I. PHÂN TÍCH THÔNG SỐ TÀI CHÍNH 2009 - 2011 Chỉ số tài chính 2011 2010 2009 I. Khả năng thanh toán 1. Khả năng thanh toán hiện thời 3.44 4.74 3.76 2. Khả năng thanh toán nhanh 3.43 4.73 3.75 II. Thông sô hoạt động 1. Kỳ thu tiền bình quân 228.35 212.18 207.56 2. Vòng quay khoản phải thu 1.58 1.70 1.73 3. Kỳ trả tiền bình quân 4. Vòng quay khoản phải trả 5. Vòng quay hàng tồn kho 333.87 245.19 285.65 6. Vòng quay tài sản 0.42 0.40 0.37 6. Vòng quay tài sản cố định 3.74 3.54 3.44 III. Đòn bẩy kinh doanh 1. Hệ số nợ 0.42 0.38 0.37 2. Hệ số nợ dài hạn 0.29 0.29 0.28 IV. Khả năng sinh lời 1. LN gộp biên 0.32 0.34 0.27 2. Khả năng sinh lợi ròng 0.09 0.09 0.14 3. ROA 0.04 0.04 0.05 4. ROE 0.06 0.06 0.08 5. Số nhân vốn chủ 1.72 1.61 1.59 1.Các thông số khả năng thanh toán: 1.1 Khả năng thanh toán: Khả năng thanh toán hiện thời là thước đo thanh toán được Công ty sử dụng nhiều nhất. Năm 2009, khả năng thanh toán hiện hành khá cao ( Trung bình cứ một đồng nợ ngắn hạn sẻ có 3.76 đồng tài sản ngắn hạn sẳn sàng chi trả): Con số này khá cao cho thấy Công ty đầu tư quá nhiều vào tài sản ngắn hạn so với nhu cầu của Công ty. Vay nợ ngắn hạn để đầu tư cho các phương án dài hạn Năm 2010, hệ sô này tăng lên là 4.76 cho thấy công ty này đang có 4.76 đồng TSNH sẳn sang chi trả cho một đồng nợ ngắn hạn. Điều này cho thấy năm 2010 công ty đã đầu tư một lượng lớn vào tài sản ngắn hạn so với nhu cầu của doanh nghiệp và đã đẩy hệ số này tăng nhanh. Điều nay là không tốt vì khi hệ số này càng cao thì gây ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của công ty vì tài sản ngắn hạn là một trong những loại tài sản có khả năng sinh lới thấp. Tuy nhiên Đến năm 2011, tỉ số này đã giảm được một mức đáng kể về còn 3.44 thấp hơn nhiều so với năm 2009 , điều nay cho thấy công ty đã cắt giảm được một lượng khá lớn các tài sản ngắn hạn không có tính sinh lời cao. Như vậy, qua chỉ tiêu khả năng thanh toán hiện thời chúng ta thấy khả năng thanh toán hiện thời của công ty qua 3 năm tương đối tốt nhưng công ty cần cắt giảm một lượng tài sẳn ngắn hạn không sinh lời để đẩy hệ số này xuống mức vừa phải tránh để hệ số này quá cao sẻ gây ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của công ty. Khả năng thanh toán nhanh: Tỷ lệ thanh toán nhanh cho biết mối quan hệ so sánh giữa tiền và các khoản tương đương tiền với các khoản nợ ngắn hạn. Qua 3 năm ta thấy, khả năng thanh toán nhanh của công ty có xu hướng tăng lên trong năm 2010 là 4.73 so với năm 2009 là 3.74 sau đó giảm xuống còn 3.43 trong năm 2011. Như vậy so với khả năng thanh toán hiện thời thì khả năng thanh toán nhanh của công ty cũng không chênh lệch nhiều trong các năm. Nguyên nhân chủ yếu là do lượng hàng tồn kho của công ty có xu hướng giảm cụ thể năm 2009 lượng tồn kho là 3.508 trđ, năm 2010 tăng nhẹ lên 4156 trđ và đến năm 2011 giảm còn 3.514 trđ. Điều này cho thấy Công tỷ đã