thu phải chịu thuế thu nhập Nếu tính đến yếu tố thuế thì: Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – Thuế thu nhập biên thực tế – Tỷ lệ lạm phát dự tính II CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT Như biết lãi suất tín dụng ngân hàng xác định sở cân cung cầu tiền gửi, tiền cho vay thị trường Do nhân tố ảnh hưởng tới hình thái diễn biến lãi suất nhân tố tác động làm thay đổi cung cầu tiền vay Phân tích diễn biến lãi suất thị trường trái khốn (khn mẫu tiền vay) thị trường tiền tệ (khn mẫu ưa thích tiền mặt) có đặc điểm khác Trang \ mang lại kết tương đương việc xem xét vấn đề lãi suất xác định Bây sử dụng tổng hợp hai phương pháp: khuôn mẫu tiền vay khuôn mẫu tiền mặt, đồng thời ý đến đặc điểm kinh tế phân tích nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất Của cải – tăng trưởng Phân tích khn mẫu tiền mặt cho thấy cải tăng lên thời kỳ tăng trưởng kinh tế chu kỳ kinh tế, lượng cầu tiền tăng người gia tăng tiêu dùng đầu tư hay đơn giản muốn giữ thêm tiền làm nơi trữ gía trị Kết đường cầu tiền dịch chuyển bên phải đường cung tiền phủ quy đinhj đường thẳng đứng Như khn mẫu tiền mặt phân tích diễn biến lãi suất thị trường tiền tệ đưa đến kết luận: “Khi cải tăng lên giai đoạn tăng trưởng chu kỳ kinh tế(các biến số khác không đổi) lãi suất tăng lên ngược lại” Ms Lãi suất i i E2 i E1 Md2 Md1 Hình 1.1: Mơ tả mối liên hệ tăng trưởng lãi suất Khi cải tăng lên đường cầu tiền dịch chuyển sang phải từ Md1 đến Md2 làm lãi suất từ i1 đến i2 Khả sinh lời dự tính hộ đầu tư Trang \ có nhiều hội đầu tư sinh lợi mà doanh nghiệp dự tính làm doanh nghiệp có nhiều ý định vay vốn tăng số dư vay nợ nhằm tài trợ cho đầu tư Khi kinh tế phát triển nhanh có nhiều hội đầu tư trơng đợi sinh lợi, lượng cầu tiền cho vay giá trị lãi suất tăng lên Hình 1.2: ảnh hưởng tăng khả sinh lời dự tính hội đầu tư tới lãi suất Đường cầu tăng dịch chuyển từ D1 tới D2 lãi suất tằng từ i1 tới i2 Vởy tăng hội đầu tư sinh lợi làm tăng lãi suất tăng cầu tư cho vay ngược lại S Lãi suất i i Md2 i Md1 Lượng tiền Lạm phát dự tính: Như ta biết, chi phí thực việc vay tiền đo cách xác lãi suất thực lãi suất danh nghĩa trừ lạm phát dự tính Do lãi suất cho trước, lạm phta dự tính tăng lên, chi phí thực việc vay tiền giảm xuống nên cầu tiền vay tăng lên Mặt khác lạm phát dự tính tăng lên lợi tức dự tính khoản tiền gửi giảm xuống Những người cho vay chuyển vốn tiền tệ vào thị trường khác thị trường bất động sản hay dự trữ hang hoá, vàng bạc… Kết lượng cung tư cho vay giảm lãi suất cho trước Như thay đổi lạm phát dự tính tác động đến cung cầu tư cho vay Cụ thể, tăng lạm phát dự tính làm tăng lãi suất giảm lượng cung ứng tăng cầu tư Trang 10 \ 0,2%/ tháng cho vay cao mức lãi suất trần 2,1%/tháng chế độ lãi suất nhiều giúp cho hd NHTM DN có chuyển biến tốt Tác động tích cực - Nhờ định mức trần lãi suất mà hạn chế