Đang tải... (xem toàn văn)
Vào cuối tháng 6 năm 2013, Apple Inc. có 146 tỷ đô la tiền và các khoản tương đương tiền. Tích trữ tiền mặt này, đủ để mua Citigroup Inc. hoặc Bank of America Corp., đã kích hoạt phản đối kịch liệt và hoạt động tích cực của cổ đông. Ví dụ: vào tháng 8 năm 2013, nhà đầu tư Carl Icahn đã số cổ phiếu tích lũy của Apple trị giá 1,5 tỷ USD và buộc công ty phải mua lại nhiều hơn cổ phiếu. Apple không phải là công ty duy nhất nắm giữ lượng tiền mặt đáng kể. Ở thời điểm bắt đầu năm 2013, các công ty thuộc S&P 500 nắm giữ tổng cộng 1,2 nghìn tỷ đô la tiền mặt, nhiều hơn GDP của cả hai Mexico và Hàn Quốc, làm cho chính sách tiền mặt doanh nghiệp trở thành một phần không thể thiếu đối với toàn bộ nền kinh tế. Hệ số khả năng thanh toán Chu kỳ hoạt động tiền mặt Overtrading Giải pháp cho vấn đề thanh khoản Viết hoa quá mức “Vốn lưu động” là gì? Đầu tư vào vốn lưu động Tài trợ vốn lưu động Đặc điểm vốn lưu động Mục tiêu của quản lý vốn lưu động
WORKING CAPITAL MANAGEMENT Vào cuối tháng năm 2013, Apple Inc có 146 tỷ la tiền khoản tương đương tiền Tích trữ tiền mặt này, đủ để mua Citigroup Inc Bank of America Corp., kích hoạt phản đối kịch liệt hoạt động tích cực cổ đơng Ví dụ: vào tháng năm 2013, nhà đầu tư Carl Icahn số cổ phiếu tích lũy Apple trị giá 1,5 tỷ USD buộc công ty phải mua lại nhiều cổ phiếu Apple công ty nắm giữ lượng tiền mặt đáng kể Ở thời điểm bắt đầu năm 2013, công ty thuộc S&P 500 nắm giữ tổng cộng 1,2 nghìn tỷ la tiền mặt, nhiều GDP hai Mexico Hàn Quốc, làm cho sách tiền mặt doanh nghiệp trở thành phần khơng thể thiếu tồn kinh tế WORKING CAPITAL MANAGEMENT Quản lý vốn lưu động Quản lý tiền mặt Quản lý hàng tồn kho Quản lý khoản phải thu khoản phải trả Tài trợ ngắn hạn WORKING CAPITAL MANAGEMENT (CONT'D) QUẢN LÝ VỐN LÀM VIỆC ĐÁNH GIÁ VỊ TRÍ THANH KHOẢN “Vốn lưu động” gì? Đầu tư vào vốn lưu động Tài trợ vốn lưu động Đặc điểm vốn lưu động Mục tiêu quản lý vốn lưu động Hệ số khả toán Chu kỳ hoạt động tiền mặt Overtrading Giải pháp cho vấn đề khoản Viết hoa mức “VỐN LÀM VIỆC” LÀ GÌ? Vốn lưu động đại diện cho tài sản lưu động rịng có sẵn cho hoạt động hàng ngày Nó định nghĩa tài sản lưu động trừ nợ ngắn hạn và, đề thi, thành phần thường hàng tồn kho khoản phải thu, phải trả người bán thấu chi ngân hàng WHAT IS “WORKING CAPITAL”? (CONT'D) Nợ ngắn hạn Tài sản lưu động Vốn lưu động ròng Nợ dài hạn Tài sản cố định hữu hình Một cơng ty cần dịng tiền ngắn hạn để tốn hóa đơn? Vốn chủ sở hữu cổ đơng Vơ hình WHAT IS “WORKING CAPITAL”? (CONT'D) Tài sản ngắn hạn nợ phải trả Tài sản lưu động Nợ ngắn hạn Tiền mặt Các khoản phải trả người bán Tồn kho nguyên vật liệu Thuế phải nộp Kiểm kê sản phẩm dở dang Các khoản toán cổ tức đến hạn Kiểm kê thành phẩm Các khoản vay ngắn hạn Các khoản phải thu khách hàng Khoản vay dài hạn đáo hạn vịng năm Chứng khốn thị trường Cho thuê khoản thuê đến hạn vòng năm WHAT IS “WORKING CAPITAL”? (CONT'D) Quản lý vốn lưu động quan trọng việc quản lý hiệu doanh nghiệp vì: Sự giàu có cổ đơng liên quan chặt chẽ đến việc tạo tiền mặt lợi nhuận kế toán Tài sản lưu động chiếm nửa tài sản số công