giải phóng được lượng hàng tồn kho nhanh, tồn kho của công ty vừa phải không bị ứ đọng. Tuy nhiên việc đầu tư quá nhiều vào tài sản ngắn hạn trong khi lượng tồn kho lại giảm, nhu vậy đã đẩy khả năng thanh toán của công ty lên quá nhanh điều này củng gây ảnh hưởng không tốt đến khả năng sinh lời của công ty. 2.Thông số hoạt động: Kỳ thu tiền bình quân: Kỳ thu tiền bình quân cho biết bình quân công ty mất bao nhiêu ngày để thu hồi được khoản tiền từ việc bán hàng. Tỷ số này càng nhỏ càng tốt, cho thấy vốn của công ty ít bị chiếm dụng. Nhưng với thực tế của công ty thì ta thấy kỳ thu tiền của công ty tăng từ 207.56 ngày năm 2009 lên đến 228.35 ngày vào năm 2011, tức là năm 2011 công ty phải cần đến 230 ngày để một khoản phải thu chuyển thành tiền , Như vậy công ty cần xem xét để tìm cách giảm tỷ số này. Vòng quay khoản phải thu: Qua 3 năm thì vòng quay khoản phải thu giảm từ 1.73 xuống 1.58 cho thấy tốc độ thu hồi các khoản nợ của công ty ngày càng thấp điều này củng đồng nghĩa với việc doanh thu từ bán tín dụng của công ty ngày càng giảm. Chính điều này đã làm kì thu tiền bình quân tăng mạnh, nguồn vốn của công ty bị chiếm dụng nhiều . Vòng quay hàng tồn kho: Vòng quay hàng tồn kho cho thấy trung bình tồn kho của công ty quay được bao nhiêu vòng trong năm. Từ kết quả trên cho thấy tồn kho của công ty biến động nhẹ qua các năm, từ 285.65 vòng/năm vào năm 2009 giảm còn 245.19 vòng/năm trong năm 2010 và tăng lên 338.87 vòng/ năm trong năm 2011. Từ đó làm cho thời giải tỏa tồn kho của công ty ngày càng tốt, năm 2009 là 1.26 ngày ( Tồn kho của công ty trung bình khoảng 1.26 ngày ) và năm 2011 là 1.09 ( Tồn kho của công ty trung bình khoảng 1.09 ngày ).Điều này cho thấy lượng hàng tồn kho của công ty ngày càng được giải phóng và không còn bị ứ động, sản phẩm dễ dàng tiêu thụ hơn trên thị trường. Vòng quay tài sản: Vòng quay tài sản cho biết một đồng tài sản đầu tư vào sản xuất kinh doanh đem lại bao nhiêu đồng doanh thu. Qua bảng số liệu ta thấy vòng quay tài sản đều tăng qua các năm: năm 2009 là 0.37 vòng, năm 2010 tăng lên 0.40 vòng và năm 2011 tăng lên 0.42 vòng. Điều này chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản của công ty có xu hướng tăng. Như vậy khả năng tạo ra doanh thu từ tài sản của công ty là tương đối tốt. Vòng quay tài sản cố định: Vòng quay tài sản cố định cho biết hiệu quả sử dụng tài sản cố định của công ty. Tỷ số này càng cao càng cho thấy kết quả hoạt động của doanh nghiệp càng tốt. Qua 3 năm ta thấy vòng quay tài sản cố định tăng từ 3.44 vòng vào năm 2009, năm 2010 là 3.54 vòng và sau đó tăng tiếp trong năm 2011 là 3.74 vòng .Chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản cố định của công ty tương đối tốt . 