phần tình trạng lãi suất thực dương cao thời kỳ trước NHTM dần cân tài sản nợ tài sản có, đảm bảo lợi nhuận Các doanh nghiệp cần có thêm hội vay vốn kinh doanh mở rộng quy mô vốn đầu tư - Nhờ có lãi suất thoả thuận mà hoạt động tín dụng NHTM doanh nghiệp linh hoạt phù hpj với ccs đặc điểm hoạt động tình hình cung cầu vốn, sách khách hàng cạnh tranh tổ chức tín dụng chủ động điều hoà quan hệ cung cầu vốn kinh doanh công cụ lãi suất Tác động tiêu cực - Trong điều kiện lạm phát gia tăng lãi suất thực khơng cịn nhiều loại tièn gửi khơng cịn bảo tồn giá trị gửi - Nguồn vốn vay trung hạn khơng có - Loại tiết kiệm 12 tháng lãi suất cao lãi suất cho vay trung hạn nên NHTM không huy động loại tiết kiệm - Lãi suất cho vay trung hạn thấp lãi suất cho vay ngắn hạn trái với thơng lệ qc tế, đối lập với huy động vốn có thời hạn tháng *Đối với NHTM nguyên lý phổ biến mặt thời hạn sử dụng vốn tín dụng thời điểm cho vay cho thấy, mức lãi suất cao thường đáp ứng cho nhu cầu vay vốn dài hạn, lãi suất thấp cần cho việc huy động vốn ngắn hạn Nhưng giai đoạn lãi suất tín dụng ngắn hạn lại quy định cao dài hạn, NHTM chủ yếu huy động vốn ngắn hạn tỷ lệ vốn huy động trung bà dài hạn Trang 22 \ nhỏ Nừu lấy vốn ngắn hạn cho vay đầu tư trung dài hạn thị NHTM phải chịu thua thiệt Thời gian này, thiếu nguồn vốn cho vay trung hạn, ngân hàng Đầu tư Phát triển ngân hàng nông nghiệp phát hành trái phiếu dài hạn lãi suất 21%/năm trả lãi trước tương đương với 26,6% Đây trái phiếu có lãi cao tất loại lãi suất huy động vốn thời kỳ Nừu từ số lạm phát năm 1994 14,4% lãi suất thực trái phiếu NHTM 12,6% Đây lực hấp dẫn mạnh mẽ khách hàng - Việc quy định lãi suất trần mang dáng dấp quản lý hành cơng cụ vơ nhạy bén mang đậm tính thị trường vấn hạn chế tình linh hoạt NHTM hoạt động tín dụng, khơng tạo cạnh tranh lành mạnh ngân hàng - Sự chệnh lệch cao lãi suất tiền gửi lãi suất tiền vay đem lại cho NHTM số lợi nhuận khiến cho ngân hàng không trọng việc tiết kiệm chi phí hoạt động * Đối với doanh nghiệp - Cơ chế lãi suất hành thực gây khó khăn cho doanh nghiệp việc vay vốn sản xuất đầu tư sản xuất trung dài hạn ngân hàng khó huy động cho vay mức lãi suất cao - Lãi suất cao llàm cho người kinh doanh chủ yếu đầu tư vào lĩnh vực sản xuất có lợi nhuận cao tức thời thu hồi vốn nhanh như: dịch vụ , thương mại, sản xuất nhỏ cân đối kinh tế IV Thực sách lãi suất trần(96-2000) Sau có qd số 381/QĐNH1 ngày 28/2/1995 thống đốc NHNN vn, từ ngày 1/1/1996 sách lãi suất trần đưa vào thực Cụ thể: Trang 23 \ Từ ngày 1/1/1996 lãi suất trần áp dụng *Trần lãi suất cho vay: - Ngắn hạn: 1,75% - Địa bàn nông thôn: 2% - Địa bàn thành thị: 1,75% Đồng thời khống chế lãi suất chênh lệch lãi suất cho vay huy động 0,35% tháng Sau năm 97,98,99 có thay đổi cho phù hợp : + Trần lãi suất cho vay ngắn hạn 1,2% tháng + Trần lãi suất cho vay trung dài hạn 