ty Khơng kiểm sốt vốn lưu động khả khoản nguyên nhân dẫn đến thất bại kinh doanh Hai câu hỏi phải xem xét: Đầu tư vào vốn lưu động? làm để tài trợ cho nó? INVESTMENT IN WORKING CAPITAL THANH KHOẢN vs KHẢ NĂNG LỢI NHUẬN Đầu tư nhiều vào vốn lưu động Đầu tư vào vốn lưu động thấp Nhiều tính khoản Ít tính khoản Nhưng khơng sử dụng vốn lưu động hiệu Nhưng sử dụng vốn lưu động hiệu Lợi nhuận Có lợi Is there an OPTIMAL level of working capital? INVESTMENT IN WORKING CAPITAL (CONT'D) Các doanh nghiệp phải tránh điều khích: Kinh doanh mức - không đủ sở vốn lưu động để hỗ trợ mức độ hoạt động Điều mơ tả viết hoa dạng Vốn hóa mức: nhiều vốn lưu động, dẫn đến hiệu INVESTMENT IN WORKING CAPITAL (CONT'D) Chính sách vốn lưu động Chính sách vốn lưu động đề cập đến mức đầu tư vào tài sản lưu động để đạt doanh số mục tiêu Nó có ba loại: hạn chế, thoải mái vừa phải Chính sách nới lỏng có mức tài sản lưu động cao Chính sách hạn chế có mức tài sản thấp Chính sách vừa phải đặt nới lỏng hạn chế 10 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT What Are Examples of Payables? Khoản phải trả tạo công ty nợ tiền cho dịch vụ cung cấp sản phẩm cung cấp mà cơng ty chưa tốn Điều từ việc mua hàng từ nhà cung cấp theo hình thức tín dụng, khoản tốn đăng ký trả góp đến hạn sau nhận hàng hóa dịch vụ 115 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT What is accounts payable management Một quy trình nghiệp vụ quan trọng giúp quản lý nghĩa vụ phải trả Quản lý khoản phải trả thường xoay quanh việc cơng ty tối ưu hóa quy trình tốn để chuyển tiền vào thời điểm tốt Khi cơng ty có kết hợp tốt ngân lưu, chiết khấu tốn sớm thiện chí với nhà cung cấp để tốn hóa đơn họ thực 116 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT The role of accounts payable management Quản lý khoản phải trả quan trọng việc quản lý dòng tiền doanh nghiệp Một cơng ty có quản lý AP bỏ sót dấu hiệu khơng vui từ nhà cung cấp chí dấu hiệu gian lận 117 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT Improve accounts payable management Tìm hiểu nhà cung cấp từ điểm giới thiệu Chụp hóa đơn nhỏ, tốn theo lơ lớn Trao quyền cho nhà cung cấp tiết kiệm thời gian lãnh đạo công ty 118 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT (CONT'D) Credit as a source of finance Doanh nghiệp sử dụng tín dụng thương mại nguồn tài ngắn hạn linh hoạt Cần tính tốn chi phí hiệu hàng năm việc từ chối giảm giá Điều nên so sánh với chi phí tài trợ vốn lưu động (tỷ lệ thấu chi) Nếu chi phí từ chối chiết khấu> tỷ lệ thấu chi khoản chiết khấu nên chấp nhận 119 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT (CONT'D) Ưu điểm tín dụng thương mại nguồn tài Thuận tiện thân mật Có thể sử dụng khơng thể nhận tín dụng từ trực giác tài Có thể sử dụng ngắn hạn để vượt qua khủng hoảng dòng tiền không mong muốn 120 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT (CONT'D) Example 1: Nhà cung cấp giảm giá 2% tốn hóa đơn vịng 20 ngày kể từ ngày nhận hàng, khơng giảm giá tốn chậm Yêu cầu: Tính chi phí hiệu hàng năm việc từ chối chiết khấu 121 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT (CONT'D) Answer to example 1: Nếu cơng ty nhận hóa đơn 1.000 la theo điều khoản ví dụ định tốn sau 20 ngày, cơng ty sẽ: Mất chiết khấu 2% Sử dụng hiệu $ 980 ($ 1,000 - $ 20) 20 ngày bổ sung This is an equivalent compound rate of -1 = 44.6% pa Điều cần so sánh với chi phí tài trợ vốn lưu động Do đó, tín dụng thương mại hình thức tài trợ tốn khoản chiết khấu tiền mặt đưa bị từ chối 122 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT (CONT'D) Example 2: Một công ty nhận khoản tín dụng 40 ngày từ nhà cung cấp mình, tin nguồn tài miễn phí Mua hàng năm 100.000 đô la công ty trả lãi thấu chi mức 13% / năm Thanh tốn vịng 15 ngày chiết khấu toán nhanh �⁄ (�)% u cầu: Tính tốn ảnh hưởng đến tài khoản lãi lỗ việc chấp nhận chiết khấu 123 ACCOUNTS PAYABLE MANAGEMENT (CONT'D) Answer for Example 2: Current account payable = 100,000 x = $10,959 New accounts payable = 100,000 x = $4,110 Increased interest expense (10,959 – 4,110) x 13% = $(890) Discounts received (100,000 x 1.5%) = $1,500 Increase in profit = 1,500 – 890 = $610 Kết luận: đó, chiết khấu nên chấp nhận 124 SHORT TERM FINANCING Working Capital Management Cash Management Inventory Management Receivable and Payable Management Short Term Financing 125 DEFINITION Một loạt nguồn tài ngắn hạn có sẵn cho doanh nghiệp bao gồm thấu chi, cho vay ngắn hạn, tín dụng thương mại tài cho thuê Cần thiết để chạy hoạt động hàng ngày bao gồm toán tiền lương cho nhân viên, đặt hàng cung cấp hàng tồn kho 126 OVERDRAFTS Khi khoản toán từ tài khoản vãng lai vượt thu nhập vào tài khoản thời gian tạm thời, ngân hàng tài trợ khoản thâm hụt phương thức thấu chi 127 SHORT TERM LOAN Khoản vay có kỳ hạn khoản cho vay với số tiền cố định thời gian xác định Khoản tiền rút đầy đủ vào đầu thời kỳ cho vay hoàn trả vào thời điểm xác định theo đợt xác định Các khoản vay có kỳ hạn cung cấp với nhiều lịch trả nợ khác Thông thường, tiền lãi khoản hoàn trả vốn xác định trước 128 TRADE CREDIT Tín dụng thương mại nguồn tài ngắn hạn doanh nghiệp Các tài sản lưu động nguyên vật liệu thơ mua theo hình thức tín dụng với thời hạn toán thường thay đổi từ 30 đến 90 ngày Do đó, tín dụng thương mại thể khoản vay ngắn hạn khơng tính lãi Trong thời kỳ lạm phát cao, việc mua hàng thơng qua tín dụng thương mại hữu ích việc giảm chi phí Tuy nhiên, điều quan trọng phải tính đến việc khoản chiết khấu mà nhà cung cấp đưa toán sớm Sự chậm trễ chấp nhận việc tốn làm xấu xếp hạng tín dụng cơng ty tín dụng bổ sung trở nên khó khăn 129 ... quản lý tín dụng 33 ASSET UTILIZATION RATIOS (CONT''D) Example: Calculate average collection period Accounts receivable: $35 0,000 : 11.111 Average collection period = = 32 34 ASSET UTILIZATION... *36 5 (3) 41 CASH OPERATING CYCLE (CONT''D) Calculate Inventory turnover period (Finished goods) = *36 5 (4) Accounts receivable payment period = * 36 5 (5) Cash Operating cycle = (1 )-( 2)+ (3) +(4)+(5)... Doanh thu $ 3. 600.000 Tỷ suất lợi nhuận gộp 25% Thành phẩm Hàng tồn kho $ 200.000 Đang tiến hành Kiểm kê $ 35 0,000 Tồn kho nguyên liệu thô $ 150,000 Các khoản phải trả $ 130 ,000 Work-In-Progress