3.Thông số đòn bẩy tài chính: Thông số nợ: Qua 3 năm, tỉ số nợ của công ty là 0.37, 0.38 và 0.42. Như vậy tỉ số này nhìn chung là tăng, cho thấy công ty đang vận dụng đòn bẩy tài chính , tăng vốn chủ sở hữu, lượng tăng vốn vay ngắn hạn gần như tương đương với lượng giảm vốn vay dài hạn. Như vậy việc sử dụng vốn vay của công ty sẽ giảm thiểu được rủi ro hơn nếu có sự biến động của thị trường, khả năng tự chủ của công ty cao vì không phụ thuộc nhiều vào nợ vay. Thông số nợ dài hạn: Hệ số nợ dài hạn cho thấy tầm quan trọng của nợ dài hạn trong nguồn vốn dài hạn của công ty. Qua 3 năm 2009-2011 ta thấy hệ số nợ dài hạn có tăng ,nhưng tỉ lệ tăng này là khá nhỏ ( năm 2009 là 0.28, năm 2010 và 2011 là 0.29 tức tăng 3.57%) cho thấy tỉ lệ nợ dài hạn trong nguồn vốn của công ty thấp và ít gây ra tác động đối với công ty. 4.Thông số khả năng sinh lời: Thông số lợi nhuận gộp biên: Lợi nhuân gộp biên biến động nhẹ qua các năm cụ thể: tăng từ 0.27 năm 2009 lên 0.34 và 0.32 vào năm 2011. Thông số khả năng sinh lời: Trong năm 2010 và năm 2011: Thì cứ một đồng doanh thu thuần sẻ tạo ra 0.09 đồng lợi nhuận ròng; năm 2009: Cứ một đồng doanh thu thuần tạo ra 0.14 đồng lợi nhuận ròng. Như vậy lợi nhuận ròng của công ty có xu hướng giảm nhưng mức giảm không đáng kể. Thông số tỷ suất sinh lời trên tài sản: Năm 2011, tổng tài sản của Công ty đạt 4.071.676 triệu đồng, tăng 6.53% so với năm 2010 và tăng 8.96% so với năm 2009. Tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) của Công ty là 4%, tương đương với năm 2010 và thấp hơn so với mức 5% vào năm 2009. Điều này được lý giải là do năm qua lượng vốn đầu tư vào các dự án của Công ty là khá lớn, dẫn đến tổng tài sản của Công ty tăng lên, Tuy nhiên mức tăng của tài sản củng không đáng kể vì vậy ROA của công ty củng ít biến động. Mặc dù ROA giảm nhưng qua các năm ROA đều lớn hơn 0 điều này cho thấy công ty làm ăn có lãi. Mặt khác vì tính chất của nền kinh tế trong 2 năm gần đây có nhiều biến động và khó khăn chung nên tại mức ROA = 4% vào năm 2011 và 2010 là khá an toàn. Thông số tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữa: Tỷ số này cho biết mức độ sinh lời của vốn chủ sở hữu, đây là tỷ số quan trọng đối với cổ đông vì nó đo lường hiệu quả đầu tư. Năm 2011, VCSH của toàn công ty tăng 0.74% . Tỷ lệ lợi nhuận trên VCSH đạt 6% thấp hơn mức 8% năm 2009. Mặc dù hệ số sinh lời trên VCSH ROE của Công ty không có tăng trưởng so với năm 2009, nhưng trong bối cảnh khó khăn chung thì kết quả này vẫn rất đáng khích lệ . V. SO SÁNH VỚI THÔNG SỐ NGÀNH Khả năng thanh toán hiện thời 1.03 Khả năng thanh toán nhanh 1.03 Nợ dài hạn/vốn chủ sở hữu Tổng nợ/ Vốn CSH (thông số nợ) Tổng nợ/Tổng tài sản Vòng quay tổng tài sản 0.12 Vòng quay hàng tồn kho 0.87 Vòng quay khoản phải thu Vòng quay vốn lưu động Tỉ lệ lãi gôp tỉ lệ EBIT Tỷ lệ lãi từ hoạt động KD Tỷ lệ lãi ròng 0.12 ROE 0.18 ROA 0.01 1.Khả năng thanh toán hiện thời: Khả năng thanh toán hiện thời năm 2011 của Công ty là 3.44, chỉ số này có giảm so với năm 2009 là 3.74 nhưng so với tỉ số thanh khoản