1,25% tháng + Trần lãi suất tín dụng cho vay thành viên 1,5% tháng Bỏ mức lãi suất huy động chênh lệch vốn 0,35%tháng -Ngày 21/10/1998: + Tăng trần lãi suất cho vay ngắn hạn lên 1,1% - 1,2% tháng + Trần lãi suất cho vay trung dài hạn 1,2- 1,25% tháng Năm 1999 lãi suất có xu hướng giảm - 2/1999 lãi suất cho vay Việt NamĐ khách hàng khu vực thành thị NHTMQD giảm xuống 1,1 – 1,15% tháng Tổ chức tín dụng khác theo mức 1,2% tháng với ngắn hạn, 1,25% tháng trung dài hạn -6/1999 kinh tế có dấu hiệu phát triển chậm lại sức mua giảm sút NHNN định hạ trần lãi suất cho vay VND xuống 1,15%tháng, không phân biệt thành thị, nông thôn, ngắn hạn, trung, dài hạn Trang 24 \ -8/1999 hạ trần lãi suất xuống mức 1,05% tháng cho đối tượng -9/1999 lãi suất cho vay VND NHTMQD với khu vực thành thị giảm xuống 0,95% tháng - 10/1999 khu vực thành thị 0,85%, khu vực nông thơn 1% tháng Chính sách lãi suất trần tác động đến NHTM - Tích cực: việc tổ chức quản lý lãi suất trần cho phép tổ chức tín dụng tự ấn định mức lãi suất cho vay tiền gửi phạm vi trần NHnn cho phép Sự đời sách lãi suất trần chấm dứt thời kỳ NHNN qui định mức lãi suất đó: + NHTM linh hoạt môi trường kinh doanh – xây dựng sách khách hàng cạnh tranh lành mạnh tổ chức tín dụng; điều kiện kinh doanh tự chủ ấn định mức lãi suất phù hợp thời kỳ, địa bàn, đối tượng… + Nâng cao lợi nhuận nâng cao mức dư nợ cho vay huy động góp vốn gấp nhiều lần Tuy nhiên, tuỳ theo hình thức cụ thể mà NHTM đưa mức lãi suất phù hợp + Buộc ngân hàng thương mại chuyển hướng hoạt động đa năng: đổi cung cách phụ vụ, giảm thiểu thủ tục hành rườm rà; mở thêm loại hình tín dụng ; nâng cao chất lượng hoạt động ngân hàng… Hạn chế - ảnh hưởng đến cấu nguồn vốn trung dài hạn + Tỷ lệ vốn trung dài hạn tổng số vốn huy động NHTM nhỏ Do việc huy động vốn trung dài hạn cần có lãi suất cao NHNN liên tục cắt giảm lãi suất; NHTM sử dụng nhiều vốn ngắn hạn vào trung dài hạn Hởu làm suy yếu khả an tồn thành tốn có dịng tiền gửi bị rút Trang 25 \ + Khoảng cách chênh lệch lãi suất cho vay tiền gửi cịn khơng đáng kể 0,15% tháng nơi cao 0,2% tháng nên khơng đảm bảo bù đắp chi phí có lãi + Lãi suất cho vay trung hạn > vay ngắn hạn 0,05% tháng Mức chênh lệch tạo động lực khuyến khích tổ chức tín dụng mở rộng cho vay trung dài hạn - Thời kỳ đầu NHNN quy định chênh lệch lãi suất 0,35% tháng gây nhiều khó khăn cho NHTM + Mục đích khống chế chênh lệch lãi suất 0,35% NHTM nhằm quản lý chặt chẽ chi phí NHTM mối quan hệ chênh lệch 0,35% - chi phí giảm - định lượng lãi suất huy động cho vay NHTM khơng có + Lãi suất cho vay bị giới hạn trần phí bị giới hạn 0,35% Do lãi suất huy động vốn bị khống chế cứng nhắc, giảm tính cạnh tranh ngân hàng + Chênh lệch lãi suất thực tế bình qn < 0,35% khơng khuyến khích NHTM cạnh tranh uy tín hiệu kinh doanh để có thu nhập lợi nhuận cao mà thay vào cạnh tranh nâng lãi suất huy động vốn - Các NHTMQD phải bao cấp lãi suất cho vay Các NHTMQD vừa thực cho bay bình thường với lãi suất kinh doanh vừa thực cho vay theo sách ưu đãi Do mà khơng có tách bạch, có nhiều mức lãi suất chồng chéo đặc biệt làm ý nghĩa NHTM Nghị định 20/CP phủ qui định việc cho vay đối tượng sách có mức lãi suất giảm 5%, 30% khu vực III khu vực VI; cho vay khắp phục hậu thiên tai theo thị phủ với lãi suất 0,5% tháng(ngắn hạn), 0,6% tháng (trung, dài hạn.)… nên ngân hàng thương mại cho vay lỗ rủi ro cao cho vay đối tượng sách Trang 26 \ - Chính sách lãi suất chưa khai thác hết động lực giảm lãi suất huy động bình quân nhằm giảm lãi suất cho vay + NHTM muốn có khách hàng nên tăng lãi suất tiền gửi lên cao so lãi suất huy động vốn bình quân, lãi suất nước thấp Sự cạnh tranh liệt tổ chức tín dụng nước nước giới diễn gay gắt kết giải giảm lãi suất + Tổng số vốn ngành ngân hàng khơng tăng mà từ ngân hàng sang ngân hàng khác, bất ổn định kinh doanh cạnh tranh khơng lành mạnh, gây khó khăn cho ngân hàng nhỏ, NHCP xảy huy động vốn khó khăn nên phải tăng lãi suất tiền gửi lên 1.05%-1,1% tháng - Việc ban hành khung lãi suất thực với mục đích mở rộng quyền tự ấn định lãi suất ngân hàng so thực tế quyền có giá trị khung lãi suất hep thiếu biện pháp kiểm sốt chặt chẽ vơí việc thực thi khung lãi suất Chính sách lãi suất trần doanh nghiệp * Tích cực: - Đáp ứng tốt nhu cấu vốn sản xuất cho doanh nghiệp + Doanh nghiệp vay với mức lãi suất vượt trần, tức doanh nghiệp không bị ngân hàng ép vay tiền Khi phủ định giảm lãi suất cho vay, đồng thời đưa biện pháp ưu tiên việc cho vay vốn khuyến khích doanh nghiệp vay vốn để đẩu tư phát triển Lãi suất yếu tố thúc đẩy doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả, bù đắp chivà lợi nhuận cho ngân hàng + Do lãi suất trần đưa NHTM cạnh tranh dẫn đến giảm lãi suất: Doanh nghiệp tích cực vay vốn đầu tư phát triển sản xuất Trang 27 \ Doanh nghiệp tích cực hoạt động tái đầu tư thay gửi tiền vào ngân hàng Nguồn vốn cho vay trung dài hạn tăng Tín dụng ngân hàng tích cực tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, trì phát triển sản xuất kinh doanh, góp phần tăng trưởng kinh tế nói chung Trong thời kỳ nước có 6000 doanh nghiệp Nhà nước 1000 doanh nghiệp có vốn đầu tư nước 23000 doanh nghiệp tư nhân, cty cổ phần cty trách nhiệm hữu hạn(1/1998), hầu hết 80-90% doanh nghiệp ngân hàng hỗ trợ vốn sản xuất kinh doanh cải tiến đổi công nghệ - Tạo hội giảm chi phí bình đẳng thành phần doanh nghiệp, vùng, tăng cường thêm động lực cho guồng máy tăng trưởng kinh tế phát triển kinh tế đồng vùng ngành - hướng dẫn tiêu dùng ảnh hưởng đến sản xuất doanh nghiệp Khi lãi suất tăng làm giá thành sản phẩm đắt nên tiêu dùng giảm dẫn đến sản xuất giảm Khi lãi suất giảm làm giá thành sản phẩm rẻ tương đối, kết tiêu dùng tăng sản xuất tăng * Hạn chế: - Việc giảm lãi suất