bình quân của ngành thì cao gấp 3.33 lần ( khả năng thanh toán hiện thời của ngành là 1.03 ), do đó công ty có đủ tài sản để đảm bảo trả nợ vay nhưng sẽ tốt hơn nếu công ty giảm tỉ lệ này xuống gần bằng với mức bình quân ngành tức là giảm giá trị tài sản ngắn hạn ( tiền và các khoản tương đương tiền), hoặc tăng các khoản đầu tư ngắn hạn để đẩy khoản nợ ngắn hạn lên từ đó có thề làm giảm thông số này, đảm bảo được khả năng sinh lợi cao nhất có thể 2.Khả năng thanh toán nhanh: Khả năng thanh toán nhanh của công ty có xu hướng giảm nhưng mức giảm này qua các năm là không đáng kể, so với khả năng thành toán nhanh bình quân của ngành (1.03) thì hệ số này vẫn còn khá cao (3.44). Do đó Công ty nên giảm tỉ số này xuống gần bằng với mức bình quân ngành. Tuy nhiên tỉ lệ này lại cho thấy khả năng sinh lợi của công ty là khá tốt, do đó nguồn lợi thu được thì vẫn có thể đảm bảo khả năng trả nợ của công ty đối với chủ nợ. 3.Vòng quay hàng tồn kho: Vòng quay hàng tồn kho của công ty qua các năm biến động nhẹ năm 2009 là 1.26 ngày , năm 2011 là 1.09 ngày so với mức bình ngành là 0.87 ngày. Điều này cho thấy, thời gian tồn kho của công ty thấp do vòng quay hàng tồn cao do đó hiệu quả hoạt động tồn kho của công ty đạt hiệu quả tốt, lượng hàng tồn kho được giải tỏa nhanh. 4.Vòng quay tài sản: Vòng quay tài sản của công ty tuy có xu hướng tăng (từ 0.37 lần tăng lên 0.42 lần ) và cao hơn so với bình quân ngành (0.12 lần), điều này cho ta thấy doanh thu của công ty ngày càng tăng, và tăng mạnh hơn so với các công ty cùng ngành. 5.Lợi nhuận ròng biên: Nhìn chung, ROS của công ty thấp hơn so với bình quân ngành, qua các năm 2010 và 2011 là 0.09, tức là cứ 1 đồng doanh thu thu về của công ty thì có 0.09 đồng lợi nhuận sau thuế, trong khi đó trung bình toàn ngành thì cứ 1 đồng doanh thu có 0.12 đồng lợi nhuận sau thuế, thấp hơn mức bình quân ngành là 0.03 đồng. Tuy nhiên so với tình hình khó khăn hiện nay của nền kinh tế thì ROS của công ty là tương đối tốt. 6.Thông số tỷ suất sinh lợi trên tài sản: Mặc dù ROA của công ty năm 2011 giảm 20% so với năm 2009 tuy nhiên, ROA ở năm 2011 vẫn cao hơn 75% so với bình quân ngành, điều này chứng tỏ cứ 1 đồng tài sản bỏ ra, công ty thu về nhiều hơn so với hầu hết các công ty cạnh tranh là 0.03 đồng lợi nhuận sau thuế. 7.Thông số tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu: So với năm 2009, ROE năm 2011 giảm 33.33% nhưng ROE ở năm 2011 của cty vẫn cao hơn 10.17% so với ngành, điều này cho thấy cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra, công ty thu về nhiều hơn so với toàn ngành 0.12 đồng lợi nhuận sau thuế. . I. PHÂN TÍCH THÔNG SỐ TÀI CHÍNH 2009 - 2011 Chỉ số tài chính 2011 2010 2009 I. Khả năng thanh toán 1. Khả năng thanh. ty tương đối tốt . 3 .Thông số đòn bẩy tài chính: Thông số nợ: Qua 3 năm, tỉ số nợ của công ty là 0.37, 0.38 và 0.42. Như vậy tỉ số này nhìn chung là