điều kiện cần không đủ để tạo vốn cho doanh nghiệp + lãi suất cao, khó khăn thủ tục vay Ngân hàng Cho dù lãi suất cho vay giảm mạnh song doanh nghiệp khơng dám vay tiền tỷ lệ lãi suất cho vay ngân hàng vào khoảng 10%-11% năm tiếp tục vay ngân hàng để sản xuất kinh doanh lợi nhuận khơng đủ để trả lãi ngân hàng tình trạng nợ nần doanh nghiệp nặng thêm + Nhiều doanh nghiệp làm ăn khơng có hiệu trang thiết bị cũ ký, công ngheej lạc hậu muốn cấu lại sản xuất, đổi trang thiết bị phải có cáu vốn lớn, bắt buộc phải vay Với số vốn lớn doanh nghiệp phải trả lãi lớn Trang 28 \ kjhi lợi nhuận thu lại chưa ổn định lãi suất giảm doanh nghiệp khôg dám vay + ngân ghàn cạnh tranh dẫn đến tăng mức lãi suất tiền gửi doanh nghiệp cắt giảm tatttát khoản đầu tư không đưa lại lợi nhuận cao gửi tiếp vào ngaan hàng +Luật không ổn định cịn có phân biệt vùng ngành thành phần kinh tế nên chưa thức đẩy cacxs ngành sản xuất ngành nghề phát triển toàn dện ưở sô vùng nông thôn số NH nơng thơn cịn bắt doanh nghiệp vay q trần ậ khu vực nông thôn cho dùng nhu cầu tiêu dùng tiêu dùng hàng tư liệu sản xuất lớn, song vay gần khơng có khả trả nợ lãi suất cho vay chưa hợp lý + Việc vay vốn trung dài hạn doanh nghiệp không thuận lợi ngân hàng cho vay dễ gặp rủi ro từ việc huy động vốn NH cho vay trung dài hạn mức chênh lệch lãi suất cho vay ngắn hạn trung hạn bị xoá bỏ - Việc cạnh tranh NHTM tạo hội cho doanh nghiệp vay tràn lan không quan tâm tới tính thời vụ, chu kỳ sản xuất doanh nghiệp - Có nhiều lần thay đổi lãi suất khoản nợ cũ có mức lãi suất cao chưa kể lãi suất nợ hạn Vấn đề lãi suất cao làm doanh nghiệp hộ vay vốn gặp khó khăn sản xuất khả trả nợ NH Lãi suất giảm nhiều lần gây tâm lý chờ đợi lãi suất tiếp tục giảm doanh nghiệp V Từ 2000 đến nay: thực sách lãi suất Trang 29 \ Lãi suất lãi suất NHNN công bố làm sở cho tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh Nó ban hành theo qd 241/QĐ ngày2/8/2000 lãi suất Định hướng điều chỉnh lãi suất Lãi suất xác định sở: - Chỉ tiêu tăng trưởng dự kiến hàng năm - Chỉ số lạm phát dự kiến hàng năm - Tỷ suất lợi nhuận bình quân hàng năm - Lãi suất thực người gửi tiền thoả mãn điều kiện: lạm phát< lãi suất tiển gửi tiết kiệm < tỷ suất lợi nhuận bình quân - Tình hình cung cầu vốn thị trường thời kỳ - Lãi suất bình quân thị trường nội tệ liên ngân hàng - Lãi suất đấu thầu, tín phiếu, trái phiếu kho bạc Nhà nước - Mối quan hệ lãi suất tỷ giá Nội dung chế điều hành lãi suất Lãi suất hình thành nguuyên tắc thị trường với bc phù hợp, thận trọng, phù hợp với điều kiện thực tế thị trường tiền tệ bước tiến tới tự hoá lãi suất, quốc tế hố hoạt động nước, đồng thời biện pháp phát triển tiền tệ nâng cao lực tài nâng cao lực vận hành tổ chức tín dụng, xử lý lãi suất Việt Nam mối quan hệ với lãi suất ngoại tệ sách tỷ giá 2.1 Đối với lãi suất cho vay đồng Việt Nam lãi suất cho vay cao TCTD = lãi suất + %tỷ lệ Trang 30 \ Hiện lãi suất 0,75% tháng biên độ với lãi suất cho vay ngắn hạn 0,6%/ tháng, trung dài hạn 0,5%/tháng Với lãi suất biên độ phù hợp với mặt lãi suất hình thành thị trường nông thôn thành thị nay, không tác động làm thay đổils thị trường không tạo tâm lý việc NHNN tăng trần lãi suất 2.2 Đối với lãi suất cho vay ngoại tệ Cho vay USD bỏ qua quy định trần lãi suất cho vay, lãi suất cho vay ngắn hạn không vượt qua mức sibor kỳ hạn tháng + 1%/năm, lãi suất trung dài hạn không vượt mức sibor kỳ hạn tháng + 2,5%tháng Cho vay ngoại tệ khác, NHTM tự xem xét lãi suất tiền gửi, cho vay theo lãi suất thị trường quốc tế… NHTM doanh nghiệp chịu ảnh hưởng sách lãi suất Tác động lãi suất đến hoạt đọng NHTM DN 3.1 Đối với NHTM Cơ chế lãi suất linh hoạt tạo điều kiện cạnh tranh giảm chi phí hoạt động ngân hàng đa dạng hố loại hình dịch vụ: thẻ tín dụng…Lãi suất tiếp tục theo xu hướng giảm xuống lãi suất tiền vay lãi suất huy động giảm Tuy nhiên cuối tháng 8/2001 lãi suất huy động tiền gửi tiết kiệm VND tăng đột biến NHTM cổ phần So với cuối tháng 6/2001 lãi suất huy động tăng từ 0,05% lên 0,17% tháng, đưa lãi suất huy động VND xấp xỉ lãi suất cho vay NHNN cơng bố, chí cịn cao 0,02% NHTM CP VPB 3.2 Đối với DN Lãi suất giảm khuyến khích doanh nghiệp vay vốn Số lượng doanh nghiệp sau có luật doanh nghiệp ban hành tăng mạnh làm cho nhu cầu Trang 31 \ vốn kinh tế tăng nhanh Tuy nhiên có chênh lệch lãi suất đơng nội tệ mà thiếu VND để phục vụ sản xuất kinh doanh Điều làm cho tình trạng la hoá kinh tế trầm trọng Cuối năm 2000 đầu năm 2001 NHTM đưa mức lãi suất tiền gửi VND USD Việc mặt lãi suất VND USD vừa qua khuyến khích thêm q trình USD hố lâu dài dẫn tới việc VND bị lấn át hoàn toàn VI Những kết luận rút việc điều hành thực thi sách lãi suất thời gian qua Những kết đạt 1.1Chính sách lãi suất, với tư cách cơng cụ sách tiền tệ quốc gia góp phần tăng trưởng kinh tế, chống lạm phát 1.2 Thực tốt mục tiêu kinh tế vĩ mô, tăng cường động lực cho guồng máy kinh tế, góp phần thực CNH, HĐH đất nc 1.3 Xoá bỏ chế độ kiểm soát cứng nhắc trước Các mức lãi suất quy định cụ thể theo mục đích ngành kinh doanh, xố bỏ đề dành quyền tự chủ cho ngân hàng mức đội linh hoạtnhất định thực sách lãi suất 1.4.Góp phần củg cố phát triển hệ thóng ngân hàng thơng qua việc tạo mọt lợi nhuận hợp lý đề ngân hàng bù đắp chi phí hoạt động, rủi ro đồng thời tạo cơng xã hội Do lãi suất thể vai trò kinh tế xã hội Những tồn tại, hạn chế 2.1 Tương quan lãi suất nội tệ ngoại tệ vênh, nhấtlà chênh lệch lãi suất Trang 32 \ Hiện nay, mức chênh lệch đầu – vào lãi suất Việt Nam đồng bào khoảng 0,1-0,14%tháng chênh lệch đầu ra- vào lãi suất USD 3%tháng Như kinh doanh ngoại tệ có thu nhập cao kinh doanh tiền Việt Nam Khơng ngân hàng huy động ngoại tệ không cho doanh nghiệp nước vay mà gửi nước kiếm chênh lệch cao nước 2.2 Trần lãi suất gị bó tính chủ động linh hoạt kinh doanh NHTM 2.3 Việc áp đặt lãi suất chưa hợp lý thong qua số điểm sau: + Cơ sở xác định mức trần lãi suất không đầy đủ: Chỉ vào lãi suất huy động dự kiến mức phí tổ chức tín dụng + Liên tục điều chỉnh mức lãi suất VII Một số giải pháp nhằm đổi sách lãi suất mục tiêu phát triển kinh tế giai đoạn Các mục tiêu hướng tới 1.1.Trong điều kiện kinh tế thị trường nay, chế lãi suất không làm tăng mặt lãi suát thị trường, tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng huy động vốn nước ngồi nước mức cao để đảm bảo vốn cho tăng trưởng tín dụng có chất lượng, đáp ứng u cầu chủ trương kích cầu, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ổn định giá trị đối nội đối ngoại đồng Việt Nam 1.2.Tạo điều kiện cho TCTD khách hàng gửi, vay vốn thoả thuận để lựa chọn lãi suất cố định lãi suất có điều chỉnh linh hoạt, có lợi cho bên, khuyến khích TCTD mở rộng huy động vốn cho vay vốn trung dài hạn Riêng lãi suất cho vay ngoại tệ tiếp cận dần với thông lệ quốc tế thấp mặt thị trường quốc tế, phù hợp với cung cầu vốn ngoại tệ, hạn chế gửi vốn ngoại tệ nước Trang 33 \ 1.3.Tạo khuôn khổ linh hoạt cho TCTD áp dụng lãi suất phù hợp với đặc điểm vùng Những điều kiện việc điều chỉnh sách lãi suất 2.1 Sự ổn định kinh tế vĩ mô đủ chắn để chịu đựng tác động, cú sốc từ bên kinh tế xảy 2.2 Thị trường tài hình thành vận hành có hiệu 2.3 Có mơi trường pháp lý thể chế tương đối đồng bộ, hoàn chỉnh, đủ khả điều chỉnh quan hệ quốc tế Có quy chế phịng ngừa, đủ bù đắp rủi ro hữu hiệu, đảm bảo hạn chế bù đắp rủi ro xảy hoạt động trung gian tài Một số giải pháp việc đổi sách lãi suất Việt Nam 3.1 Quy định tỷ lệ lãi suất hợp lý ngắn hạn, trung hạn dài hạn Hiện nay, sau định điều chỉnh lãi suất cho vay NHNN lãi suất cho vay trung hạn dài hạn dã tăng tương đối so với lãi suất ngắn hạn song để đạt mục đích chuyển vốn vay ngắn hạn dài hạn cần xem xét tính tốn chu đáo 3.2 Xác định chênh lệch lãi suất cho vay nước lãi suất nước hợp lý Ngoài nguyên tắc đảm bảo lãi suất cho vay nước phải cao lãi suất gií cần đặc biệt ý đến tỷ lệ lạm phát gía trị đồng nội tệ điều chỉnh Thực té cho thấy năm 1995 Việt Nam thu hút số vốn đầu tư nước 6,471 triệu USD với 311 dự án cấp phép Vì để đạt hợplý sách điều chỉnh lãi suất cho vay với lãi suất giới cần đồng thời tiến hành đồng với giải pháp khác để thúc đẩy trình đầu tư nước đầu tư nước ngồi, để giải toả tình trạng ứ đọng vốn nọi tệ thời gian qua Trang 34 \ doanh nghiệp thích vay vốn ngoại tệ nội tệ gây tình trạng “Đơ la hố” kinh tế 3.3 Hồn thiện mơi trường pháp lý ngân hàng Khi xét tới vấn đề tình hình Việt Nam thực cơng nghiệp hố theo hướng xuất vấn đề càn lưu ý tầm quan trọngcủa yếu tố quốc tế nước việc xác định lãi suất nước Thơng qua cơng cụ gián tiếp NHNN điều tiết lượng tiền cung ưng làm tác động đến lãi suất thị trường liên ngân hàng, đặc biệt lãi suất tiền gửi, từ tác động đến lãi suất tín dụng 3.4 Chính sách lãi suất tiền gửi cho vay cần đáp ứng với sách tiền tệ Lý luận thực tiễn cho thấy kinh doanh tiền tệ loại hình địi hỏi khắt khe hồn thiện mơi trường pháp lý hai lý do: thứ tính hấp dẫn thân đồng tiên, thứ hai tính rủi ro cảu hoạt động kinh doanh tiền tệ 3.5 Tiến tới tự hoá lãi suất Việt Nam + Hiện nay, xu hướng hội nhập tồn cầu hố mọt xu hướng tất yếu bên cạnh thuận lợi vấn đề đạt trước mắt khơng khó khăn, thác thức Trong bối cảnh , vấn đề tự hố tài nói cung vấn đề tự hố lãi suất nói riêng nước ta xu tránh khỏi + Để tiến hành tự hoá lãi suất NHNN với tư cách làngười điều hành sách tiền tệ quốc gia sử dụng cơng cụ kiểm sốt tiền tệ gián tiếp để tham gia điều chỉnh mức lãi suất thị trường nhằm phát huy vai trò lãi suất phát triển kinh tế xã hội Trang 35 \ KẾT LUẬN Lãi suất phương tiện mục đích, sách lãi suất phải gắn liền với sách kinh tế mà trực tiếp sách tiền tệ, TC,TD sách kinh tế đối ngoại Vì sách lãi suất kinh tế thị trường phải thay đổi tuỳ theo thị trường, tuỳ theo giai đoạn phát triển yêu cầu phát triển kinh tế đặt thời kỳ quốc gia Đề tài “ .” phần lý thuyết chung lãi suất tác giả đề cập đến việc thực thi sách lãi suất thời gian qua Việt Nam Hoạt động chúng tới NHTM doanh nghiệp Từ đề giải pháp nhằm đổi sách lãi suất mục tiêu phát triển kinh tế Việt Nam giai đoạn Các giải pháp mang tính mềm dẻo linh hoạt phù hợp với tình hình thực tế, nâng dần tính chất gián tiếp hạn chế dần việc điều tiết can thiệp mang tính chất trực tiếp, góp phần huy động vốn điều tiết cho vay vốn đặc biẹt vốn trung hạn dài hạn cho đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh phục vụ cho trình phát triển kinh tế Qua đề tài này, giúp tác giả nhận thức hệ thống hoá thêm phần kiến thức học, hiểu phần việc điều hành thực thi sách lãi suất Việt Nam thời gian qua Tuy nhiên trình độ nhận thức cịn hạn chế, kiến thức thực tế cịn thời gian thu thập số liệu không nhiều nên không tránh khỏi thiếu sót định Tác giả mong nhận giúp đỡ, đóng góp ý kiến thầy cô Trang 36 ... vai trò lãi suất q trình phát triển kinh tế Phần II: Các sách lãi suất thực Việt Nam thời gian qua Trang \ PHẦN I LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT ĐỐI VỚI QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN KINH. .. tồn kinh tế Bài viết cho người đọc thấy hiểu số vấn đề lãi suất, phân biệt lãi suất với số phạm trù kinh tế, nhân tố tác động đến lãi suất, vai trò lãi suất kinh tế Từ người đọc thấy vai trò, ... tăng lãi suất dài hạn III VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT TRONG NỀN KINH TẾ Lãi Suất với trình huy động vốn Lý thuyết thực tiễn cho thấy để phát triển kinh tế cần phải có vốn thời gian Các nước tư phát triển

Ngày đăng: 25/03/2014, 16:20

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan